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特朗普又惹争议：禁止12国公民入境！贸易谈判继续，今日欧洲央行来袭

未发布任何贸易公告。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普又在全球舞台上引发争议，宣布禁止12个国家的公民入境美国。当地时间6月4日，根据美国白宫发布的一份声明，美国总统特朗普全面暂停12个国家的公民以移民和非移民身份进入美国，这些国家分别是阿富汗、缅甸、乍得、刚果共和国、赤道几内亚、厄立特里亚、海地、伊朗、利比亚、索马里、苏丹和也门。贸易谈判仍在继续。日本今日再次派出首席贸易谈判代表赤泽良成前往美国，寻求达成协议。德国新任总理弗里德里希·梅尔茨也将前往华盛顿，在白宫与特朗普举行会谈。今天的重头戏将是欧洲央行的利率决议，市场几乎确信将降息25个基点。主席克里斯蒂娜·拉加德在会后发布的讲话将更加关键，有望透露未来政策走向。周四可能影响市场的主要事件包括：欧洲央行利率决议及拉加德讲话德国总理梅尔茨访问华盛顿德国4月工业订单与消费品数据美国截至5月底的失业救济申请数据及4月贸易数据美联储官员Jeffrey Schmid、Patrick Harker、Adriana Kugler发表讲话

风起06-05 16:22

中国最新数据出炉！贸易战休战后，财新服务业PMI有所回升

间的贸易休战已经达成，但中国经济在面对唐纳德·特朗普关税打击下的情绪尚未真正改善。特朗普深夜发推称与中国国家主席习近平“极难达成协议”，使任何持久协议都蒙上阴影。目前的焦点转向政策制定者能否足够快地提振国内消费，以弥补海外需求放缓的影响。财新5月制造业调查显示，中国制造业陷入自2022年9月以来最严重的低迷，关税对中小型出口商的冲击尤其明显。尽管年初表现良好，但中国经济面临放缓风险。彭博调查的分析师预计，中国今年的GDP增长将放缓至4.5%，明显低于官方设定的5%左右的目标。官方的非制造业PMI（衡量建筑和服务业活动）在5月录得50.3，略低于市场预期的50.5。服务业子项自年初以来一直徘徊在荣枯线（50）附近。官方和私营调查覆盖的样本数量、地区和企业类型不同，财新报告主要关注非国有部门中的中小企业。

风起06-05 10:58

【欧股收评】欧洲股市普涨，关注欧洲央行降息前景与中美谈判风险

贸易紧张局势；多国政府正临近与美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）就关税问题谈判的最后期限；中美本周将举行高风险贸易会谈，成为市场关注焦点；投资者亦在等待欧洲央行周四政策会议，市场普遍预计其将宣布25个基点降息。瑞讯银行高级分析师伊佩克·奥兹卡尔德斯卡亚（Ipek Ozkardeskaya）表示：“温和的通胀与即将到来的降息预期持续支撑STOXX 600估值，但多数欧股仍难以匹敌美股科技股的上涨势头。” 华尔街方面，科技板块上扬带动美股主要指数上涨。在欧股各行业板块中，科技板块领涨，食品与饮料板块上涨1.1%，其中金巴利（Campari）大涨6.4%，成为该板块亮点。个股方面：空中客车公司（Airbus SE）上涨2.2%，因据彭博社报道，中国多家航空公司正考虑最快下月订购数百架飞机；意法半导体公司（STMicroelectronics）暴涨11.1%，CEO称公司已看到需求回暖迹象；英国折扣零售商B&M重挫14.7%，此前公司公布全年盈利令人失望，销售额也因英国消费者需求疲软未达预期。在货币政策、地缘风险与企业财报多重因素交织下，欧洲市场仍处于震荡格局，投资者短期关注重点将转向ECB利率决议及美中谈判动向。

埃尔瓦06-05 01:47

美国5月服务业近一年首现萎缩，通胀与滞涨风险同步升温

关税压力持续加剧供应链紧张。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推动的进口关税政策时常“无序”执行，令企业无法有效预测经营成本。经济学家指出，关税不确定性正在严重干扰企业前瞻性经营与投资规划。从零售商、航空公司到汽车制造商，越来越多的企业选择取消或推迟发布2025年财务指引。尽管多数经济学家仍不认为美国2025年将陷入衰退，但“滞涨（stagflation）”已成为他们密切关注的情景之一。 ISM调查的“新订单指数”大幅下跌至46.4（4月为52.3），这很可能是由于此前“抢在关税前下单”的推动力正在消退。此外，服务行业客户普遍认为库存水平过高，意味着短期内新订单增长可能受抑。供应商交货时间进一步拉长。服务业交货指数从4月的51.3升至5月的52.5，高于50表明交货速度减缓。这与制造业延迟交货的趋势一致，反映出供应链瓶颈仍在加剧，可能通过商品短缺进一步推升通胀。同时，服务业投入价格指数飙升至68.7，为2022年11月以来最高（4月为65.1），显示企业正承担更高的投入成本，并尝试将关税成本（实质上为“税收”）转嫁给消费者。尽管整体疲软，服务业就业指标却略有改善，就业指数从49.0回升至50.7，重新站上荣枯线。本周五即将公布的美国劳工部就业报告预计将显示，5月非农就业岗位新增13万个，较4月的17.7万明显回落；失业率预计维持在4.2%，但存在升至4.3%的风险，表明劳动力市场出现初步降温迹象。随着物价压力高企、订单疲软和供应链瓶颈持续，美国经济正呈现出典型的“滞涨前兆”，美联储与企业政策制定者将面临更复杂的选择难题。

Dan197706-04 22:30

路透调查：“三大利空”施压，美元跌势远未结束！

美元汇率面临进一步贬值压力。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推出的关税政策反复无常，叠加众议院近期通过的新一轮减税与财政支出法案，该法案预计将在当前36.2万亿美元的联邦债务总额基础上再新增3.3万亿美元赤字，引发市场广泛忧虑。受“期限溢价”（term premium，即持有长期债券所要求的额外回报）上升的推动，长期美债收益率飙升，导致大规模资本外流，美元兑一篮子主要货币自1月中旬以来已下跌近10%。与此同时，美元与美国10年期国债收益率之间的传统正相关关系亦出现脱钩迹象。在5月30日至6月4日间的调查中，66位外汇策略师中有59人（近90%）预测美元资产需求将下降。荷兰合作银行外汇策略主管简·福利（Jane Foley）指出：“很明显，目前市场上出现了‘卖出美国’的交易趋势，美元需求将减少的程度取决于市场对特朗普政府当前政策对美国经济增长打击力度的评估。” “如果市场依然预期美国经济前景将受到削弱，中期内美元贬值的趋势将进一步延续。” 5月的另一项调查也显示，超过55%的分析师对美元作为‘避险货币’的地位表示担忧，这一比例高于4月的约三分之一。与此同时，市场对欧元的预期整体上调。当前欧元汇率为1.14美元，预计三个月内维持不变，六个月内上涨1%至1.15美元，12个月内进一步升值约3%，达到1.18美元。此次调查中的欧元兑美元中值预测为自2021年11月以来最高水平。而在今年2月，约三分之一的策略师仍预期欧元兑美元将在一年内跌至平价。尽管欧洲央行今年多次降息，而美联储则按兵不动，通常这种利差应使美元升值，但市场表现却反其道而行。花旗银行G10外汇策略主管丹·托本（Dan Tobon）表示：“我们预期夏季期间，受财政风险上升和美国劳动力市场走弱影响，‘期限溢价’将持续上升，这对美元极为不利。”“我们此前设定的欧元兑美元目标价为1.15，但现在我们认为1.20也并非遥不可及，一旦催化因素加速兑现，这个目标可能提前实现。” 关于美元空头交易是否将在6月底前扩大，42位策略师中21人认为将基本持平，19人预测净空头头寸将增加，仅有2人预计会减少。至于美元资本流出最受益的地区，受访者普遍认为是欧洲。

Peng06-04 21:36

小非农ADP数据远低于预期、美元“暴挫” 特朗普再度“炮轰”鲍威尔：该降息了

人数大幅低于预期，美元指数下挫。总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）随即再度点名美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。他表示：“ADP就业数据出来了，‘太迟先生’鲍威尔现在必须降息。他令人失望！欧洲已经降息九次了！” 周三（6月4日），最新发布的数据显示，美国5月ADP民间就业报告仅增长3.7万人，远低于预期的11.4万。4月份的数据被下调了2万至6万。3.7万是自2023年3月以来的最低水平。值得注意的是，该报告发布在美国劳工部劳工统计局即将于周五公布的更全面5月就业报告之前。尽管ADP与BLS的就业数据发布时间接近，但两者之间并无直接关联性。近期多项数据显示劳动力市场继续趋缓。周二公布的官方数据显示，4月每位失业者对应的职位空缺数为1.03个，几乎与3月持平。根据路透社的另一项调查，市场普遍预计5月私营部门新增就业为12万个，低于4月的16.7万个；非农就业总数预计新增13万个，同样逊于4月的17.7万个。失业率预计维持在4.2%不变，进一步表明就业市场增长势头正在放缓。市场反应数据公布后，美元指数DXY短线跌幅扩大至20点，现报99.05。（图源：FX168）

Linlin06-04 20:55

等待特朗普-习近平潜在通话！中国国债期货交易降温，投资者暂缓押注

，尤其是在中国国家主席习近平与美国总统唐纳德·特朗普之间可能即将进行的通话是否能缓解包括贸易和学生签证等议题上的紧张局势。尽管全球市场如美国国债和日本国债出现剧烈波动，中国国债期货和现券市场近期价格波动却保持平稳。彭博行业研究首席亚洲外汇与利率策略师Stephen Chiu表示：“在5月消化了政策刺激和中美之间的暂时休战后，中国利率目前看起来处于舒适区间。低波动性在中国债市可能会持续至少一到两个月。” 季度末临近，投资者关注流动性状况，这可能影响债券期货交易活跃度。但交易员普遍预期中国人民银行将提供一定的支持，以确保银行体系的资金稳定。野村控股策略师Albert Leung和Clair Gao在报告中指出，相比亚洲其他市场，中国利率波动可能会维持在较低水平。他们表示，只要中国央行维持宽松的货币政策，短期货币市场利率即使出现收紧也不会持续太久。

风起06-04 12:32

中国最高外交官最新发声！敦促美国将两国关系置于正轨

矿产对尖端电子产品至关重要。美国总统唐纳德·特朗普表示，相信与中国国家主席习近平的一次通话可能缓解贸易紧张局势，尽管目前尚不清楚是否会安排这样的通话。庞德伟于5月中旬抵达北京，人们普遍预期他将利用自己与特朗普的密切关系，重启在当前困难的中美关系中的关键沟通渠道。

超启06-04 11:19

滞胀警报拉响！特朗普贸易政策或导致物价、就业同步恶化美联储官员坦言：应对方案空白

即呈现”。抛开时间因素，古尔斯比认为唐纳德·特朗普总统的贸易政策或将经济推向“滞胀方向”——即经济增长停滞与通胀上升并存的局面。他表示：“关税导致就业下滑、物价上涨，当两方面同时恶化时，美联储并无现成的应对方案”。古尔斯比预测，待关税政策尘埃落定后，若经济状况能恢复至4月2日特朗普政府宣布超预期大规模关税前的水平，美联储控制的短期利率或将“显著低于当前水平”。 “但在政策不确定性下，我无法对此抱持过高信心”，他警示道，“若明日关税突然全球性回调至50%，众多国内产业将遭受重创，届时我们必须寻求应对之策”。与此同时，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示他不急于调整利率，并补充说，尽管最近有令人鼓舞的价格数据，但他希望在通胀方面看到“很多”更多的进展。博斯蒂克周二表示：“就我们需要看到的进展而言，还有很长的路要走。我还没有宣布在通胀问题上取得胜利。” 博斯蒂克周二还发布了他关于经济的最新文章。他在文中重申了他的立场，即在他更多地了解关税及其他政策将如何实施以及它们将对经济产生何种连锁反应之前，他认为没有必要调整利率。博斯蒂克在发表的文章中表示：“我仍然认为货币政策的‘最佳做法’是耐心。随着经济大体上保持健康，我们有余地等待并观察加剧的不确定性如何影响就业和物价。因此，我并不急于调整我们的政策立场。” 他在与记者交谈时表示，他仍然认为2025年有可能降息一次，幅度为25个基点。博斯蒂克表示，亚特兰大联储经济学家的研究表明，与关税相关的价格上涨将在未来几周开始显现。他说，如果与贸易伙伴的协议导致关税降低，这些价格压力可能会消退。但他表示，如果“提高的进口关税持续存在，那么相反的情况可能会发生。” 博斯蒂克表示，如果关税引发的价格上涨表现为“一次性上涨”，官员们或许能够“忽略”它们。但他表示，如果关税引发更持久的通胀，风险就不同了。博斯蒂克说：“那么通胀和更高的通胀预期有可能以更持久的方式根深蒂固，这可能需要进行政策应对。”‌ 博斯蒂克被记者问及，在没有不确定性加剧的情况下，最近的通胀数据是否值得降息。美联储偏爱的价格指标显示，截至4月的一年里通胀率为2.1%。 “实际上我认为这是一个艰难的决定，”博斯蒂克承认了最近积极的数据。但他补充说，基础指标“仍在闪烁红色”。 “因此你以此作为基准，然后在它之上叠加不确定性，许多经济模型会表明未来价格很可能会面临一些上行压力，”他说。“这让我对此时就急于降息非常谨慎。” 美联储理事丽莎·库克周二在另一场合发言时强调了价格稳定对长期实现强劲劳动力市场的重要性。库克在纽约外交关系委员会组织的活动上说：“在考虑货币政策的适当路径时，我会仔细考虑如何平衡我们的双重使命（稳定物价和充分就业），并且我会考虑到一个事实，即价格稳定对于实现长期强劲的劳动力市场状况至关重要。” 她补充说，美联储的货币政策已处于有利位置，能够应对一系列潜在的发展。根据期货合约的定价，政策制定者普遍预计在6月17日至18日于华盛顿举行的会议上将维持利率不变。官员们将在该会议上发布对利率、增长、通胀和劳动力市场的最新预测。

佳华16806-04 04:13

【原油收评】地缘风险“叠加”供应扰动，油价冲高至两周新高

展组织（OECD）警告称，由于美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）发起的贸易战持续拖累经济，其已下调全球经济增长预期，尤其指出对美国自身经济造成的负面影响正日益加剧。据路透社报道，白宫已敦促各贸易伙伴最迟在周三前提交最有诚意的贸易提案。美方希望在未来五周的内部设定期限前加速多边贸易谈判进程。

Peng06-04 04:11

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