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放弃看空印度、下调港股评级、增持印尼……瑞银最新报告出炉
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属性，加上国家基金可能提供支持，瑞银将印尼的评级从“中性”上调至“增持”。不过，瑞银策略师也指出，他们尚未将印度市场评级上调至“增持”，因为“企业基本面仍然乏善可陈”，政府是否会重新聚焦于经济增长或投资也尚不明确。他们还表示，“很难断定印度在供应链转移中是赢家”，并补充说，从风险回报的角度来看，中国仍比印度更具吸引力。 Tirumalai的团队自2022年以来一直对印度持“减持”评级。去年4月，他们曾将中国股票评级上调至“增持”，理由是盈利前景乐观，且本土投资者参与度可能上升。
风起04-24 19:50
会员
距新高仅6%！关注美元退潮下的“黄金跳板”
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各国市场逐渐适应川剧变脸起，新兴市场中印尼、泰国、马来西亚等国均有一定程度的上涨，总体涨幅俱跑赢沪深300和纳斯达克综合指数。其中，即使隔夜美股延续修复行情，纳斯达克综合指数区间涨幅也仍未回正。 ETF方面，对印度（53%）、印尼（19%）、马来西亚（15%）、泰国（13%）均有布局的$新兴亚洲ETF(SH520580)$，正凭借“四国核心资产+高流动性”的双重优势，成为把握布局新兴国家区域红利的首选工具。数据显示，该ETF4月8以来大幅上涨超13%，日均成交额超6.6亿元，资金关注度正在不断提升。今日早盘，新兴亚洲ETF（520580）延续上涨行情，截至10:22盘中上涨0.4%，成交额超6000万。大家可以及时关注IOPV和溢价率变化，埋伏介入时机。 ——美元霸权松动与新兴市场基本面，四国市场可能是美元退潮下的“黄金跳板”。 1.美元退潮，新兴市场迎来“黄金窗口期” 整个4月，懂王各种骚操作引发美联储信任危机，叠加全球增长预期分化，美元中长期承压，全球资金正加速涌入“估值洼地”，印度股市外资流入激增。历史经验表明，美元走弱往往伴随新兴市场货币、股市的估值修复。目前印度、印尼股市已完全收复加征关税以来的跌幅，且技术面突破关键压力位，后续行情有望持续演绎。新兴亚洲ETF（520580）覆盖的四大市场，正从“风险区”转变为“安全垫”。 2.四国龙头集结，攻守兼备的“核心资产池” 资料显示，新兴亚洲ETF（520580）跟踪的新兴亚洲精选50指数，覆盖印度（53%）、印尼（19%）、马来西亚（15%）、泰国（13%）四大高增长经济体，成分股均为各国市值最大、流动性最强的50家龙头企业，堪称“新兴市场版上证50”。行业配置上金融（38.5%）、科技（15.6%）、能源（10.2%）三足鼎立。受益于经济扩张期的信贷需求（如印度HDFC银行、印尼中亚银行）和科技、能源的全球供应链重构趋势（如台达电子、泰国国家石油），IMF预测2025年四国GDP增速将超过全球均值。 3.高流动性+操作灵活，短线长投皆宜根据公告，目前新兴亚洲ETF（520580）已经纳入两融，支持融资买入和融券卖空，为策略多样化提供空间。此外，T+0的灵活交易机制也可以及时应对突发波动，规避即时风险。近期ETF溢价率持续升高，喜欢做短线的朋友可以关注折溢价波动捕捉套利空间，中长期持有的朋友可以趁印度市场还未新高时及时介入，好好把握新高前的这段涨幅。作者：ETF金铲子
金融界04-24 12:16
创新驱动创建一流｜招商局集团举办深市上市公司集体业绩说明会
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一年，招商港口夯实母港基本盘，海外拓展印尼NPH完成交割，精益运营走深走实，绿色转型持续探索，ESG评级再创佳绩。展望2025年，公司将继续坚持稳中求进的工作总基调，增强战略信心和战略定力，坚持以全球布局、精益运营、创新升级三轮驱动，全力以赴抓改革、谋创新、促发展，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。以实干为基，勇立潮头，向高质量世界一流迈出新的坚实步伐。招商公路（001965.SZ）：主业筑基、创新领航，彰显行业领军担当招商公路董事长白景涛、财务总监杨少军在业绩说明会上介绍了公司2024年的经营业绩、创新成果及未来发展方向，展现了公司在公路投资运营领域的领先地位和高质量发展态势。 2024年，招商公路积极服务交通强国、科技强国建设，坚持守正创新，经营业绩再创历史新高。公司总资产达1591.69亿元，实现营业收入127.11亿元，双创历史新高；实现利润总额64.18亿元，归母净利润53.22亿元，位居行业前列；公司经营活动产生的现金流量净额同比增长60.46%，资产负债率降至44.22%，展现出优异的财务健康度和抗风险能力。 2024年，招商公路通过成功并购优质资产和发行亳阜REITs，打通“募投管退”全链条，实现“主业筑基+资本运作”双轮驱动，进一步巩固行业龙头地位。坚持“科研是根、经营是魂”，科技创新多项目服务国家大局、赋能主业发展。ESG体系建设与内在价值共生共长，ESG境内外评级持续跃升。市值管理成效显著，公司年末市值创历史新高，突破950亿元，成为沪深300指数唯一公路成分股。积极践行以“投资者为本”理念，上市八年累计现金分红达169.1亿元，向广大投资者交出满意答卷。 2025年，招商公路将继续秉持“主业筑基、创新领航”的发展思路，聚焦智慧交通、绿色低碳、数智化赋能等方向，抓机遇做强主业，强科技提升创新，加快向“微笑曲线”两端迈进，以高质量可持续发展回馈股东信赖，为交通强国、科技强国建设作出自身贡献。招商积余（001914.SZ）：服务向新、稳进向上，经营业绩与质量稳步提升招商蛇口副总经理、招商积余董事长吕斌介绍，2024年，招商积余以深化组织变革、强化回款管理、提升经营效益、优化服务质量为主线，实现规模、效率、效益的均衡跃升，交出了一份兼具稳健性与成长性的年度答卷。全年实现营业收入171.72亿元，同比增长9.89%；归属于母公司所有者的净利润8.40亿元，同比增长14.24%；毛利率同比提升0.40个百分点至11.96%；截至2024年末，应收账款余额 21.93亿元，有息负债余额8.33亿元，同比分别下降4.36%、58.12%。物业管理业务规模进中提质，在管项目2296个，总管理面积3.65亿㎡。市场化外拓能力持续突破，并进一步巩固非住宅业态的拓展优势，在金融、交通、医疗、高端制造等细分赛道取得亮眼表现。夯实发展根基的同时，招商积余以“服务延伸+场景创新”为引领，提升平台增值服务与专业增值服务的服务能级，培育第二增长曲线。报告期内，聚焦提质增效，深化品质革新，持续提升服务力，并通过数智赋能管理激活内生动力，推动精益管理水平不断提升。 2025年，招商积余将以全方位提升公司竞争实力与盈利能力为核心目标，以开放视野和创新思维，在行业变革中把握机遇，创造更大价值，实现公司综合竞争力的全面跃升。
金融界04-24 11:46
泉果基金调研横店东磁
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报告期，公司继续稳步推进全球化布局。印尼电池基地，基本达成满产状态，单季销售电池约 900MW，为光伏板块贡献了较好的盈利；国内各大基地着重发力现有产能提效，已将量产效率提升至26.6%、电池的非硅生产成本降至 0.12 以下；在市场布局中，设定了以差异化产品和市场带动标准化产品和市场的出货增长，在巩固欧洲、中国、日韩等优势市场的同时，有效推进了北美、亚太、中东等市场的拓展，部分区域实现了出货的高速的增长。向下延伸布局电站方面，多个百 MW 级集中式电站的建设在有序推进中。 3 月，公司获得日本京瓷集团颁发的“最佳合作商”奖项奖牌，成为京瓷智慧能源事业板块首个获此荣誉的中国供应商，该奖项在超数千家供应商中评选，是京瓷集团对全球合作伙伴贡献度的重要认可。锂电产业：圆柱电池出货量稳步增长，渗透率进一步提升。一季度实现收入 5.4 亿元，同比增长 8%，锂电池出货 1.28 亿支，同比增长 28.5%。在 EVTank 最近发布的《中国圆柱电池行业发展白皮书（2025年）》显示，公司已位列 2024 年 18650 型号的圆柱锂离子电池出货量榜单中的全球第二。报告期，公司继续聚焦小动力，做优做强 18650系列电池，加快开发 21700 系列电池，在巩固并提升电动二轮车市场优势的基础上，积极推进电动工具和智能家居领域的市场拓展。二、问答环节 1、研究下来公司印尼电池产能即使在有关税情况下相对优势仍突出，请问近期客户洽谈最新情况以及公司应对策略？答：公司一季度出货约 900 兆瓦，预计二季度出货有望进一步提升。在 90 天豁免期内，客户会更关注加快出货，10%基准关税是可以向下传导给组件或终端客户的。同时，基于前期沟通价格已约定，不会在豁免期再度谈判价格，以稳定客户预期和合作关系。另外，公司将通过物料管控、产能进一步释放优化成本，也能抵消部分关税影响。目前判断二季度盈利影响很小。在 90 天豁免期后，海外可见度高的优质电池产能年内仍然不多，印尼还将是客户比较不错的选择，若按 32%的对等税率初步预估印尼产能会导致组件端几美分的成本增加，销售价格可能会有些调整，从目前沟通来看，从电池制造商、组件制造商、EPC 方再到购电公司，多少都会去分摊一些关税影响，公司成本亦将持续优化，因此，后续增加的成本仍存消化空间。 2、欧洲目前的景气度如何？答：25 年欧洲总体需求我们觉得是一个弱增长态势。从公司自身来讲，西北欧布局比较完善，比如法国、德国和荷比卢等，南欧和东欧空白区比较多，还有增长空间，所以从我们自身的出货量来讲，应该还是会有一些成长性。目前欧洲的整个价格体系也不太理想。今年一季度的 2、3 月份有点缺货的，价格也有一些上调。但现在价格也在跟随国内做回调，预计 Q2 后面一个半月价格会有所回落。但欧洲依然是除美国市场以外价格敏感度较低的区域之一，有其市场价值存在，故今年我们往欧洲的出货量还要铺开再提升。 3、二季度的整体排产情况？答：从五月份的排产看，环比四月份还会有些增长，六月份仍有望保持四、五月份的发展态势。公司在部分优势区域占比较高，故公司的排产情况不能代表整个行业趋势。从行业层面看，国内分布式光伏快速回落，531 抢装所催生的组件需求基本在四月底完成出货，后续国内需求将受到抑制，预计五、六月份行业会受一定影响。 4、关注到美国投资、东南亚投资审批都在收窄，后续公司印尼产能是否还有扩产可能性或计划？答：现在去美国做制造产业投资没有强确定性政策依据，美国政府态度、IRA 都存在不确定性，东南亚国家也不具备后续再扩产的条件。从美国贸易顺逆差角度去看的，未来产能投资也要去寻找一些新的合适区域。 5、Q2 国内抢装即将结束，对下半年的产业价格和市场需求怎么看？行业出清的节点怎么看？答：531 后新能源上网电量和电价还不清晰，大家也在进一步细化、研究，后续会慢慢达成一些共识。所以总体来讲一些项目可能会经历一段困难期，预计三季度行业需求不会太理想。后续光伏组件价格有下滑趋势，但降低到多少难以判断，主要还是关注硅料价格，如果价格能够稳住，则目前价格有可能可以维系。从行业角度看，国内光伏企业一季度受组件价格低、原材料快速上涨影响，经营已经比较困难，到四月下旬/五月初抢装潮结束，光伏企业可能面临订单下滑等情形，将进一步形成挤压效应，今年光伏行业最差的时间预计在二季度末和三季度，如果没有其他有效的政策出台，预计这几个月会让不少企业出现现金流问题。预计 2025 年下半年至 2026 年初将出现部分产能出清，重点观察二线厂商现金流压力。 6、美国这边对于 IRA，包括 ITC 的补贴资金有一个暂停行政令，期限是 90 天。目前最新的这个情况如何？答：目前为止还没有确切消息。我们觉得存量产能目前风险不算太大，增量、推进中的项目是否会存在风险存疑。但总体来讲，现在接单价还是能覆盖成本，还是有合适利润。 7、关税是否会对美国光伏需求产生影响？答：目前美国政府可能对化石能源这块会更看重的。但从电力结构、或者电力能源建设节奏分析，美国每年仍有稳定提升的电力需求，预计未来两三年对光伏新增装机需求不会有太大变化。公司也在持续关注美国政策动态，做好积极应对。 8、技术方面之前交流时表达了导入新浆料如铜浆会相对谨慎，近期是否有测试银包铜，效果如何？答：银包铜也在内部立项推进，目前还未到应用阶段，还需关注产线工艺匹配度和可靠性测试结果。 9、2382 版型组件功率量产平均功率在什么水平？答：2382 版型的组件主流是 620W，加上半片钝化和组件端的技术提升可以做到 635W，今年量产可以做到 645W，虽然 BC 组件也会进步，估计差距可以控制在 10W 左右。 10、公司过去的光伏板块战略就是聚焦差异化，不管是产品还是市场化，差异化做得比较好吧？现在光伏行业也比较艰难，后续公司在差异化还有哪些战略？答：国内这块公司本身体量也不算太大，公司基于自身资源及多元化需求做一些适配度比较高的合作，纯竞价招标的参与比较少。海外市场的需求点我们也会继续去充分发掘。另外，公司自身经营灵活度也比较高，执行力强。虽然行业比较艰难，但基于公司的差异化策略和良好的现金流水平，我们有信心且有能力进行持续产品升级，在存量产能中凸显竞争力。 11、公司磁材业务近况？后续利润情况如何？答：磁材直接出美国比例不高，间接出口会有一些，总体看对业绩影响不大。铜片电感与国内头部企业合作，后续需求比较乐观。 12、最近中国稀土反制，对于我们磁材板块有没有影响？答：美国对等关税落地后，国内推出中重稀土出口管制，这将助推稀土永磁的上涨且难以采购，有些厂商及倾向于开发少稀土或无稀土磁性材料产品，东磁主要是铁氧体永磁，对稀土永磁存在部分替代的空间，故从某种程度上理解，稀土管制对铁氧体永磁是利好。 13、公司小圆柱锂电板块，目前市场需求比较好，后续在各领域，包括在新领域，比如 BBU、机器人等拓展如何？答：小动力的电动二轮车相对比较有优势，去年开始在电动工具放量比较明显，所以结合电动工具叠加智能家居，至少从出货端来说还是能够保持一个相对比较好的增长。同样出货的增长也希望能够带动盈利，锂电板块相对稳定且有一定可持续性。新领域的应用我们会持续关注，但短期人形机器人应用形成实质性销售还需时间。 14、一季度存货 40 亿，能否进行一下板块拆分？如果有海外硅料库存是否可能产生价值上的波动，后面会如何做库存管理？答：60%+是光伏相关，包括了上游材料的储备和出货提升带来的合理备货提升，磁材、锂电各占百分之十几左右。海外硅料相关库存都是有客户订单支撑的，这部分不存在减值风险。目前海外硅料也比较宽松，存量也比较多，所以我们没有需要过度囤货。 15、公司一直以来这个分红比例较高，想请教一下今年的这个分红比例大概可能会再是一个什么样的水平，有没有可能会比去年再提高一些？答：公司多年持续在做相对高比例的现金分红。从上市到现在，公司现金分红已经超过 40 亿。特别是近几年，当年现金分红都会占到当年度实现归母净利润的 35%以上，24 年更高一些，同时叠加股份回购，两者累计 24 年度分红达到当年净利润的 55%。25 年公司应该还会延续较高比例分红态势，在满足公司生产经营需求的情况下，尽可能提升现金分红的比例，让投资者得到实实在在的回报。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 14:26
东吴证券：给予海兴电力买入评级
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9座海外工厂、25个海外分支机构，随着印尼等东南亚国家政局稳定，用电系统升级需求有望修复。海外配电领域，公司重合器、环网柜、中置柜、柱上断路器、智能箱变等产品在拉美、非洲、中东等区域实现批量中标，公司海外配电业务蓄势待发。　　国内配用电市场实现较快增长、积极培育新能源解决方案能力。1）24年公司国内配用电收入15.95亿元，同比+20.61%，其中我们预计公司国内用电业务保持10-15%稳健增长。公司的境内业务毛利率为46.21%，主要以配用电产品为主，因此我们推测公司国内用电业务毛利率水平有望达到45%以上水平。24年公司累计中标国南网智能电表11.23亿元，同比+28%，同时公司配网主体南京海兴接入国网ERP系统，25年国网加大对配电侧投资，公司配电业务有望实现快速增长。2）24年公司新能源业务收入1.43亿元，同比-12%，毛利率4.95%，同比-6.05pct。海外市场公司加大对新能源解决方案的培育，在亚洲、非洲、拉美、欧洲均实现了新能源业务的布局落地，公司依托海外物流仓储、电力安装及客户资源，整合国内新能源产业链，25年我们预计公司新能源业务有望落地更多标杆项目。　　人员扩充导致费用有所增长、汇兑损失对利润影响较大。公司24年期间费用8.8亿元，同比+54%，费用率18.7%，同比+5.1pct，24年公司新增489人，人员扩充导致费用有所增长，我们认为长远来看对公司进一步拓展国内外市场积累了良好的人才基础；24年公司财务费用中汇兑损失约1.29亿元，23年汇兑收益约0.33亿元，对公司利润造成较大影响。但该汇兑损失主要系公司外币应收账款的公允价值变动影响，25年公司计划通过套期保值、择时结汇等形式对冲部分汇率波动造成的影响，未来汇兑损益的影响有望得到控制。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司汇率波动存在不确定性，AMI项目占比提高可能会因大项目确收节奏导致业绩有波动，我们下修公司25-26年归母净利润分别为12.0/13.8亿元（前值为15.0/18.9亿元），预计公司27年归母净利润为15.9亿元，分别同比+20%/15%/15%，现价对应PE分别为12x/11x/9x，考虑到公司海外用电市场份额稳固，配电、新能源等新业务有望快速成长，未来业绩存在超预期的可能，因此维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场拓展不及预期，汇率大幅波动，竞争加剧等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-23 13:56
纳斯达克终于涨了，这些新兴市场却早已补完“关税缺口”
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纵览全球，新兴市场反而表现出色。印度、印尼股市都收复了加征关税以来的跌幅。特别是印度市场，不仅率先补完“关税缺口”，前两天在箱体关键压力位附近，直接跳空高开，大有打开新向上空间的趋势。聚焦印度、印尼、马来西亚、泰国新兴四国的$新兴亚洲ETF(SH520580)$自4月8日以来已经累计上涨超12%，今日早盘延续上涨态势。截至10:25，新兴亚洲ETF（520580）盘中涨超1.3%，成交额已经突破1.4亿，溢价率正在持续升高。在日渐紧迫的全球配置需求下，高成长、高弹性的新兴亚洲市场已经成为资金竞逐的新战场——根据资料，全球配置无论是收益还是波动的情况，均优于单一A股配置。而新兴亚洲ETF（520580）跟踪的新兴亚洲精选50指数聚焦于东南亚新兴市场的核心资产环节，金融属性较强，更能反映这些市场的基本面情况。近期新兴市场货币指数创六周最大涨幅，印度股市外资流入激增，泰铢一个月升值超3%，显示资金已用脚投票。或许我们也可以通过新兴亚洲ETF（520580）直击四国核心资产，坐享“亚洲新势力”崛起。资料显示，该ETF覆盖印度（53%）、印尼（19%）、马来西亚（15%）、泰国（13%）四大高增长经济体，成分股均为各国市值最大、流动性最强的50家龙头企业，堪称“新兴亚洲版上证50”。前十大权重股包括印度HDFC银行、印尼中亚银行、泰国国家石油、台达电子（全球热管理龙头）、正大集团（7-Eleven东南亚霸主）等，龙头企业抗风险能力极强。且金融（38.5%）+科技（15.6%）+能源（10.2%）三足鼎立，既受益于经济扩张期的信贷需求与消费升级，又把握科技制造与能源转型趋势。根据IMF预测，2025年四国GDP增速均超全球平均水平（印度6.5%、印尼5.1%），增长动能强劲。新兴亚洲ETF（520580）因为是“沪新互挂”机制，无需换汇、无需境外账户，成本低效率高，而且T+0交易可以即时止盈止损，规避隔夜风险，能够灵活捕捉波段机会。大家可以趁ETF价格出现偏离净值的溢价时，灵活操作赚取收益。值得一提是，最近ETF纳入了两融标的，有实战演练过的朋友可以在评论区分享一下玩法，让大家观摩学习~ 作者：ETF金铲子
金融界04-23 11:16
美元摇摇欲坠，全球央行在走钢丝——让本币贬值还是不贬值？
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却未能跟上步伐，反而持续贬值。越南盾和印尼盾本月早些时候兑美元汇率跌至历史低位，土耳其里拉上周也创下新低。人民币在近两周跌至历史低点后有所回升。降息的喘息空间？尽管如此，对于大多数央行来说，美元的走软总体是个好消息。ForexLive的首席外汇分析师Adam Button表示，“大多数央行乐见美元贬值10%-20%”，因为美元强势一直是各国（尤其是那些与美元挂钩或依赖美元的经济体）的重大压力来源。特别是许多新兴市场国家拥有大量以美元计价的债务，美元走软能减轻债务负担。此外，本币走强、美元走弱也会令进口商品相对便宜，从而降低通胀，为央行降息、刺激经济增长提供空间。 Button表示，近期美元跌势为各国央行降息提供了更多“喘息空间”。不过，货币贬值远不只是利好一面。VP银行亚洲投资主管Thomas Rupf指出，虽然本币升值可以通过进口降价抑制通胀，但在面对美国新一轮关税时，出口竞争力可能因此受损，特别是对作为全球制造中心的亚洲而言。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees表示，新兴市场，尤其是亚洲，在当前环境下更有可能将货币贬值作为积极的政策选项。但这并不容易。然而，这些新兴市场和亚洲央行将需要小心行事，以避免资本外逃和其他风险。 Exness金融市场策略主管Wael Makarem指出，新兴市场普遍面临高通胀、高债务和资本外流等风险，使得主动贬值变得危险。更何况，贬值可能被美国政府视为贸易干预手段，引发报复。惠誉经济学总监Alex Muscatelli表示，一些新兴市场国家可能会因汇率不稳而不愿贸然降息，特别是对家庭和企业存在较高美元债务的国家来说。此外，如果本币利差缩小，也可能引发资金外逃。比如，Muscatelli认为，印尼央行近期不太可能大幅降息，但韩国和印度的货币政策则可能有更多灵活性。欧洲央行已经借通胀下行之机，于4月再次降息25个基点，并在声明中指出，多数核心通胀指标显示通胀将稳定在其2%的中期目标附近。另一个例子是瑞士央行。ForexLive的巴顿指出，瑞士过去15年一直苦于强势瑞郎，这使得其出口在国际市场上的竞争力下降。商品和服务出口占瑞士国内生产总值的75%以上，坚挺的瑞士法郎使瑞士商品在国外更加昂贵。在近期市场不确定性加剧的背景下，投资者大量买入瑞郎，导致其进一步升值。如果资本持续流入，瑞士或许不得不采取激进措施进行贬值。各国央行目前都在避免货币贬值不过，贬值也带来了新的风险。货币贬值会推高进口商品价格，引发通胀，令各国央行更加谨慎。富国银行的国际经济学家和外汇策略师Brendan McKenna表示，货币贬值和关税带来的通胀上升风险——各国对美国征税的反应——可能会使各国央行不愿走上自愿贬值的道路。这位策略师补充道，最重要的是，尽管大多数外国央行理论上确实有让本币贬值的余地，但在当前环境下，这种可能性仍然很低。一个国家能否使其货币贬值受到几个因素的影响：外汇储备规模、外债敞口、贸易平衡以及对输入性通胀的敏感性。换句话说，能不能贬，还得看底牌有多厚。 McKenna说：“储备充足、对外债依赖程度较低的出口型国家将有更大的贬值空间，但即使是这些国家也可能谨慎行事。” 贸易谈判的大方向将是各国如何选择行动的关键。他补充说，除了中国之外，一些国家已经表现出参与贸易谈判的意愿，如果这些谈判导致关税降低，那么各国央行就不太可能追求贬值货币。 VP Bank的Rupf表示，在当前的地缘政治环境下，贬值也可能招致报复，并有被指控操纵货币的风险。尽管贸易紧张局势仍有可能导致更多的保护主义结果，这将促使各国央行让本币贬值。McKenna说：“但就目前而言，似乎首选的行动是避免货币战争，这只会给当地和全球经济增加更多的不稳定性。”
欧罗巴04-23 10:53
会员
轻装上阵：朗新剥离4.88亿亏损资产，AI+能源双轮驱动开启新范式
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活缴费等业务积累的成功经验，进一步拓展印尼、菲律宾等国家。聚合到智合，书写AI赋能的产业样本而新电途的作用不仅仅只是作为第三方聚合充电服务平台。近年来，通用人工智能渐行渐近。4月7日，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布全球AI报告显示，在全球人工智能市场规模十年25倍增长的产业浪潮中，技术深水区的竞争正从通用能力转向场景穿透力。去年12月发布的《制造业企业数字化转型实施指南》，也鼓励企业探索智能研发新应用，开发“人工智能+”研发设计软件。现在AI在各个领域都变的不可或缺，这场以场景为战场的效率革命中，朗新集团正在书写AI赋能的产业样本。公开资料显示，朗新集团在2023年成立了AI研究院。主要聚焦在电力市场交易预测、能源智能体应用、能源专用大模型三大人工智能方向发力，目前已经规划完成整体的技术体系，围绕能源数智化、能源互联网搭建AI通用底层技术能力，在广东、山东等省份电力市场已经使用AI电力现货交易辅助人工交易。通过持续强化“AI+能源”战略，加大在AI平台化建设、时序预测模型、AI智能体应用等方面的研究和实践，全面拥抱AI，全面连接发、储、用各方电力负荷资源，提升资源调节能力和供需匹配能力。以新电途为例，其AI研究院打造的充电专用大模型，就像在能源互联网领域植入了数字神经元，通过大数据平台实时监控功能，可为充电场站提供用户、设备等一体化看板，有效提升资源管理效率； AI商家管理平台可为场站运营商提供精细化运营，并及时给出效果评估和反馈，通过智能分析提升营收流水； AI智能选址技术能够精准分析不同地区的用户充电需求，帮助运营商布局最佳位置，有效缓解日益增长的充电需求与充电场站布局不合理之间的矛盾。报告期内，新电途已合作运营商超3000家，平台注册用户数突破1800万，实现全国范围内的充电业务覆盖。已与包括比亚迪、理想、小鹏等品牌的大部分主流新能源车企达成合作，为其提供聚合充电网络服务，同时，新电途积极拓展与货运、出行、保险等行业的合作，构建起了多元化的服务生态体系。据了解，朗新集团还是阿里“通义千问”首批产业合作伙伴，公司将DeepSeek-R1系列强推理大模型全面融入能源AI产品矩阵，将进一步提升处理复杂信息的推理能力及充电服务的智能化水平。一方面是剥离业务轻装上阵，另一方面AI布局暗合产业演进规律。公司正在构建的充电大模型+电力预测+AI-Agents技术矩阵，本质上是在培育能源互联网的智能中枢。当这些"数字员工"形成协同网络，新电途平台将进化成连接新能源车的能源调度大脑，这种从工具到生态的质变，或许正是破解亏损困局、重构价值曲线的密匙。在双碳目标与能源革命双重驱动下，朗新的战略取舍逻辑愈发清晰——甩掉低效产能的“旧包袱”，紧握AI与数智化的“新钥匙”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 05:46
华尔街日报：耐克等早就想用机器在美国制鞋，结果发现这太难了
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耐克多年来一直在尝试将部分制造从中国、印尼和越南转移到北美，却只是证明了美国品牌要摆脱灵活、低成本、依赖大量工人的合同制造商有多难。这些制造商为美国消费者生产各类产品。从2015年开始，耐克在雄心勃勃的投入数百万美元，试图在这个高度依赖人工的行业实现部分自动化。当时，中国的劳动力成本上升，加上3D打印等制造技术取得进展，让人们看到用更少工人来制鞋的可能。这家运动鞋巨头选择了Flex公司，这是一家美国制造商，曾帮助苹果在德克萨斯建起生产Mac Pro的复杂工厂。公司的目标是在墨西哥哈利斯科州瓜达拉哈拉市建设一个高科技制造基地，到2023年每年生产数千万双耐克运动鞋。这个工厂依然需要数千名工人，但比起亚洲制造同样数量鞋子的工人数量要少得多。一些参与者表示，如果成功，这个项目或许能成为在美国进行生产的模板。耐克的竞争对手们也看到了重新思考制造模式的机会，传统模式完全依赖于亚洲大型工厂和大量廉价、熟练的工人手工缝制布料、粘合鞋底。 “这看起来不像现代生产，更像是福特T型车的流水线和中世纪鞋匠的工作台结合体。”2015年，服装制造商Under Armour时任创新执行副总裁凯文·海利说。他当时表示要在马里兰州巴尔的摩利用自动化技术制鞋，这个项目被称为“荣耀计划”。差不多同一时间，阿迪达斯在乔治亚州亚特兰大和德国安斯巴赫启动了“快速工厂”计划，利用高科技设备快速生产鞋子，宣称这是“鞋类制造的新纪元”。 2016年，Flex时任总裁迈克·丹尼森表示，“如果他们想从中国和越南撤出，就必须用不同的技术手段来实现。” 耐克的尝试是最激进的。公司目标是在不到十年时间内实现大规模自动化生产，据称这样可以降低劳动力成本，并更快将新款鞋交付给美国消费者。汤姆·弗莱彻负责Flex公司的这个项目，他最初信心十足，因为自己刚为苹果在德克萨斯州奥斯汀建成了一座复杂的Mac Pro工厂。当时，苹果正寻求将部分制造业务带回美国。Flex努力重构生产线，利用自动化手段尽可能减少人工操作，这一经验当时派上了用场。耐克与Flex建立了新的生产线，采用了许多电子制造中常见、而在制鞋中罕见的设备，比如“拾放机”——原本用于将电子元件安装到电路板上。这些机器计划用于制造鞋面、编织布料、添加标志以及粘合鞋底。但很快麻烦就来了。机器人难以处理制鞋中柔软、有弹性、可拉伸的材料。鞋子的布料会随温度变化而伸缩，而且没有两双鞋的鞋底完全一样。人工可以灵活应对这些挑战，但机器却很难做到。 “你在试图做非常精确的工作，但气温一冷或一热，材料的状态就变了，”弗莱彻说，“我们当初没有预料到这一点。” 结果，这家工厂的生产从未实现原先设想的自动化水平。随着制鞋量增加，工厂员工人数增至5000人，大约是最初计划的两倍，人工成本也高于越南同样规模的劳动力。许多任务都难以实现自动化，例如将鞋底精确地粘合到鞋面这种细致工作。 “如果你粘得不对，鞋子就会明显扭曲，对不齐，这种外观问题会导致产品无法通过质量检测。”弗莱彻说。一个核心问题是，耐克的鞋型种类极为繁多。几十年来，美国的消费品牌几乎给予设计师无限自由去打造最酷的产品，再由亚洲制造商实现这些设计。与汽车或iPhone不同，鞋子的款式几乎是持续不断地在变化。但实现自动化制造的前提是产品设计必须简单，让机器能够反复完成同样的操作。而电子制造中使用的是坚硬、标准化的材料，使得机器可以重复数百万次同一个步骤。 “从设计方式到所用材料和鞋型的复杂程度，你都得有所取舍，”前耐克高管迈克尔·牛顿说，他曾负责这个项目。“但这与消费者的需求背道而驰。他们希望产品有非常多样的选择。” 有一次，Flex的团队花了8个月时间开发自动化方式，把耐克的标志“钩子”印到鞋上。结果耐克很快就换了新款鞋，Flex研发出的技术不再适用。牛顿表示，如果量产的是结构简单的鞋，比如机织鞋面配合模制鞋底，难度会小很多。但耐克不愿对设计设限，他们期望制造商能生产出设计团队所想出的任何新款鞋子。 “制造部门在很多时候并没有平等的话语权。”弗莱彻说。到2017年，Flex公司的投资者开始对不断上升的成本感到不满，有人质疑为什么一家电子制造公司要涉足制鞋业务。Flex和耐克最终在2019年初结束了这个项目。同年，Under Armour也不再向投资者提及其“荣耀计划”中在美国制鞋的目标。那一年，阿迪达斯因在用机器人制造复杂鞋型方面遇到困难，宣布关闭在亚特兰大和德国的生产工厂，并将其“快速工厂”技术转移给亚洲的供应商。三家运动品牌最终还是坚持或者说不得不留在越南、中国和印尼这些海外生产地，尽管疫情期间的工厂停工已经暴露出生产集中在某一地区的风险。现在，中国、越南和印尼成为特朗普的重点对象。本月早些时候，他对越南和印尼分别加征了46%和32%的关税，随后下调至10%，并给予90天宽限期。美国还将对中国进口商品的关税提高到145%。商务部长霍华德·卢特尼克表示，政府希望劳动密集型产业回归美国。 “将会有成百万上千万的人在拧一个个小螺丝来组装iPhone。”他最近在接受CBS采访时说。目前，苹果几乎所有的iPhone都是在中国和印度等低成本国家生产的。新一轮关税威胁，正让一些人重新思考，耐克等品牌是否最终还是要再次尝试自动化制造并把制鞋业带回美国。牛顿和弗莱彻都认为，这仍有可能实现，尽管过程不会轻松。 “你需要充足的资金和耐心，因为这不可能很快完成。”弗莱彻说。上一次的经历“确实让人清醒”。来源：加美财经
加美财经04-23 00:00
短期业绩不掩长期价值：智飞生物研发管线“多点开花”，国际化与创新药成估值重塑关键
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24 年国家医保目录。2024年宜卡在印尼获批上市，并在澳门投入使用，成为“无结核湾区”计划的核心工具。目前宜卡正在巴基斯坦、菲律宾等高负担国家推进注册。23价肺炎疫苗获得菲律宾GMP认证，四价流脑多糖疫苗持续稳定供应印尼市场；福氏宋内氏痢疾疫苗启动孟加拉国Ⅲ期临床，海外布局进入收获期。2024年全球肺部健康大会上，智飞生物结核产品矩阵引发国际关注，为后续拓展3.5亿人口的东南亚、南亚市场奠定基础。不仅如此，代理品种则迎来新增量。2025年默沙东四价、九价HPV疫苗男性适应症获批，覆盖肛门癌、生殖器疣等疾病，打开男性广阔市场。疫苗行业的调整期或许还将持续，但智飞生物通过研发转化、战略合作与市场深耕构建的立体化体系，正在为下一轮增长周期积蓄动能。当市场注意力聚焦于HPV疫苗短期波动时，其在肺炎、流感、结核等领域的管线储备和国际化突破，或将成为估值重塑的关键变量。截至2024年，智飞生物拥有34项自主研发项目（不含新冠），其中19项处于临床及注册阶段，覆盖流脑、肺炎、结核等多个高发传染病领域，未来3-5年将迎来自主产品上市高峰期。随着在研产品陆续落地、市场需求回暖，智飞生物有望在传染病防控与代谢疾病治疗领域打开新的增长空间，持续践行“守护人类健康”的企业使命。展望未来，智飞生物将继续秉持“社会效益第一，企业效益第二”的经营宗旨，致力于通过技术创新和市场推广，推动产品的持续发展。随着全球公共卫生的关注度提升，智飞生物有望在疫苗行业中继续发挥重要作用，推动人类健康事业的发展。
金融界04-22 16:47

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