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SocialFi激辩：我们为什么起飞失败了？

的想法和思维方式可能会试验出一些新的产品行为，而不是我们现在讨论出来的任何的可能性。 SocialFi除了外部经济激励，还有什么能让价值长期留存在产品里可能是更重要的命题，我觉得SocialFi产品最先跑出来的大概率是Social和钱的结合，因为区块链能够带来最直接的好处就是资产的流动性，就我们不需要一个第三方中介去帮我们保证这个交易。 ·主持人总结： SocialFi当然有很多机会，但应该分清是是基础设施、中间件还是应用的机会，不同层次的逻辑是完全不一样的。 SocialFi在应用层的适用领域是那些高频、刚需和高净值的领域，解决方案不应该是简单加一个激励模型，而是以crypto的逻辑重构，所以未来可能跟SBT之类的新东西结合出新的形态。总结这场活动基本达到了预期的效果——虽然来的时候都不同频，但是经过深入讨论，也许改变了原有想法，也许仍然坚持最初的判断，但至少通论会让判断更加清晰。现场所有人都达成的共识是——SocialFi的不同layer有着不同的逻辑，要分开看，不能乱。现场没有达成的共识是——现在的机会在基础设施还是在应用？（主持人夹带私货：机会在SBT、DID等中间件的创新上）。来源：金色财经

金色财经2022-10-25

IPO | 巨子生物拟赴港主板上市，预计发行2260.88万股

是中国基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业的领军者。我们设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品。我们亦开发和生产基于稀有人参皂苷技术的保健食品。利用专有的合成生物学技术,我们自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷。凭藉多年来在生物活性成分方面的研发经验以及一体化商业模式,我们在技术和市场上处于行业领先地位。根据弗若斯特沙利文的资料,我们是2021年中国第二大专业皮肤护理产品公司(按零售额计),同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司(按零售额计);我们重组胶原蛋白产品的旗舰品牌可丽金和可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌(按零售额计);我们是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司;我们的专有重组胶原蛋白技术在中国获得行业内首个发明专利授权;我们是中国首家获得重组胶原蛋白产品医疗器械注册证的公司;我们是中国首家实现五种高纯度稀有人参皂苷(即Rk3、Rh4、Rk1、Rg5及CK)均能以百公斤级规模量产的公司;及我们是2021年中国第二大基于稀有人参皂苷技术的保健食品公司(按零售额计),拥有24.0%的市场份额。 2022年1月1日-2022年5月31日，公司营业收入7.23亿元，实现净利润3.14亿元。截止12月31日的2020财年、2021财年，公司营收分别为11.90亿、15.52亿元，净利润分别为8.26亿、8.28亿元。

有连云2022-10-25

云酒坊如何利用区块链技术创领白酒消费新时代

为酒企提供多样性的科技服务，帮助各类酒品行业提供产能新的出口。目前,云酒坊在区块链的智造技术加持下通过数字贸易方式改造传统白酒行业。接下来,云酒坊将持续丰富酒类交易品类,扩展服务领域,为另类资产配置提供价值赋能,为消费者及酒企提供线上或线下综合跨区域交易及交付服务,并以标准化、规范化、数字化方式整合资源,以构筑国内酒类数字贸易平台为目标,从品质支撑、投资收藏、价值赋能、服务保障、技术引领、模式创新多维度推动白酒行业变革,引领白酒行业标准化、稳健型、未来长期发展。云酒坊商业平台，打造NFT与元宇宙生态云酒坊借助区块链技术将白酒资产数字化，将真实世界的资产与虚拟世界的数字化资产进行镜像链接，白酒资产在真实世界中的消费、交易、流通等行为都将在区块链分布式账本上被完整记录，互通互融；同时分布式账本的真实透明、不可伪造、不可篡改的特点，也降低了人与人之间的信任成本，大大缩减由于信任而产生的诸多中间环节诸如质检、审计、验收、合约等。更重要的是，通过区块链技术来实现白酒资产的数字化革命，既是资产使用权的数字化革命，又是所有权的数字化革命，这就使得白酒资产的使用权和所有权在分割、流转时变得更容易，交易成本逼近于零。云酒坊旨在打造酱酒直营平台，解决酱酒入口最后一公里的难题，其每年生产和存储的白酒都可以通过数字化进行交易，购买者只需要动动鼠标就能轻松拥有白酒的所有权，并可以对所有权进行投资和交易。云酒坊，打通白酒消费的最后一公里当元宇宙、区块链、NFT这些曾经难懂的概念，被公众日益熟知的时候，白酒行业悄然布局起这一新战场。日前，云酒坊白酒实物藏品NFT将正式上线，数字藏品的特性在于它是使用区块链技术，对应特定的作品、艺术品生成的唯一数字凭证，它的本质是运行在区块链上的代码，它可以通过编程实现很多实体经济无法实现的事情，比如在网络上进行数字化交易、收藏、赠送时，却并没有如传统模式一般带来实物商品的反复物流配送，只有最终需要消费饮用时，从酒厂直接发货到消费者，节省了大量的中间成本，打通了白酒消费的最后一公里。云酒坊唯一通证收藏者COL于2022年10月26日上午11：13荣耀上线，更多惊喜持续释放，大家不见不散！来源：金色财经

金色财经2022-10-24

“食品新星”莱茵衣藻入酒天康营养酒（莱茵衣藻）重磅上市

保的需求越来越高，健康绿色产品是未来食品行业的升级方向，作为具备强身健体功效的各种原材料市场也受到消费者青睐。为满足消费者日益升高的需求，天康集团对天康营养酒（莱茵衣藻）的研制精益求精，采用纯粮食酿造的优质高度白酒（蒸馏酒）为酒基，以莱茵衣藻为核心，配枸杞、大枣、山楂、百合、芡实、橘皮、马齿苋、菊花、茯苓、决明子、益智仁等绿色无公害的珍贵食品材料，经过破壁、泡制、提取过滤等工艺技术生产而成。多种珍贵且营养丰富原材料的叠加，其中莱茵衣藻富含蛋白质、氨基酸、维生素、铁、锌、磷、钙等多种人体需要的微量元素和营养元素，有利于帮助机体调节平衡、增强机体、扶正固本，对增强身体健康极有帮助。在传统配制酒产业中，以食药同源材料入酒是主流，但“新星”莱茵衣藻入酒是天康首创，也正因为莱茵衣藻材料功效的全面性，才得以实现天康营养酒（莱茵衣藻）的大胆尝试，这在当前配制酒行业独树一帜，填补了市场对于高品质配制酒的需求。读懂背后的选品逻辑一般而言，优质的原酒和原料是配制酒的基础。因此，一瓶好的配制酒的第一要素就是好原料。作为新世纪的新型绿色食品原料，莱茵衣藻在科学界有“光合酵母”、“绿色酵母”之称，其优异的蛋白及丰富的微量元素组合对人体的健康有着极为重要的意义。其中，蛋白质含量高达36%、膳食纤维含量高达11.9%、此外还含有丰富的维生素和矿物质，并含有人体所必需的八种氨基酸，接近人体氨基酸模式，具有高吸收利用率。不仅如此，莱茵衣藻中含有较多的粗多糖，可以促进双歧杆菌的增殖，维护肠道菌群平衡；防止便秘、腹胀，促进消化，调节胃肠功能；增强肌体免疫力；起到辅助降血糖作用。与此同时，莱茵衣藻中富含的铜、铁等矿物质有助于提高机体免疫、改善贫血，核黄素、生物素、烟酸、泛酸等可以维持皮肤和黏膜健康。 2019年2月，莱茵衣藻被美国食品和药物管理局（FDA）认定为“公认安全”（GRAS）状态。2022年5月，莱茵衣藻获得国家有关部门正式批准，可作为新食品原料，安全可靠并可不限量食用。毋庸置疑，天康营养酒（莱茵衣藻）的选料真正做到了优中选优，以满足市场的期待。树立高品质配制酒标杆多年来，安徽天康集团始终坚持创新驱动，深耕主业、潜心研发。在做大做强仪表、电缆，做优做精医疗、医药的同时，不断追求大健康产业的衍生与蝶变。天康营养酒（莱茵衣藻）无论是从原材料选取、生产工艺及品质把控均严格按照行业标准执行，并通过权威检测机构的专业检测，其细胞破壁原理及纳米新工艺技术达国内领先水平。同时，因为莱茵衣藻原料的生产过程没有化肥、杀虫剂等滥用，也更好保障了产品的安全问题。此外，莱茵衣藻的培育依托美国 TRITON 全球领先的研发技术和中国透云生物（1332.HK）超强的发酵技术实力，安全无污染的产品质量也有充分保障。优质背后皆是匠心凝聚，一款好产品从来不是轻松炼就的。唯有科研创新的硬实力，对原料和产品品质的严把关，才能真正一次又一次的站在行业的前端，重塑标准，引领发展。相信这款酒的面世也将带动酒行业进一步向高品质时代迈进。

有连云2022-10-24

城投债融资持续低迷，信用利差收窄趋势明显

坚决刹住地方交易场所违法违规滥发融资产品行为。考虑到地方交易场所涉及的非标方式城投融资往往对产品资金用途和还款来源缺乏详细备案，其将在一定程度上加剧新增隐性债务风险，因而前期部分地方金融监管机构已对相关问题进行调研排查。从政策意图上看，此次证监会强调打击地方交易场所违法违规滥发融资产品行为，传递了地方政府债务监管不放松的信号，显示地方隐性债务风险严监管基调延续。　　另外，1-8月地方政府国有土地使用权出让金收入同比下降28.5％，虽受上年同期基数大幅走低影响，降幅较前值收窄3.2个百分点，但绝对水平仍处明显低位。近期国有土地使用权出让金收入锐减，对城投企业的回款和偿债保障相应减弱，也会对一些城市城投债融资带来不利影响。展望未来，城投发债监管难现放松迹象，土地市场回暖最早也要到2023年二季度之后，由此我们判断短期内城投融资环境难有明显好转。　　　　从发行期限看，今年9月份城投债发行的期限整体小幅缩短，加权平均发行期限由上月的3.24年降至3.07年。具体看，1年期及以下期限、1-3和3-5年期发行占比环比分别上行0.21、1.25和1.40个百分点，5-10年期的发行占比则下滑2.66个百分点至5.50％。总体来看，中短期城投债发行占比均有提升，城投发行期限短期化特征进一步凸显。　　　　从信用级别分布看，AA+城投主体净融资占比提升较为显著。9月，AAA级城投主体发行占比环比增加6.20个百分点，但由于偿还量增幅更大，净融资占比有所下滑；AA+级城投主体发行量占比下滑1.38个百分点，不过由于偿还量减少更多，降至1310.10亿元，9月AA+主体的净融资额占比大幅提高44.37个百分点；AA级城投主体发行和净融资额环比均现下滑。总体来看，中高评级城投再融资占比提升，低资质城投的融资阻力难有缓解。　　　　从区域分布看，9月城投债融资呈现净偿还的省份有所增加。江苏城投企业的发行量仍位于首位，但净融资由正转负，下滑明显。从实际净融资规模来看，9月共有12个省份呈现净偿还状态，较上月的8省增幅50％，除8月净融资已为负的云南、北京、甘肃、青海及辽宁等城投发行趋势性收紧区域外，新增江苏、湖南、上海、新疆、吉林、山西和贵州，结合近期上海多个区隐性债务清零的情况来看，不排除上述部分省份对城投融资的主动压降。　　　　从行政级别分布看，9月份，地市级城投债券发行量在全部城投类型中仍居首位，且发行规模占比环比提升2.40个百分点。省级城投发行占比有所下滑，由8月的10.59％进一步降至8.56％；区县级城投债发行占比由25.24％升至27.67％，园区类城投发行占比则缩小2.81个百分点至23.29％。总体来看，9月地市级和区县级平台的城投债发行占比环比均有改善，不过，在偏紧融资环境延续的情况下，弱资质主体融资的阻力依然较大。　　　　9月城投债发行品种中，私募债、超短融和中票三个品种仍位列发行量的前三位。私募债的发行占比环比大幅提高7.66个百分点至34.62％，同时净融资占比大幅提升65.89个百分点。企业债净融资持续为负，发行占比环比进一步下降0.93个百分点。　　从发行成本看，9月城投债加权平均票面利率为3.57％，较上月小幅上行9个基点。分主体等级和债券期限看，除3年期和5年期AAA级主体，以及1年期AA+主体的平均发行利率下行外，其他主要城投债各期限、各等级平均发行票面利率环比均现上行。　　02 　　二级市场　　9月，城投债二级市场交易活跃度明显提高，各期限中债城投债收益率均有所下行，平均信用利差进一步收窄；异常交易次数环比略有减少，其中贵州、山东、广西城投公司异常交易次数远高于其他省份，异常交易主体所在地区较为集中，表明部分投资者对贵州、山东等区域的城投公司的规避情绪仍然较强。　　受云南、贵州等地区风险化解等利好政策影响，市场情绪得到提振，9月，城投债二级市场交易活跃度明显提高，当月交易额约29224.21亿元，环比大幅提高163.7％，较上年同期提高280.9％。从省份来看，仍然是江苏、浙江、山东、广东和湖南等省份成交笔数较多。　　从收益率看，中长期限中债城投债收益率略有下行。利差方面，我们用中债城投债收益率与同期限国开债到期收益率计算信用利差，9月各期限城投债信用利差先下后上，平均信用利差有所收窄，其中5年期城投债平均信用利差收窄幅度最大，主体信用AAA、AA+和AA级的5年期城投债信用利差较上月分别变动-29.85BP、-44.10BP和-68.40BP。9月30日多数期限和等级城投债利差较上月末利差收窄，收窄幅度在2BP～15BP之间。根据wind兴业研究利差数据，9月多数省份城投债月均信用利差中位数有收窄的趋势，贵州、云南、天津等省份利差有所扩大，区域分化依然十分明显。整体来看，“资产荒”背景下对城投债挖掘有所增强。经济下行压力加大，投资人风险偏好持续降低，加之“资产荒”不断加剧，投资人对城投更加青睐，利差持续收窄。　　　　异常交易方面，9月共有75家城投公司主体的债券出现异常交易，较上月略有减少，其中40家城投公司多日出现交易价格异动，较上月减少。昆明交通产业股份有限公司、潍坊渤海水产综合开发有限公司、贵州新东观城市建设投资有限责任公司、毕节市安方建设投资（集团）有限公司、安顺市交通建设投资有限责任公司、毕节市天河城建开发投资有限公司、广西柳州市东城投资开发集团有限公司和潍坊滨海投资发展有限公司等涉及的异常交易日分别达到21天、20天、14天、13天、11天、11天、11天和11天（详见附表1）。另外，9月城投债异常交易平均价差幅度约为-5.02％，环比略走扩；平均到期收益率偏离468.20BPs，较上月下降16.77BPs。　　　　分省来看，贵州省城投公司的异常交易次数为81次，山东省城投公司的异常交易次数为45次，远高于其他省份，异常交易主体所在地区较为集中，但仍处于永煤事件以来的低位。表明部分投资者对贵州、山东等区域的城投公司的规避情绪仍然较强。　　03 　　城投信用环境及事件　　政策性开发性金融工具持续发力，交通基础设施、能源等领域基础设施在建项目融资需求将得到更多保障。9月城投债推迟或取消发行数量较上月略有增加，主要为低评级主体。　　1. 政策热点　　9月5日，国务院政策例行吹风会提出，要指导地方依法用好5000多亿元的专项债务结存限额，通过发行新增专项债券，重点支持交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施，政府产业园区基础设施，国家重大战略项目，保障性安居工程以及新能源项目和新型基础设施项目建设。同时，财政部将积极研究适当扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债券用作项目资本金的范围，更好发挥专项债券拉动有效投资的作用。　　9月7日，国务院常务会议指出基础设施等事关发展和民生，投资空间大，要继续用好专项债补短板。会议决定，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70％各地留用，30％中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。　　9月9日，财政部发布关于印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》的通知，提出要积极增强化债能力。指导贵州加大财政资源统筹力度，积极盘活各类资金资产，完善防范化解地方政府债务风险的考核和问责机制，稳妥化解存量隐性债务，坚决遏制新增隐性债务。研究支持贵州高风险地区开展降低债务风险等级试点。按照市场化、法治化原则，在落实地方政府化债责任和不新增地方政府隐性债务的前提下，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转，降低债务利息成本。　　9月13日，陕西省印发《推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案》，提出健全投融资机制，根据项目属性和收益，合理谋划投融资方案，通过争取中省预算内投资、专项债券、金融融资等多渠道筹措项目建设资金，持续推进县级融资平台整合升级，提升县城基础设施建设融资能力。同时，积极引导社会资本参与县城开发建设运营、盘活国有存量优质资产。　　9月16日，云南国资委在官网发布《云南康旅集团积极改善债务结构谋发展》，称云南康旅集团转型发展受到影响，云南省积极采取措施，给予支持，助力企业脱困发展。文中指出，近期云南省国资委、云南康旅集团与金融机构同向发力，通过主动压降金融杠杆、以市场化方式对康旅集团金融供给结构进行全面优化，增加负债稳定性（增加流动性支持），提前清偿高成本债务，改善财务状况，生产经营将逐步提升。　　9月21日，国常会要求对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本，并用好1000亿元交通物流专项再贷款，支持货运企业和司机等纾困，承接交通基建项目的城投企业有望得到融资支持。　　9月27日，江西省发布《江西省人民政府办公厅印发关于加快盘活存量资产扩大有效投资工作方案的通知》，提出了全面清查资产、建立资产台账、制定行动方案、落实盘活条件、有序盘活整合、扩大有效投资等六项具体的措施。　　2. 关注及风险事件　　2022年9月共有15只城投债推迟或取消发行，较上月有所增加，取消发行规模为75.05亿元。所涉及城投债中，最新主体评级为1只AAA级、3只AA+级和11只AA级，低评级主体有所增加。从省份来看，主要集中于江苏、山东和四川省，取消发行债券数均为3只。　　9月，共有1家（详见表1）城投企业评级展望被调整为负面，为阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司，被下调原因主要为公司重大资产无偿划转以及对外担保显著增加等因素。　　　　1本文所涉城投债数据来自东方金诚城投行业数据库，统计时间为10月12日，下同。　　本文作者：研究发展部丛晓莉刘暮菡

金融界2022-10-24

“新港之争”在Web3重启

尤其以高端制造业为主，其中药品、生物制品行业增长甚至超过30倍，半导体行业领军性质明显。但香港本土制造一路往下，近年来制造业增加值占比未超过5%，高端制造更是凤毛麟角。但在传统金融领域，由于背靠中国内地这一庞大市场，无论是股票、债券或是资管，香港在市值、交易额等方向均优于新加坡。2021年底香港股市总市值为42.4万亿港元，新加坡股市总市值8000亿新元，折算汇率后香港股票总市值为新加坡的9倍有余。从国土面积与人口进行比较，香港有更广阔的土地面积与更集聚的人口优势。香港陆地面积约1114平方公里，新加坡仅有728.6平方公里，2021年香港人口740万，新加坡仅为545万，两者人口峰值也相差无几，香港在2018年达到劳动力401.5万，而新加坡在后一年达到峰值353.9万，2021年，两者劳动力分别为386.6、344.2万人。尽管有着诸多优势，但在经济总量发展方向，新加坡却远胜不止一筹。从GDP增速而言，两者走势一致，但从1990年开始，新加坡的GDP增速几乎每年都高于香港，2021年，根据公开数据，新加坡人均GDP 72766美元，而香港人均GDP 49629美元，新加坡人均GDP超香港约47%，而伴随着香港疫情反复与财富转移，两者的差距仍有望进一步扩大。在互联网领域，两者也多有不同。香港路线与日本类似，本土市场狭小，线下消费业业态高度丰富，互联网主动性不高，多以内地或海外互联网二级子市场加入，以电商为例，香港市民需求依赖亚马逊、eBay、天猫等，尽管近年来已有本土电商诸如HKTV mall、友和露出，但规模相对较小，本土电商龙头HKTV mall2021年商品交易额也仅为65.73亿港元。而新加坡，作为国际化的跳板试验田，拥有广阔的辐射空间，且一贯秉持危机意识，因而在互联网发展中也未处于落后地位，其电子、计算机行业的产值比20年前增长超6倍，涌现出Lazada、Shopee、Grab等本土孵化典型代表。互联网发展相应的对照也延伸至Web3领域。香港与新加坡的Web3：失先机与后发力在最初，香港在 Web3领域的知名度远高于新加坡。在区块链世界中，华人是其中最为重要的一股力量。2017年之前，区块链始终是我国不可言说的灰色地带，加密项目扎堆爆发，矿企数量高企，华人一度成为了区块链食物链的高层。2017年9月4日，人民银行、网信办等七部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，加密项目迎来第一波清退潮。当时的香港，区块链产业已开始发迹，尤其是在金融科技领域，彼时97项香港区块链项目超过65%为金融服务领域。因此同一时间，香港政府对区块链表示了支持，并明确了相比中国内地，香港在加密货币技术上的积极立场。对于Web3领域而言，由于本身具有高风险、金融性等特点，政策稳定性决定市场存在与否，是影响其落地的关键。在大陆出台禁令后，出于政策的可预见性，众多项目纷纷开始迁移，香港，作为距离最近、政策更为开放的金融中心，成为了华人迁移的首要地点，一时之间，香港成为了区块链领域最为火热的集聚地。香港苹果日报BTC广告，图片来源：链新闻配合香港本身具有的出入金与资本市场优势，加密资本迅速涌入，加密交易平台不断崛起，在当时，BitMEX、FTX、Animoca Brands等知名机构均在香港发源，BitMEX甚至以破纪录的月租二百六十万港元承租长江集团中心四十五楼，接替原本的巴克莱资本，宣布新世界到来。18-19两年，亚洲顶级加密峰会Asia Crypto Week都在香港召开，再次强调了香港在加密领域的地位。 2020年香港BTC电车运动，图片来源：Bitcoin.com 此后，为保护投资者利益，降低金融衍生风险，香港加密监管政策框架逐渐完善。2018年11月至2019年11月，香港证监会连续发布《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》、《适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的标准条款及条件》、《立场书：监管虚拟资产交易平台》，认为提供证券型加密货币的交易平台运营者属于SFC的监管范围，并需要持有相关监管牌照。2021年，监管再次加码。5月21日，香港特区政府建议在港运营的所有加密货币交易所必须获得香港市场监管机构的许可，并且只能向专业投资者提供服务。尽管政策框架的优化有助于推动加密监管的合规化发展，但其牌照设计与监管要求可谓严苛。不仅大多数加密资产由于为非证券型加密货币难以进入沙盒，现行法规也对数字货币购买对象进行了严格规定，数字资产衍生品交易仅限于拥有至少 800 万港元流动资产的专业投资者提供。即使在目前，也仅有OSL 、HashKey两家获得真正意义上的虚拟资产交易牌照（1、7号），可为专业及机构投资者提供经纪及自动交易服务。值得注意的是，香港的监管环境对于Web3基金的在岸注册和运营也并不友好，在香港12类、十大金融牌照中，根据现行的监管框架，与加密货币相关的交易平台、基金和资金管理平台相关的牌照主要包括第1号、第4号、第7号和第9号监管牌照。持有普通九号牌的资产管理机构，将客户资金投资于数字资产的比例不得超过10%，突破此限需要获取特殊九号牌照，但官方高度审慎，获取难度极大。从发展角度来看，处于野蛮生长状态的Web3需要适当的容错与创新空间，可预见性的监管路径与适度的管理规则对其发展尤为重要。对比香港，新加坡对于加密与Web3的态度堪称积极，以开放的政策大力引导产业发展。在监管侧，新加坡秉持风险导向原则，创新与包容齐头并进，通过《支付服务法》、《Crypto发售指南》以及《金融业综合法案》，新加坡奠定了加密牌照许可与责任明晰的基础，对DeFi等领域提供监管沙盒加强版的绿灯监管方式，即使无牌照许可，也可以豁免状态合法运营。而从宏观环境来看，香港的退让也早有铺垫。在内地禁令后，中国加密地位日渐式微，市场转移，西方强势崛起，叠加中美冲突与外界对于香港政策中立性的质疑，亚洲世界的Web3中心从香港逐渐过渡至新加坡，交易与资本中心从新加坡开始眺望至西方。在种种因素影响下，首次禁令后部分原生数字项目已南下新加坡，而在2021年内地再次加码虚拟货币禁令后，香港态度持续犹疑，出海的Web2人才与Web3项目也进一步向新加坡转移。经历数年窗口期后，目前，新加坡Web3生态已远胜于香港。从加密货币交易所来看，新加坡有约47家加密货币交易所，涵盖KuCoin、Vauld、币安等多家知名企业，而纵观香港，FTX已远走巴哈马，BitMEX、CryptoCom选择新加坡作为落脚点，本土数字资产交易机构仅30家，较为知名不过OSL与HashKey。今年，Asia Crypto Week选择在新加坡举办，再次揭示了重心的难移。政策转向，香港Web3优势犹在从主要市场来看，香港Web3的转型阻力重重，当下加密市场已转移，背靠的内地市场如同鸡肋，向外发展成为了行业主流。但香港，是否就已难以翻身？笔者在《Web3在新加坡，叩开世界的大门》中曾提到，新加坡在经济发展中表现的分布式特性与Web3的底层逻辑高度契合，因而天然适合Web3发展，而香港，也是商流、物流、资金流进出的关键通道，除政策自主性外，其优势并不逊于新加坡，在金融、资本、人才方向甚至比新加坡还要略胜一筹。金融方向，香港作为首屈一指的金融枢纽，多年以来占据纽约、伦敦之后的世界第三金融中心位置，金融领域底蕴丰富，基础坚实，在交易、服务、衍生品等各个领域均占据绝对优势。即使对标服务于多币种东盟地区的新加坡在外汇方面的有利地位，作为全球主要美元交易中心之一及境外人民币最大枢纽的香港也毫不逊色，从世界银行公布成交量而言，2019年4月新加坡平均每日交易额为6400亿美元，香港为6320亿美元。而在区块链与金融科技方向，香港也早有铺垫，不仅涌现基于区块链的碳结算等新兴应用，落户香港的金融科技企业数目也已超过600家，据2020年的报道，在近一年香港成立的新金融科技公司中,近40%都在区块链领域运营。从人才方向看，此前提到过新加坡互联网相关人才结构却并不健康，其开发者人才基本通过海外引入，总体仍处于断层式缺口。香港尽管本土开发者也相对稀缺，但在产品研发与运营侧人力积累程度仍比新加坡要高，同时粤港澳与内地也有众多的开发资源。值得注意的是，香港对内地居民有输入内地人才计划、优秀人才入境计划、科技人才计划及受养人逗留安排等多维度引入项目，且手续复杂度较低，日前特首施政报告更是提出进一步吸纳外来人才。而新加坡工作签证主要为EP、SP 和 WP三类，内地引入通常为EP 或者 WP，E有薪酬及人员限制，同时新加坡移民局更鼓励本地就业，招聘外地人员需表明输入人员的不可替代性，要求本地人员与外地人员配额，由于通用语言以英语为主，融入也相对困难。而从政策看，一直以来，由于香港未曾对加密货币监管采取清晰有力的态度，项目出于保护性原因迁移，但今年，香港已然有了迥异的改变。10月16日，香港财政司司长陈茂波发表文章《香港的创科发展》，并指出要推动香港发展成国际虚拟资产中心。陈茂波表示：“政策宣言将清晰表达政府立场，向全球业界展示我们推动香港发展成国际虚拟资产中心的愿景，以及与全球资产业界一同探索金融创新的承担和决心。” 尽管具体章程将于本月底金融科技周发出，但从财长发言也可一窥当局坚决的态度。其态度的转变，不外乎在当前疫情下数字化经济的转型挑战，数字资产的主流化发展以及国际金融中心的外部威胁，从一定程度而言，香港需要加密领域，也需要Web3为其创造脱离空间限制的下一经济增长动力。长期而言，若政策中立性得以确保，即使市场舍近求远，香港也并非毫无优势。日前，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）牌照主管Elizabeth Wong强调香港可推出自己的法案来监管加密货币，并证实监管机构正在考虑允许散户投资者直接投资加密资产。结语在Web3领域，与高端制造与传统互联网类似，香港先机已失，在两次内地清退时均未把握战略机遇，缺乏战略远见与主动，由于监管、疫情等主客观原因丧失了其生态进一步壮大发展的宝贵窗口期，也因而推动了项目的外迁潮。对新加坡而言，作为Web3的聚合地，项目、资金、人才均在此汇聚碰撞，生态已迅速成型，短时间作为亚洲乃至全球Web3中心城市的现状已难以撼动。但相对于新加坡，香港坐拥内地的庞大需求，拥有更为发达的金融基础、更为低廉的税收水平以及更充沛的人口结构，在明确监管边界后，作为承接内地出海的第一站，不容小觑。香港与新加坡究竟谁更适合Web3？短期而言，作为西方加密世界权力中心的跳板，新加坡仍占据绝对优势，长期来看，香港虽困难重重，也并非无力回天。新港的 Web3之争，似乎将成为一个永不停歇的议题。参考文献：财经十一人：金融中心，香港输给新加坡了吗； malatang.eth：Web3创业环境肉身考察笔记香港篇与新加坡篇；福布斯：香港不友好的加密规则助长了竞争对手吸引比特币富翁的努力；罗高波：新加坡与香港的城市发展对比； HashKey：概览香港加密货币监管现状、政策与相关牌照来源：金色财经

金色财经2022-10-24

贵州茅台午后跌7%，食品ETF（515710）跌超5%盘中价创新低，机构：食品饮料行业接近底部

利股份、海天味业、青岛啤酒等其它细分食品行业跟跌，中证细分食品饮料指数50只成份股尽墨。 ETF方面，食品ETF（515710）现跌5.60%，盘中价0.657元刷新上市以来最低纪录；尽管如此，资金情绪依旧活跃，买盘异常踊跃：食品ETF（515710）场内全天维持溢价交易，溢价率现达0.15%。受白酒股下跌影响，食品ETF（515710）连续多日调整，但基金份额逆势增长。上交所数据显示，上周食品ETF（515710）连续4日获资金净流入，累计超5100万元。（10.18-10.21）数据显示，食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品饮料产业指数）最新市盈率（PE-TTM）为30.95倍，历史分位点57.19%；PE Band距2020年3月低点29倍仅一步之遥。（截至10.21）最新数据显示，北向资金继续抛售贵州茅台，上周五，北向资金净卖出5.93亿元。融资客净买入步伐放缓，21日，贵州茅台融资买入额5.62亿元，位居全市场第一，但融资净买入额为-58万元。 10月17日-10月21日，食品饮料指数跌幅为5.9%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约3.3pct，子行业中其他食品（+0.0%）、软饮料（-0.4%）、其他酒类（-0.6%）表现相对领先。上周外资减持食品饮料龙头较多，估计可能和美国加息预期升温有关。开源证券最新观点认为，短期食品饮料回调较多，股价有反弹机会。全年多数公司业绩定调，更多机会看2023年。开源证券判断，食品饮料行业最大投资主线仍在于消费复苏，从基本面判断，旺季经过公共卫生防控冲击，叠加成本处于高位，行业接近底部位置。此外，开源证券认为，后续随着公共卫生防控得当，行业应处于回暖阶段。展望2023年，首推白酒板块，以高端与次高端白酒为主。白酒后续具备商务宴席的补偿性需求，同时受原料价格影响较小，需求与利润韧性较强。啤酒板块中期看好提价与结构升级带来的企业利润弹性，升级的逻辑持续得到验证，公共卫生防控后复苏应是好选择。乳制品需求稳定，竞争未有加剧表现，具备较高配置价值。调味品两条思路：一是底部长周期配置龙头；二是把握季度业绩高增长机会。资料显示，食品ETF（515710）覆盖A股食品饮料板块四大细分赛道，重仓贵州茅台、五粮液等高端白酒龙头，兼顾伊利、青岛啤酒、东鹏饮料等其它食品饮料龙头股成长机遇。中泰证券食品首席范劲松最新观点认为，目前白酒行业基本面持续恢复，全年来看韧性仍在。从估值角度来看，目前多数白酒企业估值回落至历史较低位，本轮白酒板块估值修复已演绎较为充分，终端动销持续边际改善，信心提振带动板块回升。国海证券认为，在消费场景和消费能力受损、白酒基本面调研反馈平淡的情况下，上市公司仍能保持稳健增长。当前白酒板块处于基本面、情绪和预期的三重冰点期，后续边际利好均将催化板块行情，看好板块左侧的布局机会。

有连云2022-10-24

北交所2022年第55次审议会议：春光药装、丰安股份成功过会

根据中亚股份2021年年度报告，其乳制品行业包装设备产品毛利率水平为37.21%，依然显著低于发行人毛利水平。要求发行人： ①结合可比公司细分行业毛利率情况、报告期内主要产品售价、生产成本波动情况，进一步说明毛利率显著高于同行业可比公司的原因及合理性; ②要求发行人进一步说明毛利率逐年上升的原因及合理性，是否与行业趋势一致; ③结合截至2022年三季度数据，进一步说明上述上升趋势是否具有持续性。 (2)根据申报文件，药品包装设备对贸易商销售毛利率水平显著高于直销客户，主要是因直销客户多为大型制药集团，发行人议价能力相对较弱导致。但根据披露情况，药品包装设备直销毛利不同客户波动极大，2021年最低为19.99%，最高为51.71%;而贸易商销售毛利为65.11%。要求发行人进一步说明将议价能力作为影响毛利率水平的主要因素是否客观、合理，直销毛利大幅度低于贸易商销售毛利是否具有商业合理性。 2.关于内控。根据申报文件， (1)报告期内，发行人存在通过供应商取得银行贷款的情形，尚有1,200万元未归还。 (2)为节省员工税负，发行人通过劳务公司以劳务费形式发放员工工资及奖金。 (3)发行人实际控制人控制的企业锦州百事得包装机械有限公司、辽宁春光资产管理中心(有限合伙)工商登记的公示电话、邮箱与发行人一致。报告期内，百事得包装(实控人控制的企业)账套由发行人财务部门管理，且发行人时任财务人员及财务总监存在为百事得包装进行记账和审核的情况。 (4)发行人存在出纳代员工进行款项(备用金、工资、报销费用)收付、第三方回款、现金交易等情形。要求发行人： (1)进一步说明通过供应商取得贷款事项，是否存在影响采购价格的情形。 (2)要求发行人进一步说明相关内控制度在完善后的实际运行情况，是否仍然存在内控不完善的情形。 (二)浙江丰安齿轮股份有限公司 1.关于下游行业需求。根据申报文件，发行人在拖拉机终端类别中主要生产适配大中型拖拉机的齿轮，且近年来大中型拖拉机销量持续增长。要求发行人结合销售数据变化情况说明下游行业需求是否已转向下行周期，是否将对发行人未来业绩构成重大不利影响。 2.关于客户。发行人客户集中度较高，2019年至2021年向第一大客户沃得农机及其关联方的销售金额占当期主营业务收入比例分别为46.92%、61.81%、59.24%。要求发行人针对向沃得农机及其关联方的销售情况进一步说明： (1)销售收入确认方法是否符合企业会计准则要求。 (2)报告期未结转收入部分发出存货期末余额及期后实现金额、减值计提情况。 (3)相关存货、发出商品管理方式方法，定期对账方法及过程，盘点方式与方法，差异处理过程。 (4)信用政策、账期及结算方法，与其他客户是否存在差异，报告期各期末应收账款余额及期后回款情况。 (5)毛利及占比，毛利率是否与其他客户存在差异，存在差异的原因。 (6)沃得农机后续完成上市融资，引入新的供应商，对发行人在产品价格、定价机制、合作模式等方面可能带来的影响，发行人是否有寻找其他替代客户的计划，实施替代是否具有可行性。 (7)结合截至2022年三季度数据，分析收入增长是否可持续。

有连云2022-10-22

AVATA 高效助力文昌链应用数字艺术品行业开启深度赋能实体经济新阶段

随着行业持续发展，数字艺术品行业开启了深度赋能实体经济的全新阶段。对于品牌方来说，推出数字艺术品活动，不仅可以通过高质量的数字艺术品吸引用户和市场的关注，还能与用户建立全新的互动沟通模式，提升品牌影响力，并为后期的精准营销打下良好基础。而用户获得的数字艺术品作为一种数字资产，也将随着品牌方的持续赋能，在未来元宇宙和线下消费等场景中发挥更大的潜力价值。边界智能推出的 AVATA 多链跨链分布式应用服务平台持续助力数字艺术平台，深度赋能实体经济和品牌营销市场。近期，文昌链应用生态中多个平台推出了精彩的数藏应用活动：「新华能阔」平台创意推出二十四节气系列活动——「至美霜降」秋季收获卡合成，并于 10 月 21 日开售；「元気星空」与物美超市合作推出了「超市积分兑换数字藏品活动」，成为国内数字藏品与实体经济结合，尤其是与零售行业结合的前沿案例。 01 新华能阔至美霜降，秋季收获卡开启合成看过立秋的夕阳，赏过秋分的红叶，被寒露的风景惊艳过，终于迎来了至美的霜降。霜降是秋季的最后一个节气，天气将由凉转寒。值此时节，新华能阔创意推出二十四节气系列活动：「至美霜降」限时购、秋季收获卡合成，并于 10 月 21 日开售。新华能阔（NEKOT）是中国财富网旗下集多品类数字藏品于一体的数字元宇宙平台。目前平台累计注册用户已超 20 万。平台定位「IP 孵化器，宇宙发行局」，联合行业多家头部企业，打造全产业链生态。从 IP 引入、NFT 数字资产发行到元宇宙场景落地、后期运营、文创衍生等，再到实现主题元宇宙多样性建设和多元化数字资产发行的综合平台。 02 元気星空物美超市积分兑换数字藏品活动近期，元気星空与物美超市合作推出了「超市积分兑换数字藏品活动」，成为国内数字藏品与实体经济结合，尤其是与零售行业结合的前沿案例。物美超市「多点」APP 用户用积分即可兑换到精美「梦境兔」数字藏品。对于物美集团，本次活动除了吸引到用户和市场的关注，还带动了用户积分兑换热情，并与用户建立全新的互动沟通模式，提升品牌影响力。作为国内专业的数字藏品发行服务机构，这是元気星空近期服务实体经济企业，落地数字藏品新场景的应用之一。元気星空是国内专业的数字藏品发行服务机构之一，帮助艺术家、IP、品牌企业完成数字藏品从创意、设计、策划、推广到发行的全流程服务。截止目前，元気星空已帮助上百位年轻艺术家、以及天坛、同道大叔、澳门特区等知名 IP 累计发行近 20 万份数字藏品，并为安慕希等多个知名品牌企业提供了数字藏品全案服务。 * 以上应用由文昌链提供区块链底层技术服务。 * 本文仅用于信息分享，内容和配图来源于应用方和网络。来源：金色财经

金色财经2022-10-21

“妈我回来了”-神缘数字藏品平台携《你好李焕英》震撼上线

P爱好者的聚集地，让更多的人了解数字藏品行业及影视IP。来源：金色财经

金色财经2022-10-20

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