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【擒牛记】半导体行业回暖，解析市场机遇与挑战
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会对整体行业带来积极变化。杨文帆指出，台积电5纳米及以下先进制程的产能利用率接近饱和，NAND闪存制造商也即将结束减产措施。他认为，半导体行业的价格波动具有独特性，通常表现为价格"易涨难跌"，这主要是由于其生产周期长、技术更新迅速、投资规模庞大以及市场需求和供应链的复杂性所导致。杨文帆指出，晶圆厂的价格会随着市场供需紧张而上涨，但一旦价格上升，往往要等到整个周期结束才可能看到降价，因为需要时间来适应供需变化并调整生产和库存。因此，杨文帆认为国产先进制程的迫切性和重要性尤为突出。 6.整体行业复苏对于半导体行业的复苏是否具备可持续性，杨文帆认为，随着半导体行业需求的增长，我们正面临一个前所未有的时代机遇，特别是在国内需求潜力巨大且供应尚未完全跟上的领域。杨文帆强调，加强国产替代，覆盖从原材料到设计、制造、封装测试的全产业链，是实现这一机遇的关键。同时，技术创新和产品升级对于适应市场需求的快速变化至关重要。杨文帆指出，政策支持、资本投入和人才培养是推动国产替代和确保半导体行业长期发展的基础。作为国家战略和科技领域的核心目标，国产替代需要我们在确保大批量产品自主可控的同时，在技术前沿领域实现突破，以增强国家科技实力和提升产业竞争力。杨文帆建议投资者和企业深入分析产业链的上游和下游，包括原材料供应、核心设备技术研发、产品应用和市场拓展，以发现并把握国产替代带来的全方位投资机会。本文所载信息不构成任何投资建议，请根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
金融界2024-07-10
半导体突发！三星28000名员工“无限期罢工” 彭博社：谈判破裂恐冲击全球科技业
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此前消息，PFN自2016年以来一直与台积电合作，台积电已经为PFN生产两代处理器，而三星采用2奈米为PFN生产的是第三代芯片。三星在发布新闻稿说，这些芯片将采用所谓环绕式闸极(GAA)的架构，多个芯片将整合在一个封装中，以提高互网速度并缩小尺寸。三星表示，芯片是由韩国Gaonchips所设计。 PFN副总裁兼运算架构科技长Junichiro Makino发布新闻稿说，这些芯片将用于Preferred Networks的高效能运算(HPC)硬件，用于大型语言模型等AI生成技术。
圈内人 1评论2024-07-10
刚刚，台积电，传来好消息！
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刚刚，台积电公布了6月销售数据，以新台币计算，6月收入为2078.7亿，同比增长32.9%： 4-6月，台积电销售额合计为6735亿新台币，同比增长40%，超过了分析师预期的6517.7亿：数据发布之后，老虎证券台积电夜盘股价直线拉升，一度上涨近3%： 7月18日（下周四），美股盘前，台积电将发布二季报，届时更详细的财务数据及业绩指引将公布，预计将对台积电及半导体未来走势产生较大影响。台积电是全球最大的芯片制造企业，凭借先进的制造工艺，几乎垄断了AI芯片的生产！由于英伟达的AI GPU抢夺台积电产能，导致芯片短缺，市场屡次传出台积电涨价的消息！虽然公司既不否定，也不承认，但考虑到台积电的技术在全球独一无二，无论怎么涨价，下游客户也只有接受的份！今年一季度，台积电最先进的3纳米工艺，贡献了9%的营收，考虑到之前5纳米、7纳米工艺巅峰贡献了30%左右的收入，3纳米还有很大的上升空间：随着更先进的工艺贡献更大的营收，台积电的盈利能力不断攀升，在7纳米工艺量产之前，台积电的毛利率最高也就50%，而随着5纳米、3纳米逐一量产，台积电的毛利率已经接近60%！根据媒体报道，台积电将于下周开始在其宝山工厂试产 2 纳米半导体，预计2025年量产，或率先应用在苹果的iPhone 17 A19芯片上。先进工艺的量产不仅可以带来更高的盈利能力，也推升了台积电的估值，从市净率上看，7纳米工艺量产之前，台积电的市净率长期在3倍左右，之后不断向上捅破天花板，2021年半导体大牛市时，市净率一度超过9倍：目前，台积电的市净率为7.5倍，仍有向上的空间，预计此轮AI带动的牛市，台积电的估值或将创造新的记录！本周一，台积电的市值（美股）一度超过1万亿美元大关，若下周四的业绩超预期，万亿市值或将坐稳！ $台积电(TSM)$
老虎证券2024-07-10
AI技术赋能推动消费电子复苏，市场复苏趋势明显，智能消费ETF(515920)盘中飘红，千方科技领涨近10%
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预期、行业周期反转预期两大驱动逻辑外，台积电最近涨价，也表明整个半导体产业链的高景气。台积电的多数客户都已经同意上调代工价格，以换取可靠的供应。借助涨价，台积电的毛利率预计将进一步攀升。据了解，苹果、高通、英伟达与AMD等四大厂商已经大举包下台积电3纳米制程产能，订单甚至排到了2026年。恒泰证券表示，近期制造领域的投资机会此起彼伏，具体可关注具备出口竞争优势的中高端制造和引领新质生产力发展的科技制造。中高端制造方面，以汽车、家电、机械等行业为代表的中高端行业或是白马板块里面率先破局的重要主线。科技制造方面，细分领域中可关注以下领域：一是AI技术赋能推动复苏的消费电子。当前消费电子市场复苏趋势逐渐明显，23Q4/24Q1全球智能手机出货量同比增速均已转正。二是AI浪潮带动下周期回升的半导体。从产业周期看，全球半导体周期已处在明显回升趋势中。博时智能消费ETF（515920）持仓多集中，成分股多集中于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业，美的集团、海康威视、立讯精密、格力电器、京东方A、爱尔眼科、海尔智家、紫光国微、中兴通讯以及中芯国际为其十大重仓成分股。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-10
A股大逆转，又是半导体上游率先反弹！原因何在？
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望提振产业链隔夜美股盘中，以英伟达、台积电为首的半导体板块全线飙涨，台积电股价一度涨超4%，市值首次突破1万亿美元。截至收盘，台积电股价涨幅回落至1.43%。此前，台积电传出涨价消息，麦格理证券在最新发布的报告中指出，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。业界人士分析，按照以往惯例，台积电不会随意推出涨价计划，此次涨价可能是基于市场需求、产能、成本方面的考量。作为全球领先的半导体制造厂商，在先进封装技术领域一直处于前沿位置。受益于AI芯片带来的增量需求，第一上海证券预计台积电2024年—2026年底CoWoS封装产能有望达到3.5万片、5万片和6.5万片，2024年—2026年复合增长率为63%。台积电对于先进封装技术的投入，不仅促进了自身技术的快速迭代，也带动了产业链上下游企业，包括半导体设备、材料供应商的同步发展，促进了整个产业链的技术进步和产业升级。有消息称，在设备采购方面，台积电已完成了四轮针对CoWoS工艺所需的设备订单，且当前仍保持对设备的积极采购态度，以确保产能的稳步扩张。后市怎么投？杠铃策略了解一下杠铃策略就是指摒弃掉中间部分的中风险、中回报资产，配置于更重的两头：一头是高风险、高回报，另一头是低风险、低回报，以取得收益的平衡。因此，强调的是资产配置要注重资产之间的差异化（弱相关性）。今年以来，市场轮动加剧，资金避险情绪升温，红利资产以其高分红、低波动的特性，备受资金关注，有望成为贯穿全年的主线。中银证券提出，2020年或2023年迄今，股息组市场表现与其股息率高低呈现明显正向相关性。可以明显看到，G1组（过去三年平均股息率最高的组）其区间涨跌幅较G2-G10组实现了断层式领先。因此，在市场尚未企稳的当下，红利资产仍可以作为杠铃策略的一端配置，以平滑波动。但红利指数的弹性是相对有限的，可以看到与半导体材料设备相比，其波动率明显小于半导体材料设备，但年化收益和夏普比率也明显低于半导体材料设备。证券代码证券简称区间收益率(年化) Sharpe(年化) 年化波动率 000015.SH 红利指数 3.10% 0.18% 17.13% 931743.CSI 半导体材料设备 14.29% 0.57% 36.25% 同时，在美联储降息预期升温的当下，科技板块往往表现出积极响应。半导体材料设备作为政策支持、需求提升、业绩优秀及估值回调到位的板块，或将有更大的反弹机遇。中银证券认为，电子板块迎三重催化：首先，国家集成电路产业投资基金三期设立，注册资本高达3440亿元，超前两期之和，或将主要投向半导体设备和材料、高端存储、先进封装等国产化需求相对迫切的领域；其次，2024年以来存储价格有所上行，集成电路出口也表现强势；最后，近期AI端侧迎密集事件催化，后续多家厂商AIPC、AI手机产品将于下半年逐渐落地，有望带动消费电子周期上行。关注半导体设备和材料、高端存储、先进封测以及AI 端侧投资机会。因此，杠铃策略的另一端不妨试试半导体材料设备，以提升投资组合的弹性。投资者不妨借道ETF，解决选股难问题，一键布局半导体设备、材料龙头。相关产品：半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，指数中半导体设备（50.9%）、半导体材料（18.8%）占比靠前，合计权重超70%，充分聚焦指数主题。年初至今，半导体材料ETF（562590）份额增长率达到150%，体现投资者对这一板块配置信心。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-10
隔夜美股全复盘(7.10)| 特斯拉大涨近4%，连续第十个交易日上涨，创一年来最长连涨
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中概股多数收涨，KWEB涨2.6%。台积电跌 1.13%，拼多多涨 2.26%，阿里涨 2.99%，京东涨 1.32%，理想跌 0.35%，新东方涨 1.59%，蔚来涨 0.9%，B站涨 4.44%，小鹏涨 0.81%，好未来涨 1.62%，名创优品涨 3.69%，瑞幸咖啡涨 1.45%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 0.38%，微软跌 1.44%，微软和高通力推AI PC，但今年出货的PC中仅有3%达到了微软规定的AI PC处理能力门槛。英伟达涨 2.48%，谷歌收跌 0.02%，亚马逊涨 0.03%，亚马逊周一发布了新款Echo Spot，售价79.99美元，在7月17日之前面向 Prime 会员的售价为44.99美元。Meta涨 0.13%，礼来涨 1.58%，特斯拉涨 3.71%，连续第十个交易日上涨，创一年来最长连涨。博通跌 0.72%，博通在美国投资级债券市场借入50亿美元，为其690亿美元收购威睿所获得的部分贷款进行再融资。诺和诺德跌 1.85%，美光涨 0.34%。PFE跌0.75%，辉瑞将启动程序，为首席科学官Mikael Dolsten寻找接班人。 03 每日焦点 1、鲍威尔国会证词和听证会重点一览（1）通胀形势：坚定致力于2%的通胀目标，已取得了“相当大的进展”，等待更多良好数据提振信心。（2）劳动市场：劳动力市场似乎已经完全恢复平衡，失业率仍处历史低位，若出现意外疲软将做出回应。（3）经济形势：上半年GDP增长似乎有所放缓，经济仍以稳健的速度增长。（4）利率政策：下一步不太可能是加息，将谨慎地调整，过早、过多放松政策都可能会损害已取得的进展。（5）市场预期：美联储9月份降息的可能性略高于70%，年内将两次降息25个基点。（6）其他内容：已就巴塞尔协议III最终方案进行了系列讨论；许多银行面临商业房产风险；美联储的独立性至关重要。 2、瑞银：CoWoS扩产比想象快预计2026年再增两至三成 7.9 瑞银分析师表示，半导体CoWoS先进封装扩产脚步比想像更快，预计今年底达到每月45000片晶圆，明年底达到每月65000片，到2026年更多公司着手扩产，还能再增加20%至30%产能。分析师林莉钧称，产业开始规划2026年扩产，代表云端加速器的能见度及需求不断提高。手机和个人电脑（PC）去年出货量下滑很多，今年小幅成长，可以期待生成式人工智能加速换机周期。（台湾经济日报） 3、苹果考虑在印度重启iPad生产，鸿海或为最大收益者 7.10 继iPhone之后，苹果据悉也考虑在印度重启iPad生产，长期规划将Mac电脑与AirPods等全系列产品都在印度配置产能。供应链人士表示，鸿海是iPhone、iPad、MacBook与AirPods主力代工厂，也是目前印度iPhone最大制造商，有望受惠最大。（台湾经济日报）微软中国员工禁用安卓手机：只能用iPhone 7.9 据彭博，微软近日告知中国员工，从今年9月起，他们只能在工作中使用iPhone。此举实际上将安卓设备排除在了工作场所之外，该措施也是微软全球“安全未来计划”(Secure Future Initiative)的一部分，将影响中国大陆的数百名员工，旨在确保所有员工使用Microsoft Authenticator密码管理器和Identity Pass身份验证应用。备忘录称，微软之所以作出这一决定，是因为中国区域搭载安卓系统的手机无法使用Play应用商店等谷歌服务。作为补偿，此前使用安卓手机的员工，将获得一部iPhone 15手机。微软将在中国各地的多个中心提供iPhone供员工领取，包括中国香港地区。 4、诺和诺德研究发现礼来减肥药效果胜过诺和诺德 7.9 一项最新的研究发现，使用礼来推出减肥药 Mounjaro的肥胖症患者群体比使用诺和诺和诺德的Ozempic的患者群体减重效果要明显更多。据悉，该项重磅研究分析了大约4.1万名肥胖或严重超重患者的电子健康记录，发现服用礼来减肥药Mounjaro的患者在注射使用该减肥药三个月后体重平均下降5.9%，而使用诺和诺德Ozempic的患者群体在注射使用后的体重平均下降3.6%。 5、蔚来、小鹏等自研智驾芯片将流片 7.9 据36氪，新造车公司们筹谋4年的自研芯片，终于进入流片阶段，上车时间也被提上议程。据悉，蔚来汽车自研的智能驾驶芯片「神玑NX9031」已经流片，“目前正在测试。”有知情人士透露。流片，意味着芯片从设计阶段转向实际制造，这是芯片规模量产与商业的关键前提。按照规划，神玑9031将于2025年一季度首搭在蔚来旗舰轿车ET9上。“芯片团队已经领了军令状，明年新车ET9一定要上神玑9031，压力很大。”有知情人士说道。同时，据了解，小鹏汽车自研的智驾芯片已经送去流片，“预计8月回片。” 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）22:00 美国5月批发销售月率（2）22:00 美联储主席鲍威尔发表证词（3）次日01:00 美国至7月10日10年期国债竞拍-得标利率（4）次日01:00 美国至7月10日10年期国债竞拍-投标倍数
格隆汇2024-07-10
音频 | 格隆汇7.10盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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10、台股收涨0.09%再创历史新高，台积电续创历史新高； 11、台湾6月出口同比23.5%，进口同比33.9%，均远超预期； 12、华西证券：预计上半年净利润同比下降91.42%-93.33%； 13、国务院食安办成立联合调查组，彻查罐车运输食用油乱象问题； 14、A股乔锋智能、港股如祺出行等3股上市； 15、北上资金大肆净买入A股141亿元，创4月26日以来新高； 16、南下资金连续第二日净卖出汇丰，继续净买入工行和建行； 17、公告精选︱上半年超额完成倍增计划，产品结构向上明显赛力斯：上半年净利润预盈13.9亿元到17.0亿元；隆基绿能：上半年预亏48.00亿元到55.00亿元； 18、公告精选(港股)︱万科企业(02202.HK)预计中期净亏损约70亿到90亿元； 19、A股避雷针︱路维光电：兴森股权拟大宗交易合计减持不超过2.00%股份；万科A：上半年预亏70亿元-90亿元同比盈转亏。
格隆汇2024-07-10
高盛：89只股票有望在人工智能基础设施建设中成为赢家
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造商：这些是半导体芯片制造商。股票包括台积电（TSM）、英特尔（INTC）和格芯（GFS）。内存：这些公司生产内存单元。股票包括美光科技（MU）和西部数据（WDC）。制造设备：这些公司提供制造半导体的设备。股票包括ASML（ASML-NL）、Applied Materials（AMAT）、Lam Research（LRCX）、KLA（KLAC）、Teradyne（TER）、Onto Innovation（ONTO）、MKS Instruments（MKSI）、Advanced Energy Industries（AEIS）、Axcelis Technologies（ACLS）、FormFactor（FORM）、Kulicke and Soffa Industries（KLIC）、Ultra Clean Holdings（UCTT）和Veeco Instruments（VECO）。数据中心：这些公司是以房地产为基础的公司，拥有并运营数据中心，数据中心内放置着训练和操作人工智能模型的服务器。股票包括美国电信（AMT）、Equinix（EQIX）、数字房地产信托（DLR）和数字桥集团（DBRG）。服务器和网络：这些公司负责建造和运营数据中心内的硬件。股票包括思科系统（CSCO）、Arista Networks（ANET）、Amphenol（APH）、Super Micro Computer（SMCI）、康宁（GLW）、Vertiv（VRT）、Keysight Technologies（KEYS）、惠普企业（HPE）、NetApp（NTAP）、捷普科技（JBL）、Pure 存储（PSTG）、nVent Electric（NVT）、Coherent（COHR）、TD Synnex（SNX）、Fabrinet（FN）、Littelfuse（LFUS）、Sanmina（SANM）、Belden（BDC）、Lumentum（LITE）、Viavi Solutions（VIAV）和ePlus（PLUS）。公用事业：这些电力供应商将为数据中心日益增长的需求提供电力。股票包括NextEra Energy (NEE)、Southern Co (SO)、Duke Energy (DUK)、Constellation Energy (CEG)、Sempra (SRE)、American Electric Power (AEP)、Dominion Energy (D)、Exelon (EXC)、PG&E (PCG)、Public Service Enterprise (PEG)、Xcel Energy (XEL)、WEC Energy Group (WEC)、Entergy (ETR)、First 能源（FE）、Vistra（VST）、PPL（PPL）、Ameren（AEE）、CMS能源（CMS）、Avangrid（AGR）、NRG能源（NRG）、Evergy（EVRG）、AES（AES）、Brookfield Renewable（BEPC）、Pinnacle West Capital（PNW）、OGE能源（OGE）、IDA（IDA）、Portland General Electric（POR）和Black Hills（BKH）。云提供商：这些公司提供运行人工智能模型所需的远程计算和数据存储空间。股票包括微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL）和甲骨文（ORCL）。安全公司：这些公司专注于安全领域的软件提供商。股票包括Palo Alto Networks (PANW)、Crowdstrike (CRWD)、Palantir (PLTR)和SentinelOne (S)。来源：加美财经
加美财经2024-07-10
五万亿日圆、八大日企！索尼三菱等豪赌日本半导体复兴，再造一个日本奇迹
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经济产业省设下目标，到2030年，含台积电等海外公司生产的半导体在内的国内半导体销售额将增至15万亿日圆，为2020年的三倍。原文链接
投资慧眼2024-07-09
ETF市场日报 | 南方基金亚太精选ETF(159687)两日涨超15%，3只港股通央企红利ETF明日上市
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投资者全面挖掘亚太增长潜力。成份股包括台积电、三星电子、丰田汽车、工商银行、拼多多等知名公司。智能汽车方面，智能汽车ETF(515250)、智能车ETF基金(159795)、智能驾驶ETF(516520)、智能汽车ETF(159889)、智能车ETF(159888)涨超5%。消息面上，2024世界人工智能大会上，上海发放了首批晚期无人驾驶智能网联汽车示范应用许可。西部证券指出，特斯拉FSD入华可期，2024年是城市NOA爆发元年。（1）L3试点名单落地，特斯拉FSD入华可期。24年6月，据工信部网站，工信部、公安部、住建部、交通运输部研究确定了9个进入试点的联合体。这标志着L3+试点政策的逐步落地，特斯拉FSD入华进程有望加速，将带来L3+渗透率大幅提升，利好具备L3+布局的零部件标的。（2）国内自动驾驶公司进展催化。2023年是城市NOA元年，2024年是城市NOA爆发元年。2月华为宣布已在全国范围内开放无图城市NCA功能。5月小鹏宣布全国283城开通城市无图XNGP功能。理想宣布无图NOA将在Q3开启推送。截止4月底，蔚来NOP+用户数达24.6万名，NOP+城区路线全域可用道路里程达120.8万公里，城区道路可用总里程达84.7万公里，覆盖全国726城。自动驾驶厂商城市NOA功能的不断落地将催化智能驾驶板块机会。跌幅方面，农业、畜牧板块批量回调山西证券认为，生猪养殖周期已经处于周期底部末端、黎明之前，当前看好生猪养殖股的投资机会。中航证券认为，生猪行情有望再次驱动。1）消费回暖。一方面，近期生猪价格调整后，有望带动部分消费居宰需求。此外，暑期高温抑制猪肉消费的季节性因素有望边际改善。2）二次育肥。每年9-10月是开学、国庆假期的猪肉消费季，按照二次育把周期推算，行业或在7-8月份逐步启动二次育肥，应对消费季需求，短期将会带动出栏供给收缩，推升猪价行情。交易上，鉴于生猪板块预期有所降低，而多因素推动下，生猪行情仍望再次驱动。活跃度方面，亚太精选ETF(159687)换手率居市场首位，ETF市场成交额显著上升具体来看，政金债券ETF(511520)成交额持续居首，达150.34亿元，短融ETF(511360)成交额跌至70亿元。换手率方面，亚太精选ETF(159687)居市场首位，达789.40%，基准国债ETF(511130)换手率回落至768.89%，科创芯片ETF南方(588890)换手率超100%。 ETF发行市场方面，中证国新港股通央企红利指数相关ETF批量上市具体来看，广发基金粮食50ETF(159587)将于明日起开始募集，该基金紧密跟踪国证粮食产业指数，反映证券市场粮食产业相关上市公司的证券价格变化情况。成份股包括大北农、盐湖股份、海大集团、云天化、梅花生物等。中证国新港股通央企红利指数相关ETF明日迎来批量上市！包括南方基金港股通央企红利ETF南方(520660)、广发基金红利ETF港股(520900)、港股央企红利50ETF(520990)。该指数由国新投资有限公司定制,从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。国信证券指出，央企业绩贡献大、增长稳定，政策助力估值重塑：2023年度，国资委央企上市公司以仅7%左右的数量贡献了A股34.46%的营收和21.66%的净利润；从近年来净利润增速来看，央企增长更为稳定。政策密集出台，围绕高质量发展目标，改革央企考核指标，央企有望进一步打开估值空间。央企安全边际高、分红稳定：中证央企指数市盈率TTM为10.81，低于全市场中证全指的16.04，明显低于中证民企指数的32.74；央企分红居支柱地位，在分红水平、分红持续性与增长性方面领先其它企业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-09

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