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成份股现金分红踊跃，红利指数、红利低波指数股息率升至历史高位

水平看，均处于近10年来89.22%的历史高位。（数据来源：Wind）图：红利指数股息率表现图片来源：Wind。左侧数据列表中“当前值”、“指数点位”截至时间为2025/3/28，其余数据区间均为2015/3/28-2025/3/28。图：红利低波指数股息率表现图片来源：Wind。左侧数据列表中“当前值”、“指数点位”截至时间为2025/3/28，其余数据区间均为2015/3/28-2025/3/28。与此同时，当前10年期国债收益率仅为1.81%，若以红利指数、红利低波指数股息率（近12个月）与其差值作为衡量风险溢价的指标，当前同样已经来到98.04%、98,24%的高位，显示出A股红利资产较高的配置性价比。此外，政策层面*也在积极推动中长期资金入市，红利资产作为高分红且整体波动率较为可控的权益标的，有望持续受益。（数据来源：Wind，截至2025/3/28） Wind数据显示，截至2025/3/28，两只红利主题ETF头部品种——红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）连续5个、3个交易日获资金净申购，期间单日最高分别获得2.89亿元、1.82亿元净流入，资金踊跃布局下，红利低波ETF（512890）最新（2025/3/28）基金规模创下成立以来（2018/12/19）新高，达147.60亿元，红利ETF（510880）同日基金规模达224.41亿元。（数据来源：交易所） *政策来源：2025/1/22-中央金融办等多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。注：投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 14:50

恒瑞医药净利同增47%，绩后一度涨3%！医药ETF(159929)逢跌“吸金”，医药行业2025年业绩有支撑？

长。估值方面，医药板块近期修复但仍处于历史低位，机构持仓低于历史均值。24Q4部分创新药、CXO公司持股基金增加明显，后续医药行业高景气、创新转型及政策倾斜相关细分方向公募基金持仓比例有望上升。 2025年持续看好：（1）优质创新药公司：积极关注药械前沿技术。（2）出海主线：着眼长远，不惧短期波动。（3）边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线。2）供求关系改善：CXO行业。（4）整合主线：关注器械、中药、制药板块及央国企。（来源：中信建投20250330《中信建投医药生物：医药行业2025年一季度前瞻》）资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2025年3月28日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股合计占比49.66%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 14:40

贸易战担忧推动金价创历史新高，市场聚焦美国关税政策与经济数据

货黄金价格突破每盎司3120美元，创下历史新高。这一涨势主要受到市场对特朗普政府即将出台的关税政策的担忧推动，投资者纷纷涌入黄金这一传统避险资产寻求庇护。金价的强势表现不仅反映了市场对贸易战升级的恐慌，也凸显了全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的重要性。贸易战担忧加剧，避险需求激增美国总统特朗普近期宣布将对进口汽车及汽车零部件加征25%的关税，这一政策将于4月2日正式实施。市场普遍认为，此举将进一步加剧全球贸易紧张局势，尤其是中美两大经济体之间的贸易摩擦。此前，特朗普政府已对多个国家加征关税，全球贸易环境的不确定性急剧增加，投资者纷纷将黄金视为“避风港”，大量资金涌入黄金市场，有力推动了金价的节节攀升。此外，特朗普还威胁对俄罗斯石油征收25%至50%的二级关税，这一强硬立场令市场对全球贸易环境恶化的担忧升温，为金价提供了额外的上涨动力。地缘政治紧张局势的加剧，尤其是美俄、美伊之间的摩擦，进一步推高了市场的避险情绪。通胀预期升温，黄金抗通胀价值凸显从宏观经济层面看，通胀预期的升温也支撑了黄金的涨势。美国旧金山联储主席戴利的最新表态显示，近期通胀数据已经动摇了她对今年两次降息的信心。这一表态强化了市场对美联储可能维持更长时间高利率政策的预期，而黄金作为传统抗通胀资产的价值因此得到凸显。美国2月核心个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.4%，创下13个月以来的最大增幅，进一步加剧了市场对通胀的担忧。密西根大学的调查显示，3月份消费者对12个月通胀的预期飙升至近两年半以来的最高水平，这为黄金的避险需求提供了额外支撑。市场关注美国关税政策与经济数据投资者正密切关注4月2日特朗普政府即将公布的关税政策细节，以及4月3日生效的汽车关税措施。市场普遍预期，如果关税政策比预期的更为严厉，金价可能继续上涨；反之，若政策较为温和，金价可能会面临短期调整风险。此外，市场还将关注4月4日发布的美国非农就业数据。目前，市场预期3月非农就业人数将新增13.5万人，较前值15.1万人显著下降；预计平均时薪同比增长3.9%，略低于前值的4%，环比涨幅维持在0.3%的水平不变。如果就业数据表现不佳，可能进一步强化市场对美联储降息的预期，从而支撑金价。金价短期或维持强势，但需警惕回调风险尽管金价创下历史新高，但分析师警告市场可能面临短期调整风险。技术面显示，3000美元已成为新的支撑位，多家机构预测金价短期或触及3180美元，年底目标上调至3300美元。然而，投资者也需要警惕政策明朗化后可能出现的获利了结压力，以及美联储货币政策走向对黄金市场的潜在影响。在当前环境下，黄金展现出其作为“终极避险资产”的独特价值。随着地缘政治风险、贸易紧张局势和通胀不确定性持续存在，金价可能继续保持高位震荡。然而，投资者也需要警惕政策明朗化后可能出现的获利了结压力，以及美联储货币政策走向对黄金市场的潜在影响。总之，贸易战担忧、地缘政治风险以及通胀预期的升温，共同推动了金价的飙升。未来，金价的走势将取决于美国关税政策的实施细节、经济数据的表现以及全球市场的避险情绪变化。

金融界03-31 14:39

AI重构体育知识付费护城河：解码疯狂体育(0082.HK)逆势增长的底层逻辑

工具，通过实时赔率分析、球队实力评估和历史趋势预测，显著提升了用户投注决策效率，得到了市场和用户的一致好评，这对提升公司疯狂红单APP的月活、用户留存率和付费转化率提供了坚实的基础。另一方面，疯狂体育加强内容生态的打造，并积极进行国际化布局。这背后的逻辑在于，知识付费的业务基座是用户注意力，而吸引用户注意力的关键，无非两个字：内容。为了持续优化内容生态建设，疯狂体育推出创作者辅助工具，帮助创作者更高效的丰富创作内容。与此同时，疯狂体育的体育知识付费产品正式上线海外市场，并率先在东南亚地区开始运营，以即时比分更新、AI预测模型等差异化功能切入当地市场。数据显示，海外用户对数据分析深度与响应速度反馈积极，这为后续全球化扩张奠定基础。疯狂体育之所以能够实现技术的跃迁和内容的创新，离不开其持续加码的研发投入。数据显示，2024年公司年内计入收益成本的无形资产摊销较2023年增加了12.1%，约为港币3470万港元，主要归因于研发资产的投资增加。也正是在研发投入的持续加码，转化为疯狂体育的技术壁垒，帮助其构建起覆盖赛事预测、直播互动、创作工具的全链条数字化能力，传统体育资讯平台形成代际差。二、赛事运营激活品牌势能，“体育+”开辟消费新场景在技术赋能核心业务的同时，公司还将“数字+体育”的协同效应与“数字+娱乐”的生态优势深度融合，通过整合赛事IP、数字工具与文旅资源，构建出“流量入口-沉浸体验-场景消费”的立体化运营链路，为体育产业的跨界融合价值释放开辟新战场。这不仅为其价值成长奠定了基础，伴随着公司持续深入赛事运营的布局，有望为公司打开第二增长曲线。财报显示，报告期内疯狂体育的体育赛事运营业务从无到有，实现收入750万港元。 2024年，疯狂体育通过“赛事IP+流量运营”组合拳，将线下活动转化为品牌资产与收入增量。佛山WBC职业拳王争霸赛以超3亿人次观看创下中国职业拳击观赛纪录，小黄鸭欢乐跑系列赛事则通过“体育+文旅”模式，在避暑山庄、佛山丹灶等地打造体旅融合消费场景，这一布局暗合政策与市场双重逻辑：首先，赛事流量通过抖音等平台裂变传播，触达泛体育用户群体。在赛事直播、精彩集锦等碎片化内容中，疯狂体育鉴于其运营者身份，能够有效在赛事过程中实现品牌露出，从而将其品牌广泛根植于浏览者的心智之中。后续伴随着用户对体育分析工具、投注策略等专业服务需求的上升，自然会完成从泛娱乐观众到垂直领域消费者的身份转化。这种以内容为纽带、平台为通道的流量循环体系，打通了大众体育娱乐需求与专业化服务供给的衔接链路，构建起线上线下联动的商业生态闭环，从而反哺到疯狂体育线上知识付费与彩票业务。其次，地方政府对“赛事经济”的扶持（如佛山地方政府对WBC赛事的资源倾斜）为商业化提供政策红利。这背后的逻辑在于，一方面，政府在场地供给、公共安全、交通配套等环节的专项支持，直接减少赛事落地的固定成本投入，使疯狂体育能将更多资源聚焦于内容创新与用户体验提升；另一方面，政策背书带来的公信力加成，显著增强赛事对商业赞助方、跨界合作机构的吸引力，形成“政府搭台-企业唱戏-多方共赢”的生态循环。财报显示，2024年疯狂体育销售及营销费用同比下降20.7%，但品牌影响力指数级放大，这也侧面验证了疯狂体育这种轻资产运营模式的有效性。三、政策红利与AI革命共振，卡位5万亿体育产业黄金赛道从宏观趋势看，疯狂体育正处于多重利好交汇点。政策层面上，国务院《全民健身计划（2024-2026年）》明确提出培育体育服务消费新业态，国家体育总局等12部门联合印发《关于推进体育助力乡村振兴工作的指导意见》，要求2025年实现县级全民健身中心全覆盖。政策强调县域及农村市场拓展，而疯狂体育通过知识付费产品覆盖超1亿用户，其业务模式与下沉市场体育服务需求存在天然适配性。此外，伴随着中国“体育强国”战略进入深水区。2023年体育产业3.67万亿元的总规模与2025年目标5万亿元的政策窗口之间的差值，为疯狂体育核心业务提供了结构性增长支撑。技术层面，在AI的推动下，技术迭代正在重构体育产业价值链。疯狂体育的“如意”大模型已建立先发优势，其独特之处在于垂直领域数据的深度积累——其20年历史赛事数据库，较行业平均水平更具颗粒度，这一技术壁垒正在转化为商业价值。值得注意的是，疯狂体育计划在2025年引入多模态数据分析体系，优化赛事推荐精准度，这与国际巨头如Sportradar的AI赛事分析系统路径趋同。当前，美国体育数据分析公司Sportradar凭借AI赛事预测系统，估值超80亿美元。而后续若疯狂体育在AI的驱动下取得更多的业务突破，届时二级市场会有怎样的变化和反应？可以想象，后续随着多模态技术的引入，其计划构建的“数据采集-智能分析-个性推送”闭环，技术红利释放空间显著，有望突破传统体育内容同质化瓶颈，成为体育数据服务的底层基础设施。再从市场机遇来看，在顶级赛事催化下，其商业价值正在加速显现。2025年世俱杯升级为32队赛制，据国际足联主席詹尼·因凡蒂诺估计，全球将有50亿观众观看，商业价值较高。鉴于大型赛事对用户和营收数量的推动历来是惊人的，疯狂体育也正在积极把握重大赛事的机遇，预计将能够利用在手的内容与预测工具，通过“流量-转化-留存”漏斗挖掘用户价值。这种“内容+工具”双轮驱动模式，与同行形成差异化竞争。站在产业变革的临界点，疯狂体育“技术+内容+场景”的三维布局，已为其在体育产业数字化浪潮中占据先发优势。若后续在推进AI模型开源合作（类似谷歌TensorFlow在体育数据分析领域的应用）、参与智慧体育城市试点项目等方面有所突破，疯狂体育有望顺利将其技术势能转化为生态优势。届时，疯狂体育有望在新一轮产业数字化浪潮中，进一步打开估值重构空间，并成为中国体育科技出海的新样本。四、结语作为中国体育产业数字化转型的典型案例，疯狂体育的实践揭示了科技赋能传统业态的范式变革。其以AI大模型重构知识服务生态、以赛事IP激活场景消费的探索，展现了新质生产力对产业价值的重塑逻辑。这背后亦折射出中国体育经济的深层跃迁：在政策引导与技术革命的双轮驱动下，产业正从资源依赖型增长转向创新驱动型发展。企业既要深耕垂直领域的专业壁垒，也要具备生态化整合能力，将数字基建、文化符号与商业场景有机串联，形成可持续的价值创造体系。这样看来，疯狂体育这种以技术创新筑基、以生态构建破局的发展路径，或将为全球体育经济转型提供东方解法。

格隆汇03-31 14:30

特朗普关税传两则大消息！金价暴涨逾40美元创新高 FXSreet高级分析师金价交易分析

美元/盎司，日内暴涨逾40美元，并创下历史新高。FXStreet高级分析师Dhwani Mehta最新撰文，对金价交易进行分析。 (现货黄金30分钟图来源：24K99) Mehta写道，周一，黄金价格在亚洲交易中继续上涨，远高于3100美元/盎司大关，再创历史新高。由于对潜在的全球贸易战及其经济影响的担忧加剧，黄金买家仍未被吓倒。《华尔街日报》报道，特朗普4月2日的关税可能会更高，范围更广，导致美元和美国国债收益率下跌。不过，Mehta警告称，由于日线图相对强弱指数(RSI)仍然严重超买，黄金价格可能会出现回调。《华尔街日报》当地时间周日报道称，特朗普(Donald Trump)政府正在考虑对更广泛的国家实施更高的贸易关税，并计划于4月2日公布其对等关税计划。特朗普此前曾淡化其将于他不断宣传为“解放日”的4月2日实施对等关税的计划。然而，根据《华尔街日报》引述知情人士的说法，近几日，特朗普似乎正在推动其团队采取更激进的关税措施。据报导，特朗普的顾问们曾考虑实施高达20%的全球关税，这可能会影响所有美国的贸易伙伴。特朗普的对等关税旨在对从美国进口的商品，征收与这些国家对美国进口商品征收的关税相当的关税。《华尔街日报》报道称，特朗普希望这项关税计划“规模宏大且简单明了”，这可能预示着更广泛、更严厉的关税措施。除了广泛的关税措施外，特朗普也正在考虑实施更多针对特定产业的关税。此前，他已表示将对所有汽车进口征收25%的关税。此外，美国总统特朗普当地时间周日表示，他将于本周宣布的对等关税将包括所有国家，而不仅是针对贸易失衡最严重的10个至15个国家。特朗普在空军一号上对记者表示：“我们会针对所有国家，基本上就是我们谈论的所有国家，所以让我们拭目以待。我没有听到有关15个国家、10个或15个国家的传言。” 市场担心，在特朗普的对等关税之后，可能会爆发全面的全球关税战争。这可能会加剧通胀压力，导致滞胀。 Mehta称，对美国可能出现滞胀的担忧日益加剧，这对美元和美国国债收益率造成沉重的压力，使得非生息资产黄金的价格创下新高。本周初，美国的数据仍然清淡，这使得黄金价格受制于广泛的市场情绪和特朗普的关税预期。黄金最新交易分析 Mehta指出，因为上周五买家已经达到3080美元/盎司的上升三角形目标，也不能排除金价出现技术性抛售的可能性。此外，14日相对强弱指数(RSI)在75上方的高度超买区域交易，让买家保持谨慎。 Mehta称，如果金价出现回调，近期支撑位料在日内低位3077美元/盎司；若跌破这一支撑，金价将测试3050美元/盎司心理水平。如果抛售势头加强，3月26日低点3012美元/盎司可能会拯救买家。相反，Mehta补充道，如果黄金买家保持控制权，金价下一个上行目标将在3150美元/盎司的门槛处。若攻克这一水平，将出现新的买入机会，为金价出现新的上升趋势并升向3200美元/盎司打开大门。北京时间14:13，现货黄金报3125.72美元/盎司。

tqttier03-31 14:21

解码讯飞医疗（2506.HK）上市后首份财报：AI医疗如何从技术穿透到场景革命

过去一年，全球医疗人工智能行业迎来历史性拐点。在生成式AI与大模型技术的推动下，医疗行业加速迈入“深度思考”时代。应用端的爆发印证了这一趋势。《未来医生白皮书（2024）》指出，中国临床医护人员在AI技术采纳上领先全球，超过三分之一的人员已在日常工作中应用AI工具，远超全球26%的平均水平。同样，资本市场的躁动折射出产业质变，AI医疗企业凭借技术壁垒与商业化潜力成为资本追逐焦点。富途数据显示，今年开年以来，恒生医疗保健指数以近30%的阶段涨幅跑在市场前列。这轮估值重构背后不仅是流动性改善的估值修复，更是全球资本对医药产业长期逻辑的重新定价。近日，乘着这股东风登陆港股的讯飞医疗，作为“医疗大模型第一股”，其用首份年报充分展现出其在AI与医疗融合深水区的突破，折射出行业从单点突破向生态重构跃迁的趋势。财报发布次日，讯飞医疗股价持续攀升，一度涨近30%。市场用真金白银投票的背后，体现的是对公司跑通AI医疗战略的认可。（资料来源：富途）当资本市场给予先行者更高宽容度时，真正能穿越周期的企业，必是那些在技术深度、场景厚度与商业宽度上建立三重护城河的破局者。而讯飞医疗的这份年报，恰为观察这场产业升级提供了一大绝佳切片。从G端稳增到BC端爆发，AI医疗商业化全面提速财务指标揭示出讯飞医疗AI医疗战略的实质性突破。过去一年，公司收入结构持续优化，G端（政务）稳健增长、B端（医院）和C端（患者）增速强劲，充分验证了技术落地商业化的可行性。财报显示，2024年公司实现营收7.34亿元，同比增长32%；毛利4.04亿元，同比增长28.4%，毛利率稳定在55.1%。尽管仍处于战略性投入期，但其年内净亏损同比收窄10.8%。（资料来源：财报）业务结构上，G端收入企稳，同比增长10%至3.91亿元；B端和C端业务收入占比为47%，同比增长26%，成为增长主力，收入来源更加均衡。这种三端并进的增长图谱，揭示出AI医疗产业独特的演进逻辑，既延续政策驱动的基层医疗信息化红利，又通过技术穿透力打开医院精细化管理和患者健康管理的增量空间。（资料来源：财报）其中，B端医院服务成为年报最大亮点，收入同比激增103.4%至1.32亿元的背后，是医疗大模型技术与医院场景的深度融合。广泛的市场覆盖充分证明了讯飞医疗AI医疗产品的技术领先性、市场竞争力以及公司营销体系的效率。截至2024年12月31日，通过覆盖30多个省份670多个区县，以及500多家等级医院（包含40多家百强医院及7家十强医院），公司的智慧医院解决方案已形成示范效应。例如，与四川大学华西医院合作的患者服务综合解决方案上线后，累计服务已超1300万人次。这些案例不仅验证了讯飞医疗的技术穿透力，更通过头部医院到基层机构的联动模式，构建起超过7万家医疗机构的服务网络。而C端的增长则揭示了AI医疗的普惠潜能。讯飞医疗通过构建覆盖诊后管理、个人健康服务、影像云平台及智能硬件的完整产品矩阵，年内实现收入2.11亿元，同比增长56.6%。例如，截至2024年12月31日，讯飞智能助听器以累计14万台的销量稳居京东、天猫品牌前三，并且在618、双十一等节点持续领跑销量榜单。年内，公司更是通过推出“星系列”及高端“皓月/盈月系列”产品，实现多模态字幕助听技术突破，成功切入家庭健康刚需场景。与之形成生态协同的讯飞晓医APP，升级后凭借“个人数字健康空间”功能整合电子病历、检查报告等数据，覆盖了1600种常见疾病、2800种药品和6000项检查项目。年内APP下载量突破2000万次，用户好评率达98%。而诊后管理系统在华西医院、天坛医院等多家头部医院落地，其中在华西医院累计实现120万人次服务规模，出院患者随诊覆盖率达100%，形成从硬件入口到服务延伸的完整闭环。可以说，当B端场景的深度渗透与C端流量的协同效应形成闭环，讯飞医疗的AI医疗战略已突破传统G端单极驱动的范式，推动技术应用从线性延伸向多维度生态级重构演进。核心技术迭代突破构筑增长底座，讯飞医疗的价值进化论当然，支撑这份增长势能的，是讯飞医疗始终如一的高强度研发投入。财报显示，2024年公司研发总投入达2.97亿元，占总收入40%，其中大模型核心技术投入同比增长13.2%。按时间线来看，讯飞医疗的技术迭代路径始终围绕医疗刚需，作为国内唯一一家参与制定“医疗大模型的技术评估体系和标准规范”的企业，其完成从基础模型到垂直专科、从纯软件到软硬一体、从单点突破到标准引领的进阶。通过场景驱动研发的策略，使得技术突破直接转化为商业落地能力，为公司AI医疗领军者的长期价值提供硬核支撑。（资料来源：财报）着眼于未来，讯飞医疗的“顶天立地”战略正显现出清晰的增长脉络，技术攻坚与场景深耕的齿轮咬合愈发紧密。一方面，技术端的“顶天”以医疗大模型为支点，持续突破多模态感知、因果推理等底层技术能力，推动AI从辅助决策向主动诊疗演进，有望通过认知能力的持续突破重新定义人机协作的边界。另一方面，场景端的“立地”通过GBC三端联动的生态闭环，不断积累与激活跨场景数据资产，将AI深度融入诊疗流程优化、医疗资源再分配等价值内核。在笔者看来，这种向上突破技术天花板、向下扎根场景深水区的攻守兼备策略，使得讯飞医疗在医疗AI产业升级中占据先发身位。随着技术创新与生态势能形成共振，其撬动的远不止企业自身的业绩增长，更可能是整个医疗产业智能化转型的加速度。政策定调遇上需求爆发，大势所趋下的的估值上行通道站在行业周期视角审视，在政策支持与需求增长的双重驱动中，讯飞医疗的价值增长逻辑也更加清晰和明确。近年来，我国高度重视AI在医疗行业的应用，并持续出台多项政策，支持AI在医疗诊疗、健康管理、医保监管等多个领域的落地应用。例如，去年《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》发布，聚焦“AI+医疗服务管理”、“AI+基层公卫服务”、“AI+健康产业发展”、“AI+医学教学科研”四大核心应用领域，并细化84个具体AI医疗应用场景；今年两会期间，代表们重点讨论“用AI解决医疗资源分布不均”等议题，均与讯飞医疗的战略布局高度契合。这种政策导向与企业路径的深度咬合，使得讯飞医疗在参与行业标准制定、抢占场景先发优势时获得双重助力。市场空间的快速扩张同样不容忽视。弗若斯特沙利文数据显示，中国医疗AI市场规模预计将从2023年的88亿元快速增长至2033年的3157亿元，年复合增长率高达43.1%。这种爆发式增长背后，既有老龄化带来的慢性病管理需求激增，也有医院数字化转型的迫切要求。其中，讯飞医疗在电子病历质控、诊后患者管理等核心场景的成熟解决方案，正成为打开市场增量的一把关键钥匙。（数据来源：弗若斯特沙利文，招银国际）资本市场的态度转变进一步印证了这一趋势。今年3月讯飞医疗纳入港股通，意味着更多内地投资者可以便捷地参与分享公司成长。首先，进入港股通，公司能够接触到更多元的融资渠道，有效降低融资成本并拓宽融资规模。其次，内地与香港投资者的共同参与也将提升公司稳定性，这些资金既能支持技术研发和业务扩张，又能帮助公司优化资产负债管理，让财务根基更加稳健。由此来看，讯飞医疗的下一程增长，已然具备看得见的确定性。

格隆汇03-31 14:20

国有四大行集体启动千亿级定增财政部注资 5000亿强化金融稳定

部1050亿元战略投资，发行规模创该行历史之最；交通银行获得财政部1124亿元注资，并引入中国烟草及双维投资合计75.8亿元；邮储银行则吸引财政部1176亿元及中国移动、中国船舶集团共124亿元资金。四家银行发行价格均高于基准日前20日均价的80%，且主要认购方承诺长期持股，充分保障中小股东权益。数据显示，此次定增完成后，中行、建行、交行、邮储的核心一级资本充足率将分别提升至13.06%、14.97%、11.52%和11.07%，显著增强风险抵御能力。其中，交通银行因入选全球系统重要性银行，面临更高监管要求，此次资本补充可缓解其服务实体经济与满足国际监管的双重压力。政策协同应对多重挑战此次资本补充源于今年政府工作报告提出的特别国债计划。5000亿元专项注资旨在通过财政资金杠杆效应，支持国有大行提升资本实力，应对经济转型期的复杂挑战。招联首席研究员董希淼指出，当前银行体系面临息差收窄、房地产风险化解及地方债务重组等压力，提前补充资本既是未雨绸缪的主动作为，也为金融体系安全筑牢防线。建设银行相关负责人表示，此次融资将助力该行有序满足总损失吸收能力（TLAC）监管要求，保持关键指标均衡协调。交通银行董事长任德奇进一步强调，资本补充将强化服务实体经济的五大方向，包括深耕“五篇大文章”、做优上海主场、提升客户基础等，推动高质量发展。市场信心提振与长期价值释放财政部作为主要注资方，其战略投资行为传递出国家对金融稳定的坚定支持。业内人士分析，此次定向增发通过市场化定价与限售期安排，既维护了二级市场稳定，也彰显大股东对银行长期价值的信心。交通银行副行长周万阜透露，该行已制定估值提升计划，将通过深化改革、优化结构持续回报投资者。值得关注的是，此次资本补充与货币政策形成协同效应。中信证券明明指出，财政扩张背景下，央行或通过MLF超额续作、降准等工具保障流动性合理充裕，构建“财政发力+货币护航”的政策组合，为实体经济发展营造良性环境。

金融界03-31 14:19

金融科技迎产业变化，相关投资机遇备受关注，金融科技ETF(516860)近半年涨幅排名可比基金首位

.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为95.90%。超额收益方面，截至2025年3月28日，金融科技ETF近1年超越基准年化收益为0.63%，排名可比基金1/3。截至2025年3月28日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.31。回撤方面，截至2025年3月28日，金融科技ETF，相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年3月28日，金融科技ETF近3月跟踪误差为0.042%，在可比基金中跟踪精度最高。兴业证券指出，金融科技迎产业变化，关注相关投资机遇。近期金融科技变化较多：一方面，银行、证券头部公司在持续推进AI和业务融合；另一方面，湘财证券和大智慧合并预案落地，新互联网券商启航；同时，业绩端，2025年以来万得全A成交额达到85.66万亿元，同比提升64.94%，为证券IT业绩改善打下良好基础，建议持续跟踪金融科技产业变化，把握相关投资机会。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、东华软件(002065)、指南针(300803)、新大陆(000997)、赢时胜(300377)、广电运通(002152)、银之杰(300085)，前十大权重股合计占比53.94%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 14:10

A股市场回调中的银行股逆市走强：四大行获财政部战略投资

银行涨幅超过3%，上海银行股价更是创下历史新高。银行股逆市走强的背后银行股的逆市表现并非偶然，其背后有明确的政策支持。3月30日晚间，建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行分别发布《向特定对象发行A股股票预案》，宣布引入财政部战略投资。此次募资总额高达5000亿元，将全部用于补充各行核心一级资本。这一举措是中央金融工作会议后一揽子增量政策的落地，体现了国家对国有大型银行稳定发展的信心。财政部的战略投资不仅为四大行提供了充足的资本支持，也进一步巩固了其在金融体系中的核心地位。通过补充核心一级资本，四大行的风险抵御能力将显著增强，信贷投放能力也将得到提升，从而更好地服务实体经济。这一政策举措被视为国有大行资本补充的实质性进展，标志着其在服务国民经济中的主力军作用将进一步强化。财政部战略投资的意义财政部此次注资四大行，不仅是对国有大行资本实力的直接支持，更是对宏观经济的重要利好。通过发行特别国债，财政部以市场化、法治化的方式推进资本补充工作，确保国有大行在稳健经营的基础上，进一步提升服务实体经济的能力。这一举措有助于缓解市场对银行体系风险的担忧，增强投资者信心，同时也为银行股的持续上涨提供了有力支撑。从长期来看，财政部的战略投资将推动四大行在高质量发展道路上迈出坚实步伐。通过补充核心一级资本，四大行的资本充足率将显著提升，净息差压力将得到缓解，贷款能力也将进一步增强。这不仅有助于银行股的估值修复，也将为实体经济的长期稳定发展注入金融活水。市场分化的启示在A股市场整体回调的背景下，银行股的逆市走强与科技股的全线回调形成鲜明对比。这种分化反映了市场对高估值科技股的审慎态度，以及对银行股稳健性的认可。在当前市场不确定性增加的背景下，银行股因其低估值、高股息的特点，成为资金避险的重要选择。与此同时，财政部的战略投资也为市场注入了新的流动性，进一步巩固了银行股的投资价值。随着国有大行资本实力的增强，其在服务实体经济中的作用将更加突出，为国民经济的行稳致远提供有力支撑。结语 A股市场的回调与银行股的逆市走强，揭示了当前市场分化的深层次逻辑。财政部的战略投资不仅为四大行提供了坚实的资本支持，也为市场注入了新的信心。在未来的市场格局中，银行股有望凭借其稳健的经营能力和政策支持，继续成为投资者关注的重点。与此同时，这一举措也将为实体经济的长期发展提供强有力的金融保障。

金融界03-31 14:10

黄金价格创历史新高，突破3100美元/盎司，市场避险情绪升温，多家机构看好黄金后续走势

货黄金价格突破3100美元/盎司，创下历史新高，盘中最高触及3111美元/盎司。以公斤计算，一公斤黄金的价格首次超过10万美元。这一里程碑式的上涨不仅反映了市场对黄金避险属性的强烈需求，也凸显了全球宏观经济环境的不确定性。截至发稿，现货黄金日内涨幅达0.79%，至3108.54美元/盎司；COMEX期金日内涨超0.85%，现报3140.80美元/盎司。市场避险情绪升温是推动黄金价格上涨的重要因素。近期，全球经济形势的变化，尤其是贸易摩擦和地缘政治不确定性的加剧，使得投资者纷纷转向黄金等避险资产。美国总统特朗普的关税政策进一步加码，3月26日签署行政令对进口汽车及关键零部件额外征收25%关税，这一政策转向引发了市场对贸易保护主义进一步深化的担忧，推动了黄金价格的持续攀升。多家机构对黄金后续走势持乐观态度。海通证券梁中华团队认为，全球央行购金对黄金价格的影响力在2022年之后有明显提升，目前主要购金国的官方黄金储备水平尚低，未来还有较大的增持空间。政策不确定性下，黄金的避险属性发挥了更加重要的作用。梁中华表示，当前黄金价格并未明显高估，乐观情形下，美国经济面临滞胀压力，各国央行购金将提速。在此情况下，预计全球央行年购金规模上升至1300吨/年，通胀预期抬升1%，那么金价中枢或有望突破3800美元/盎司。中性情形下，若全球央行购金规模回升至前期高位，年购金1200吨，通胀预期仅抬升0.5%，则金价中枢或将稳定在3200美元/盎司左右。中信证券也认为，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合当前基本面和资金面数据，预计年内黄金行情可能仍未结束。中信证券表示，二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。高盛在最新报告中将其对2025年底金价的预测从此前的3100美元/盎司上调至3300美元/盎司。高盛指出，央行对黄金的需求超出预期，尤其是亚洲大型央行可能在未来3至6年内继续快速增持黄金。此外，资金稳健流入黄金ETF也成为推动金价上涨的重要因素。高盛预计，中国等国的目标黄金储备比例可能从目前的8%提高至20%至30%，这将为黄金市场提供长期支撑。在极端风险情景下，金价可能突破4200美元/盎司，中期价格风险偏向上行。综合来看，黄金价格的上涨不仅反映了市场对全球经济不确定性的担忧，也体现了投资者对黄金避险属性的强烈需求。多家机构对黄金后续走势的乐观预期，进一步强化了黄金作为避险资产的地位。在全球经济形势复杂多变的背景下，黄金市场或将继续保持强势，成为投资者规避风险的重要选择。

金融界03-31 14:00

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