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特鲁多考虑对100万以上自住房征税
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ation Squeeze创始人、英属
哥伦比
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大学人口与公共卫生学院教授保罗·科肖(Paul Kershaw)指出,“代际公平”是关于年轻人和老年人的公平。但整个采访都围绕着老一代能为年轻人做些什么展开。 科肖表示,X世代和婴儿潮一代受益于年轻一代的“牺牲”,年轻一代“忍受”高租金并推迟购房梦想,这一切都是为了保护那些“在他们之前”的人的房屋净值。 总理特鲁多似乎同意这一点。特鲁多表示老年人已经理解了气候变化等问题,但在理解住房市场变化方面还需要进一步努力。 “在住房问题上还需要更多努力,因为它看起来直观上似乎没有解决方案,”特鲁多说。“你与老一代人交谈时,他们会说,‘哦不,我记得我得省吃俭用多年才能凑够首付款。那真是很困难,是一笔很大的开支。住房总是很难’。” 对于特鲁多来说,年轻人说,“哦,买房很难,”却听到老年人说,“我们也经历过。” “不,你们没有,这一代人在拥有好工作和稳定副业以及改变期望的情况下,依然无法找到开始拥有房屋净值或购房的路径。这种变化是根本不同的。” 但虽然总理毫无问题地让老年人感到愧疚,或与年轻人产生分歧,他自己对问题却不承担责任。 “部分原因是多年来在住房建设上的投资不足,”特鲁多说,然后迅速转移话题。“但还有其他问题,让老年人理解这一点仍然是我们面临的一个挑战。” 回顾2015年投票支持他的年轻人,特鲁多说,“讽刺的是,十年后我看到那些第一次参与我的年轻人,他们现在已经二十多岁了,他们说,‘我买不起房子。我以为你会解决这个问题,但世界却朝错误的方向发展’。” “我们的经济发生了一些根本性的变化,年轻人没有以前那样的机会。” 对于自由党来说,任何积累了财富的人现在都成为他们错误的代价的目标。 在播客中,特鲁多感谢科肖对他们的思考“非常有帮助”。当科肖询问是否任命一位代际公平部长时,特鲁多回答,“我认为这是一个非常有趣的想法,我认为这是你和我可以一起合作的事情。” 最后,文章提醒,这不会是房屋净值税,只是税收制度的技术性变更。 报道的后面也有很多网友在回复,以下是高赞回复: (图源: National Post) “首先,通过对现有房主征税并让他们变得更穷,究竟如何能够帮助年轻购房者购买自己的房子?其次,目前的住房危机完全是因为杜鲁多的不受限制的移民政策(300万临时签证持有者因杜鲁多政府承诺给予他们永久居留权而无限期逗留)和疯狂的开支导致了前所未有的通货膨胀。所以,通过向那些努力工作一生以建立退休金的年长房主征税,究竟如何能够帮助首次购房者?” "简直是胡说八道。我直到 30 岁才休过假。我买了一辆破旧的汽车,为了攒钱很少消费,我清楚地记得我和妻子大吵了一架,因为她买了烤牛肉。我记得我为给女儿买一盏灯而难堪。特鲁多假装明白。他从出生那天起就一直有钱。不管你信不信,那时候也有穷人。" 本文转载自房大师
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房大师
2024-07-10
双良节能连跌6天,华泰柏瑞基金旗下1只基金位列前十大股东
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简历显示,李沐阳先生:中国国籍,美国
哥伦比
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大学应用统计学硕士。2017年8月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,历任指数投资部助理研究员、研究员、基金经理助理。2021年1月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年3月起任华泰柏瑞中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年8月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年4月起任华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年11月起任华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年3月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)的基金经理。2023年4月起任华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2023年9月起任华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。2023年10月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。2023年11月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)、华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年1月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。 资料显示,华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月,董事长为贾波,总经理为韩勇。目前,华泰柏瑞基金共有3名股东,PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2%。
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金融界
2024-07-09
2024年可持续金融市场展望
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在制定可持续发展分类标准方面呈现差异。
哥伦比
亚
的 分类法涵盖土地使用,这是欧盟分类法未述及的一个方面。墨西 哥的分类法中有一大支柱专门阐述性别平等,这反映出该国对社 会问题的重视。智利和巴西等国在制定国家分类标准方面正在取 得实质性进展,两国的分类法涵盖难减排行业,巴西还将社会目 标纳入其中。 在地区层面,拉丁美洲和加勒比国家可持续金融分类法工作组等 举措正在为转型金融及逐步淘汰碳密集型行业融资奠定基础。这 些举措聚焦于气候减缓和适应战略,范围将扩大至生物多样性保 护等更多环境目标。鉴于拉丁美洲丰富的自然资源和生物多样性, 对生物多样性的关注尤为重要。 拉美各国采用独特的可持续发展挂钩债券结构推动金融创新。例 如,乌拉圭的可持续发展挂钩债券是全球首笔采用票息递减机制 的贷款。乌拉圭还向世界银行申请了可持续发展挂钩债券相关贷 款,所采用的相似的票息递减机制与畜牧业甲烷减排这一宏伟目 标挂钩。 智利和巴西已将社会目标纳入其可持续发展挂钩债券框架。智利 已发行多笔可持续发展挂钩债券,包括第一笔主权本币可持续发 展挂钩债券,而另一笔可持续发展挂钩债券则纳入了与公司董事 会性别平等目标挂钩的关键绩效指标。这一新型的社会关键绩效 指标与重视社会目标的地区趋势相吻合。巴西作为拉美最大经济 体及生物多样性框架的重要参与者,也已进入贴标债券市场,其 主权框架十分注重气候适应、土地使用和生物多样性。巴西框架 的一个显著特征是明确纳入了一个反对社会和种族歧视的类别, 这凸显出该地区在可持续金融创新中对社会问题的重视。 监管套利风险攀升 随着可持续金融和转型框架大量涌现,我们预期部分投资者或企 业可能会进行监管套利,即尽可能与最不严格的框架保持一致。 尽管这种现象未必会被归类为“漂绿”风险,但确实凸显出有必 要更加关注现有标准和框架之间的等效性,以最大限度减少对此 类漏洞的利用。考虑到投资者和企业的监管疲劳加剧,并且许多报告和披露规则目前采用“不遵守就解释”方式,而非强制实施, 这一点显得尤其重要。 东南亚、泰国和日本均已制定各自的分类标准和转型方法,但各 国对天然气行业的处理方式仍然存在明显差异。甚至东南亚和泰 国的分类法也存在差异——两者均采用“交通灯”系统对活动进 行分类,但东盟分类法还进一步作出了基于两级框架的细微调整, 以体现地区经济差异。 相关研究 Brazil’s Sovereign Framework Set to Increase Investors’ Confidence (October 2023) Sustainable Fitch: Local Considerations Increasingly Shape ESG Regulatory Approaches (May 2023) Revised ASEAN Taxonomy Paves Way for More Transition Financing (April 2023) Japan Promotes Transition Financing as Global Market Seeks Further Clarity on Label (November 2022) 主题 3:发达市场与新兴市场考虑强制采用 ISSB 准则 在向本地化发展的同时,市场普遍认识到需要确立统一的可持续 发展和气候相关披露标准。若干司法管辖区已表示正在探讨是否 强制采用与国际财务报告可持续发展披露准则相关的披露框架。 国际可持续发展准则理事会(ISSB)于 2023 年 6 月发布《国际财 务报告可持续发展披露准则第 1 号》(IFRS S1)和《国际财务报 告可持续发展披露准则第 2 号》(IFRS S2)(S1 和 S2)。这两项 准则得到了监管机构、市场监督机构、投资者和企业的广泛认可。 S1 和 S2 旨在为投资者提供与可持续发展相关的风险和机会方面的 信息,尤其是可持续发展相关问题对发行人现金流、资本融资渠 道及融资成本的影响。IFRS S1 对可持续相关财务信息披露提出了 一般性要求,而 IFRS S2 则规定了气候相关披露要求。 ISSB 准则为自愿采用,但其目标是建立全球性的披露基准。地方 监管机构可基于 ISSB 准则决定强制披露可持续发展相关信息的程 度,并选择强制披露 S1 和 S2 之外的其他指标。 惠誉常青的 ESG 监管追踪工具 (ESG Regulation Tracker)对全球 近 100 项与可持续发展相关的披露法规或要求进行监测。根据该 追踪工具,强制性披露占比近 70%,其余为“不遵守就解释”、 自愿披露或遵照指引。 英国基于英国金融行为监管局指示的气候相关财务信息披露工作 组(TCFD)框架,强制要求上市公司披露气候相关信息,是首个 强制实施 TCFD 披露要求的国家。英国金融行为监管局拟更新披露 要求,将 ISSB 准则纳入其中。英国政府亦计划在 2024 年 7 月底 前发布基于 ISSB 准则的英国公司可持续发展信息强制披露标准。 澳大利亚、加拿大和日本以及巴西和尼日利亚等数个主要新兴市 场正在考虑将 ISSB 准则纳入其披露规定。 澳大利亚会计准则委员会根据 S1 和 S2 发布了两份关于气候和可持 续发展相关财务信息披露的征求意见稿。反馈意见收集截止于2024年3月1日。 在加拿大,加拿大可持续发展准则理事会正在推进 ISSB 准则的实 施。该理事会将向有关当局提出建议,但还没有确定的时间表。 巴西表示将于 2024 年在自愿基础上采用 ISSB 准则,2026 年将强 制实施。 此外,作为公共部门会计标准的制定者,国际公共部门会计标准 委员会将于 2024 年下半年发布主要基于 IFRS S2 的气候相关披露 标准草案。 生物多样性是 ISSB 目前的考量因素之一 此外,ISSB 还就其在即将实施的两年计划中需解决的问题发起咨 询。委员会将于 2024 年中旬宣布工作计划,该计划很大程度上将 参考咨询意见。 在一份针对反馈意见的总结性声明中,ISSB 表示大多数受访者认为 委员会的最优先事项是支持 S1 准则和 S2 准则的实施。许多受访者 还建议委员会对 ISSB 标准与其他重要可持续发展准则的互相操作性、 双重重要性方法,以及 ISSB 与国际会计准则理事会(IASB) 的互 联互通予以考量。 随着 2023 年 9 月自然相关财务披露工作组(TNFD)的推出,对自 然和生物多样性的深入研究可能引起投资者兴趣,并已提上议程。 TNFD 框架为推动与自然相关的信息披露提供了一个全面框架。 ISSB 在其前述咨询中纳入了一个针对生物多样性、生态系统和生态系统服务的拟议研究与标准制定项目。另外两个需征求市场意见的 问题是人力资本和人权。 基于对拟议研究项目的答复摘要,许多受访者建议采用综合方法; 大多数受访者还在若采用该方法的情形下就子课题的优先次序提供 了反馈意见。就生物多样性而言,土地利用和水资源为最优先事项。 在人力资本和人权方面,一些受访者表示,相关议题应在关于社会 问题和可持续发展相关信息披露的单独的总体研究项目下予以考量 。 相关研究 ESG Regulations and Reporting Standards Tracker – September 2023 Update (September 2023) ISSB Is Major Boost for Market Transparency on Sustainability (June 2023) 主题 4: 社会与自然议题协同效益发展势头强 劲 2024 年,特定社会议题可能会获得市场参与者更多关注,尤其是 其影响与既有环境和自然议题相关联的主题,食品安全和公共卫 生或成为关注可持续发展的投资者的首要关切。 我们预计,具有挑战性的地缘政治局势以及极端天气事件累积带 来的社会经济影响,将推动市场重新聚焦社会问题。 厄尔尼诺现象所致天气模式已在一些新兴市场(马来西亚)造成 极端高温和水资源短缺,并在其他市场(肯尼亚和非洲之角)引 发破坏性洪水。这些极端天气事件对农业生产造成了损失,给粮 食价格带来上行压力——价格承压将持续至 2024 年,进而令生活 成本问题加剧,并掣肘减贫进展。 社会议题关注度回升 对社会问题的关注在最近几个季度有所减弱。新冠疫情期间,社 会问题在 ESG 议程中占据重要位置,带动 2020 年和 2021 年社会 责任债券发行量上升。美国乔治·弗洛伊德(George Floyd)谋杀 案引发了人们对少数群体所面临的系统性不平等问题的关注,进 而推动了企业多元化、公平与包容性倡议的浪潮,以及对此类计 划融资需求的激增。 然而,这两方面的驱动力在 2023 年均有所消退。2022 年年中, 欧盟拟议的社会分类法因所涉及内容引发的政治紧张局势而被搁 置,加上美国对 ESG 议题的强烈反对进一步阻碍了可持续金融中 社会议题的相对发展。 社会议题往往以价值观为基础,缺乏普遍认同的衡量方法。这与 环境议题形成鲜明对比,后者在分类系统与报告标准方面近年来 取得进展,且通常基于科学数据,有助于围绕优先目标和评估方 法达成共识。这导致社会问题与在分类法和目标设定方面已取得 进展的其他 ESG 议题的发展脱节。 聚焦自然提升社会协同效益 我们预期,近期自然金融领域的发展动态能够借助提供更正规的 框架来设定目标、归类和评估影响,进而提升某些社会问题的地 位。随着自然成为可持续金融中的核心议题之一,将环境与某些 社会因素整合的方法正成为主流方法论,从而使市场对可持续发 展拥有更全面的认识。 保护可提供生态系统服务的自然资源是许多自然相关贴标债券发 行实体的主要目标,生态系统服务从定义上便涵盖为人们提供益 处的商品与服务(如灌溉用水)。同样,提供基于自然的解决方 案(NBS) 的项目进行融资同样能够带来环境和社会效益,例如 能够为当地社区创收的可持续森林管理。 这些关联性在市场参与者所参考的正式目标与框架中正愈加得到 重视。2022 年联合国生物多样性大会(COP 15)上达成的若干目 标聚焦于保护自然资源,以确保为人类发展带来可持续效益,以 及公平地管理这些资源(例如,确保遗传资源产生的益处得到共 享)。 ICMA 近期发布的的 “蓝色债券” 指引基于其《绿色债券原则》 和《社会责任债券原则》(SBP),该指引指出只有在公平获取资 源和利益共享的情况下方可实现向可持续海洋经济的过渡。与报 告框架配套的 TNFD 指南也提到了社会效益,并包括与原住民社区 交往的具体指引。 最终,这些发展动态可能会推动相关项目和活动的交易融资—— 这些项目和活动具有更明确的自然和社会协同效益,在驱使人们 关注粮食安全与公共卫生的全球市场环境下尤为如此。 粮食安全问题在议程中的地位上升 惠誉常青预计,在 2023 年全球气温创历史新高、季节性天气模式 对粮食生产带来影响,以及暴力冲突与流离失所导致对人道主义 问题的关切加深的背景下,粮食安全将作为可持续发展议题之一 而愈加受到关注。 ICMA 将 “粮食安全和可持续粮食系统” 作为其《社会责任债券 原则 》下的一个项目类别,对既能改善营养食品获取又可支持农 业部门的活动予以确定。在《社会责任债券原则 》类别中,由于 粮食生产与自然之间的内在联系,粮食安全与绿色活动的重合度 最高。 气候变化的许多物理效应会对农业生产率产生重大影响:降水变 化、土壤质量、病虫害、极端天气事件以及陆地和海洋温度上升。 在 ICMA 的《影响力报告统一框架》(Harmonised Framework for Impact Reporting)中,绿色类别下的几项效益指标是对改善粮食 安全具有直接贡献的结果体现。 根据《环境金融》(Environmental Finance)的数据,几乎所有 以粮食安全为募集资金用途的可持续发展债券均为可持续发展 (88%)或社会责任(11.8%)贴标债券,绿色贴标债券发行量不 足 1%。粮食安全融资集中于前两大标签下可能会掩盖重要的绿色 协同效益,而这些效益本可吸引以环境为可持续发展优先事项的 投资者。 美国可持续投资论坛(US Sustainable Investment Forum)在 2022 年对约 500 名美国资产所有者(资金管理规模 6.6 万亿美元) 发起的一项调查显示,这些资金均被纳入了 ESG 考量,其中气候 变化和可持续自然资源与农业是最重要的绿色议题。 这些偏好表明,目前可持续发展债券市场对以粮食安全为募集资 金用途的投资或呈现供不应求的局面,因为我们此前的研究结果 显示,将粮食安全作为募集资金用途或关键绩效指标的债券比例 很小,仅占授评债券的 1%左右。 2023 年,我们注意到几家在 ESG 贴标债券市场首次发行债券的公 司已将粮食安全纳入其框架。今年 1 月欧佩克国际发展基金 (OPEC Fund for International Development)在一笔可持续发展 债券发行中募资 10 亿美元,优先投向有助于实现多项可持续发展 目标(SDG)的活动,如可持续农业(无贫穷和零饥饿)。塞浦 路斯在 4 月首次发行的 10 亿欧元可持续发展债券中纳入了粮食安 全募集资金用途,对贫困地区农民给予特殊考虑。 巴西政府在其首个可持续金融框架中,将粮食安全相关效益指标 列入绿色和社会类别。巴西财政部表示,可持续发展债券计划募 集资金中的 10%-17%将投向粮食安全和可持续粮食系统。在 11 月 发行的一笔七年期债券中,巴西政府募资 20 亿美元,投资者对此 兴趣浓厚。 气候不断变化下的人类健康 第 28 届联合国气候变化大会 (COP28)上确定了首个“健康日”, 标志着健康在气候变化政策和规划中的地位发生转变。 健康与气候网络(The Health and Climate Network)是由全球多 家研究机构和公共卫生倡导者于 2021 年成立的组织,其将气候变 化描述为“由于对健康的社会和环境决定因素产生影响,是威胁 健康的倍增器”。2 气候变暖和自然资本的破坏导致诸多卫生条件 恶化和传染病加剧。 森林砍伐、生态系统变化和城市化导致疟疾和登革热等许多病媒 传播疾病增加。这些疾病及其他一些传染病过去常见于热带地区, 但随着气温升高,或蔓延到世界上新的地区。流行病学研究发现, 2015-2016 年巴西爆发的寨卡病毒与出现创纪录的温暖气候和干 旱有关,美国最温暖的地区也出现了在本土传播的寨卡病毒病例。 据医疗研究慈善机构 Wellcome Trust 估计,到 2080 年还将有 10 亿人或感染蚊子携带的气候敏感性传染病,因为气候变暖会使得 昆虫迁徙到以往气候更寒冷、更恶劣的地区。 《柳叶刀》的研究分析表明,自 1991-2000 年以来,人类每天承 受与高温有关的健康压力的小时数持续上升。在人口最多的 10 个 国家中,在轻度户外体力活动中,出现中度热应激的风险平均每 天增加 4.5 个小时。在印度尼西亚和孟加拉国,平均每天的热应激 时间较基准水平高近 8 个小时。 提及健康的国家自主贡献(NDC)数量明显增加,占比从 2020 年 的 73%增加到 2022 年的 90%以上。3国家自主贡献中包含的大多 数卫生提案均无资金资助,这为与气候相关的健康适应性和医疗 系统复原力带来巨大的资金缺口。不同的估测数据表明,仅有不 到 5%的多边气候融资被指定用于公共卫生或医疗。 部分资金缺口将需由私有资本来填补。继第 28 届联合国气候变化 大会召开之后,我们预计将有更多的主权国家和超国家开展涵盖 气候变化和健康主题的可持续债务活动。一些民间团体,例如可 持续市场倡议卫生系统工作组,或影响企业在其可持续融资框架 下纳入何种范围的活动;成员公司 Merck & Co 和 Sanofi SA 在此 之前已发行贴标债券。 医疗保健属于《社会责任债券原则》中的“基本服务需求”范畴, 但与气候相关的健康活动亦可被视为绿色活动。在国际资本市场 协会(ICMA)“气候变化适应”的绿色类别下,与健康相关的影 响指标包括:改善因气候相关健康影响造成的员工缺勤情况、受 洪水和其他气候灾害影响的人数,以及与提高医院或诊所等建筑 物气候适应能力相关的指标。 相关研究 Brazil’s Sovereign Framework Set to Increase Investors’ Confidence (October 2023) ESG Ratings Insights: Bond Use of Proceeds (August 2023) South Korea’s Green Financing Incentives Aim to Match Strong Social Bond Growth (June 2023) Mexico’s Taxonomy Lays Foundation to Address Key Social Factors (May 2023) 主题 5:可持续发展挂钩贷款的可靠性问题凸 显 对于可持续发展挂钩贷款(SLL)领域的投资者而言,附有环境、 社会和公司治理(ESG)棘轮和条款的贷款的关键绩效指标(KPI) 和可持续发展绩效目标(SPT)的稳健性和可靠性,以及这些指标 与公司业务活动的一致程度,将成为至关重要的决定因素。该趋 势普遍存在于公共债务市场,我们预计 2024 年其将成为可持续发 展挂钩贷款市场的决定性特征。 与公共资本市场上的可持续发展挂钩债券类似,市场参与者对可 持续发展贷款的可靠性亦日益谨慎。资产所有者更倾向于审查投 资决策如何对环境和社会产生实际影响,以及如何保护其免受薄 弱的可持续框架或可持续性挂钩工具设计不当相关的声誉风险。 利率上升和宏观不确定性阻碍了借款,尤其是对杠杆率水平较高 的公司的借款。相比 2021 年和 2022 年银团杠杆贷款大市场上争 相发行可持续发展挂钩贷款的繁荣景象,2023 年与 KPI 挂钩的贷 款发行量已大幅减少。借款人的披露疲劳,以及构建包含 ESG 条 款和棘轮的贷款所需的时间和成本亦或是导致贷款减少的原因。 据《环境金融》表示,截至 2023 年 11 月,以美元计价的可持续 发展挂钩贷款规模比 2022 年减少了近 50%。 可持续发展挂钩贷款缺乏健全的 KPI 遴选标准是核心问题所在。 KPI 须与借款人的整体业务相关,处于核心地位并具重要性,可衡 量且可设定基准。然而,据英国金融行为监管局 2023 年 6 月的研 究发现4,一些市场参与者预计半数可持续发展挂钩贷款未能制定 健全的 KPI。SPT 的设计欠佳,目标较低,无法推动企业行为发生 有意义的改变。 Fitch Solutions 旗下公司 Covenant Review 的研究强调了投资者对 “漂绿”、贷款协议中的 ESG 相关条款过于复杂等的负面看法, 这些问题导致欧洲杠杆贷款市场的贷款交易拒绝采用或取消 ESG 棘轮。 由亚太贷款市场协会、贷款市场协会和银团及交易协会于 2023 年 2 月联合发布的《可持续发展挂钩贷款原则》(SLLP)强调,随着 可持续发展挂钩市场不断扩大,需要出台更明确的标准和市场指 引。 最新发布的 SLLP 制定了更严格的 SPT 标准,并要求借款人制定的 KPI 对于借款人的可持续性战略和业务运营具有重要意义。但由于 SLLP 的采用为自愿性质,其能否被广泛采用仍存在不确定性。 就 KPI 目标、遴选和 SPT 目标水平提供外部报告、监控和保证最 终可能成为投资者的标准要求,因其需要信心并防止出现漂绿风 险。我们预计这将是 2024 年的发展方向,但也意识到可能会逐渐 出现报告疲劳。如果公司的可持续发展表现没有明显改善,借款 人、贷款人和投资者或对恢复 ESG 棘轮保持警惕。 因此,管理人的 ESG 整合或影响评估资质和流程可能成为更重要 的区分因素。基于惠誉常青的杠杆融资 ESG 评分研究发现,欧洲、 中东和非洲地区的贷款担保权益凭证(CLO)管理人在 ESG 评分 方面优于美国同业。ESG评分与信息披露无关,取决于对企业对环 境和社会因素的影响进行独立逐项的资产分析。ESG 评分最高的 CLO 主要投资于医疗提供商、电信和商业服务。ESG 评分较低的 CLO 最容易受到公用事业、工业和制造业以及广播和媒体的影响。 惠誉常青的 ESG 评分可为 CLO 管理人、投资者和私募债务投资者 评估欧洲、中东和非洲地区以及北美地区的私人借款人 ESG 状况 和影响提供透明度。 越来越多的私募信贷纳入 ESG 影响战略,但同样将面临 KPI 可靠性挑战 惠誉常青在《2023 年环境、社会和公司治理市场趋势》中讨论了 ESG在私募市场中的作用日益重要,并重申越来越多的市场参与者 考虑整合 ESG 及其影响将成为 2024 年市场上值得关注的趋势。然 而,惠誉常青进一步完善了该观点,提出一项注意事项:可持续 发展挂钩贷款的可靠性、透明度和重要性关键绩效指标将成为私 募债务的重要目标,与上文讨论的杠杆贷款相同。 尽管私募信贷市场快速增长——据 Preqin 数据显示,私募信贷市 场的资产管理规模从 2007 年的 2,800 亿美元左右增长至 1.5 万亿 美元,但是私募信贷影响力投资仍处在非常初级的阶段。咨询公 司 Apex 的一项关于养老金的调查显示,仅有 9%的养老金分配至 ESG 私募债务基金(超过资产组合总额的 5%)5。然而,惠誉常青 观察到私募信贷组合中的 ESG 因素(初期)成熟轨迹与其近期在 公开市场上观察到的情况相似,即从以排除政策为主转变为整合 采纳,然后随着指标和标准的建立,逐步向影响力投资发展。 影响力主导型战略与私募信贷尤其相关(甚至与我们去年讨论的 私募股权的相关度更高,不过这并不在本报告的讨论范围);鉴 于参与贷款结构设计的贷款人数量非常少(且通常为双边关系), 因而其可以管理、影响并坚决要求放出的贷款产生稳健的可持续 发展成果。由于管理的资本规模庞大,并且资产所有人/投资者明确表示纳入环境和社会影响因素,因此私募信贷(尤其是直接贷 款)在填补可持续投资融资缺口方面发挥着越来越重要的作用。 可持续发展挂钩类融资工具的发行日益受到私募信贷基金的追捧。 SLL 的灵活性使得其成为难减排行业转型活动融资的良好工具。一 些私募信贷基金已构建了 SLL,为处于风险和收益率曲线各端的借 款人提供资金。 2021 年,最大的直接贷款机构之一 Ares Management 为英国的工 程与环境咨询公司 RSK 设计了首笔可持续发展挂钩债务(10 亿英 镑)。该笔交易的 KPI 与降低碳排放强度、持续改善健康和安全管 理及道德规范挂钩。此后,Ares 不断扩大其可持续发展方案范围, 将直接贷款实践与更多行业挂钩,如数据解决方案中心、日间护 理提供商和废物管理等。2023 年 10 月,Blackstone 为澳大利亚 的工业行业获取 14.5 亿澳元的可持续发展挂钩贷款。2023 年 10 月,香港另类投资管理公司太盟投资集团亦建立了可持续发展挂 钩认购额度信贷。 然而,由于缺乏借款人在 ESG 信息方面的披露和历史表现数据, 私募信贷投资者/有限合伙公司(尤其是中小型借款人)很难评估 可持续发展表现和信贷风险的影响。投资者需要掌握更多的披露 信息,才能了解 ESG 问题在私募信贷投资中的重要性。PRI 2023 年对私募信贷从业者开展的一项调查显示,42%的有限合伙人要求 普通合伙人每年提供 ESG 相关信息披露,而 31%的有限合伙人要 求普通合伙人提供更频繁的 ESG 相关信息披露。6 相关研究 Revised ESG Loan Principles Reduce Ambiguity and Raise Standards for Borrowers (March 2023) Sustainable Fitch: European CLOs Have Higher ESG Scores than North America CLOs (November 2023) Sustainable Fitch: Issuer Profile, Targets and Reporting Drive SLB Ratings (November 2023) 政治和宏观经济动荡因素将在新的一年继续 影响可持续融资领域 2024 年,随着多个国家的大选日期迫近,可持续融资项目将面临 政治和宏观经济动荡的大环境。惠誉的《2023 年环境、社会和公 司治理市场趋势》报告强调,宏观和地缘政治挑战可能会减缓但 不会阻碍可持续投资。惠誉预期,在新的一年,这些动态仍将与 可持续融资的利益相关者紧密联系。 尽管不同的市场和司法管辖区将面临不同的经营环境,但惠誉认 为,投资者需要时刻关注这些不断攀升的不确定性,以及政治环 境和气候政策可能发生的变化。 具体而言,政治变化将对环境政策造成影响,特别是气候相关政 策的方向,并影响颁布、修订或提出新的气候相关法规的步伐, 而政策的转变对投资者和企业来说至关重要。高利率环境下,下 一年贴标债务的发行规模或将受到抑制。 主要司法辖区进行的大选影响气候政策 印度、欧盟、美国、英国、印度尼西亚和南非等主要经济体即将 选举新的议会或总统。因此而产生的气候政策方向的重大转变 (加强或削弱)将增加市场的波动性。 在 COP28 召开前对各国政府的气候行动进行的全球盘点指出,各 国在实现气候目标方面取得的进展仍然不足。2023 年,史无前例 的极端气温、破坏性山火和洪水灾害再次为人类敲响了关注减缓 气候变化必要性的警钟。 与此同时,惠誉也注意到,由于家庭生活成本压力攀升,决策者 在转型成本、对某些行业或群体的影响等问题上需谨慎行事。随 着 2024 年选举进程的推进,能源转型可能带来的就业机会损失在 政治上引发的矛盾或将日趋尖锐。面临选举挑战的决策者如何化 解这些矛盾将是 2024 年的一个重要议题。 虽然欧盟已将其定位为“绿色协议产业计划”这一旗舰项目下经 济转型的引领者,但 2023 年期间与环境相关的主要立法提案的谈 判剑拔弩张,几乎以失败告终,其中一例是欧盟议会就欧盟《自 然恢复法》或废除《欧洲可持续发展报告标准》的动议(最终被 否决)所展开的斗争。种种迹象表明欧盟在绿色议程上达成的共 识非常脆弱。随着欧洲议会议员选举将于 2024 年 6 月举行,惠誉 预期,一些提案将再度被搁浅,而新议会的组成将对未来几年欧 盟 "绿色协议 "雄心的推进速度起到决定性作用。 在美国,即将到来的总统大选注定会加剧全国范围内的不和谐现 状,尤其是当经济和外交政策等问题可能成为竞选活动的中心议 题时。气候相关话题,特别是在全美范围内采用低碳技术的话题, 仍有可能成为辩论的焦点。尽管在 2025 年下届政府上任之前不太 可能出台全面的政策变化,但惠誉认为,选举初期的竞选言论可 以作为预测未来美国气候政策走向的重要风向标。 在某些国家,选举可能会促使人们的注意力从气候变化转移到其 他更加紧迫的社会或经济问题,尤其是在经济环境严峻、利率高 企、通货膨胀和住房问题严峻的国家,政客们可能会将气候政策 渲染为昂贵、繁琐或不必要的议题,从而导致现有气候政策或承 诺的实施被延迟,甚至气候目标被完全放弃。 宏观经济环境构成挑战因素 经济环境的不确定性亦会对 2024 年之前的气候变化进展产生一定 影响。尽管某些地区可能会因特定区域因素而面临较大程度的经 济阻力,惠誉认为,这一趋势在很大程度上与地理边界无关。 虽然目前通胀压力有所缓解,但大多数经济预测的共识认为,主 要经济体的通胀水平至少会持续到 2024 年下半年。 高利率环境是影响发行人推出新贴标债务工具意愿的关键但非唯 一因素。对于企业和金融机构而言尤为如此,2023 年它们的发行 规模低于主权国家。 未来一年,鉴于企业和金融机构的发行仍将受到抑制,主权国家 仍将是拉动贴标债券增量发行的主要引擎。惠誉认为,主权国家 对债券发行的浓厚兴趣表明应对气候变化(包括减缓和适应气候 变化)的必要性与日俱增。新兴市场尤为如此,因为在这些市场 中,有形气候风险和转型风险都将成为撬动金融市场的重要因素。 然而,财政紧缩和债务负担高企也会抑制 2024 年主权标签债券的 发行势头。如果混合融资呼吁取得成效,超主权组织机构的贴标 债券发行规模也将扩容。 贸易摩擦抬升低碳转型成本 美国《通货膨胀削减法》条款有利于本国供应链向清洁能源过渡, 欧盟的碳边境调节机制对欧盟某些货物的边境征收绿色关税,欧 盟的《净零工业法》(NZIA)则为绿色技术发展提供了大量的政 府支持,以抵御清洁能源投资的外流。该法案致力于到 2030 年, 欧盟 40% 的清洁或绿色技术将在欧盟内部生产。此外,2023年10 月,欧盟委员会正式对从中国进口的纯电动汽车(BEV)启动反补 贴调查,如果调查属实,可能会对进口产品征税。 贸易摩擦加剧导致保护主义政策更加盛行,能源转型的成本也将 因此走高。在保护主义环境下,货运、能源、水泥和钢铁生产等 关键行业去碳化所需的技术创新和知识转让将放缓,而削减目前 在经济上不可行的去碳化解决方案的成本行动也将被推迟。 企业在进入市场和获得重要材料(如关键矿产)方面将面临越来 越多的挑战。如果保护主义愈演愈烈,经营成本,尤其是具有复 杂国际供应链行业的经营成本将会水涨船高。 虽然上述结构性转变的影响将在较长一段时间内方可显现,但是, 它将贯穿 2024 年始终,而且,随着选举如火如荼推进,其在政客 议事日程中的重要性也将日益凸显。 相关研究 ESG Market Trends 2023 (December 2022) EU Net Zero Industry Act Boosts Support For Clean Tech (March 2023) 注:本报告为中文译本。如有疑问,请以英文版本为准。
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惠誉常青
2024-07-08
加拿大将对LiquiTrade进行制裁 因其违反《证券法》
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raph;编译:五铢,金色财经 不列颠
哥伦比
亚
省证券委员会 (BCSC) 设立的一个小组裁定 LiquiTrade 在加拿大经营非法交易所。 LiquiTrade 的 Latoken 加密货币交易所最初于 2022 年 11 月被指控违反加拿大《证券法》,当时它为其 150 万用户群处理了 3 亿美元的日交易额。 调查 Latoken 加密货币交易所 调查进行了近两年,BCSC 小组发现 LiquiTrade 违反了加拿大证券法: “LiquiTrade 从未根据该法案以任何身份进行注册,并且不列颠
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省没有任何公认的交易所或清算机构由 LiquiTrade 运营或使用 LATOKEN 名称。” 加拿大机构指出 LiquiTrade 存在多项违规行为 BCSC 小组发现,LiquiTrade 允许用户交易基础加密资产的合约权利,这被视为衍生品投资。 因此,LiquiTrade 必须根据《证券法》进行注册,然后才能在加拿大(特别是不列颠
哥伦比
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省)合法地促进合约交易。声明补充道: “专家组还发现,LiquiTrade 正在以交易所的形式运营。但根据该法案的要求,它并未获得 BCSC 的授权。” 截至 2024 年 3 月,加拿大已禁止四家加密货币交易所,包括 Catalyx、KuCoin、Poloniex 和 xt.com 交易所。另一方面,15 个加密货币交易平台被授权在该地区运营,其中包括 Bitbuy、Coinbase 和 Fidelity。 即将对 LiquiTrade 实施的制裁可能包括罚款和禁止提供服务。 LiquiTrade 批准提交时间表。来源:bcsc.bc.ca 根据法庭文件,对 LiquiTrade 的制裁将于 8 月 14 日最终确定。 尽管加拿大严厉打击未注册的加密货币交易所,但持牌交易平台仍在蓬勃发展。 加拿大加密资产平台 WonderFi 的首席执行官 Dean Skurka 在接受采访时表示:“我们确实看到散户交易正在复苏。” “这不会在一夜之间发生,”Skurka 说,但公众对加密货币的接受度指标是存在的。他指出,WonderFi 的新注册人数激增,BTC 的价格也创下了历史新高。 来源:金色财经
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金色财经
2024-07-08
民主党人将于周末举行会议,拜登誓言继续竞选
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始加大对哈里斯的攻击。 哈里斯周二告诉
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亚
广播公司新闻:“乔·拜登是我们的候选人。我们曾经击败过特朗普,我们还会再次击败他。就是这样。” 在飞往麦迪逊的航班上,白宫新闻秘书卡琳娜·让·皮埃尔(Karine Jean-Pierre)在一群记者面前保持镇定,记者们向她提出了有关拜登能力的问题。 “他说他的辩论很糟糕,”让-皮埃尔承认。但“90分钟的辩论不应该掩盖他的职业生涯和他三年半的总统任期。” 她补充道,拜登“坚定、坚强,思维和以前一样清晰”。 但这种坚定的阵线——以及随后民主党州长和其他盟友的支持声明——并没有平息特朗普反对者的担忧。 民意调查正在发生变化 拜登是历史上最年长的总统,第二任期结束时他将年满86岁,在辩论之前他就已经在努力提升自己疲软的支持率。 全国民意调查一直显示,特朗普和拜登的竞争不相上下,但一些调查显示,特朗普在2020年帮助拜登获胜的关键摇摆州占有优势。与此同时,大批选民一再对拜登的年龄和是否适合担任公职表示担忧。 辩论结束后,包括《纽约时报》和《华尔街日报》在内的各大媒体的民意调查均显示,特朗普的支持率领先于拜登。
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Anna Sui
2024-07-06
未来十年,温哥华岛将投入30亿美元升级BC Hydro电网
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FX168财经报社(北美)讯 不列颠
哥伦比
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省的电力供应商计划投入超过30亿美元的资本项目来升级和扩建温哥华岛的电网。 (来源:加拿大新闻社) 能源部长乔西·奥斯本(Josie Osborne)表示,BC Hydro项目将在未来十年创造数千个就业机会,并确保该地区拥有足够的清洁、实惠和可靠的电力来为家庭、企业和经济供电。 这笔支出是不列颠
哥伦比
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水电公司1月份宣布的最新10年资本计划的一部分,该计划承诺向区域和社区基础设施投入360亿美元。 奥斯本政府在一份声明中表示,这一投资额比之前资本计划增加了50%。 这些项目预计每年平均可创造10500至12500个就业岗位。 能源、矿业和低碳创新部表示,该计划反映了由于人口增长、住房建设、工业发展加快以及能源从化石燃料转向化石燃料而导致的电力需求不断增长。 BC Crown公用事业公司总裁Chris O'Riley表示:“我们正在对电力系统进行重大升级,包括对发电厂、新建和扩建变电站项目的投资,以及对支持地下和架空基础设施扩建的重大配电投资,以确保我们能够继续为客户提供可靠和清洁的电力。” 温哥华岛的项目包括对坎贝尔河系统内三座水坝进行抗震升级,更换旧输电电缆以便为维多利亚、埃斯奎莫尔特和萨尼奇的另外10万户家庭供电,以及新建一个变电站以便到2030年为兰福德地区的另外4万至7万户家庭供电。 该公用事业公司还增加了电力线路容量,以支持北纳奈莫和南纳奈莫、熊山和兰福德高地等地区的新住宅增长。 在该岛的北部,BC Hydro正在对艾丽斯港进行升级,以便更多用户和更大的客户能够连接到该系统。
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Anna Sui
2024-07-06
拜登告诉盟友,他正在权衡是否继续参选,民主党大金主和政客倾向他退出
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果,意识到糟糕的数字可能会加剧危机。
哥伦比
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广播公司周三上午公布的一项民调显示,自辩论以来,特朗普在全国的支持率为50%对48%,在战场州的支持率为51%对48%,领先拜登。 拜登迟迟没有亲自接触重量级民主党人,这激起了愤怒,也让他自己的一些顾问感到沮丧。 在辩论结束五天后的周二晚上,他只给众议院民主党领袖、纽约州众议员杰弗里斯打了电话,周三上午首次与参议院民主党领袖、纽约州参议员舒默进行了交谈。 截至周二,他尚未与前议长佩洛西通话,而主要捐赠人对他周一没有参加安抚他们的竞选电话会议表示愤慨。 周三,众议院和参议院的民主党领袖没有敦促他们的成员团结在拜登周围,反而低姿态倾听了来自党内各派,包括中间派和进步派的无数抱怨。 显然民主党高层传达的信息是,议员们应该自由地就拜登的候选资格采取对其选区最有利的立场。 拜登团队的成员,都在忙着打电话,试图平息日益增长的不满情绪。 西弗吉尼亚州参议员曼钦的行为,说明了民主党人的两难处境。 这位参议员对拜登在辩论中的表现感到非常失望,因此要求他的工作人员安排他在几个周日的节目中对竞选状况进行抨击。 曼钦还感到愤怒的是,他给民主党高层打了电话,但一直无人接听。 最终,在民主党要人的干预下,曼钦取消了在电视上的露面。 其他曾表示愿意接替拜登的议员也接到了竞选团队的电话,要求给他们更多的时间。 拜登原定于周三与副总统哈里斯共进午餐,晚上在白宫会见民主党州长。 到目前为止,他更多地是与信任的顾问和家人交谈,他们都敦促他继续参选。 但拜登至少告诉过一个人,他愿意接受这样一种可能性,即他摆脱糟糕辩论表现的计划,就是把焦点转回到特朗普身上可能行不通。 拜登的几位盟友强调说,拜登希望坚持战斗,并在很大程度上将现在低谷视为天将降大任,正如他在半个世纪的职业生涯中多次经历的那样。。 他们说,与此同时,拜登也清楚地认识到,要让选民、捐赠者和政界人士相信他在辩论中的表现是反常的,不是容易的事情。 在过去的一天多时间里,拜登的一些顾问变得越来越悲观,因为党内动荡不断加剧,这不仅反映出对辩论表现的不满,也反映出对辩论之后处理方式的不满。 民主党人对拜登一直依赖亨特·拜登的建议而不是党内高层领导的建议感到困惑,亨特·拜登上个月因吸食快克可卡因而被判定犯有枪支罪。 拜登的竞选团队被民主党同僚讥讽为 “尿床大队“,他们对拜登是否有能力击败特朗普感到毫无底气。一些民主党人越来越怀疑,总统的团队没有充分说明老龄化对他的影响。 拜登团队曾试图建立一道防火墙,说服当选的民主党人和党内知名人士不要公开呼吁他退出竞选。 但得克萨斯州众议员劳埃多格特周二成为第一位表示总统应该让位的民主党国会议员,其他人也私下表示可能会效仿。 据熟悉这一讨论的民主党人称,民主党主要金主已私下致电众议员、参议员、超级政治行动委员会、拜登竞选团队和白宫,表示他们认为拜登应该退出。 来源:加美财经
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加美财经
2024-07-05
通威股份连跌6天,华泰柏瑞基金旗下2只基金位列前十大股东
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简历显示,李沐阳先生:中国国籍,美国
哥伦比
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大学应用统计学硕士。2017年8月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,历任指数投资部助理研究员、研究员、基金经理助理。2021年1月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年3月起任华泰柏瑞中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年8月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年4月起任华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年11月起任华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年3月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)的基金经理。2023年4月起任华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2023年9月起任华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。2023年10月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。2023年11月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)、华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年1月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)的基金经理。 资料显示,华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月,董事长为贾波,总经理为韩勇。目前,华泰柏瑞基金共有3名股东,PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2%。
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金融界
2024-07-04
方大集团:山西证券投资者于7月3日调研我司
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酋、澳大利亚、新西兰、安哥拉、孟加拉、
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、希腊等“一带一路”沿线国家,产品包括地铁屏蔽门、智慧幕墙及 PVDF铝板材料等。 未来公司将进一步加强海外业务人才团队建设,加大力度进行海外业务拓展和布局,争取打造更多海外精品项目,提高公司的知名度和市场竞争力。 问:公司目前在建的屏蔽门项目都是新建的地铁线?是否有旧线加装项目? 答:公司目前在执行的项目包括新建地铁线屏蔽门和旧线加装地铁屏蔽门系统两种类型,其中以新建的地铁屏蔽门项目为主。近期的旧线加装项目主要分布在境外,例如香港地铁沙中线、新加坡 R152 项目为已开通地铁线路加装屏蔽门。 问:公司屏蔽门维保业务是如何运营的? 答:专业的维护和保养是城市轨道交通运营的关键环节,公司具备轨道交通屏蔽门系统的全产业链技术服务优势,在境内外多地均有维护团队,有偿向客户提供维保服务。公司构建了具有自主知识产权的站台屏蔽门数字化智能运维保障系统,通过实时监控、统计、分析站点设备运行状况,精准定位系统可能出现的故障部件、故障位置、故障原因,减少系统运维的人员投入,提高站台屏蔽门系统的可靠性和安全性,提高车站运营智慧化水平。同时,技术服务团队也可以结合运维系统,及时、高效地为客户提供专业技术支持。 问:公司在高铁站台门方面研发结果如何?未来对公司有什么影响? 答:公司已成功研发能够适用于高速铁路复杂环境下的站台安全门系统,能够实现根据进站高铁的不同车型,智能化对应列车门开启站台安全门,该产品已获 36项专利。目前正将产品推向市场,尽早实现应用,开启新的应用场景和市场空间。 方大集团(000055)主营业务:高端智慧幕墙系统及新材料、轨道交通屏蔽门设备、新能源、商业地产业务。 方大集团2024年一季报显示,公司主营收入9.16亿元,同比上升12.31%;归母净利润5146.8万元,同比下降27.33%;扣非净利润5088.12万元,同比下降25.7%;负债率54.41%,投资收益-125.14万元,财务费用1604.21万元,毛利率19.27%。 该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出414.02万,融资余额减少;融券净流出11.48万,融券余额减少。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2024-07-04
二级代币销售何时违反Howey测试?
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特区地方法院裁定,美国证券交易委员会对币安、Binance.US 和赵长鹏提出了合理的指控,并愿意驳回对这些公司的大部分指控。不过,她确实驳回了与非币安卖家二次销售 BNB 相关的指控、与销售 BUSD 相关的指控以及与币安“Simple Earn”产品相关的指控。 二级销售是否也是投资合同? 围绕证券法对加密货币的适用的一个问题是,二次销售是否也是投资合同。我们已经看到了地方法院的一些裁决,但还没有上诉法院的裁决。 Jackson 法官的裁决基本上维持了围绕加密货币和证券的诉讼的现状——她裁定重大问题原则不适用,美国证券交易委员会的论点(大部分)是合理的,并且有合理的理由事实有意义。 这是一个有趣的裁决,每个人都可能会遵守。在周二的一篇博客文章中,币安主要重申了法院的裁决,并表示“认识到 SEC 对加密行业的监管权限存在严重限制”。 法官的裁决确实允许大部分指控继续推进,包括与 BNB 首次代币发行和币安自身持续销售代币相关的罪名; BNB 金库; Binance.US 的质押服务;违反交易法(注册人和控制人均被指控);以及《证券法》中的反欺诈条款。 我想随着案件的进展,我们会更多地了解围绕这些指控的争论。在近期,法官对币安以外的卖家进行二次销售的裁决——她驳回了这一指控——以及稳定币——她在这里也驳回了一项指控——已经在加密行业内受到好评。 法官在裁决中引用了多次听证会的笔录,并指出 SEC 律师在法庭上表示,他们并不认为代币本身就是证券,但在她看来,SEC 似乎仍然认为:如果代币的首次销售带有营销材料或其他表明它是证券的因素,这些因素将继续适用于未来的销售。 “作为有意投资合同标的的资产本身就是一种‘证券’,因为它在商业中向前发展,并由私人在任意数量的交易所买卖,并在一定时间内以多种方式使用。无限期的期限,标志着与 Howey 框架的背离,该框架使法院、行业以及未来的买家和卖家在市场上的代币是证券和非证券之间没有明确的区分原则,”法官写道。 然而,法官似乎为未来围绕二级交易的其他论点敞开了大门,他在随后的段落中写道,“需要更多”来支持 SEC 关于持续销售代币的论点。事实上,法官在一些地方表示,一个大问题可能是美国证券交易委员会目前没有足够的文件或口头辩论。 周一,Coinbase 的律师就美国证券交易委员会针对该交易所的案件以及该交易所对规则制定(包括周五的决定)的上诉提交了通知。 该交易所的律师在致负责监督 SEC 起诉 Coinbase 案件的凯瑟琳·波尔克·法伊拉 (Katherine Polk Failla) 法官的信中表示,周五的裁决支持其中间上诉动议——该交易所希望上诉法院就二级交易如何符合“二级交易”的定义作出裁决。 因为它违背了 SEC 反对此类上诉的论点。 “币安的决定加剧了行业及其客户的困惑。两个地方法院在分析美国两个最大的加密货币交易平台上的经济相同交易时,就这些交易是否构成证券交易达成了截然相反的观点”,Coinbase 的通知中写道。 “美国证券交易委员会以诉讼为中心的加密货币监管方法的结果是,市场参与者现在面临着不同的规则,不仅在该地区的不同法院,而且在全国各地的不同联邦法院。” 在周三的回应中,SEC 律师写道,周五的裁决支持 Failla 法官对 Coinbase 最初判决动议的裁决,并支持驳回中间上诉动议。 美国证券交易委员会团队写道,周五的裁决凸显了Howey测试的作用,并且围绕二级交易的问题是基于事实和情况的。 “此外,包括结论写道,SEC 没有充分证明 BNB 的某些二级销售是投资合同,该决定明确表明,这一裁决是基于当时在投诉中提出的具体事实,”SEC 律师。 “……与 Coinbase 的观点相反,该决定没有就‘二级市场加密货币交易是否属于 Howey 下的投资合同’做出一般性声明。” 监管机构表示,换句话说,该裁决对 SEC 对 Coinbase 提出的指控或 SEC 在其投诉中指控的数字资产没有任何影响。 美国最高法院的其他重大裁决 当然,整件事还有更广泛的背景。近几天来,美国最高法院发布了三项重大裁决,可能会影响加密货币行业与联邦监管机构未来的关系。最高法院在SEC诉 Jarkesy 案件中做出裁决,裁定SEC和其他联邦监管机构不能使用内部行政程序审理案件。 CoinDesk 的 Cheyenne Ligon 报告称,到目前为止,加密行业通过这些行政程序解决的案件并不多,因此这可能不会产生太大的影响。 周五,最高法院推翻了已有 40 年历史的 Chevron Deference 先例,裁定之前的最高法院制定了“不可行”的原则。 周一,最高法院裁定,私人团体何时可以起诉联邦机构的规则制定没有时效限制,这可能会挫败该行业迫使 SEC 制定加密货币特定规则的希望。 来源:金色财经
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金色财经
2024-07-04
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