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贺博生：黄金原油最新行情价格趋势分析及今日独家操作策略

的回调阶段，并非趋势的根本性转折。回顾历史行情数据，上升趋势的改变通常需要出现大阴线连续排列、一根大阴线吞没多根阳线等典型的转势形态。例如，前期黄金价格在历史高点2790处的趋势转变以及两次在2725点位承压后的回落行情，均伴随着此类显著的转势信号。而目前黄金盘面并未出现类似的形态特征，因此可以坚定判断，当前行情仅仅是多头上升过程中的中继修正阶段。这种修正的目的在于积蓄力量，为后续黄金价格的进一步上涨创造有利条件。综合以上分析，对于今日黄金盘面，建议维持低多策略。在具体操作上，应精心筛选点位布局多单，持续保持对黄金价格上涨的乐观预期，期待多头力量在完成修正后再次发力，开启新一轮的上扬行情。在点位选择方面，重点关注黄金价格回踩2900整数关口位置，一旦该点位出现止跌信号，即可跟进多单，继续看向价格上行。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2929-2934一线阻力，下方短期重点关注2900-2895一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际油价周四（2月13日）美盘时段小幅反弹，主要受到乌克兰与俄罗斯可能达成和平协议的预期以及美国原油库存增加的影响，市场担忧供应风险缓解和需求前景疲软。此外，特朗普的关税威胁进一步加剧了油价的下行压力。布伦特原油一度下跌0.74%，至每桶74.36美元；WTI原油下跌1.1%，至每桶70.758美元。两油均创下四个交易日新低，距离近一个半月低点也相去不远。油价下跌受到乌克兰和平协议预期和美国原油库存增加的双重影响，市场对供应风险缓解和需求前景疲软的担忧加剧。特朗普的关税威胁进一步打压油价，未来油价走势将取决于地缘政治进展、库存数据以及全球经济形势的变化。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势受到俄乌战争结束谈判的刺激，油价急转直下，收复本周全部涨幅。均线系统拐头向下，尚未排列清晰，短线客观趋势处于转换期。从空头的动能来看，表现充盈，早盘油价继续触及新低测试71一线。预计日内原油将延续空头势力，在低位震荡下落概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.0-72.5一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑第一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的“势”跟“方向”是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责。文章的结尾贺博生想说，如果你对行情真的无法把握，可以前来找到贺博生，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568602-13 23:37

美初请人数下降，美国劳动力市场依然稳健

今年以来，初请失业金人数呈下降趋势，与历史上的低裁员率保持一致。这一趋势为美国经济扩张提供支撑，使美联储能够暂缓降息，同时评估特朗普政府的政策影响。经济政策与美联储货币政策影响经济学家认为，特朗普推动的大规模驱逐非法移民、进口关税以及减税政策可能会加剧通胀压力。面对经济的不确定性，美联储上月决定维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变，该利率自2024年9月以来已累计下调100个基点。此前，美联储在2022年和2023年连续加息，共计提高5.25个百分点，以抑制通胀。就业市场现状：裁员减少，但招聘热度降温尽管裁员率较低，但就业市场的流动性已不及一年前，企业普遍采取观望态度，减少招聘规模。 1月非农就业新增143,000个岗位，低于去年同期水平。失业率维持在4.0%，显示就业市场虽稳定但增速放缓。此外，持续申领失业救济人数——通常被视为衡量招聘活跃度的指标——在截至2月1日当周减少36,000人，经季节性调整后降至185万。市场影响与未来展望美联储或推迟降息：劳动力市场的韧性可能促使美联储在短期内维持高利率，进一步延后降息时间表。企业招聘谨慎：尽管裁员率低，但企业在经济和贸易政策不确定性下，倾向于保守招聘，可能影响工资增长和消费。经济扩张继续，但增速存疑：就业市场的稳定对经济增长起到支撑作用，但特朗普政府的政策方向（如关税和移民政策）可能影响通胀和企业信心。整体来看，劳动力市场仍保持稳定，但就业增长放缓的迹象值得关注，这可能成为美联储在未来决策中的重要考量因素。

Peng02-13 23:33

三岁吒儿成“百亿影帝”，光线传媒剑指千亿市值！

更让人沸腾的是，《哪吒2》不仅在创造历史，也在创造奇迹。这是中国影史上的首个“百亿元大项目”，也是全亚洲首部票房过百亿的影片。作为全球单一电影市场最高票房纪录，哪吒的意义，远不止百亿。因为即便是迪士尼、漫威IP也曾未有过如此号召力，中国电影正迎来全齐“闹海”时刻。也正如网友们所说，哪吒到这个阶段，已经不是一部电影的事儿了。 “百亿补贴” 2月13日，电影《哪吒之魔童闹海》全球票房(含预售及海外)成功突破100亿大关。成为中国影史首部票房破100亿电影。自上映“大杀四方”的16天里，《哪吒2》每天都在打破纪录。今天除了破百亿票房大关外，《哪吒2》观影人次也突破2亿，成为中国影史首部观影人次破2亿的电影。面对频频传来的捷报，网友们惊叹：这哪是升票房，这是升国旗啊！ “百亿有我，抬也要将吒儿抬进100亿票房。” “村里好不容易出了个大学生，砸锅卖铁也要供的！” “早知道哪吒如今要打八国联军，当年就不看那些外国电影了。” 目前，《哪吒2》已经成功进入全球影史票房榜前20、全球动画电影票房榜第3位。据灯塔专业版，在全球影史票房榜上，《哪吒2》现已爬升至第17位，超越日本的《超级马里欧兄弟大电影》，暂居《复仇者联盟2：奥创纪元》之下。在全球动画电影票房榜上，《哪吒2》已冲进前三，距离《头脑特工队2》、《冰雪奇缘2》前两位的票房已近在咫尺。灯塔专业版票房预测，《哪吒2》总票房将达到153.38亿元。而据猫眼票房预测数据显示，《哪吒2》预测总票房或超160亿，有望进入全球票房榜TOP5。据悉，自2月13日起，《哪吒2》开启全球“闹海”。影片将在澳大利亚、美国、新西兰、新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾等多个国家和地区相继上映。目前《哪吒2》在北美地区排片总数突破700间，仅预售票房就超越了近20年华语片首周末票房。此外，澳新地区排片总数突破116间，也斩获近20年华语片澳新地区点映票房冠军。光线传媒的巅峰时刻作为《哪吒2》背后最大的赢家，光线传媒已7天5板，市值剑指千亿。自2月5日以来，光线传媒股价疯狂暴涨。截止今日收盘，7个交易日已累计涨幅超203%，总市值达到了848.99亿元，市值约增加569亿元。距离千亿市值，光线传媒仅需一个涨停足矣。而其背后老板王长田身家也水涨船高，预估暴增超200亿元。据悉，王长田目前持有光线传媒约35.53%股份，目前仅这部分光线传媒股权就价值超过301亿元。连日股价“暴走”之后，光线传媒最新发布风险提示。公告称，公司股票交易连续2个交易日内(2025年2月12日至2025年2月13日)收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。公司及子公司出品、发行的影片《哪吒之魔童闹海》已于2025年1月29日起在中国大陆地区公映，目前正在热映中。公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。在此前的文章中，我们分析过《哪吒2》背后的资方。除了导演饺子持股比例的成都可可豆动画和成都自在境界的两家公司外，剩下三家出品方均属光线传媒。北京光线传媒是《哪吒2》的主要投资方和发行方；北京光线影业是光线传媒的全资子公司，且是《哪吒2》的唯一发行方；北京彩条屋也为光线传媒旗下的公司，其还持有可可豆动画30%股份。据市场计算，如果《哪吒2》的最终票房能达到预测的160亿元，光线传媒或能分到31.4亿元-33.4亿元的收入。不得不说，凭借《哪吒》全球闹海，光线传媒也迎来了自己的封神时刻。

格隆汇02-13 22:32

起底港股科网牛，港股互联网ETF放量摸高6%！创AI回调整理，资金跑步抢筹，险资出手，“宇宙行”悄然新高

构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。简单回溯一下：春节期间，DeepSeek开源大模型引发全球震动，其低成本、高效的优势颠覆了传统AI开发需要大量资本投入的观念。随后，阿里云发布通义Qwen2.5-Max模型，在知名AI榜单中首次进入全球前十，并在数学和编程上排名第一，在Hardprompts方面排名第二。市场对中国科技股的信心迅速走强。截至2月12日，中证港股通互联网指数的估值PE（TTM）为24.49倍，同期纳斯达克100指数PE（TTM）为36.76倍，在AI技术突破加持下，中国科网龙头迎来估值重估机会。值得一提的是，在“无人在意”的角落，银行板块重启上行节奏，A股顶流银行ETF（512800）稳步4连阳，工商银行更是悄然刷新历史新高！作为2024年A股最具“赚钱效应”的板块之一，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数年度涨幅达34.71%，高居各行业（中证全指二级）TOP3。在政策大力推动险资等长线资金入市的背景下，银行作为高股息、低波动板块，依然具有较大的配置吸引力。注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。以平安为例，去年12月18日至今年2月7日，平安人寿、平安财险等平台持续增持工行、农行、建行、邮储、招行H股，合计耗资近百亿港元，最新持仓市值超1800亿港元。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、创业板人工智能、食品三个板块的交易和基本面情况。起底港股科网牛，港股互联网ETF（513770）放量摸高6%，创上市新高！标的低点以来狂揽28.65%涨幅今日港股全天走势活跃，科网板块领衔上攻，盘面亮点纷呈： ① 从大盘情况看，盘中恒指站上22000点，恒生科技指数更是一度突破去年10月8日的阶段高点，创下2022年2月以来新高，尽管尾盘回落，整体仍释放积极信号。 ② 科网板块盘中多数上攻，阿里系继续狂飙，阿里健康涨幅一度暴拉至20%以上，阿里巴巴盘中最高涨超9%，股价创3年多来新高。 ③ 从收盘情况看，科网股走势分化，龙头股多数收涨，快手涨逾6%，哔哩哔哩涨超5%，美团涨近3%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格一度涨逾6%，刷新2022年2月18日上市以来新高，收涨2.31%，全天成交额8.38亿元，量能环比激增96.71%。消息面上，在阿联酋迪拜举办的World Governments Summit 2025峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认了阿里巴巴与苹果的合作事宜，阿里巴巴将为中国iphone用户开发AI功能。节后以来，港股科网板块领衔强势上攻，分析人士指出，DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功提振了全球资本市场对中国科技股的信心，中长期价值重估机会已经到来。数据显示，自1月14日低点至今，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数区间累计上涨28.65%，成为本轮行情中当之无愧的领涨龙头。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。国信证券指出，伴随着DeepSeek开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型。模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI应用研发与落地的成本，加速AI应用发展。同时将显著缩小了云厂AI前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本，有望进一步提升国产云厂商盈利能力。由此建议积极关注港股互联网板块的配置价值。国元国际表示，在AI等相关板块带动下，以及国内政策预期下，预期港股市场情绪整体保持稳定，科技等板块受情绪面驱动或继续跑赢大盘。值得注意的是，港股互联网ETF（513770）2024年4季报显示，截至2024年末，港股互联网ETF（513770）前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、金山软件、同程旅行、京东健康、哔哩哔哩、快手、商汤等互联网各细分赛道龙头公司，合计权重达75.5%，重仓港股互联网龙头。此外，根据Wind数据，2024年内港股互联网ETF（513770）日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，截至2024年末，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出；2024全年日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。火热赛道回调，资金逢低抢筹！创业板人工智能ETF华宝（159363）单日获净申购2400万份，融资客频繁加仓连续火热的AI赛道今日陷入调整，创业板人工智能指数跌逾2%，AI应用端逆市走强，华策影视大涨超11%，易点天下、深信服大涨超7%，蓝色光标、中青宝、东方国信、万兴科技等多股涨超2%。此外，首都在线盘中触板收盘大涨超14%创阶段新高。热门ETF方面，一键布局AI“硬件+软件+应用”的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天水下震荡，场内价格收跌2.85%，全天换手率超20%，成交额达1.54亿元，交投维持高度活跃。资金逢跌进场抢筹，全天净申购2400万份！值得注意的是，杠杆资金也在频繁布局创业板人工智能。2月12日，创业板人工智能ETF华宝（159363）获融资净买入629.54万元，自1月13日两融生效以来的17个交易日内该ETF共有14个交易日获融资净买入，融资余额升至3779万元。兴业证券表示当前AI的主线方向已愈加明朗，而从上游到中下游、从“集中”到“百花齐放”、从AI到AI+，有望成为本轮AI行情的三大趋势。从盈利预期看，更多AI中下游领域的景气度在今年或将迎来边际改善，而机构资金在多数AI中下游产业链环节仍处于低配，随着AI产业趋势持续演绎，中下游环节也有望迎来更多增量资金增配。从今日行情来看，中下游的应用端明显走强。消息面上，海外AI应用龙头股大涨影响，印证中下游AI应用景气度。2月12日，披露2024年四季度业绩后，美股AI应用股AppLovin（爱普拉维）的股价在盘后飙涨30%至492.02美元，2024年年初至今该股涨超8.5倍，每股历史最高价为417.64美元。上海证券认为，DeepSeek开源低成本的高性能模型，有望促进AI平权，加速AI应用的爆发，带动推理算力需求加速释放。天风传媒指出，AI陪伴、AI电商、AI营销等应用方向在海内外市场均有较强认可度，且已形成一定用户体量，未来有望借力DeepSeek等开源模型降低成本、普及更多用户，建议关注应用场景的投资机会。全方位把握AI上中下游主题机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，根据主题特征，指数一键布局AI产业三件套“硬件+软件+应用”，更高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，能充分享受全球AI产业链红利。值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）即将成立，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为场外人工智能投资的新利器。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。主力狂买近23亿引爆吃喝板块！白酒股领衔反攻，食品ETF（515710）盘中飙涨超3%，近60日吸金破亿！吃喝板块吹响反攻号角，全天一路狂飙！截至收盘，食品饮料板块涨幅在30个中信一级行业中高居榜首，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达到3.04%，截至收盘，涨2.03%。成份股方面，白酒集体上攻，山西汾酒、水井坊双双飙涨超6%，今世缘、金种子酒大涨超5%，迎驾贡酒、泸州老窖、酒鬼酒收涨超3%，五粮液收涨2.98%，贵州茅台、洋河股份等亦收涨超1%。板块大涨之际，主力资金亦疯狂涌入吃喝板块。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块获主力资金净流入额达到22.9亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第3。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）近期亦吸金不停。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，合计净申购额1673万元；近10个交易日中有8个交易日获资金净申购，合计净申购额4939万元；近60个交易日合计吸金额更是超过1亿元。今日以白酒为代表的食品饮料板块的大涨或也反映了投资者对于板块预期的回暖。天风证券认为，在2024年，白酒行业需求端经历了“压力测试”，行业整体进入深度去库存阶段。然而，从供给端来看，头部酒企基于对未来高端市场的信心，仍处于扩产周期。产业周期方面，白酒行业已进入“由量的结构变化”主导的头部化时代，且政策刺激下景气度触底或迎反转，预计2025年有望迎来向上拐点。从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.46倍，位于近10年来2.35%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国海证券表示，白酒方面，2024年以来宏观环境和终端动销偏弱，多数酒企主动调整，释放报表和渠道压力，待2025年报表端彻底出清后，弹性恢复有保障。当前板块整体估值仍处低位，中长期布局时点或已至，等待情绪反转和外部政策催化；大众品方面，品类端，健康化、情绪价值产品受欢迎，渠道端创新层出不穷，建议关注新渠道发展情况。重要会议定调2025年实施更加积极有为的宏观政策，将提振内需放在突出位置，消费有望迎来复苏。申银万国认为，经过春节旺季，白酒已出现了一些底部特征，但仍需时间验证。由于多数企业今年春节前降低了回款任务，要重点关注春节后淡季的量价表现。二季度是关键时期，如果头部企业能坚持目前的量价策略，价格体系在淡季进一步企稳，则行业的底部特征或会进一步确认。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

金融界02-13 21:02

雪佛龙：70美元的油价不会持续

了SPR之外，美国原油总库存也处于接近历史最低水平。具体来说，下一张由YCharts提供的图表跟踪了过去五年美国的原油库存。如图所示，当前原油库存约为8.23亿桶（数据截至2025年2月7日当周），处于至少五年来的最低水平之一。来源：YCharts 油价对盈利的影响为了估算油价对雪佛龙盈利的影响，文章进行了一个粗略的计算，关键假设（和结果）总结在下面的表格中。当然，这些假设也是有着不确定性，这将在下文讨论。首先，假设其日产量为170万桶，这是对其过去两年平均生产能力的简单外推。其次，假设其盈亏平衡生产价格为每桶45美元。基于这些假设，对于每桶油价上涨1美元，雪佛龙的每股收益将增加0.33美元，以当前流通股数量计算。来源：作者制作其他风险与总结基于上述估计，下表显示了在当前条件下该股票的潜在价值。更明确地说，该表显示了根据对油价的预测以及市盈率倍数对雪佛龙股票的目标价格。最有可能出现的情况用表格中间的红色单元格突出显示，它们都指向巨大的收益。例如，如果油价为85美元，市盈率为13（这是该股票过去的平均市盈率），目标价格约为193美元。来源：作者制作在下行风险方面，首先，该公司还有其他业务，其利润与原油价格不成线性关系。例如，该公司有下游业务，其精炼产品销售利润率一直在下降。对于本文关注的石油业务，我上面所做的假设也存在一些不确定性。文章所做的两个关键假设是日产量和盈亏平衡价格。这两个数字都可能会有偏差。对于产量而言，雪佛龙最近同意将其在阿萨巴斯卡油砂项目和杜弗内页岩的利益出售（以约65亿美元的价格出售给加拿大自然资源公司）。这种资产剥离可能会降低其产量。另一方面，雪佛龙计划收购赫斯，该收购最近获得了美国联邦贸易委员会的最终批准。如果/一旦完成，此次收购可能会显著提高其产量，并且很可能会降低其盈亏平衡价格。 1月17日（路透社）——美国联邦贸易委员会周五表示，已批准一项同意令，以解决雪佛龙以530亿美元收购赫斯的反垄断问题。尽管提议的收购已通过美国联邦贸易委员会的反垄断审查，但最后一个障碍仍然存在——埃克森美孚对该交易的挑战。一个由三名法官组成的仲裁小组将在5月晚些时候审理此案。总的来说，在当前情况下，上行潜力远远超过下行不确定性。当前油价被过度压缩，为雪佛龙的利润向上提供了很大的偏见。因此，这里的风险/回报曲线严重倾斜。 $雪佛龙(CVX)$

老虎证券02-13 19:52

热门交易出现亏损，中国债市的狂热即将消退？

低水平，而基准10年期国债收益率则接近历史最低点。避险资产的需求也蔓延到政策性银行债券。中国开发银行10年期债券的收益率本周滑至1.6%，为2003年以来的最低水平。这一走势首次消除与同期限政府债券之间的收益差距，时隔19年再度齐平。华侨银行外汇与利率策略主管Frances Cheung表示：“中国国债的反弹可能会失去一些动力，因为收益率已经处于低位。” 中国为保持人民币稳定而采取的紧缩流动性措施可能也在冷却债务需求。隔夜回购利率本周升至一个月来的最高点，之后回落。此外，中国人民银行上月表示将停止债券购买，试图阻止市场对经济的悲观预期。然而，分析师仍然预计债券需求将在未来回升，尤其是在市场预期中国人民银行将降息时。 Frances Cheung表示：“从更广泛的角度来看，中国政府的收益率曲线可能会重新变陡”，即短端收益率在更多货币宽松的预期下大幅下降，而长期利率则因财政刺激而触底反弹。中国人民银行利率下调的延迟导致短端收益率上升较快，收益率曲线趋于平坦。

风起02-13 19:42

2025年第一场收割大戏

时，美元指数也毫无阻碍破了110点。历史上，最具代表性的美元与金价双升，有三次，每一次都不是好事： 1983年，拉美债务危机；1993年，欧洲、日本衰退；2010年，欧债危机。这一次，似曾相识的场景再次出现，倒霉的又会是谁？目前表现最明显的，是印度市场。自从去年9月突破85000点后，印度股市估值一度高达预期收益的24倍，远超历史平均水平。但随即，外资就开始大规模撤离，一改之前的集体唱多的态度。 “印度制造”立刻沦为一个空洞的口号，股市总体跌势一直持续至今，创本世纪以来最长月度连跌，跌去近一万点。印度资产，从稳健增长的代名词，立刻变得臭不可闻。而这一切，或许还只是个开始。 01 收割盛宴中餐里有道残忍的菜品，叫作“活叫驴”。顾名思义，就是把活驴绑住，食客想吃哪个部位，就用开水把哪里浇熟，再用刀把肉割下来，直接蘸调料吃。这样，不仅能吃到最新鲜的肉，还不伤驴的性命，方便以后继续吃。至于驴子在一旁惨叫？没人在乎。印度市场、乃至许多国家的市场，其实都是那头驴。图源：豆包AI生成 1971年2月8日，纳斯达克交易所正式成立，准入门槛低到几乎没有。科技浪潮迅速席卷华尔街，英特尔、微软、苹果等巨头应运而生。彼时，各大媒体津津乐道的是，华尔街的财富神话、科技公司的星辰大海。但与之相对应的，美国逐渐放弃实体经济，产业很快空心化。空心化的核心是，华尔街与美联储互为表里。后者一手发债、一手印钱，调控汇率、主导美元流向；前者则手握海量资金，跟随前者伺机而动。第一个猎物是拉美。 70年代，随着美元指数走低，美元大量外流，其中最重要的目的地之一是拉丁美洲。国际资本蜂拥而来投资，直接促成了拉美的经济繁荣。繁荣仅仅持续到1979年，美元再度进入强势周期，资金大量回流至美国本土、推动股市上涨，直接催生出美元与黄金脱钩后第一个美股大牛市。而拉美本来正在欣欣向荣发展，突然投资减少、流动性枯竭，大量企业资金链断裂，社会与经济一片狼藉。等到当地的优质资产，尤其是资源型企业跌到地板，美元刚好再度进入弱势期，大资金再拿着牛市赚到的钱，疯狂抄底。拉美诸国的经济结构基本被破坏殆尽，彻底沦为先发者攫取自然资源的后花园。此后，80年代收割日本、90年代先有前苏联后有东南亚金融危机，2014到2016年要收割中国但不成功…… 历史循环往复，类似的故事一直在重演。资本收割这种事，如果只发生一次，那可能只是偶然。但若反复出现，就一定是刻意为之。所以，今时今日一切的奇怪现象，我们不能仅仅用“反常”一词去概括。华尔街在印度市场的耕耘，早在20多年前就开始了。分阶段来看：2000-2007年是试行期，2008年是第一波收割期；2013年以后是规模扩大阶段，第二波收割期很可能已经开始了。就好像股市里的某些恶庄。 07年之前，国际资本在低价淘到大量印度资产后，就开始大力鼓吹印度，将其描绘成一个淘金圣地，大量不明真相的鱼儿引诱上钩。虽然客观而言，作为全球最大的发展中国家之一，印度的潜力不可忽视。但印度股市还是过热了，走势与本身的经济发展并没有那么相符。尤其在2008年，北京奥运会成功闭幕，印度举国上下憋着一股劲儿。印度财政部长说，要把2010年新德里英联邦运动会办得比北京奥运会更好。如此利好消息一出，投资者疯狂涌入，庄家自然要出货了。仅2008年一年，印度大盘跌超60%。等跌得差不多了，庄家再在地位接货炒高。仅仅一年多，印度股市再度回到2007年的高位。这一出一进，就赚了两道。为什么剧本总能朝着庄家想要的方向进行？ 02 故技重施很大程度上，是因为印度市场和拉美一样：对外依存度极高。这不单单是被人操控的，印度本身要寻求发展，也必然会导致这个问题。尤其在2000年以后，印度的贸易逆差一年比一年大，输入性通胀极为严重。没钱能怎么办？无外乎三个办法。 1.出口粮食。印度虽然拥有全亚洲面积最大的耕地，但也是全球饥饿人口最多的国家。在有2亿国民温饱还没有保证的情况下，印度却是全球第一粮食出口大国。尽管如此，依然无法改变逆差持续扩大的趋势。 2.洗劫民间财富。对于印度的情况，仅仅印钱可能效果都不够，他们选择直接改币。 2016年11月8日，印度突然开启极为激进的金融改革，包括提高银行存款准备金率至100%、废止大面额纸币并提前终止兑换旧币…… 名义上，政府好城市打击腐败和黑钱。实际上，是在掠夺普通人的财富，只有少数有渠道的精英才能先知先觉早早把钱换成美元。之后的黄金收税法案、2023年再一次的废钞令，都是类似的手法。 3.借钱。据不完全统计，截至2024年下半年，印度共欠57个国家超过1.9万亿美元债务。其中美元债占比高达53.7%。比如亚投行，最近几年已经被人黑成“印度银行”了，总是无底线批准印度狮子大开口的借款。但无论如何，借钱也是有代价的，别人不可能无条件借给你。 2012年，印度全面放开股市外资限制，等于是进一步把话语权让出。往后十余年，印度股市开启了真正意义上的大牛市，走势比2000-2007年、2009-2010年更强。但印度股市本土资金占比逐渐下降到三成以下，大头资金主要来自美国、英国和卢森堡。换句话说，印度股市每年的成交量有大半都是外资创造的，上涨的红利自己本身其实并没有吃到多少，价差和股息都是在为国际资本输血。做了这么久铺垫，外资实际上完成了控盘，开启第二轮收割是理所当然的事。这一轮收割的起点，或者说试探期，在2023年初。 2023年1月24日，做空投资机构兴登堡发布了一份长达100页调查报告，称印度阿达尼集团是“史上最大的骗局”： “17.8万亿印度卢比（2180亿美元）规模的阿达尼集团进行了厚颜无耻的股票操纵和财务诈骗计划”、“在过去几十年里肆无忌惮地进行股票操纵和会计欺诈”。既然是骗局，你们又为什么十年如一日大力注资呢？所谓的报告，不过是个过场，真正的目的是收割成熟的果实。印度市场并没有多少抵抗能力，短短一个月阿达尼旗下上市公司总市值一度缩水1530亿美元，拖累整个大盘跌近6%。等到跌得差不多了，以美国资管巨头GQG Partners大举买入阿达尼旗下股票为信号，外资又开始疯狂抄底印度股市。随后，印度股市继续走热，短短17个月连续突破6万点、7万点、8万点、8万5千点，涨幅冠绝全球。涨了这么多，你说是涨多了正常回调也无可厚非。总之事实就是，外资又开始大规模撤离，而且这一次的规模远超以往。 2024年9月30日-10月4日，外资从印度股票市场净撤资2714.2亿卢比（约32亿美元），创下有史以来单周最大规模抛售。 10月，净流出100亿美元；11月、12月、1月，全部都是净流出。 2023年至今，已有超过3400家外资企业撤离印度，占在印外企总量的三分之一。比如，富士康斥资200亿美元的半导体项目宣告流产，特斯拉建厂计划搁浅，迪士尼将流媒体业务以100亿美元“甩卖”给本土企业信实工业…… 没钱了，不仅债务问题难以解决，完成工业化、产业升级将更加遥遥无期。资本外流导致印度外汇储备蒸发四分之一，本土企业债务违约率迅速攀升至8.2%，主权信用评级在“垃圾级”边缘徘徊。如此下去，世界第一的人口红利，很快就将沦为世界第一的人口负担。但就如那头被割肉的驴子一样，吃肉的人从来不会在意这些。甚至，在用餐时，食材的惨叫声，还能更增进食欲。 03 尾声印度次大陆，是地球上最富饶的土地之一。背靠喜马拉雅山脉，吹着来自印度洋的暖流，享受着恒河的滋养，80%地区都在海拔500米以下，大半国土都是耕地、面积占全球10%。得益于气候湿润温暖，即便用最原始的耕种方式，大米也能一年三熟。但即便拥有这么好的先天条件，本土人却基本没过过几年安生日子。公元前15世纪，雅利安人来打跪了一次；公元前6世纪，波斯人来打跪了一次；12世纪，突厥人打进来；16世纪，蒙古人又来。剧本都是相似的，蒙古人建立的莫卧儿帝国，融入印度文化后也是一样，没有能力保护财富。大航海时代，葡萄牙、荷兰、西班牙、法国、英国又先后来此攫取财富。再到今时今日，时代虽然变了，但某些本质的东西似乎从来没变。无论印度经济走得多漂亮，终究只是少数人的狂欢。而且这个“少数人”的大部分，是外国人。这或许也是为什么，过去几十年各大主流媒体都看好印度、鼓励投资印度，但坚决不扶持印度工业化。 2014年，莫迪启动“印度制造”计划，为了搞活制造业，先后推出《征地法》、《劳工法》，动作不断。结果到2022年，印度制造业增加值占GDP比重始终在15%上下徘徊，甚至比破产的斯里兰卡还低。这其中固然有印度本身的原因，各邦之间利益错综复杂，土地、阶级问题不可调解......但外部力量的管控，同样不可忽视。印度就是那头时不时被割肉的驴。更重要的是，印度体量够大，它不像泰国等东南亚小国，时不时来收割一波，死不了。只要死不了，下次再来。为了反抗剥削，印度搞出一个奇葩的没收制度，对外企敲诈勒索。无论美国、欧洲、中国还是日韩，一视同仁。为什么这么多企业在印度被坑？根源就是这里。这种收割印度是一茬一茬的，全球经济繁荣，市场稳定，我们大可以去捞金。若嗅到不寻常的味道，趁早跑路。 …… 印度，永远是最美味的韭菜，永远割不完。只是每个时代，拿刀的人不一样罢了。(全文完）

格隆汇02-13 19:33

美俄谈判刺激全球市场，乌克兰恐被迫投降？欧元大涨，美元急跌失守108

5%，至2,918美元，接近周二创下的历史最高点2,942.70美元。

欧罗巴02-13 19:12

特朗普将很快批准对等关税！黄金拉升一度站上2920，小心俄乌局势突变

2,918.00美元，接近本周二创下的历史最高点2,942.70美元。周三，黄金价格下跌超过1%，因为数据显示美国消费者价格指数（CPI）1月大幅上涨，为近1年半以来的最大增幅，强化了美联储没有急于降息的信号。但由于贸易战的不确定性持续支撑黄金作为避险资产，价格随后反弹。特朗普表示，他很快将对所有征收美国进口关税的国家实施对等关税，这一举措加剧了全球贸易战的担忧，并可能加剧美国的通胀。特朗普星期三下午说，他将于星期三或者星期四批准对等关税。“我们将实施对等关税，”他说。“很简单，如果他们要我们付钱，我们就要他们付钱。” 白宫经济顾问Kevin Hassett星期三对记者表示，对等关税“绝对是总统的一项优先要务”，并承诺“今天将采取更多行动”。 IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“黄金继续作为贸易不确定性中的重要分散工具，市场参与者寻求缓解投资组合的波动性。” 金融咨询公司RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯(Joseph Brusuelas)表示，如果关税政策付诸实施，根据当前的贸易模式，对加拿大、墨西哥和中国征收的新进口税将使平均关税税率从目前的3%提高到10.7%。 “如果贸易冲突升级到把欧盟也包括进来，并演变成一场全面的贸易战，预计美国经济增长将回落至2%，因为关税拖累了增长和就业，引发了通胀，扩大了经常账户赤字，所有这些都是在利率上升的情况下发生的，”他在RSM的实体经济博客上写道。美国生产者价格指数（PPI）数据将于香港时间周四晚21:30发布。 Yeap Jun Rong表示：“市场普遍忽视了高于预期的CPI数据。即将发布的PPI数据可能对市场情绪的影响较小，因为利率预期已经调整为长期维持高利率环境。” 尽管美国通胀攀升令人震惊，但投资者在面对利率调整空间有限的情况下反应良好。隔夜基准美债收益率上涨了10个基点，但股指期货实际上走强。这种情况可能得益于特朗普总统与乌克兰和俄罗斯领导人的电话会谈，讨论结束多年战争的可能和平协议。根据《华尔街日报》的报道，中国也在推动维和努力，以结束战争。美国《华尔街日报》星期三引述北京和华府知情人士称，中国官员近几周通过中介人士向特朗普政府传达一项建议，希望安排特朗普与普京会晤，商讨结束俄乌战争，以及战争结束后的维和事宜。接下来，投资者将密切关注欧洲对乌克兰战争局势发展的反应。分析人士认为，这将是一个不容易的过程，包括援助国英国、法国和德国在内的多个国家表示，他们必须参与有关乌克兰命运的任何谈判。至于乌克兰，被要求在谈判开始前就向侵略者让出领土，这显然不是一个好的开端。高利率削弱了无收益黄金的吸引力。美联储主席鲍威尔表示，美联储与上升的价格作斗争仍未结束，任何进一步的降息都必须等到通胀清楚地回到2%的目标时才会发生。澳新银行表示：“强劲的投资流入、坚韧的实物需求和中央银行的高购买量将支撑黄金的强势地位。”他们还指出，黄金将继续受益于投资者在动荡的宏观环境下对投资组合的对冲需求。

欧罗巴02-13 18:34

要火！一天收入200多万，10大头部公司联手杀入，或迎10年黄金期

74吨，需求总额达3820亿美元，均创历史新高。世界黄金协会预计2025年全球央行的购金需求仍将占主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。燕梳研究院研究员分析认为，未来十年将是贵金属投资的黄金期。关于开展保险资金投资黄金业务试点有哪些价值和意义？金融界燕梳研究院研究员分析认为：一、优化保险资产配置结构当前长期利率下行，传统固收类资产（如债券、存款）收益率承压，黄金作为非生息资产，其价值波动与利率相关性低，为险资提供了收益补充渠道。同时，黄金与股票、债券等资产的相关性低，加入保险投资组合可有效降低整体波动性，缓解市场风险。二、提升保险资金抗风险能力黄金具有天然抗通胀属性，在地缘政治紧张、经济不确定性增加时，可对冲资产贬值风险。而黄金的货币属性使其在中长期保持价值稳定，帮助险企应对潜在“利差损”压力。三、增量资金注入，激活黄金市场试点保险公司总资产约20万亿元，按1%投资比例上限计算，预计为黄金市场带来约2000亿元增量资金，增强市场流动性和深度。保险资金通过上海黄金交易所参与“上海金”合约交易，还有助于扩大人民币计价黄金市场规模，提升中国在全球黄金市场的话语权。四、深化保险资金运用改革突破原有保险资金投资范围限制（如传统股债资产），探索多元化资产配置路径，提升资产负债管理能力，同时，通过黄金等另类资产配置，优化保险资金久期匹配，缓解中长期资产荒压力。五、对投资者与市场的意义保险资金布局黄金可能强化市场对黄金的配置信心，带动黄金ETF等产品需求；同时，险资作为长期机构投资者的参与，有助于平抑黄金市场短期投机波动，促进价格发现机制完善。燕梳研究院研究员还提示，黄金投资涉及交易、清算等环节，对险企的投研能力和系统建设提出更高要求，需建立专业风控机制应对金价波动。中国人寿、中国信保、新华人寿、泰康人寿、平安人寿、太平洋人寿、太平人寿、人保财险、平安财险、太平洋财险这10家试点公司的投研能力如何？下期为您一一分解。例如中国人寿，依托保险资管头部平台优势，投研能力兼具政策导向性、专业性和稳健性，尤其在长期资金管理和战略新兴领域投资上表现突出。其投研体系通过“战略布局+专业团队+风控机制”形成闭环，但需进一步提升权益投资灵活性与科技领域数字化深度，以应对市场波动和产业升级挑战。中国信保作为我国唯一的政策性保险机构，其投研能力聚焦于国家风险研判、行业动态跟踪、数据驱动决策三大核心领域，服务于我国企业对外贸易与投资的全球风险管理需求。其投研能力以政策性导向+市场化工具为核心，兼具权威性（国家级风险数据库与20年研判经验）、敏捷性（数字化工具快速响应跨境电商、新能源等新兴领域需求）、协同性（跨机构数据共享与“政银保”合作生态）。未来需进一步强化AI在复杂地缘风险预测中的应用，并深化行业细分研究（如半导体、生物医药），以应对产业链重构挑战。

金融界02-13 18:22

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