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疫苗股震荡反弹康希诺大涨超15%

15%，康泰生物、康华生物、沃森生物、君实生物等跟涨。消息面上，康希诺昨日晚间公告，公司阿斯利康签署了《产品供应合作框架协议》，公司将向阿斯利康提供合同开发和生产服务以支持其mRNA疫苗项目，生产和供应特定产品，并提供相关特定服务。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

生物药盘中翻红，生物药ETF（159839）上涨近0.45%

涨1.29%，百克生物上涨1.12%，君实生物上涨1.03%，荣昌生物上涨0.93%。截至目前，生物药ETF（159839）上涨0.45%，成交额突破1500万。数据来源：Wind 近期，医药反腐给医药板块带来较大扰动，开源证券认为，“对产品端来说，短期在反腐高压下，药械新品进院速度可能有所放缓，但长期来看，随着院内部分疗效不明确、价格高的带金销售品种销量下滑，临床将更关注疗效显著、创新含金量高、价格合理的药械产品，更加关注患者是否能够真正获益，企业也更有动力和能力投入研发，创新能力强和产品力强的企业集中度有望提升。对终端来说，反腐工作的开展将整治医生不合理开方行为，有望进一步推动处方外流，龙头连锁药店在合规、供应链、价格、品种、厂家资源、专业服务能力等方面领先中小药店，随着处方外流规模扩大，龙头药店优势显现。同时，反腐对规范的民营医院龙头影响小，优质民营医院龙头在薪资及福利激励、人才培养体系、实操机会、科研水平、晋升机制、可用资源（包括培训、技术、设备等）等方面皆具备优势，其对公立医院医生将更具吸引力，获医能力提升” 资料来源：开源证券，《反腐推动医药行业生态净化，加速产业创新升级》国信证券认为，“上市公司逐步发布二季度业绩，医药行业呈现出创新高增长、刚需基本盘逐步恢复、海外保持韧性等特征。此外，相关政策也在不断优化，上海、广东等地区都明确表态支持创新药械的临床使用及支付。回顾过往一系列的政策变化，虽然过程中有各种波折，但医药行业确实在十年左右的时间内发生了质变，目前已经进入到了强调创新、合规，同时具备一定国际竞争力的新阶段。展望未来，我们更应对行业充满信心，优秀的企业经历各种变化的洗礼，其适应变化的能力和竞争力会越来越强，在打赢这场淘汰赛后将给投资者带来丰厚的回报。目前行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，落后供给持续退出），长期发展路径清晰（创新、合规、国际化），但短期有扰动的局面，23年H2医药板块的投资机会大于风险” 资料来源：国信证券，《短期扰动不改长期趋势，创新+国际化主线渐明》生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441）配置A股30个生物医药行业龙头，在CXO、疫苗、创新药等领域占比较大，前十大权重达63.6%。国证生物医药指数行业分布国证生物医药指数前十大成分股数据来源：国证指数公司，指数成份股仅做展示，不构成个股推介指数估值方面，标的指数国证生物医药指数(399441) PE-TTM值29.94倍，位于近10年6.97％百分位，估值性价比仍旧较高。数据来源：Wind，截至2023.8.7 当前位置重点关注生物医药触底反弹的机会，生物药ETF（159839）提供较好配置选择！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本材料所涉基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-08

君实生物回应“美国新款抗癌药物”：仍需临床试验的验证

e研发出一款能杀死所有实体癌瘤的药物？君实生物在互动平台回应，该消息确实令人备受鼓舞，但根据公开信息显示，目前该研究只是临床前展露出了所述的效果，尚未在人体内证实，AOH1996是否在人体内也有如此的抗肿瘤效果，仍然需要临床试验的验证。公司的研发团队除了专注自身管线产品的研发推进以及平台技术提升之外，也会持续关注国内外相关的创新药物技术突破以及研发进展。

金融界2023-08-08

ETF日报 | 中证疫苗与生物技术指数强势收涨1.22%，疫苗生物ETF(561710)收涨0.91%

0196)、辽宁成大(600739)、君实生物(688180)、长春高新(000661)、百济神州(688235)，前十大权重股合计占比56.44%。东北证券认为，2022年“消费弱增长”+”新冠减值计提”影响业绩，国内公共卫生防控受益板块估值持续下杀，2023年Q2A股疫苗公司“消费回暖“+”流感需求释放“业绩有望提速。上半年流感的爆发，将提升公众接种流感疫苗的意识。国内公共卫生防控政策的放松也为流感疫苗的接种扫清了障碍，下半年的流感疫苗需求将得到释放，毛利边际提升。一方面需求提升带来销量和利润增加，另外一方面报废减少带来减值影响减弱，今年流感疫苗企业的业绩增长，建议关注流感疫苗企业下半年发货情况。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-03

药明康德中报超预期，生物医药早盘快速拉升，生物药ETF（159839）涨超1%

涨3.18%，昭衍新药上涨2.75%，君实生物上涨2.38%。截至目前，生物药ETF（159839）上涨1.51%，成交额突破2000万。数据来源：Wind 消息面上，药明康德发布2023年中报，23年上半年实现营业收入188.71亿元，同比增长6.28%、实现归母净利润53.13亿元，同比增长14.61%、实现扣非净利润47.61亿元，同比增长23.67%、实现经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者之应占利润50.95亿元，同比增长18.5%。业绩增长超市场预期，维持全年预期指引不变，一定程度上打消市场疑虑。兴业证券认为，“二季度扣除医药基金后的机构持仓再次下行，当前仍处于历史低位水平。展望下半年，我们认为医药板块业绩总体保持较好趋势、医保政策边际宽松、估值在低位具备修复空间，继续推荐创新药、创新器械、优质医药央国企三条主线。近年来创新药产业链经历了较长时间的调整，整体估值已调整到合理位置，随着市场逐步开始着眼2024年，该板块具备配置性价比。创新器械领域，当前医疗器械板块具备估值性价比，将是布局下半年的重要方向。当前重点关注后续集采政策变化，若集采落地且规则相对温和、国产厂商有以价换量空间，则相关公司有望迎来估值修复” 资料来源：兴业证券，《医药：板块趋势向好，看好医药下半年机会》生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441）配置A股30个生物医药行业龙头，在CXO、疫苗、创新药等领域占比较大，前十大权重达63.6%。国证生物医药指数行业分布国证生物医药指数前十大成分股数据来源：国证指数公司，指数成份股仅做展示，不构成个股推介指数估值方面，标的指数国证生物医药指数(399441) PE-TTM值31.05倍，位于近10年8.73％百分位，估值性价比仍旧较高。数据来源：Wind，截至2023.7.31 当前位置重点关注生物医药触底反弹的机会，生物药ETF（159839）提供较好配置选择！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本材料所涉基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-01

客户涵盖阿斯利康、恒瑞医药等知名药企，CRO企业百英生物业绩激增下，毛利率已下滑近10个点

并已涵盖了阿斯利康、莫德纳、恒瑞医药、君实生物等国内外知名制药企业。图来源：百英生物招股书同样在2021年，百英生物的员工人数开始倍数增长，2020年末员工数量还为144人，2021年末变为332人，到了2022年末员工数量增长至616人。2021年，该公司核心技术人员也得以扩充，上海研发中心负责人卢海松、上海研发中心高级科学家于蒙均是该年引进，加上2023年入职的SHILEI（史雷），该公司核心技术人员也扩充至5人。不过，仅一年时间，百英生物合计贡献九成营收的抗体表达服务、抗体发现与优化服务业务毛利率就出现了下滑，其中，抗体表达服务毛利率从2021年的73.27%下滑到2022年的65.21%，减少8.06个百分点；抗体发现与优化服务毛利率从2021年的76.52%下滑至2022年的63.9%，减少12.62个百分点。图来源：百英生物招股书针对抗体表达服务业务毛利率下滑的原因，百英生物称，主要系招募了较多生产人员进行储备、实施了股权激励计划、物流受限加之客户对运输条件要求提高使得物流费用显著增加，以及生产场地扩大使得能源消耗有所增加。而2022年抗体发现与优化业务毛利率较2021年下降的原因主要系服务结构变动和不同服务类型的毛利率波动所致。虽然2022年百英生物主营业务毛利率仍为66.12%，高于同行业可比公司睿智医药、药明生物、金斯瑞生物科技等，但营收规模方面，百英生物与上述可比公司并不在同一量级。例如，2022年药明生物主营业务收入为152.69亿元，为百英生物的59倍。中小CRO企业夹缝中求生存当前，昆泰、药明康德等外资或本土领先的CRO企业，凭借资金实力、业务规模和项目经验等，已经在市场上占据了一定的份额，中小CRO企业若想获得发展只能另辟蹊径，在细分领域中寻找发力点。与药明康德、和元生物等聚焦于小分子化药、细胞治疗或基因编辑用药等领域不同，百英生物选择了大分子领域进行布局，而该公司更是聚焦于临床前阶段的CRO服务。百英生物在招股书中的发展战略部分写道，要保持抗体表达服务的领先地位，打造抗体发现与优化业务成为第二增长极，积极开拓境外市场，并稳定细胞株业务成为新的增长点。不过，当前该公司抗体表达服务、抗体发现与优化业务毛利率已出现下滑，主营业务中仅有稳定细胞株开发服务业务毛利率大幅增长，从2021年的34.79%增长至2022年的63.83%。稳定细胞株的构建事实上是抗体药物发现的终点，也是抗体药物工艺开发的起点，高质量的稳定细胞株不仅能显著增加产量、降低生产成本，还可以简化下游纯化过程。针对稳定细胞株相关业务，百英生物在招股书中多处提及，其在2020年已取得ECACC的CHO-K1的全球范围商业化再授权许可，可在全球范围进行商业化再授权，驯化后的CHOK1BN细胞株已完成国内与国际第三方检测机构的检定，并已完成美国FDA的DMF备案（编号：37488）。不过，2020年就已获得在授权许可，如今两年过去了，该公司与稳定细胞株相关的业务收入为755.76万元，占营收的比重不及3%，其若想将稳定细胞株业务打造成新的收入增长点任重道远。值得一提的是，不论是在市场竞争加剧的背景下稳固已有业务，还是发力打造第二增长曲线，充足的资金储备均是必要的。本次IPO，百英生物就拟募集10.5亿元用于研发中心项目、生产基地建设项目及补充流动资金。图来源：百英生物招股书不过，上市并非易事，近两年来已有六合宁远、万邦生物、百诺医药等CRO行业企业处于上市进程中，但失败的也不在少数。7月20日，诺康达创业板IPO就遭到了上市委的否决。该公司是一家基于生物医用载体材料的共性创新制剂技术平台，为医药企业提供产品升级换代的整体解决方案和技术开发服务的CRO企业。上市后也并非一路坦途，目前二级市场上CRO企业哀鸿遍野。东方财富choice数据显示，多只CRO概念股2023年初至今股价下跌。其中，CRO龙头企业药明康德7月31日午间收盘价72.38元/股，较今年曾达到的99.11元/股的区间高价回撤26.97%。在CRO概念板块低迷下，百英生物能否成功登陆A股？若成功上市，二级市场又会是什么反应呢？对于百英生物这类中小CRO企业而言，正值业务扩张发展时期，规模效应还未形成。在此背景下，只有坚持差异化竞争、巩固自己优势才是持续发展的王道。

金融界2023-07-31

生物疫苗板块快速拉升，疫苗ETF(562860)涨超3%，万泰生物9%领涨

兰生物、康泰生物、复星医药、通化东宝、君实生物、山东药玻、辽宁成大，前十大权重股合计占比55.41%。民生证券认为，目前国内流感疫苗接种率还处于较低水平，同时由四价流感疫苗替代三价流感疫苗的趋势已经形成，未来市场增长空间广阔。流感疫苗行业国内接种率低、成长空间大：国内流感疫苗总体接种率3%，远低于欧美接近50%的接种率。关注三季度流感疫苗供需关系变化。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-26

降脂70% 首个国产PCSK9抑制剂即将诞生

布局的上市公司包括但不限于：信达生物、君实生物、恒瑞医药、康方生物、信立泰、天士力等。

金融界2023-07-25

医保续约规则落地！生物医药优势延续，生物药ETF（159839）上涨超1%

涨2.93%，百克生物上涨2.30%，君实生物上涨1.91%，药明康德上涨2.21%，神州细胞上涨1.88%。截至目前，生物药ETF（159839）上涨1.35%，成交额突破1000万。数据来源：Wind 上周，国家相关部门正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》，本次续约规则旨在为更加科学、规范、合理地使谈判成功品种顺利续约。对于创新药方面，相关部门将组织专家按程序进行测算，谈判续约的降幅可不必高于简易续约规定的降幅，也体现了本次规则调整对于“真创新”的支持。本次规则调整有望能够进一步调动企业申请进入目录、为目录内品种追加适应症的积极性。此外，公募基金2023年中报已全部披露，主动偏股型基金的医药板块（包含医药主题基金）重仓仓位比例为12.94%，同比提升0.22ppt，环比提升0.06ppt；其中偏股型非医药主题基金的医药板块持仓比例为5.17%，环比提升0.18ppt；偏股型医药主题基金的医药板块持仓比例为53.48%，环比提升1.54ppt。中金公司认为，“中报业绩期开期，重视投资标的安全边际，估值与成长性的匹配很重要。在市场风险偏好较低时，估值与成长性的匹配很重要。截至目前，板块已开启中报业绩披露/预披露期，部分产品型公司由于公共卫生防控期间产品快速放量，渠道补库存等需求，全年维度业绩释放或有正向催化效应；此外，业绩稳健且估值水平相对低位的传统大药企也迎来关注度提升。随着中报业绩期行情开启，建议关注估值处于相对低位，且基本面稳健或存在边际改善预期的赛道，以及长期逻辑通顺的产品型创新药/械企业” 资料来源：中金公司，《公募基金2Q23医药持仓分析：环比略升》国信证券认为，“截至2023年7月21日，共有101家A股医药生物上市公司（剔除ST股）预告中报业绩，其中预喜公司61家，占比60.4%。23Q2预计扣非归母净利润增速前十个股中，以化学制剂和中药企业居多，以及部分医药流通、耗材、生物制品企业，主要系受益于公共卫生防控政策调整导致相关药品需求增多和疫后医药终端销售的逐步恢复，以及部分企业22Q2基数较低所致。环比23Q1来看，23Q2预计扣非归母净利润增速前十个股中，开始出现原料药、医院、IVD企业，主要也系受益于医药和医疗市场逐渐回归常态，常规业务收入增长。医药行业整体已迎来业绩层面的复苏，展望下半年，需要持续关注疫后复苏幅度和节奏对医药上市公司业绩的影响” 资料来源：国信证券，《医药生物：医药生物板块2023年中报业绩预告梳理及分析》生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441）配置A股30个生物医药行业龙头，在CXO、疫苗、创新药等领域占比较大，前十大权重达63.6%。国证生物医药指数行业分布国证生物医药指数前十大成分股数据来源：国证指数公司，指数成份股不代表个股推荐指数估值方面，标的指数国证生物医药指数(399441) PE-TTM值29.78倍，位于近10年6.72％百分位，估值性价比仍旧较高。数据来源：Wind，截至2023.7.21 当前位置重点关注生物医药触底反弹的机会，生物药ETF（159839）提供较好配置选择！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本材料所涉基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

医保局强调“价值购买” 创新药优质资产估值具备吸引力

、荣昌生物（A+H）、信达生物（H）、君实生物（A+H）、恒瑞医药等。

金融界2023-07-24

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