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蒙泰转债，丙纶行业龙头
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与新债申购。　　风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期<？XML:NAMESPACE PREFIX = "W" /> 　　　　1.蒙泰转债要素表　　　　2. 蒙泰转债价值分析　　转债基本情况分析　　蒙泰转债发行规模3亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价26.15元，截至2022年10月31日转股价值102.41元；各年票息的算术平均值为1.58元，到期补偿利率15％，属于新发行转债较高水平。按2022年10月31日6年期A+级中债企业到期收益率8.50％的贴现率计算，债底为77.10元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为11.95％，对流通股本的摊薄压力为40.51％，摊薄压力较大。　　中签率分析　　截至2022年10月31日，公司前三大股东郭清海、郭鸿江、揭阳市自在投资管理合伙企业（有限合伙）分别持有占总股本38.25％、18.00％、3.75％的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70％左右。剩余网上申购新债规模为0.90亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150万户，预计中签率在0.0008％-0.0009％左右。　　申购价值分析　　公司所处行业为其他纤维（申万三级），从估值角度来看，截至2022年10月31日收盘，公司PE（TTM）为48.85倍，在收入相近的10家同业企业中处于同业较高水平，市值25.71亿元，处于同业较低水平。截至2022年10月31日，公司今年以来正股下跌10.35％，同期行业指数下跌22.95％，万得全A下跌22.95％，上市以来年化波动率为50.70％，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为3.75％，股权质押风险较低。其他风险点：1.新冠疫情影响业绩的风险；2.市场竞争加剧风险；3.原材料价格波动风险；4. 募投项目实施风险。　　蒙泰转债规模较小，债底保护较小，平价高于面值，市场或给予21％的溢价，预计上市价格为124元左右，建议积极参与新债申购。　　3. 蒙泰转债基本面分析　　丙纶行业龙头　　公司专业从事聚丙烯纤维的研发、生产和销售，聚丙烯纤维商品名为丙纶。公司主要产品为丙纶长丝，2022前三季度占公司总营收的99.97％。公司产品已广泛覆盖了工业领域和民用领域，在工业领域应用范围主要为工业滤布、工程土工布等；在民用领域应用范围主要为箱包织带、水管布套、门窗毛条、服装等。　　公司成立于2013年9月6日，于2020年8月24日在深交所创业板上市。截至2022年10月31日，公司前三大股东郭清海、郭鸿江、揭阳市自在投资管理合伙企业（有限合伙）分别持有占总股本38.25％、18.00％和3.75％的股份。郭清海是公司的实际控制人和控股股东。　　　　蒙泰高新2022年前三季度营业收入2.96亿元，同比增长2.06％；归母净利润0.40亿元，同比降低29.07％；毛利率为21.32％，同比下降2.37pct。2022前三季度毛利率下滑，主要系上半年公司原材料聚丙烯采购价格上涨所致，公司聚丙烯采购价格于 4 月份开始出现下降趋势但持续处于高位。　　　　2022年前三季度公司销售费用率0.52％，同比增加0.01pct；管理费用率2.65％，同比增加0.03pct；财务费用率0.08％，同比增加0.92pct；研发费用率3.35％，同比降低0.61pct。2022年前三季度财务费用率提高，主要原因是借款利息增加导致财务费用增加所致。　　2022年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为净流入0.05亿元，上年同期为净流入0.004亿元；收现比0.87，同比下降0.09；付现比0.98，同比下降0.15。2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额增加，主要是2022H1用于购买原材料聚丙烯的款项及相关税费减少导致经营活动产生的现金流出减少所致。　　　　原材料价格震荡回调，跨领域融合推动新突破　　公司属于化学纤维制造业，细分行业为丙纶制造行业，主要产品为丙纶长丝，可分为差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝，2022H1分别占公司总营收的57.49％和42.48％。公司产业链上游为聚丙烯制造行业，下游主要为箱包织带、工业织物、服装制造等行业。公司产品主要应用于箱包织带、门窗毛条、服装面料、过滤布、土工布等，其中箱包织带和工业过滤布等占比较高，服装占比较低。　　轻质原油与聚丙烯价格震荡回调，行业盈利能力或将向好。丙纶长丝主要原材料聚丙烯是丙烯加聚反应而成的聚合物，由石油提炼而成。因此，原油价格波动将影响原材料聚丙烯价格，进而影响丙纶制造业的盈利能力。2022年下半年，轻质原油价格震荡回调，自6月30日的106.01美元/桶下降至10月30日的88.38美元/桶，下降约16.63％，或将降低丙纶长丝行业的原材料成本，提升行业盈利能力。　　　　为产业链核心支撑，政策推动行业发展。化纤工业是是纺织产业链稳定发展和持续创新的核心支撑，2020年，化纤在纺织纤维加工总量中的占比达84％以上，我国化纤产量已占全球的70％以上。2022年4月12日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会《关于化纤工业高质量发展的指导意见（工信部联消费〔2022〕43号）》指出，到2025年，规模以上化纤企业工业增加值年均增长5％，形成一批具备较强竞争力的龙头企业。　　　　下游应用领域广泛，工业民用双重驱动。工业织物产品中，工程土工布被广泛应用于港口建设、机场、公路及铁路工程等基础设施建设中，近年来国家加大对基础设施工程建设投入，为工程土工布带来了广阔的市场空间。民用产品领域中，丙纶长丝主要应用于箱包织带、运动服装等领域。人均可支配收入的稳定增长，为箱包消费增长提供基础动力。同时，运动服装行业的持续蓬勃发展，推动丙纶纤维服装用丝市场不断扩大。　　跨界融合趋势或成行业发展突破口。中国化学纤维工业协会方面称，与现代材料科学技术等新兴科技交叉融合，已成为纤维新材料发展的时代特征；同时，化纤在交通运输、医疗卫生、航空航天、建筑增强、环境保护、新能源等领域也已得到广泛应用，截至2020年底，化纤在上述领域的应用已占总用量的34％。　　　　蒙泰高新主要从事丙纶长丝的生产，丙纶行业内和其他合成纤维行业均无可比上市公司；因此，选择行业内同为小品种合成纤维且规模较大的上市公司华峰化学、泰和新材进行对比。华峰化学主要产品为氨纶，是全国最大的氨纶纤维制造企业之一。泰和新材主要产品为氨纶和芳纶，是我国氨纶、芳纶行业的领军企业。　　与华峰化学、泰和新材的业务对比来看：公司毛利率相对稳定，成本控制能力相对较好。业务规模仍有提升空间，或有较好的发展前景和成本优势。　　　　聚焦高强工业丝，布局多产品工艺巩固龙头地位　　挖掘多产品客户和市场需求潜力。公司现有业务的主要产品为FDY（全拉伸丝）丙纶长丝，积极布局主要应用于各类建筑装饰用纺织品的膨体连续长丝（BCF），以及主要应用于服装及家用纺织品的细旦加弹长丝（DTY）。同时也加大了新客户开发力度，目前主要集中精力开发FDY客户，2021年度共开拓出超100家新客户。截至2022年10月，公司已有15家BCF客户和65家DTY客户，另有潜在客户超22家，客户与潜在客户均在持续增加中。此外，截至2021年12月31日，公司年产能为32,334.05吨，其中BCF产品为2,456.24吨，DTY产品为546.06吨，本次募投项目达产后将新增1万吨BCF产品和0.5万吨DTY产品。　　　　境内外业务拉动发展，产销量稳步提升。2022H1，公司中国港澳台地区及境外业务占总收入约15.32％，毛利率29.72％，超过境内业务毛利率的19.18％，改善了公司盈利情况。同时，公司产能、产销量稳步提升，产能利用率呈上升趋势，产销率略有下降但仍保持较好水平。公司主要按照销售订单来组织生产，产量提升表明订单量也存在提升，募投项目扩产或将提高公司交付能力。　　高强、超细旦方向深挖工业应用场景，研发丙纶锂电池隔膜。公司深耕丙纶行业30年，现已连续5年在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一。除了继续在民用领域提高市占率外，还将在工业用领域向高强和超细旦两个方向加强开发其应用场景。公司使用纳米级丙纶喷丝堆积成膜，来制作锂电池隔膜，能够提高电池的续航能力，但制造成本较高，目前处于中试阶段，尚未大规模量产，无法大范围测试和送样，未对接下游客户。　　　　截至2022年10月31日，公司PE（TTM）为48.85倍。从历史来看，公司目前估值水平处于较高位。　　　　募投项目分析　　本次公开发行可转债募集资金额为3.0亿元，其中2.10亿元拟投入年产1万吨膨体连续长丝（BCF）以及0.5万吨细旦加弹长丝（DTY）技术改造项目，建设期2年，项目达产收入为2.6亿元，预计税后内部收益率为17.07％。剩余0.90亿元补充流动资金及偿还银行贷款。　　　　BCF和DTY作为重要的丙纶长丝品种，具有较大的市场空间。募投项目拟解决公司BCF产能不足的现状。新项目的投产将有效提高产品质量和收益，降低能耗，提高管理水平，降低产品质量之间的差异性，大幅提高公司生产技术水平和生产效率，提升产品品质，增强产品综合竞争力，同时将有利于公司优化产品结构，巩固公司行业领先地位。　　风险提示　　违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期
金融界2022-11-02
三季度爆买40亿元！这只季季正收益固收+，为何深受投资者喜爱？
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永赢华嘉信用债基金精选优质信用债+弹性可转债仓位，力争兼顾安全性和收益弹性。基金组合中配置了一定的可转债资产，而去年底和今年可转债市场经历了数次震荡行情，从最大回撤表现可见基金经理通过精准的市场研判和灵活的仓位调整，力求实现严控风险。（注：数据来源wind，同类指混合债券型一级基金。）银行系固收大厂出品固收+黄金搭档掌舵据了解，永赢华嘉信用债由杨凡颖以及曾琬云共同担任基金经理。杨凡颖有着12年证券从业经验，5年基金管理经验，对信用债细分品种均有深入研究，号称“信用投资女掌门”，曾协助管理大型社保组合，有着较强的风险控制能力；曾琬云，毕业于清华大学，曾有丰富的头部机构交易经验，擅长可转债投资，风格稳健进取，仓位的调整和回撤控制能力强。在最新的三季报中，基金经理亦对三季度的投资运作进行了复盘。纯债部分组合根据市场情况积极进行了灵活的久期调节，7月初及时提高组合久期，通过积极的久期管理为组合增厚了较好收益。9月以来，市场转入窄幅震荡走势，组合将久期适当调整至中性水平，精选信用个券，以票息策略作为组合的主要收益来源，表现出较好的抗跌性。转债方面，三季度初转债市场延续了二季度末的上行趋势，估值进一步抬升，基金经理适度降低转债仓位，并以精选个券和集中持仓应对市场下行风险，持仓转债在三季度表现平稳。对于华嘉信用债这样一只出色的固收+基金，离不开永赢基金固收团队精益求精的打造。据了解，永赢基金早就打造了一支专业化、经验丰富的固定收益投资战队，这支战队有50余人，其中基金/投资经理有22人，平均从业经验长达10年，投研人员覆盖全债种，可以满足多元风险收益需求。永赢基金作为银行系公募，固收实力卓著。据海通证券显示，截至2022三季度末，永赢基金固定收益类基金近1年超额收益率在固收类大型基金公司中排名第1，近2年排名第2，近5年排名第3，超额收益长期领先。另据银河证券数据显示，截至2022年三季末，永赢基金公募非货规模2298.96亿元，较年初新增460亿+，增加规模排名全市场第2，在非货规模前三十强公募基金中，永赢非货公募增幅排名第1，彰显市场青睐！注：基金有风险，投资需谨慎。
有连云2022-11-02
小康转债涨近14%，可转债ETF(511380)连续20日获资金净流入，份额增长显著！
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午后，可转债ETF(511380)涨近1%，盘中溢价！该基金连续20日获资金净流入，份额增长显著！受正股赛力斯涨停驱动，小康转债涨近14%，湖广转债涨超10%，风雨转债、明泰转债，杭氧转债、华兴转债涨近7%。小康转债正股为华为乘用车合作公司赛力斯。昨日盘后，赛力斯(601127)发布公告称，今年10月，赛力斯共销售约1.56万辆新能源车，同比增加213.44%；本年累计销售约10.68万辆新能源车，同比增加247.73%。10月单月，赛力斯汽车销量为12047辆，同比增长461.37%，连续三个月销量破万。海通国际表示，A股情绪和基本面指标指向市场处在历史大底。从整体的估值水平和情绪指标看，当前A股已接近4月底的水平。三季度转债整体仓位略提升，稳健防守策略相对抗跌基金转债持仓市值及仓位环比小幅上升。三季度转债市场先涨后跌，8月中旬转债估值再度达到历史高点后开始回调，截至三季度末压缩至年内低位，平价跟随权益市场下跌。建议关注景气延续板块和有望困境反转的板块，成长如风电、光伏、军工，另外根据后续经济预期走势情况关注一些低估价值、周期等。
有连云2022-11-02
债市早报：风险偏好回升、债市转弱，旭辉控股暂停支付境外债本息
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517,303,806元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指强势反弹】 11月1日，权益市场主要股指集体反攻，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨2.62％、3.24％、3.20％，上证指数收复2900点，白马股集体反弹，以白酒为代表的消费板块护盘明显。申万一级行业指数除国防军工小幅下跌0.54％，其他行业纷纷翻红，其中食品饮料收涨7％高居榜首，社会服务、美容护理涨超5％。　　【转债市场探底回升】11月1日，转债市场三大指数开盘后震荡走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.89％、0.76％和1.17％。转债市场当日成交640.06亿元，较前一交易日增加63.12亿元。近九成转债个券起底反弹，441只个券中仅386只个券上涨，1只持平，54只个券下跌。其中，新上市转债永和转债开盘触发30％临停机制，临近尾盘复盘后继续强势上涨，最终收涨39.95％，华通转债、众信转债受益正股涨停拉动涨幅超过10％；当日，前日涨停的久其转债收跌9.36％，回吐前日大部分涨幅，此前被蓄意爆炒引发监管关注的永吉转债当日收跌8.58％，估值得到大幅压缩。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月1日，永和转债上市，新致转债拟于11月2日上市，博实转债拟于11月3日上市，东杰转债拟于11月4日上市；此外蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债拟于11月2日开启申购。　　11月1日，锋龙转债公告不下修转股价格，且本次董事会审议通过后首个交易日起，如再次触发下修条款，公司将继续按照相关规定进行决议。　　11月1日，亨通转债公告拟提前赎回；盘龙转债公告可能满足赎回条件，济川转债公告可能满足赎回条件且不行使提前赎回权利　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月1日，各期限美债收益率走势分化：由于美国10月职位空缺数意外反弹，推动市场加息预期，导致短端美债收益率小幅上行，其中两年期美债收益率上行3bp至4.54％；但疲弱的制造业数据加深经济衰退担忧，长端美债收益率有所下行。其中，10年期美债收益率下行3bp至4.07％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月1日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大6bp至47bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至7bp；5/30年期美债收益率利差扩大8bp至-13bp。　　11月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.51％。　　2. 欧债市场：　　11月1日，除西班牙10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.13％，法国、意大利、英国10年期国债分别下行2bp、3bp和3bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月1日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-11-02
A股头条：中概股爆发！交易商协会与房地产业协会联合召开民营房企座谈会，国家将投放今年第7批中央猪肉储备
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.12 　　申购评级：建议申购　　【可转债申购】　　沿浦转债 111008、蒙泰转债 123166、赛轮转债 113063 　　【停复牌】　　ST众泰：公司股票11月3日起撤销其他风险警示 11月2日起停牌1天　　【限售解禁】　　
金融界2022-11-02
东方财富财经早餐 11月2日周三
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及44只个券，其中24只个券(其中1只可转债)被净买入，国轩高科被买入最多，金额为1.79亿元。另外20股被机构净卖出，明泰铝业被卖出最多，金额为2.87亿元。　　融资融券：截至10月31日，沪深两市两融余额为15466.74亿元，较前一交易日增加24.39亿元。其中，融资余额为14428.17亿元，较前一交易日增加16.29亿元；融券余额为1038.57亿元，较前一交易日增加8.1亿元。　　证券时报网：11月首个交易日两市成交额有所放大，逼近万亿大关。券商表示，当前市场整体估值已进入低估区间，沪深300目前估值仅为10.4倍PE(TTM)，处于过去十年20%分位数的相对低估水平。A股市场仍处于全球估值洼地，外资配置流入的趋势不会改变。后市短期内将以震荡筑底为主，关注市场调整带来的配置机会。　　中国基金报：A股11月首日开门红，全线大反攻。白酒板块强势反弹，新冠药概念股集体大涨。专家分析，大涨是超跌反弹，人心思涨，且美元指数下跌，人民币汇率上涨，利好人民币资产。　　每日经济新闻：11月1日，酒店旅游板块午后大幅拉升，机场航运股集体大涨。同日，文旅部印发文件，表示用好财政奖补、项目投资、消费促进、政务服务等措施手段，支持在线旅游企业参与文化和旅游消费券发放等促销活动，增强发展信心。　　上海证券报：11月1日锂电池板块呈现复苏势头。券商研报分析，原料市场表现强势，成本处于高位，叠加气温因素，市场供应偏紧且存在下滑风险，且当前新能源景气度仍在，因此判断锂盐供给仍将维持紧张格局，锂盐价格有望持续上涨。　　中国证券报：2859家上市公司在三季报中披露了公允价值变动净收益情况，1393家公司公允价值变动净收益为负值，33家公司由于公允价值变动净收益亏损金额较大，净利润为负。中国证券报记者观察到，这33家公司，绝大多数是因为持有的股票下跌导致亏损。　　财联社：11月1日，新股市场再迎“大肉签”，怡和嘉业首日上市高开高走，且触发一次临停，截止收盘，其全天涨幅报收近141.9%，且盘中一度涨至149.92%。若以中一签500股计算，首日单签可盈利近8.5万元，且盘中最高浮盈近9万元。　　证券日报：11月1日，沪深两市成交金额达9775.5亿元，逼近万亿元，创出9月份以来新高，人气有所回升。此前，在震荡整理中市场量能萎缩，10月份的日均成交额仅为7928.85亿元，11月1日的量能放大逾两成。分析人士认为，量能的放大，从一个侧面说明已有增量资金适量入市，进行布局。　　中国证券报：证监会官网显示，湖北银行A股上市申请材料已于日前被证监会接收。湖北银行是湖北省省级城商行，截至2021年末总资产规模达3502亿元。公开信息显示，湖北银行早在2015年便谋划上市。　　上海证券报：在市场持续震荡中，拥有20万亿元资产规模的信托资金也加快了入市速度。最新数据显示，第三季度证券类信托发行和成立市场规模均超过1000亿元。业内认为，随着信托公司转型不断推进，非标资产规模萎缩，标品增长现象将会加速，证券类信托的高速增长有望在四季度得以延续。　　财联社：随着上市公司三季报披露完毕，明星私募基金和社保基金的持股情况也浮出水面。梳理发现，新能源和医药公司依然受到明星私募基金青睐，而社保为主的国家队则稳扎稳打，主攻先进制造业相关领域。总体来看，市场中最重要的两类资金，均围绕市场热点，和中国未来经济发展的主线进行投资。　　证券时报：统计A股三季度末公募基金持仓榜，榜单50强以电力设备、食品饮料、医药生物和电子板块上市公司居多，合计占比近六成，八成个股前三季度净利润实现增长，11股同比翻倍。新进股中，有40股持仓市值超亿元。　　美股：标普500指数收跌15.88点，跌幅0.41%，报3856.10点。道指收跌79.75点，跌幅0.24%，报32653.20点。纳指收跌97.30点，跌幅0.89%，报10890.85点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨0.64%，报13338.74点。法国CAC 40指数收涨0.98%，报6328.25点。英国富时100指数收涨1.29%，报7186.16点。　　亚太股市：11月1日，香港恒生指数收涨5.08%，报15432.56点，恒生科技指数收涨7.76%，报3073.87点。日经225指数收涨0.24%，报27654.50点。韩国KOSPI指数收涨1.82%，报2335.32点。　　人民币：离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.3084元，较周一纽约尾盘涨279点，盘中整体交投于7.3567-7.2598元区间。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.2810元，较周一夜盘收盘涨240点。成交量269.73亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨约0.6%，报1649.7美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收涨2.12%，报88.37美元/桶；布伦特原油期货收涨1.98%，报94.65美元/桶。　　央视新闻：当地时间11月1日，俄气公司称，该公司2022年前10个月的相关数据显示，欧盟国家天然气消费量今年一直呈下降趋势，前10个月的需求量下降约360亿立方米，目前欧洲国家的储气量不足以保证秋冬季正常用量。　　界面新闻：当地时间11月1日，美国白宫发布消息称，美国与阿联酋签署新能源框架协议，将促进1000亿美元的融资、投资和其他的支持措施，并在2035年前在全球部署100吉瓦的清洁能源，以推进能源转型并最大限度地提高气候效益。　　财联社：当地时间周二一早，有着“新美联储通讯社”名号的知名记者Nick Timiraos发表最新文章，清晰呈现了眼下华尔街的焦虑：分析师们对于鲍威尔即将给出的政策路径论述，目前仍处于“大乱斗”的状态。　　央视新闻：摩尔多瓦副总理安德烈·斯皮努11月1日表示，俄罗斯天然气工业股份公司确认从11月起每天只为摩尔多瓦提供570万立方米的天然气，是合同规定供气量的51%。该国每天面临约4000兆瓦时的电力缺口，他呼吁全国居民减少电力消耗。　　财联社：数据显示，第三季度全球央行总计购买了近400吨黄金，是去年同期的四倍多，同时也创下了单季度的购买量之最。各国央行购买黄金的原因，可能主要源自实现外汇储备多样化的目的。　　财联社：AMD第三季度营收56亿美元，市场预估55.8亿美元；预计全年营收232亿美元至238亿美元，市场预估238.9亿美元；预计第四季度经调整毛利率51%，市场预估52.4%；预计全年经调整毛利率大约52%，此前预计大约54%，市场预估52.4%；第三季度调整后每股收益0.67美元，市场预估0.65美元。　　央视新闻：美国官员当地时间31日表示，艾奥瓦州一家商业养殖场发现了禽流感疫情，这次疫情导致约110万只蛋鸡受到影响，所有受感染农场的禽类都要被扑杀。美国农业部表示，今年美国有43个州报告禽流感疫情，4770多万只禽类受到影响。　　财联社：欧洲冬季的季节性展望显示，英国和北欧今冬的天气将比往年更加寒冷和干燥，美国方面未来两周的天气预报也显示将开始大幅降温。分析师表示，天气转冷的前景，意味着交易员正在重新买入天然气。　　财联社：记者从接近外汇局人士处获悉，10月外资投资境内人民币债券在双向交易中呈现净买入。前述人士表示，10月以来，在国际金融市场波动加剧的背景下，中国债券市场平稳运行，10年期国债收益率窄幅波动，对外国投资者展现出较强的吸引力，人民币资产分散化投资价值进一步凸显。未来，随着我国经济的稳步恢复发展和金融市场持续高水平对外开放，外资增配人民币债券仍有较大潜力和提升空间。　　财联社：央行11月1日进行150亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。11月1日有2300亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2150亿元。　　中国证券报：国家统计局10月31日公布数据显示，10月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。　　活跃债券：截至11月1日18:00,10年国债活跃券报2.6500%，上行1.00BP；10年国开活跃券报2.8550%，上行1.75BP。　　国债期货：11月1日，10年国债期货主力合约收盘报101.590，跌0.19%；5年期国债期货主力合约报102.090，跌0.09%；2年期国债期货主力合约收盘报101.345，跌0.03%。　　Shibor：11月1日隔夜shibor报1.8430%，上涨10.4个基点；7天shibor报1.8290%，下跌12.3个基点；3个月shibor报1.7500%，上涨0.5个基点。
东方财富网2022-11-02
中航证券：给予晶科能源买入评级，目标价位20.36元
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有望继续提升，持续领跑行业。　　拟发可转债用于N-TOPCon与一体化产能扩张，未来业绩目标清晰　　预计今年底公司将形成65GW硅片、55GW电池片（N型35GW和70GW组件的产能，强化各环节一体化协同作用。公司于8月披露拟发行可转债募资不超过100亿元用于各环节产能的扩张和流动资金补充，预计达产后新增16GW组件、11GWN型电池片和10GW拉棒切方的产能。根据公司最新一期限制性股票激励计划，考核期内收入或净利润规模达到要求均可，最低要求分别为：2022~2024年收入同比+55%/+29%/+22.5%、或净利润同比+80%/+44.4%/+30.8%。　　投资建议与盈利预测　　全球能源消费量和价格持续提升，光伏需求将保持景气度。作为光伏组件龙头，公司坚定全球化和垂直一体化战略，并将通过新产能扩张巩固N-TOPCon技术优势，实现未来数年的持续增长。我们预测公司2022~2024年归母净利润分别为26.42/50.89/79.07亿元、首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为20.36元、对应PE值分别为77.05/40.00/25.74。　　风险提示　　全球经济形式不景气，光伏市场扩张不及预期：国内光伏政策发生改变；公司产能投放节奏不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利26.22亿，根据现价换算的预测PE为64.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为19.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶科能源（688223）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-01
中银策略：2022年11月金股组合
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现出公司良好的成本控制能力。　　发行可转债募资积极扩充产能，提升外省接单和出海能力。公司上市以来宣布了多项在江苏省外的扩产计划，根据目前公司的产能规划，公司已经完成北部山东东营、威海，东部江苏盐城、南通，南部海南儋州，三位一体全方位布局，基本实现国内产能全覆盖，夯实区位优势，大幅提升国内接单能力，同时海南儋州基地能够辐射东南亚，显著提升公司出海能力，预计2023年底公司产能将达到100万吨。同时，为了解决资金问题，公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，将通过发行可转换债券的形式，募集资金不超过28亿元来支持公司的扩产规划。　　纵向打通产业链，围绕风电领域打造三大核心板块提升核心竞争力。除传统的风电塔筒及桩基制造外，2021年12月公司宣布与中天科技合资设立江苏中海海洋工程有限公司，从事海上风电工程承包业务，承接海上风电基础施工、维护等工程服务；此外公司还收购海恒如东切入风电场的开发建设及运营业务。公司紧紧围绕海上风电上下游，纵向打通产业链，最终形成了设备制造、新能源开发以及施工和运维三大板块并驱的业务形态，成为一家具有风电领域一站式服务能力的产品提供商和品牌服务商。　　评级面临的主要风险：海上风电装机不及预期；原材料价格波动的风险；产能扩张不及预期；项目落地进度不及预期；行业竞争加剧。　　医药行业：昌红科技　　公司三季度业绩明显好转。公司前三季度实现营业收入9.06亿元，同比增长4.95％，归母净利润1.19亿元，同比增长30.00％，扣非归母净利润1.10亿元，同比增长43.96％；其中单三季度实现营业收入3.38亿元，同比增长7.36％，环比增长22.91％；归母净利润4857.80万元，同比增长29.54％，环比增长96.00％；扣非净利润4945.67万元，同比增长79.47％，环比增长81.48％。　　医疗耗材“CDMO”企业，享受全球高端塑性医疗耗材产业向国内转移红利，专业定制化、一站式服务专家。在我国市场如体外诊断行业空间大同时又伴随集采等控费政策的大环境下，跨国巨头和昌红科技等优质企业合作实现降本增效从而稳固市场份额是长期趋势。同时昌红科技从模具设计、制造到塑性产品输出的一站式、定制化的提供非标产品能力形成一定竞争壁垒，有望享受更大份额的产业链转移的红利。同时国内IVD企业迎来发展新阶段，对昌红提供的塑性耗材需求有望持续增加。　　产能扩建持续推进，新订单值得期待。新产能有望陆续投产。中长期来看公司和罗氏之间的合作有望加深。罗氏背书之下更多相关跨国巨头有望陆续开展合作。同时公司还有晶圆载具业务，亦将为公司贡献一定增量空间。　　评级面临的主要风险：行业政策风险，新技术及产品开发不达预期风险，汇率波动风险，新项目订单验证及承接进度不达预期的风险，新冠疫情风险，竞争加剧风险等。　　社服行业：中国中免　　海口项目开业，三亚项目扩容，进一步巩固龙头地位。海口国际免税城已于10月28日开业，携800余个国内外知名品牌启幕。公司与太古地产合资竞得位于海棠湾的新地块，卡位优质地理位置。两者拟强强联手推进三亚国际免税城三期项目建设，发挥太古地产在开发招商，顶奢资源等领域的优势，并与三亚国际免税城的一二期协同互动，丰富有税业态。新项目落地有望增厚公司业绩，进一步扩大市场份额。　　线上线下全面布局，持续巩固供应链优势。公司推进线上业务缓解疫情冲击，搭建运营会员体系，截至Q3会员数超2400万；线下推进新增门店建设，旗下DUTYZERO品牌在香港增设2家概念店。海南国际物流中心一期投入使用，新增5万平米仓储面积，提升商品丰富度及物流配送效率；推进供应链现代化建设，箱式电商机器人项目上线试运行。　　评级面临的主要风险：新冠疫情反复影响客流，免税市场竞争加剧，新项目经营不及预期风险。　　计算机行业：税友股份　　税局项目连续中标，G端收入有望提速。2022年8月，公司与中国软件、神州数码作为联合体，中标国家税务总局应用支撑平台项目，金额达4879万元。除此之外，公司在8月还与中软公司、方欣公司一同中标国家税务总局电子发票服务平台。G端业务具备明显季节性，一般集中在三、四季度，公司三季度接连中标税务总局核心项目，后续有望在收入中得以体现。　　新增客户有望带动B端业绩增长。税务领域由于涉及到企业历年涉税信息，客户粘性相对较高。因此客户数量成为带动企业收入的重要驱动力之一。公司2021年报披露，截止2021年，公司在涉税领域已积累用户近600万企业用户。同时，公司持续加大销售投入，拓展增量客户，三季度销售费用同比增长42.4％，前三季度同比增长33.0％，预计销售费用的持续投入将带动B端收入的持续增长。　　创新SaaS产品持续推进。公司创新SaaS业务分为PTS（薪酬个税社保）、GTS（集团税务）和ETS（灵活用工税务平台）。报告期内，亿企PTS与某大型农业集团企业达成合作，开展薪税一体化系统建设；公司还与东吴证券达成合作，其GTS产品为全集团分公司提供全税种一键申报、纳税申报稽核合规化、自动化的管理服务。创新SaaS项目的签订将为公司提供进一步增长动力。　　评级面临的主要风险：宏观经济下滑；G端项目预算缩减；客户拓展不及预期。　　四、风险提示　　大盘系统性风险；个股层面暴雷。
金融界2022-11-01
华通转债大涨超11%！可转债ETF(511380)飘红，盘中溢价！
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午后，可转债ETF(511380)飘红，微涨0.7%，盘中持续溢价！该基金连续20日获资金净流入，净流额近2.7亿元，深受投资者青睐！受正股浙农股份涨停驱动，华通转债涨超11%，众信转债涨近8%，恩捷转债、斯莱转债、帝尔转债均涨超4%。招商证券表示，“固收+”支撑转债持仓继续提升。均衡布局，向权益要收益。近期转债估值处于震荡中，短期看股市在各种因素的冲击下仍然处于筑底阶段、短期的悲观对转债估值大概率不会有进一步的边际影响；而债市短期受汇率等掣肘会有波动，中期面临经济发展后的拐点；转债性价比整体仍然弱于权益，但也可跟随权益获取收益。策略方面，可进行均衡配置、不宜太过激进，部分价格相对低的景气赛道标的可以考虑适当参与。
有连云2022-11-01
中邮证券：给予姚记科技增持评级
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迎来回暖。　　扑克牌业务坚挺，拟发行可转债支撑产量扩容。公司21年底公告显示，拟募集资金（不超过人民币82,312.73万元）通过旗下子公司安徽姚记扑克实业有限公司在安徽省滁州市全椒县投资建设项目，形成各类扑克产品合计6亿副/年的生产能力。2018年-2020年，公司扑克牌销量分别为5.9亿副、7.1亿副和8.1亿副，CAGR约为17%。预计随着产量进一步扩容，公司将继续巩固扑克牌领域的领先优势和市场竞争力，进一步提升公司营收和盈利能力。　　战略投资发行商DAKA和交易平台CardHobby，一二级市场联动打通球星卡产业链闭环。发行端，目前公司体育IP储备丰富，顶级俱乐部独家授权为公司构筑坚实壁垒；平台端，公司持有中国最大的二级交易平台卡淘38%股份，卡淘21年GMV超过6亿，同比增长超300%，月GMV最高破5000万元。我们认为，凭借卡牌生产技术迁移优势和在球星卡一二级市场的先发优势，公司已打通从IP获取、产品设计、渠道分发、平台交易到专业化社群运营的完整闭环，未来有望实现销售量、二级交易量的进一步增长，打开公司增长新局面。　　盈利预测　　我们预计2022/2023/2024年公司营业收入为38.21/44.67/52.30亿元，归母净利润为3.91/4.93/6.24亿元，对应EPS为0.96/1.21/1.54元，根据10月31日收盘价，分别对应14/11/9倍PE。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。　　风险提示　　互联网产品生命衰退的风险；新游表现不及预期的风险；可转债不能如期发行风险；体育收藏品行业表现不及预期风险；行业政策变动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券文浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.68%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.63亿，根据现价换算的预测PE为11.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，姚记科技（002605）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-01

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