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美股可能重演1987年闪电崩盘！华尔街先知：美联储袖手旁观熊市恐已降临
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措正在对迄今为止表现极为强劲的经济进行压力测试，并引发了人们对经济衰退的担忧。” 影响市场的不只是特朗普反复变化的关税政策，美联储的态度更让投资者感到不安。亚德尼指出，市场原本期待美联储最快6月降息，但鲍威尔近期的发言显示，央行仍不急于宽松货币政策。 “在没有美联储和特朗普政府救市的情况下，市场多头现在只能靠企业获利与经济基本面支撑，”他解释道。他坦言，当前市场的动荡，并非单纯技术性回档，而是政策变数与投资人信心动摇共同造成的结果。展望后市，他已将美国经济衰退及股市进入熊市的可能性，从20%调高至35%，同时将2025年牛市持续的可能性，从80%下修至65%。尽管短线市场动荡不安，亚德尼仍认为美股长期结构尚未被破坏，2025年牛市仍有机会延续，但前提是贸易战不要进一步升级。他估计，2025年牛市延续的可能性为65%，长期而言，由于科技驱动的生产力提升，美股仍有55%的可能性延续至2030年代。不过，若特朗普的关税战进一步扩大，美股恐怕会迎来更深层次的修正。 “这次的市场修正，让我们更清楚看到政策对市场的影响力，”他补充说。他认为，投资人应该密切关注美联储的政策动向，以及特朗普的贸易政策是否会出现缓解迹象。
秉哥说市03-12 16:35
特朗普顾问：鲍曼或升任美联储监管副主席
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革用于测试银行抵御经济冲击能力的年度“压力测试”。代表美国最大银行的团体罕见地对这些测试提起诉讼，对其提出了挑战。在巴尔此前两次制定大银行资本要求规则的努力未能在其他银行监管机构中达成共识后，美联储可能会第三次尝试制定相关规则。一些共和党议员对鲍威尔感到不满，因为起初在最初的银行资本提案上鲍威尔听从了巴尔的意见，而现在共和党人担任总统后，鲍威尔却要控制货币政策和银行监管议程。 “让鲍威尔继续身兼两职不符合美国的最大利益，”参议院银行委员会主席、南卡罗来纳州共和党参议员蒂姆·斯科特（Tim Scott）上周在福克斯商业网络上表示，“我们需要一位总统完全信任的监管副主席，来调整监管环境。” 自从巴尔在今年年初宣布辞职决定以来，鲍曼一直被视为该职位最有可能的人选，因为美联储理事会目前没有空缺职位。除非一名美联储理事在任期结束前辞职，否则直到明年1月才会出现空缺。选择一名不在美联储理事会的被提名人，要么需要等到那时，要么就得说服鲍曼或另一位理事到政府其他部门任职。鲍曼已经告诉同事她不打算离开美联储。上周，二十多名共和党议员敦促财政部长贝森特迅速填补这一职位。虽然他们没有支持鲍曼，但如果共和党人想尽快填补这个空缺，她是最合理的人选。美联储负责金融监管的副主席不能单方面推动重大监管变革，美联储主席控制理事会会议议程，制定规则需要得到七名理事的多数批准。但副主席在塑造美联储的日常监管姿态方面拥有相当大的权力，并监督着数百名银行检查员组成的团队。代表数千家社区银行的行业团体在1月份鼓励贝森特挑选鲍曼担任这一职务。在过去一年里，鲍曼发表了一系列详细的演讲，阐述了她对银行监管的愿景。在利率政策方面，鲍曼一直是最积极警告应对通胀措施不足的官员之一，并且总体上倾向于更高的利率。她是去年9月唯一投票反对美联储降息50个基点的政策制定者。鲍曼今年曾表示，利率可能还不够高，不足以切实抑制经济活动，并警告称通胀可能不会像预期的那样大幅下降。然而，在上周五的一次演讲中，她说，虽然近年来通胀一直是美联储的主要关注点，但她预计今年美联储的注意力将转移到劳动力市场和更广泛的经济状况上。
金融界03-12 11:09
机器人板块的“冰与火之歌”：震荡中的机遇与挑战
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第一周(2.24-2.28)：回调中的压力测试 • 整体表现：板块整体回调-6.63%，其中2月28日单日下跌-7.54%，创下近期最大单日跌幅。 • 原因分析：￮短期估值压力：此前板块涨幅过快，部分个股估值偏高，资金获利了结意愿强烈。￮外部因素扰动：全球市场波动加剧，尤其是美股科技板块回调，对A股机器人板块形成情绪压制。￮技术性调整： 2月26日创下净值新高1.053后，市场进入技术性调整阶段。 2. 第二周(3.3-3.10)：反弹中的韧性显现 • 整体表现：板块整体上涨6.3%，显示出较强的反弹动能。 • 原因分析：￮政策预期升温：地方性机器人产业政策陆续出台，市场对政策红利的期待升温。￮资金回流：部分资金在回调后重新布局，资金的持续流入为板块提供了支撑。￮技术突破催化：智元机器人发布GO-1大模型等事件，提振了市场对行业技术进步的信心。这种“冰火交织”的行情，既反映了投资者对技术突破的期待，也暴露了行业短期估值压力与长期潜力的博弈。二、当前时点机器人板块还能参与投资吗？近期行情波动引发了投资者的普遍疑问：机器人板块的上涨动力是否已经衰竭？当前时点是该“上车”还是“逃顶”？我们从以下几个角度进行分析： 1. 上涨动力分析：短期波动不改长期趋势 • 技术突破持续：智元机器人发布GO-1大模型，具身智能迈入新纪元 2025年3月10日，智元机器人发布全球首个通用具身基座大模型GO-1，标志着机器人从“执行工具”向“自主决策体”的跃迁。以GO-1大模型为代表的具身智能技术，正在推动机器人从“功能机”向“智能体”进化。这种技术革命将催生万亿级市场，为板块提供长期上涨动力。 • 政策加码：从《机器人群侠传》到地方行动计划的“组合拳” 从中央到地方，机器人产业政策密集出台，为行业发展提供了强有力的政策支持。中国政府网发布的《机器人群侠传》视频火爆出圈，《“十四五”机器人产业发展规划》明确了2021-2025年机器人产业的发展目标和重点任务，包括关键技术攻关、应用场景拓展等。地方层面，深圳推出“智能机器人产业集群行动计划”，北京设立百亿级机器人产业基金，政策红利持续释放。这些举措与中央“深化养老服务改革”政策形成呼应——人形机器人在养老护理领域的应用被列为重点方向。 • 市场需求爆发：老龄化与产业升级的双重推力全球老龄化加剧，中国60岁以上人口占比已超20%，护理机器人需求激增；同时，制造业用工成本年均增长8%，倒逼企业“机器换人”。特斯拉Optimus定价有望低于2万美元，性价比优势将加速这一进程。 2. 估值水平：回调后更具吸引力 • 估值回归合理区间：经过近期回调，板块整体估值已回归至合理水平。以机器人ETF(562500)为例，其成分股的动态市盈率中位数已从高点回落，投资性价比显著提升。 • 资金流向验证：尽管市场波动，机器人ETF近10个交易日累计资金流入超12亿元，显示资金对板块的长期信心。 3. 立足长期，把握回调机会尽管市场波动，资金对机器人ETF的青睐却持续升温。数据显示，近10个交易日该ETF累计资金流入超27亿元，规模攀升至117.8亿元的历史新高，稳居同类基金榜首。这种“越跌越买”的现象，揭示了市场对机器人产业长期价值的坚定信心。 • 对于长期投资者：当前时点是布局机器人板块的黄金窗口。行业长期趋势明确，短期回调提供了更好的入场机会。建议通过定投或分批买入的方式，逐步建仓机器人ETF(562500)。 • 对于短期投资者：可关注板块的技术性反弹机会，但需警惕市场波动风险。建议设置合理的止盈和止损点，避免追高杀跌。 • 对于持仓者：如果持仓成本较低，可继续持有，享受行业长期增长红利；如果持仓成本较高，可适当降低仓位，等待更明确的趋势信号。三、后市展望：从“量变”到“质变”的黄金十年展望未来，机器人产业将经历三大跃迁： 1. 技术突破：从“功能机”到“智能体” 多模态大模型(如GO-1)的普及，将推动机器人具备跨场景通用能力。例如，仓储机器人可同时处理分拣、库存管理和客户交互，大幅降低部署成本。 2. 应用场景：从“工厂”到“千家万户” 2025年或成为人形机器人量产元年，2030年全球市场规模有望突破200亿美元。家庭服务、医疗手术、教育陪伴等消费级场景将爆发式增长。 3. 投资逻辑：从“主题炒作”到“业绩兑现” 随着特斯拉Optimus、华为“天工”等产品量产，行业将从概念期转入业绩驱动阶段。具备核心技术(如精密减速器、力矩传感器)的企业将迎来估值重塑。机器人板块的近期波动，既是市场情绪的释放，也是行业长期价值的试金石。对于投资者而言，当前时点既是挑战，也是机遇。通过布局机器人ETF(562500)，投资者可以一键捕获行业红利，分享科技革命的盛宴。数据来源：Wind，中证指数公司、华夏基金，截至2025.3.10，以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
证券之星03-11 11:09
避险情绪升温，美股三大指数重挫！纳指跌4%，特斯拉跌超15%，标普500ETF(513500)成交额超2亿元
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普政府的快速政策举措正在对强劲经济进行压力测试，并引发投资者对经济衰退的担忧。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-11 10:39
特朗普说他的关税计划让美国富起来需要时间，华尔街大多头也发毛了
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指出，市场和经济正受到特朗普政策引发的压力测试，他刚刚将美国经济衰退和股市熊市的可能性，从过去三年的20%上调至35%。 “我们仍然押注于消费者和经济的韧性。然而，‘特朗普动荡2.0’正在对两者进行重大考验。”他说。鉴于股市大幅下跌，他表示市场对“滞胀”的预期似乎正在升温。亚德尼预测，今年上半年股市将波动较大，而在下半年将重新攀升至纪录高位。但他现在认为，牛市保持不变、不出现修正或熊市的概率降至65%（此前为80%）。从长期来看，他仍然认为股市有一半的可能性延续上涨趋势，进入“狂飙的20年代”状态，直到2030年代，这主要依赖于经济的韧性和科技驱动的生产力提升。不过，这一前景取决于贸易战不会进一步恶化。此外，亚德尼表示，他的公司不再指望美联储提供“联储保护”——即在必要时迅速出手拯救股市。美联储主席鲍威尔上周表示，央行并不急于降息。因此，在特朗普政策也无法提供市场支撑的情况下，股市多头需要“赌于经济和企业盈利的韧性。”亚德尼说：“我们仍然认为这是一个不错的赌注。” 至于可能开始出现的股票买入机会，亚德尼援引数据指出，企业内部人士已经开始在周期性行业增持，包括能源、科技、银行、工业以及生物科技领域的股票。（市场观察）来源：加美财经
加美财经03-11 00:00
特朗普加密战略储备行政令解读：BTC军备竞赛正式开始
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三个条件：比特币技术稳定性通过国家级压力测试；主要经济体达成最低限度监管共识；传统法币体系出现不可逆信任崩塌（如美元恶性通胀）。未来5-10年，更可能呈现 “混合储备体系”：各国在黄金、美元、比特币、CBDC之间动态平衡，而比特币的角色类似于“危机对冲选项”而非主流储备资产。但若全球秩序加速碎片化，加密货币军备竞赛将成为新常态。小结特朗普签署的行政命令通过零成本运作机制，为比特币赋予了国家战略意义，长期利好明确，可能重塑全球金融与竞争格局。然而，短期内市场因政策细节有限和宏观经济压力而下跌，比特币价格回落至87,700美元，山寨币跌幅更大。比特币军备竞赛的局部迹象已显露，但全面展开需更多国家配合与市场稳定支撑。投资者应关注2025年3月中旬至4月的潜在上涨动能，同时警惕全球格局变化带来的复杂影响。
金色财经03-07 10:23
泉果基金调研东方雨虹
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预估了流动性和营运资金需求，进行了相关压力测试，在确保分红后公司仍然具备较强的流动性水平、稳健的资本结构的基础上，公司才形成了此次分红预案。　　公司近几年基于对未来发展的信心，多次实施了股份回购并注销、同时也持续增加现金分红，用真金白银来回馈，既彰显了我们对于业务转型后对未来可持续发展的信心，对最终能突破黎明前的黑暗、穿越周期的决心与自信，也充分展示了公司在新的业务模式下经营质量持续提升、逐渐具备造血功能最强有力的证明。　　Q3：2024年四季度毛利率环比下降原因？　　A：一是公司去年四季度整体收入规模相对较低，导致成本费用无法得到有效摊薄，对毛利率有影响；二是由于公司对经销商2024年度业绩的奖励政策，在去年四季度确认返利费用，也对四季度毛利率有所影响。　　Q4：工抵房处置情况？　　A：公司希望今年集中解决剩余工抵房问题。目前在手的工抵房主要是为解决2024年之前做大客户集采业务形成的应收账款回收风险。　　在工抵房变现过程中，可能会产生一定的折损，具体折损情况将受当时的房价走势影响。但公司已经按照会计准则计提了较为充分的减值准备，即使工抵房处置过程中产生折损，也会先冲抵已经计提的减值准备。　　Q5：砂粉情况介绍？　　A：砂粉集团2024年销量达到800万吨左右，实现收入41.52亿元。砂粉集团依托东方雨虹强大的供应链整合能力及渠道销售能力，在巩固特种砂浆系统产品的同时，大力拓展更具性价比的新产品，完善产品结构、积极抢占市场份额，实现了产品销量和市场份额的双提升。　　Q6：德爱威涂料情况介绍？　　A：德爱威零售业务收入在去年有所下滑，但管控费用得当，实现了扭亏为盈。与此同时，为提升经营质量，改善现金流，德爱威工程也在去年开始进行去施工化转型，德爱威工程业务去年未产生新增应收款项。　　Q7：民建集团具体产品线分布情况？　　A：民建集团目前主要产品线涵盖了“七朵金花”，具体包括防水涂料、卷材维修、砂浆、美缝剂、墙辅产品、胶类产品和管业。其中，防水产品线收入与非防水产品线收入大致各占民建集团收入的50%。　　Q8：海外业务情况？　　A：公司海外业务目前正在积极布局供应链体系和渠道建设。供应链方面，美国休斯敦的TPO工厂、沙特阿拉伯的无纺布生产基地正在有序推进中，马来西亚生产基地产线已于一月份顺利完成首次试生产，该生产基地覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。此外，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，不断搭建海外区域人员配置和组织建设。同时，适时通过并购方式，快速建立并拓展当地市场渠道，进一步推动海外业务发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:19
加拿大和墨西哥是最相信自由贸易的国家，直到被特朗普关税打了耳光
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济面临可与全球金融危机和疫情相提并论的压力测试。该图片由Bellergy RC在Pixabay上发布加拿大和墨西哥分别签署了十多个贸易协定，能够自由进入50多个国家的市场，这一数量在全球名列前茅。其中最重要的仍然是美墨加协议，这是1994年北美自由贸易协定的升级版，消除了三国之间的大部分贸易壁垒。两国超过80%的出口都流向美国。这一协议让墨西哥成为出口大国，成为全球最大的汽车、啤酒和平板电视出口国之一。加拿大则通过与美国的自由贸易协议——可追溯至上世纪60年代，将2万亿美元的经济推向七国集团（G7）前列。这种贸易战略经过数十年打磨，已成为共识：相信在美国主导的世界中，经济只会变得更加互联和市场化。然而，新的关税可能导致两国经济大幅萎缩，分析人士估计，加拿大的国内生产总值（GDP）可能下降多达5%，墨西哥则可能下降3%。贸易分析人士表示，两国需要找到新的出路，要么更加依赖国内市场，要么扩大与其他国家的贸易。但短期内，两国都难以找到简单的解决方案。 “美国放弃这一模式对我们是一个巨大打击，”曾在2018年美墨加协议谈判期间担任墨西哥副贸易部长的胡安·卡洛斯·贝克尔表示。“这将标志着一个时代的结束。” 特朗普执着的相信，关税是遏制美国制造业和就业机会流失到邻国的一种手段。他承诺，新关税将为政府提供新的收入来源，促使企业将生产迁回美国，并迫使墨西哥和加拿大加强边境管控，遏制移民和毒品流入。特朗普坚称边境问题是实施关税的原因，他的助手们则援引美国法律，认为若存在国家紧急情况，这类关税是合理的。在他的第一任期内，他曾对来自墨西哥和加拿大的钢铁和铝进口征收关税，但后来撤销了这一决定。即便特朗普最终取消关税，威胁本身已经对跨境关系造成了持久损害。贸易分析人士指出，美国的贸易伙伴将不会有动力向美国开放市场、允许美国投资，或加强打击非法移民和毒品走私的合作。 “加拿大和美国要重新成为互信的经济伙伴，还有很长的路要走。”加拿大商会执行副总裁马修·霍尔姆斯表示。“企业无法根据政治家的随意决定就调整商业模式，以避开关税，然后又随时改回去。” 加拿大和墨西哥都将进行报复。加拿大总理特鲁多周一表示，加拿大将对美国产品征收同样的25%关税。他称特朗普的决定“毫无正当理由”。加拿大已公布一份拟征收报复性关税的商品清单，其中包括家禽、蔬菜、酒类以及洗碗机等家电。 “由于美国征收关税，美国人将不得不为食品、汽油和汽车支付更高价格，并可能失去数千个工作岗位。”特鲁多在一份声明中表示。“关税将扰乱一段极为成功的贸易关系。” 周一，加拿大人口最多的省份——安大略省的领导人道格·福特威胁称，将切断对美国的能源供应。 “如果他们想摧毁安大略，我会毫不犹豫地切断他们的能源供应，脸上还带着笑容。”福特表示。安大略省为密歇根州、纽约州和明尼苏达州提供能源。福特在1月宣布举行选举，称他需要新的授权来对抗特朗普的关税。他领导的保守党上周赢得了第三次多数党政府。特朗普的关税威胁还提振了特鲁多所在的自由党选情，特鲁多此前已经将于3月9日辞职，届时自由党将选出新的领导人，并可能很快宣布大选。相比之下，墨西哥的反应更为谨慎，目前尚未公布可能的报复性关税。知情人士透露，两国都可能会针对美国共和党选区的出口商品，以及在华盛顿有政治影响力的行业。墨西哥总统克劳迪娅·欣鲍姆周一表示，她的政府已准备好应对特朗普的任何决定，以“沉着、冷静和耐心”面对关税威胁。 “无论美国的决定如何，我们都有计划，墨西哥国内保持团结，因此无需恐慌。”她在周一的例行新闻发布会上表示。自北美自由贸易协定生效以来，墨西哥至少五次实施报复性关税，每次都迫使美国最终撤销关税，其中包括特朗普的第一任期，墨西哥当年参与北美自由贸易协定谈判的代表路易斯·德拉卡列表示。一些在墨西哥设有制造业务的美国企业，现在正重新评估产品出口到美国的成本。“这在过去并未得到如此细致的计算，至少不像现在这样仔细。”美国制造业服务供应商The Nearshore Company的联合首席执行官豪尔赫·冈萨雷斯·亨里克森表示。墨西哥的经济转型始于低工资的组装工厂平台，即所谓的“边境工厂”，这些工厂与中国直接竞争。随着时间推移，墨西哥逐渐发展为一个先进的工业中心，成为全球主要的电子产品和医疗设备出口国之一。在拉美地区，墨西哥的工业发展尤为突出，而巴西、阿根廷等大型经济体则专注于大宗商品出口，并保持保护主义壁垒。当时，许多美国国会议员认为，北美自由贸易协定可以确保墨西哥坚持自由市场，因为他们认为，墨西哥最终不可避免地会选出一位民粹主义总统，而这位总统可能会封闭墨西哥经济。 “没有人想到，最终关闭市场的会是一位美国的民粹主义总统。”如今担任墨西哥城经济与贸易咨询公司CMM总监的德拉卡列表示。加拿大与美国的自由贸易历史可追溯至1965年，当时两国签署了一项协议，降低汽车行业的关税。1988年，加拿大与美国签署了自由贸易协议，进一步加深了双边关系。后来，协议扩展至包括墨西哥，形成了北美自由贸易协定（Nafta），并最终演变为美墨加协议（USMCA）。麦卡锡·特劳特律师事务所国际贸易与投资法律业务负责人约翰·博斯卡里奥尔表示，加拿大自上世纪60年代以来的战略赌注，即认为全球贸易只会随着美国的主导地位而不断增长，直到特朗普突然改变政策前，这一赌注并不冒险。 “认为我们应该维持并促进这种关系，并不是一种异想天开的想法。”他说。“没有人预料到转变会发生得如此迅速。” 来源：加美财经
加美财经03-06 00:00
航天智造收盘上涨3.11%，滚动市盈率20.95倍，总市值165.62亿元
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准化技术委员会秘书处的承担单位。公司的压力测试膜获评河北省制造业“单项冠军”产品荣誉称号，公司先后获评河北省“专精特新”中小企业和国家级专精特新“小巨人”企业；截至目前，公司拥有有效专利56项，其中，国内发明专利36项目，国外专利7项，实用新型专利13项；已取得新产品相关的国内发明专利18项，国外专利7项，实用新型专利8项；乐凯化学发明专利8项。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入54.96亿元，同比30.21%；净利润5.36亿元，同比120.77%，销售毛利率21.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 60 航天智造 20.95 20.95 3.32 165.62亿行业平均 46.01 58.45 4.14 86.81亿行业中值 36.47 37.93 2.97 48.95亿 1 湖南天雁 -30155.60 2321.24 8.65 66.20亿 2 苏常柴A -1925.28 35.77 1.13 38.81亿 3 北方长龙 -596.80 284.10 2.91 32.79亿 4 奥联电子 -585.57 540.44 3.94 28.23亿 5 光洋股份 -465.96 -55.57 3.72 64.98亿 6 兴民智通 -239.45 -13.32 3.68 44.18亿 7 瑞玛精密 -220.98 51.75 3.31 26.74亿 8 东安动力 -209.46 1420.27 2.26 57.59亿 9 跃岭股份 -168.40 -77.24 4.11 39.40亿 10 成飞集成 -149.32 454.76 2.21 61.52亿 11 襄阳轴承 -142.77 -76.06 5.01 40.86亿
金融界03-05 17:30
泉果基金调研东方雨虹
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预估了流动性和营运资金需求，进行了相关压力测试，在确保分红后公司仍然具备较强的流动性水平、稳健的资本结构的基础上，公司才形成了此次分红预案。　　公司近几年基于对未来发展的信心，多次实施了股份回购并注销、同时也持续增加现金分红，用真金白银来回馈，既彰显了我们对于业务转型后对未来可持续发展的信心，对最终能突破黎明前的黑暗、穿越周期的决心与自信，也充分展示了公司在新的业务模式下经营质量持续提升、逐渐具备造血功能最强有力的证明。　　Q3：2024年四季度毛利率环比下降原因？　　A：一是公司去年四季度整体收入规模相对较低，导致成本费用无法得到有效摊薄，对毛利率有影响；二是由于公司对经销商2024年度业绩的奖励政策，在去年四季度确认返利费用，也对四季度毛利率有所影响。　　Q4：工抵房处置情况？　　A：公司希望今年集中解决剩余工抵房问题。目前在手的工抵房主要是为解决2024年之前做大客户集采业务形成的应收账款回收风险。　　在工抵房变现过程中，可能会产生一定的折损，具体折损情况将受当时的房价走势影响。但公司已经按照会计准则计提了较为充分的减值准备，即使工抵房处置过程中产生折损，也会先冲抵已经计提的减值准备。　　Q5：砂粉情况介绍？　　A：砂粉集团2024年销量达到800万吨左右，实现收入41.52亿元。砂粉集团依托东方雨虹强大的供应链整合能力及渠道销售能力，在巩固特种砂浆系统产品的同时，大力拓展更具性价比的新产品，完善产品结构、积极抢占市场份额，实现了产品销量和市场份额的双提升。　　Q6：德爱威涂料情况介绍？　　A：德爱威零售业务收入在去年有所下滑，但管控费用得当，实现了扭亏为盈。与此同时，为提升经营质量，改善现金流，德爱威工程也在去年开始进行去施工化转型，德爱威工程业务去年未产生新增应收款项。　　Q7：民建集团具体产品线分布情况？　　A：民建集团目前主要产品线涵盖了“七朵金花”，具体包括防水涂料、卷材维修、砂浆、美缝剂、墙辅产品、胶类产品和管业。其中，防水产品线收入与非防水产品线收入大致各占民建集团收入的50%。　　Q8：海外业务情况？　　A：公司海外业务目前正在积极布局供应链体系和渠道建设。供应链方面，美国休斯敦的TPO工厂、沙特阿拉伯的无纺布生产基地正在有序推进中，马来西亚生产基地产线已于一月份顺利完成首次试生产，该生产基地覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。此外，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，不断搭建海外区域人员配置和组织建设。同时，适时通过并购方式，快速建立并拓展当地市场渠道，进一步推动海外业务发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-04 15:10

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