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五矿证券：给予小商品城中性评级

/平方米。第二批创意潮玩、护肤及医美用品行业1308间商位，累计吸引超2.4万户主体报名，中标价最高达13.8万元/平方米。火爆的招商行情不仅验证了义乌市场商位的稀缺性和高价值，也为公司未来市场经营业务的收入增长提供了高度确定性，标志着公司核心主业已迈入新的增长周期。　　AI赋能构筑核心护城河，数字化战略成效显著：公司围绕贸易服务生态的数字化、智能化转型战略成效显著。以Chinagoods平台和义支付为核心，结合AI技术赋能，公司成功打造了一个集信息流、商流、资金流于一体的闭环生态系统。截至报告期末，Chinagoods平台注册采购商已突破510万人。公司密集推出的“小商AI”系列应用，累计使用及访问量已突破10亿人次，极大地增强了用户粘性，有效助力商户降本增效。投资建议　　我们认为，公司立足实体市场基本盘，以数字贸易服务为新增长引擎，全球数贸中心开启新一轮增长周期。短期来看，全球数贸中心招商落地锁定未来增长，贸易服务板块持续贡献高毛利增量；长期来看，公司“实体市场+CG平台+义支付”的AI赋能贸易生态壁垒高筑，全球化布局有望释放更高弹性。　　我们预计，公司25/26/27年归母净利润41/55/63亿元，当前股价对应PE为27倍/20倍/18倍，维持“持有”评级。　　风险提示：1、国际外贸局势不稳定；2、公司新业务拓展不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.81。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-26 15:00

复宏汉霖（2696.HK）：差异化创新，大航海时代来临

小结从上海一间实验室起步，到如今产品行销全球近60个国家和地区，复宏汉霖不仅成为中国生物药企中罕见的实现持续盈利的公司，更凭借“差异化创新”和“全球化运营”的双引擎，加速驶入了创新药的“大航海时代”。可以说，复宏汉霖的历程正是中国创新药价值重估的缩影——从追随者到挑战者，从本土走向全球，从科研理想走向商业成功。在资本市场迎来“资产重估”的今天，复宏汉霖凭借扎实的创新能力、清晰的出海战略和可持续的盈利模式，正在证明中国制药企业不仅能够活下去，更能在世界舞台上有质量地活出精彩。

格隆汇08-26 13:55

中研股份收盘上涨2.98%，滚动市盈率145.53倍，总市值65.28亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的塑料制品行业市盈率平均113.05倍，行业中值47.41倍，中研股份排名第74位。股东方面，截至2025年3月31日，中研股份股东户数11438户，较上次减少250户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。吉林省中研高分子材料股份有限公司的主营业务是聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售。公司的主要产品是纯树脂粗粉（P系列）、纯树脂细粉（PF系列）、纯树脂颗粒（G系列）、玻纤增强颗粒（GL系列）、碳纤增强颗粒（CA系列）、耐磨增强颗粒（FC系列）、应用定制系列。公司是国家级高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业；拥有吉林省工程研究中心；产品获得吉林省技术发明三等奖；公司作为第一起草单位参与PEEK首套国家标准的起草，目前该标准《塑料聚醚醚酮（PEEK）树脂》（GB/T41873-2022）已经于2023年5月1日实施；获得ISO9001质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO13485质量管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、GJB9001C武器装备质量管理体系认证；已取得了欧盟REACH认证、RoHS认证、EU10/2011食品接触安全认证，美国UL认证、FDA的食品接触安全认证。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6456.49万元，同比64.81%；净利润566.02万元，同比6430.46%，销售毛利率44.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中研股份 145.53 166.18 5.54 65.28亿行业平均 113.05 107.62 5.59 64.25亿行业中值 47.41 51.43 3.31 46.91亿 1 双象股份 10.14 11.21 3.54 52.89亿 2 英科再生 17.81 17.81 2.10 54.74亿 3 利安隆 18.34 18.38 1.71 78.35亿 4 国恩股份 19.38 19.04 2.56 128.76亿 5 永利股份 19.49 19.36 1.36 43.18亿 6 纳尔股份 20.22 28.33 2.25 35.79亿 7 禾昌聚合 20.33 22.65 2.32 27.39亿 8 皇马科技 21.65 23.18 2.87 92.19亿 9 金富科技 22.69 23.57 2.08 33.28亿 10 万朗磁塑 23.37 23.89 2.04 33.21亿 11 太湖远大 24.46 20.43 2.42 14.41亿 12 爱丽家居 24.62 22.22 1.90 30.65亿

金融界08-25 20:05

毕得医药收盘上涨4.11%，滚动市盈率43.92倍，总市值61.05亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的生物制品行业市盈率平均75.48倍，行业中值46.40倍，毕得医药排名第47位。股东方面，截至2025年6月30日，毕得医药股东户数3782户，较上次增加172户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。上海毕得医药科技股份有限公司的主营业务是为新药研发机构提供专业、高效的药物分子砌块及科学试剂产品及服务。公司的主要产品是分子砌块杂环化合物、分子砌块苯环化合物、分子砌块脂肪族类化合物、催化剂和配体、活性小分子化合物。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入6.28亿元，同比17.91%；净利润7340.61万元，同比41.60%，销售毛利率44.25%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 毕得医药 43.92 51.99 3.13 61.05亿行业平均 75.48 59.50 12.13 232.07亿行业中值 46.40 46.18 3.57 98.38亿 1 西藏药业 14.96 14.16 3.58 148.91亿 2 长春高新 19.44 16.54 1.82 427.19亿 3 川宁生物 21.25 20.27 3.47 283.89亿 4 英诺特 23.02 18.28 2.19 45.13亿 5 上海莱士 23.37 21.34 1.44 467.98亿 6 派林生物 26.46 23.22 2.19 173.07亿 7 卫光生物 26.64 26.32 2.96 66.72亿 8 华兰生物 27.85 29.16 2.61 317.25亿 9 天坛生物 28.02 26.33 3.52 407.93亿 10 安科生物 30.10 27.99 4.98 197.86亿 11 特宝生物 36.40 41.84 12.57 346.23亿 12 成大生物 36.79 35.80 1.27 122.73亿

金融界08-25 19:45

确成股份收盘上涨1.49%，滚动市盈率15.85倍，总市值88.00亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的橡胶制品行业市盈率平均40.45倍，行业中值30.49倍，确成股份排名第11位。股东方面，截至2025年6月30日，确成股份股东户数13735户，较上次增加187户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。确成硅化学股份有限公司的主营业务是沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售。公司的主要产品是高分散二氧化硅。公司3万吨/年绿色轮胎用高分散二氧化硅生产技术于2017年11月获中国石油和化学工业联合会科技进步二等奖；公司通过产学研合作的新研发成功的产品松厚剂，2024年度获得中国轻工业联合会科技进步一等奖。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入11.13亿元，同比3.87%；净利润2.76亿元，同比5.44%，销售毛利率35.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 确成股份 15.85 16.27 2.51 88.00亿行业平均 40.45 54.98 3.10 99.33亿行业中值 30.49 30.82 2.83 64.72亿 1 森麒麟 9.96 9.31 1.50 203.47亿 2 赛轮轮胎 10.98 10.99 2.17 446.52亿 3 中策橡胶 11.56 10.89 1.80 412.58亿 4 三角轮胎 11.74 10.37 0.84 114.40亿 5 玲珑轮胎 13.83 13.04 1.03 228.45亿 6 贵州轮胎 15.28 11.77 0.82 72.45亿 8 联科科技 17.37 19.15 2.74 52.13亿 9 风神股份 19.17 16.02 1.35 45.01亿 10 双箭股份 22.51 19.03 1.34 29.22亿 11 龙星科技 22.73 22.95 1.75 32.61亿 12 通用股份 23.27 20.15 1.25 75.33亿

金融界08-25 19:35

七彩化学收盘上涨1.11%，滚动市盈率46.89倍，总市值62.90亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均50.75倍，行业中值46.25倍，七彩化学排名第106位。资金流向方面，8月25日，七彩化学主力资金净流出1621.39万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出8386.58万元。鞍山七彩化学股份有限公司的主营业务是高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售。公司的主要产品是染颜料、中间体及材料单体。公司先后有多项产品获得“国家重点新产品”和“国家火炬计划项目”称号，参与制定多项国家标准和负责起草了多项行业标准；拥有专利技术、非专利技术百余项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.65亿元，同比13.14%；净利润3078.64万元，同比42.56%，销售毛利率32.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 七彩化学 46.89 50.34 3.60 62.90亿行业平均 50.75 57.02 3.74 92.10亿行业中值 46.25 46.09 2.57 47.69亿 1 正丹股份 8.36 10.78 3.92 128.22亿 2 梅花生物 10.38 11.49 2.10 314.95亿 3 嘉化能源 11.32 11.89 1.17 119.81亿 4 星湖科技 11.87 14.67 1.65 138.40亿 5 聚合顺 12.69 13.13 2.04 39.44亿 6 浙江龙盛 16.84 17.05 1.00 346.15亿 7 宇新股份 17.69 15.50 1.16 47.59亿 8 建业股份 17.71 16.93 1.66 35.39亿 9 江瀚新材 18.11 16.38 1.95 98.60亿 10 江南化工 19.23 19.26 1.78 171.65亿 11 万华化学 19.43 16.37 2.14 2134.04亿 12 光华股份 19.64 19.51 1.67 28.56亿

金融界08-25 17:54

正丹股份收盘上涨1.69%，滚动市盈率8.36倍，总市值128.22亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均50.75倍，行业中值46.25倍，正丹股份排名第46位。股东方面，截至2025年6月30日，正丹股份股东户数53725户，较上次减少6397户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。江苏正丹化学工业股份有限公司的主营业务是高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。公司的主要产品是偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯。公司连续多次被认定为“高新技术企业”，是江苏省专精特新企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业，获批设立了“江苏省研究生工作站”、“江苏省博士后创新实践基地”，公司工程研究中心被认定为省级工程技术研究中心和省级企业技术中心，2025年6月，公司发明专利一种连续法生产偏苯三酸酐的方法，荣获第二十五届中国专利优秀奖。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入14.29亿元，同比3.37%；净利润6.30亿元，同比120.35%，销售毛利率51.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 正丹股份 8.36 10.78 3.92 128.22亿行业平均 50.75 57.02 3.74 92.10亿行业中值 46.25 46.09 2.57 47.69亿 2 梅花生物 10.38 11.49 2.10 314.95亿 3 嘉化能源 11.32 11.89 1.17 119.81亿 4 星湖科技 11.87 14.67 1.65 138.40亿 5 聚合顺 12.69 13.13 2.04 39.44亿 6 浙江龙盛 16.84 17.05 1.00 346.15亿 7 宇新股份 17.69 15.50 1.16 47.59亿 8 建业股份 17.71 16.93 1.66 35.39亿 9 江瀚新材 18.11 16.38 1.95 98.60亿 10 江南化工 19.23 19.26 1.78 171.65亿 11 万华化学 19.43 16.37 2.14 2134.04亿 12 光华股份 19.64 19.51 1.67 28.56亿

金融界08-25 17:45

安科生物收盘上涨2.07%，滚动市盈率30.10倍，总市值197.86亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的生物制品行业市盈率平均75.48倍，行业中值46.40倍，安科生物排名第40位。截至2025年半年报，共有12家机构持仓安科生物，其中基金10家、其他2家，合计持股数8164.38万股，持股市值6.83亿元。安徽安科生物工程(集团)股份有限公司的主营业务是基因工程药品、生物检测试剂的研发、生产、销售。公司的主要产品是基因工程药、诊断试剂、法医检测产品、中药外用贴膏、蛇胆川贝液、酸枣仁合剂、风油精、清凉油、富马酸丙酚替诺福韦片、阿莫西林颗粒、胶囊、头孢克洛分散片、头孢地尼颗粒、氨咖黄敏胶囊、多肽类原料药、客户肽、多肽类制剂。公司先后荣获国家科技进步二等奖2项、国家科技进步三等奖1项、国家专利优秀奖1项、安徽省科技进步一等奖3项、安徽省科技进步二等奖2项、安徽省科技进步三等奖4项、省专利金奖3项、省专利银奖1项、省政府突出贡献奖2项、安徽省重大科技成就奖1项。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入12.92亿元，同比-0.51%；净利润3.67亿元，同比-11.92%，销售毛利率76.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 安科生物 30.10 27.99 4.98 197.86亿行业平均 75.48 59.50 12.17 232.07亿行业中值 46.40 46.18 3.57 98.38亿 1 西藏药业 14.96 14.16 3.58 148.91亿 2 长春高新 19.44 16.54 1.82 427.19亿 3 川宁生物 21.25 20.27 3.47 283.89亿 4 英诺特 23.02 18.28 2.19 45.13亿 5 上海莱士 23.37 21.34 1.44 467.98亿 6 派林生物 26.46 23.22 2.19 173.07亿 7 卫光生物 26.64 26.32 2.96 66.72亿 8 华兰生物 27.85 29.16 2.61 317.25亿 9 天坛生物 28.02 26.33 3.52 407.93亿 11 特宝生物 36.40 41.84 12.57 346.23亿 12 成大生物 36.79 35.80 1.27 122.73亿

金融界08-25 17:15

营收148.2亿元！李宁2025上半年稳健经营，库存周转天数表现领先同业

告，在当前零售消费市场逐步回暖、体育用品行业竞争加剧的背景下，这份成绩单备受瞩目。上半年，李宁公司继续贯彻“单品牌、多品类、多渠道”核心战略，实现了稳健经营与业务的有序推进。稳健业绩彰显经营韧性财报数据显示，2025年上半年，李宁公司实现收入达148.2亿元，同比上升3.3%。毛利为74.1亿元，同比上升2.5%，整体毛利率维持在50.0%。净利润为17.4亿元，净利率为11.7%。这一成绩的取得，是公司在多方面积极举措的结果。从收入增长来看，线上渠道表现较为亮眼。电商收入同比提升7.4%。在如今数字化浪潮下，消费者购物习惯逐渐向线上转移，李宁敏锐捕捉到这一趋势，加大线上布局，取得了良好的成效。同时，特许经销商类收入增长稳健，为68.8亿元，同比增长4.4%，占总收入比进一步提升至46.5%，持续发挥核心支柱作用。经营活动产生的现金净额为24.1亿元，截至6月30日，公司现金及现金等价物总计118.0亿元，较2024年底净增加43.0亿元，公司现金余额为191.9亿元，较2024年底净增加10.5亿元。充沛的现金流不仅为公司的日常运营提供了坚实保障，更使得公司在面对市场不确定性时，拥有更高的抵御风险的能力，能够灵活应对各种潜在挑战，为公司的长期发展奠定基础。运营稳健，夯实发展根基在运动鞋服领域，库存状况被视为运动品牌稳健经营的风向标。2025年上半年，李宁全渠道库销比保持在4个月，库存周转天数为61天，同比减少1天，库龄结构健康，维持行业领先水平。 “库存管理一直以来都是李宁企业运营的重点业务。”李宁公司联席CEO钱炜在业绩发布会上表示，“我们通过体系化的库存管理，形成库存数据透明化、准确化，同时结合生意计划实施库存管控，优化结构，管控全集团的库存总额，达到集团和通路库存良好。未来我们会持续关注并确保渠道库存健康稳健。” 通过体系化库存管理和精细化动态调整，李宁确保了长期的渠道健康和产品市场稳定。在市场需求多变的情况下，精准把握库存水平，既避免了库存积压带来的成本增加和产品贬值风险，又确保了市场供应的及时性，满足消费者的购买需求。库存健康离不开渠道的持续优化，李宁在“多渠道”战略下，持续强化重点渠道布局，推动创新店型规划。在渠道方面，李宁积极构建多维度的渠道网络，系统性推进市场覆盖深化与运营效能升级。不断优化渠道结构，在高层级市场，通过深化与顶级商业体及头部奥莱项目的战略协同，推动创新店型规划与布局。在新兴市场，实施深度拓展，优化渠道层级布局以扩大市场占有率。截至2025年6月30日，李宁门店（包含李宁品牌及李宁YOUNG）数量为7534家。构筑发展壁垒，科技驱动未来稳健经营并不等同于保守经营，李宁在保持业务稳定发展的同时，积极寻求突破与创新，致力于构筑长期的发展壁垒。在电商运营方面，面对行业承压的市场环境，秉持稳健经营战略，通过线上线下联动、专属营销IP打造和大促节点精准布局，持续推动运营效能全面提升。电商经营指标总体符合预期，线上直营流水提升高单位数，成为集团业务增长的重要动力。李宁YOUNG业务整体趋势向好，在产品优化、渠道建设、零售提效和品牌营销等方面稳步发展，着力提升专业形象和市场份额，上半年实现线下零售流水同比增长10%-20%低段。科技创新能力成为李宁“打破内卷”的重要竞争力，也是打造长期壁垒的关键。在当今竞争激烈的体育用品市场，品牌都在持续加大科技投入。这是因为科技不仅能够提升产品性能，满足消费者对于专业运动装备日益严苛的需求，还能为品牌形象注入新的活力，增强品牌在市场中的差异化竞争优势。李宁在科技研发及转化能力方面处于行业领先地位。公司不断加大在研发方面的投入，2025年上半年研发费用增长8.7%，这一数据直观地反映了李宁对科技研发的重视程度。李宁的科技能力对品牌形象和市场经营带来了显著的作用。在品牌形象方面，一系列具有创新性的科技产品推出，让消费者看到了李宁作为专业运动品牌的实力与担当，提升了品牌在消费者心中的专业度和认可度。李宁研发的䨻科技，以其出色的轻量化、高回弹性能，成为了品牌的一张科技名片，吸引了众多追求高性能运动装备的消费者。在市场经营方面，科技驱动的产品力提升，直接带动了产品的市场表现。消费者愿意为具备先进科技的产品买单，从而推动了销售增长和市场份额的扩大。这一成绩的背后，是李宁在跑步领域长期的科技研发投入与产品创新。从鞋底的材质研发到鞋面的透气技术，从跑鞋的整体结构设计到针对不同跑者需求的个性化产品开发，李宁不断推陈出新，满足了从专业跑者到运动爱好者等不同群体的需求，从而在竞争激烈的跑步市场中占据了一席之地。契合行业趋势，聚焦专业运动市场国家体育总局发布的数据显示，我国体育产业总规模近五年年均增速超10%。赛事经济、户外产业、冰雪经济蓬勃发展，体育消费潜力巨大。当前，体育行业呈现出专业化、细分化的发展趋势。消费者对于运动装备的专业性要求越来越高，更加注重产品是否能够满足特定运动场景下的功能需求。李宁敏锐地捕捉到这一趋势，持续聚焦专业运动领域。在专业运动品类布局上，李宁不断丰富产品线，涵盖了跑步、篮球、羽毛球、健身等多个核心运动项目。并且，专业产品比例在公司产品结构中逐步提升，体现了公司对专业运动市场的深耕。在鞋产品方面，作为运动装备的核心品类，上半年鞋产品收入增长5%，在公司收入占比达到56%，同比提升1个百分点，这一数据充分说明了鞋产品在公司业务中的重要地位以及良好的市场表现。以跑鞋为例，其销售数据表现亮眼。上半年全渠道专业跑鞋销量突破1400万双，其中三大核心跑鞋IP销售突破526万双，持续增长。在马拉松赛场等专业跑步赛事中，李宁跑鞋也有着出色的表现。在2025北京半程马拉松中，李宁跑鞋在90分钟内完赛跑者中的穿着率达到61.35%，位列榜首。越来越多的专业跑者选择穿着李宁跑鞋参赛，李宁跑鞋的身影频繁出现在各大马拉松赛事的赛道上，通过在专业运动市场的出色表现，李宁进一步巩固了自身在行业中的地位，也为品牌的长期发展注入了强大动力。面对当前挑战与机遇并存的市场环境，李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁先生表示:“当前市场挑战与机遇交织，我们将保持审慎的态度，继续夯实业务基本盘，同时紧密关注市场动态，积极捕捉并把握可能出现的结构性机遇，通过一系列战略举措推动集团实现长期可持续增长，致力于成为消费者首选的专业运动品牌。” 从上半年财报数据来看，无论是核心品类的持续领跑、新兴品类的潜力释放，还是健康可控的库存管理，都充分印证了这一战略的有效性与前瞻性，彰显出公司在长期发展中的强劲韧性。尽管当前市场充满挑战，但稳健的李宁已经做好长期准备。

金融界08-25 15:05

广东宏大接待50家机构调研，包括方正证券、国信证券、中信证券等

及今年2月份印发的《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》均提出了行业整合与市场集中度提升,以及坚持创新驱动发展等要求,预计民爆行业发展稳中向好。问:公司对于雪峰科技的整合如何? 答:雪峰科技此前公告,宏大将盛世普天股权转让至雪峰科技。雪峰科技也收购了另一家民爆企业四川省南部永生化工有限责任公司。在解决同业竞争承诺方面,公司逐步推进中。问:公司近期军工板块并购频繁,请问军工业务的发展方向及规划如何? 答:向军工转型系宏大的另一大发展战略。防务装备板块除了传统军品业务外,未来方向主要系围绕高端智能武器系统及相关产业链配套开展,如公司合资参股北京宏大天力科技有限公司、湖南国科宏惯科技有限公司,都系主要围绕相关产业链配套开展;收购了江苏红光化工有限公司、大连长之琳科技股份有限公司,除补强公司业务外,与公司现有业务也具备平台、技术及客户等协同效益。此外,公司以广东省军工集团有限公司为平台,围绕新域新质方向发展。公司防务装备板块将围绕上述做好内部研发和经营管理,同时继续开展外延式并购,以综合提升核心竞争力。问:公司下半年传统军品的交付量如何?防务装备板块今年利润有什么预期? 答:传统军品交付量主要系受客户招投标决定。公司去年全资控股了江苏红光,今年收购大连长之琳,这将对公司防务装备板块极大补强和改善财务指标,公司预计今年防务装备板块业绩会进一步好转和提升。问:公司军贸产品和市场竞品对比有哪些差异化特点,以及项目进展如何? 答:公司有多款系列军贸产品,其中一款产品与同类产品相比具备速度快、体积小、威力大等核心竞争优势。公司持续积极推动相关军贸业务,进展良好。

金融界08-22 23:35

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