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大宗商品超级周期逼近！贵金属专家：铜价从未如此被低估美联储迎“拐点”将暴涨

胀压力仍将持续存在。为了避免银行业和商业房地产危机，美联储将不得不在某个时候降息。这将引发新一轮通胀扩张，因为美联储忽视了其政策所造成的压力。 Richard总结时称，对于铜来说，以上所有因素都意味着一件事，即价格上涨。 “我们已经提到过，巴拿马铜矿(Cobre Panama)的关闭、秘鲁的大规模罢工，以及智利的产量未能达到预期，这些都导致了人们对供应的担忧，”他指出。“正如我们在4月份所报道的，根据该公司自己的预测，Codelco的所有4个大型项目均已被推迟数年，面临总计数十亿美元的成本超支，并且遭遇事故和运营问题，同时未能实现所承诺的产量提升。” 人们还对非洲第二大铜生产国赞比亚感到担忧，该国的干旱条件导致水坝水位降低，引发电力危机，威胁到该国计划中的铜矿扩张计划。艾芬豪矿业报告称，全球最新的大型铜矿，即刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)季产量下降了6.5%。铜精矿市场的紧张局面反映在加工和精炼费用从每吨90美元以上，暴跌至每吨10美元以下。这一大幅降价迫使中国冶炼厂考虑减产10%，而中国冶炼厂约占全球精炼铜产量的50%。与此同时，铜的需求持续增加。尽管价格已达到过去五年来的最高水平，但一些人认为，铜和其他大宗商品的价格从未被如此低估。 Richard展望时强调：“我们可以肯定的是，所有大宗商品的前景都取决于美元。一旦美联储开始降息，美元就会走弱，整个大宗商品市场就会走强。” 从历史上看，投资初级公司一直是利用金属价格上涨的一个好方法。小型铜矿拥有世界未来的矿山，它们帮助大型铜矿公司补充其运营矿山中不断耗尽的矿石，从而帮助克服市场所知、即将到来的铜供应短缺。

秉哥说市2024-06-18

FX168日报:中美半导体传来重磅消息！哈马斯拒绝拜登停火提议大纲周三交易现罕见情况

行倒闭，因为这些银行的账面上存在问题的商业房地产贷款集中度“非常高”。警报再拉响！Pimco警告：美国房地产困境或导致更多地区银行倒闭 8.周二， Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov使用长期持仓交易和波段交易策略，对黄金、白银、铂金走势进行预测。黄金、白银、铂金预测——交易员为美联储决策做准备，黄金价格维持在2300美元以上市场概述周二，美元指数小幅攀升，投资者等待美国CPI数据以及美联储利率决议。美元指数周二收盘上涨0.14%，报105.28。北京时间周三20:30，美国将公布5月消费者物价指数(CPI)报告。美国5月CPI环比增幅预计将从0.3%降至0.1%，但核心CPI环比增幅预计将稳定在0.3%。此外，美国5月CPI同比增幅预计将保持在3.4%不变，核心CPI增幅预计将从3.6%降至3.5%。北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；北京时间周四02:30，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将召开货币政策新闻发布会。投资者普遍预测美联储将利率保持不变。根据芝商所的美联储观察工具，联邦基金期货显示本周会议几乎没有降息的可能性。投资者还会留意美联储官员关于未来利率路径的预测点阵图。根据一项调查中值估计，41%的经济学家预计政策制定者将在其加息路径“点阵图”中暗示两次降息，另有约41%的经济学家预计预测显示一次或根本没有降息。摩根大通证券驻纽约的外汇策略师Patrick Locke表示：“如果鲍威尔同意，周三是美元延续近期涨势的真正机会。有理由预期CPI和FOMC对美元都将偏向看涨/偏鹰派。” Locke指出，本周三出现了一个罕见的情况，即“关键宏观因素”在FOMC公布点阵图的同一天出现。他补充说，在有点阵图公布的会议前后，美元的表现往往优于没有点阵图公布的会议。市场经济学家和交易员的预期在年底前降息1至2次之间摇摆，而美联储曾在3月预测降息3次。 Locke说：“真正的考验将是，今年是否会取消两次降息，或者是否会在预测范围之外大幅上调利率。” 高盛报告称：“我们预计点阵图将显示2024年两次降息，2025年四次，2026年三次，并且长期或中性利率略有上调。我们认为领导层倾向于两次降息以保持灵活性，但一次降息是可能的风险，尤其是如果周三公布的核心CPI意外上涨的话。” 美国股市周二收盘涨跌不一，标普500指数与纳指再创新高。苹果大涨逾7%创历史新高。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数延续了近来迭创历史新高的走势。国际原油期货经历前一交易日大幅反弹上涨后，周二再小幅走高，原因在于投资者权衡石油输出国组织(OPEC)的最新预测，该组织维持供需前景不变。汇市欧元：欧元/美元周二下跌，收报1.0735，跌幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0769，进一步阻力位于1.0799，关键阻力位于1.0823；汇价下行的初步支撑位于1.0715，进一步支撑位于1.0691，更关键支撑位于1.0661。英镑：英镑/美元周二上涨，收报1.2739，涨幅0.1%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2759，进一步阻力位于1.2778，关键阻力位于1.2805；汇价下行的初步支撑位于1.2713，进一步支撑位于1.2686，更关键支撑位于1.2667。日元：美元/日元周二上涨，收报157.06，涨幅0.1%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于157.43，进一步阻力位于157.72，关键阻力位于158.03；汇价下行的初步支撑位于156.83，进一步支撑位于156.52，更关键支撑位于156.23。股市周二(6月11日)，由于投资者关注美联储下次会议和美国通胀数据，欧洲股市下跌。斯托克600指数收跌0.93%，回吐早盘小幅涨幅，收报517.29点。所有板块和主要交易所均收跌，银行股领跌，跌幅达2.17%。英国富时100指数收跌0.98%，收报8147.81点；德国DAX指数收报18369.94点，收跌0.68%；法国CAC 40指数收报7789.21点，收跌1.33%；意大利富时MIB指数收报33874.48点，收跌1.92%；西班牙IBEX35指数收报11175.5点，收跌1.6%。周二美股收市，纳斯达克指数和标准普尔500指数上涨，收于历史新高，扭转了早盘的跌势。苹果上涨超7%，市值接近3.2万亿美元并创下新高。投资者为即将公布的通胀数据和美联储的政策会议做准备。道琼斯指数下跌120.62点，跌幅0.32%，报38747.42点；标普500指数收盘上涨15.33点，涨幅0.29%，报5376.12点；纳斯达克综合指数收盘上涨151.32点，涨幅0.88%，报17343.84点。商品市场周二，尽管美元上涨，但由于投资者等待周三美国关键通胀数据以及美联储决议，黄金价格小幅上涨。现货黄金周二收盘上涨5.87美元，涨幅0.25%，报2316.68美元/盎司，盘中最高触及2320.01美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，在通胀担忧持续的情况下，预计美国CPI和联邦公开市场委员会(FOMC)即将做出的决定(包括点阵图)将影响金价。在此之前，黄金交易员正处于观望状态。 Marex分析师Edward Meir表示，市场对周三美联储会议感到紧张，因为如果通胀数据没有任何改善，美联储将不会发出“将很快降息”的信号，这意味着美元和美国利率都将上涨，不利黄金。纽约CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，“尽管预计CPI报告将略有下降，但投资者仍在谨慎行事。CPI可能会低于预期，美联储可能会乐观地认为年底前至少会降息一次。” Gainesville Coins首席市场分析师 Everett Millman表示：“下一个关键点在2300美元/盎司上方。如果金价跌破该水平，就更可能进一步下跌并重新测试2200美元/盎司水平。” 荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示，金价正面临美元走强和需求减弱带来的新阻力，但一旦美联储开始降息，黄金将恢复上涨势头。白银方面，现货白银周二收盘大跌1.59%，报29.26美元/盎司。原油方面，国际原油期货价格周二收高。OPEC坚持需求预测，并预计今年全球经济稳定增长，令油价得到支撑。纽约商品交易所7月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周二上涨16美分，涨幅为0.20%，收于77.90美元/桶。欧洲洲际交易所8月交割的布伦特原油期货价格上涨29美分，涨幅为0.36%，收于81.92美元/桶。油价周一上涨逾2%，其中美国WTI原油创下2月8日以来最佳单日表现。在OPEC+决定在10月份增加原油产量后，市场已经收复上周的失地。

会员

tqttier2024-06-12

Pimco：危机潮才刚刚开始美国恐有更多地区性银行将倒闭

多地区性银行倒闭，因为他们账面上的问题商业房地产贷款集中度“非常高”。 “真正的危机浪潮才刚刚开始，” Pimco全球私人商业地产团队负责人John Murray接受采访时表示。Murray的部门隶属于Pimco规模1,730亿美元的另类资产管理业务。美联储降息时机的不确定性加剧了商业房地产行业面临的挑战，高企的融资成本打击了估值并引发违约，使得银行业账上出现大堆难以出售的资产。Murray称，与一些市场预期相反的是，更大型银行选择先卖掉较优质资产以避免出现高额损失。他说，“随着到期压力出现，问题贷款将会增加，我们预计银行将开始出售这类不太优良的贷款以减少问题敞口”。他补充说，自己的团队一直在抢购一些美国大银行过去18个月出售的商业地产贷款。地区性银行对这种动荡的感受尤其强烈。自从去年少数几家小银行倒闭后，此类规模的银行让投资者感到担忧。今年早些时候，美国资产规模最大的地区性银行US Bancorp将第一季度贷款损失拨备增加至5.53亿美元。根据MSCI Real Assets 3月发布的报告，近年来地区性银行是唯一一类没有要求商业地产借款人支付更多首付款的银行，所以房价下跌令这些银行更容易受到冲击。今年储蓄机构账上到期的房地产贷款估计总值约4410亿美元。 Murray表示，大型银行的房地产风险敞口预计不会导致系统性危机，因为他们的商业地产贷款在2008年金融危机后受到遏制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着银行的放贷将少于2021年和2022年。与此同时，许多抵押贷款房地产投资信托持观望态度，这限制了他们承销新投资的能力。为保持流动性及避免资产出售，喜达屋房地产收益信托上月限制股东撤回资金。黑石集团590亿美元的房地产信托遇到更多赎回请求。 Murray说，虽然银行往往占据大多数头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是到2025年为止，美国债券基金发放的逾2,000亿美元贷款将到期。其中许多贷款是在2021年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限保持三年。 Pimco还在密切关注德国银行如何处理商业房地产风险敞口。 “利率上升叠加经济衰退压力给商业地产带来真正的挑战，无论是从资本市场还是基本面角度来看，”Murray说。

金融界2024-06-12

警报再拉响！Pimco警告：美国房地产困境或导致更多地区银行倒闭

行倒闭，因为这些银行的账面上存在问题的商业房地产贷款集中度“非常高”。#银行业危机# 太平洋投资管理公司全球私人商业地产团队负责人约翰·默里 (John Murray ) 在接受采访时表示， “对于从商场到写字楼等各类资产的放贷者来说，真正的困境才刚刚开始。”他的部门隶属于太平洋投资管理公司规模达1,730 亿美元的另类投资业务。美联储何时降息的不确定性加剧了商业地产行业面临的挑战，高借贷成本压低了估值并引发了违约，导致贷方持有难以出售的资产。默里表示，与一些市场预期相反，大型银行一直在先出售一些优质资产，以避免进一步损失。 “然而，随着不良贷款因到期而增加，我们预计银行将开始出售这些更具挑战性的贷款，以降低不良贷款风险，”他表示，并补充说，他的团队在过去 18 个月里一直在抢购一些大型美国银行出售的 CRE 贷款。地区性银行尤其感受到了动荡，它们增加了对 CRE 的敞口，而现在这些敞口在许多情况下只相当于其巅峰时期的一小部分。自去年几家小型银行倒闭以来，它们也一直让投资者感到担忧。今年早些时候，纽约社区银行 (New York Community Bancorp)大幅削减股息，并囤积更多现金以应对潜在的不良贷款，此举震惊了投资者，导致股价暴跌，最终不得不注资。按资产计算，最大的地区性银行美国合众银行 (US Bancorp )在第一季度增加了信贷损失拨备。上周，一名卖空者瞄准了Axos Financial Inc.所谓的“明显”房地产贷款问题，导致该公司股价暴跌。根据 MSCI 实物资产指数 3 月份发布的报告，地区性银行也是近年来唯一没有要求商业地产借款人支付额外首付的银行，这凸显了它们对价值下跌的脆弱性。存款机构今年将面临约4,410 亿美元的房地产债务到期。默里表示，对于大型银行而言，房地产风险预计不会造成系统性破产，因为 2008 年金融危机后，它们的商业地产贷款受到了限制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着，与 2021 年和 2022 年相比，它们的贷款额会更少。与此同时，许多抵押房地产投资信托基金由于自身存在问题而逐渐被边缘化。这限制了它们承销新投资的能力。喜达屋房地产收入信托基金上个月收紧了股东撤资的能力，以保持流动性并避免资产出售，而黑石集团旗下 590 亿美元的房地产信托基金的撤资请求则有所增加。默里表示，主要公共抵押贷款房地产投资信托基金的贷款量较 2021 年的水平下降了 70%。默里表示，尽管银行往往占据了大部分头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是美国债务基金发放的超过 2000 亿美元的贷款，这些贷款将于 2025 年到期。这些贷款中的许多都是在 2021 年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限为三年。默里表示：“资产层面压力的第一个催化剂正在出现，因为在这种高利率环境下，资产将难以满足延期测试。” 这家总部位于加利福尼亚州纽波特比奇的资产管理公司也在关注德国银行如何处理其商业房地产风险。默里表示：“无论从资本市场还是基本面来看，利率上升加上经济衰退压力都给商业房地产带来了真正的挑战。”

Dan19772024-06-12

4000美元的以太坊是遥不可及的梦想吗？期货溢价跌至3周低点

债务评级面临下调风险，原因是“大量投资商业房地产”，而商业房地产因利率上升而受到影响。以太坊衍生品市场信心下降由于没有融资利率，专业交易员更喜欢月度合约。在中性市场中，这些工具的交易溢价为 5% 至 10%，以弥补其较长的结算期。以太坊 2 个月期货相对于现货市场的溢价。资料来源：Laevitas.ch 数据显示，ETH 期货溢价从 6 月 6 日的 15% 降至 6 月 10 日的 13%。虽然远非看跌结构，但这是三周多以来的最低水平。这当然不是人们所期望的，因为一些分析师声称以太坊 ETF 可以捕获类似工具中高达 20% 的比特币流入量。交易者还应分析期权市场，以判断投资者是否变得不那么乐观。如果投资者预计以太坊价格下跌，2 个月的 delta 偏差指标将上升至 8% 以上，而兴奋期往往会导致负 8% 的偏差。以太坊 2 个月期权 Delta 偏差。资料来源：Laevitas.ch ETH 期权 25% 的 delta 偏差上次在 5 月 29 日处于看涨水平，但最新的 -6% 水平相当中性和平衡，这意味着鲸鱼和做市商目前对以太坊价格的正向和负向价格波动的几率相似。尽管美国可能推出以太坊 ETF 现货交易，但鉴于以太坊期货和期权的看涨信号减弱，ETH 价格短期内不太可能突破 4,000 美元。来源：金色财经

金色财经2024-06-11

跟着大佬学投资：售卖龙舌兰酒起家掘金15年亿万富豪打造10亿美元房产帝国

以墨西哥龙舌兰酒品牌Jose Cuervo起家的财富传承者，在过去15年里将资金投入美国商业地产领域，悄然积累了一个从迈阿密到明尼阿波利斯的地产组合。

佳华1682024-06-07

拜登、耶伦和鲍威尔无能！《富爸爸穷爸爸》作者罕见信号：比特币8月达到35万美元

“债券是安全的。” 对此，他解释说，当商业房地产崩盘时，所谓的AAA债券崩盘，数百万甚至所谓的“老练”投资者都会蒙受损失。 “曾经光鲜亮丽的办公房地产市场无法偿还贷款，当AAA债券崩盘时，老练投资者将一蹶不振。” “正如夏威夷人所说，Aloha。最好在黄金、白银和比特币等更安全的实物资产价格暴涨之前买入它们，”他写道。

秉哥说市2024-06-06

美国经济恐出大事！美联储“利率过高”压制房地产市场《华尔街日报》：开发商资金敲响警钟

款。许多地区性银行已经对账簿上的商业房地产贷款感到不满。加州房地产贷款机构Fidelity Bancorp Funding首席执行官戴维·弗罗什(David Frosh)表示：“他们当前的投资组合正在减值，而且他们没有那么多钱可以借出。” 这意味着，开发商需要从投资者那里筹集更多资金来建设。但如今许多投资者都更加谨慎，因为租金增长趋于平稳，而且在如今利率和建筑成本较高的情况下，新项目的盈利能力下降。弗罗什说：“这些数字对不上。” (来源:Mish Talk) ZeroHedge指出：“住房开工与竣工对经济而言不祥，5月中旬，我们评论了住房竣工量已超过住房开工量。历史表明，坏事接踵而至。但这次发生了什么？” “无论最重要的是全部竣工还是仅是多户型建筑，情况看起来都不太好，”文章警告称。其经济影响包括了建筑业就业放缓、贷款放缓、注销陷入困境的项目、公寓建设贷款将加剧陷入商业房地产贷款困境的地区性银行的困境。最后，耐用品需求将大幅放缓，像是家电、家具、灯具等。这一情况的发生正值电动汽车销量大幅放缓之际。美国ISM制造业新订单和积压订单大幅萎缩： (来源:Mish Talk) 美国制造业ISM指数在收缩了16个月后，在一个月内转为正值，然后又连续收缩了两个月，订单积压量也连续20个月下降。订单积压大幅下降，新订单不断减少，这将影响就业，美国经济现在同时在多个方面陷入困境。

秉哥说市2024-06-05

系好安全带！大型银行面临的商业地产崩溃风险比人们想象的要大

日），一项新研究表明，领先的贷款机构对商业房地产债务的敞口比通常理解的要大，这意味着系统性风险的可能性更大。这篇题为《阴影总能触及脚部：银行信贷额度对非银行金融中介机构的影响》的论文指出，虽然大多数分析师仅仅关注银行的资产负债表，但银行也为房地产投资信托提供信贷，这是对商业地产领域间接贷款的一种形式。考虑到这一点，银行对商业房地产债务的敞口将增加约 40%。#2024投资策略# 近年来，由于高利率和需求减弱导致人们对市场偿还债务的能力产生怀疑，对商业房地产系统性风险的担忧急剧上升。鉴于地区性银行是此类贷款的最大提供者，人们对于大规模债务危机引发银行业危机的可能性愈发感到不安。该研究的作者写道，在考虑房地产投资信托基金 (REIT) 信贷额度和定期贷款时，这些担忧也应适用于华尔街最大的交易商：他们写道：“由于在总体压力时期，企业房地产信托基金 (CRE REIT) 可以大量提取信贷额度，因此，此类提取对大型银行造成的附带损害意味着，由企业房地产风险敞口产生的系统性风险可能远远高于银行直接企业房地产风险敞口所暗示的风险。” （图源：商业内幕） REIT 是购买和经营商业房地产的公司，向想要涉足该领域的投资者出售股份。然而，这些投资工具往往依赖债务，容易受到高利率的影响。过去两年，即使是由华尔街一些大型公司赞助的房地产投资信托基金也不得不应对焦躁不安的投资者。研究指出，这些投资工具的赎回请求有所增加，这给房地产投资信托基金带来了压力，迫使它们向银行寻求更多信贷。事实上，信贷额度的增长速度远远快于其他形式的借贷，如果发生危机，将对贷方产生重大影响作者写道：“这些承诺的提取大大削弱了银行的实力，因为市场未能提供相应的回报，或者银行未能收取足够的信用额度费用。” 他们补充道：“我们发现，忽视房地产投资信托基金作为借款人类别的独特属性，可能会低估美国银行系统所需的资本 37%。”

Dan19772024-06-01

分析师：美国国债拍卖的债券需求特别疲软，贵金属长期前景强劲

击比对通胀的打击更为猛烈。” 至于这对商业房地产的影响，银行的主要问题在于“当前利率环境极大地影响了为新项目筹集资金的能力，现有资产的价值也受到严重损害”。调查显示：“目前，对于我们对现有和运营资产的承保以及未来发展而言，所有杠杆都朝着错误的方向发展。在过去两年的艰难时期，我们一直努力留住员工，但如果我们无法从上述部分或全部指标中找到缓解措施，我们就将面临大幅裁员的边缘。” “持有成本相当高，而实际情况是，我们可能不得不以折扣价出售部分或全部管道资产，裁员并等待重新开始。”

金融界2024-05-31

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