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对话YC创始人：深入探讨公司成功与失败的原因

码并重新编译它，达到他想要的效果。在哈佛大学时，本科生只能在科学中心的官方本科生计算系统上拥有账户，而艾肯实验室的计算机科学系才有真正的计算机。因此，当他想在合适的机器上建立自己的账户时，他选择了在一台机器前切换到一个单独的用户身上作为超级用户，然后再切换回来。他非常好奇，并希望能够在正确的机器上建立账户。然而，在整个事情中，涉及到的主要人物都是罗伯特。罗伯特是一个有趣的人物，因为他因重新连接哈佛与互联网而被开除。在罗伯特还是大学生的时候，哈佛大学曾经是早期互联网节点之一，但由于比特衰减而失去了互联网联系。RTM（Robert）花费了整学期的时间让哈佛重新连接到互联网上。尽管他在学业上表现不佳，甚至被开除了一年，但我们以后将这种经历视为一种招聘技巧。我们在哈佛校园张贴了一张海报，询问是否有因为某个项目而被开除的人，因为我们想要雇用他们。最终，我们找到了一个非常出色的程序员，他收益颇丰，因为我们在该年份被收购。他现在非常享受自己的生活，可能在 25 岁之前不会回来。一个月后，我们在这家公司工作了整整一个月，罗伯特成为了一名叛乱分子。他说，“我们已经在这家公司工作了整整一个月，但还没有完成。” 我开始觉得我们进入了什么样的领域？也许我们需要更多的程序员。于是我问，“好吧，罗伯特，你在研究生院里认识的最聪明的人是谁？” 他回答说，“特雷弗。” 我感到惊讶，“真的吗？特雷弗？” 因为特雷弗看上去并不像是那种非常聪明的人。但是实际上，特雷弗非常聪明，所以我们招募了他。他很快加入了我们的团队，并且表现出了超级高效的黑客技能。如果罗伯特说他是最聪明的，那么他绝对是最聪明的。然而，这带来了一个深刻的教训：在选择员工或合伙人时，找到你信任的人，然后找到他们信任的人。有些品质比其他品质更重要，聪明人可以评判其他聪明人，但值得信赖的人不能评判其他值得信赖的人。事实上，值得信赖的人常常被不值得信赖的人愚弄。就像我们的建筑师凯特一样，她非常值得信赖，但总是被那些利用她的卑鄙阴谋家愚弄。因此，如果你想让他们成为值得信赖的人并作为联合创始人加入你的团队，你必须把这种判断放在首位。整个网络都是如此运行，必须有一个能够判断人们是否值得信赖的人来负责这件事情。对我来说，这不是我的强项。在 YCombinator 中，社会雷达杰西卡负责这个工作。最后，我也雇佣了员工，通过 via 网站完成了招聘。 Geoff Ralston：你从第一家初创公司的招聘中得到了什么启示？你知道，如果他们没有很好的业绩表现，因为他们正在进行一个项目，这似乎是可以理解的。这有点违反直觉。在 YC 中，我们经常会采取违反直觉的做法。 Paul Graham：一般来说，初创企业是非常、非常违反直觉的。这就是 YC 的存在意义所在。如果在创业过程中很明显要做什么，我们就不会有那么多需要教导的东西了，对吧？因此，我们的任务就是告诉创始人们忽略的事情。我们提示他们不要急于招聘人员，但他们往往会冒冒失失地去招聘，并且最终会回来反思，“哦，我真希望我们能听听你们的建议。”但实际上，我们所提供的所有指导都是与直觉相悖的，而不是显而易见的。违背直觉的意思是听起来似乎是错误的。于是他们按照自己的感觉去做错事情，然后希望尽早发现并解决问题。你知道，写一篇关于初创企业为什么如此违反直觉的文章会非常有意义。那么这样就值得写一篇文章了。为什么初创企业这么违反直觉呢？我不知道。虽然我可以提出一些理论，但我觉得答案非常复杂、有趣，以至于我不太可能想出一个简单明了的答案。 Geoff Ralston：我的意思是，我们只在讨论你写文章这个事情上，这有点违反直觉。当你开始创业的时候，你感到很好，你写了大量关于帮助你成长的软件，你也写了一篇文章告诉人们不要做那些不能保持比例的事。 Paul Graham：是的，我相信你们都已经读过保罗写的所有文章了。然而，这里有一个非常重要的观点，特别适用于大多数人在早期创业时所面临的挑战。这个观点就是我们在 YC 中的座右铭：“不要一开始就做太多事情，相反，应该去做一些不成比例的事情。” “是的，哦，是的，完全正确。” 我们可能会认为自己做错了什么或者我们的想法很烂，但实际上却不尽然。我们曾经做了一个在线商店建设者的软件。你可以使用它来建立自己的网上商店，然后开始销售商品。当我们向潜在客户介绍我们的产品时，他们通常会回答，“你想使用我们简单的在线商店建设者吗？” 然而大多数人的回答都是否定的。但是他们仍然需要一个网上商店，所以我们就会问他们：“那您想要拥有一个线上商店吗？” 这时，他们会回答：“是的”。最终我们就会说，“好的，如果我们使用我们的软件来创建一个在线商店，您将拥有它。那听起来很不错吧？“ 虽然看起来这很不顺畅，但事实证明这是一种直接营销方法，我们也是直接营销协会 DMA 的成员。在每一个行业中，企业通常都有一个内部名称，而并非外部通用的名称。例如，快餐业被称为快速休闲服务业。目录业务则被称为直销行业。所以，我们也曾是 DMA 的目录业务成员，并记录了每一个目录。你知道邮件里的目录吗？我们只需要写一封信就能收到更多的目录。现在，我们有一个书架，上面堆满了所有的目录。 Geoff Ralston：是的，看起来好像你正在尝试建立一个新的搜索引擎。在这种情况下，你需要把你的服务器架设好，手动进行所有的搜索，并将结果呈现出来。这样做会让你更好地了解搜索流程中的各个环节。我在思考我们在邮件服务方面所做的工作，最初的时候也是手动完成的。我们有一种手动广告服务器，并没有真正的广告服务技术。我们只是写了代码，并将广告添加到服务器中去。虽然不是很完美，但它教会了我们一个重要的经验：如果你认为你已经找到了解决方案并且为此构建了很多东西，那么你很可能会犯错，因为你还不知道所有的细节和问题。因此，从这个角度出发，手动完成任务可以帮助我们更深入地了解整个过程，并找到更好的解决方案。 Paul Graham：我会把我们的软件用于建立别人的网站，这样我可以更好地了解它的表现。实际上，我就是那款网站建设者的作者。因此，我会使用这个软件来思考，但有时候也会觉得不方便。在为别人建立网站的过程中，我也会根据需要修改软件，就像运行基于服务器的软件一样。例如，我会使用船（ship）命令（即 Unix 中的 mv 命令），而不是 CP 命令。这种做法让我能够在建立网站的同时继续修改软件，并使其更加完善。因此，在选择联合创始人时，你应该选择那些你能相信、最值得信赖的人。这对许多人可能都有所帮助，尤其是对那些正在独立自主创业的创始人们。 Geoff Ralston：为什么成为唯一的创始人如此困难？ Paul Graham：有很多不同的原因，但我认为最困难的部分是士气。没有人可以在情况不好的时候保持高昂的士气，即使你有很多人，他们也不能让你一直感到快乐。特别是对于初创企业来说，大多数公司要么倒闭，要么成功。如果你成功了，你就会发财。但是在一开始阶段，你只有 10 个客户，并希望以 20% 的速度增长。下周你又想增加 10% 。每周都以 10% 的速度增长是一个雄心勃勃的目标。但是我们只需要再找一个顾客。你可以自己出去找，对吧？这样下周你就会有 11 个客户了，你必须拥有 1.1 个客户，对吗？这基本上是一个客户，对吗？只要你坚定不移地继续做事情并且保持增长率良好，这个数字有多小并不重要，因为保持一个稳定的增长率意味着指数级的增长，这也意味着你的基数将很快解决问题。 Geoff Ralston：有什么因素可以促使一家公司获得成功，同时又有哪些因素会导致其失败？或许我们可以探讨一些问题，例如员工如何理解自己在公司中的角色和表现。在创业学校的地盘上，存在着成千上万家公司，它们都在试图找出下一步应该采取的行动，以及是否正在朝着正确的方向前进，或者已经陷入了失败的泥潭。 Paul Graham：公司失败的主要原因通常是创始人的执行力差。作为初创企业，我们经常会与关注竞争对手的人交谈。YC 为许多公司提供资金的优势之一是他们拥有非常大的数据集。您是否知道有多少公司被竞争对手击败？自 1900 年以来有多少次？我告诉初创公司，基本上他们对竞争对手的保护和轻型飞机在穿越云层时避免相撞的保护是一样的。您知道保护意味着什么吗？空间很大。例如，小塞斯纳没有雷达，并且在云中难以看见。就像在跑 100 米比赛中，你突然遇到了另一个跑道上的对手。那么你应该怎么做呢？尽可能快地跑，因为如果他们比你强，他们就会赢，否则你就会赢。我不会试图仅凭自己作为创始人来创业，因为我认为这是不可能的。因此，您需要一个相互了解、相互合作的优秀坚实的创始团队。我们可以给出两类答案。对于投资者，我们可以告诉他们如何选择创业公司，但只有一部分对创业者有用。我们可以告诉投资者要选择聪明人，但是创业者和他们一样聪明。如果他们已经很聪明了，我们该如何帮助他们更聪明呢？实际上，聪明并不重要。更重要的是决心。假设一个人的智商得分是 100 分，而决心得分也是 100 分。如果你开始失去决心，那么很快你会成为一个无能的聪明人。然而，如果你与一个超级坚定的人合作，你可以逐渐变得更聪明。最终你可能会找到一个拥有许多出租车奖章的人，但他仍然非常富有，或者像垃圾运输之类的工作，但您可以从中学到很多聪明的东西。 Geoff Ralston：这取决于你和那个人之间的紧密联系，你必须能够与他一起前进。否则，他们会离开。但是，我认为还有另一个重要的因素，你必须有能力在团队中扮演某个角色，因为你的想法可能很糟糕，并且会变得越来越糟糕。因此，你必须有能力思考我们应该朝哪个方向前进。你必须具备某种创造力，使你能够做出正确的选择，以及... Paul Graham：实际上，你可能不需要过多的创造力。如果你足够关注用户，你可以按照科学家寻求真理的方式来满足他们的需求。最终，你的产品想法会在你没有太多思考的情况下成长，这是进化的结果。因此，也许你要么像史蒂夫·乔布斯一样，凭直觉了解客户需要什么，要么只需要具备与客户交谈的技能，并理解他们的需求，这并不总是显而易见的。好吧，你知道史蒂夫·乔布斯的成功之处在于他也是顾客，除此之外，他对用户需求有着深入的了解。例如，他可能认为电话插孔已经过时了，并且不再需要为每个人提供更多的电话插孔。史蒂夫·乔布斯的成功可能仅仅是因为他的愿望非常普通，适用于每个人。他生活在未来。但除了读《纽约时报》之外，他并不太喜欢互联网，因此他从未真正掌握过这一领域。在商业领域中，决心极为重要，但这并不意味着在创业初期也是如此。你可能会犯的错误是没有给予用户足够的关注。有时候，你的头脑中会涌现出一个想法，这就是你所谓的愿景。你会花费大量时间在咖啡馆里独自思考和构建你的愿景，并写下一些复杂精致的东西。然而，如果你没有与潜在用户交流，那么很可能会遇到销售方面的问题，这也是许多人望而却步的原因。最好找到任何有需求的人，他们愿意为解决问题支付费用，并帮助你寻找更多类似的人。如果你本身有问题，那就更好了，但是你需要快速将产品或服务投入市场，否则你会因为未能及时完成任务而受到尴尬的反馈。当用户告诉你你的产品或服务不如预期时，你可能会感到羞耻和不安，但只有通过这种途径才能不断改进和提高。因此，在接下来的过程中，你应该积极地与用户保持联系，以便不断完善你的产品或服务。 Geoff Ralston：我还记得当我加入 YCombinator 的时候，他们推出了 Imagine K 12 ，这是 YC 的教育科技版本。我和保罗谈话的时候，他问道，“Imagine K 12 怎么样了？”由于他曾经帮过我们很多忙，我回答说，“进展顺利”...... 然后他问我，“你什么时候准备推出产品？”我回答说，“我们正在制定公关计划，完成软件开发，所以可能在 2 月左右。”但他建议我直接推出来，为什么不现在就开始呢？我有些迟疑，却又被他的话打动了。最终，我们在一周内推出了产品。这就是你可能会犯的错误，等待时间太久会让你尴尬。你必须要勇于行动，及时抓住机遇，否则你可能会错失良机。 Paul Graham：我们只用了不到一周的时间就推出了 YC 网站，当然，一开始我们并没有任何软件，只是有一个 ASCII 表格，人们会填写它并通过电子邮件回复我们。前两批申请都是通过电子邮件提交的。我们把这些电子邮件打印出来，然后将其传给合作伙伴，大家会在表格上给予评分，这就是我们的申请过程。 Geoff Ralston：曾经谈论过做一些不可扩展的事情，而现在，我们正在尝试用成千上万的应用程序来实现这一点，这将更加困难。因此，我们需要建立可扩展的软件系统，这正是我们一直在努力做的。 Paul Graham：最终，当你知道应该构建什么样的软件时，你就要去构建它。虽然花很多时间讲述 YC 是如何开始的很有趣，但我认为这并不是最重要的事情。 Speaker A：作为联合创始人，如何处理不同的承诺水平？如果你不得不解雇一位联合创始人，该怎么做？ Paul Graham：处理不同承诺水平的方式是要问自己一个问题：我宁愿拥有某人的 30% 承诺，还是其他人的 100% 承诺？对于我个人而言，我更倾向于拥有罗伯特·莫里斯的大脑中的 10% ，而不是拥有几乎所有其他人的大脑。因此，这是一个相对简单的决定。其中一种处理方法是确保某人的股票比例高于其他人。通常情况下，股票比例是相等的，但也可能存在不完全相等的情况，例如某人持有 51% 的股份，另一个人持有 49% 的股份，则前者可以掌控公司。 Speaker B：发射产品发的私人测试版时需要发射给多少人？ Paul Graham：有些人可能会认为发布一个私人测试版已经足够好了，不需要向公众发布信息。对于这种情况，我个人倾向于只对少数人进行一次私人测试，因为这比坐在咖啡馆里思考你的想法更接近最终的全面发布。 Speaker C：你认为目前的筹款和项目结构是怎样的呢？有些项目是否已经过度筹款，或者基本上没有筹到足够的资金来实现项目计划？ Paul Graham：我对加密货币一无所知，但听说有大量的加密货币在流通。因此，如果有资金在流动，创业公司尝试获得资金通常是一个好主意。除此之外，我不知道太多。但是，我们在 YCombinator 经常看到的一件事是，筹集过多的资金并不总是正确的。即使你没有需要筹集很多钱，也有可能会出现这种情况，因为坐在那里的钱具有某种引力效应，让你很快花掉它。这样可能导致你做出一些愚蠢的决定。例如，有些公司在 ICOs 上筹集了 10 亿美元，但我不确定他们是否真正能够成为一家正规公司。或者你可能会得到一堆有限合伙人，筹集了 10 亿美元，然后你就雇佣了比实际需要更多的人。这通常不是公平的，这就是 ICO 和其他方式的区别。当然，拥有 10 亿美元而几乎没有任何想法是不明智的。就像某些神奇跳跃公司筹集了 23 亿美元，却似乎什么都没有。 Speaker D：对于一个出色的用户面试，你最好的建议是什么？ Paul Graham：最好的技巧不仅是了解他们的想法，还要了解他们可能犯错的原因。在交谈中，问他们生活中缺少什么，然后开始提出假设，询问他们如果能够这样或那样做会怎样。通过这种方式，可以更深入地了解他们的真实意图和需求。最后，作者建议与其他人讨论这个问题。 Speaker E：你说要尽早发射，对吧？你如何证明由于推出了一个糟糕的产品而带来的财务风险和动荡？ Paul Graham：推迟发射存在风险，但提前发射的风险更大。因此，必须制定一个关于何时发布的经验规则或方法。这个方法描述了最小可行产品的特征，但它是有用度量。一旦你的产品达到了某个效用水平，只要有一个人对你的产品感到高兴并能做出他们之前无法完成的任务，那么你就可以启动发布了。如果你发布的产品没有引起人们的兴趣和反响，那么你还没有准备好发布。保罗·布切特认为，如果有 10 个人真正喜欢你的产品，那就是一个好的开始。只需要这 10 个人充满激情，你就可以开始发布了，其他人的态度不重要。 Speaker F：你能谈一下如何区分构建他们想要的和客户需要的之间的区别吗？大多数情况下，需求可能是短视的，而真正的需要可能是人们想要的，但它们具有某些意想不到的后果。因此，如何处理建立客户真正需要的和他们真正想要的呢？ Paul Graham：理想情况下，我们希望构建一些人们会选择使用、购买或成为我们用户的东西，但实际上有时候人们买的并不是他们真正需要的，这就存在一个需要和想要之间的区别。举个例子，人们需要的是健康的食物，但他们经常购买的是不健康的食品。作为企业家，我们需要在满足人们的需求和愿望之间做出抉择。我们希望自己做的产品既能满足需求，又具有吸引力。但是，我们不能过于贪心，只迎合市场需求而牺牲客户的健康。同时，我们也不能将自己的理解强加于客户，以为他们需要的就是我们认为的。因此，我们需要明确我们所做的产品是否真正满足了客户的需求和愿望，而不是仅仅追求市场需求。我们必须谨慎地平衡这两者之间的关系，才能成功地构建一个受欢迎的产品。 Speaker G：如何使成为一个好的创始人？ Paul Graham：作为创始人，看到多种不同的解决方案是很正常的。在选择时，你应该选择一个你认为最快能够得到使用的方案。这需要积极和消极的结合。积极的一面涉及到决心和尝试新事物的意愿，但也可能存在消极的因素。例如，如果你在一家大公司工作了 20 年，除非签证等原因迫使你去创业，否则你很难成为一个好的创始人。因为如果你有潜力成为好的创始人，你就不会在大公司工作这么长时间。实际上，我们已经注意到一些公司，它们的校友通常成为不太成功的创始人。这是因为想要成为优秀的创始人就不可能在这些公司长期工作。所以，在做出选择时，我们应该寻找最佳方案，并且避免受到过度消极的影响。 Speaker H：在发布产品时是否有定价策略，以及在发布期间如何定价？ Paul Graham：如果你了解自己的业务，那么通常你会知道应该收取多少费用，因此你只需按照自己的猜测来定价就可以了。如果你想更科学一些，可以试着与一些潜在用户交谈，了解他们对价格的看法。通常情况下，你会有一些温顺的客户，他们是真正的用户，但同时也是你的朋友或类似的人，或者是家人，你可以向他们咨询。当然，这样做可能会有一些代价。不过，随后你可以随时改变价格。如果你想降低价格，没有人会抱怨。如果你想增加价格，只会影响到你现有用户的一小部分，而且如果你的用户规模呈指数级增长，那么就不用担心了。所以，不要在这件事上过于焦虑。建议在刚开始的时候选择一个吸引顾客的价格，因为这些顾客能帮助你学到很多东西，以后再改变价格也可以。绝对不要高价，因为你首先需要的是客户，而不是高价。顾客教育你，给你反馈，因此第一批顾客不仅给你钱，还会帮助你成长。 Speaker I：如何寻找天使投资人，并与他们打交道？ Paul Graham：作为创始人，筹款是一个需要认真考虑的问题，但往往被高估了。最好不要把所有时间都花在筹款上，因为这样会分散你的精力。如果你不知道如何找到天使投资者，那么可能需要参加一些创业活动，尽管这些天使投资者可能并不是最好的选择。实际上，Y Combinator 等公司可以帮助初创公司吸引天使投资者。如果你不能找到天使投资者，那该怎么办呢？这就像问一个飞行员如何在地面上走路。事实上，天使投资者通常会来找你，所以出去寻找他们吧。如果你能找到在初创公司工作的人，并让他们介绍你给他们的投资者认识，那将是最好的方式。 Speaker J：在硅谷，这是一种趋势，公司开始雇佣没有大学学位的人。YC 是否在考虑争取高中生的资助？ Paul Graham：是否考虑资助高中生，我不确定因为我不再代表 YC 思考了。但我觉得这样做不是很好。虽然有些高中生可能会成功创业，但他们不应该这么做。只是因为你可以开始一个成功的创业并不意味着你应该这么做。如果你开始了一家成功的公司，那么就意味着你生命中的自由和幻想的日子结束了。我认为在高中或大学时期，你应该弄清楚你的选择，而不是随便选择，然后跟着它走。通常那些在学校里停下来创业的人，比如哈佛大学辍学者，都是极少数。大多数人还需要涉猎，他们需要有退路，而不是成为创业公司的创始人。我们会资助在大学里投入 100% 的人，甚至在高中里的人也是如此。否则，我们不会资助他们。虽然趋势是毕业后直接进入工作，但在 18 到 22 岁之间，你作为个人类、一个人道的人，在成长上面还有很多事情要做。在这个年龄段，混在一起做一大堆不同的事情是很好的。但是，启动初创公司就像抓住一条龙的尾巴，如果它起作用的话。因此，在你生命中的任何时候都要小心谨慎，并做出正确的决定。来源：金色财经

金色财经2023-05-30

怎么解决债务上限危机拜登也很无奈

。　　在2013年的债务上限危机中，哈佛大学教授Jeffrey Frankel就曾提议，可以由财政部铸造一枚面值一万亿美元的铂金硬币，然后让美联储用常规货币买下这枚硬币，从而让政府继续偿债，一劳永逸解决债务上限问题。　　尽管理论上来说，这一措施可行，但毫无疑问将损害美联储的独立性，合法性也存疑。财政部长耶伦认为，这是一种噱头，投资者可能会认为这类似于违约。　　前总统克林顿曾在2011年债务上限危机中提议，白宫可以援引美国宪法第十四修正案绕过国会来举债，该修正案第4款规定：　　既然偿还债务是宪法规定的政府财政义务，那么债务上限的设定就与宪法相冲突，政府应该先按照宪法规定偿还债务，之后再让最高法院来裁定其合法性。　　不过美国历史上还没有这么做的先例。假如拜登政府真的援引这条修正案，无疑会引发宪政危机，目前还不清楚由保守派主导的最高法院将如何裁决。　　以上种种天马行空的手段，后果可能都比违约要强。但更现实的可能是，两党会再违约前最后一刻达成协议，提高债务上限。　　众议院领袖麦卡锡此前已经表示，必须要在本周之内达成协议，以便让国会有时间通过法案。　　不过，美国银行认为，此次美国债务违约可能性高于往年。美银利率策略师Ralph Axel在1月9日的报告中表示，由于共和党方面似乎认为“进入违约窗口的成本很低”，对整体经济的影响有限，但能使民主党付出很高的代价，因此谈判很可能会被拖延到“最后一刻”，那将意味着美国政府可能会陷入“至少几天或几周”的违约区。　　历史上，美国政府债务还未发生过违约。　　但在2011年，当时的奥巴马政府与掌控众议院的共和党人在债务上限谈判中陷入僵局，对峙到了财政部资金枯竭前的最后一刻。　　这一次激烈的对峙直接导致标准普尔历史上第一次下调美国主权信用评级，从AAA降至AA+；还引发市场避险情绪上升，股市、债市激烈动荡，黄金飙升近13％，标普500在一个月内暴跌17％，道指下跌15％，10年期美债收益率下行82bps。

金融界2023-05-25

民调显示马斯克成美国最受欢迎政治人物美国网友：下一任德州州长？

　　根据哈佛大学CAPS/哈里斯的最新民意调查，特斯拉CEO埃隆·马斯克成为美国最受欢迎的政治人物，比美国任何一位政客都更受欢迎。　　这项由哈佛大学美国政治研究中心（CAPS）、哈里斯民意调查共同开展的民意调查探讨了美国选民对有影响力人物的看法。　　结果显示，47％的受访者认为马斯克是美国最受欢迎的政治人物。　　该调查于5月17日和18日在2004名登记选民中进行。Coinbase前首席技术官巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）在推特上分享了这项调查结果，指出马斯克现在是美国最受欢迎的政治人物。　　这条推文引发美国网友热议，有网友评论称：“埃隆·马斯克？下一任德克萨斯州州长？” 　　还有网友评论称：“如果埃隆马斯克能被允许并有兴趣成为总统候选人，那就太好了。” 　　马斯克本人在斯里尼瓦桑的推文下回复了一个单片眼镜脸的表情符号。

金融界2023-05-22

Web3大航海时代：DCOREUM数字革命来袭

掷万金，率先圈地；各大名校也不甘人后，哈佛大学、斯坦福大学、加州大学伯克利分校、麻省理工学院、清华大学、北京大学、浙江大学等都已开始探索Web3领域... 第一滴雨早已到来，雨林中的每棵植物都在等待风暴带来更多甘霖。在这场Web3的竞备中，谁能真正带来落地产物，谁能率先让更多人加入圈地，获取收益，谁就能率先占领Web3革命的高地。在诸多的应用和场景中，不同项目给出了不同答案：一众Gamefi项目借助游戏打造光怪陆离的数字世界；硕果依旧的元宇宙项目通过不断联合构筑虚拟人生，原生Web3项目则更是百花齐放。本文将以DCOREUM为例，探索我们正在变革的数字时代。 DCOREUM数字革命相比起其他的应用与项目，DCOREUM给了人们更加丰富的选择。区块链底层逻辑和传统产业的有机结合，使得传统企业家得以轻松便捷的了解并进行Web3化改进，从而让企业生产力、管理制度更上一层楼；多样化的参与与收益机制，吸引了更多传统商业与区块链项目加入DCOREUM，从而进一步加强和丰富了项目的商业版图。没有接触过Web3的普罗大众也可以经由完备的基础设施，毫无障碍的体验到丝滑的数字世界；而那些Web3的早鸟们，不用多言，早已在其中畅游。这正是DCOREUM在传统实业与区块链技术加持下打响的数字革命第一枪。 DCOREUM丰富的创世生态和完备的应用层，为数字革命奠定了基础：十大创世生态从传统实业、餐饮、旅游、金融、投资、房产、影视、娱乐到GameFi、NFT、元宇宙应有尽有，完全定制化的Web3改造方案与自研的底层逻辑和技术，让各项目得以充分发挥自己的原有色彩和功能，同时也让各大生态互为补充，相得益彰，共同组建了一个功能完备，社区齐全的Web3生态网络。底层金融逻辑的打通是传统产业进入Web3的关键点，在政策不断落地与变化的今天，解决这个问题的难度正在不断增加。DCOREUM通过上市公司与东南亚各大银行、投资机构进行联合，实现了十八国法币线下链上的无障碍沟通与互换，从而让法币到数字货币，数字货币到真实应用的丝滑流转成为现实。经济基础与上层建筑的稳固带来了更加丰富的实际应用场景：消费者可以直接在线下竞技酒吧Vsing中使用DCO与其他数字货币进行消费、打赏，乃至支付小费，自研公链的应用，让这一切都变得丝滑顺畅。目前Vsing东南亚诸国已经有了十几家连锁商铺，极客乃至普通消费者，都可以在各地体验到Web3版竞技酒吧带来的神奇感受。如果说支付打赏只是娱乐大众，那么购买地产、房产，购买加盟权，乃至享受店铺分红权，则是DCOREUM数字革命的更深层体现：与上市公司、皇京港的有机结合，为这些深层推进带来了可能，除了诸多地产、旅游项目外，一条由DCOREUM主导的商业街正在规划建设中，所有的通证持有人将因此收益，TOKEN持有者可以切身加入到建设中，去实地考察，购买地产乃至房产。新政落地，革命到来无论是希望打造Web3中心的香港，还是准备继续深入推进区块链发展的新加坡、迪拜，乃至推进合规化更快到来的日韩南美与其他地区，都已经做出了迎接风暴与革命的架势。未来，更多的项目将如雨后春笋般层出不穷，机遇和挑战已经接踵而至。当小圈子逐渐饱和，新的圈地势必猛烈到来，成为跑马圈地的受益者，还是彻底失去游戏资格，这都取决于自己的眼光与判断。在Web3更广阔的蓝海中，DCOREUM已经发现了新的大陆。来源：金色财经

金色财经2023-05-22

2023英国富豪榜出炉！印度裔称霸，old money继续强势...

赠给了大学，包括牛津大学、斯坦福大学和哈佛大学。因为其在英国慈善事业上的贡献，Len Blavatnik还在英国被封为了爵士。值得注意的是，Len Blavatnik还是美国共和党和民主党的资助人，前美国总统特朗普就曾接受过他的资助。 4. Reuben兄弟，投资&房地产，财富244亿英镑犹太裔英国兄弟David Reuben和Simon Reuben在房地产和技术领域发家致富。兄弟俩出生在印度孟买，在英国长大。虽然两人入读了当地的公立学校，但最终并没有完成正统的教育，也没有取得任何学位。受父母影响，兄弟俩成年后开始经商，David最早从事金属交易，Simon则进口地毯并投资房地产。 20世纪90年代初，兄弟俩合伙投资了金属生产和分销的公司Trans-World Metals，并买下当时俄罗斯很多私有化的铝业公司，一度成为世界第三大金属铝生产商。与此同时，兄弟俩一直致力于英国房地产事业，在伦敦拥有大量商铺、写字楼、土地和酒店。 5. Sir James Dyson，家用电器，财富230亿英镑现年76岁的戴森出生于诺福克郡（Norfolk），是英国另一个白手起家的成功人士。他原本是学艺术的，但是艺术学院院长建议他转往设计领域发展。 1974年，戴森发明出带有球形轮子的独轮手推车，这样的推车更方便好推。接下来他就开始研究无袋式吸尘器。戴森花了10年时间才研发出无袋式吸尘器并推出上市，在那之前，戴森一度欠银行100万英镑。但是无袋式吸尘器一上市就成为销售冠军，戴森也因此走上致富道路。戴森主张英国脱欧，认为英国脱离欧盟会发展更好，其公司生产的家用电器在中国、东南亚等新兴市场非常受欢迎。 6. Lakshmi Mittal，钢铁，财富160亿英镑钢铁大王Lakshmi Mittal也是英国富豪榜的常客，他出生于印度钢铁世家，但一直居住伦敦。在父亲的帮助下，Lakshmi创办了Mittal steel，并在2006年与法国的Arcelor合并成Arcelor Mittal钢铁公司。目前，该公司是全球规模最大的钢铁制造集团之一，2019年曾以59亿美元收购了由亿万富翁Shashi和Ravi Ruia控制的Essar Steel。 2021年1月，Lakshmi Mittal将首席执行官的职位让给了儿子，但仍担任Mittal steel的执行董事长。 Lakshmi Mittal现居伦敦，曾于2008年斥资1.17亿英镑买下了位于伦敦“亿万富翁大道”Kensington Palace Gardens的一栋豪宅，创下伦敦豪宅价格之最。 7. Weston家族，零售，最新财富145亿英镑 Weston家族旗下拥有多个英国高街零售品牌，包括大家耳熟能详的廉价服饰品牌Primark、Silver Spoon和Ryvita。 2021年12月3日，Weston家族做出了一笔大交易，将伦敦牛津街上最赚钱的商场——Selfridges百货以40亿英镑（约合338亿元人民币）的价格，出售给泰国华人家族郑氏家族创办的零售集团——Central Group （中文：中央集团或尚泰集团）。 Weston家族于2003年以5.98亿英镑的价格购入Selfridges百货公司，近20年间该商场的价值翻了超6倍。 8. Charlene de Carvalho-Heineken家族，啤酒，财富131亿英镑 Charlene de Carvalho-Heineken现居英国伦敦，是荷兰啤酒巨头Heineken的直接控制人，也是世界上最富有的女性之一。 150年前，她的曾祖父Gerard Adriaan Heineken在阿姆斯特丹开了第一家啤酒厂。 2002年，Charlene de Carvalho-Heineken从父亲Freddy Heineken的手中继承了Heineken的股份，然后便搬来英国伦敦居住。 9. Jorn Rausing, Kirsten Rausing，包装行业，财富120亿英镑来自瑞典但居住在英国的Rausing家族，是高科技食品包装公司Tetra Laval的实际控制人。 Tetra Lavel由其祖父创立，是无菌包装技术的鼻祖，彻底改变了包装方式，使牛奶可以用纸盒而不是瓶子来储存。 10. Michael Platt，对冲基金，最新财富115亿英镑今年54岁的Michael Platt是欧洲第三大对冲基金公司BlueCrest Capital Management创始人。 Michael Platt毕业于伦敦政经（LSE）数学和经济学系，也是伦敦政经拥有最多资产的校友之一。 2000年，Michael Platt从工作多年的摩根大通（JP Morgan）辞职，和美国人William Reeves共同创立了BlueCrest Capital。 BlueCrest Capital总部位于纽约，并在日内瓦、新加坡、波士顿、康涅狄格州、多伦多、圣保罗、中国香港和泽西岛设有注册办事处。英伦投资客写在最后通过梳理《泰晤士报》2023年英国富豪榜，我们发现前十名里绝大部分是来自能源、钢铁、房地产、化工等传统行业的old money富豪。这可能是因为在全球经济普遍不好的当下，反而是old money在危机来临时更能经受长周期的考验，毕竟老钱们涉及的领域更加贴近民生，能源化工食品等行业其实就是大家日常离不开的衣食住行，无论世界如何动荡，这些需求依然存在。另外，今年英国富豪榜前六名里，有三名出生于印度，然后现在在英国定居，再加上跻身富豪榜的印度裔英国首相苏纳克，显示出印度裔在英国各界拥有强大的影响力。

英伦投资客2023-05-21

中国不愿免除贫穷国家债务，或将导致多个国家出现债务违约问题

可能会出现更多的违约浪潮和政治动荡。哈佛大学经济学家Ken Rogoff表示：“在世界上很多地方，午夜时钟已经敲响了。” 对于许多高负债国家来说，未来可能会像斯里兰卡一样。去年暴乱者涌入斯里兰卡街头，冲击总统府，迫使与中国有多项交易的领导人逃离了斯里兰卡。50万个工业岗位消失，通货膨胀率突破50%，该国许多地区一半以上的人口陷入贫困。在巴基斯坦，数以百万计的纺织工人被解雇，这个国家有太多的外债，无法维持电力和机器的运转。在肯尼亚，政府扣留了数千名公务员的薪水，以节省现金支付外国贷款。总统的首席经济顾问上个月在推特上写道：“工资还是违约？你自己挑吧。” 中国向贫穷国家提供的许多贷款直到最近才通过研究人员的工作曝光，其中最著名的是威廉玛丽国际会计师事务所(William & Mary) AidData的Brad Parks。Parks发现，数十亿中国贷款从未出现在各国的账簿上，这些贷款不是直接贷给政府，而是贷给了离岸空壳公司。一些贷款以外币掉期的形式出现，因而许多国家的状况比任何人所知道的都要糟糕得多。这些国家遭遇了两起意外事件，使它们离崩溃更近了一步。一是乌克兰战争，导致粮食和石油价格飙升；二是美联储加息的决定，导致贷款成本大幅上升。中国外交部在给美联社的一份声明中反驳了中国是冷血贷款人的说法，并呼应了此前将责任归咎于美联储的声明。中国外交部表示，如果中国要接受国际货币基金组织和世界银行的要求，免除部分贷款，那么那些被中国视为美国代理人的多边贷款机构也需要这样做。中国表示以延长贷款期限和紧急贷款的形式提供了救济，并且是新冠疫情期间暂停支付利息计划的最大贡献者。中国还已经免除了23笔向非洲国家提供的无息贷款，不过AidData的Parks表示，这些贷款大多是20年前的，不到其贷款总额的5%。 IMF和世界银行同时免除贷款的要求将打破处理主权债务危机的传统做法。与中国的银行不同，IMF和世界银行通常不会受到特殊待遇，它们已经在以低利率融资，帮助陷入困境的国家重新站起来。

白兔捣药秋复春2023-05-18

只保护美国储户！硅谷银行“亚洲客户”实惨存款一夜归零

，均没有没收主权国家资产的权力。　　哈佛大学经济学教授、前IMF首席经济学家Kenneth Rogoff此前曾警告称，肆意将美元武器化，会让美元的国际主导地位提前终结，原本需要50年，现在可能只需要20年。

金融界2023-05-18

只保护美国储户硅谷银行“亚洲客户”实惨存款一夜归零

机构，均没有没收主权国家资产的权力。哈佛大学经济学教授、前IMF首席经济学家Kenneth Rogoff此前曾警告称，肆意将美元武器化，会让美元的国际主导地位提前终结，原本需要50年，现在可能只需要20年。来源：金色财经

金色财经2023-05-17

陈凯丰：2023年巴菲特股东大会十大核心观点分享

约大学教授及教授理事会理事，并曾多次在哈佛大学、纽约福坦莫大学、佩斯大学、西班牙IESE商学院纽约中心授课。他是创立于1907年的纽约经济俱乐部会员、布雷顿森林体系委员会委员、美国外交政策协会会员、美国风险管理协会会员；在纽约创立纽约金融论坛并担任副秘书长、任美中国际商会金融经济委员会会长。他还是奥马哈价值投资研究中心顾问，每年在巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司年会期间，他在奥马哈主持亚洲投资者晚宴。他目前在三家于纽约股票交易所、纳斯达克交易所和多伦多股票交易所的上市公司担任董事。#2024年巴菲特股东大会# 以下为讲座直播文字稿（直播链接请扫描文末二维码）：大家好，我是陈凯丰，很高兴给大家做关于2023年巴菲特股东大会的直播。我也是前两天在现场刚刚参加完巴菲特的股东大会。2023年确实盛况空前，后面会给大家详细介绍到。今天我跟大家分享此次巴菲特股东大会我感受到的10个核心内容。先简单介绍一下大会的情况，今年的大会明显人比往年多了很多，现场是人满座，体育馆里面大概5万人，再加上外面来的很多没有进到体育场里面的，没有座位的，今年我相信应该有七八万人，人数肯定创了一个新高，这是第一点。第二个，来自中国的参会人数，我的感觉今年应该有几千，我个人认识的来参会的中国朋友就有数百，再加上其他的很多组团的等等，也有碰到。比如像一个东南亚的团，也是几百人，来自于新加坡、印尼、马来西亚的都有，还碰到德国人应该也有几百上千，因为到处都是德国人。大家知道德国人特别尊重巴菲特，因为德国人特别勤俭节约，他们认为巴菲特是特别勤俭节约的，和德国人的文化很相近，因此每年巴菲特股东大会上都会有大量的德国人、德国粉丝，那当然还有美国当地的，美国当地的投资人。来自于华尔街的特别多，我飞机上碰到的坐在隔壁的，就是来自于摩根斯坦利的一位投行人士，来参加这个股东大会。所以说，这个大会盛况空前。我观察到今年有很多小会。什么叫小会呢，就是巴菲特的一些超级粉丝，比如说惠特尼特森在现场有组织一个会，比如说马瑞奥加贝里，也是巴菲特的粉丝，在现场组织第十几次的价值投资大会，包括他的母校，哥伦比亚大学，也有一个价值投资大会；巴菲特做了40多年兼职教授的内布拉斯加大学、奥马哈商学院也有一个价值投资的大会，还有他瑞士的超级粉丝Guy Spier也是有一个闭门会议，他印度的超级粉丝，叫Mohnish Pabrai，也在现场有一个闭门早餐会，然后其他各种各样的酒会，今年比往年多了很多。根据我粗略估算，应该有30多场和价值投资相关的大会、小会，所以可以说今年是大会非常成功，小会遍地开花。好，下面我就切入主题，我跟大家分享一下巴菲特今年股东大会的10大核心观点，或者说我的10大核心体会。第一个观点，最核心的我想就是人工智能。我理解国内的投资人，A股投资人现在也是对于人工智能非常着迷，非常火爆，实际上这个在美国也是一样，巴菲特的股东大会上面，能感到非常非常强烈的投资人工智能的氛围。首先大会刚开始的时候，就是每次巴菲特股东大会开幕的时候，都会放一个小电影。这个小电影就是巴菲特组织伯克希尔哈撒韦公司的员工、高管等等一起拍，同时邀请一些社会名流、明星来客串，拍一拍公司最近在干什么，穿插一些幽默，穿插一些他们最关心的事情。我参加巴菲特股东大会10多年了，以前有过，比如著名歌星Lady Gaga来参加，包括美国著名的拳击运动员Meriweather Merriser也参加过拍过这个电影。还有包括詹姆斯 LeBron James，NBA的球超级球星，也在电影里面客串过角色。这个是公司小电影，当然它是对外不开放、不播放的，只在会场给大家看，还有包括像比尔盖茨等等各种各样的名流明星都在里面客串过，而且他们都不收费。今年的这个巴菲特小电影，它的核心明星其实是人工智能，可以说是Siri，就是苹果手机人工智能助理Siri，电影里面有一段场景，残疾人用Siri去指挥大家一起在club里面跳舞，还有一位没有手的残疾人，拿脚开车上下班，用人工智能Siri来指导他开车。可以说他小电影里面贯穿的很多，当然也有软广告的嫌疑，就是都是苹果公司的系统，但是大量讲述的，叙事的逻辑就是人工智能帮助人类社会提高生活质量，特别是帮助像残疾人等社会弱势群体更好地去工作，这个立意出发点是非常非常高的。当然这个仅仅是开头。然后小电影结束以后，巴菲特介绍公司情况，然后介绍参会嘉宾、董事会成员、他接班人等等，都出场以后，开始提问环节。第一个问题就是巴菲特对于人工智能的看法，巴菲特让芒格先说，芒格说人工智能越来越多对人类社会未来肯定是非常可怕，大家投资收益会下降，因为人工智能会把信息不对称减少，所以长期投资未必会有以前那么高的收益。但是巴菲特又纠正说，人工智能虽然很难打败，但是人类的愚蠢还是会在的，要获得超额收益，不是从人工智能去获得，而是要通过其他人的愚蠢去获得。后面接连还有很多关于人工智能的讨论，整体来说，他们对人工智能还是非常非常乐观的，但是认为人工智能的发展不影响他们继续获得收益。中间还涉及到一点点是关于中国的插曲，就是有人问，人工智能如何应用，芒格马上就说，全球用得最好的就是比亚迪的人工智能生产车间，然后就把中国人工智能夸奖了一番，说比亚迪是人工智能应用的一个典范，所以这个也是非常非常有意思的。这就是第一个巴菲特股东大会的核心主题，讨论人工智能。第二个主题，核心的讨论话题是新能源，前前后后也有很多股东问巴菲特和芒格对新能源是如何打算，为什么伯克希尔哈撒韦还在不断的买能源公司，传统能源公司？巴菲特前年之后大规模的不断在买买买西方石油公司，这是一个非常传统的能源公司，挖油、炼油等等的，买了数十亿以后赚了几十亿，然后他现在占公司的股权已经上升到26%。市场一直也有推测，巴菲特将来是不是会直接把这个公司给并购了，这个也是一种可能性。对于被股东问为什么去投传统能源，不投新能源，巴菲特就出来纠正说，不是这样的，他说我们在这新能源上面，比如说太阳能、风能发电上面是有投入巨额资源的，他说2023 年他们就计划投入70亿美元用于太阳能发电，之前他们每年也都有数十亿美元的投资在新能源、太阳能、风能发电上面。然后他说了，如果将来大家拿他和其他的能源公司比较的话，他认为伯克希尔哈撒韦在新能源上面投资不弱于任何一家。他说你拿出任何一个其他的公用事业公司、发电公司来跟他比，他说没有一家能够超过他在新能源上面投资的幅度，也就是说他在新能源方面是有巨资投入的，并不是他只投资传统能源。他的意思就是说传统能源、新能源投资是齐头并进。所以，第二个核心讨论的是新能源和能源的投资。第三个讨论的核心是关于保险的话题。大家知道伯克希尔核心本质是个保险公司。巴菲特早期在60年代其实是经营过银行，他的银行经营得非常好，叫伊利诺伊国家银行 Illinois National Bank。但是69年美国政府通过了银行控股公司法案，就是银行不能做保险，保险不能做银行，要分业经营。结果经过了十年的痛苦考虑，巴菲特在1978年、1979年的时候，决定把他的银行股卖出，决定选择了保险，不选银行。但他曾经银行经营是很成功的，从1978年开始，他专注做保险做到现在，因此保险仍然是伯克希尔哈撒韦的核心业务。伯克希尔从行业门类上看还是算一个保险公司，那巴菲特说到了保险，就请他的这个保险行业的负责人，印度裔的Ajit，也是接班人之一，出来详细介绍了保险的情况。保险这一块他说的核心就是保险这一块整体上非常让他失望，然后保险这两年赔付上升，市场份额下降，特别是去年，也就是2022年的12月31号，在大量的再保险和财产保险要续约的那天，由于他们不愿意降价打价格战，因此失掉了一部分客户，市场份额有所下降。但是，巴菲特补充说，他不愿意为了去争夺市场份额而把保费降低，他认为赔钱的生意他不做，然后他就说导致有大量现金在手上，但是保险是在有所下滑，同时他说这个也和人工智能相关，他的车险业务这两年市场份额也有所下滑，他认为原因就是系统有点老化，没有用最新的人工智能大数据去进行分析，导致对投保人的赔付金额上升。他提到了一个赔付比率，是96%，也就是说他的保单，写出去100美元的保单，要赔付96元，剩下四块钱勉强也就是支付费用，因此没怎么赚钱反而是亏损的。那他的意思是预计到2024年的年底能够扭亏为盈，也就是保险这块业务，他认为现在是有很大的空间需要改变，需要改革，需要提高效率，需要做新的系统等等。目前来看预计是亏钱，那这一点他说得很直接，保险业务做得不好，但是他补充了一点，就是他的这个保险业务浮存金是长期有大约1000亿美元左右。1000亿美元过去零利率，比如说它去年零利率，它的收入1000亿，只有收入5000万美元的利息收入，也就是5个基点的利息收入，现在利息高了，它现在联邦隔夜基金到了5%，他可以百分之5点几的隔夜拆借资金去获益。所以他预计今年保险资金的浮存金以1000亿来算，可以给他拿到50亿美元，至少50亿美元的收益，也就这一块来看，是去年的100倍，去年利息收入浮存金5000万，现在50亿美元。所以他认为保险这块虽然承保市场份额下降，但是它在利息收入那一块是很高，可以拿到大钱，这个是对保险这块的分析，也就是保险的业务不行，但是浮存金收益大幅度上升。第四点，关于制造业。大家知道伯克希尔哈撒韦公司，有大量的实业投资，它实业投资和金融市场投资大概是8:2，也就是说它的钱里面20%是在比如说苹果、可口可乐等大家都知道的一些公开市场投资，但是它80%的资金是用于它的实业，100%控股的实业里面包括飞机发动机、精密机械等等。然后关于制造业放了一个小视频，这个也很有意思，可以说是唯一的一个显示出一个美国州的情况，是美国的西弗吉尼亚州，传统上是生产煤炭和钢铁的一个内陆州，有点类似于像中国的山西这么一个情况，这么一个州。巴菲特里面提到伯克希尔公司在西弗吉尼亚州大规模地修建太阳能发电，去驱动它的先进制造业，比如说飞机发动机的制造，算是一个美国的老工业区重新开发新能源，这个主题我觉得挺有意思的。第五个讨论主题是中美关系。现场也有很多人问巴菲特、芒格，对中美关系怎么看。芒格说得比较直接，他说中美关系是两边都比较愚蠢，各自都做了一些蠢事情，把很好的关系弄砸了。巴菲特不表示评论，但是他说大家都应该学习苹果，他说苹果是一个中美合作的一个典范，也就是说实现两边供应链的连接，然后从制造业、创新、就业等都很好。所以他就提到中美关系，大家不要再做蠢事了，大家都要学习苹果，实现好的商业增长。可以说这是它第五个核心，关于中美关系的一个讨论，就是学习苹果。第六个股东大会的讨论要点，关于日本投资。大家知道，巴菲特和芒格这两年大举投资日本，投资了很多很多钱，然后利润也很高，那有很多股东就问巴菲特，为什么现在选择投资日本去加仓等，而且巴菲特最近还去了趟日本。巴菲特他这么解释的，他说在两年前在日本投了50亿美元买了五大综合商社的股票，这50亿美元最近两年多已经升值了两倍半，净利润已经100多亿美元了。同时他在日本发债，发债的成本是0.5%，然后他投资的股票部分除了赚了2倍半以外，现在每年的按照他成本来看，股息分红，再加上回购的净收益，一年是14%-15%左右。也就是他说他两年前在日本投资50亿美元，获得100多亿美元的资本升值，就是200%多的收益，再加上每年有大概约5亿美元的现金流的收入，也就是说这个纯的套利，在日本借债0.5%，在日本买股票分红，现金流14%，净收益14%左右。那他认为在日本这个deal做得很好，而且他会今后再持有10-15年，然后他说他专门去了趟日本，见了日本的他投资的五大商社，还愿意继续加仓等等。这个日本投资，我觉得可以说让大家，包括全世界的基金经理都非常惊叹。这么大规模地在疫情期间加仓一个国家，而且是一边卖债券一边买股票，这种就是纯的宏观套利。这种做法可能只有巴菲特一个人做到了，而且两年多两倍多的收益，现在开始每年5亿的现金流净收益，那这一点确实非常非常厉害，值得我们学习借鉴。我感觉最近这个国内的A股的国企股大涨，似乎也有受到这方面启发，日本这些五大商社是日本的经济命脉，某种程度上，也就是日本的国企。第七点，核心是传承。很多人问巴菲特到底谁是接班人的问题，年年都有人问，那他说得很清楚，第一个就是他和芒格要继续工作。第二个是他的这个副董事长Greg Abel，加拿大人，现在实业管得很好。巴菲特自己的原话，他说这个Greg管下属公司比他管得还严，对下属要求比他更加严格。同时的话，巴菲特最近做了一些事情，去年12月份，也就是半年不到的时间，任命了几个奥马哈当地的年轻人到公司董事会，他的意思是确保公司的文化能够传承，然后就是那当然Greg 等等也都加入董事会，所以他在董事会上做了一些安排。那之前有几个董事过世了，所以在继承人上问题，他在做不断的安排，任命新董事。第八个主题，核心是关于美联储资产负债表的讨论。有人问，美联储过去几年大量的放水，现在又在加息，巴菲特怎么看？巴菲特的意思就是说，联储资产负债表大家经常去看细节，包括比如说最近10年联储的现金流通量上升了3-4倍，美国人均拿了5000美元的现钞。然后他说，虽然经济不断发展，科技不断发展，但是现钞流动量还在上升。同时的话联储之前大量放水导致了通货膨胀，现在只能是收紧，他认为这个对于任何企业来说，就是要顺应货币政策的宽松和紧张。同时他也提到，对于好的企业来说其实是不担心加息的。中间也有人提问，为什么他投了台积电，退出来了，为什么他没有去投马斯克。那这个实际上巴菲特说得很清楚，像马斯克这种，他做了很多成功的事情，但也做了很多失败的事情，所以他希望伯克希尔做的事情少一点，但是失败率也降低一点，因此他们在碰到比较大的风险的时候，还是要尽量规避。他提到，台积电是个很好的公司，但是所处的地理位置有很大的风险，所以他不愿意去投资，所以马上就退出来了。再比如说电动汽车，马斯克的特斯拉，他认为也是一个进入壁垒比较低，容易产生高度的竞争，导致比较难获得长期的有高护城河和超额收益。第九个核心问题，讨论人员管理。有很多股东提了关于他如何招人、如何用人等的问题。巴菲特他举了几个例子，他首先说，对学历不是很看重，特别是不看重名校，他意思是说，当然也有很多名校毕业的人很厉害，但是他根本不愿意只以名校的这个学历来招人或者用人。然后他举了个例子，他说比如说他投的这个西方石油公司的CEO，这个女性非常厉害，投资她和愿意跟她合作时，发现这位女CEO在40年前在巴菲特投的另一个公司，做过实习生，然后另外公司叫City Service，也就是城市服务公司，是巴菲特大概四五十年前买的重仓的第一个股票，非常好的公司。然后这位女性在那个年代，在这里面做过实习生，而且记录非常好，他认为这个人经过了四五十年考验，值得重用，虽然她连大学学历都没有。所以他说，不在乎文凭，不在乎名校，只在乎这人的背景情况和做事的严肃认真程度。第十个核心，我认为是关于去美元化经济下行的问题。最后实际上也有人问，就是关于去美元化等。巴菲特说得很清楚，他说现在全球经济在一个下行周期，大家一定要控制风险。他认为，去美元化这个过程之中就代表了其实让美国作为美元的发行国，过去捞到了很多好处，当然也承担了很多责任，比如说提供贸易逆差，输出美元，那他是意思说如果以后美国的贸易逆差减少，对外的美元用量减少的话，其实这是某种程度上去美元化，但是也从另一种程度上帮助美国自身的，可以说贸易逆差减少。大家知道今年一季度美国经济增长是去年的一半，也就是1.1，那下面随着经济下行，他也反复强调，不管是投资股市、债券等等，其实风险是很大的。他也说了，他说我们伯克希尔哈撒韦公司今年一季度下属的二级公司的CEO都跟他汇报，说没想到经济下滑的速度那么快，它的很多子公司需要现在就开始打折促销等等，以前是要等到年底打折促销，它现在三四月份就开始打折促销了。他预测今年的利润，企业经营利润肯定不如去年，他认为去年是经济过于刺激的，今年来看经济下行的话，风险肯定会加大。这一点我觉得结合我们投资角度来看，也要增加一些抗周期的，避免和股市和债券市场有高度相关性的，或资产类别进行投资。好，那这一次给大家做的关于巴菲特股东大会的分享，十大核心的观点，到这里就结束了。谢谢大家。

陈凯丰教授2023-05-17

CWUR世界大学排名出炉，加拿大三分之二的在榜大学名次滑落！

誉提升的资金至关重要。在这个榜单中，哈佛大学排在榜首。紧随其后的是麻省理工，斯坦福，剑桥，牛津等。目前有很多机构都对全世界的大学进行了排名，一家之言并不足以为信，综合其他排行榜，可以看出加拿大大学国内的整体排名情况。根据泰晤士高等教育世界大学排名（The Times Higher Education World University Rankings），多大，UBC和麦吉尔位列加拿大各大高校的前列。 Maclean's 2022年加拿大最佳大学排名中，多大、滑铁卢大学、UBC、麦吉尔大学和麦克马斯特大学名列前茅。而在QS世界大学排名中，麦吉尔大学超越多大成为加拿大各大院校中的第一，世界排名第31。 Ref：https://cwur.org/2023.php https://www.narcity.com/best-universities-in-the-world-ranking-canadian-schools-slipping-down 作者：天乐

加国君2023-05-16

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