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CPT Markets 【主题研究】昂贵咖啡买气减弱，全球销售承压! 咖啡界巨人星巴克财报低迷!

和市场观察者关注的焦点。作为全球最大的咖啡连锁品牌之一，星巴克一直在不断扩张其业务版图，并持续追求创新，以满足不断变化的消费者需求。在这篇文章中，将探讨星巴克在第二季度的表现，以及其对于未来发展的展望。透过深入分析财报数据，CPT Markets分析师将带各位投资朋友了解星巴克在经济环境变化下的应对策略，以及其在竞争激烈的咖啡市场中的定位和竞争优势。 2024年第二季度(截至2024年3月31日)，星巴克营收为85.6亿美元，较去年同期下降了2%。但在固定货币计算下(忽略汇率波动)，营收增长了1%。GAAP EPS为0.68美元，较去年同期下降了14%；而non-GAAP EPS也为0.68美元，则较去年同期下降了8%，但在固定货币计算下仅下降了7%。在营业利润率方面，GAAP营业利润率为12.8%，较去年同期的14.4%下降，而non-GAAP营业利润率为15.8%，较去年同期的14.5%略微增长。这主要是由于定价和店内营运效率的提升所驱动，但部分被去杠杆、对商店合作伙伴薪资及福利的增量投资、促销活动增加，以及用于支持公司重塑计划(Reinvention Plan)的更高一般管理成本所抵消。星巴克全球净新增约364家门店，年增为6%，在2024年第二季全球门店数为38,951家，其中公司直营占比52%、加盟48%。在同店销售成长方面，同店销售成长率为-4%，主要由于客流量下降了6%，客流量减少了6%，不过由于客单价增长2%，因此抵消了部分客流量的下降。在北美洲及美国市场，同店销售成长率为-3%，客流量下降了7%，但也是被4%的客单价增长抵消部分的下跌。而在海外市场，同店销售成长率为-6%，客流量下降了3%，客单价也下降了3%。特别地，中国市场的同店销售成长率为-11%，客流量下降了4%，客单价下降了7%。CPT Markets分析师认为这些数据反映了星巴克在第二季度所面临的挑战，尤其是在全球范围内客流量的下降对同店销售的影响。不过，值得一提的是，星礼程计划(Starbucks Rewards loyalty program) 90天活跃用户在美国增加了32.8万名会员，同比增长了6%。星巴克再次调整了对于2024全年的预期，这些调整主要影响到了全年收入增长以及全球及美国同店销售增长的预期。根据最新的预测，星巴克预计全年收入增长将为低个位数，相比之下之前的预期为高个位数(7%-10%)，而全球及美国同店销售增长的预期也被调整至持平或低个位数下降，之前的预期则为4%-6%。为了应对业务上的挑战，星巴克在今年2月份发行了价值20亿美元的债券，预计将出售净收益用于一般公司用途，其中包括偿还将到期的债务。同时，星巴克与美国银行建立了合作伙伴关系，这将为BOA美国持卡人及星巴克美国会员提供透过关联账户赚取额外福利的能力，为顾客带来更多价值。在股利政策方面，星巴克宣布将派发每股0.57美元的现金股息，此举将于5月31日支付。这是星巴克连续第56个季度派发股息，其年均复合增长率约为20%。最后，星巴克宣布与Delonorte S.A.及Premium Restaurant of America合作，计划于7月及年底，在厄瓜多尔及洪都拉斯开设第一家门店。这一举措将使星巴克品牌进入全球的第88个市场，以及在拉丁美洲的第26个市场，进一步扩大其全球版图，提供更多人们熟悉且喜爱的星巴克体验。 CPT Markets分析师认为星巴克在2024年第二季度的财报公布中展现出了一系列的挑战与机遇。虽然面临了全球及美国同店销售的下滑以及对全年业绩预期的调整，但公司仍积极应对，通过发行债券、与银行建立合作伙伴关系等举措，保持着对未来的信心。此外，持续的股利政策和新店开设计划也为投资者提供了一定的回报和增长潜力。星巴克在全球市场的扩张和创新，将进一步巩固其在咖啡行业的领先地位，并为消费者带来更多的价值和选择。随着未来的不确定性和竞争环境的变化，星巴克将继续保持敏捷性和创新力，以满足消费者的需求，并实现长期增长和价值创造。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-05-16

隔夜美股全复盘(5.16)| 美国CPI助力降息预期，推动美股三大股指创下历史新高；戴尔大涨逾11%，大摩看好戴尔AI服务器

涨 1.57%，小鹏跌 3.5%，瑞幸咖啡涨 0.05%。大型科技股多数收涨。微软涨 1.75%，传微软中国AI团队“打包”赴美，内部人士：部分员工确实收到调动，不影响国内运营。苹果收涨 1.22%，苹果新辅助功能：眼动追踪操控iPhone、头显实时字幕。英伟达涨 3.58%，谷歌收涨 1.13%，亚马逊跌 0.58%，Meta涨 2.05%，礼来涨 3.19%，诺和诺德涨 1.31%，特斯拉跌 2.01%，政府通知显示，特斯拉将在美国加利福尼亚州再裁员601人。GM涨1.02%，通用汽车自动驾驶部门Cruise据悉就一起无人出租车事故支付超800万美元和解金。 03 每日焦点 1、巴菲特一季度卖了1.1亿股苹果建仓安达保险 5.16 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦提交的13F美股持仓文件显示，一季度伯克希尔增持西方石油(OXY.N)430万股，清仓惠普(HPQ.N)，减持苹果(AAPL.O)1.16亿股，持仓占比降至40%，买入2592万股建仓安达保险。截至Q1末伯克希尔持仓总市值为3320亿美元，所持苹果股票市值为1354亿美元（此前股东大会已宣布）。 2、大摩看好AI服务器成吸金利器 5.15 摩根士丹利的分析师Erik Woodring预计市场对AI服务器不停歇的需求将令戴尔的销售额增长，称戴尔是其首选的个股，并将戴尔的目标价从每股128 美元上调至152美元，升幅近18.8%。报告称，获悉戴尔是AI服务器产品增长最强劲的原始设备制造商（OEM）：“总而言之，我们听说，戴尔的AI服务器势头比其他任何OEM 都要强劲。” Woodring预计，在截至明年2月的2025财年，戴尔的AI 服务器收入将达到约100 亿美元。这一预期收入约为上一财年的3.4倍。工业富联董事长：预计今年AI服务器全球市占率达40% 5.15 工业富联召开2023年年度暨2024年第一季度业绩说明会，针对市场高度关注的AI服务器业务，工业富联董事长郑弘孟表示，2024年预计AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%。 3、苹果新辅助功能：眼动追踪操控iPhone、头显实时字幕 5.16 当地时间周三早晨，苹果公司按照惯例，又在全球无障碍宣传日（5月16日）前提前剧透了一批即将在“今年晚些时候”——也就是iOS 18这一批新系统发布时亮相的新辅助功能。根据苹果的公告，这一批功能包括让用户单单使用眼睛就能控制iPhone和iPad、使用触觉引擎感受音乐、通过车辆运动提示减少晕车现象、设定语音快捷方式，同时“个人声音”功能也将支持普通话等。另外一个比较实用的功能，是苹果Vision Pro即将上线的全系统“实时字幕”功能，可以将现场对话和app音频里的交流实时转化为字幕。奈飞接近与NFL达成赛事转播协议 5.15 Netflix正在敲定一项协议，以获得圣诞节期间两场美国职业橄榄球大联盟（NFL）比赛的独家转播权，这是这家流媒体服务公司在直播节目方面迈出的重要一步。如果协议达成，这将标志着Netflix首次获得全球顶级体育赛事的转播权。马斯克称FSD在美国的订阅率远高于2% 5.15 马斯克在X上发帖称，特斯拉FSD软件在美国车主中的订阅率远高于2%。此前一天有消息称，信用卡数据提供商Yipit的数据显示，在获得FSD一个月免费试用的美国车主中，只有2%的人在试用期结束后选择订阅该服务。一位X用户对这一调查结果提出了质疑，马斯克回应称：“我不会对每件事都发表评论，因为有时候我并没有看到它，而且对每件事都发表评论容易走漏信息。转化率远高于2%。拜托。” 4、大摩：英伟达GB200出货量2025年将达90万颗，利好台积电等厂商摩根士丹利（大摩）在最新的AI供应链产业报告中指出，GB200 DGX/MGX服务器系统正进行设计微调与各种测试，预计要数个月的时间，才能确定2025年订单与供应链分配。大摩预估，根据CoWoS先进封装产能，今年下半年估计将有42万颗GB200送至下游市场，明年则有约150万~200万颗的产出。由于从上游出货到下游组装，约有一个季度的落差，估计2025年GB200超级芯片的总出货量将达90万颗。大摩预估，GB200 DGX NVL72机架系统将在今年第四季开始出货400台机架，先在超大规模云计算服务商运作。到2025年，DGX NVL72服务器机架从上半年开始出货，全年预估量产2万台；MGX NVL36服务器机架从年中开始出货，全年预估出货1万台。 5、微软回应中国区AI团队“打包赴美”传闻：部分员工可选择国际轮岗或在现岗位工作 5.15 据21财经，围绕今日被曝微软人工智能团队集体赴美传闻，微软方面回应称，目前微软有一小部分员工得到可以选择国际轮岗的机会，员工可以选择接受轮岗，或者继续在现在的岗位工作，此前“打包赴美”传闻有夸张及不实之处。此前有媒体称，微软总部下发邮件，通知中国区负责人工智能研究多个团队，如C+AI团队做AI平台的AzureML团队等，整体搬迁至美国或澳大利亚，涉及员工或达数百人，收到邮件的员工需要在6月7日前做决定，也可选择拿离职补偿，微软美国还可帮助解决家属签证。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至5月11日当周初请失业金人数（2）20:30 美国4月新屋开工总数年化（3）20:30 美国4月营建许可总数（4）20:30 美国5月费城联储制造业指数（5）21:15 美国4月工业产出月率（6）22:00 美联储巴尔金接受CNBC的采访（7）次日00:00 美联储梅斯特就经济前景发表讲话（8）次日03:50 美联储博斯蒂克就经济前景发表讲话

格隆汇2024-05-16

白糖期货跌超1.7%，纽约可可涨约6.3%

543.30美元/吨。 ICE阿拉比卡咖啡期货跌0.27%，咖啡“C”期货跌0.90%，罗布斯塔咖啡期货跌0.96%。纽约可可期货涨6.27%，报7781美元/吨。 ICE棉花期货涨1.11%。

金融界2024-05-16

东方电热(300217.SZ)：光通信材料业务主要生产钢（铝）塑复合材料等，主要用于光缆、电缆的复合钢（铝）塑带

加热器等；厨卫家电用加热器主要品种包括咖啡机（壶）用电加热器、洗衣机用电加热器、电烤箱用电加热器、蒸汽熨斗用电加热器、洗碗机用电加热器、智能小家电电加热器等。新能源装备制造业务主要生产多晶硅冷氢化电加热器、多晶硅还原炉、高温高效电加热装备等，其中高温高效电加热装备主要产品包括高还原势气体电阻加热装置和熔盐加热器，是未来重点开拓的新产品。新能源汽车元器件业务主要生产新能源汽车用电加热器，包括空调热管理系统、锂电池热管理系统、汽车座椅通风系统、除霜除雾用电加热器、冷热板等。锂电池材料业务主要生产锂电池预镀镍钢壳材料等，主要用于各类锂电池的钢壳制造以及其它电池结构件材料，是公司核心发展方向。光通信材料业务主要生产钢（铝）塑复合材料等，主要用于光缆、电缆的复合钢（铝）塑带。

格隆汇2024-05-15

新诺威下跌5.02%，报32.74元/股

2号，公司是全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产基地之一，也是中国保健食品行业的第一梯队，主要业务包括生物制药、功能性食品和功能性原料的研发、生产、销售。公司在生物制药领域有多个在研项目，其中包括抗肿瘤、罕见病等领域的药物，同时在功能性食品和功能性原料领域，产品包括咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖原料及果维康维生素C含片、B族维生素含片等，产品销往全球多个国家和地区。截至4月20日，新诺威股东户数1.8万，人均流通股5.77万股。 2024年1月-3月，新诺威实现营业收入5.24亿元，同比减少27.08%；归属净利润7906.13万元，同比减少38.86%。

金融界2024-05-15

猫屎咖啡控股拟折让约19.10%配售最多2.21亿股净筹约3094万港元

猫屎咖啡控股发布公告，于2024年5月14日（交易时段后），公司与配售代理订立配售协议，据此，公司已有条件同意透过配售代理按尽力基准以配售价每股配售股份0.144港元向不少于六名承配人配售最多2.21亿股配售股份，该等承配人为独立于公司及其关连人士的第三方人士、机构或其他专业投资者。配售股份将根据一般授权获配发及发行。

金融界2024-05-15

隔夜美股全复盘(5.15)| 游戏驿站、AMC院线等模因股延续昨日涨势，分别大涨60%和33%

.35%，名创优品跌 4.73%，瑞幸咖啡涨 1.94%。TCEHY涨4.67%，腾讯控股第一季度营收1595亿元，市场预期1588.1亿元。第一季度净利润419亿元，市场预期345亿元。大型科技股多数收涨。微软涨 0.69%，苹果收涨 0.62%，英伟达涨 1.06%，谷歌收涨 0.6%，亚马逊涨 0.27%，Meta涨 0.82%，礼来涨 0.83%，诺和诺德涨 0.39%，特斯拉涨 3.29%，职业社交网站LinkedIn显示，特斯拉制造工程总监朱人杰宣布离职。两天前，特斯拉奥斯汀超级工厂的制造工程总监Renjie Zhu宣布他将离开公司。GME涨60.1%，AMC涨32.98%，游戏驿站、AMC院线等模因股延续昨日涨势。 03 每日焦点 1、马斯克旗下人工智能初创公司xAI与甲骨文接近达成100亿美元服务器租用协议 5.15 据美媒The Information报道，一位参与谈判的人士透露，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI一直在与甲骨文高管谈判，打算在未来几年内斥资100亿美元从甲骨文租用云服务器。这笔交易将使xAI成为甲骨文最大的客户之一，因为马斯克试图迅速赶上竞争对手，这些竞争对手已经在训练和运行对话式人工智能所需的专用服务器上花费了数十亿美元。这笔拟议中的100亿美元交易，规模与两家领先的人工智能开发商OpenAI和Anthropic与比甲骨文规模更大的竞争对手达成的交易类似。 2、谷歌发布新版搜索引擎由生成式AI驱动 5.15 谷歌首席执行官周二表示，将推出由生成式人工智能驱动的搜索引擎，其中包括由人工智能编写的答案。去年，该公司开始使用人工智能来起草问题的答案，但人们必须注册试用该产品的实验版本。该公司今日表示，将于本周向美国用户提供其所谓的“人工智能概述功能”，并在未来几个月向更多国家提供，预计到年底前用户将超过10亿。谷歌正式推出Germini 1.5闪电模型 5.15 谷歌DeepMind首席执行官宣布推出Gemini 1.5闪电模型，该模型旨在兼顾快速和成本效益，该公司还正在开发名为Project Astra的通用AI代理。在当天的大会现场，谷歌DeepMind首席执行官展示了Astra模型，该模型通过智能手机摄像头分析世界，并与用户进行对话。谷歌推出AI视频生成模型Veo 5.15 谷歌DeepMind首席执行官宣布，该公司将推出AI视频生成模型Veo。该模型对标其竞争对手OpenAI的视频生成模型Sora。 5.15 谷歌宣布推出AI芯片Trillium，这是该公司的第六代TPU芯片。 3、司美格鲁肽最长临床研究发表：持续四年用药可维持减重10% 5.14 明星减重疗法司美格鲁肽生产商诺和诺德公司当地时间5月14日在欧洲肥胖大会上展示了一项公司迄今为止进行的最长时间临床随访数据，结果显示，患有心脏病但没有糖尿病的超重和肥胖患者，在持续接受司美格鲁肽减重药物Wegovy治疗四年后，仍能维持平均减重10%。 4、三星和SK海力士将超过20%的DRAM产线转换为HBM产线 5.14 三星和SK海力士预测，由于AI相关芯片需求不断增长，今年DRAM和HBM价格将保持坚挺；为了满足需求，他们将超过20%的DRAM产线转换为HBM产线。SK海力士HBM芯片今年已售罄，2025年也几乎售罄；三星HBM产品也已售罄。八层 HBM3E 占其主要客户 Nvidia 订单的大部分。 5、中国至美国海运价一周涨近40% 上万美元运费重现 5.14 5月以来，中国至北美海运突现“一舱难求”、运价飞涨，大量中小外贸企业面临出运难、出运贵问题。5月13日，上海出口集装箱结算运价指数（美西航线）达到2508点，较5月6日涨37%，较4月底涨38.5%。该指数为上海航运交易所发布，主要呈现上海至美国西海岸港口海运价。5月10日发布的上海出口集装箱运价指数（SCFI）则较4月底上涨18.82%，创2022年9月以来新高。其中，美西航线上涨至4393美元/40英尺箱，美东航线上涨至5562美元/40英尺箱，分别较4月底上涨22%和19.3%，已涨至2021年苏伊士运河拥堵后的水平。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值（2）17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率（3）17:00 欧元区3月工业产出月率（4）20:30 美国4月未季调CPI年率（4）20:30 美国4月季调后CPI月率（5）20:30 美国4月零售销售月率（6）20:30 美国4月季调后核心CPI月率（7）20:30 美国4月未季调核心CPI年率（8）22:00 美国5月NAHB房产市场指数（9）22:00 美国3月商业库存月率（10）次日03:20 美联储理事鲍曼在一场区块链峰会上发表讲话

格隆汇2024-05-15

原糖期货涨超1.4%，咖啡C期货涨超2.3%，纽约可可涨2.4%，棉花跌超3.8%

E白糖期货涨0.75%。ICE阿拉比卡咖啡期货跌0.70%，咖啡“C”期货涨2.32%，罗布斯塔咖啡期货涨0.97%，4月25日涨至4338美元创历史最高位以来，最近六个交易日在3500美元下方企稳。纽约可可期货涨2.41%，报7339美元/吨，北京时间21:30一度涨至日高7865美元。ICE棉花期货跌3.86%。

金融界2024-05-15

格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)一季度营收1595亿元净利润同比大增62%

通电脑产品全部股权【增发供股】猫屎咖啡控股(01869.HK)拟折让约19.10%配售最多2.21亿股筹资约3094万港元正味集团(02147.HK)拟折让约4.83%配售最多1.6亿股净筹2072万港元泰凌医药(01011.HK)建议“10合1”并股每手买卖单位更改为10000股【回购注销】汇丰控股(00005.HK)5月13日耗资2.17亿港元回购320万股渣打集团(02888.HK)5月13日耗资800.9万英镑回购103万股药明生物(02269.HK)5月14日耗资3986万港元回购272.5万股恒生银行(00011.HK)5月14日耗资3241.5万港元回购30万股美高梅中国(02282.HK)5月14日耗资2297万港元回购150万股太古股份公司A(00019.HK)5月14日耗资2456.5万港元回购35.45万股药明康德(02359.HK)5月14日耗资2005万元回购42.4万股A股友邦保险(01299.HK)5月14日耗资1579万港元回购25万股先声药业(02096.HK)5月14日耗资893.5万港元回购156.5万股信星集团(01170.HK)5月14日注销322.2万股购回股份北京控股(00392.HK)5月14日注销220万股购回股份

格隆汇2024-05-14

格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)一季度营收1595亿元净利润同比大增62%

通电脑产品全部股权【增发供股】猫屎咖啡控股(01869.HK)拟折让约19.10%配售最多2.21亿股筹资约3094万港元正味集团(02147.HK)拟折让约4.83%配售最多1.6亿股净筹2072万港元泰凌医药(01011.HK)建议“10合1”并股每手买卖单位更改为10000股【回购注销】汇丰控股(00005.HK)5月13日耗资2.17亿港元回购320万股渣打集团(02888.HK)5月13日耗资800.9万英镑回购103万股药明生物(02269.HK)5月14日耗资3986万港元回购272.5万股恒生银行(00011.HK)5月14日耗资3241.5万港元回购30万股美高梅中国(02282.HK)5月14日耗资2297万港元回购150万股太古股份公司A(00019.HK)5月14日耗资2456.5万港元回购35.45万股药明康德(02359.HK)5月14日耗资2005万元回购42.4万股A股友邦保险(01299.HK)5月14日耗资1579万港元回购25万股先声药业(02096.HK)5月14日耗资893.5万港元回购156.5万股信星集团(01170.HK)5月14日注销322.2万股购回股份北京控股(00392.HK)5月14日注销220万股购回股份

格隆汇2024-05-14

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