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现在是分批定投建仓 ENA 的好时机吗？

人对ENA的认知，还只是停留在这是一个去中心化的稳定币USDe项目，是一种基于以太坊的合成美元协议，它提供了一种不依赖传统银行系统基础设施的加密原生货币解决方案，以及一种全球可访问的美元计价工具——“互联网债券”。相比于中心化的稳定币，Ethena有很多的优势，也有些劣势。然而事实上，在我看来，ENA项目其实是有更深层次的意义——解决Web3世界自主的货币发行和基础计价，货币发行权交还给Web3世界。要想理解ENA的更深层次的意义，首先我们得了解货币的发展。人类历史上第一次分工，所带来的变革是物与物的交换，然而携带和交易对手的不方便，使得真正的货币应运而生。人类最早的货币主要是贝壳等，后来慢慢演变成青铜（后来变成铜）、白银、黄金、铁等等，因为铜和铁更容易氧化和不好切割，白银和黄金慢慢成为最终人们认可的货币。可是随着手工业经济的快速发展，财富快速积累，传统的白银和黄金也不能满足人们的需要，因此就发明了纸币（中国最早，银票）。纸币的发明大大促进了经济的发展，但是纸币绝对不能随随便便的印制，每个纸币的背后，都有对应面值的白银或黄金库存，也就是人们常说的银本位或者金本位。美元的发展，就是得益于典型的金本位制（布雷顿森林体系），确保了美元的硬通货属性和国际化属性。也就是说，每年多开采/储备多少黄金，就可以多印发多少的钞票（例如当初的美元）。然而当经济发展到了一个新的阶段，黄金储备远远跟不上的时候，布雷顿森林体系的这种固定比例的货币体制很快面临挑战，最后不得不在“史密斯协定”中宣告瓦解，从此以后，以美国为代表的世界主要国家的货币发行，从黄金本位，慢慢过渡到国债本位，前段时间，另一个大国也是采取跟美国相似的国债本位的货币发行机制。具体来讲，就是当国家发行超长期国债（例如10年、20年、30年、50年等）时，央行通过印发等量的钞票来购买国家发行的超长期国债，来实现货币的发行，好处就是能够为政府带来大量的现金进行投资，同时也为市场注入了更多的货币流动性，俗称“放水”。放水的目的其实就是为了刺激经济，但是容易引发货币超发陷阱。我们再回到Web3世界，重新审视一下ENA项目，它的“互联网债券”的计价概念是不是显得特别的熟悉。具体又是怎样的投资逻辑呢？ 1.2投资逻辑 BTC、ETH等，首先是优质资产，类似于现实世界的黄金，虽然可以用于支付和购买，但本质上，它们都是资产，并不是计价货币和发行货币。可是随着Web3的蓬勃发展，市场需要更多的流动性，这些流动性目前主要是通过采用依赖于传统金融基础设施的中心化的稳定币USDT和SUDC来完成。而中心化的稳定币，面临三个最大的挑战：（1）受监管的银行账户中要存续债券抵押品（例如美国国债），存在无法对冲的托管风险，且容易受到监管审查；（2）严重依赖现有的银行基础设施和特定国家（包括美国）不断发展的法规；（3）由于发行人将利用支持资产产生的收益内部化，同时将脱钩风险转移给用户，因此用户面临“无回报”风险。所以不依赖于传统金融基础设施的去中心化的合理稳定资产是Web3发展的必经之路，既可以作为交易货币，也可以作为融资的核心基础资产。如果没有独立且合理稳定的储备稳定资产，中心化和去中心化的订单簿本质上都是非常脆弱的。早在ENA之前，已经有先行者进行了去中心化稳定币的尝试，典型代表就是MakerDAO（DAI）、UST等。然而这些先行者们遇到了许多与可扩展性、机制设计和缺乏用户激励有关的问题。（1）“超额抵押稳定币”（典型代表MakerDAO的DAI，1.5倍质押率）在历史上曾遇到过扩容问题，因为它们的增长与以太坊链上杠杆需求的增长以及以太币的快速涨跌幅密不可分。例如DAO，1.5倍质押率和1.4倍清算质押率，效率低下，质押欲望不足。最近，一些稳定币开始采用引入国债来提高扩容性，但代价是牺牲了抗审查能力。（2）“算法稳定币”（典型代表UST）的机制设计面临挑战，其本质上脆弱且不稳定。此类设计不太可能具有可持续的可扩展性。（3）之前的“Delta中性合成美元”难以扩大规模，原因是严重依赖缺乏足够流动性且容易受到智能合约攻击的去中心化交易场所。 ENA吸取了历史教训，给出了一个相对完美的解决方案，在扩展性、稳定性和抵抗审查方面都有对应的解决措施，关于这一部分会在技术章节详细介绍。ENA让Web3世界拥有自主货币（稳定币）发行权成为可能，同时其经济模型，也会促进更多的参与者，一起提供更多的USDe的流动性。 2023年，仅仅链上交易结算的稳定币就超过了12万亿美元，一旦稳定币获得市场认可，其价值空间是不可估量的。AllianceBernstein，一家拥有 7250 亿美元资产管理规模（AUM）的全球领先资产管理公司，预测稳定币市场规模到 2028 年可能达到 2.8 万亿美元。这一预测表明，从目前的 1400 亿美元市值（之前达到过 1870 亿美元的峰值）将有巨大的增长机会。 1.3投资风险 Ethena虽然有其独特的优势，但也存在需要重视的潜在风险，具体来讲包括：（1）融资风险 “融资风险”与持续负融资利率的可能性有关。Ethena 能够从融资中赚取收益，但也可能需要支付融资费用。首先，负收益往往不会持续很久并会很快恢复到正均值；其次，储备基金的设立就是确保负收益不会传导给用户。（2）清算风险清算风险，是指Delta中性对冲时，在中心化交易所因为保证金不足而产生的强制清算风险。对于Ethena来说，衍生品交易只是为了做到delta中性对冲，杠杆不高，发生清算风险概率较小。与此同时，Ethena通过额外抵押品、交易所之间临时循环委托、储备基金等多种方式来确保清算风险不发生或发生后影响很小。（3）托管风险 Ethena 依赖“场外结算”（OES）提供商来持有协议支持资产，因此存在“托管风险”。为了解决这一问题，一方面Ethena通过破产隔离信托的方式进行持有，另一方面与多个OES进行合作，例如Copper、Ceffu和Fireblocks等。（4）交易所破产倒闭风险首先，Ethena通过与多个交易所合作来分散风险并减轻交易所破产的潜在影响；其次，Ethena 通过OES提供商保留对资产的完全控制权和所有权，无需向任何交易所存入任何抵押品。这使得任何一家交易所特殊事件的影响都能被限制在OES提供商结算周期之间的未偿损益范围内。（5）抵押风险 “抵押品风险”是指 USDe 的支持资产 (stETH) 与永续期货头寸的标的资产 (ETH) 不同。然而由于杠杆率低和抵押品折扣较小，stETH 脱钩对对冲头寸的影响微乎其微。第二章技术、风险应对、业务发展和竞争分析 2.1技术从技术定义上来讲，Ethena 是一种基于以太坊的合成美元协议，它提供了一种不依赖传统银行系统基础设施的加密原生货币解决方案，以及一种全球可访问的美元计价工具——“互联网债券”。Ethena 的合成美元USDe提供了一种加密原生、可扩展的货币解决方案，通过对以太坊和比特币抵押品进行 delta 对冲实现，支持USDe挂钩稳定性。 “互联网债券”结合了质押资产（例如质押的以太坊）产生的收益（作为支持资产的程度）以及永续市场和期货市场的融资和基础利差，以创建第一个链上加密原生货币解决方案。那么USDe到底是如何实现稳定性、抗审查和经济收益，并且应对和解决其他项目的不足和风险呢？（1）稳定性用户可以在无需许可的外部流动性池（USDT、USDC、DAI等）中获取 USDe，也可以通过直接使用 Ethena 合约，将持有的stETH、stBTC等资产按需铸造和兑换 USDe ；在铸造USDe的同一时间，通过外部多个中心化交易所进行Delta中性对冲（衍生品），确保无论市场如何变化，其美元价值都保持不变。ETH 的价格可能一秒内上涨三倍，然后又下跌 90%，而投资组合的美元价值将不受影响（现货市场和衍生品市场之间出现短暂错位除外）。这是因为 1 ETH 价格上涨三倍所带来的利润完全被同等规模的空头永续头寸的损失所抵消。（2）可扩展性由于Delta中性策略使得比例是1比1，再加上多个中心化交易所的流动性保证，以及ETH和BTC等高价值和高可扩展性的质押币种，使得USDe有很大的可扩展性。目前仅仅是ETH，质押比例高达27%（截止2024年4月），质押总额约为1600亿美元。而以太坊研究人员和以太坊生态工作人员的共识是，ETH的质押量会很快达到40%以上。这也为USDe的规模增长带来了很多的想象空间。（3）抵制审查 Ethena 利用“场外结算”（OES）提供商来持有支持资产。这使得 Ethena 能够将抵押品委托/取消委托给中心化交易所，而不会面临交易所特有的特殊风险。虽然使用 OES 提供商需要对 OES 提供商的技术依赖，但这并不意味着交易对手风险已经从交易所转移到 OES 提供商。OES 提供商通常在未使用 MPC 解决方案的情况下将资金托管在破产隔离信托中，以确保 OES 提供商的债权人无权索取资产。如果托管提供商失败，这些资产预计将位于提供者的财产之外，并且不受托管人的信用风险的影响。这些 OES 提供商均不在美国，所以无需美国的审查。传统的通过交易所托管资金或在美国银行账户或美国托管人处持有法定货币或国债甚至稳定币，都存在重大的审查风险，这是由于美国目前的监管环境以及对全球监管合规的高度关注。（4）经济收益 ENA协议产生的收益来源于两个来源： 1. 质押资产共识和执行层奖励（主要是ETH的质押收益） 2. 从 Delta 对冲衍生品头寸中获得的融资和基差从历史上看，由于数字资产的供需不匹配，做空此 delta（delta为0）敞口的参与者获得了正的融资利率和基差。此外，USDe持有人，若不进行交易的话，还可以将USDe进行质押，获得sUSDE，当取消质押USDe并将sUSDE销毁时，可获得原有的USDe和质押的收益。这种设计能够吸引更多ETH持有者来参与，而不仅仅是需要上杠杆的参与者进行参与，因此可以为整个Web3提供更多的USDe流动性。 2.2风险应对去中心化稳定币虽然很好，但也存在一些不得不重视和考虑的风险，ENA的优势就在于，在设计整个技术解决方案之初，就将这些风险纳入方案整体考虑范围内，并尽可能的进行解决或降低发生风险的可能，具体我们来看。 1、融资风险 “融资风险”与持续负融资利率的可能性有关。Ethena 能够从融资中赚取收益，但也可能需要支付融资费用。虽然这对协议收益构成了直接风险，但数据表明，负收益往往不会持续很久并会很快恢复到正均值。负融资利率是系统的一个特性，而不是缺陷。USDe 的建立就是考虑到了这一点。因此Ethena 设立了储备基金，当 LST 资产（例如stETH）与短期永续仓位的融资利率之间的综合收益率为负时，该基金将介入。这旨在保护支撑USDe 的现货支持。Ethena 不会将任何“负收益率”转嫁给将USDe质押为sUSDe的用户。使用 LST 抵押品（例如stETH）作为USDe的抵押品，也可以为负融资提供额外的安全边际（stETH可获得 3-5% 的年化收益率），也就是说，只有当LST收益率与资金利率之和为负时，协议收益率才会为负。 2、清算风险这里所说的清算风险，是指Delta中性对冲时，在中心化交易所因为保证金不足而产生的强制清算风险。对于Ethena来说，衍生品交易只是为了做到delta中性对冲，杠杆不高，发生清算风险概率较小。虽然Ethena在交易所的保证金是由ETH现货和stETH两种资产构成（stETH占比不超过50%），但是自从以太坊网络进行 Shapella 升级以来，其中一个功能是允许用户取消其stETH的质押，stETH/ETH折扣从未超过 0.3%，换句话说，stETH的价值几乎与ETH现货价值一模一样。除此之外，Ethena为了确保极端情况下清算风险能够很好应对，也做了如下安排：（1）一旦出现任何风险情形，Ethena 都会系统地委托额外的抵押品来改善对冲头寸的保证金状况。（2）Ethena 能够在交易所之间临时循环委托的抵押品以支持特定情况。（3）Ethena 可以使用储备基金，该基金可以快速部署以支持交易所的对冲头寸。（4）如果发生极端情况，例如质押的以太坊资产出现严重的智能合约缺陷，Ethena 将立即降低风险，保护支持资产的价值。这包括关闭对冲衍生品，以避免清算风险成为问题，以及将受影响的资产处置为另一资产。 3、托管风险由于 Ethena 依赖“场外结算”（OES）提供商来持有协议支持资产，因此对其运营能力有一定的依赖性，这就是我们所指的“托管风险”。托管人的商业模式建立在资产保护的基础上，而不是将抵押品留在中心化交易所。使用OES提供商进行托管有三个主要风险：（1）可访问性和可用性。Ethena能够存款、取款和委托给交易所。任何这些功能不可用或降级都会妨碍交易工作流程和铸造/兑换USDe功能的可用性。值得注意的是，这不会影响支撑USDe的价值。（2）履行运营职责。如果交易所出现故障，OES将任何未实现的 PnL 风险与交易所的快速转移。Ethena 通过频繁与交易所结算 PnL 来降低这种风险。例如，Copper 的 Clearloop 每天在交易所合作伙伴和 Ethena 之间结算盈亏。（3）托管人运营失败。虽然尚未出现大型加密货币托管人有任何重大运营失败或破产，但这确实存在可能性。虽然资产存放在独立账户中，但托管人破产将对USDe的创建和赎回造成运营问题，因为 Ethena 负责管理资产向其他提供商的转移。好在支持资产不属于托管人，托管人或其债权人也不应对这些资产拥有合法债权，这是因为 OES 提供商要么使用破产隔离信托，要么使用 MPC 钱包解决方案。 Ethena 不会向单个 OES 提供商提供过多的抵押品，并确保集中风险得到管理，从而减轻了这三种风险。即便是面对同一交易所，也会有多个 OES 提供商来减轻上述两种风险。 4、交易所破产倒闭风险首先，Ethena通过与多个交易所合作来分散风险并减轻交易所破产的潜在影响；其次，Ethena 通过场外结算提供商保留对资产的完全控制权和所有权，无需向任何交易所存入任何抵押品。这使得任何一家交易所特殊事件的影响都能被限制在场外结算提供商结算周期之间的未偿损益范围内。因此，如果交易所破产，Ethena 会将抵押品委托给另一家交易所，并对冲之前由破产交易所弥补的未偿 delta。如果交易所破产，衍生品头寸将被视为已平仓。资本保全是 Ethena 的首要任务。在极端情况下，Ethena 将始终努力保护抵押品的价值和USDe稳定挂钩（动用储备金）。 5、抵押风险此处的“抵押品风险”是指 USDe 的支持资产 (stETH) 与永续期货头寸的标的资产 (ETH) 不同。支持资产ETH LSTs与对冲合约的标的资产ETH不同，因此 Ethena 需要确保这两种资产之间的价格差异尽可能小。正如清算风险部分所讨论的，由于杠杆率低和抵押品折扣较小，stETH 脱钩对对冲头寸的影响微乎其微，清算的可能性极小。 2.3业务发展和竞争分析自成立以来， ENA经历了飞速上涨，短期内价值大幅上涨。这种飙升不仅归因于其强大的技术和机构支持，还归因于其提供的高收益，使其对散户和机构投资者都具有吸引力。2024年3月29日，币安发布公告称，币安Launchpool将上线第50期项目Ethena（ENA）。用户可在北京时间3月30日08:00后将BNB、FDUSD投入到ENA挖矿池中进行挖矿，为期3天。此外，币安将于北京时间4月2日16:00上线Ethena（ENA），并开通ENA/BTC、ENA/USDT、ENA/BNB、ENA/FDUSD和ENA/TRY交易对。币安的挖矿活动和上所交易，也说明了ENA的快速发展。 ENA的方案优势，也让其脱颖而出，能够真正代表去中心化稳定币，与传统主要的竞争对手USDT和USDC这两个中心化稳定币项目进行竞争。虽然前期会有很多困难，但是发展势头是非常迅速，也让业内很多人对其有了很多的期待。第三章团队和融资情况 3.1团队情况 Ethena 由 Guy Yang 创立，其设计灵感来源于 Arthur Hayes 的一篇博客文章。团队核心成员有5位。 Guy Young 是 Ethena 的创始人兼首席执行官。 Conor Ryder 是 Ethena Labs 的研究主管，之前曾担任 Kaiko 的研究分析师。他毕业于都柏林大学学院和冈萨加学院。 Elliot Parker 是 Ethena Labs 的产品管理主管，之前曾担任 Paradigm 的产品经理。他毕业于澳大利亚国立大学。 Seraphim Czecker 是 Ethena 的业务发展主管。此前，他曾担任 Euler Labs 的风险主管和高盛的新兴市场外汇交易员。 Zach Rosenberg 是 Ethena Labs 的总法律顾问，之前曾在普华永道工作。他毕业于乔治城大学、美国大学华盛顿法学院、美国大学科戈尔德商学院和罗彻斯特大学。 3.2融资情况 2023 年7月，Ethena完成 650 万美元种子轮融资，由 Dragonfly 领投，Deribit、Bybit、OKX Ventures、BitMEX 等跟投。 2024年2月，Ethena获得 Dragonfly 领投，PayPal Ventures、Binance Labs、Deribit、Gemini Frontier Fund、Kraken Ventures 等参投的 1400 万美元战略投资，本轮估值 3 亿美元。第四章代币经济 4.1代币分配总供应量：150 亿初始流通量：14.25 亿基金会：15%，将用于进一步推动USDe的普及，减少加密世界对传统银行体系和中心化稳定币的依赖，用于未来发展、风险评估、审计等多方面。投资者：25% (第一年25%，此后每月线性解锁) 生态系统发展：30%，这部分代币将用于开发Ethena生态系统，其中5%将作为首轮空投分发给用户，剩余部分将支持后续各种Ethena计划和激励活动。币安的lanuchpool的代币活动就是其中之一，占总规模的2%。核心贡献者：30% (Ethena Labs 团队和顾问，1 年解锁25%) Ethena的治理代币推出后，将立即启动“第二季度活动”，进一步拓展其代币经济模型。此次活动，将特别关注将比特币（BTC）作为支持资产的新产品开发，这一步骤不仅扩大了USDe的增长潜力，也为Ethena带来了更广泛的市场接受度和应用场景。 Sats Rewards作为第二季度活动的核心，旨在奖励参与Ethena生态建设的用户。通过提高早期用户的奖励，Ethena进一步强化了社区的参与感和归属感，同时也鼓励了新用户的加入。这种激励机制的设计，展示了Ethena对于构建持久和活跃社区重要性的认识。通过精心设计的代币经济模型和激励机制，Ethena致力于构建一个既包容又可持续发展的DeFi平台，为去中心化金融的未来探索新的路径。 4.2代币解锁 2024.6.2解锁0.36%； 2024.7.2解锁0.36%； 2024.8.2解锁0.36%； 2024.9.2解锁0.36%； 2024.10.2解锁0.36%； 2025.4.2解锁13.75%，比例非常高，需要重点关注。第五章目标估值目前ENA的流通市值是1.4B$，FDV市值是14B$。稳定币的估值一般都不会低，2023年，仅仅链上交易结算的稳定币就超过了12万亿美元，一旦稳定币获得市场认可，其价值空间是不可估量的。AllianceBernstein，一家拥有 7250 亿美元资产管理规模（AUM）的全球领先资产管理公司，预测稳定币市场规模到 2028 年可能达到 2.8 万亿美元。这一预测表明，从目前的 1400 亿美元市值（之前达到过 1870 亿美元的峰值）将有巨大的增长机会。那么对于ENA该如何估值呢？首先它并没有一个可以完全参考的估值对象，其次稳定币市场规模巨大，未来还有很大的增长空间，在这样的大背景下，是很难给到一个确定的估值，我们更多要考虑的应该是Ethena的方案能否解决和适应Web3的去中心化稳定币的发展需要，能否应对和解决可能存在的风险。不过BitMEX 创始人 Arthur Hayes，尝试使用类似Ondo 的估值对ENA进行估值。他的估值模型是基于：长期分割将是协议生成的收益的80% 归入质押的USDe (sUSDe)，而生成的收益的20% 归入Ethena 协议。具体如下： Ethena协议年收入= 总收益* (1–80% * (1 — sUSDe 供应量/ USDe 供应量))；如果100% 的USDe 被质押，即sUSDe 供应= USDe 供应：Ethena协议年收入= 总收益* 20%；总收益率= USDe 供应*（ETH 质押收益率+ ETH Perp 掉期资金）； ETH 质押收益率和ETH Perp Swap 资金均为可变利率。 ETH 质押收益率——假设PA 收益率为4%。 ETH Perp Swap 资金——假设PA 为20%。该模型的关键部分是应使用收入倍数的全稀释估值(FDV)。使用这些倍数作为指导，估计了潜在的Ethena FDV。 3月初时，Ethena 8.2亿美元资产产生了67%的收益率。假设sUSDe 与USDe 的供应比率为50%，则推断一年后，Ethena的年化收入约为3 亿美元。使用类似Ondo 的估值得出的FDV 为1,890 亿美元。因此ENA的增长空间=189/14=13.5，换算成币价就是12.6。不管从市场规模还是收益结构上来分析，ENA的上涨空间还是非常巨大的，值得重点关注和投资。具体到投资操作层面，该如何操作呢？且看下一章节。第六章 ENA投资分析和建议既然ENA是目前为止值得长期投资的币种，一种方式就是现在买入，长期持有；另一种模式就是择时择机买入，再择机择时卖出，不断的做波段，长期投资。本章将重点研究和分析第二种投资方式，并给出当下的投资建议，采取的方法是筹码分布和MVRV研究。 6.1筹码分布研究根据林老师VIP群分享的ENA Dashboard的URPD筹码分布图，我们不难发现：从5月15日开始，价格1以上的筹码在逐步的减少，而0.85附近形成了一个非常大的筹码共识区域，尤其是在5月22日达到顶峰；其次5月22日开始至今，0.7-1.2之间尤其是0.85附近，少了将近1/3的筹码，但是共识区仍然集中在0.85附近，0.85附近形成一个非常大的支撑位，如果能在此附近建仓，会是非常的有利。而在1以上，并没有较大的筹码集中区域，甚至可以说是一片坦途，一旦牛市来临，上涨的阻力会非常小，一旦上涨，速度和涨幅都将会很快。 6.2 MVRV指标分析我们再看MVRV(Market Value to Realized Value)的Z_score指标。 MVRV-Z Score = 流通市值 / 已实现市值，其中“已实现市值”是基于该币种在链上转移的价值，计算链上所有该币种的“最后移动价值”的加总。因此，该指标过高，表示该币种市值相对于实际价值呈现高估，不利于币价继续上行；反之则呈现低估。按照过去历史经验，当该指标处于历史高位，则该币种价格呈现下行趋势的机率增加，须留意追高的风险。当该指标在1以下，代表全网的平均持仓成本是亏损的，在1以下的区间建仓就会比所有持仓用户有更大的心理优势和成本优势。当该指标在3以上，代表全网盈利在3倍以上，已经进入了风险区域，可以考虑分阶段分批获利了结。而ENA的MVRV指标，通过上图可以看到，从4月14日开始，ENA的MVRV指标就集中在1附近，最低时达到0.71。目前Z_score是1，这是适合定投建仓的时机。所以，当下是适合建仓的区域，如果能在0.85附近甚至更低的价格建仓，则更好。第七章市场热度市场上对ENA的关注热度也是非常的积极，通过下面三张图片，我们不难发现：虽然因为整体市场回调导致ENA的价格进行了回调，但是市场和KOL对ENA的关注度一直都很积极，且KOL对于ENA的关注度，相比于4月份，5月份整体有明显的增加趋势，这也侧面说明了ENA的技术优势和未来发展前景。第八章总结 ENA（Ethena）让Web3世界拥有独立自主的货币（稳定币）发行权和计价权成为可能，未来的增长潜力和想象空间巨大，从林老师筹码分布和MVRV链上数据来看，目前是一个分批定投建仓的好时机，风险较小。 ENA（Ethena）是目前相对最完美的去中心化稳定币项目，希望ENA项目方能够不断更新迭代，将潜在的风险用更合适的技术和方法进行化解。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

柴犬(SHIB)投资者将 2,625 美元变成 110 万美元？方法如下

加密货币。这是一个源于创新和社区精神的去中心化项目。虽然它最初是作为有机社区开发的一项实验，但已发展成为一个蓬勃发展的生态系统，拥有自己的去中心化交易所ShibaSwap、一个活跃的社区以及正在筹备的各种雄心勃勃的项目。这个惊人的 419 倍成功故事凸显了 $SHIB 和整个加密货币市场的可能性。它提醒我们，只要结合耐心、信念和良好的时机，即使是小额投资也能产生巨大的利润。柴犬价格当前价格行动 SHIB 目前的交易价格为 0.00002486 美元，过去一天上涨了 1.34%。在周线图和月线图分别下跌 2.29% 和 0.36% 后，该货币呈现看跌趋势。该 meme 币的交易活动日益活跃，过去 24 小时内的交易量为 10.1 亿美元，增长了 215.96%。这使其市值达到 146.6 亿美元，在CoinMarketCap上排名第 11 位。展望未来虽然我们承认这位投资者的成就，但我们必须牢记指导柴犬社区的基本价值观。这位杰出钻石商人的故事不仅仅是经济利益；它关注的是社区的力量、拥有明确目标的重要性以及坚持信念的重要性。随着柴犬生态系统的进一步发展，前景一片光明。SHIB 的未来一片光明，因为它着手开展新项目、建立战略合作伙伴关系，并扩大其社区基础以获得成功。对于那些相信柴犬潜力的人来说，冒险仍在继续。目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨项目，可以关注我进社区了解，目前都是免费的来源：金色财经

金色财经2024-05-28

BTC冲击10万美元大关？四大潜力币将在6月迎来百倍爆发

具有双重用途：充当 Ondo DAO（去中心化自治组织）和 Flux Finance 借贷协议的治理代币。由于一位鲸鱼投资者大量购买，ONDO代币上周出现明显放缓，代币持有者数量翻了一番。自推出以来，ONDO价格呈指数级增长。短短5个月内，该资产价值达到了惊人的533%。ONDO于2024年5月26日创下1.33美元的历史新高，展现了强劲的基本面和积极的市场情绪。目前，ONDO价格为1.20美元，处于发现模式，而RWA行业仍处于起步阶段，现在投资ONDO的好时机，有可能将1000美元变成35000美元。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

CyberDAO全国行第三站·西安圆满落幕

段——Web3.0。这代表着从中心化向去中心化的转变，以及从信息互联向价值互联的飞跃，这将是充满机遇与希望的新时代。Web3.0是以区块链等技术为核心的下一代分布式互联网形态，通过数字身份、智能合约等技术手段重构原有的生产关系，将数据所有权及控制权交还给生产者和使用者。 JR分享了CyberDAO的目标、使命和愿景。CyberDAO定位于推动Web3行业的投研孵化DAO组织，涵盖技术、资本、商业、应用与流量等领域的建设者，为社区带来多元的Web3产品、服务与商业机会，真正触达行业核心，助力DAO成员捕获Web3.0时代的发展红利。在圆桌论坛《如何盈利Web3》中，嘉宾们从Web3避坑到优质项目的选择展开深入探讨，分享了以下实现盈利的途径：参与去中心化金融（DeFi）：通过借贷、质押和流动性挖矿等方式获得收益，例如CyberSpace就是很不错的选择。持有NFT：参与独特的数字资产NFT，赚取利润。参与DAO：参与去中心化自治组织，获得治理代币和经济回报，例如CyberDAO。投资Web3项目：早期投资有潜力的项目和代币，获取高额回报，例如：Era、Era Network、ERA SocialFi。抓住Web3的技术和商业模式创新机遇，能在这个新兴领域获得成功。此次峰会不仅是一次知识的交流，更是一个合作与发展的契机。通过CyberDAO的努力和众多Web3爱好者的参与，我们有理由相信，未来Web3将会创造出更多的价值和机遇，让每一个参与者都能在这场技术革命中找到属于自己的位置。让我们携手前行，共同迎接Web3时代的辉煌未来。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

加密AI赛道的下一波叙事推演：催化因素、发展路径和相关标的

技术的综合能源平台，旨在实现能源交易的去中心化，推动个人和社区直接交易电力，支持可再生能源的广泛应用，并通过智能合约确保交易的透明和高效。最初 Power Ledger 基于以太坊改造而来的联盟链运行。2023 年下半年， Power Ledger 更新了白皮书，并推出了自己的综合型公链，该公链基于 Solana 的技术框架改造而来，便于处理分布式能源市场中的高频微交易。目前 Power Ledger 的主要业务包括： · 能源交易：允许用户点对点地直接买卖电力，特别是来自可再生能源的电力。 · 环境产品交易：比如碳信用和可再生能源证书的交易，以及基于环境产品的融资。 · 公链运营：吸引应用开发者在 Powerledger 区块链上构建应用，公链的交易费用以 Powr 代币支付。目前 Power Ledger 项目的流通市值为 1.7 亿 $，全流通市值为 3.2 亿 $。相比能源类的加密标的，数据赛道的加密标的数量则更丰富一些。笔者仅罗列目前自己关注的，并已经至少上线了币安、 OKX 和 Coinbase 其中一家 CEX 的数据赛道项目，且按照 FDV 从低至高排列： 1. Streamr – DATA Streamr 的价值主张是构建一个去中心化的实时数据网络，允许用户自由地交易和分享数据，同时保持对自己数据的完全控制。通过其数据市场， Streamr 希望使数据生产者能够直接向感兴趣的消费者销售数据流，无需中介机构，从而降低成本并提高效率。来源：https://streamr.network/hub/projects 在实际的合作案例中， Streamr 与另一个 Web3 车载硬件项目 DIMO 合作，通过装载在车辆上的 DIMO 硬件传感器收集温度、气压和其他数据，形成天气数据流传输给需要的机构。与其他数据项目相比， Streamr 更侧重于物联网、硬件传感器的数据，除了上面提到的 DIMO 车载数据之外，其他项目还有赫尔辛基的实时交通数据流等。因此， Streamr 的项目代币 DATA 也曾经在去年 12 月， Depin 概念最火热的时候一度创造出了单日翻倍的涨幅。目前 Streamr 项目的流通市值为 4400 万 $，全流通市值为 5800 万 $。 2. Covalent – CQT 与其他数据类项目不同的是， Covalent 提供的是区块链数据。 Covalent 网络通过 RPC 从区块链节点读取数据，然后对这些数据进行处理和组织，创建一个高效的查询数据库。这样， Covalent 的用户们可以快速地检索到他们需要的信息，而不必直接从区块链节点进行复杂的查询，这类服务也被称为「区块链数据索引」。 Covalent 的客户以 B 端为主，其中既有 Dapp 项目，比如各种 Defi ，也包括很多中心化加密公司，比如 Consensys （ Metamask 的母公司）, CoinGecko ( 知名加密资产行情站 )、 Rotki ( 税务工具 )、 Rainbow ( 加密钱包 ) 等，此外传统金融行业中的巨头富达、四大会计事务所安永，也是 Covalent 的客户。根据 Covalent 官方披露的数据，项目的来自于数据服务的收入已经超过同领域的头部项目 The Graph 。 Web3 行业由于链上数据的完整性、公开性、真实性以及实时性，有望成为细分 AI 场景和特定「 AI 小模型」的优质数据来源。 Covalent 作为数据提供方，已经开始为各类 AI 场景提供数据，并推出了专门面向 AI 的可验证的结构化数据。来源：https://www.covalenthq.com/solutions/decentralized-ai/ 比如为链上智能交易平台 SmartWhales 提供数据，利用 AI 识别出盈利的交易模式和地址； Entendre Finance 则通过 Covalent 的结构化数据，经过 AI 处理用于实时洞察、异常检测和预测分析等。目前来看， Covalent 提供的链上数据服务的主要场景仍以金融为主，但随着 Web3 产品和数据类型的泛化，链上数据的使用场景也将进一步拓展。目前 Covalent 项目的流通市值为 1.5 亿 $，全流通市值为 2.35 亿 $，相对于同赛道的区块链数据索引项目 The Graph ，具有比较明显的估值优势。 3. Hivemapper – Honey 在所有数据素材中，视频数据的单价往往是最高的。 Hivemapper 可以为 AI 公司提供包括视频和地图信息在内的数据。 Hivemapper 本身是一个去中心化的全球地图项目，旨在通过区块链技术和社区贡献来创建一个详细、动态且可访问的地图系统。参与者可以通过行车记录仪（ dashcam ）捕捉地图数据并将其添加到开源的 Hivemapper 数据网络中，并基于贡献获得项目代币 HONEY 的奖励。为了提高网络的效应和降低交互成本， Hivemapper 构建在 Solana 上。 Hivemapper 最早成立于 2015 年，最初的愿景是使用无人机创建地图，但后来发现这种模式难以扩展，从而转向使用行车记录仪和智能手机来捕捉地理数据，降低了全球地图制作的成本。与 Google map 等街景和地图软件相比，Hive map per 通过激励网络和众包模式，能更高效地拓展地图覆盖范围、保持地图实景的新鲜度、提升视频质量。在 AI 对数据的需求爆发之前， Hivemapper 的主要客户包括汽车产业的自动驾驶部门、导航服务公司、政府、保险和地产公司等。如今 Hivemapper 则可以通过 API 为 AI 和大模型提供广泛的道路和环境数据，通过不断更新的图像和道路特征数据流的输入， AI 和 ML 模型将能够更好地将数据转化为能力的提升，执行与地理位置、视觉判断有关的任务。数据来源：https://hivemapper.com/blog/diversify-ai-computer-vision-models-with-global-road-imagery-map-data/ 目前 Hivemapper – Honey 项目的流通市值为 1.2 亿 $，全流通市值为 4.96 亿 $。除了以上三个项目之外，数据赛道的项目还有 The Graph – GRT （流通市值 32 亿 $， FDV 37 亿 $），其业务与 Covalent 类似，也提供区块链数据索引的服务；以及 Ocean Protocol – OCEAN （流通市值 6.7 亿 $， FDV 14.5 亿 $，本项目即将与 Fetch . ai 和 SingularityNET 合并，代币转换为 ASI ），一个开源协议，旨在促进数据和数据相关服务的交换和货币化，将数据消费者与数据提供者连接起来，从而在保证信任、透明和可追溯性的前提下共享数据。 AI 叙事的第二个视角： GPT 时刻再现，通用人工智能降临在笔者看来，加密行业里「 AI 赛道」的元年是 GPT 震惊世界的 2023 年，加密 AI 项目的暴涨，更多是 AI 产业爆炸式发展带来的「热度余波」。虽然 GPT3 .5 之后 GPT4 、 turbo 等的能力不断升级，以及 Sora 在视频创作能力的惊人展现，包括 Open AI 之外的大语言模型也快速发展，但不可否认的是 AI 的科技进步给大众带来的认知冲击正在减弱，人们开始逐渐使用 AI 工具，大规模的岗位替代似乎还未发生。那么，未来 AI 领域是否还会再现「 GPT 时刻」，出现让大众震惊的 AI 跨越式发展，让人们意识到自己的生活和工作都将因此被改变？这个时刻可能是通用人工智能（ AGI ）的降临。 AGI 指的是机器拥有类似于人类的综合认知能力，能够解决各种复杂问题，而不仅限于特定任务。AGI 系统拥有高度的抽象思维、广泛的背景知识、全领域的常识推理和因果关系理解、以及跨专业的迁移学习等能力。 AGI 的表现与各个领域最优秀的人类无异，就综合能力来说则完全超越最优秀的人类群体。实际上，无论科幻小说和游戏、影视作品之中的呈现，还是在 GPT 迅速普及之后的大众预期，社会大众对超越人类认知水平的 AGI 的出现早有预期。或者说， GPT 本身就是 AGI 的先导产品，是通用人工智能的预言版。而 GPT 之所以有这么大的产业能量和心理冲击，在于其落地的速度和表现超越了大众的预期：人们没想到，一个能完成图灵测试的人工智能系统真的到来了，而且速度这么快。实际上，人工智能 ( AGI ）或许将在 1-2 年内再次复现「 GPT 时刻」的突然性：人们才刚刚适应 GPT 的辅助，就发现 AI 已经不仅仅是一个助手，它甚至能独立完成极具创造性和挑战的工作，包括那些困住人类顶尖科学家几十年的难题。在今年 4 月 8 日，马斯克接受了挪威主权财富基金首席投资官 Nicolai Tangen 的采访，谈到了 AGI 出现的时间。他说：「如果把 AGI 定义为比最聪明的那部分人类还要聪明的话，我认为它很可能在 2025 年出现。」也就是按照他的推断，最多就是还需要 1 年半的时间， AGI 就将降临。当然，他加了一个前提条件，就是「电力和硬件都跟得上的话。」 AGI 的降临的好处是显而易见的。它意味着人类的生产力水平将大跨步地上一个台阶，大量困住我们几十年的科研难题将迎刃而解。假如我们把「最聪明的那部分人类」定义为诺贝尔奖得主的水平，也就意味只要能源、算力、数据足够，我们可以拥有无数个不知疲倦的「诺奖得主」，全天候攻关那些最难的科学问题。而实际上诺奖得主并不是几亿分之一那样珍贵，他们在能力和智力上大多是顶级大学教授的水平，但是因为概率和运气选对了方向，持续做了下去并拿到了结果。和他水平相当的人，他同样优秀的同僚们，也许在科研的平行宇宙中也获得了诺奖。但是无奈的是，具备顶尖大学教授并参与科研突破的人员还是不足，因此「遍历所有科研正确方向」的速度仍然很慢。有了 AGI 之后，在能源和算力充分供给的情况下，我们可以有无限个「诺奖得主」水平的 AGI 在任何一个可能的科研突破方向进行纵深探索，技术的提升速度会快几十倍。技术的提升，会导致我们如今认为相当昂贵稀缺的资源，在 10 到 20 年间成百倍地增加，比如粮食产量、新材料、新药、高水准的教育等，获取这些的成本也将成倍下降，我们得以用更少的资源养活更多的人口，人均财富迅速增加。全球 GDP 总量走势图，数据来源：世界银行这听起来似乎有点耸人听闻，我们来看两个例子，这两个例子笔者在此前关于 IO . NET 的研报中也使用过： · 2018 年，诺贝尔化学奖得主弗朗西斯·阿诺德在颁奖仪式上才说道：「今天我们在实际应用中可以阅读、写入和编辑任何 DNA 序列，但我们还无法通过它创作（ compose it ）。」仅仅在他讲话的 5 年后，2023 年，来自斯坦福大学和硅谷的 AI 创业企业 Salesforce Research 的研究者，在《自然 - 生物技术》发表论文，他们通过基于 GPT3 微调而成的大语言模型，从 0 创造出了全新的 100 万种蛋白质，并从中寻找到 2 种结构截然不同、却都具有杀菌能力的蛋白质，有希望成为抗生素之外的细菌对抗方案。也就是说：在 AI 的帮助下，蛋白质「创造」的瓶颈突破了。 · 而在此前，人工智能 AlphaFold 算法在 18 个月内，把地球上几乎所有的 2.14 亿种蛋白质结构都做了预测，这项成果是过往所有人类结构生物学家工作成果的几百倍。变革已经发生，而 AGI 的降临会进一步加快这个过程。另一个方面， AGI 的降临带来的挑战也是非常巨大的。 AGI 不但会替代大量的脑力劳动者，如今被认为「受 AI 冲击较少的」体力服务业者，也会随着机器人技术的成熟和新材料的研发带来的生产成本降低而受到冲击，被机器和软件替代的劳动岗位占比会迅速提高。届时，两个曾经看起来非常遥远的问题会很快浮出水面： 1.大量失业人口的就业和收入问题 2.在 AI 无处不在的世界，如何分辨 AI 和人类而 Worldcoin \ Worldchain 正在尝试提供解决方案，即用 UBI （全民基本收入）系统为大众提供基本收入，用基于虹膜的生物特征把人和 AI 进行区分。实际上，给全民发钱的 UBI 并非没有现实实践的空中楼阁，芬兰、英格兰等国都进行过全民基本收入的实践，而加拿大、西班牙、印度等国亦有政党正在积极提案推进相关的实验。而基于生物特征识别 + 区块链的模式进行 UBI 分配的好处在于这个系统的全球性，对人口有更广泛的覆盖，此外还可以基于通过收入分配拓展而来的用户网络，构建其他商业模式，比如金融服务（ Defi ）、社交、任务众包等，形成网络内商业的协同，这也正是 AGI 降临带来的冲击效应的对应标的之一是 Worldcoin – WLD ，其流通市值为 10.3 亿 $，全流通市值为 472 亿 $。叙事推演的风险和不确定性本文与 Mint Ventures 之前发布的诸多项目和赛道研究报告不同，对于叙事的推演和预测具有较大的主观性，请读者仅将本文内容作为一个发散性的讨论，而不是预测未来的预言。笔者上述的叙事推演面临很多不确定性，导致猜想错误，这些风险或影响因素包括但不限于：能源方面： GPU 更新换代造成的能耗速降尽管围绕 AI 的能源需求猛增，但以英伟达为代表的芯片厂商正在通过不断的硬件升级，以更低的功耗提供更高的计算能力，比如在今年 3 月英伟达发布了集成了两个 B200 GPU 和一个 Grace CPU 的新一代 AI 计算卡 G B200 ，其训练的性能是上一代主力 AI GPU H100 的 4 倍，推理的性能是 H100 的 7 倍，需要的能耗却只有 H100 的 1/4。当然尽管如此，人们希望从 AI 中获得的力量渴望远远没到尽头，伴随着单元能耗的下降，随着 AI 应用场景和需求的进一步扩张，总能耗可能反而是上升的。数据方面： Q * 计划实现「自产数据」 Open AI 内部一直存在一个传闻中的项目「 Q *」，该项目在 Open AI 发给员工的内部信息被提到过。根据路透社援引 Open AI 内部人士的看法，这可能是 Open AI 在追寻超级智能 / 通用人工智能（ AGI ）道路上取得的一项突破。 Q * 不但能够凭借抽象能力解决以前从未见过的数学问题，还能够通过自我创造用于训练大模型的数据，而无需现实世界的数据喂养。如果该传言为真， AI 大模型训练受限于优质数据不足的瓶颈将被打破。 AGI 降临： OpenAI 的隐忧 AGI 降临的时点是否真的如马斯克所说，会在 2025 年到来尚不得而知，但这只是一个时间问题。但 Worldcoin 作为 AGI 降临叙事的直接诶受益标的，最大的隐忧可能来自 OpenAI ，毕竟其是公认的「 OpenAI 影子代币」。 5 月 14 日凌晨， OpenAI 在春季新品发布会展示了最新的 GPT - 4o 与另外 19 个不同版本的大语言模型在综合任务得分中的表现，仅从表格来看， GPT - 4o 得分 1310，视觉上似乎比后几名高出了一大截，但从总分来看，其仅比第二名 GPT 4 turbo 高了 4.5%，比第四名谷歌的 Gemini 1.5 Pro 高了 4.9%，比第五名 Anthropic 的 Claude 3 Opus 高了 5.1%。从 GPT3 .5 初登场时震惊世界的时刻仅仅过去了一年多， OpenAI 的竞争对手们已经追到了非常接近的位置（尽管 GPT5 尚且没有放出，并预计在今年发布）， OpenAI 未来是否已经能保持自己的行业领先位置，这个答案似乎正在变得模糊。如果 OpenAI 的领先优势和统治地位被稀释乃至赶超，那么 Worldcoin 作为 OpenAI 的影子代币的叙事含金量也会下降。此外，除了 Worldcoin 的虹膜认证方案之外，越来越多的竞争对手也开始进入这个市场，比如手掌扫描 ID 项目 Humanity Protocol 刚刚宣布以 10 亿美元估值完成 3000 万美元新一轮融资， LayerZero Labs 也宣布将在 Humanity 上运行，并加入其的验证者节点网络，使用 ZK 证明对凭证进行身份验证。结语最后，笔者虽然对 AI 赛道后续的叙事进行了推演，但 AI 赛道与 DeFi 等加密原生赛道不同，其更多是 AI 热潮外溢至币圈的产物，目前诸多的项目就商业模式而言并未跑通，很多项目更像是 AI 主题的 Meme （比如 Rndr 类似于英伟达的 meme ， Worldcoin 类似于 Open AI 的 meme ），读者应审慎看待。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

漫谈DeFi的发展史与未来

过采用自动化做市商模型（AMM），实现去中心化的交易所，让用户直接与智能合约交易，而不是传统的买家和卖家市场这种订单簿模式，从而横空出世引领一个新的赛道；再到后来V2、V3有了内置价格预言机、支持集中式流动性和多层费率等新功能，不断优化着用户使用 Dex 的体验，uniswap 从诞生之初就牢牢占据 Dex 赛道的龙一。另一方面，dYdX 作为 Defi 衍生品的先行者，选择使用订单簿模式来提供杠杆和合约交易服务，在运作方式上更接近传统金融的模式，凭借比较高的流动性和大量的交易对，曾一度在衍生品赛道占据很高的市场份额，和 Uniswap 一起引领了 Defi Summer 的盛况。三、Defi 的挑战者和未来而后来 Defi 的发展中，Dex 和衍生品的发展出现了两种明显不同的路线。 1）Dex 绑定链模式：从 Dex 的 TVL 来看，Dex 的发展基本上离不开和某一个链的绑定。无论是 Uniswap 和以太坊起飞，还是 Pancake 绑定 BSC，Raydium 绑定 Solana，再到后来的 Optimism 上的 Velodrome，Base 链上的 Aerodrome，Dex 作为公链的必需品，各个 Dex 本质上大同小异，其起飞与否实质上刚需和链进行绑定，其 TVL 的表现也往往和链所处的地位相关性比较高。 2）衍生品创新模式：另一方面，衍生品的代际更迭更多是玩法上的创新。例如 GMX 2021 年才上线，就打败了之前的龙头大哥 dYdX。接下来让我们进一步分析，为什么 GMX 之前可以异军突起，相比 dYdX 的 GMX 创新点在哪，我认为有两个核心创新点： 1.使用了 LP 提供资金池的模式：GMX 使用了 LP 提供资金池的模式，结合预言机报价，从而让用户在快速交易的同时保持低滑点；——利好用户 2. 分润机制创新：70% 的收益分给流动性提供者（GLP 的持有者）， 30% 分给 GMX 运营代币的持有者。——利好流动性提供者这两个创新点精准抓住了交易的两端：用户和流动性提供者，从而能够后来居上成为新的衍生品龙头。在 GMX 之后，也出现了一些有趣的衍生品项目开始跃跃欲试。例如 Blast 链上的 SynFutures 最近链上交易量屡创新高，仔细扒一扒之后发现也有几个值得关注的点： 1.Blast 链的财富效应：从 Blur 到 Blast，Blast 链从诞生之初就带着财富效应，SynFutures 选择部署到 Blast 链上是一个非常聪明的选择。——吸引用户 2. oAMM 集中流动性：和 Uniswap 的集中流动性策略类似，SynFutures 的 oAMM 让 LP 可以把流动性添加到指定价格区间，从而提高流动性深度和资金利用效率；——利好流动性提供 3. oAMM 无需许可上币：此外，oAMM 和其他的现货 AMM 一样，支持无需许可的上币，从而任何人都可以去创建交易对永续合约，使得币种范围无限大——利好流动性提供者此外，我觉得 SynFutures 最有意思的一个点是将 AMM+订单簿结合，接下来详细分析一下这个创新点。正如上面的特点 2 中提到，oAMM 让 LP 可以把流动性集中在一个价格区间，而价格区间又可以分为多个价格单，从而流动性提供者可以在 SynFutures 上以链上限价单的形式来提供流动性。而这种类似订单簿的流动性提供模式使得很多中心化交易所的做市商能够更熟悉更方便的参与其中，本质上和中心化交易所的限价单模式差别不大，从而更进一步的提高了池子的流动性。而利好了流动性提供者之后，更深的池子也会吸引更多用户进来，从而形成正向循环。目前 SynFutures 日交易量超过了 13 亿美元，超过了老牌明星项目 dYdX 的 12 亿和 GMX 的 1.8 亿（未进前十），在交易量方面表现非常强势，给衍生品赛道带来了新的活力。总的来说，无论是金融派还web2结合派，都十分期待有更多原生性和有意思的项目出现，involve 更多的人和钱的加入，短期上给这个周期的牛市爆发找到可支撑的引爆点，长期来看去更多的渗入到传统世界，诞生更多的 mass adoption。原文链接来源：金色财经

金色财经2024-05-28

DWV行情周报 | 降息预期受挫、美国政治力挺数字资产

元）大幅上升。获投金额最多的项目为去中心化社交协议 Farcaster（1.5 亿美元）；土耳其金融科技初创公司 Colendi 也紧随其后（6500 万美元）。 ETH链上活动仍不活跃，连续8周保持通胀状态，当前年通胀率约0.52%，近30日总供应增加51,813个：交易所内BTC连续第二周出现大额提出，稳定币余额小幅增长：交易所内BTC合约清算线主要集中在66000，以及上方的72000。交易所现货累计挂单显示，BTC、ETH分别在72000、4000附近有大卖单，订单簿正负5%水平累计卖单多于买单。 1.2 市场观点分析师Charalampos 上周，美元跌势进一步企稳，并收复了CPI数据后的跌幅，主要原因应该是美联储官员的鹰派发言。他们的发言暗示，尽管CPI通胀放缓，但他们仍坚持利率将“更高更久”的论调。这促使市场降低对降息的押注。而本周，市场的关注点料转向周五的PCE数据。在核心PCE年率连续三个月稳定在2.8%后，预计4月会有所下跌，核心CPI在4月有所降温支撑了这一观点。此外，平均小时收入的放缓和零售销售的停滞表明，收入增长和支出可能也已经放缓。综合起来看，通胀可能在未来几个月继续降温，这将促使一些投资者重新押注降息预期。美元可能会因此承压。但要让美元大幅下跌，还需要美联储官员态度的软化。下周美联储官员将进入噤声期，因此本周他们的发言将对市场预期产生很大影响。巴克莱预计本周公布的4月PCE数据将证实，第一季度的数据夸大了潜在的增长势头，但价格压力仍然坚挺。从CPI和PPI来看，我们认为4月PCE将环比上升0.24%，这意味着年化增长率将为2.8%。这应该是由核心服务领域相当广泛的通胀回落趋势推动的，而核心商品价格可能略有加速。我们认为，这样的结果将与我们对美联储今年降息的预期一致，如果核心PCE在未来几个月持续放缓，美联储最早将在9月份降息，但在12月份降息的可能性与9月几乎相同。美联储5月会议纪要和讲话强化了美联储将在更长时间内保持高利率的承诺。与鲍威尔在会后的新闻发布会一致，会议纪要删除了之前的措辞，即“几乎所有与会者都认为，在今年的某个时候，将政策转向限制较少的立场是合适的。”如果说有什么不同的话，那就是会议纪要暗示了一个比市场从鲍威尔发布会中所感受到的更强硬的态度，因为“一些”（在我们看来，一些代表着四到五个）与会者对政策是否足够有限制性表示怀疑，如果未来几个月通胀率无法持续回到2%的水平，他们可能会进一步加息。除了通胀，美联储与会者认为总需求继续以强劲的速度增长，但没有加速，并且准备逐渐放缓，这与我们的预测一致。有关经济活动的最新数据也同样微妙。上周标普全球美国PMI数据显著走强，耐用品订单好于预期，显示出经济的韧性，并缓解了对需求大幅走软的担忧。本周我们预计第一季度GDP会出人意料地下滑，第一季度实际GDP年化季率修正值将从1.6%下滑至0.8%。花旗我们认为黄金本轮回调持续的时间会非常短暂，在未来12个月内金价将会涨到3000美元。我们对美联储降息的观点与市场上的预期有很大出入，我们仍然维持美联储今年将会有五次降息的预期，利率将会在今年年底或者明年年初进一步下调，而这种情况也会成为金价进一步上涨的基本面支撑。虽然市场对于美联储在今年仅有一次的降息预期对金价上行非常不利，但目前市场上存在很多具体且实际的需求和购买行为，这些行为对金价提供了稳固的支撑，使得其能够维持在较高水平。例如近期在中国零售需求巨大的推动下，黄金和美国实际利率的负相关关系破裂。在过去的三四个月里，中国黄金零售需求占中国黄金矿产供应的三分之二左右，再加上央行的储备黄金买入需求，流通到珠宝市场里的数量很少。但这种持续且巨大的需求能否持续下去还是一个未知数，这对于金价而言无疑是最大的下行风险。 1.3 加密资产行业与监管动态特朗普：将确保数字资产和比特币的未来发生在美国美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布支持数字资产，他在社交平台Truth Social上表示，“对数字资产公司及相关行业持积极和开放态度，美国必须成为领导者。” 他还批评拜登希望加密行业“慢慢痛苦地消亡”。此外，特朗普在华盛顿特区举行的自由党全国代表大会上演讲，“如果他再次当选，将确保数字资产和比特币的未来发生在美国，而非被驱逐至海外，将支持美国5000万数字资产持有者的自我托管权利，绝不会允许创建CBDC，并让反对数字资产的国会议员远离比特币。” 以太坊基金会执行董事：正着手解决潜在的利益冲突问题以太坊基金会执行董事 Aya Miyaguchi 表示，该基金会正在加速制定正式政策，以解决潜在的利益冲突问题。此前，两位以太坊基金会研究员披露，他们从 EigenLayer 项目获得了数量可观的代币激励。Miyaguchi 在 X（前 Twitter）上发帖称，以太坊基金会的中立性对于履行其在生态系统中的角色至关重要，目前依靠文化和个人判断来处理此类问题还不够，正式政策的制定工作已经进行了一段时间，将会加快这项工作并很快分享进展。 friend.tech 联创暗示团队与 Base 关系不稳定有意迁出协议据 The Block 报道，Web3 社交平台 friend.tech 联合创始人 Racer 于凌晨发推表示，「系统设计悬赏：如果你能想出一种方法，在不给用户带来重大问题的情况下将 friend.tech 从 Base 迁移出去，并且效果足够好，让我们决定使用它，我们将支付你 20 万美元。」而原因是因为 Farcaster 的投资人在其上线时疯狂抹黑，误解他们做的事情，并对团队和用户大肆诋毁，他们被排斥在 Base 社区的任何事情之外。目前推文已不可见。 Sui 基金会与 Cetus 和 Aftermath Finance 推出新孵化器，将初始投入 200 万美元 Sui 基金会与 Sui 生态流动性协议 Cetus 和 Sui 流动质押协议 Aftermath Finance 合作推出新的孵化器，将向被孵化器接受的项目团队初始投入 200 万美元，并承诺在大量优质团队和项目出现时进一步投资，目前正在帮助孵化的首个项目是一个治理平台、DAO 工具和多重签名解决方案。港媒：证监会近期已明确表态证券型代币发行(STO)和RWA投资可能对散户投资者开放据文汇网披露，自香港2022年10月发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》以来，政府新政频出，例如本港市场在今年4月历史性地让比特币及以太币现货ETF登场后，香港在真实世界资产(RWA)投资市场方面也不甘居于人后，证监会近期已明确表态，证券型代币发行(STO)和RWA投资可能对散户投资者开放，进一步拓展虚拟资产市场，吸引更多资金和金融科技人才涌入香港。二、本周关注 2.1宏观数据与事件周二（5月28日）： 2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特参加2024年日本央行金融研究所(BOJ-IMES)会议的小组讨论；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；美联储理事鲍曼参加2024年日本央行金融研究所(BOJ-IMES)会议的小组讨论；美国股票交易结算周期从T+2变成T+1。周三（5月29日）：美联储理事丽莎·库克就人工智能发表讲话。周四（5月30日）：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加一场圆桌会议；美联储公布经济状况褐皮书；2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。周五（5月31日）： FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

对话 Taiko：什么是多重证明路线？与以太坊终局有何关联？

aniel Wang 希望能够在不牺牲去中心化的前提下扩展以太坊，实现中心化和去中心化二层网络并存的局面，使得 dApp 能够在两种选择之间做决策。 Contestable Rollup 是对 zkRollup 和 Optimistic Rollup 的⼀种抽象。未来，如果零知识证明足够便宜，可以将 Contestable 配制成纯粹的 zkRollup。在开发 SGX 证明的过程中， Taiko 团队逐渐意识到无状态客户端的重要性，并坚信未来在 zkVM 中运行无状态客户端生成零知识证明的可行性。 Taiko 已经上线主网，区块的提交和证明都是无需许可的，但合约仍有所有者。Taiko 团队计划争取在主网上线一年左右将合约所有转移给 Taiko DAO，完全放弃对网络的所有权和控制权。 Taiko 起源：在不牺牲去中心化的前提下扩展以太坊 Taiko 创始人 Daniel Wang 在 2017 年创建了首个基于 ZKRollup 构建的以太坊生态 DEX 协议 Loopring。但 Loopring 的架构与 Daniel 的愿景不尽相符。Daniel 希望能够在不牺牲去中心化的前提下扩展以太坊，实现中心化和去中心化二层网络并存的局面，从而让去中心化应用能够在两种选择之间做出更明智的决策。但 Loopring 只能构建成一个非可编程的二层网络，缺乏虚拟机结构，并且为了降低成本，其出块机制也是中心化的。在创立 Taiko 之前， Daniel Wang 和志同道合的开发者进行了多次讨论，主要聚焦在两个方向上：去中心化社交网络或去中心化社交网络所需的基础设施「无需许可的二层网络」。深思熟虑后，大家普遍认为涉足去中心化社交网络领域风险较高，而无需许可的二层网络则具有更大的差异化竞争空间，Taiko 应运而生。 Taiko 是一个 Type-1 zkEVM，提供了与以太坊完全相同的操作码和功能，确保了与现有以太坊生态的高度兼容性。Taiko 团队强调，最初 Taiko 的设计就是 Based Rollup 的结构，即让以太坊验证者最终负责 Taiko 的出块，这实现了提议者去中心化。截至目前，Taiko 拥有超 30,000 多名去中心化提议者和 14,000 多名去中心化验证者。今年 3 月，Taiko 完成了由 Lightspeed Faction、Hashed、Generative Ventures、Token Bay Capital 领投的 1500 万美元 A 轮融资，总融资金额达到 3700 万美元。针对 VC 的青睐，Taiko 团队表示他们非常重视投资机构和 Taiko 的战略协同性。且 Taiko 之所以能够在短时间内成为全球最⼤的 Discord 社区（超 107 万名成员）之一，并吸引数以百计的 dApp 进行部署，除了 Type-1 类型和完全去中⼼化架构的优势之外，投资者的⽀持功不可没。以太坊 Rollup 设计框架探索：BCR 及 BBR Taiko 与其他 Rollup 的主要区别之一在于其选择了 Based Rollup 机制，不依赖中心化的排序器，而是依赖以太坊验证者对交易和区块进行排序。更进一步，Taiko 联合创始人 Daniel Wang 在 2023 年底提出了「Based Contestable Rollup（BCR）」概念。该概念引入了 Contestable（争议）机制，原因是 ZK-EVM 代码不可能永远没有错误，且 Taiko 是去中心化的，容错率较低，因此需要采取谨慎的态度。 Taiko 团队也阐述了选择 Contestable 设计的主要考虑：首先，Based Rollup 无需许可，必须引入「更高级别的证明」来解决软件中的潜在 Bug。这避免了中心化网络需要停掉网络进行数据纠错的必要性。当然，随着 Taiko 网络运行时间的增加，这种纠错机制可以逐渐去除。其次，虽然 SGX 证明相对于零知识证明便宜了上千倍，但它并不是最理想或最去中心化的验证方式。Contestable 设计允许在对 SGX 证明产生怀疑时提出挑战，要求使用更高级别的证明重新验证区块，在降低成本的同时，提高了验证的可信度。最后，Contestable Rollup 具有灵活性和可扩展性，可以看作是对 zkRollup 和 Optimistic Rollup 的一种抽象。例如，如果未来零知识证明更便宜，我们就可以将 Contestable Rollup 配置成纯粹的 zkRollup，或者根据应用的需要将其配置成纯粹的 Optimistic Rollup，从而适应不同的验证需求。关于 Based Contestable Rollup 的架构，Daniel Wang 在文章中也进行了详细概述。BCR 是一种具有争议特性并采用 Based 排序的 Rollup。在这种设计下，任何人都可以对区块中的状态转换提出争议，但必须以 Taiko 代币支付争议保证金，且需要更高级别的证明来解决争议，才能验证该区块。如果争议者获胜，则可以收回争议保证金，并获得原证明者有效性保证金的 1/4。而新的证明者也会获得原证明者有效性保证金的 1/4 作为证明费，剩余 1/2 将会被没收。反之亦然。值得注意的是，该机制中由多重签名者在最初几年内共同充当证明层级中的高层。作为最高级别的证明，在这种情况下，状态转换被视为最终确定，不再允许进一步的质疑。此外，Taiko 的 BCR 架构还具有一个核心特征，即允许每个级别使用自己的证明系统。Taiko 团队表示，在基于 Contestable Rollup 的架构下，不同级别的证明可以被构建出来，例如最低成本的 Optimistic 证明，然后是 SGX 证明，接着是 zkEVM 或 zkVM 证明。这些不同的证明类型是 Contestable 概念的体现，并且还可以将这些证明组合起来做混合型的多证明系统，例如「SGX+zkVM」就可以看作是比仅使用 zkVM 证明更可信的证明。作为首个重要的里程碑，Taiko 计划在 Alpha-6 测试网 Katla 上测试 BCR 的实际运作情况，随后在主网推出。在此之后，Taiko 计划要么升级协议为 Boosted Based Rollup（BBR），要么推出独立的 BBR 二层作为第二个重要里程碑。Taiko 表示，若要实现以太坊原生的扩展能力，Boosted Based Rollup 是一个明智的选择。通过允许 L1 验证者为整个网络提议新区块，将使以太坊获得开箱即用的扩展能力。对于开发者而言，BBR 能够对交易执行和存储进行分片。而对于用户而言，用户体验感将获得提升，因为 dApp 会分布在所有 L2 上。叙事升级：转向 ZKVM？大家对 zkEVM 都不陌生，但 EVM 并不是为在零知识电路中运行而设计的，因此在实践中，实施 zkEVM 往往需要做出一些权衡。与 zkEVM 不同，zkVM 则是作为零知识证明系统电路实现的虚拟机。其优势包括：无需学习密码学和 ZKP 系统，易于使用；具有通用性，图灵完备的 ZK-VM 可以作为任意计算的证明计算；很简单，一组简单的约束足以描述整个 VM；能够利用递归，证明验证只是在 VM 上执行的另一个程序。 Taiko 已经开始从使用 zkEVM 模型转型至使用 zkVM 模型。转向 zkVM 模型后，Taiko 可以修改并运行一个客户端，生成 ZK 证明。而为了确保稳健性，Taiko 通过构建多重证明系统，并对多个 zkVM（如 RISC Zero、SP1、Powdr）做出贡献，来多样化加密假设，并且使用 SGX 以在不泄露数据的情况下增强隐私和安全性。 Taiko 团队表示，Taiko 是最早参与以太坊基⾦会 PSE zkEVM 开发的团队之⼀，并在 Keccak 和摩尔克等关键电路的代码上做出了贡献和优化。但在这个过程中也意识到了这种开发模式的局限性，例如代码都是底层代码，难以测试和验证。且对于新手而言并不有好。随着在 SGX 证明开发过程中的不断探索，团队开始逐步意识到无状态客户端的重要性，并在 Risc0 团队取得的进展的影响下，坚信未来在 zkVM 中运⾏⽆状态客户端⽣成零知识证明的可⾏性。目前 Taiko 已经和 Risc0 展开合作，并且后续还会和 SP1 及更多的 zkVM 团队合作，通过 Contestable Rollup 来聚合这些不同的证明系统，同时保持 Taiko ⼆层的设计与每个 zkVM 都充分结偶。此外，Taiko 已于 27 日上线以太坊主网，目前已经处理发布了以太坊全网约 15% 的数据块。团队强调，虽然在 Stage1 主网模式下，区块的提交和证明都是无需许可的，但合约仍有所有者。团队计划在主网上线⼀年左右将合约所有权转交给 Taiko DAO，完全放弃网络的拥有权和控制权。Taiko 团队还表示，将会投入更多资源至 Preconfirmation、MEV、及 Taiko BBR 方案的研发中，未来希望能够为生态项目和社区用户带来更多惊喜。空投风波：Taiko 还能否挽回社区信心？ Taiko 于 5 月 23 日公布了 TKO 代币经济学，宣布将初始代币供应量的 5% 用于创世空投。根据官方 FAQ，将会有 300,000 个地址有资格认领超 5000 万枚代币。虽然该举措是为了回馈社区，但却引发了一波关于「空投是否公平」的争议。部分社区成员反映获得空投数量低于预期，还有部分用户表示参与了相关任务但并未获得空投。面对社区成员的不满，Taiko 联创 Daniel Wang 也做出了回应，表示 Taiko 的目标是公平，但无法满足所有人，并对未获得 TKO 的用户表示歉意。但社区对其发言似乎并不买单，随后 Daniel Wang 在 Discord 社区再次进行了回应，并表示如果没有获得空投，是因为其他人分数更多。至于空投规则不透明是因为透明也无法解决分歧，「公平」定义有很强主观性。此番言论再次将 Taiko 推至舆论中心，更有社区成员呼吁抵制 Taiko。不过，因空投遭到社区质疑并不是什么新鲜事情，近期发布空投的项目都有这样的情况发生。特别是当空投刷单变成了一个产业，并涉及大量专业团队的加入后，他们也成为了生态的一部分，而社区的舆论也可能会受到这些团队的影响。未来，Taiko 还计划进行两轮空投。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

以太坊现货ETF获批：引发ETH价格暴涨市场热议达到高潮

刻以太坊，被誉为“万链之王”，是一款去中心化、开源并具备智能合约功能的公共区块链平台，以太币（ETH）是其原生加密货币。自2015年7月30日正式推出以来，以太坊一直是加密市场的重要一员，被视为比特币之外最有潜力的数字资产。以太坊的发展历程充满了创新和突破。从创始人Vitalik Buterin于2013年提出概念，到推出智能合约功能，再到2022年从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）共识机制，以太坊一直在不断进化和完善，成为全球最受欢迎的区块链平台之一。以太坊现货ETF的批准，被视为以太坊的荣耀时刻，标志着其作为主流数字资产的地位得到了更进一步的认可和确认。市场的狂欢与热议以太坊现货ETF获批的消息意外而突然，令整个加密货币市场陷入了狂欢之中。此前，以太坊现货ETF获批的机率仅为25%，但在彭博分析师Eric Balchunas的爆料后，SEC态度发生180度大转变，这一数字迅速飙升至75%。随着批准的到来，市场情绪达到了高潮，投资者纷纷感叹以太坊的前景和潜力。 ETH价格的迅速暴涨也引发了市场的热议。以太坊价格在获批消息后迅速攀升，刷新历史新高，投资者们纷纷表达对其未来的乐观预期。各大机构和专业人士纷纷发表看涨评论，预测以太坊价格将进一步上涨，并给出了各种不同的目标价位和分析观点。市场热议的高潮表明了投资者对以太坊的信心和期待，以及对加密货币市场未来发展的乐观态度。以太坊现货ETF的批准不仅是对以太坊的认可，也为整个加密货币行业带来了新的活力和机遇。展望未来以太坊现货ETF的批准标志着加密货币市场迈向了新的里程碑。作为一种受监管的投资工具，以太坊现货ETF将为投资者提供更便捷、更安全的参与加密货币市场的途径，促进了加密货币与传统金融体系的融合与发展。随着以太坊的进一步发展和市场认可，投资者们对其未来的信心和期待也将不断增加。作为全球最受欢迎的区块链平台之一，以太坊将继续发挥其领导者的作用，推动加密货币市场的发展和壮大，为数字经济的未来注入新的活力和动力。来源：金色财经

金色财经2024-05-28

解读：Mint Blockchain 最新路线图,释放 NFT 生态重磅发展计划

金色财经2024-05-28

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