FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

东吴证券：给予吉冈精密增持评级

续向好并纳入报表合并范围；应用于奇瑞、吉利车型刹车制动用产品定子外壳、蜗壳、轴承压板等零部件形成量产。2）电子电器配件：公司持续加大市场开拓和研发力度，除子公司并表因素外，散热板/加热器/电子电器用产品销售额分别同比+165%/20%/16%，带动该业务25H1营收同比+41.14%至0.93亿元，毛利率同比+3.27pct至24.78%。3）其他零部件：25H1营收同比+85%至0.25亿元，毛利率同比-4.5pct至25.64%。　　锌铝合金精密制造小巨人企业，汽车轻量化打开长期成长空间。1）产品综合实力领先：二十余年行业专业技术与经验积累，铝合金/锌合金精密零部件产品在行业内处于领先地位，产品广泛应用于T公司、比亚迪、蔚来、问界、红旗、吉利、理想等新能源车型，以及科沃斯清洁电器、牧田电动工具、富士康通讯设备等。2024年底，公司募投年产2,900万件精密机械零部件生产线智能化改造项目已成功结项，智能化生产能力进一步提升。2）外延并购3家公司：2024年成功并购帝柯精密、帝柯贸易和德国帝柯，主要产品为轴、销等汽车零部件、电动工具零部件，进一步提升公司市场竞争实力。3）新能源汽零业务成效显著：轻量化背景下未来汽车用铝量不断提升，铝合金铸件可以应用于底盘、动力总成、轮毂等，也可用于车身结构件，市场需求前景广阔。　　盈利预测与投资评级：汽车零部件需求增长与电子电器零部件市场复苏，公司持续开发新品并拓展市场，上调2025~2026年归母净利润为0.80/1.11亿元（前值为0.75/0.92亿元），新增2027年归母净利润预测值为1.39亿元，对应PE为55/40/32倍，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济运行风险；市场拓展不及预期；行业竞争加剧。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-31 20:40

比亚迪: 卷王遭围剿，昔日 “屠刀 “终成双刃剑？

的打法去抢占比亚迪市场份额： a. 吉利直接对标比亚迪爆款车型的 “贴身肉搏”; 如星愿对标海鸥和海豚，银河 L7&星舰 7 对标宋 Plus DM, 银河 A7 对标海豹 06/秦 L DM 等，而由于吉利的雷神电混已经追上了比亚迪的 DM 5.0 技术，而在智驾方面吉利也发布了对标比亚迪 “天神之眼” 的 “千里浩瀚”。同时吉利新车还以更低的价格来紧紧对着比亚迪爆款车型出牌，而这个战略也直接有效，在比亚迪价格战受限的时间窗口期推出了多款爆款车型。 b.小鹏 Mona 通过优秀的产品定义（用户导向思维）+ 营销打法升级 + 高阶城市 NOA 下沉到 10-15 万元价格带成功打造爆款，也抢占了一定的份额。 c. 零跑 B 系列（10 万级别）也纷纷向比亚迪出牌。而在国内高度内卷的竞争环境下，比亚迪 “价格战” 这一王牌受到 “反内卷” 限制，比亚迪只能全力押注海外和智能化，但这两方面的狂投也进一步拉低了本季度的毛利和单车净利： ① 资本开支本季度又达到了高峰期，预计由于海外工厂的建设，但也导致了单车的摊折成本进一步增加，拖累单车毛利：本季度因为比亚迪资本开支的继续大幅上行，资本开支又达到了历史新高，从而带来的固定资产环比上行 110 亿至 2808 亿，由于路透社报道比亚迪已经在国内工厂减产，海豚君认为这再次创新高的资本开支是由于对于海外工厂的建设投入增加所致。而这个高额的资本开支也导致了固定的摊折成本继续上行，在本季度规模效应没有释放（受到国内拖累）的情况下，单车摊折成本的上行拖累了卖车毛利率，卖车毛利率环比下滑了 5 个百分点至 18.7%。 ② 研发费用仍在狂投：二季度比亚迪研发费用 154 亿，环比上行 12 亿，大幅超出市场预期 126 亿，也导致了单车净利本季度仅 0.5 万元，大幅低于市场预期 0.82 万元。而智能化上，一直以来智能化都是比亚迪的明显的短板，比亚迪也在研发费用上狂投，全力押注智能化下半场。比亚迪目前合作的智能驾驶硬件供应商包括英伟达、地平线、德州仪器、华为等，而公司供应链方案与自研方案并重，但在战略方向上以转向自研为主，层层加码押注智能化下半场。据 HiEV 大蒜粒车研所表示，除了自研算法外，比亚迪内部也在规划自研智驾芯片。后续预计比亚迪从中低阶芯片起步，逐步实现智能驾驶芯片的自研化，从而进一步提升技术自主性和成本控制力。而在同行如小鹏已经将城市 NOA 下放到 10-15 万元价格带（Mona M03），以及零跑也宣布年底实现城市 NOA 辅助驾驶的上车，比亚迪也开始在进度上加速追赶，在电动化创新已经接近终结时，为下一个新品周期狂投。从估值角度来说，目前的比亚迪的股价对应着海豚君预计的 25 年 PE 倍数接近 21-22 倍，这个估值仍然不算便宜，尤其在比亚迪今年下半年价格战仍然受限情况下，光靠今年的海外仍然无法救起国内的颓势，预计此次表现大幅不及预期的财报后会带来股价的回调。而对于比亚迪的投资价值，如果从更长的维度来看，很大程度取决于明年初的新产品周期的迭代，以及海外销量的高增对于毛利率的抬升，和下一个智能化竞赛中的进展速度。 PS：比亚迪是一家业务结构复杂的公司，涵盖汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏等业务，但海豚君去年 7 月份完成的比亚迪的深度文章《比亚迪：最会做电池的整车厂》、《比亚迪：暴涨过后，富贵稳中求》已经帮大家找出了核心，业务太多太杂但核心还是看汽车业务，需要了解这个公司的，可以先回溯一下我们以上两篇分析。以下是详细分析：一. 卖车毛利率下滑严重！每次业绩放榜，市场仍然最为关心比亚迪的汽车业务毛利率情况，虽然二季度比亚迪销量表现非常一般，但在趋势上环比一季度淡季是上行的（环比上行 14.4% 至 114.5 万辆），所以市场预期的整体毛利率也没有太差。市场预期由于二季度的促销活动影响，卖车毛利率会环比上季度下滑 1.7 个百分点至 22.1%，但二季度实际的卖车毛利率仅有 18.7%，环比上季度淡季的 24% 还要下滑了 5 个百分点！毛利率创下了自 2023 年以来的新低。而从单车经济角度具体来看，毛利率下滑的核心问题仍然在于单车成本的上行： 1）单车价格：由于出海 + 高端化占比提升环比上行二季度单车价格环比上行 0.4 万元至 13.7 万元，主要由于出海 + 高端化的占比提升，对冲了部分二季度优惠促销的影响。 ① 二季度出海 + 高端车型占比环比提升 1.8 个百分点，对冲了部分降价影响二季度，比亚迪出海仍然表现不错，二季度出海销量 24.7 万辆，环比提升 20%，在车型结构中占比环比提升 1 个百分点至 22%，对冲了部分降价影响。而在高端化（腾势 + 仰望 + 方程豹）进展上，二季度由于腾势 N9 的上市，整体高端化在车型结构中占比环比提升 0.7 个百分点至 6.1%，但整体高端化进展仍然较为缓慢。 ① 二季度因为库存积压还在优惠促销二季度，比亚迪因为库存积压，又继续对旗下车型加大促销，对智驾版车型也开始大幅降价，实际降价幅度 5%-10%，具体可见《比亚迪：血洗新能源，“价格屠夫” 再次来袭！》。 2）单车成本：单车成本上行是卖车毛利率下滑的主因二季度单车成本 11.2 万元，环比上行了 1 万元，是这一次卖车毛利率下滑严重的主因。海豚君之前在《比亚迪：到底会不会成下一个恒大？》中强调，比亚迪其实高度依赖供应链融资 + 自身的垂直一体化程度最高，对于销量高增的要求最高。在销量高增期，规模效应释放，单车折旧摊销变低，也带来利润率的释放（比亚迪相比同行更高的毛利率）和 ROE 的高增，但到销量下滑时，单车折旧迅速上涨，利润表会变得非常难看。本季度因为比亚迪资本开支的继续大幅上行，从而带来的固定资产环比上行 110 亿至 2808 亿，由于路透社报道比亚迪已经在国内工厂减产，海豚君认为这再次创新高的资本开支是由于对于海外工厂的建设投入增加所致。但也直接导致了本季度比亚迪的固定摊折成本的继续环比上行，但由于价格战受限下，销量的规模效应没有释放，也拉动了单车摊折成本的环比上行。而从半年度的成本率来看，比亚迪在 2025 年上半年的摊折成本率环比上行了 3.2 个百分点至 11.3%，核心的原因仍然在于资本开支的加大，但销量的规模效应没有释放，最后带来的单车摊折成本的上行，从而拖累了汽车业务毛利率表现。 3）单车毛利：单车摊折成本上行拖累单车毛利本季度单车毛利 2.6 万元，环比上季度下滑 0.6 万元，单车摊折成本上行仍然是拖累单车毛利的主因。 2. 单车净利因为研发费用的的狂投，同样下滑严重对于投资者同样关注的单车净利方面，市场预计的本季度单车净利还有 0.82 万元，但本季度比亚迪实际的单车净利仅 0.49 万元，环比一季度淡季的 0.87 万元还要环比下滑 0.4 万元！而这个下滑严重的单车净利的核心原因，除了由于单车毛利下滑之外，最主要的原因还是因为研发费用的狂投，比亚迪全力押注下一个大的产品周期。具体来看： 1）研发费用：仍然在为智能化 + 下一个新品周期狂投二季度比亚迪研发费用 154 亿，环比上行 12 亿，大幅超出市场预期 126 亿，比亚迪仍然在为智能化 + 下一个新品周期狂投。在电动化上，比亚迪正式宣布其第五代 DM 技术再次进化，NEDC 百公里亏电油耗大幅降低 10%，达到 2.6L。在智能化上，一直以来智能化都是比亚迪的明显的短板，而比亚迪也在研发费用上狂投，全力押注智能化下半场。比亚迪目前合作的智能驾驶硬件供应商包括英伟达、地平线、德州仪器、华为等，而公司供应链方案与自研方案并重，但在战略方向上以转向自研为主，层层加码押注智能化下半场。据 HiEV 大蒜粒车研所表示，除了自研算法外，比亚迪内部也在规划自研智驾芯片。后续预计比亚迪从中低阶芯片起步，逐步实现智能驾驶芯片的自研化，从而进一步提升技术自主性和成本控制力。而在同行如小鹏已经将城市 NOA 下放到 10-15 万元价格带（Mona M03），以及零跑也宣布年底实现城市 NOA 辅助驾驶的上车，比亚迪也开始在进度上加速追赶，在电动化创新已经接近终结时，为下一个新品周期狂投。 2）销售费用：销售费用 62 亿，控制合理二季度销售费用 62 亿，低于市场预期 78 亿，基本也和上季度环比持平，由于比亚迪中低端车型基本都采取经销的模式，海豚君预计主要由于付给经销商返利有所减少导致的。 3）管理费用：本季度 55 亿，略超预期 53 亿，整体控制合理本季度管理费用 55 亿，略超市场预期 53 亿，环比上季度上行 5.7 亿，整体控制合理。而如果看比亚迪的单车核心利润情况（核心经营利润=总毛利 - 三费），比亚迪的单车核心经营利润下滑更严重，单车的核心经营利润已经从上季度淡季下的 0.6 万元环比下滑 0.3 万元至仅 0.25 万元，也创下了自 2022 年以来的历史新低，根本原因仍然还是研发费用的狂投。而核心经营利润率也环比上季度 3.3% 环比下滑 2 个百分点至本季度 1.4% 3. 价格战受限下比亚迪市占率下滑严重从按季追踪的比亚迪市占率表现来看，比亚迪整体卖车市占率自 2024 年二季度达到高点 36% 之后就一路下滑，在今年二季度下滑更为严重，环比下滑了 3% 至仅 31%。而下滑的核心原因仍然还是在于插混乘用车的市占率，插混市占率从上季度 50.4% 环比下滑 11 个百分点仅 39%，核心原因就在于比亚迪价格战受限，而核心竟对吉利直接对标比亚迪爆款车型接连出牌，如星愿对标海鸥和海豚，银河 L7&星舰 7 对标宋 Plus DM, 银河 A7 对标海豹 06/秦 L DM 等。由于吉利的雷神电混已经追上了比亚迪的 DM 5.0 技术，而在智驾方面吉利也发布了对标比亚迪 “天神之眼” 的 “千里浩瀚”。同时吉利新车还以更低的价格来紧紧对着比亚迪爆款车型出牌，而这个战略也直接有效，在比亚迪价格战受限的时间窗口期推出了多款爆款车型。同时比亚迪还面临着来自长城，奇瑞，小鹏，零跑等多家车企的竞争，在比亚迪价格站受限的时间窗口期分食比亚迪的市场份额。纯电车型方面，在 e 3.0 EVO 平台推出后，纯电的市占率环比提升 2.8 个百分点，且出海车型多以纯电为主，纯电基本盘基本稳住。这也导致了本季度比亚迪车型结构中插混占比环比下滑了 13 个百分点，而纯电成为了比亚迪销量的主流。 4. 但已经看到比亚迪在去库存同时从比亚迪本季度的库存水位来看，二季度开始就已经在去库存，存货从上季度 1544 亿环比下滑 8% 至二季度 1408 亿，存货周转天数也从上季度 90 天来到了本季度 77 天，去库存仍然还在进行中。同时从第三方数据交叉验证来看，比亚迪自自 6 月开始就在减产去库存，6 月比亚迪通过实施 “熔断” 机制，精简 SKU，加快返利等措施，6 月比亚迪的库存系数较 5 月也显著下滑。而根据调研，比亚迪目前经销商库存深度接近 2.4 个月，而最高时接近 3.4 个月。 5. 出海持续表现不错，资本开支大幅增加预计也在为海外蓄力：比亚迪一直被市场期待的两个方向：高端化和出海，高端化持续表现还是较为平平，短期突破概率并不大（智能化和品牌力上可能仍存在较为明显短板）。而今年比亚迪的出海趋势仍然表现不错，2025 年 1-7 月出海销量已经达到了 53.4 万辆，而按这个趋势，今年预计出海销量能达到 90-100 万辆，对冲国内销量放缓的不利影响。而从比亚迪的资本开支继续增加，达到了历史新高 432 亿，结合比亚迪在国内已经减产和之前的增发行为，也可以较为明显的看出，比亚迪仍在为海外产能狂投，作为重点发力点，在国内汽车业务高度内卷时为后续提供较高的毛利和净利安全垫。

海豚投研08-30 11:20

谁在重新定义豪华车？赛力斯盈利背后的品牌向上之路

4年后自主品牌迎来快速发展期，比亚迪、吉利、长城等车企逐渐崭露头角，其主打卖点依然未能脱离“性价比”的范畴。在豪华汽车市场，宝马、奔驰和奥迪（BBA）长期占据绝对主导地位，国产汽车难以逾越30万元的价格天花板，高端市场的话语权几乎被外资品牌牢牢掌控。然而，随着汽车产业进入智能化与电动化转型的关键阶段，中国品牌凭借其先发优势上演逆转大戏，正强势崛起于高端市场，国内高端新能源汽车竞争逐渐呈现出“国进洋退”的格局。在这一趋势下，赛力斯与华为跨界合作打造的问界品牌表现尤为亮眼。截至2025年8月，问界全系累计交付已超75万辆，其中，问界M9累计交付量超22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠，改写了中国豪华汽车市场的竞争格局；问界M8上市即热销，累计交付量突破7万辆，上市4个月蝉联40万级销量冠军。在此背景下，作为这场中国汽车品牌在新能源时代打破市场固有认知、提升国产品牌认知度的战役引领者，问界背后的企业——赛力斯自然吸引了众多眼光。 01 规模效应显现，赛力斯持续夯实盈利基础财报显示，2025年上半年公司实现营业总收入624.02亿元(单位：人民币，下同)。利润方面，赛力斯上半年归属于上市公司股东的净利润为29.41亿元，同比增长81.03%。公司不但连续两个季度实现归母净利润同比大幅增长，展现出卓越的经营质量提升态势。这一增长幅度在当下汽车市场环境中显得尤为突出。要知道，过去几年，汽车行业已陷入“增收不增利”的困境。国家统计局数据显示，2025年上半年，汽车行业销售利润率达到4.8%，较2024年同期的4.3%有所回升，但仍低于下游工业企业5.7%的平均利润率水平。伴随着八月份众多上市新能源车企密集发布财报，“利润下滑”成了多数车企的关键词。在这样的大环境下，赛力斯利润增长远超市场平均水平，成功实现逆势突围。在笔者看来，赛力斯能够实现这一业绩突破，背后有着清晰的商业逻辑。产品结构的优化升级是其中的核心因素之一。今年上半年，赛力斯开启了新产品周期，接连推出多款重磅车型。随着问界新M5 Ultra、问界M9 2025款及问界M8等多款新车型的集中推出，迅速覆盖了20万至60万元价格区间的细分市场，构建了完善的产品矩阵。这种密集的产品投放策略不仅保持了品牌市场热度的持续性，更通过精准定位不同消费群体，有效最大化了市场收益。其中，问界M8开放预订一周时间里订单已突破58000台，显示出强大的市场号召力。问界M9 2025款上市64天，大定订单达6万台。这些新品的密集推出，形成了持续不断的产品攻势，为市场注入活力，吸引了更多消费者的关注，也为销量增长奠定了基础。此外，问界M9在50万以上高端市场建立起的领先地位也发挥了重要作用。问界M9自推出以来，凭借卓越的产品力，持续稳居50万级豪华车市场销冠。这种高端市场的成功，为后续产品构建了坚实的溢价基础，打破了豪华车市场格局。基于以上逻辑，赛力斯自四月份以来销量一直处于快速增长的状态。其中，6月份新能源汽车销量达到46086辆，创下历史新高。这一销售表现彰显了公司产品在市场中的强劲竞争力，尤其是高端车型占比提升明显，优化了产品销售结构。随着问界系列产品的持续热销，目前问界用户累计已超75万，形成了可观的用户基数和品牌口碑效应。销量的稳健增长意味着规模效应持续释放，让赛力斯有了更大的利润增长点，这也是赛力斯盈利能力提升的关键因素之一。 2025年上半年赛力斯新能源汽车毛利率提升至28.93%，同比提升3.89个百分点。相比已经发布财报的新能源汽车品牌而言，小鹏上半年的毛利率为16.51%，零跑毛利率不足15%。赛力斯能够在如此内卷的环境下做到这一点，实属难得。随着产销量规模的扩大，单台车型的固定成本被有效摊薄，每一分营收增长都能转化为更高比例的利润弹性。作为全球第四家盈利的新能源车企，赛力斯在高端化市场已经成功站稳了脚跟。 02 技术驱动价值，赛力斯重塑品牌定价逻辑然而，规模效应并不是支撑赛力斯盈利能力逆势提升的唯一因素。毕竟许多车企为了追求所谓的“规模效应”大打价格战，虽然销量实现了上升，却陷入“卖得越多、亏得越狠”的困境，规模与利润之间的正相关关系正在断裂。所以，为什么赛力斯能够跳出“规模难换利润”的怪圈？其关键在于，赛力斯的盈利跳出了价格竞争的单一维度，而是抓住了品牌向上的核心要素：技术沉淀。赛力斯将领先的技术转换为全链条的效率优势，成为其盈利能力的核心引擎。从研发、制造到用户体验，技术驱动下的运营效率提升大幅降低了系统性成本，构建了超越规模效应的可持续盈利模型。具体来看，赛力斯魔方技术平台作为全球首个全栈式多动力兼容平台，率先实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容。通过标准化接口和模块化设计，大幅降低了研发成本和周期，使得问界M9、问界M8等高端车型能够共享先进技术，快速响应市场变化。这种技术平台化优势不仅提升了产品研发效率，为后续产品的推出奠定了坚实的技术基础，更通过规模化采购和生产降低了制造成本，为公司在激烈市场竞争中创造了弹性空间。其次，赛力斯超级增程的突破则是赛力斯破解用户续航焦虑的核心利器。去年11月，赛力斯重磅发布全新一代赛力斯超级增程系统，基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX 智能控制技术”打造，实现了静谧无感、高集成、高效率三大行业领先优势。该系统最高热效率达44.8%，一升油能发3.65度电，在行业量产增程器中处于领先水平。这一技术也获得了权威机构的认可，在全球知名咨询机构麦肯锡发布的《增程式电动车市场前景研究报告》中，问界M9被作为国产增程车型的典型代表进行重点阐述，充分肯定了其在增程式电动车领域的技术实力和市场影响力。再者，智能安全领域的创新进一步强化了赛力斯的技术品牌形象。今年上海车展期间，赛力斯智能安全发布，首创以场景定义安全，构建了涵盖“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域的智能安全体系。这套系统不仅包括传统的主被动安全配置，更延伸至网络安全和数据隐私保护层面，在智能化汽车时代重新定义了安全标准。通过将安全概念从物理层面扩展到数字健康领域，赛力斯展现了其对用户需求的深度洞察和技术实现能力，为产品溢价提供了坚实支撑。这些技术创新的背后，是巨大的研发投入和庞大的研发团队在支撑。 2025年上半年，赛力斯研发投入达51.98亿元，同比增长154.9%。通过这些技术壁垒的构建，赛力斯成功实现了品牌价值跃升，问界系列产品站稳豪华车脚跟，打破了国产汽车长期难以逾越的价格天花板。这种品牌上行战略使公司既避开了新势力扎堆的20万元价格战红海，又以技术创新重塑豪华车的定义，并赢得市场认可，实现了销量与利润的良性循环。 03 赛力斯的价值增长逻辑随着新能源汽车行业从“增量扩张”进入“提质竞争”的关键阶段，资本市场对车企的估值逻辑也在发生深刻变化——不再单纯聚焦销量规模，而是更看重技术壁垒、产品溢价能力与长期盈利稳定性。遵循这一逻辑，赛力斯的相对优势随之显现。关于赛力斯的技术优势，我们已经在上文中进行了详细探讨。那么，在车企都在卷技术的情况下，还能通过哪些方面让消费者对自家产品产生更高的认可度和购买意愿？赛力斯给出的答案是：卷服务。作为国产豪华车的代表，赛力斯时刻将用户体验放在首位，用新豪华服务重塑用户体验。用户在用车过程中，有24小时的道路救援和定期的车辆保养服务；首创智驾保障权益，升级全场景道路救援、备胎免费借用及递送服务等服务权益。这些贯穿用户用车全周期的服务，是产品之外，吸引用户并支撑产品溢价能力的重要因素，也推动赛力斯市场口碑的持续提升。在杰兰路近日发布的2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究中，问界品牌净推荐值稳居行业前列，旗舰车型问界M9以85.2的品牌净推荐值（NPS）排名车型总榜第一。良好的用户口碑进一步增强了品牌复购率与市场粘性，也为赛力斯长期发展奠定了坚实的用户基础。其次，世界级供应链协同聚力，使得赛力斯产品竞争力持续领先也是其投资价值的重要体现。在整车企业中，不仅生产制造是关键，供应链保障也至关重要。如今，汽车产业的竞争格局已然发生了重大变化，由单个企业之间的比拼，上升到了企业生态合作体系的竞争。赛力斯则通过产品集成化、智造集聚化，以华为深度合作为核心，集成宁德时代等多家世界级供应商，并且推行供应商集约化革命——将一级供应商数量从300家压缩至100家，其中20家是世界级供应商，保证生产效率与交付质量。值得一提的是，赛力斯还在持续革新其供应链体系，其首创的“厂中厂”模式使宁德时代、文灿集团等核心企业引入超级工厂，零部件下线后通过便捷通道直达装配车间，指令响应仅需20分钟，问题可现场协同解决，大幅降本提效。这种高度集成与集聚的模式，实现了零部件的高度集成和供应商的本地集聚，各方在共同设计、共同研发、同步生产的过程中，沟通成本和时间成本大幅降低，供应链协同效率和创新能力显著提升，有助于赛力斯稳定提升自身长期盈利能力，为投资者带来持续的业绩增长预期。众多券商对赛力斯的发展前景报以积极看法。甬兴证券指出，品牌力在汽车行业属于稀缺资源，赛力斯成功跻身中高端市场，为自主品牌树立了典范。其与华为合作的商业模式成效显著，问界系列车型在中高端市场持续发力，有力地推动了公司盈利能力的不断改善，因此给予“买入”评级。交银国际认为，赛力斯深化与华为的合作，智能化进一步强化，品牌持续向上发展，高端化调性已基本确立，这将带动赛力斯盈利能力持续提升，同样给出“买入”评级。华创证券则表示，赛力斯与华为深度合作，问界销量已稳居新势力销量前列，带动公司盈利大幅增长，基于此，给予目标价184.93元，相较于当前股价仍有40%的上升空间。 04 结语赛力斯的业绩增长，本质是一场以高端破局为导向的战略胜利。通过问界系列尤其是问界M9在豪华市场的成功，赛力斯不仅证明了国产汽车具备打破价格天花板的能力，更实现了从“技术追随”到“标准定义”的角色转变。其以用户为中心的科技创新、与行业巨头的前瞻合作，以及精准的高端产品布局，共同构筑了品牌护城河，驱动盈利模式实现从“规模优先”到“价值优先”的质的飞跃。赛力斯的实践，远超出一家企业商业成功的范畴。它标志着中国新能源汽车产业正式进入“价值驱动”的新阶段，成为自主品牌凭借智能化、电动化浪潮实现高端突破的标杆样本。其路径证明，中国汽车产业的核心竞争力，终将源于技术创新驱动的品牌向上。可以说，赛力斯不仅改写了市场格局，更为中国制造业的转型升级提供了可借鉴的样本。（全文完）

格隆汇08-29 23:50

新能源汽车行业数据催化不断！天弘中证新能源车(A:011839；C:011840)跟踪指数早盘一度涨超6%

在全球销量排名中跃升至第7。上汽集团和吉利控股也进入前十，均实现两位数增长，上汽集团为205.26万辆，吉利控股为193.17万辆。西南证券指出，乘联会初步推算8月狭义乘用车零售量约194万辆，环比增长6.2%，同比增长2.0%，其中新能源零售预计可达110万辆左右，渗透率56.7%，电动化程度进一步加深。新车方面，特斯拉六座SUV Model Y L上市，售价33.9万元起，特斯拉产品布局再度完善。此外，成都车展于8月29日-9月7日举办，有望催化板块热度。天弘中证新能源车指数型发起式证券投资基金（A类：011512；C类：011513）为被动指数型基金，紧密跟踪中证新能源汽车指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差的最小化。该指数全面覆盖新能源汽车产业链的上游资源、中游制造与下游应用，包括锂资源、电池材料、电机电控、整车制造及充电设施等核心环节，聚焦电气化、智能化等核心领域，旨在全面表征中国新能源汽车产业生态与发展趋势。 Wind数据显示，2025年8月29日早盘，中证新能源汽车指数盘中最高涨超6%，主力净流入超150亿元。成份股先导智能、杭可科技20CM涨停，贝特瑞、中科电气、赢合科技、宁德时代等涨超10%。申港证券指出，汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企；业绩稳定的低估值零部件龙头；电动化和智能化的优质赛道核心标的；“国内大循环”带来的国产替代机会；强势整车企业对核心零部件的拉动效应。天弘中证新能源车(A:011839；C:011840)，场外一键布局新能源汽车发展机遇。上支付宝、天天基金、京东金融搜“天弘新能源车”即可布局。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 13:52

富奥股份收盘下跌1.83%，滚动市盈率15.27倍，总市值101.30亿元

汽集团、长安集团、东风集团、广汽集团、吉利集团、长城汽车、华晨宝马、奇瑞集团、江淮汽车、比亚迪汽车、大众中国等。商用车客户几乎遍及国内主要整车厂：一汽解放、东风汽车、北汽福田、中国重汽、北奔重型、安徽华菱、郑州宇通、厦门金龙等。国际客户有万国卡车、美国康明斯、通用公司、墨西哥大众、德国宝马、德国曼恩、俄罗斯卡玛兹、南非大众、韩国大宇、雷诺三星等。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入78.57亿元，同比3.37%；净利润3.04亿元，同比-4.07%，销售毛利率11.42%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 富奥股份 15.27 14.98 1.26 101.30亿行业平均 57.40 50.31 5.07 98.20亿行业中值 39.55 43.76 3.39 58.33亿 1 中创智领 8.34 8.44 1.48 331.91亿 2 华域汽车 8.83 8.86 0.95 592.71亿 3 潍柴动力 11.49 11.60 1.48 1323.04亿 4 常润股份 12.42 13.47 1.97 33.03亿 5 模塑科技 14.35 14.44 2.48 90.42亿 6 常熟汽饰 14.55 13.18 1.08 56.09亿 7 天有为 14.75 14.43 2.51 164.03亿 8 富维股份 15.18 15.25 0.91 77.58亿 10 威孚高科 15.48 13.13 1.11 217.82亿 11 岱美股份 15.93 16.20 2.63 129.99亿 12 博俊科技 17.24 20.63 4.22 126.47亿

金融界08-28 16:30

国信证券：首予曹操出行“优于大市”评级，目标价98-108港元，对应25%-39%溢价空间

39%溢价空间。报告认为，曹操出行作为吉利集团唯一出行服务平台，有望扮演集团制造-技术-运营闭环中关键窗口，打开中长期估值空间。报告认为，曹操出行拥有国内规模最大的定制车队，定制车凭借吉利生态的全链条赋能与深度场景适配设计，构建了成本控制方面的优势，也为自动驾驶商业化落地提供了可复制的闭环范式，成为吉利从“造车”向“造生态”转型的重要支点。定制车专为出行服务而设计，能够有效降低车辆TCO并提升用户标准化使用体验。公司在传统网约车领域深耕，为其Robotaxi业务奠定了“数据+运营”双轮驱动的先发优势。一方面公司网约车业务已沉淀上百个核心城市的全域出行图谱，可直接迁移至Robotaxi调度模型，实现供需预测精度提升与空驶率下降，强化单车经济模型。另一方面，公司拥有管理自有车队与合作伙伴运力经验，形成的司机全生命周期管理、安全合规SOP、7x24客服及应急响应机制，均可迁移至Robotaxi的“无人化”场景，同时成熟的服务标准缩短用户教育周期，保障C端体验连贯性。 2025年2月，“曹操智行”正式上线，宣布构建国内首个深度耦合智能制造、智能驾驶、智能运营的全域自研闭环智驾生态，并于苏州、杭州两地启动Robotaxi运营试点。自4月起，公司开始部署新一代Robotaxi，基于吉利最新冗余架构设计，深度融合自动派单、远程安全保障、出行舱服务及资产数字化管理等能力。同年7月，曹操出行与商业航天企业时空道宇达成战略合作，借助“吉利星座”30颗在轨卫星，以航天科技赋能出行安全。截至2025年6月30日，曹操出行Robotaxi于苏州及杭州累计完成超1.5万公里自动驾驶测试。曹操出行于2025年6月25日在香港联交所主板上市，发行价为每股41.94港元，成为港股市场最大的科技出行平台。8月22日，公司正式获恒生指数公司选定，纳入恒生综合指数成份股。市场普遍预期，曹操出行将于9月8日纳入港股通，届时有望吸引更多内地资金，进一步拓宽投资者基础。

金融界08-28 14:20

泉果基金调研虹软科技，在PSAI市场战略上坚持“应用+服务”双轮驱动

的量产条件；同时， DMS产品在岚图、吉利等品牌的部分海外量产车型项目中，针对ENCAP（欧洲新车安全评鉴协会）安全警告测试取得满分成绩。此外， DOMS ENCAP 2026产品方案目前也正在同步研发，后续将重点推进法规机构的摸底测试认证。面向舱内的前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe产品已于2025年上半年在欧洲知名豪华品牌车型上完成量产交付，第二代基于国产芯片的低成本替代方案也在研发中，已完成初始版本。 2）舱外业务报告期内，公司加大“舱外”相关领域的投入与资源配置，主推智能停车辅助系统和智能辅助驾驶系统。在技术研发层面，公司舱泊一体解决方案在客户项目上完成POC技术验证，APA产品则通过持续打磨提升场景的适应性，已完成雷达融合、自选车位、倒车循迹等泊车全功能开发。报告期内，公司以“安全合规、平台迭代、量产落地”为主线，稳步推进驾驶辅助系统三大产品线的落地工作。在低算力平台解决方案（SouthLake/WestLake）方面，公司聚焦欧洲强制法规及国内即将推出的AEB强制法规，已完成AEB等关键安全功能的深度测试验证与算法优化，目前，基于低算力平台的演示样车已获得客户高度认可及定点，标志着公司L2级智能辅助驾驶解决方案正式进入商业化落地阶段。在中高算力平台解决方案（EastLake）上，成熟度进一步提升，针对舱驾一体新形态完成系统架构升级，并与客户启动了POC项目开发。 3）在监管合规层面针对上半年行业高度关注的L2级组合驾驶辅助安全风险，公司第一时间跟踪国家强制标准制定动态，对舱外驾驶辅助产品从传感器配置、功能策略到失效保护机制进行系统性设计调整，同步完成新版本软件迭代，确保解决方案的行业竞争力。 4）海外市场战略公司持续推进“海外”市场战略。产品方面，以欧洲法规标准要求为核心，增强对海外市场的适配能力，同时强化在智能座舱与安全驾驶相关细分领域的技术沉淀与量产交付能力。市场拓展与渠道建设方面，公司从合作深化、技术推广、本地化布局三个维度协同发力。扩大与多家伙伴的合作范围与边界，拓宽市场渗透路径。 3、AI眼镜在AI眼镜领域，公司正以“技术深耕+生态共建”双轮驱动战略，重点围绕产品能力的提升、生态资源拓展以及客户导入三大方向深入布局。在算法优化方面，聚焦复杂环境下的图像处理技术瓶颈，依托先进的图像处理算法与自主研发的深度学习视觉框架，通过算法与硬件的深度融合，强化设备在复杂场景中的视觉交互体验，为拍摄质量优化与AI功能拓展提供技术支撑。在生态协作方面，公司已与高通等头部芯片厂商建立紧密合作，推进自研影像算法与AI眼镜专用芯片的底层适配与性能协同。在商业化进程方面，公司已经与多家头部厂商签约，占据绝对的头部厂商市占率优势，相关产品方案已在多个标杆项目中完成量产落地，并为后续的产品、技术扩展打下良好的基础。 4、AIGC 1）公司升级了新一代视觉大模型ArcMuse2025 V1.1。依托新一代ArcMuse计算技术引擎，深度融合公司在“云+端”层面的工程创新能力，借助集群优化、端侧优化以及数据与知识蒸馏等方式，ArcMuse计算技术已经逐步实现对公司PSAI、智能汽车、智能手机、AI眼镜等业务领域的赋能。 2）在商拍产品升级上，8月1日公司正式对外发布了PSAI产品最新升级的功能，新增支持了AI试鞋、商品换色、高清改尺寸等全新功能，我们主要围绕以服饰行业需求为核心，为客户提供更多样、更垂直、更优秀的产品与服务。在PSAI市场战略上公司坚持“应用+服务”双轮驱动，通过SaaS模式服务广大中小电商；同时，围绕服饰行业，提供大客户个性化定制服务，通过ArcMuse平台的AI大模型生成工具包为品牌客户提供一站式商拍内容解决方案。目前，PSAI产品已入驻淘宝、1688、抖店、京东、拼多多、Shein、亚马逊等多家主流电商平台服务市场。已累计服务中小商家数十万，合作头部服饰品牌客户300余家。 5、在具身机器人领域：公司积极布局相关技术，进行了核心智能视觉感知、视觉融合IPs（技术引擎）的研发。目前，公司已与全球知名的民用机器人公司建立技术合作。第三部分、提问与回答泉果基金Q1:公司Q2手机业务收入波动的原因是什么？对全年手机业务的展望如何？ A:公司手机业务与手机产品交付情况相关，Q2手机业务收入波动的主要原因是客户项目验收延迟至下一季度所致，属于正常现象，不影响手机业务全年的情况。公司客户常年稳定，今年依然看好包含手机在内的移动智能终端业务的成长性。泉果基金Q2:公司AI眼镜业务的客户合作、产品技术布局及未来发展方向是怎样的？ A:2025年上半年，公司已与5-6个AI眼镜品牌签署了合同。对于AI眼镜业务公司正积极进行客户拓展中。对于AI眼镜的发展，我们判断它未来会是一个多模态及交互的AI入口，它可以更加便利，甚至解放双手交互，所以AI眼镜作为一个功能丰富的AI互动入口是非常重要的。 AI眼镜目前分几个等级，单纯只有音频的，我们叫AI眼镜1.0代，带有摄像头配置的我们认为是2.0代（目前大家纷纷朝AI眼镜2.0进军），带显示屏幕的我们认为是3.0代，它会逐渐向AR方向发展（即，既有摄像头又有屏幕的配置，未来可能通过语音也可以进行互动）。所以AI眼镜将由1.0的音频眼镜，发展成2.0带摄像头及传感器升级的眼镜，到3.0带屏幕AR方向的眼镜，且都要逐步集成为进行物体识别（如花草树木识别、菜品卡路里识别）、人物识别等AI能力的眼镜，这些都是我们在和客户合作、探讨、研发的方向。所以，我们在技术布局上：需解决对焦（固定焦距问题）、成像质量（因传感器小导致噪点多、夜景差的问题）、抖动（头部晃动导致防抖难的问题）等核心问题；在生态布局上：已与高通等头部芯片厂商建立紧密合作，推进自研影像算法与AI眼镜专用芯片的底层适配与性能协同；未来发展方向上：将手机AI技术进行大量优化迁移，集成手机AI技术至眼镜、开发杀手级应用。泉果基金Q3:公司AI眼镜业务的收入确认节奏及未来收入预期如何？ A:2025年上半年，公司已与5-6个AI眼镜品牌签署了合同，其中雷鸟AI眼镜于2025年第一季度首发，更多的品牌集中在2025年第二季度及以后发布。在AI眼镜的商务模式上，公司主要以计件模式收费，所以目前能结算的收入体量较小。期待公司AI眼镜后续的产品、技术扩展与商业拓展越来越好。泉果基金Q4:手机端侧大模型落地进展及带来的新应用有哪些？ A:端侧大模型已落地，我们采用蒸馏技术将大模型转化为小模型以适配终端运行，提升效率。新应用方面，除拍照视频算法外，在长焦（10倍、30倍）、Super Zoom、Super Resolution、超高视线距离等场景上通过深度学习和大模型优化实现技术突破，解决传统硬件方案成本高、镜头大的问题。泉果基金Q5:公司智能辅助驾驶产品进展怎样？ A:2025年上半年，公司加大“舱外”相关领域的投入与资源配置，舱外ADAS L2+主推功能方面：以智能停车辅助系统和智能辅助驾驶系统主。在技术研发层面，智能停车辅助系统舱泊一体解决方案在客户项目上完成POC技术验证，APA产品则通过持续打磨提升场景适应性，已完成雷达融合、自选车位、倒车循迹等泊车全功能开发。驾驶辅助系统有三大产品线：低算力平台解决方案（SouthLake/WestLake），公司聚焦欧洲强制法规及国内即将推出的AEB强制法规，已完成AEB等关键安全功能的深度测试验证与算法优化，目前，基于低算力平台的演示样车已获得客户高度认可及定点，标志着公司L2级智能辅助驾驶解决方案正式进入商业化落地阶段。中高算力平台解决方案（EastLake），成熟度进一步提升，针对舱驾一体新形态完成系统架构升级，并与客户启动了POC项目开发。在监管合规层面：针对上半年行业高度关注的L2级组合驾驶辅助安全风险，公司第一时间跟踪国家强制标准制定动态，对舱外驾驶辅助产品从传感器配置、功能策略到失效保护机制进行系统性设计调整，同步完成新版本软件迭代，确保解决方案的行业竞争力。泉果基金Q6:公司上半年毛利率下滑的原因及全年毛利率展望如何？ A:公司上半年毛利率下降主要原因是有智能汽车业务相关的软硬一体产品出货。公司智能汽车业务战略是逐步从软硬件一体转向纯软件授权，将方案交予Tier 1生产制造，专注高毛利软件的授权，长远毛利率目标维持在90%左右。泉果基金Q7:公司今年研发人员招聘情况及下半年计划如何？ A:截至2025年6月30日，公司研发人员596人，与2024年末相比增加10人。下半年会根据公司业务需求合理计划，但不会新增太多人员。泉果基金Q8:手机业务单机价值量提升及未来增长逻辑是什么？ A:公司手机业务未来增长逻辑，一是手机产品上围绕智能芯片与各类手机硬件升级而升级：在公司现有的智能超域融合产品上，我们会逐年迭代，迭代最重要的环节就是高通、联发科每年都要发布新的旗舰芯片，这颗旗舰芯片有大量的异构计算需求，我们需要把DSP、ISP、CPU、NPU、GPU等所有新的架构熟悉起来，提供一个新的计算解决方案，这是非常困难的，需要处理巨大的数据流。围绕着高通和联发科每年芯片的升级，架构就要提升变化（如异构计算架构优化、传感器适配，带动人脸美化、夜景、HDR等功能升级），所以公司每年都要做整体引擎的升级。二是扩大渗透率：公司手机产品从旗舰机向中高端、中端、中低端覆盖。目前，公司“智能超域融合”技术产品已完成从旗舰机型到高端、主流机型的全面渗透，核心影像解决方案在多个客户机型中实现商业化落地。通过优化算法和硬件适配，已经在中端及中低端机型市场实现了规模化落地。“智能超域融合”技术产品，面向全机型的渗透率继续提升。三是开发影像和视觉相关的杀手级应用，通过算法优化降低硬件成本，为客户创造价值以提升收入：随着消费者对手机拍照的要求越来越高，长焦拍摄远处物体，现在也是一个非常紧迫的功能需求，长焦镜头也越来越普及。很多手机厂商使用摄像头都用到了3X、5X甚至到30X变焦，随着倍数的增大，对镜头的质量要求也越来越高，还有手机使用一些潜望式长焦镜头、无极变焦镜头。高要求的镜头在重量上，越来越重，外形上越来越厚，而且比过去的摄像头价格增加了几美金甚至几十美金，成本越来越高。所以，手机软件算法融合AI模型，未来可能会对变焦拍摄方面产生很大的影响。由于现在能应用在长焦镜头上的视觉软件很少，从这个方面来看，我们的技术还是非常有能力、有机会代替高功耗硬件成本的，公司未来几年，在这方面也会有比较大的发展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 13:10

曹操出行2025半年报：收入增长53.5%突破95亿元，定制车战略驱动效率革命

署最新一代Robotaxi，该车型采用吉利最新的冗余架构设计，并深度融合曹操智行的自动化调度派单、远端安全保障、出行座舱服务、资产数字化管理能力与一体的自动驾驶运营平台。截至2025年6月30日，曹操智行在苏州及杭州累计完成超过15000公里的自动驾驶测试里程。其表示将继续投资于旗下自动驾驶平台曹操智行，以增强Robotaxi运营能力，并计划逐步将robotaxi的覆盖范围扩大至全国更多城市，实现大规模robotaxi的运营。在地理覆盖方面，曹操出行计划继续扩大业务范围，特别是加大对下沉市场的开拓力度。2025年上半年，公司通过向当地运力合作伙伴销售定制车的方式，成功进入27个新城市，并计划在2025年内以相同模式进入更多城市。根据弗若斯特沙利文的资料，中国共享出行市场规模预计将自2025年起以17.0%的复合年增长率持续增长，到2029年达到人民币8,042亿元，市场渗透率将由2024年的4.3%提升至7.6%。作为行业第二大平台，曹操出行有望充分利用这一巨大市场机遇，实现业务的持续增长和盈利能力的进一步提升。

金融界08-27 10:20

中俄关系升温的背景下，大批中国留学生涌向俄罗斯高校，重点学习语言与理工科

街上的奔驰和宝马车行，一夜之间就变成了吉利和奇瑞的车行。而这种中国势力的扩张，显然需要熟悉俄罗斯商业、法律和文化的中国人才。”罗维说。杜达雷诺克也认为，这一趋势体现出更深层的转变。 “这些中国学生被专门培养出来，为回国后加入在俄中资企业，或从事中俄双边业务做好准备，”她表示，“这不是传统的、以移民为目标的教育，而是面向特定经济关系的人才战略培养。” 她指出，在贸易、能源、工程、医疗和外交等关键领域，俄罗斯的学习经历赋予中国学生在中国国内和讲俄语的中亚地区——习近平“一带一路”基础设施项目覆盖的重要区域——的竞争优势。杜达雷诺克强调，中国认可俄罗斯在这些领域的学位，毕业生有望获得高薪高需求岗位。 “这些学生回国后享有‘海归’福利，包括城市户口、创业补贴以及优先就业机会。”她说。海归是指从海外学成归国的人。她还提到了深圳北理莫斯科大学，这是北京理工大学与莫斯科国立大学的合资院校，为进一步深造或就业提供路径。这类项目通常会安排与中俄商务合作有关的实习或研究机会。设在布拉格的国际事务智库AMO的中国问题高级分析师菲利普·努贝尔指出，美国总统特朗普对中国学生实施的限制政策，也将持续推动这一趋势。作为移民打压行动的一部分，特朗普正在施压美国高校减少国际生比例。他在5月表示，政府将“强力”撤销中国学生签证。努贝尔说：“对正在受到制裁、与大多数国家学术合作有限的俄罗斯来说，中国学生的涌入是一条至关重要的生命线，借此表明俄罗斯仍参与国际项目。” 来源：加美财经

加美财经08-27 00:00

亿咖通科技 (ECX.US) Q2 斩获逾10亿美金海外订单，实现全球化与跨领域的双线突破

注入全新动力。在夯实核心基本盘方面，吉利仍是公司最重要的合作方之一，二季度来自吉利的项目定点均集成安托拉®系列解决方案，双方在“头部车企+核心供应商”的协同模式持续深化。吉利作为中国车企出海与新能源转型的领军者，旗下银河品牌于二季度达到累计销量突破100万辆的里程碑，其强劲增长直接为亿咖通科技带来规模红利，而搭载Flyme Auto的吉利星愿上半年不仅领跑吉利全系销量，更登顶全品类车型销量榜首，成为“技术赋能车型、车型反哺规模”的典型案例，进一步筑牢了公司业务增长的基本盘。（2）全球化进程提速：双路径破局，契合双向全球化新浪潮在“中国供应链随车企出海+全球豪华品牌寻源中国智能技术”的双向全球化浪潮中，亿咖通科技的国际化布局在二季度实现突破性进展，形成“全球化追随+直接破局高端”的双驱动路径。一方面，公司直接切入全球高端市场——正为一家全球豪华品牌开发基于亿咖通·云山跨域软件平台与Flyme Auto的专属下一代智能座舱操作系统。这一合作的意义远超“新增订单”。长期以来，全球豪华品牌智能座舱系统被海外供应商垄断，而随着豪华品牌消费者对“更懂用户习惯、迭代速度更快”的智能体验需求升级，中国智能解决方案的优势日益凸显，亿咖通科技此次突破，有望成为全球豪华品牌智能化转型的核心合作伙伴，重塑高端智能座舱领域的竞争格局。另一方面，公司同步跟随中国头部车企出海——与一家中国生态合作伙伴合作向某一中国头部车企的全球车型供货，目前海外14个在推进项目中已有4个胜出，这一节奏与中国车企海外扩张高度同步。据中国汽车工业协会数据，2025年上半年中国车企海外建厂与本地化运营加速，对“适配全球标准、支持多区域定制”的智能解决方案需求激增，亿咖通科技的国际化布局既跟随主机厂拓展海外市场，又通过与全球品牌直接合作构建独立出海能力，形成“双驱动”的全球化格局，持续推动公司国际市场份额与品牌影响力的提升。此外，公司计划2025年下半年启用新加坡全球总部，定位全球IP、研发与供应链枢纽，这一布局既契合行业“全球化研发、本地化交付”趋势，又能依托新加坡的知识产权保护优势与国际商务枢纽地位，规避合规风险、提升跨区域研发协同效率，为国际化业务提供坚实支撑。二、锚定智能化方向，技术创新跨越领域（1）汽车领域：技术持续升级，助力行业智能化转型正如前述，当前汽车智能化竞争或已进入“体验决胜”的关键阶段，智能座舱作为人机交互的核心载体，成为车企差异化竞争的核心战场。亿咖通科技深耕这一赛道，2025年第二季度凭借技术与车型落地的深度协同，交出了丰硕成果，即其通过将自研核心技术与吉利多款战略车型深度绑定，既实现了前沿技术的规模化落地，更帮助新车在激烈市场竞争中建立体验优势，反向推动车企产品升级节奏。在智能座舱解决方案的场景化落地中，亿咖通科技的技术实力得到充分验证： 2025款第四代博越L搭载亿咖通·安托拉®1000计算平台、亿咖通·云山跨域软件平台及Flyme Auto，将先进AI技术融入座舱交互全流程，为用户打造出兼具流畅性与智能化的现代化SUV体验，并凸显出“油电同智”的领先智能化；吉利旗舰车型银河M9首发时，搭载了亿咖通·派克®计算平台，协同亿咖通·云山跨域软件平台与 FlymeAuto 2，通过“高性能硬件+深度定制软件”的组合，实现前沿新能源技术、AI功能与豪华配置的无缝融合，树立了下一代AI智能座舱的标杆体验；而银河A7则搭载亿咖通·安托拉®1000计算平台AI加强版、亿咖通·云山跨域软件平台及Flyme Auto操作系统，上市首周即成为混动中型轿车销量冠军，其推出多区域语音识别、无缝语音指令等实用功能，大幅提升用户与车辆的交互效率，解决了传统座舱“指令响应慢、交互碎片化”的痛点。以上提到的这些技术落地实质上是深度契合汽车智能化的核心趋势：一方面，顺应行业“以用户体验为核心”的转型方向，通过硬件算力升级与软件生态优化，持续提升座舱交互的流畅度与个性化；另一方面，以技术赋能车型竞争力——在新能源汽车市场“同质化竞争加剧” 的当下，亿咖通科技的智能座舱解决方案帮助吉利新车形成独特的体验标签，能够有效吸引消费者关注，而市场端的积极反馈（如银河系列车型的销量突破），又进一步推动甚至倒逼车企加速产品升级节奏，加速形成“技术落地-车型热销-产品迭代”的正向循环，既巩固了亿咖通科技在智能座舱赛道的核心地位，也强化了其与车企的长期协同价值。此外，公司完成基于亿咖通·汽车大脑®安托拉1000中央计算平台“5合1”解决方案的底层软件开发并斩获首个项目定点，该方案整合智能座舱、驾驶、泊车等核心功能，能帮助车企将下一代车型研发周期缩短30%以上，同时舱驾一体符合当下车载AI发展趋势底层架构层面需求，能够显著助力提升车企新车推出速度，抢占市场先机。还有，公司发布的谷歌GAS汽车生态专项白皮书，获得谷歌官方认证，借助专有工具将认证时间缩短超50%，已在沃尔沃与极星全球车型得到验证，在汽车行业竞争日益激烈的当下，缩短新车研发和上市周期，快速将新技术推向市场，是车企保持竞争力的关键因素之一，亿咖通科技在这些方面的技术突破，有助于其在行业内建立独特的领先技术优势，从而吸引更多车企合作。（2）非汽车领域：跨界拓展，开辟全新增长曲线而伴随AI与机器人技术蓬勃发展，汽车级技术跨行业复用也成为科技企业发展新方向。亿咖通科技在二季度成功实现固态激光雷达技术向机器人领域的拓展，其自主固态3D激光雷达产品再次被一家领先的机器人割草机开发商选用，并计划2026年启动全球量产。这一进展不仅验证了其技术的通用性与先进性，更切入了全球机器人市场的增量赛道，据Grand View Research预测，2025年全球服务机器人市场规模将超500亿美元，其中户外机器人（如割草、清洁）增速超25%。亿咖通科技通过技术跨界，既开辟了非汽车领域的第二增长曲线，也为汽车业务的技术研发提供了更多场景数据与迭代空间，有望形成“跨行业协同”的技术壁垒，帮助提升公司综合竞争力与市场估值。三、总结从行业视角看，亿咖通科技二季度的业务进展深度贴合汽车行业“智能化升级、全球化布局、跨行业协同”的几大长期趋势：绑定头部车企享集中红利、切入豪华品牌破局高端市场、技术跨界开辟新赛道，每一步动作都精准踩中产业链的价值增长点。尽管短期财务数据受季节性与战略投入影响有所波动，但930万辆的装机基数、多个新项目定点的斩获与海外市场价值超10亿美元的订单储备、富阳工厂80%的产能利用率及多项技术创新与突破，已为公司营收后续增长筑牢基础。长期来看，在汽车智能化与全球化的双轮驱动下，亿咖通科技作为“软硬一体化解决方案提供商” 的核心价值将持续凸显，其在产业链中的话语权与市场份额有望进一步提升，长期回报可期，值得持续关注。

格隆汇08-26 21:10

24小时热点