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大麻烦！美国陷入新的危机炸弹：4000亿房地产债务到期 “小银行融资敞口巨大”

调查，2023年有达到4000亿美元的商业地产债务到期，而这些房东对小银行的敞口巨大。彭博社审视商业房地产即将到来的到期量，仅在2023年就达到4000亿美元的债务，而区域性银行倒闭威胁到该行业最大的融资来源，因为2023年到期的贷款池中近1/4与办公室有关。据MSCI Real Assets的一份报告发现，美国房东在2022年从当地和地区银行获得约27%的融资，这是新发债务的最大来源。 (来源:Morgan Stanley Research) 此外，据摩根士丹利称，2024年将有近5000亿美元的贷款到期，未来五年内将有总计2.5万亿美元的债务到期。 (来源:Morgan Stanley Research) 这是一个严重的问题，因为今年需要再融资的业主面临着更高的借贷成本，以及不断下跌的房产价值。很自然的，硅谷银行金额Signature Bank的倒闭掀起新一轮恐慌，因为后者在纽约都会区的银行CRE贷款市场占有12%的份额，这可能会使情况变得更加艰难，因为当地银行争先恐后地降低风险。 MSCI Real Assets 的经济学家吉姆科斯特洛说：“我们在上周看到的动荡已经击中了贷方的死角，他们在2022年支持的商业抵押贷款比其他任何机构都多。这已经在发生了。” 办公室所有者一直在借贷成本上升，以及远程工作增加导致倒闭的压力下苦苦挣扎。MSCI表示，在租赁活动中，近400亿美元的这些房产被认为更有可能陷入困境。疫情使得市场转变，当前美联储的紧缩政策发酵，让房东们苦不堪言。在典型的连锁困境中，美国当地银行因最近的动荡和无情的存款外逃而放缓，将打击市场上几乎没有其他融资来源的小企业。MSCI报告称，当地银行的平均贷款为760万美元，而国家银行为1430万美元，保险公司为2440万美元。按照MSCI的数据，今年到期的银行贷款占到期债务的比例，低于商业抵押贷款支持证券。银行与2026、2027年到期贷款的50%以上挂钩。根据抵押银行家协会周二的报告，各种规模的银行占1.75万亿美元，占美国未偿商业和债务总额4.5万亿美元的1.75万亿美元。到2022年底，虽然美国特许成立的住宅贷款保证机构GSEs Fannie and Freddie持有约1万亿美元，但余额1.7万亿美元掌握在保险公司、债务基金、房地产投资信托基金，以及各种形式的证券化债务手中。 (来源:Mortgage Bankers Association) MSCI报告称，鉴于较高的利率和不确定的前景，2月份商业地产交易数量较上年同期下降51%至269亿美元。截至2月的12个月内，价格下跌6.9%，其中公寓下跌8.7%。这一切都发生在小型银行在3月份的银行挤兑之后，有效地停止所有新的贷款创造之前，挤兑消耗超过5000亿美元的存款，并使该行业处于心脏骤停状态。 “在银行业近期面临挑战之前，交易活动、定价和信贷可用性的趋势已经指向下行，”MSCI在报告中表示。“最近几周发生的事件可能被视为一种加速已经发生变化的力量。” 与此同时，越来越多的人意识到，商业地产是下一个金融市场大空头。

小萧 1评论2023-03-23

货币紧缩宣告结束！银行业爆雷后的3大“泡沫”：房地产、汽车贷款和保险公司

，而越来越多的借款人将拖欠现有贷款。商业地产写字楼、仓库等从未完全从新冠大流行中恢复过来，到2022年第四季，商业房地产贷款的拖欠率急剧上升。建筑价格开始下跌，商业地产崩溃的幽灵正在逼近。那是在银行和监管机构进入目前的恐慌模式之前。市场现在尝试为表现不佳的办公大楼再融资，看看进展如何。不过值得关注的是，违约事件已经实际发生。黑石集团(BlackStone)在逾10亿美元的商业地产抵押证券(CMBS)违约，甚至旗下710亿美元的房地产投资信托基金BREIT存在流动性短缺。银行业危机后，摩根大通提出，美国小银行占商业房地产贷款70%，房市大量违约恐怕将出现。延伸阅读：黑石集团“内爆”警讯！房市大量违约恐出现：美国小银行占商业房地产贷款70% 房市大雷！黑石集团逾10亿抵押贷款“违约” 710亿信托基金流动性短缺、阻止投资者赎回套现保险公司近期受到诸多关注的分析师斯蒂芬妮·庞博伊(Stephanie Pomboy)在推文中写道：“你知道是什么让我夜不能寐吗？想一想非银行金融机构所面临的风险远远高于导致银行倒闭的风险。例如一些保险公司，以及信用衍生品巨人市场中的交易对手，他们即将上升的前景。” “甚至不要让我开始领取养老金，我已经气喘吁吁地咆哮了。他们将成为我们以前从未见过的类似救助的对象，如果您认为银行救助将是大规模的，请继续关注，实际上你什么都没看见。” 就在3月初，金融研究员菲利普·赫林(Philippe Herlin)指出，欧洲保险业已经爆雷，意大利人寿保险公司Eurovita宣布破产，监管机构进行接管，全球债券危机正式启动。欧洲第一张倒下的人寿保险多米诺骨牌是Eurovita，它是意大利保险业的领导者之一，意大利人寿保险监管机构 IVASS于2月22日决定对其进行接管。英国投资基金Cinven的所有者确实拒绝了任何资本重组，他在最后一刻改变了主意，同意向公司注资1亿欧元。但这并没有改变什么，这笔资金是不够的，至少需要4倍才能解决问题。正如路透社报道的那样，为了阻止资金外流，Eurovita已停止提前赎回其保单，直至3月底。350000名客户发现自己陷入困境，总金额约为150亿欧元。他们不能再提取一个欧元。事实上，根据在所有欧盟国家转录的欧洲指令，以及2016年Sapin 2法国法律，这是可能的。延伸阅读：欧洲保险业“爆雷”！意大利Eurovita破产政府接管金融研究员：全球债券危机启动 Rubino指出，换句话说，很多事情仍然会出错，因为到处都隐藏着过度的杠杆作用。例如，养老金崩溃将意味着数万亿美元的救助，即使在“正常”时期也可能会出现。至于衍生品，嗯，它们最终会毁灭世界，为什么现在不呢？ “世界将意识到中央银行已经弹尽粮绝，别无选择，只能让他们的货币燃烧。”

秉哥说市2023-03-22

精彩回放｜云科技、Web3 与元宇宙的融合共生这场直播提供新思路

游零售数字营销、CG 游戏技术、元宇宙商业地产等多元应用场景，以及数字版权、链上可编程支付等最新服务为元宇宙提供的最新解决方案。新华社旗下数字元宇宙平台「新华能阔」运营负责人赵风良以「IP 孵化器，宇宙发行局」为主题，分享了平台在元宇宙商业模式上的开创性探索。新华能阔联合行业多家头部企业，打造全产业链生态，从 IP 引入、数字资产发行到元宇宙场景落地、后期运营、文创衍生等，实现主题元宇宙多样性建设和多元化数字资产发行。新华能阔构建了一整套私域运营、私域管理解决方案，可实现元宇宙用户以电商、广告、培训等多种形式和渠道的变现，全面服务于企业、创作者、用户三大群体。 Open3D 元宇宙引擎创始人张晓亮通过对实际落地的案例解析，提供了元宇宙场景应用参考。作为艺天下投资成立专注于元宇宙引擎产品研发的技术公司，Open3D 元宇宙引擎初期推出元宇宙平台一站式解决方案、元宇宙引擎 API 两个版本的服务方案，为客户提供元宇宙场景搭建、区块链对接、NFT 发行、DAO 组织体系建立、DAO 成员权益智能合约、电商系统集成、直播系统集成、票务系统集成等支持。目前已成功打造基于 Web3 理念打造的艺术行业元宇宙社交电商平台 ArtAI ，预计将于3月底正式上线运营。此次直播嘉宾代表涉及了云服务、区块链技术与应用创新、数字元宇宙平台、元宇宙引擎等多个领域，多元视角分享了实践干货，畅聊云服务+Web3+元宇宙的未来趋势。四位嘉宾还就元宇宙+催生产业新生态、AIGC 赛道能否与元宇宙相互赋能等热门话题进行了激烈探讨。接下来，边界智能还将联合华为云持续开展不同形式的线上、线下互动活动，邀请更多 Web3、元宇宙应用及服务商共同探索创新驱动融合、科技赋能实体的发展之道，敬请期待。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

黑石集团“内爆”警讯！房市大量违约恐出现：美国小银行占商业房地产贷款70%

BlackStone)在逾10亿美元的商业地产抵押证券(CMBS)违约，甚至旗下710亿美元的房地产投资信托基金BREIT存在流动性短缺。银行业危机后，摩根大通提出，美国小银行占商业房地产贷款70%，房市大量违约恐怕将出现。摩根大通计算出，根据美联储的每周数据，相对于大型银行，小型银行占CRE的最大份额。截至2023年2月，小银行占CRE未偿还贷款总额的70%，不包括多户家庭、农田和建筑贷款。 (来源:摩根大通) 考虑到该时期写字楼商业地产贷款(CRE)交易量的下降，这一份额尤其值得注意。 (来源:摩根大通) 另一方面，CMBS发行量在2022年全年追踪CRE交易量下降，并且一直低迷。这是一个问题，因为CRE借款人的信贷可用性在今年已经受到挑战，因为CMBS的发行速度已经放缓。在后全球金融危机时代，CMBS每年约占CRE贷款发放量的20%。规模较小的银行也可能撤退，这可能导致二级/三级CRE市场出现信贷紧缩，在这些市场中，CMBS和资产负债表规模较小的贷款机构如银行，可能主导发起活动。在CMBS中，虽然典型证券化中最大的贷款是由位于主要市场的房产支持的，但市场知道大部分CMBS贷款是针对位于二级/三级市场的房产。如果两个喷口都关闭，那么这些市场上还剩下谁放贷？大型银行似乎不太可能以有意义的方式解决闲置问题。机会主义的私人债务基金可能会参与进来，但融资成本可能会高得多，而且不太可能达到所需的规模。 (来源:摩根大通) 需要强调的是，现在随着银行倒闭蔓延，规模较小的银行肯定会进一步撤退，这将导致二级/三级CRE市场出现严重的信贷紧缩。对于美国那些寻求租房的人来说，有一些好消息，根据Zillow观察租金指数(ZORI)的最新数据，全国租金水平增长在2022年2月达到顶峰，此后同比继续减速。当然，这对房地产公司和CMBS证券持有人来说也是个坏消息，由于办公空间需求下降的双重打击以及小型银行贷款逐渐减少供应突然下降的双重打击，他们将看到大量违约。黑石集团“内爆”违约回顾黑石集团这段时间以来的违约事件，可谓是层出不穷。让我们从该集团在2月中旬的曼哈顿多户住宅投资组合开始，该机构拖欠2.7亿美元的CMBS最终违约。该组合总共有637套公寓，大约96%的单元以市场价格出租，最近曼哈顿的租金飙升。然而，即便是那些飙升的租金，也无法阻止贷款进入特殊服务期。另外，黑石集团价值5.62亿美元的北欧CMBS也违约，该CMBS组合用于他们在2017年收购芬兰公司Sponda Oy使用的房产，这是一个主要位于赫尔辛基地区的多元化商业地产组合，甚至赫尔辛基土地价值的飙升也没有提供多少缓解。最后，黑石集团前往拉斯维加斯时，显然也没有为集团带来更多的利益。《商业观察报》报道了该公司3.25亿美元的休斯中心CMBS进入特殊服务期。在这条街上，该公司出售其在One Liberty的权益，对该物业的估值比峰值低30%，约合5亿美元。黑石集团超级受欢迎，且价值710亿美元的BREIT可能存在流动性问题。该公司连续第四个月停止赎回，拒绝投资者的提款请求。1月份，投资者试图提取信托价值的25%。2月份，投资者试图撤资39亿美元，但只完成35%，也就是仅完成14亿美元的赎回请求。 ZeroHedge评论称，现在，轮到摩根大通惊慌失措了，正如该银行在其每周CMBS周报所写的，在硅谷银行(SVB) 倒闭前的一周，IG Mezz的利差扩大事件已经感染AAA评级的CMBS证券。 “简单来说，在最近的小银行危机之前，CRE问题就持续挥之不去，现在已经蔓延到整个CRE风险堆叠，现在是一个定时炸弹，威胁到整个小银行部门的偿付能力，迄今为止，它们的问题一直是限于流动性，也就是存款外逃，储户挤兑的风险。” 举例而言，截至上周四收盘价，10年期LCF AAA本周宽30个基点，收于T+168，略低于2022年10月下旬宽T+171，这也是2020年新冠大流行冲击之外全球金融危机后的最宽标记。 “当然，持续时间较短的AAA也未能幸免。随着更广泛的风险市场遭到抛售，CMBS根本无处可藏，”ZeroHedge援引摩根大通数据指出。 (来源:摩根大通) 虽然有几种细微的方法可以直观地看到CMBS的持续挤压，但看到痛苦的最简单方法是拉出办公室房东Vornado的图表，在周五触及27年低点后，即使在当前，它也只是勉强处于绿色状态。 (来源:ZeroHedge) 市场从这里走向何方尚不确定，但利差可能仍然很大。正如摩根大通警告的那样，抵押贷款可能会保持广泛，因为资金经理仍将是边际买家。正在增加存款的大型银行可能会等到他们更好地了解新存款的期限需求后，再选择部署现金。如果预计抵押贷款利差将保持宽阔，那CMBS利差也将保持宽阔。机构CMBS相对于较低息票抵押贷款和类似期限的AA公司而言，看起来更广泛，但尚不清楚这些在短期内会收紧得多。由于基本面担忧沉重且流动性已从市场吸走，IG夹层仍然容易进一步扩大。在某个时候，投资级夹层债券将是不错的选择，但仍存在很多不确定性。 (来源:摩根大通) 摩根大通接下来回应市场最近几周一直在讨论的问题，即硅谷银行和其他区域性银行的倒闭，正在放大区域性银行，它们的CRE贷款簿仍然是市场和监管机构主要关注的领域，用以尝试了解这些账簿中固有的信用风险水平。

小萧2023-03-21

股市风暴远未结束

临压力，不可能支撑所有利差交易。"他以商业地产为例，在零利率的世界里，商业地产面临着电子商务和在家办公的基本压力，而零利率的问题随着利率的上升而变得明显。低成本的资金也是私募股权和风险投资商业模式的巨大推动力，而这些商业模式也可能面临压力。就连信用卡和汽车贷款也没有完全适应利率上升的环境，这些地区的贷款机构可能会受到影响。　　“当经济放缓，融资成本上升时，所有这些隐性或显性套利交易都被迫平仓，导致周期结束，”Kolanovic写道。　　这种放松可能会给金融市场带来混乱。芝加哥期权交易所波动率指数上周跃升至近30点，此前三个月的大部分时间都在20点左右徘徊。这一突然飙升将芝加哥期权交易所VVIX指数推高至一年未见的水平，此前该指数在3月初跌至七年多来的最低水平。这足以让任何投资者受到打击，尤其是因为风险很难量化，而且有可能出现两种情况。　　萨斯奎哈纳国际集团（Susquehanna International Group）策略师克里斯托弗•雅各布森（Christopher Jacobson）写道:“在去年的大部分时间里，波动性有所上升，但风险在某种程度上是‘已知的’（主要是通胀和衰退）。”“现在，银行业危机的出现创造了一个新的未知，这最终可能意味着波动性的急剧上升（如果比预期更糟），或迅速缓解（如果担忧被证明是毫无根据的）。” 　　债券市场的波动更为剧烈。ICE BofAML MOVE指数（衡量债券的波动率指数）在过去一周飙升至历史第二高，仅次于2008年，较2月份低点翻了一番。这反映了被认为是最安全、最稳定的资产的美国国债收益率的大幅波动。自3月8日高于5％以来，两年期美国国债的收益率已经下降了1.2个百分点，至3.85％。这一时段的交易包括两年期国债收益率出现1982年以来最大单日跌幅。　　收益率波动是交易员试图从现在开始阻碍央行货币政策的一个症状，这似乎是一项不可能完成的任务。就在一周前，联邦基金利率期货定价显示，2023年底基准利率在5.25％至6％之间的概率为85％，而目前的目标利率区间为4.5％至4.75％。如今，这种可能性意味着年底联邦基金利率将在2.75％至3.25％之间。市场预期已迅速转向更低、更接近峰值，并将在下半年进一步降息。　　至于联邦公开市场委员会周三的决定，期货市场暗示的最大可能性倾向于加息0.25个百分点，保持不变的可能性约为三分之一。在信心危机爆发之前，市场争论的焦点是FOMC会加息25个基点还是50个基点。　　最新的通货膨胀和其他经济数据表明应该加息，而银行破产表明，暂停加息可能是谨慎的做法。官员们最终决定做什么将取决于现在和那时之间发生的事情。加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli写道:"如果压力持续存在，更多银行问题就会出现，等等。"“如果事情稍微稳定下来，他们就会离开。这是美联储的决策树。在很多方面，这将是他们在博弈时做出的决定。” 　　预计市场风暴还将继续。

金融界2023-03-21

房市大雷！黑石集团逾10亿抵押贷款“违约” 710亿信托基金流动性短缺、阻止投资者赎回套现

ackStone)已在超过10亿美元的商业地产抵押证券(CMBS)违约，旗下710亿美元的房地产投资信托基金BREIT存在流动性短缺的恐慌，让原本笼罩在银行业危机的投资市场，再度蒙上一层阴影。尽管近期该基金总回报近期有所回升，但仍无法阻止一个事实，即它阻止投资者赎回套现的请求。黑石集团逾10亿抵押贷款“违约” 商业地产抵押贷款支持证券又称为CMBS，是指以单个或多个包括写字楼、酒店、会议中心、商业服务经营场所等商业物业的抵押贷款组合包装而构成的基础资产，通过结构化设计以相关地产未来收入，如租金、物业费、商业管理费等为主要偿债本息来源的资产支持证券产品。回顾黑石集团这段时间以来的违约事件，可谓是层出不穷。让我们从该集团在2月中旬的曼哈顿多户住宅投资组合开始，该机构拖欠2.7亿美元的CMBS最终违约。该组合总共有637套公寓，大约96%的单元以市场价格出租，最近曼哈顿的租金飙升。然而，即便是那些飙升的租金，也无法阻止贷款进入特殊服务期。 “在我们与贷方就资本结构进行合作的同时，我们将继续专注于为我们的居民提供一流的体验，” 黑石发言人告诉当地媒体，但拒绝进一步置评。随着房地产行业继续应对一系列利率飙升，加上债务资本短缺，黑石集团目前正面临交易本身和更广泛市场环境特有的一些困境。具体而言，消息人士称，该投资组合目前需要比预期更高的资本支出，而该公司同时面临与浮动利率债务相关的更高借贷成本。一位消息人士提到，尽管黑石集团继续将整体多户住宅作为一个高度可信的主题，但它认为其资本的最佳用途，并不是继续为这一特定多户住宅投资组合中的现金流短缺提供资金。消息人士称，因此黑石集团将贷款转移给了特殊服务商Mount Street，以便公司有时间与其贷方合作，并决定如何在当今动荡的市场环境中最好地向前推进。另外，黑石集团价值5.62亿美元的北欧CMBS也违约，该CMBS组合用于他们在2017年收购芬兰公司Sponda Oy使用的房产，这是一个主要位于赫尔辛基地区的多元化商业地产组合，甚至赫尔辛基土地价值的飙升也没有提供多少缓解。最后，黑石集团前往拉斯维加斯时，显然也没有为集团带来更多的利益。《商业观察报》报道了该公司3.25亿美元的休斯中心CMBS进入特殊服务期。在这条街上，该公司出售其在One Liberty的权益，对该物业的估值比峰值低30%，约合5亿美元。 710亿美元BREIT存在流动性短缺黑石集团超级受欢迎，且价值710亿美元的BREIT可能存在流动性问题。该公司连续第四个月停止赎回，拒绝投资者的提款请求。1月份，投资者试图提取信托价值的25%。2月份，投资者试图撤资39亿美元，但只完成35%，也就是仅完成14亿美元的赎回请求。该公司表示，2月份BREIT赎回请求总额比1月份达到的约53亿美元低26%。以Bill Katz为首的瑞士信贷分析师在给投资者报告中表示：“虽然2月份的总赎回与之前的管理层评论一致，但总体数据继续与我们对零售导向产品有机增长普遍放缓的看法一致。” 自2022年11月以来，在请求达到BREIT预设的5%资产净值后，黑石集团一直在行使其阻止投资者提款的权利，该资产主要面向高净值个人。黑石集团总裁Jonathan Gray在2月财报电话会议上表示，该集团预计将继续处理投资者赎回问题，因为一些BREIT投资者正在提出更大的提款请求，以期缩减其规模。但他补充说，该公司希望随着时间的推移解决积压的未满足请求。但在3月15日，黑石集团公布BREIT六个月来最大的月度总回报，原因是2月份的股息支付和租金上涨，抵消了房地产估值的下跌。根据报告，BREIT收费最低的股票类别当月总回报率为0.7%，过去12个月的回报率为5.7%。该类股票在2022年全年上涨8.4%，在2021年上涨30.2%。然而值得关注的是，在投资者上个月撤回14亿美元后，BREIT的资产净值降至705亿美元。资产净值包括加州大学1月份承诺的40亿美元初始投资，但不包括该大学的5亿美元后续投资。附件：3月17日基金10-K年度报告

小萧2023-03-20

全球最大房产投资商的“抄底狂欢”，现已演变成抵押贷款违约危机

疫情扰动等因素影响，黑石集团所发行芬兰商业地产相关的一笔债券近日陷入违约，黑石集团表示：这一违约事件本身预计不会引发明显连锁反应。报道称，这是一种叫做“非银行抵押贷款提供商”的公司出现的一种情况，这些公司在全球范围内快速崛起，尤其是在2008年的金融危机之后。这些公司通常与银行不同，它们不接受存款，也不通过传统渠道发放贷款。相反，它们通过出售债券筹集资金，然后将这些资金用于发放抵押贷款。这种贷款的质量因公司而异，而且监管机构也对这些公司的监管相对较少。然而，这种业务模式也带来了风险。非银行抵押贷款提供商通常会向高风险借款人发放贷款，或者发放低质量的抵押贷款。当经济放缓或金融市场波动时，这些借款人往往无法偿还贷款，而这些贷款通常又被转售给投资者，成为资产支持证券（ABS）。如果这些抵押贷款违约率过高，那么ABS的价值也会下降，从而引发金融危机。在加拿大，非银行抵押贷款提供商正在经历一场违约危机。根据加拿大银行家协会的数据，加拿大的非银行抵押贷款提供商的市场份额已经从2016年的10％增加到了2021年的20％。这些公司的违约率也在迅速攀升。根据加拿大政府的数据，2020年非银行抵押贷款提供商的违约率为9.9%，而到了2021年第一季度，这一数字已经攀升至12.3%。报道称，黑石集团此前超级受欢迎且价值710亿美元的“房地产投资信托基金”，目前可能存在流动性问题。该基金已经连续第四个月停止赎回，拒绝投资者的提款请求。1月份，投资者试图提取信托价值的25%，目前仅2%已完成。2月份，投资者试图撤资39亿美元，但只完成了35%。美国在疫情期间为了缓解经济冲击，提出了"Stimmy" 经济刺激措施，向个人和企业提供现金援助。而黑石集团目前的情况，可以称得上是因过度杠杆化而结束Stimmy的一个典型案例。黑石集团作为全球最大的替代资产管理公司，庞大的规模是其最大好处之一。如果黑石集团不能按时支付账单，它本身不会面临严重的问题，但那些本应收到付款的人可能就要头疼了。

多伦多房地产2023-03-18

中指研究院：去年商业地产市场供需两端走弱今年有望迎来修复

，2022年，商办市场供需两端均走弱，商业地产百强代表企业经营性物业持有及运营面积均值为483.8万平方米，同比增长9.6％，近五年来首次降至10％以下，增幅较2021年收窄3.7个百分点。展望2023年，随着疫情防控政策优化的效果显现，居民消费场景正逐步复苏，商业地产市场亦有望迎来修复。

金融界2023-03-16

我国公募REITs实践情况总结与思考

金融界2023-03-16

对话Signature Bank董事会成员、前美国众议员Barney Frank

市的一个大型住房贷款机构，涉及的更多是商业地产。我们并没有把加密货币作为我们自己的资产。我们只是允许我们的两家客户彼此使用加密货币进行交易，我们只是交易“撮合者”的角色。但我们拥有远远超过 25 万美元大额存款的大储户。这是因为我们的客户群是由主要的房地产所有者组成的。多年前，当我们制定最初的多德-弗兰克法案时，我希望将存款担保扩大到那些手头必须有大量现金的企业。由于各种各样的政治原因，我没能做到。所以你也看到了硅谷正在经历“滑铁卢”。有些人认为我们是一家加密银行；其次，我们有大量未投保的存款。所以他们惊慌失措，开始撤资。这就是周五下午发生的事情。如果联邦存款保险公司（FDIC）和美联储（Fed）提前采取措施，我们就不会有任何麻烦了。其次，如果他们允许我们在周一开业，我们的现状会很好，我们本来可以继续运作。Signature Bank 的关闭让很多人感到惊讶，因为它最初似乎没有受到今年早些时候 Silvergate 银行挤兑的影响。Silvergate 是一家总部位于加州的银行，主要服务于加密货币行业。我得知负责交割的纽约金融服务管理局（Department of Financial Services）并没有说我们破产了。他们只是说“他们遇到了一个问题，因为他们无法获得足够的数据”。当他们关闭 Signature Bank 时，我很失望，他们并没有说我们破产了。如果纽约金融服务管理局这两项声明能向市场发出积极的信号，那我们仍将是一家持续经营的银行。市场为什么对监管方所说的“我们无法提供足够的数据”做出如此激烈的反应？我认为这可能是为了传递这样一个信息，即尽管我们兢兢业业从事加密业务，但监管不希望银行从事加密业务。他们在声明中否认了这一点。我认为他们对他们所看到的数据问题反应过度了，数据问题可能是存在的，但数据正在改善。我认为，草率的数据不能成为关闭一家尚未被认定为资不偿债的银行的理由，他们也从未说过我们资不偿债。政府直接接管任何一家银行（即使它没有破产）的行为是合法的吗？这个问题确实令人担忧。我不想就这个问题发表个人评论，因为作为一名董事，我可能会卷入任何人提起的任何诉讼。我想知道我们是第一家不破产但完全关闭的银行吗？如果是，这是为什么？我认为纽约金融服务管理局、纽约州的人民应该回答这个问题。这就是为什么我推测，政府把我们拿来“杀鸡儆猴”，想向市场发出一个强烈的“远离加密货币”的信号。是否有任何警告信号表明政府计划对 Signature Bank 采取行动？因为据报道，上周纽约金融服务管理局就考虑在银行挤兑之前关闭它。并没有任何提前“预警信号”。2 月中旬，我参加了一次与监管机构的会议。没有任何迹象表明我们有被关闭的危险。当时没有迹象表明这一点。很难想象一周内发生了什么。你认为这可能是政府对加密货币行业“更大规模镇压”的开始吗？我认为他们没有必要这样做。但我认为银行已经开始退出加密货币行业。监管“杀鸡儆猴”可能已经奏效了。你说过监管机构正在向银行发出强烈的“反加密”信号。你认为这种态度是错误的吗？我认为说银行不可能从事加密货币业务的说法是错误的。我们用了一种合理的方法，我们也没有依赖加密货币的价值，只是为其他客户的交易提供了便利。我一直都对加密货币总体上持怀疑态度。我认为需要对加密货币进行更严格的监管，但不是由银行来监管，应该由美国证券交易委员会（SEC）和美联储来监管。很多人都在谈论 2018 年多德-弗兰克法案的影响力大不如前，美参议员 Elizabeth Warren 将 SVB 等银行最近的倒闭归咎于此。你同意吗？国会提高了接受严格审查的金额，但我不认为会有“漏网之鱼”，他们仍然会受到监管。在法案生效前后，我都是 Signature 董事会的成员。我可以向你保证，监管力度没有减弱。事实上，是纽约州介入了，他们没有受到 2018 年法案的影响。他们在 2019 年拥有了 2013 年拥有的所有权力。从我个人的角度来看，我在 2012 年得出的结论是 500 亿美元（银行符合多德-弗兰克法案所需的最低资产数额）太低，而且是武断的。所以我在 2013 年美联储在芝加哥举行的一次会议上发表了演讲，说了两件事。我们必须保护小银行，让它们不受沃尔克法则的约束（即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金），我们确实做到了；我们必须筹集 500 亿美元。其他人可能认为我现在才想这样做是为了帮助 Signature 摆脱目前困境。但在我听说 Signature 的两年前，我就公开宣布要筹集 500 亿美元了。现在人们认为我们需要更多的银行监管，尤其是对中型银行的监管。目前对银行的监管不足吗？我认为监管一直都存在。人们可能希望监管机构采取更多行动。在特朗普执政期间，监管可能没有那么强硬。我确实认为，如果需要更严格的监管，他们有权这样做。他们在 2018 年的措施并没有削弱银行业监管机构的权力。他们取消了对中型银行“格外关注”的要求，但如果发现任何问题存在，他们仍然有权采取行动。除了提高 FDIC 的存款担保水平，没有人向我指出对银行监管进行更高要求的立法改革。你觉得 25 万美元的 FDIC 保险限额已经满足不了目前市场的需求了吗？以前是 10 万美元。2008 年，为了应对金融危机，FDIC 暂时取消了对企业的补贴，因此当银行倒闭时，它们就不会撤资。事实上，如果你没有保险，你可以去最大的银行取款。这对摩根大通和美国银行有利，但对其他人都不利。当我们制定法案时，我想延续以前的规定。我没有确切的数字，但我确实希望有现金的企业，包括有薪酬需求的企业，能够有足够的保障，这样他们就不必在恐慌期间提款，但我失败了。最大的银行及其政治影响力人士希望将保险限额保持在较低水平。担保越低，他们就越认为自己更具有竞争力。而我想要改变它。我希望今后人们能理解我们的论点。我希望我的同事，包括前同事们，现在能开始立法。我注意到，即使是美参议员 Elizabeth Warren，虽然我与她有一些分歧，但我们都同意“改变保险限额”这一观点。我们不针对个人情况而言，我们谈论的是一家需要现金流来经营业务的企业。我认为至少在两个月内，这些深陷倒闭风波中的银行应该被允许获得担保，让他们有机会理性地处理目前的问题。来源：金色财经

金色财经2023-03-16

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