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金价飙升！2025年黄金市场迎来“降息交易”与“特朗普2.0”双主线催化

价格也随之水涨船高。截至2月5日9点，周大福黄金足金饰品零售价格已经达到了863元/克，老苗黄金足金饰品价格则为864元/克，而周大生的足金999最新价格也为855元/克。这一系列的价格上涨，无疑增加了消费者的购买成本，但同时也反映了黄金作为避险资产的独特魅力。那么，究竟是什么原因推动了国际黄金价格的持续上涨呢？分析人士指出，世界主要经济体关税政策的变化、地缘政治局势的动荡以及央行购金等因素共同加剧了市场的避险情绪。近期，全球贸易局势再次陷入紧张。据央视新闻报道，当地时间2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。此外，特朗普还宣布将对进口自墨西哥、加拿大的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。这一举措立即引发了国际社会的强烈反响。中国、加拿大和墨西哥均表示将采取相关措施进行反制。然而，随着特朗普决定暂缓对加拿大和墨西哥产品加征关税，加拿大方面也放弃了实施报复性关税的计划。但这一波折并未平息全球贸易局势的紧张氛围。 2月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告称，自2025年2月10日起，将对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对原产于美国的进口煤炭、液化天然气加征15%的关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%的关税。这一举措被视为中方对美方加征关税措施的回应，也进一步加剧了全球贸易局势的复杂性。除了贸易局势的紧张外，地缘政治局势的动荡也是推动黄金价格上涨的重要因素之一。黎巴嫩国家通讯社当地时间2月4日报道称，当天以军装甲部队越过黎以临时边境分界线，试图进入黎巴嫩东部边境村庄，并与黎巴嫩军方对峙。黎巴嫩政府军当天发表声明称，事件发生后，黎巴嫩军方已在临时边界部分地区加强部署。这一事件再次提醒人们，地缘政治局势的动荡随时可能引发市场的避险情绪。面对这一系列的不确定性，华源证券发布了研报指出，2025年金价上行的逻辑并未改变，“降息交易”和“特朗普2.0”双主线有望持续催化金价上涨。华源证券表示，短期看，2025年美联储降息预期的扰动以及特朗普上台后的加关税政策驱动通胀预期交易或将短期主导金价走势。而长期看，在美国货币和财政政策双宽松、美元信用收缩及去美元化的大背景下，预计黄金中长期仍具备上涨空间。中金公司也对黄金市场的未来持乐观态度。该公司表示，2025年黄金价格或有望突破3000美元/盎司大关，而人民币金价或将较之美元金价实现更大涨幅。这一预测无疑为黄金投资者注入了强心剂。综上所述，全球贸易局势的紧张、地缘政治局势的动荡以及央行购金等因素共同推动了国际黄金价格的持续上涨。而未来，随着全球经济环境的不确定性进一步加剧，黄金作为传统避险资产的独特魅力也将更加凸显。对于投资者而言，关注黄金市场的动态、把握投资机会或许将成为未来一段时间内的重要课题。

金融界02-05 11:05

春节假期金价狂飙！黄金饰品价格破847元/克，3000美元/盎司指日可待？

中周生生更是达到了847元/克的高位。周大福、老庙黄金、六福珠宝、老凤祥、潮宏基、谢瑞麟等知名黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格也均维持在846元/克的高位。金饰价格突破846元/克，消费者热情不减尽管金价高企，但春节期间，金铺的人气依旧不减。在安徽某城市的商场里，位于一楼的多家黄金饰品柜台前人头攒动，许多消费者都在选购金饰。老凤祥的一位员工表示，从春节前半个月起，前来选购金饰的顾客就明显增多，尤其是含有生肖蛇的吊坠、串珠，以及寓意吉祥的如意、葫芦等款式销量最好。由于金价处于高位，克重较轻的产品更受到消费者的青睐，而克重较大的手镯、项链则是“试的人多，买的少”。为了吸引消费者，多家黄金饰品品牌都推出了不同程度的春节优惠活动。周大福推出20克以上足金首饰优惠40元/克，20克以下优惠25元/克；周生生足金首饰优惠40元/克；老凤祥足金首饰优惠100元/克，以旧换新0工费；潮宏基足金首饰优惠128元/克；老庙黄金古法金优惠108元/克；宝庆银楼足金首饰优惠128元/克，以旧换新0工费。一位带着小孩来挑选金饰的女士表示：“最近黄金贵得很，但小孩子本命年，肯定还是要买点金子带一下。正好过年有活动，赶紧过来看看。” 2024年金价上涨抑制消费，但金条销量大幅上升回顾2024年，伦敦现货黄金年内上涨25.83%，数十次创历史新高。金价的持续上涨确实对黄金首饰的消费需求产生了一定的抑制作用。中国黄金协会发布的数据显示，2024年中国黄金消费总量为985.31吨，同比下降9.58%。其中，黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币消费量为373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金量为80.16吨，同比下降4.12%。中国黄金协会表示，2024年在整体黄金珠宝消费疲软、库存周转率下降的背景下，黄金珠宝企业灵活应对市场变化，推动产品创新，古法、国潮等概念金饰兴起。同时，由于国际局势动荡、冲突加剧，黄金的避险保值属性凸显，金条销量出现大幅上升。中信期货研究所宏观组资深研究员朱善颖指出，过往经验来看，金价急涨会对消费形成短期抑制，但缓慢上行的趋势会引发消费者的“保值”购金需求。根据世界黄金协会数据，2024年三、四季度黄金饰品消费同比下降，这与2024年上半年金价快速拉涨后，高价对首饰需求的抑制有关。 “但金价经历了2024年四季度的盘整后，消费者对价格有一定消化，部分黄金珠宝商对市场的预期出现回暖。春节前后为传统的金饰消费旺季，金价震荡走强的背景下，保值需求预计对金饰消费形成正面驱动。我们认为黄金价格长期将维持中枢上移趋势，相较于2024年的急涨，价格的温和上行对金饰的消费利好将更加明显。”朱善颖说。国际金价有望冲上3000美元大关展望后市，业内普遍认为金价仍有上涨空间。高盛分析师在最新报告中表示：“美国政策不确定性上升，进一步凸显了大宗商品在投资组合中的分散化作用。我们继续看好黄金多头，认为其仍是对冲多重尾部风险的最佳选择。” 高盛认为，贸易关税升级和美国债务问题是推动金价走高的主要风险因素。“我们重申，黄金仍是我们在大宗商品市场中最具信心的交易推荐，主要受到结构性（央行购金）和周期性（ETF买盘）因素的驱动。”高盛分析师强调，“我们预计，到2026年第二季度，金价将达到3000美元/盎司。” 中金公司也表示，展望2025年，金价或仍处牛市通道，2025年或有望突破3000美元/盎司，人民币金价或将较之美元金价实现更大涨幅。朱善颖分析称，看好今年上半年金价，基于美国可能进入类滞胀或再通胀的逻辑环境，原因主要来自三点：一是特朗普政策组合具备通胀属性；二是经济与通胀再权衡，美联储仍处于降息周期；三是2024年11月以来的“特朗普交易”定价远端增长，进而带来美元信用的修复预期，给黄金带来趋势性压力。但特朗普就任后，美元和美债收益率呈现触顶回落迹象，伴随着降息预期回升可能进一步下行，黄金趋势性压力缓解。世界黄金协会在最新发布的报告《2025年黄金展望》中称，2025年金价有望创下近10年来的最佳年度表现。经历近年来的强劲上涨后，2025年黄金市场的增长或将放缓，但仍然存在一定的上行空间。黄金潜在的上行空间或来自可能的央行需求强于预期，或源于金融环境变化而导致避险资金流入。在这样的市场环境下，黄金作为避险资产的地位将更加凸显，投资者和消费者对于黄金的热情也将持续高涨。

金融界02-03 08:38

2024年黄金价格飙升创新高，消费市场遭遇“金色寒流”

%。金投网数据显示，2025年1月8日周大福饰品金价为813元/克，而2024年1月8日仅为625元/克，一年间每克累计上涨188元。截至1月23日，周大福饰品金价已达836元/克，金价上涨之势可见一斑。金价持续上涨对消费者的购买意愿产生了明显抑制。周大福近日表示，由于季内黄金价格回稳及推行产品优化措施，中国内地和香港及澳门的同店销售跌幅均有所收窄，但整体零售值仍下降14.2%。其中，占集团零售值85.4%的中国内地零售值下降13%，中国香港、中国澳门及其他市场下降20.4%。黄金首饰及产品仍是周大福的主要收入来源，零售值占比达82.1%。然而，在金价上涨的背景下，周大福在去年第三季度净关闭了261家内地零售点，这反映了金价上涨对零售业务的压力。曼卡龙逆势增长，产品创新成关键与周大福等黄金零售巨头相比，曼卡龙在2024年表现出了逆势增长的态势。据曼卡龙近日接受机构调研时表示，尽管黄金价格急剧上升会在短期内抑制消费者的消费行为，但公司的主打产品并不依赖于高克重的产品，因此金价波动对公司的影响并不是非常大。 2024年前三季度，曼卡龙营收16.73亿元，同比增长37.37%；净利润7708万元，同比增长12.54%。曼卡龙高管表示，公司能够逆势增长的核心驱动力在于产品的创新和文化结合。此外，在渠道方面，曼卡龙积极布局天猫、抖音、京东等线上渠道，线下除扎根长三角外，还更多走到新的区域，跨省扩张战略取得了一定成效。金价未来走势如何？市场观点各异在产量方面，中国黄金协会数据显示，2024年中国国内原料产金377.242吨，同比增长0.56%。其中，黄金矿产金完成298.408吨，有色副产金完成78.834吨。另外，2024年进口原料产金156.864吨，同比增长8.83%。若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金534.106吨，同比增长2.85%。2024年，中国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.937吨，同比增长19.14%。与行业总趋势类似，相关黄金生产企业2024年产量、业绩也呈现出同比增长的态势。以赤峰黄金为例，该公司近日公告预计2024年实现净利润17.3亿元—18亿元，与上年同期相比增加115.19%到123.90%。赤峰黄金表示，业绩增长主要得益于黄金产销量、销售价格上涨以及公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制。然而，对于金价未来的走势，市场观点各异。2024年12月，世界黄金协会在最新发布的《2025年黄金展望》报告中指出，经历近年来的强劲上涨后，2025年黄金市场的增长或将放缓，但仍然存在一定的上行空间。高盛分析师则在发布2025年展望报告时表示，将继续看好黄金，并对贵金属领域最具信心。金价上涨背后的多重因素金价上涨的背后，是多重因素的共同作用。国际局势的动荡和冲突的加剧，使得黄金的避险保值属性愈发凸显。在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为传统的避险资产，其需求量自然随之上升。此外，货币政策的宽松和通货膨胀的预期也是推动金价上涨的重要因素。面对金价上涨带来的市场变化，黄金生产企业也在积极调整策略以应对挑战。一方面，企业加强成本控制，通过优化生产流程、提高生产效率等方式降低生产成本；另一方面，企业加大产品创新力度，推出更多符合市场需求的新产品，以满足消费者的多样化需求。同时，黄金生产企业还在积极拓展国内外市场，通过加大市场营销力度、提升品牌影响力等方式提高市场份额。此外，企业还在积极探索新的商业模式和盈利模式，以适应市场的变化和发展。消费者如何应对金价上涨对于消费者而言，金价上涨无疑增加了购买黄金的成本。然而，黄金作为一种传统的避险资产和投资工具，其长期价值仍然值得期待。因此，消费者在购买黄金时，应更加理性地看待金价波动，根据自己的投资需求和风险承受能力做出决策。同时，消费者还可以关注黄金市场的动态和政策变化，及时了解市场信息，以便更好地把握投资机会。此外，消费者还可以选择购买黄金衍生品或参与黄金投资计划等方式进行投资，以分散风险和提高收益。结语 2024年黄金价格的飙升对消费市场带来了挑战，但也为黄金生产企业和投资者带来了新的机遇。在未来的发展中，黄金市场将继续受到多种因素的影响和推动，呈现出更加复杂和多变的市场格局。因此，我们需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整策略和应对措施，以把握市场机遇和应对挑战。

金融界01-25 15:30

港股午评：恒指涨0.24%、科指微涨0.1%，科技股转跌，金融及半导体股强势

同比增加55.15%-72.12%。周大福(01929.HK)：截至2024年12月31日止三个月的第三季度零售值同比下降14.2%。复宏汉霖(02696.HK)：由于合并于H股类别股东大会上未获得批准，私有化建议将不会进行，而H股于联交所主板的上市地位将维持不变。机构观点中信证券：2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解；其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块；最后，在一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。国泰君安：政策端有望在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，或将进一步扩展政策空间，相关支持性政策有望持续推出，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。东吴证券：2025年港股将进一步迎来修复。尤其是上半年受益于两会政策部署带来的基本面改善预期以及美联储的进一步降息，港股表现可能更好；而下半年美联储降息可能暂缓，且在特朗普关税逐步落地的背景下，港股或将面临更多不确定性。华泰证券：目前，投资者转为关注可能的预期差，以及春季行情出现的可能性。震荡市基调下，港股市场短期或迎反弹窗口，依据是：第一，市场对海外扰动的担忧或边际缓和；第二，历史上港股市场春季行情常始于春节前一周，至春节假期结束前恒生科技指数较恒生指数相对占优，节后一段时间内A股市场较港股市场弹性更强；第三，相比处于业绩预披露期的A股市场，港股市场权重股具备业绩和性价比优势；第四，春节后投资者重心或切换至政策预期，操作上，投资者可适当把握港股市场的反弹窗口期。

金融界01-23 12:03

南方誉民稳健一年持有混合C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.26%

41%，分别为：新秀丽（0.69%）、周大福（0.43%）、贵州茅台（0.40%）、智飞生物（0.30%）、洋河股份（0.28%）、平安银行（0.28%）、快手-W（0.27%）、美的集团（0.26%）、长春高新（0.25%）、中国海洋石油（0.25%）。

金融界01-08 23:50

南方誉民稳健一年持有混合A连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.24%

41%，分别为：新秀丽（0.69%）、周大福（0.43%）、贵州茅台（0.40%）、智飞生物（0.30%）、洋河股份（0.28%）、平安银行（0.28%）、快手-W（0.27%）、美的集团（0.26%）、长春高新（0.25%）、中国海洋石油（0.25%）。

金融界01-08 23:50

2024最惨淡的十大消费龙头

，恢复增长。 03 黄金珠宝领军品牌周大福年内跌幅37.81% 今年，金价不断走高，黄金企业却陷入前所未有的低迷。今年以来，周大福股价下跌近40%，跌去近300亿港元市值，而股价跳水的元凶是业绩下跌。今年第三季度，周大福零售值同比下降了21%。其中，中国内地零售值同比下降19.4%，中国香港、中国澳门及其他市场同比下降了31%。销售额的持续下降也导致周大福门店接连关闭，截至9月末，周大福有7113家零售店，与6月末相比净减少了145家。而整个上半年，周大福在内地累计关闭了180家门店。除了周大福，老凤祥第三季度净利润同比腰斩，中国黄金第三季度营利双降，整个黄金首饰行业均在今年陷入低迷。这是因为，随着金价高企，人们对于黄金饰品的热情逐渐消退。国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速为-7.8%，在16类消费类目中排名倒数第一。黄金过高的价格抑制了消费需求，进而导致销量下降。同时高涨的金价也使得公司采购成本飞速增长，导致经营成本提高，进而削弱盈利能力。与此同时，随着消费降级的需求逐渐蔓延，加工费更高，毛利也更高的K金镶嵌类、一口价黄金首饰需求减弱，也对黄金珠宝的销售带来不小的影响。在狂涨的黄金行情之中，黄金珠宝企业反而被浪潮拍倒。 04 国货护肤品龙头珀莱雅年内跌幅11.78% 作为曾经国货护肤品的绝对龙头，珀莱雅市值一度站上500亿的高峰，但今年以来，珀莱雅股价跌幅超过10%，今年年初更是跌跌到74元/股，跌出近三年来的最低值。从公司表现来看，珀莱雅表现并不算差。 2023年，珀莱雅已经成为国货化妆品中营收规模最大的公司。今年双十一，珀莱雅销售额同比增长更是远超海外大牌如欧莱雅和雅诗兰黛，不出意外的话，今年珀莱雅将成为首个超百亿营收的国产化妆品企业。但在营利双双增长的同时，珀莱雅利润增速已经开始下降，第三季度归母净利润增速为33.95%，相比去年同期50.6%的增速大幅下滑。然而，近几年来，珀莱雅虽然仍旧保持70%左右的毛利率，净利率却一直在10%左右徘徊，这和公司“重营销轻研发”的发展路线不无关系。在飞速增长的利润之外，珀莱雅的销售费用也同比飙升41.39%，甚至超过了营收的增长速度。因此，珀莱雅的业绩引来不少质疑。不仅如此，面临消费降级的压力，化妆品类的竞争也在变得激烈。在最新公布的11月社零数据中，化妆品类下滑26.4%。因此，珀莱雅尽管是国货化妆品龙头，也同样要面临外界环境变化带来的风险。 05 最大保健品上市公司汤臣倍健年内跌幅23.38% 上市以后连续十四年保持营收增长的汤臣倍健，正在迎来上市之后的至暗时刻。2024年年内跌幅超过20%。 2024年前三季度，公司营收57.34亿元，同比下滑26.33%，归母净利润8.69亿元，同比下滑54.31%，已经腰斩。单季度来看，这也已经是汤臣倍健连续第四个季度营收同比下滑，净利润更是已经连续下滑了5个季度。如果趋势持续，2024年或将成为汤臣倍健上市以来第一次营收同比下滑。在此之前，从2010年上市时的3.46亿元，汤臣倍健的营收在这14年间稳步上涨至94.07亿元，复合年均增长率为28.92%。面临消费环境的变化，近一段时间以来，汤臣倍健逐渐开始注重核心产品的打造，然而作为公司营收主力的“汤臣倍健”，前三季度收入31.94亿元，同比下降29.2%。主力跛腿的同时，汤臣倍健旗下的“健力多”和收购的澳洲益生菌品牌“lifespace”也没能成长，健力多”收入5.91亿元下降16.81%，lifespace”国内收入2.1亿元下降24.79%。尽管汤臣倍健号称要打造“强科技型企业”，但近几年间，汤臣倍健研发投入均不超过2亿元，占总营收比例也仅为2%。对比之下，2023年汤臣倍健的销售费用率超过了40%，2023年一年的营销投入已经超过11亿元，几乎等于公司过去十年的营收。目前，国内保健品行业仍保持增长，但竞争也相当激烈。尽管汤臣倍健在国内市占率第一，但市场份额也仅为10/4%，第二名、第三名则分别为7%和5.4%，市场较为分散。随着线上渠道竞争愈发激烈，汤臣倍健仍需要提高产品竞争力，才能走出差异化。 06 加工食品龙头安井食品年内跌幅17.48% 作为加工食品龙头，安井食品是国内头部餐企如百胜中国、海底捞、华莱士、真功夫、老乡鸡、瑞幸咖啡等的供应商，年内跌幅达到17.48%。然而今年以来，安井食品争议不断。过去五年，安井食品的营收从2019年的52.67亿元，逐步增长至2023年的140.45亿元，归母净利润也从同期的3.73亿元增至14.78亿元，每年均保持双位数增长。然而今年第二季度，安井食品营收增速同比降至2.31%，归母净利润甚至同比下滑2.51%。第三季度，归母净利润更是同比下降36.78%。相比业绩增速下降，更大的质疑来自于安井食品高管套现。年初，安井食品宣布拟赴港上市，随后股价遭遇一字跌停，此后更是接连下跌。近日，安井食品再次公告，宣布赴港上市，最后股价再度暴跌。投资者对公司的质疑来自于上市以来安井食品高管的多次减持。 2020年至2023年间，安井食品披露8条股东减持公告，减持总金额超过48亿元。放眼整个预制菜行业，味知香今年内都下跌近20%，千味央厨年内下跌接近40%。随着食品安全问题越来越受到重视，预制菜行业也受到更多关注，对于预制菜行业的要求在逐渐提高，竞争压力也在逐渐变大。安井食品作为其中龙头，必然受到更多关注，也承受更多压力。 07 调味品行业前三千禾味业年内跌幅 20.95% 在健康饮食的风潮下，主打“零添加”的千禾味业一度成为市场新宠，业绩连续两年高速增长。然而今年以来，海天味业从“科技与狠活”的风波中崛起，千禾味业业绩却就此失速，年内跌幅超过20%。最新财报显示，今年前三季度，千禾味业营收22.88亿元，同比下降1.85%，归母净利润3.52亿元，同比下滑了9.19%。行业前二的海天伟业和中炬高新都迎来营收净利的高速增长，作为行业老三，千禾味业为何营收双降？实际上，如果对比酱油添加剂事件之前的营收和净利润，千禾味业的营利均有了不小的增长，今年的营收双降，很大程度是受到去年业绩高基数的影响。然而对于千禾味业本身而言，随着酱油添加剂的影响过去，短期红利消退，越来越多酱油企业也加入了零添加行列。目前，海天、李锦记、厨邦、欣和、加加、鲁花、丸莊、莲花、东古等调味品企业均推出了零添加酱油产品，“零添加”带到的竞争愈发白热化。对于千禾味业来说，“零添加”能否成为企业护城河，将其转变为业绩增长，或许还要打上一个问号。 08 “衣中茅台” 比音勒芬年内跌幅31.74% 作为曾经的“衣中茅台”，国产高尔夫生活男装品牌比音勒芬2023年市值一度超过200亿元，然而今年以来，股价已经下跌超过30%。最新发布的第三季度财报中，比音勒芬营收10.64亿元，同比下降4.37%，净利润2.83亿元，同比下降17.32%。营收双降的同时，比音勒芬库存水平也有所上升，截止第三季度，比音勒芬存货余额为8.88亿元，同比增长28.2%，存货周转天数也同比延长了8天至304天。尽管如此，比音勒芬仍旧保持超高了近75%的超高毛利率，尽管相较2023年下降了4个百分点，但仍旧傲视几乎所有国产男装品牌。然而，超高毛利率也难以抵挡纺织服装领域的冷意。国家统计局数据显示，2024年前9个月，服装、鞋帽、针纺织品类社会消费品零售总额同比仅微增0.2%。在此背景下，一众男装品牌如雅戈尔、报喜鸟、七匹狼等男装品牌前三季度营收均出现同比下滑。然而在一中男装品牌中，比音勒芬也是其中跌幅最大的，这很大程度是因为，从去年开始，比音勒芬接连收购和巨额投资总部大楼等种种逆势扩张的举动。去年，比音勒芬计划打造国际品牌形象，收购CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大国际奢侈品牌，然而2024年上半年，这部分业务亏损达到7000万。今年6月，比音勒芬发布公告称，公司计划投资不超过23亿元分期投资建设比音勒芬湾区时尚产业总部基地，此后，比音勒芬股价更是一泻千里，公告发出的三个月内股价跌幅近50%。相比创始人“10年10倍增长”的豪言壮语，眼前的困境或许比远方更重要。 09 “卤味第一股” 绝味食品年内跌幅34.09% 作为曾经的“卤味第一股”，近日刚刚宣布终止港股上市进程的绝味食品，今年内股价跌幅达到了34.09%。最新财报显示，绝味食品前三季度营收50.15亿元，同比下降10.95%。而作为公司业务主力的卤制食品销售实现收入42.2亿元，同比下降9.4%。不仅如此，今年以来，绝味食品已连续三个单季营收同比下滑，分别下降7.04%、12.35%和13.29%，为上市以来首次。在卤制品整体需求缩水的情况下，绝味食品门店大量关闭。仅今年上半年，就关闭了近1000家，目前，绝味鸭脖的在营门店数量仅12397家。除了绝味，整个卤味食品行业均面临业绩下滑、门店收缩的危机。窄门餐眼数据显示，截至2024年10月，卤制品门店数约为24万家，近一年净关店约2.3万家。今年上半年，周黑鸭也面临营收双降的危机，门店数量从2023年底的3816家减至目前的3166家。近两年来，年轻人不再吃卤味相关话题频频登上热搜，卤制品市场需求下滑明显，绝味食品也已经暂缓新产能的建设，因为现有产能尚有富余。食品餐饮行业面临低价内卷之时，卤制品行业也同样未能幸免。对于绝味食品来说，过往跑马圈地的扩张已经走到尽头，未来，生存和调整或将成为主线。 10 A股纸巾龙头中顺洁柔年内跌幅29.77% 作为A股纸巾龙头，中顺洁柔的业绩和股价2021年以前维持多年稳定增长，然而2021年之后就陷入了连年下跌。相较于2021年最高34元/股的高点，如今中顺洁柔股价已经跌去近80%，业绩也大不如前。最新财报显示，公司前三季度营收59.55亿元，同比减少12.72%，归母净利润5358.23万元，同比减少67.61%。若第四季度业绩再度拉胯，中顺洁柔全年又将迎来营收负增长。且中顺洁柔2022年的股票期权与限制性股票激励计划中，公司层面业绩考核为2024年营业收入不低于110亿元。想要完成目标，中顺洁柔第四季度营收需要超过50亿元。几乎接近前三季度总营收，可谓相当艰难。不仅如此，2021年至2023年间，中顺洁柔归母净利润已经连续三年下滑，今年或将迎来第四年。对于净利润的下滑，公司曾做出回应，给出几点原因，如国际原材料价格上涨，包材价格上涨，公司生产成本上升等。今年以来，纸浆价格持续上涨，造纸公司成本不断提高已成为不争事实，不少纸企如太阳纸业、晨鸣纸业已经纷纷宣布涨价。反映到中顺洁柔的财报上就是，2023年中顺洁柔主营业务生活用纸成本同比增加12.48%，毛利率下滑一个百分点。此外，由于纸巾行业门槛较低，中小型纸业公司大量涌现，目前行业前四名金红叶、恒安、维达、中顺洁柔营业额合计占比也仅为约33%。在产能严重过剩的情况下，价格内卷也由此兴起，中顺洁柔利润也随之逐渐缩水。也是因此，2021年以来，新董事长刘鹏上任后，多次提到“洁柔不止于纸”。官方信息显示，除了洁柔，公司旗下目前还有太阳、朵蕾蜜、洁仕嘉、太阳、悦已柔等七大品牌，产品涵盖个人护理等多个方面。然而在中顺洁柔的营收占比中，生活用纸占比仍旧超过98%。也是因此，近几年来，洁柔接连涨价，意图布局高端，然而，面临原材料的受制于人和纸品消费的增长减缓，如何在行业中长久生存，或许才是洁柔最应该思考的问题。（全文完）

格隆汇2024-12-31

金飾價格一夜速降，未來金價怎麼走？

的最新報價均反映了這一下跌趨勢。例如，周大福的黃金價格跌至每克788元，18日金價為每克802元。周生生19日則為每克784元，18日為每克800元，一夜降16元每克。周六福、周大生、金至尊、潮宏基等品牌也均保持在788元/克的水平。此外，老鳳祥、老廟黃金、千禧之星等品牌的黃金價格也有所下跌，但跌幅略有不同。「金飾價格一夜降16元每克」沖上熱搜第一，引發熱議。日前，美聯儲如期降息25個基點，並暗示放緩降息步伐。美聯儲利率預測點陣圖顯示，2025年降息幅度從4次調整為2次。國際金價在利率決議後大幅下跌逾50美元，一度跌破2600美元/盎司關口。對美聯儲2025年降息次數可能減少的預期，以及巴以雙方停火協定的實質性進展，是打壓金價的重要利空。技術上看，上周金價自2725美元高點回落後，本周連續三天維持在2630美元上方震蕩。12月18日金價跌破震蕩區間並失守2600美元整數關口支撐，暗示金價有進一步下探前期2536美元附近低點的可能。整體來看，目前金價的調整行情將會延續，尚未出現明顯轉機。以整體調整時間來看，未來一兩周金價可能仍處於低位調整過程中，逐步尋底並探明短期底部位置。日內走勢仍有延續下行的可能，但下方2570-2560美元區間將是日內重要支撐位，為日內止跌創造了可能性。策略上，建議等待近期調整行情出現明確的止跌信號。央行們購買黃金的另一個重要原因是為了增強儲備投資組合的多樣性。在全球金融市場波動性加大的情況下，單一依賴某種貨幣或資產變得越來越危險。尤其是當這個「籃子」叫「美元」的時候，風險系數更是直線上升。你可能會問：為什麼央行們突然對美元產生了疑慮？其實，隨著美國債務水平的不斷攀升，越來越多的國家開始擔心過度依賴美元會帶來不可預見的風險。誰也不想把自己的財富「綁」在一艘前途未蔔的船上，尤其是在船長（美聯儲）還在不斷調整航向的情況下。因此，通過購買黃金，央行們不僅可以分散風險，還能獲得相對穩定的回報。黃金作為一種實物資產，它的價值不會因為某個國家的政策變化而大幅波動。所以，與其把所有的雞蛋都放在「美元」這個籃子裏，不如多買一些黃金，給自己多一份保障。黃金，作為一種歷史悠久且被廣泛認可的價值儲藏工具，自然成為了央行們的首選。或許，未來的某一天，黃金將成為全球金融體系中不可或缺的「硬通貨」。這場「金保險」大采購，可能只是這一趨勢的開端。

GoldenGroup高地集团2024-12-20

金价高涨下的消费选择：黄金饰品遇冷，金条投资升温

黄金品牌的金价已突破800元/克大关。周大福、老凤祥等品牌的金价达到815元/克，周生生更是达到823元/克。与年初每克624元的最高报价相比，首饰金价已上涨了至少184元/克，涨幅显著。国内金价持续上涨，突破800元/克受国际金价上涨的影响，国内黄金价格水涨船高。国内黄金品牌的挂牌金价通常比国际金价高出20%至30%，金饰在此基础上还需另收加工费。12月12日，周大福、老凤祥等品牌的金价高达815元/克，周生生更是达到823元/克。12月13日，周大福、六福珠宝、周六福等黄金品牌金价达808元/克，老凤祥金价达810元/克。黄金价格的持续上涨与国际金价走势密切相关。2024年以来，国际金价屡创新高，对国内黄金市场产生直接影响。国内黄金品牌通常根据国际金价和市场供求关系调整其挂牌金价。此外，品牌溢价和加工费也构成国内金价的重要组成部分。年初至今，国内黄金首饰价格已累计上涨至少184元/克，这一涨幅反映了国际金价上涨的趋势以及国内市场供求关系的变化。高金价影响黄金消费市场，投资金条需求增长高金价对国内黄金消费市场产生了复杂的影响。一方面，高昂的价格抑制了部分消费者的购买意愿，导致金银珠宝零售总额出现下滑。国家统计局数据显示，2024年1-10月限额以上金银珠宝零售总额为2720亿元，同比下降3%。自今年4月以来，金银珠宝零售总额同比已连续7个月负增长。其中，8月同比下跌12%，创下了今年以来同比下降最大的纪录。另一方面，消费者对具有保值属性的投资金条需求有所增长。中国黄金协会的数据显示，2024年前三季度，全国黄金首饰消费量400.038吨，同比下降27.53%；金条及金币消费量282.721吨，同比增长27.14%。高金价对不同类型的黄金产品需求产生了不同的影响。消费者在购买黄金首饰时更加谨慎，而对投资金条的兴趣有所提升。这反映了消费者在高金价环境下，更加注重黄金的保值功能。机构预测：黄金价格波动或将持续，长期走势仍被看好对于未来黄金走势，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，适度宽松的货币政策有望推动无风险利率中枢适度下移，降低黄金持有机会成本，增强黄金资产配置需求。同时，汇率波动也可能影响黄金价格。然而，黄金价格主要受美联储政策、地缘冲突等方面影响，这些影响存在不确定性。市场对美国在通胀、高利率等环境下对黄金价格波动继续构成逆风，并且未来“特朗普经济学”、美国政策及地缘冲突前景仍存在不确定性，预计黄金短期将进入高波动阶段。摩根大通分析师发布的最新研究报告继续看涨黄金市场，预计2025年黄金价格有望向3000美元/盎司迈进。报告认为，宏观经济不确定性加剧的背景下，黄金将继续发挥重要的对冲作用。黄金的上涨可能受到宏观经济动荡或美联储开启降息周期两种主要情境的推动。长期来看，全球央行美元资产多元化的趋势也将为黄金市场提供支持。不同机构对黄金的未来走势提出了各自的看法。短期内，黄金价格可能受到多种因素的影响，波动性较大。但长期来看，一些机构对黄金的走势仍然持乐观态度。

金融界2024-12-15

港股早訊丨旭輝控股前11個月累計合同銷售額約312.8億元，花旗上調粵海投資目標價

评级，目标价为34.9港元。大摩维持周大福(01929.HK)“与大市同步”评级，目标价8.3港元。中信里昂首次给予长江基建集团(01038.HK)目标价60港元，评级“跑赢大市”。花旗上调粤海投资(00270.HK)目标价至6港元，并给予“买入”评级。编辑观点根据TodayUSstock.com报道，从公司简讯和国内外要闻来看，市场总体展现出一些积极信号。尤其是中央政治局会议对房地产和股市的表态，提振了市场信心。与此同时，各大公司在公布财务数据时表现出不同的增长与压力，尤其是房地产领域的销售下滑，这对整个经济格局产生一定影响。未来，如何平衡房地产市场和股市的稳定，将是关键的经济政策导向。腾讯控股(00700.HK)：香港上市的中国科技公司，以提供即时通讯、社交平台及互联网增值服务而闻名。中国人寿(02628.HK)：中国领先的寿险公司，提供寿险、健康险、意外险等各类保险服务。新天绿色能源(00956.HK)：中国领先的清洁能源公司，专注于风能和太阳能等可再生能源的生产与发展。裕元集团(00551.HK)：主要从事鞋类制造及零售业务，覆盖全球多个市场。宝胜国际(03813.HK)：以纺织和服装生产为主，产品覆盖多个国际市场。合生创展集团(00754.HK)：中国知名房地产开发公司，致力于住宅、商业及综合体的开发。旭辉控股集团(00884.HK)：主要从事住宅及商业地产开发，涉足多个城市。金山软件(03888.HK)：中国领先的软件开发商，主营办公软件与互联网应用。金蝶国际(00268.HK)：提供企业管理软件与云服务的科技公司。小米集团-W(01810.HK)：以智能硬件为核心的全球领先科技公司。今年相关大事件 2024年12月9日：中共中央政治局会议发布积极信号，提振股市与楼市，预计明年经济将回升。 2024年11月：中国出口机电产品增长显著，反映国际市场需求强劲。 2024年10月：中国制造业增速提升，特别是高技术领域的销售收入增长。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-12

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