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全球资金涌入美元对冲型ETF，万亿美元对冲浪潮或重塑美元走势

外投资者最常用的对冲方法是卖出美元远期合约，以锁定汇率。这会直接转化为美元在现货市场的卖压，交易成本主要取决于美国与其他货币之间的利率差异。海外投资者行为及机构布局分析道富银行数据显示，在4月调整后，外国投资者持有美国资产对冲比率稳定在56%左右，较2023年年中约70%的水平有所下降。策略师Lee Ferridge表示： “对冲比率对美元的走向至关重要。外国人不太可能出售美国资产，他们最有可能做的是提高对冲比率。” 同时，不是所有基金经理都积极跟随对冲潮流。例如，中国台北中信投信固定收益主管Ryan Chang指出，主动管理的固收产品并未增加货币风险或美债收益率的对冲头寸。然而，美国银行对全球196位基金经理调查显示，38%受访者计划增加货币对冲，这是自6月以来的最高水平，一些大型养老基金也发出增持信号。巴黎Eleva Capital高级投资组合经理Stephane Deo表示，其公司已在年初欧元兑美元汇率低点建立对冲仓位，预计美元走弱时美股将上涨，因此保留美元对冲头寸。历史催化因素与美元避险认知变化今年4月，特朗普政府宣布全球惩罚性关税政策，导致美股和美债抛售，同时美元走弱。这表明，非美国投资者的对冲活动成为美元下跌的重要原因之一。标准银行策略师Steven Barrow指出： “如果市场猜测美联储是迫于白宫压力而为刺激经济而降息，那么合乎逻辑的做法就是‘爱上美国股市和前端国债，但讨厌美元’。” 官方数据显示，7月外国持有美国国债总额升至历史新高，这与投资者对美元对冲的兴趣高度相关。编辑总结全球资本市场正在迎来新一轮“美元对冲浪潮”，流入美元对冲型ETF的资金规模十年来首次超过非对冲型基金。随着全球投资者对美国股债资产的对冲比率回升，预计潜在交易规模将达到1万亿美元。此趋势将显著影响美元走势，使其反弹面临压力，同时推动海外投资者更加精准地管理外汇风险。整体来看，美元对冲策略正在成为国际资本市场的重要主流手段。常见问题解答问1：美元对冲型ETF资金流首次超过非美元对冲型基金意味着什么？答：这意味着投资者越来越倾向于通过对冲策略降低外汇风险，尤其是在美元走弱背景下，体现了全球资本市场对美元波动的高度敏感。问2：潜在的对冲交易规模有多大？答：根据估算，全球投资者通过调整对冲比例可能产生约1万亿美元的美元卖出交易。问3：美元对冲浪潮会如何影响美元走势？答：大规模美元卖出行为将对美元构成显著压力，即使美元尝试反弹，也可能面临阻力，尤其在欧洲央行和日本央行货币政策影响下。问4：海外投资者采用哪些方法进行美元对冲？答：最常见方法是卖出美元远期合约，以锁定汇率，这会直接转化为现货市场的美元卖压。问5：机构投资者在对冲策略上是否统一？答：并非完全统一，一些基金经理增加对冲头寸以应对美元走弱，而部分主动管理的固收基金则未增加对冲，但整体趋势显示对冲活动在增加。来源：今日美股网

今日美股网09-22 00:10

CFTC：截止9月16日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:981587 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 115962 61080 294256 558019 615852 968237 971189 13349 10398 较9月9日当周总持仓量变化(20555) 6293 -3246 17421 -4468 5319 19246 19494 1308 1061 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 11.8 6.2 30 56.8 62.7 98.6 98.9 1.4 1.1 (交易商总数：132) 24 38 55 60 62 117 123

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货和期权持仓报告

交易所)豆粕期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 吨的合同）总持仓量:713726 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 103787 163208 194932 361690 321149 660408 679289 53318 34437 较9月9日当周总持仓量变化(19469) -4122 -1402 10689 12516 10808 19082 20095 387 -625 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 14.5 22.9 27.3 50.7 45 92.5 95.2 7.5 4.8 (交易商总数：368) 94 99 118 151 126 311 287

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆油期货和期权持仓报告

交易所)豆油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（60000 磅的合同）总持仓量:730404 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 120347 85329 245665 326613 369793 692625 700787 37779 29618 较9月9日当周总持仓量变化(27300) 7277 -10164 10652 8000 26223 25929 26711 1371 589 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 16.5 11.7 33.6 44.7 50.6 94.8 95.9 5.2 4.1 (交易商总数：346) 113 80 118 114 116 282 266

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:835822 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 312973 56894 286440 165872 458144 765285 801479 70536 34343 较9月9日当周总持仓量变化(18714) -2966 -3693 10132 9601 34976 16766 41414 1948 -22700 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 37.4 6.8 34.3 19.8 54.8 91.6 95.9 8.4 4.1 (交易商总数：387) 228 82 169 60 68 350 261

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)大豆期货和期权持仓报告

交易所)大豆期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:1121447 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 150141 135694 329930 580710 580593 1060781 1046217 60666 75231 较9月9日当周总持仓量变化(35703) 13063 -5503 15392 3102 23573 31557 33462 4146 2241 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 13.4 12.1 29.4 51.8 51.8 94.6 93.3 5.4 6.7 (交易商总数：657) 172 156 214 255 271 547 541

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

交易所)白银期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:203293 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 68419 19641 45688 52353 121982 166460 187311 36834 15982 较9月9日当周总持仓量变化(13169) -198 1914 8128 4346 2604 12276 12646 893 523 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 33.7 9.7 22.5 25.8 60 81.9 92.1 18.1 7.9 (交易商总数：244) 133 43 76 41 57 204 149

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)稻谷期货和期权持仓报告

交易所)稻谷期货和期权分类持仓报告：合约单位:（200,000 磅的合同）总持仓量:12906 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 2073 7467 1217 6598 2026 9888 10710 3018 2196 较9月9日当周总持仓量变化(354) -53 113 -64 281 164 164 213 190 141 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 16.1 57.9 9.4 51.1 15.7 76.6 83 23.4 17 (交易商总数：70) 13 27 6 19 16 35 47

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货和期权持仓报告

)软红冬小麦期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:508551 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 124164 199696 171783 178438 103235 474385 474713 34166 33837 较9月9日当周总持仓量变化(11118) 1502 -7809 14962 -3264 4657 13200 11810 -2082 -692 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 24.4 39.3 33.8 35.1 20.3 93.3 93.3 6.7 6.7 (交易商总数：417) 125 137 143 119 112 328 314

Elaine09-22 00:00

CFTC：截止9月16日当周CBOT(芝加哥商品交易所)玉米期货和期权持仓报告

交易所)玉米期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:2015915 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 311613 378358 697998 836538 733740 1846149 1810096 169765 205819 较9月9日当周总持仓量变化(84720) -7874 -26537 84996 7925 29074 85047 87533 -327 -2813 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 15.5 18.8 34.6 41.5 36.4 91.6 89.8 8.4 10.2 (交易商总数：844) 142 196 221 396 397 687 686

Elaine09-22 00:00

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