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港股午评：三大指数齐跌，恒生指数跌0.21%，科技与消费板块承压，贵金属逆势上涨

首席分析师，6月2日）：“港股估值仍处历史低位，国内政策支持及南向资金流入为市场提供支撑。尽管短期受外部扰动影响，长期投资价值依然显著。” Peter Milliken（德银分析师，6月3日）：“中国资产在全球市场中的吸引力上升，港股科技板块估值修复空间较大，但需警惕关税政策对出口导向企业的冲击。” Barclays策略团队（6月5日）：“美国最新关税政策对港股影响超出预期，尤其是科技和消费品板块，建议投资者关注避险资产如贵金属。” 华泰证券研究团队（6月4日）：“港股市场韧性突出，估值优势叠加资金再配置需求，预计科技成长和高股息策略将继续占优。” 中金公司分析师（6月6日）：“快手的AI技术突破为其带来新的增长点，短视频平台在内容生态和商业化上的潜力值得关注。” 来源：今日美股网

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比特币突破10万美元，Circle首秀暴涨170%：加密热潮席卷全球

.86美元，首次站稳10万美元关口，创历史新高；以太币上涨1.33%，报2461.31美元，显示市场对区块链技术的信心持续升温。加密市场总市值突破3.5万亿美元，较年初增长约45%。推动此轮上涨的因素包括美国特朗普政府放宽加密监管、机构资金加速流入以及稳定币应用的快速增长。Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示：“加密货币正成为全球金融体系的重要组成部分，2025年将是机构采用的关键年。” Circle IPO表现稳定币“第一股”Circle（股票代码：CRCL）于6月5日在纽交所上市，首日暴涨168%，收盘价83.23美元，6月6日夜盘进一步上涨超9%，报91美元，市值逼近185亿美元。Circle以31美元/股定价，募集11亿美元，估值69亿美元，其USDC稳定币流通市值达600亿美元，占市场27%。以下为Circle与其他加密相关IPO的对比：公司上市时间 IPO定价首日涨幅当前市值 Circle (CRCL) 2025年6月5日 31美元 168% 约185亿美元 Coinbase (COIN) 2021年4月14日 250美元 31.3% 约600亿美元 Galaxy Digital (GLXY) 2025年5月 15美元 45.7% 约40亿美元 Circle首席执行官Jeremy Allaire在上市仪式上表示：“USDC的透明性和合规性为全球金融创新打开新篇章。”Circle的成功上市进一步点燃市场对稳定币的热情，其链上交易总额已超25万亿美元。港股市场联动港股市场与加密热潮形成对比，6月6日三大指数齐跌，恒生指数下跌0.21%，报23109.47点；恒生科技指数下跌0.59%，报5104.09点；国企指数下跌0.37%，报8343.78点。科技股多数承压，阿里巴巴跌1.61%，京东跌1.07%，但快手因可灵AI 2.1模型发布逆势涨6.24%。贵金属板块表现强劲，中国白银集团暴涨23.29%，受现货白银突破36美元/盎司影响。南向资金净流入39.05亿港元，显示内地投资者对港股信心。瑞银分析师表示：“港股短期波动不改长期估值吸引力。” 稳定币与加密趋势稳定币作为加密市场低波动资产，广泛应用于跨境支付和DeFi，2023至2025年2月交易额达940亿美元，B2B支付占比升至49%。Circle的USDC凭借严格的储备金管理和监管合规，获得机构青睐。近期美国参议院推动的稳定币法案（预计8月通过）以及特朗普政府对加密友好的政策，催化市场热情。摩根士丹利分析师表示：“稳定币市场有望在五年内增至3万亿美元，Circle在机构合作中占据先机。”与此同时，比特币和以太币的上涨反映了市场对去中心化资产的长期看好。编辑总结加密货币市场在2025年展现强劲动能，比特币突破10万美元，Circle IPO暴涨168%，夜盘再涨超9%，凸显投资者对区块链和稳定币的乐观预期。港股市场则因全球经济不确定性承压，科技股表现分化，贵金属板块因避险需求走强。未来，加密市场的监管进展和机构采用将进一步推动稳定币与主流金融融合，而港股需关注全球宏观信号以把握反弹机会。投资者应平衡风险，关注政策与行业动态。 2025年相关大事件 6月5日：Circle在纽交所上市，IPO定价31美元/股，首日收盘涨168%，市值达185亿美元，创加密企业IPO新纪录。 6月2日：港股三大指数下跌，恒生指数跌0.56%，黄金股逆势上涨，潼关黄金涨超18%，受美国关税政策影响。 5月16日：恒生指数公司调整指数，恒生科技指数纳入比亚迪股份，剔除阅文集团，6月9日起生效。不支持 0.0pt; line-height: 115%;'>4月3日：港股全周下跌，恒生指数跌2.46%，报22800点，市场交易清淡。 3月27日：恒生指数公司推出恒生科指10强指数，聚焦科技龙头企业表现。专家点评 Jeremy Allaire（Circle首席执行官，6月5日）：“稳定币正成为全球金融的桥梁，Circle的上市标志着区块链技术迈向主流。”（纽交所上市仪式） Brian Armstrong（Coinbase首席执行官，6月4日）：“比特币突破10万美元反映了市场对去中心化金融的信心，2025年将是加密行业腾飞的一年。”（彭博社采访） Matt Kennedy（Renaissance Capital高级策略师，6月6日）：“Circle的IPO热潮表明加密资产正被主流市场接受，稳定币的合规性是关键优势。”（路透社报道） Morgan Stanley研究团队（6月4日）：“稳定币市场规模有望增至3万亿美元，Circle的监管合规为其赢得机构信任。”（研究报告） Bo Pei（US Tiger Securities分析师，6月6日）：“比特币和稳定币的上涨显示加密市场进入新阶段，港股相关板块或迎资金流入。”（市场评论）来源：今日美股网

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港股恒指跌0.48%：快手逆市涨超8%，比亚迪与科技股承压

分别下跌13.22%和17.16%，创历史最大单日跌幅，汽车股和果链股领跌。 2025年3月10日：港股通标的调整生效，恒生指数下跌2.11%，科技股承压，市场成交额达1779亿港元。国际投行与专家点评 2025年6月3日，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示：“比亚迪在新能源车市场的技术优势显著，但原材料成本和全球贸易壁垒可能限制其短期盈利增长，投资者需关注其供应链管理能力。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月30日，高盛首席亚太策略师Timothy Moe指出：“港股科技股估值修复空间有限，短期内市场波动性将加剧，建议增持现金流稳定的龙头企业如腾讯。”（来源：高盛市场评论） 2025年5月20日，瑞银全球研究主管Laura Kane评论：“快手的用户增长和变现能力超出预期，短视频平台在港股中的投资价值正在凸显。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月15日，巴克莱银行分析师James Lee表示：“阿里巴巴面临国内电商竞争和监管压力，短期内股价可能继续承压，但其云计算业务仍有长期增长潜力。”（来源：巴克莱研究报告） 2025年4月10日，彭博社市场分析师Nancy Wu指出：“港股市场受全球宏观环境影响显著，投资者应关注政策变化对科技和汽车板块的结构性影响。”（来源：彭博社市场分析）来源：今日美股网

今日美股网06-07 00:10

贺博生：黄金暴跌原油暴涨下周行情走势预测及开盘操作建议

律，才能走的更远！而所谓的规律其实就是历史数据中的既成事实！人性难易，所以，历史也会重演！正如春夏秋冬，四季轮回，生老病死，喜怒哀乐一样！市场也是如此！因为市场的本质就是人性的博弈！　　黄金下周行情趋势分析：　　黄金消息面解析：周五（6月6日）美市盘中，现货黄金持续弱势下跌，目前交投于3324附近。金价周四冲高回落，早些时候盘中白银突破35美元关口，创13年新高，带动金价一度升破3400关口，创近四周新高至3403.28美元/盎司附近，但随后因中美领导人通话释放的贸易紧张局势缓和信号，现货黄金价格收盘下跌0.6%，报每盎司3352.65美元。市场目光开始转向即将公布的美国非农就业数据和美联储的政策动向。6月5日，美国总统特朗普与中国国家领导人的通话成为全球金融市场的焦点。特朗普在社交媒体上表示，双方在贸易问题上达成“非常积极的结论”，而中国官方则强调应撤销对华消极举措。这场罕见的领导人对话被市场解读为贸易紧张局势解冻的信号，削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致现货黄金价格在盘中高点3403.28美元后回落至3352.65美元。尽管如此，黄金今年以来已上涨约28%，显示出其在全球不确定性背景下的强劲需求。分析师指出，贸易紧张局势的缓解直接影响了避险资产的表现。黄金价格的下跌反映了市场对中美贸易谈判进展的乐观预期。　　黄金技术面分析：黄金昨日再度上演多空绞杀走势，不知道你是兴奋了还是恐慌了？因地缘风险加剧黄金一路高歌猛进，但又因中美贸易脱钩风险的降低黄金直接高台跳水，昨日公开提示3395直接空，黄金最终还是大跌收割，黄金高位冲高回落，那么黄金大概率就是高位诱多行情，黄金日线呈现阴阳循环的震荡走势，周四金价冲高后回落，最终以阴线收盘，并且向下跌破了5日均线。当前日内重点需关注10日均线的位置，该均线目前位于3333附近，而这里也是周二的低点位置。若金价向下破位10日均线，需提防行情延续下跌的可能﹔若金价能维持在10日均线之上，则可保持震荡的思路对待。今日方面来说，非农数据才是今天的关键。　　黄金当下一小时盘面我们依旧是重点关注3330的分水岭，要是跌破了神仙也无力挽回，点位上，上方先关注3372、3379附近阻力，这里是昨天高点3403/3404下跌3339的黄金分割0.5和0.618位置，其次关注昨天高点3403/3404附近阻力。下方先关注昨天低点3339以及周二低点3333附近支撑。其次关注3324附近支撑，这里是前期顶底转换位置，回落继续关注顶底转换支撑情况。目前30分钟图均线继续向下拐头，如果继续向下发散形成死叉，那么黄金空头的机会就又来了，黄金昨天冲高回落，数据公布后高位诱多，日线也是高位大阴线，都有点乌云盖顶的味道了，虽然稍微差点意思，不过可见空头动能已经加大，黄金前期支撑3365附近的区域现在形成反压，早盘可以继续承压看回落。今天迎来大非农行情，其实现在的行情波动虽然大，不过整体还是偏震荡，今晚非农是否能给我们惊喜，走出单边行情呢？我们拭目以待。如果非农走出单边，那么顺势继续跟进，综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3345-3365一线阻力，下方短期重点关注3310-3300一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：在全球两大经济体领导人通话的提振下，油价在本周五维持涨势。布伦特原油价格稳定在每桶65美元左右，为5月中旬以来首次周度反弹；WTI原油亦守在63美元附近。“在宏观不确定性逐步缓解的背景下，市场恐慌性抛售的风险明显降低。”分析师表示　“随着夏季高峰需求季节到来，叠加中东与俄罗斯的地缘紧张局势，油价下行空间受到明显抑制。”近期油价的稳步回升表明市场对宏观不确定因素已逐步消化，但其背后的支撑因素仍较为脆弱。尽管贸易担忧情绪暂时缓解，但OPEC+是否如市场预期持续释放产能将是未来油价能否持续反弹的关键。同时，期权市场反映出年末供应过剩的预期，这将考验产油国的协调能力。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统*油价反弹，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，从形态看出现下跌旗形中继雏形，关注油价测试旗形上沿位置的力度，预计中期走势震荡后，仍将下行至50位置。原油短线(1H)走势维持震荡向上，油价创新高后被快速收复，此节奏已经经历了两个交易日。从K线连收大实体阴线看，昨日的下行力度明显转强。整体客观趋势方向呈震荡节奏。预计日内原油将跌破高位区间下沿，向下测试62附近。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注65.5-66.5一线阻力，下方短期关注63.5-62.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628606-07 00:09

纽约时报评论：民主党的麻烦比你想象的要大

于你们。你们不了解我们正处于多么剧烈的历史转折中。你们以为民主党换个口号、换个领导人就能解决问题。但民主党的挑战是，必须适应一个新的历史时代。这不是靠那些专注于筹款和下一场选举的在任政客就能做到的。这只能靠有远见的人，靠愿意彻底改变世界观的人。这是你们的责任，我的朋友们，不是舒默的。” 在过去150年里，真正改变世界的政治运动屈指可数：极权主义运动，导致了俄罗斯、中国的共产革命，以及德国等地的法西斯政变；福利国家运动，在美国催生了“新政”；解放运动，自上世纪60年代起推动了反殖民、民权、女权和LGBTQ群体运动；市场自由主义运动，造就了里根、撒切尔，以及在各自语境中的邓小平和戈尔巴乔夫；最后是全球民粹主义运动，催生了特朗普、欧尔班、英国脱欧，以及在各自背景下的莫迪、普京和习近平。全球民粹主义运动大约从2010年代初开始兴起。动力来自一种根深蒂固的社会不信任感，一种坚信社会制度被操控、腐败、充满恶意的信念。 2024年，我写过一项益普索民调，概括了这种民粹主义的时代精神。大约59%的美国人表示国家正在衰退，60%认为“制度已经崩坏”，69%认为“政治和经济精英不关心努力工作的普通人”，63%表示“这个国家的专家不了解像我这样人的生活”。这些数据和全球其他27个国家的受访者数据基本一致。共和党比民主党更有效地适应了这种时代精神的转变。特朗普讲了一个清晰的故事：精英在坑害美国人。他把一个自由贸易政党变成了一个保护主义政党，把一个国际主义政党变成了一个孤立主义政党。最近，乔治·威尔列出了一份清单，总结了特朗普如何背离保守主义正统观念，其行为和思维方式如何与保守市场自由主义时代的共和党人完全不同。威尔列出的特朗普转向清单值得完整引用： “1. 通过让政府，也就是政治，渗透社会，包括文化机构，来纠正公民的错误意识。 2. 相信政府有能力预判并掌控现代社会复杂干预的后果。 3. 借助产业政策挑选经济赢家和输家，认为未来是透明的，政府知道哪些企业应该繁荣。 4. 对国家各地区和经济各部门，尤其是制造业的演进进行中央规划。 5. 将治理与政党建设结合，通过建立依赖政府的派别联盟，就像罗斯福的新政那样（1935年的社会保障针对老年人，1935年的国家劳资关系法偏向工会，1933年的农业调整法案支持农民）。 6. 拒绝保守主义强调增长、简化税制的理念——不是通过削减减免来降低税率，而是把税收（包括关税）当作社会工程工具。通过税收系统而非拨款流程，将财富转移给特定群体。 7. 为了资助当代美国人消费政府商品和服务，不断从未来美国人那里借债。 8. 通过行政命令边缘化国会，确保总统至上。 9. 毫无限制的多数统治，因此反对参议院阻挠议事规则。” 特朗普放大了社会的疏离感，加上他那套末世论叙事，攻击整个社会制度，已经打造出一个颠覆式的政府。这一任任期中，他将比上一任还要深远地改变我们所生活的环境。我的很多民主党朋友，还没有真正意识到这场历史转折的深度。他们依然困在克林顿、奥巴马、拜登、佩洛西的旧有世界观中。但我感觉，接下来的几年中，动荡的局势会迫使民主党走上一条新的轨道。关键的一点由保加利亚出生的政治学家伊万·克拉斯特夫在和雅夏·蒙克的“好战斗”播客中提出来。他说：“每一次革命，都不止一种革命同时发生。” 他进一步表示：“如果这是一场革命，革命就会改变所有参与者的身份。没有哪个政党或政治人物能以原样走出这场革命。可以有列宁取代克伦斯基，却不可能在列宁之后还有克伦斯基。这就是完全不同的故事。民主党会像共和党一样，被特朗普式的革命深刻改变——不论是好是坏。” 如果你现在还在想民主党应该制定一些新政策以吸引工人阶层，那就想得太浅了。这已经不只是政策问题。民主党必须像特朗普那样，重塑党的身份，明确回答这样的问题：我们这个时代的核心问题是什么？他们要讲出一个全新的宏大叙事。近一个世纪以来，民主党依赖于过往时代的宏大叙事。首先是福利国家的叙事：美国太不平等了，我们可以通过大政府为人们提供经济保障。其次是解放叙事：历史不断前进，进步运动在为边缘群体——黑人、女性、巴勒斯坦人、LGBTQ群体——争取权利。这些都是高尚的叙事，但在全球民粹主义时代，它们已不再足够。民主党的第一个核心挑战是，我们生活在一个对制度怀有敌意的时代，而民主党主导着这些制度——大学、媒体、好莱坞、基金会、教师工会、文官体系等等。第二个挑战是，我们生活在一个精英与大众之间出现阶层裂痕的时代，而民主党是高度受教育群体的政党。民主党最近还在争论是否该用“寡头政治”这个词来攻击共和党。他们太受制于旧有叙事，以至于似乎没意识到，在很多人眼中，他们才是“寡头”。如果我能为民主党在开始重建的过程中提供几个建议，第一个就是：文化精英主义比经济精英主义更具压迫性。福利国家时代让民主党产生一种错觉，仿佛一切问题都可以通过联邦项目拨款来解决。但民粹主义时代的驱动力是社会怨恨，而非经济匮乏。每个社会都有一种“承认秩序”，这是一种模糊却普遍存在的体系，用于分配关注与尊重。当数百万人感到他们以及他们的价值观在这个体系中被忽视，他们自然会感到愤怒和被排斥。当然他们会选择那个说“我看到你了，我尊重你”的人——特朗普。如果民主党，乃至整个受教育阶层，不能改变他们的价值观和文化姿态，我怀疑任何一套经济政策都帮不了他们。事实就是，左派政党若无法在重大的道德问题上给出答案，就无法获得倾听的机会：信仰、家庭、国旗、对所有社会阶层人群的尊重。我的第二个建议是：关注德怀特·艾森豪威尔。艾克在福利国家时代是共和党总统。他基本的态度是：我认同新政的基本框架，但我要以更理智的方式实现这些目标。你们可以信任我。对今天的民主党来说，这意味着：如果人们有理由不信任体制，而你又是体制的代表政党，那你就必须成为“彻底改革”的政党。你必须明确表示：特朗普是在拿喷火器烧制度，而我们则是要有效地改革制度。要做到这一点，你必须敢于挑战你的激进派团体：我们要以教师工会不喜欢的方式改革学校；以“不要在我后院”反对者不喜欢的方式改革土地规划；以在任议员不喜欢的方式改革国会；以这些团体不喜欢的方式讨论爱国主义和移民问题；我们要以这些团体不喜欢的方式，改革蓝州城市的治理方式。你真的认为靠职业政客能引领这种地壳级别的转变吗？这需要思想者、组织者、新一代，以及我们所有人。这是几十年的工程，而不是几个选举周期的事。清空头脑，重新思考。来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

福山：被毫不留情抛弃的马斯克

全球化时代的自由派精英广泛引用，著有《历史的终结与最后的人》《政治秩序的起源》等。福山因提出“历史终结论”而闻名，这一在冷战后提出的自由民主制度是人类政治发展的终点的主张，被许多现实政治的发展（如伊拉克战争、金融危机、川普当选、俄乌战争）所挑战，引发广泛争议与讨论。但福山本人的回应显示出理论的可修正性，他并未僵化地坚持原初观点。福山这篇文章所发表的信息平台 Persuasion 也值得介绍一下。 Persuasion 是由哈佛博士，政治学者亚沙·蒙克(Yascha Mounk)于2020年创办的思想平台，致力于捍卫自由民主、言论自由与理性辩论。该平台以“说服”命名（ Persuasion 来自拉丁语 persuadere ，意为“通过理性或感情使人相信或行动”），开宗明义反对民粹主义与极端身份政治，鼓励观点多元、理性辩论，而不是取消文化(cancel culture)，主张在多元意见中通过“说服”实现共识，以抵抗自由民主面临的双重威胁：右派的民族主义民粹主义与左派的意识形态激进主义——因为 “说服”，正是民主社会的基础。 Persuasion 汇聚了福山、乔纳森·海特(Jonathan Haidt)、安妮·阿普尔鲍姆(Anne Applebaum) 等思想家，影响力遍及自由主义知识圈，被视为当代反对极端文化、倡导开放社会的重要声音之一。本篇收录于美国总统攻击美国 | 马川之乱栏目 2025 年 5 月 31 日作者弗朗西斯·福山(Francis Fukuyama)，美国著名政治学者、斯坦福大学教授，以提出“历史终结论”而闻名，主张自由民主是人类政治发展的最终形态。福山被视为自由主义传统中的重要思想家，与亨廷顿、基辛格等并列为后冷战时代的重要国际关系理论人物。他的理论曾影响克林顿政府对外政策，也被全球化时代的自由派精英广泛引用，著有《历史的终结与最后的人》《政治秩序的起源》等。原文链接： https://www.persuasion.community/p/the-tragedy-of-elon-musk 玩火自焚：埃隆·马斯克的悲剧他不仅浪费了改革政府的良机，他的荒唐行径更毁了电动汽车的声誉。本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开通快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：弗朗西斯·福山译：临风编：新约客 1 不出所料，唐纳德·川普利用马斯克做“脏活”，而当马斯克从资产变成负担后，他就被毫不留情地抛弃了。 2 埃隆·马斯克就是我们这个被寡头主导的社会问题的典型代表。他在涉足政治之前所获得的赞誉无可厚非：特斯拉开创了一类全新的工业产品，并从无到有地成为一家严肃认真的汽车公司；SpaceX 成为美国发射行业的支柱；而星链在乌克兰战场上也证明了自己的价值。正如诺亚·史密斯（Noah Smith）曾经指出的那样，马斯克真正的天赋并不在于工程或科技，而在于他的工业组织能力，可与亨利·福特等先驱相提并论。 3 但马斯克也恰如其分地说明了“寡头问题”的本质。美国确实培养出了一批令人印象深刻的科技创业家，他们建立了全球领先的公司。但其中一些人不知道如何坚守本分。他们误以为自己在一个领域获得了成功和财富，就能够在其他所有领域也一样得心应手，结果闯入自己完全不擅长的领域。 4 真想不出还有谁在政治上的直觉比马斯克更差。他的家族背景也并不光彩：他的祖父曾试图在加拿大建立一个新纳粹组织，被政府阻止后迁居南非。而那恰恰是在 20 世纪50 年代种族隔离制度建立的时期（从他们的视角看“正是好时机”）。马斯克本人对自由派建制派的不满有其真实原因：任何企业家都会与华盛顿繁复的监管体系发生冲突。他的一个孩子接受了性别转换手术，这似乎也促使他从 2021 年起不断发出对“觉醒病毒”（woke mind virus）的抱怨。【延伸阅读】南非白人马斯克 5 然而，这时，技术本身也介入了。《纽约时报》最近试图通过追踪马斯克所关注的大约一千个 X（原推特）账号，重建他所生活的网络世界。这个世界与我，或我猜测大多数读这篇文章的人所处的世界完全不同。那里充满阴谋论、末日预言，以及对所谓“Marxism疯子”的激烈攻击，这些“疯子”据说就活跃在政治光谱的另一端。 6 在这个平行世界中，美国政府是由那些“Marxism疯子”操控的“深层政府”，他们完全脱离了民主选举领导人的控制。借用硅谷的流行说法，马斯克在成为 DOGE 掌门人后，感到自己有能力拆解美国政府的大部分架构。他本人以及他雇佣的许多工程师（很多才二十多岁）对政府实际职能毫无理解；他们看到的只是一些他们不熟悉的预算项目，然后就将其简单地贴上“浪费、欺诈和滥用”的标签。川普允许马斯克拆解美国国际开发署(USAID)，因为选民普遍不喜欢对外援助，而他们自己也不了解 USAID 在人道主义援助和加强美国软实力方面的作用。【延伸阅读】美国顶级医生访谈：这是一场浩劫，这是一场空前危机从乡绅谈起：“马川之乱”关闭USAID，是美国衰败的开始 7 事实上，联邦政府确实存在效率低下的问题。但这一问题的根源，恰恰与马斯克和其他保守派的说法相反。我们的文官体制并非“脱离民主控制”，而是被过度控制了。美国人长期以来对政府的怀疑，导致了层层叠叠的规章制度，以限制官僚的行为。这些官僚被激励去“守规矩”，而不是为公众解决实际问题。如果真的想提高政府效率，就必须让公务员有自由裁量权和常识来解决问题。例如，他们需要摆脱每年向国会提交成千上万份报告的义务——这些报告 99%都没人看。 8 马斯克缺乏政治判断力，在他被逐出权力中心时接受的一些采访中展露无遗。他从一个几乎全民宠儿（包括环保左派都喜爱他的电动车），变成了全美最遭人痛恨的人之一。他无法理解，为何自己捐赠 2.5 亿美元给川普竞选、举纳粹敬礼、支持德国极右翼政党 AfD，会招致批评。他反而认为，反对他的人“肯定是民主党出钱雇的”。 9 美国政治的悲剧在于，马斯克可能因为他对政治的误判，亲手毁掉了他最杰出的创作——特斯拉。商学院教的第一课就是：不要让你卖给大众的产品沾染政治色彩。倾向自由派的选民曾是特斯拉最忠实的顾客；我在帕洛阿尔托（Palo Alto，加州）这个非常自由的社区里，几乎每隔一辆车就是特斯拉。而川普的“MAGA”基本盘不太可能掏高价去买一辆电动车——更别提川普本人多次嘲讽电动车这种产品。与此同时，中国车企推出了更先进、更具竞争力的车型，而传统汽车制造商也正在迎头赶上。马斯克最近暗示，未来的增长会依赖无人驾驶出租车和类人机器人来弥补特斯拉在美欧销量下滑的损失，但类似的承诺他已经说了很多年。 10 马斯克在政治上的失误带来了双重灾难：他和 DOGE 团队对美国政府造成了巨大破坏，而他对特斯拉的忽视则让这家公司能否继续生存都成了疑问。如果特斯拉失败，整个国家都会受到影响。美国迫切需要证明：自己仍然有能力在金属加工的工业领域实现创新——而这在近些年已属罕见。特斯拉原本是低碳未来的先锋，还能盈利。而现在，这个未来或许会被中国夺走，中国的电动车被广泛认为已经遥遥领先全球。 *为方便手机阅读，编者进行了较多的断行处理。

加美财经06-07 00:00

摩根大通认为两个因素会让美股继续上行

5%。这个华尔街的重要指标距离2月份的历史高点只差3.3%，自4月低点以来已反弹了19.2%，因为对特朗普政府贸易战影响的担忧有所缓解。“逢低买入”的投资者，试图忽略关税和情绪波动。摩根大通由拉科斯-布贾斯领导的策略师团队表示，“最小阻力路径”是走向新高。在周四发布的一份报告中，该团队指出，标准普尔500指数重回6000点的步伐，主要受到第一季度财报表现好于预期的推动。公司不仅实现了在解放日前12%的强劲盈利增长，更重要的是，在预期综合关税率约为20%的情况下，业绩指引也超出预期。此外，投资者对人工智能交易重新燃起热情，大型科技企业的资本支出热潮尚无结束迹象。摩根大通表示，这一支持性背景下的主要风险，是下半年经济大幅放缓。 “与关税相关的激进抢跑、新政策（如关税、移民、狗狗币）滞后效应，以及软数据与硬数据的分化，可能会成为增长的下行风险。” 实际上，摩根大通团队指出，他们的商业周期指标已连续三个月发出潜在放缓的信号，这一指标通常领先每股收益增长2至3个季度。他们表示，如果在市场估值远高于几周前的情况下发生经济活动收缩，对股市将是个麻烦。不过，他们也指出，这种情况也可能促使美联储更快放松政策，“市场可能会忽略短期疲弱（即定价为‘不冷不热’的经济前景），而滞后板块（如周期股和小盘股）可能至少暂时复苏。” 从短期来看，他们认为存在“股市双重痛点交易”，这将推动牛市继续发展。 “首先，投资者并未为市场继续上涨做好准备（即在4月的恐慌性抛售中，机构投资者卖出股票给企业和散户，现在正追着市场回补）。” 其次，摩根大通认为，现在的投资者普遍预计2025年的股市走势会更加“多元化”，即不再由少数美国大型科技股主导，而是由更多国家和行业一起推动上涨。因此，很多人把资金从美国表现特别强的股票（尤其是大型科技股和优质成长股）转移到过去表现不佳的市场，比如欧洲和新兴市场，试图抓住这些市场“补涨”的机会。而“股市领导地位重新收窄”指的是，市场的上涨又重新集中在少数美国大型公司身上。如果真的发生这种情况，会打破目前“广泛参与上涨”的预期，投资者就可能措手不及，不得不迅速重新买入这些美国强势股，造成价格进一步上涨。摩根大通提醒，这种市场变化可能是接下来股市上涨的一个推动力。因此，可能会出现回补部分“美国例外主义”交易的争抢。 “鉴于全球仍缺乏高质量资产（如美国最大20家公司和美国信用资产），并且流动性充裕，我们想知道，在美国政策和宏观波动缓解的背景下，估值和持有美国资产的高度集中是否真的重要，”摩根大通表示。（市场观察）来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

朝鲜打捞军舰现场出现了神秘的物体：一大堆巨型气球

工作预计需时7至10天。军舰与气球在历史上也有联系。所谓的“阻塞气球”——气球状的漂浮装置——在两次世界大战期间用于制造空中障碍或保护地面目标。最近，俄罗斯也曾部署系留式空中装置，用于边境监控与情报收集。总部位于伦敦的国际战略研究所高级海军分析师尼克·查尔兹表示，现代海军不会使用大型气球为沉船提供浮力。他认为，这些气球可能意味着朝鲜缺乏重型起重设备。 “朝鲜在建造这样大型军舰方面缺乏经验，采用了其他国家可能不会使用的方式进行建造与下水，”查尔兹说。“现在，他们也正以非常规方式打捞。” 韩国军方在周四的简报会上也表示，无法明确气球的用途，因为这些气球看起来不足以承担重型起吊任务。朝鲜采用了“侧面下水”的方法将这艘军舰入水，这是一种冒险的做法，可能节省了开支，也无需复杂机械。事故发生后金正恩极为愤怒。官方媒体称，这次事故是“不可饶恕的罪行”。来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

公募掌舵人变更再添一例！中小公司“换帅”最高频，券商系扎堆，包括海富通基金、兴银基金、东海基金、天治基金、先锋基金等

至2024年末，该公司基金管理规模达到历史最高点250.68亿元，显示出公司在资产管理能力方面的不断提升。然而，进入2025年一季度，红土创新基金管理规模出现较大幅度下滑，跌破200亿元关口。根据Wind数据显示，目前红土创新基金管理规模为182.66亿元，在全市场排名第118位，管理基金数量为23只；非货管理规模83.88亿元，在全市场排名第126位。从产品类型分布来看，红土创新基金产品以货币基金、债券基金、REITs为主，权益类基金占比相对较低。具体而言，公司目前货币基金规模为98.78亿元，REITs规模为32.84亿元，债券基金规模为32.22亿元，混合型基金和股票型基金规模分别为13.16亿元和5.66亿元。以下这张以机构持有比例权重较高的持有人结构图，也进一步与上面红土创新产品的布局相互应，业绩相对稳健也是这家公司亮点。海富通基金海富通基金，中国首批获准成立的中外合资基金管理公司之一，2003年4月成立，管理规模自2016年以来持续增长。根据Wind数据显示，目前海富通基金管理规模为2034.14亿元，在全市场排名第35位，管理基金数量为98只；非货管理规模1564.21亿元，在全市场排名第31位。从产品类型分布来看，以ETF、债券基金、混合基金、货币基金为主，股票基金占比相对较低。具体而言，公司目前ETF规模为859.95亿元，债券基金规模为971.66亿元，货币基金规模为469.93亿元，混合型基金和股票型基金规模分别为174.31亿元和78.29亿元。以下这张以机构持有比例权重较高的持有人结构图，也进一步与上面海富通基金产品的布局相互应。从产品收益来看，权益类产品中股票型基金和混合型基金近3年收益普遍表现不佳。其中，海富通碳中和主题、海富通科技创新、海富通成长甄选、海富通股票等基金近3年跌幅均超30%。兴银基金兴银基金，前身为华福基金管理有限责任公司，成立于2013年10月，由华福证券与国脉科技（股票代码002093）共同出资设立，目前注册资本1.43亿元人民币，法定代表人吴若曼。注册地为福建省泉州市丰泽区，主要办公场所位于上海市浦东新区。根据Wind数据显示，目前兴银基金管理规模为901.50亿元，在全市场排名第62位，管理基金数量为59只；非货管理规模601.57亿元，在全市场排名第63位。从产品类型分布来看，以债券基金、货币基金为主，股票基金占比相对较低。具体而言，公司目前债券基金规模为565.08亿元，货币基金规模为299.93亿元，混合型基金和股票型基金规模分别为13.22亿元和27.01亿元。以下这张以机构持有比例权重较高的持有人结构图，也进一步与上面海富通基金产品的布局相互应。从产品收益来看，权益类产品近3年收益普遍表现不佳。其中，兴银国证新能源车电池ETF近三年跌幅近40%、兴银高端制造跌超20%。中小基金公司的管理层变动潮，既是行业竞争加剧的必然结果，也是公司自我革新的契机。只有正视问题，积极变革，中小基金公司才能在激烈的市场竞争中求得生存与发展，在公募基金行业的浪潮中找到属于自己的航向。

金融界06-06 22:27

满坤科技接待9家机构调研，包括红思客资产、中金财富、金航国际等

立足于高精密电路板产业广阔的市场空间和历史机遇,以高增长、高效率、智能化为发展基调,加强与全球一流企业(客户和供应商)的深度合作,致力于实现"成为全球电子电路行业具有影响力的标杆企业"的愿景,追求一定利润水平上的成长的最大化,谢谢。本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。

金融界06-06 21:47

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