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对话宝盈基金基金经理姚艺：创新药10年浮沉迎来收获期，未来几年业绩将快速释放

艺相对还是一个低调的名字，这位南开大学商学院硕士毕业的医药基金掌门，目前的任职年限刚满4年；但就是这样一位低调内敛的基金经理，却在今年以来交出了一张优异的成绩单。来自银河的数据显示，截至5月16日，姚艺所管理的基金年内收益全部飘红，特别是他管理时间最长的宝盈医疗健康沪港深股票基金，A类过去六个月收益已经达到了21.14%。同时，由他所挂帅的宝盈创新医疗混合发起式基金正在发行中。近日，姚艺接受了专访，他强调：“看好创新药未来的发展趋势。当前创新药在医药板块多重正向利好，原因在于国内刚需支撑，地缘政治风险概率较低，美国药价调整的影响也很小。而且，创新药经历了10年积累，终于到了收获期，盈利公司会越来越多。” 投资创新药倾向于确定性问：近期，对医药生物尤其是创新药而言，政策层面暖风频吹，您如何看其对医药投资的影响？姚艺：以创新药领域为例，这一赛道有望迎来利好。去年两会，国家将创新药写入报告，二季度出台产业链支持政策。从临床试验、审批周期到医保谈判后的入院等环节均给予支持。医保谈判对国内创新药支持力度大，价格符合产业与市场预期，续约产品价格也较为友好，年底医保局还鼓励商保参与，进一步支持创新药使用。问：在医药行业中，普遍认为创新药是目前逻辑最顺的子行业，能否具体解释一下原因所在？姚艺：对国内而言，创新药是内需、刚需、必选费品，政策很支持；对海外而言，出海多以BD方式，即专利使用费授权，后续生产销售、注册归海外大药企，我们仅收首付款、里程碑付款和净销售分成，大概率不受关税影响。美国也不会单方面限制美企买中国企业产品，否则会降低美制药企业全球竞争力，与美国科技优先政策不符。创新药布局期长，需要临床前实验、临床一期、二期、三期，耗时较久。但我国创新药经过多年布局，已取得显著成果。2015-2017年，我国每年只批准1.3个创新药，过去两到三年，每年能批准超过30个。选取15家代表性创新药公司，2018年收入体量仅32亿元，2024年中期已达230亿元，全年预计超过450亿元上下，增速在医药板块中名列前茅。目前创新药在医保支付中的比重还不到4%，仅为3.7%。而我国医保每年有3万亿元左右的稳定收入和2万多亿元的支出，属于刚需。假设未来创新药支付比例从3.7%提高到10%甚至更高，对创新药公司业绩将有巨大支撑。此外，创新药企业每个季度都有学术会议带来数据，数据因质量好才会被接收，实验失败风险小，还有不时出现的BD合作作为催化剂。综上，国内政策支持，地缘政治风险低，未来几年业绩将快速释放，催化剂多，业绩确定性高，逻辑非常顺畅。问：在您管理的基金一季报重仓股中，我们发现了很多创新药龙头股的名字，请问这样构建组合背后的原因？姚艺：基金一季报显示，我们在创新药领域的龙头持股占比增多。这与中国创新药产业发展周期相关，创新药从临床前试验到一期、二期、三期，上市周期长，早期投资风险大，数据失败可能致公司归零。因此，我们投资创新药倾向于增加确定性，如等待二期实验数据成功、三期实验推进或产品放量，或产品授权美国、在美国开展临床试验，以此提升海外确定性。前几年，符合上述条件的创新药公司较为稀缺。但自2024年下半年至2025年，国内外临近收获期的创新药公司增多。所以，我们买入的创新药公司也相应增加，并体现在前十大重仓股中。这些公司国内业务进展顺利，部分已进入三期临床或有产品在售，海外也已授权、开展临床试验甚至有销售，因此我们选择重仓持有。创新药的核心突破仍取决于数据问：目前二季度已经过了一半，从产业的角度看创新药这条子赛道，接下来有哪些突破或许可以期待呢？姚艺：从创新药产业周期看，后续突破点值得期待。从催化角度，二季度、三季度业绩期及年底业绩快报期，创新药表现可期。5月相关会议及后续学术会议，均有临床进展与公司BD动作，构成产业催化。不过，核心突破仍取决于数据。ASCO作为全球顶级会议，收录数据质量高，口头报告更是代表优异成果。今年是ASCO历史上中国企业数据发布最多的一年，未来或持续增加，因此今年中国企业数据表现备受瞩目，国内公司在多个领域有望展现重磅成果。若数据优异，中国企业将在国内外市场提升BD率和BD价值。ASCO会议后，三季度可重点关注优质产品BD进展，期待快速落地。问：从创新药的上市公司阵营来看，具备怎样特质的二线公司未来会有异军突起的机会呢？姚艺：确实创新药领域的二线公司存在机会。这类企业只要有资金或研究实力，就可能创造奇迹，研发出创新药并取得好数据，实现逆袭。核心在于能否研发出重磅药物，早期临床前、一期或二期数据达同类最优（bestinclass）或原始创新（firstinclass）水平。若药物未来国内市场能卖30~50亿元，海外市场卖30亿到50亿美金，企业就具备投资价值。问：今年创新药的新老龙头之争格外激烈，背后是两种发展路线的比拼，一种是本土派，一种是海外派，未来谁会成为主流呢？姚艺：本土市场是创新药研发的基础，企业需先在国内上市并卖好，这是必争之地。但海外市场更广阔，价格体系与国内不同。若能进军海外市场并做大，企业市值天花板将被打开。仅依赖国内市场，市值天花板有限。若产品出色且能出海，市值潜力将大幅提升。问：进一步谈谈创新药出海吧，这似乎已经成为趋势不可阻挡，但投资重点需要关注哪里？姚艺：中国企业现在如何分享海外市场呢？答案是BD。中国企业将自己处于临床前、临床一期、二期或三期的产品卖给海外大药厂，之后产品的生产、临床、注册、销售等都归对方企业所有，中国企业只需分享收益。分钱方式有三部分：第一部分是首付款；第二部分是里程碑付款，产品在海外做临床、申报上市、销售收入突破一定金额时，会有总额付款；第三部分是净收入分成，剔除药企补贴后的海外销售净收入，国内企业有望享有双位数以上的分钱。从2022年到2024年，国内创新药企业被欧美企业大举“淘货”。特别是2024年，在全球首付款5000万美元以上的BD交易中，中国占了30%，我预测这一趋势还会延续。投资理念坚守基本面聚焦三大核心问：此外，您对AI医疗如何看？特别是在大模型辅助创新研发上，未来可能会有哪些突破呢？姚艺：我们认为AI医疗的核心在于医疗本身，而非AI技术。AI作为工具，更多是提升医疗效率，辅助医生更便捷、准确地诊断，还需要时间。在AI制药领域，AI改变不了药品的临床周期，即使通过AI筛选出药物，仍需进行一期、二期、三期临床试验。目前，AI制药在临床前环节的应用主要体现在筛选分子和模拟动物实验上，美国FDA已开始允许通过AI设计模型优化临床前实验，有助于提升临床前效率。但当所有创新药公司和CXO都采用AI技术时，对单家企业的意义不再显著，而是提升整体行业的研发效率，利好整个创新药行业发展。未来研发环节的突破，目前较有可行性的是在临床前研发的动物实验中应用AI模型。或许未来部分新药无需进行动物临床实验，或仅需部分动物实验，通过AI模拟即可完成。但无论如何，人体临床试验仍是必不可少的，在可预期的未来内不会改变。不过在动物临床模型中使用AI模型已算重大突破。问：未来，生物医药能否成为中国经济的新引擎呢？姚艺：生物医药有望成为中国经济新引擎。每一次能创造新需求的革命都会带来经济增量，工业革命从农业迈向工业时代创造了大量需求，未来人工智能和机器人时代也期望创造新需求以产生增量价值。医药行业的创新药，通过研发新产品满足和替代未被满足的需求，致力于让人类活得更长、更好，本质上是在创造需求。只要需求被创造出来，就会有人类去消费，进而产生增量、贡献价值。因此，创新药具备成为经济新引擎的潜力。当前，科技领域的三大方向为AI人工智能、机器人和创新药。创新药经过十年布局，已进入收获期，在创造和满足需求的过程中，将带动收入提升、利润释放。问：能否具体阐述一下您的投资理念和投资框架？姚艺：我们的投资理念是始终坚守基本面，聚焦景气度、兑现度与辨识度三大核心。景气度衡量产业及公司发展态势，直观表现为增速；兑现度检验企业战略逻辑能否落地为临床进展或业绩；辨识度反映公司逻辑受医药基金或全市场认可度，决定上涨空间。就创新药板块来说，政策红利叠加企业业绩兑现期，景气度持续向好。自去年二季度至今年一季度，企业业绩强劲增长，未来产品管线丰富，三期临床、上市放量、海外授权及上市等关键节点密集推进，景气趋势明确。随着产品成功商业化，兑现度将进一步强化，在医药基金及全市场基金中形成高辨识度，这正是我们重仓创新药板块的核心逻辑。问：最后能否简单介绍一下您的基金经理之路，这些年的实战中有哪些经验可以分享呢？姚艺：2021年3月，我接手了宝盈医疗健康沪港深股票基金。从今年以来以及近三年的相对排名来看，基金表现还不错。值得一提的是，2021年3月是医药牛市的高点，从接手产品至今将近4年时间内，产品的超额收益还算不错。我作为成长型基金经理，只要所投资的板块有机会，就有望贡献超额收益。例如，2021年3月到6月，我管理的宝盈医疗健康沪港深股票基金贡献了超额收益；但2021年6月到2022年全年医药板块几乎没有机会，我无法贡献（很难贡献）。不过2023年之后，无论是阶段性的消费医疗，还是阶段性的中药，还是这两年的创新药，只要有超额收益，我还是都能抓住。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-21 17:37

经济学人：特朗普的万亿美元关税收入梦最终将落空，依赖关税还会让美国更依赖中国进口商品

出的预测远低得多。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型估算，包括目前暂停的“对等”关税在内的全部拟议关税，每年最多可带来约2900亿美元收入。这个估算考虑了进口需求减弱以及对企业所得税和工资税的影响。其他预测更低。耶鲁大学下属的非党派研究中心预算实验室预计，年收入为1800亿美元；智库税收基金会的估计更接近1400亿美元。不过，这些估算中存在一个特别之处。对中国商品的关税税率从145%下调至30%，对收入变化影响不大。145%的税率已经超过了“拉弗曲线”的峰值，也就是说，再提高税率反而会让收入减少。这么高的税率将大幅削减来自中国的进口，使得尽管仍对少量商品征税，整体收入却减少。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的模型，即使对中国进口征收145%的税率，每年也只比现行30%税率多带来250亿美元收入。即使算上这一“宽容”调整，特朗普也无法靠关税实现他想要的大规模减税。去年，美国个人所得税带来2.4万亿美元收入，预计未来十年将增至4.4万亿美元。税收基金会估计，免除年收入低于20万美元人群的所得税，2025年将造成7370亿美元的收入损失，是关税可带来收入的两到三倍。理论上，如果想收支平衡，只能用关税抵掉收入约在8万美元或以下的人群，而他们只占所得税收入的10%。但实际上，免除低收入者的税负，意味着降低适用于所有人起始收入的最低边际税率，最终受益者将是高收入者。众议院共和党人提出的税改法案还包含大量其他减税内容，包括大幅提高多数税档门槛，仅这一项就将超过关税能带来的收入。 20世纪初，关税之所以能养活联邦政府，是因为政府支出只占GDP的约2%，主要用于偿债、国防和基础设施。而现在这一比例是过去的十倍。进口额本身是狭窄且波动大的税基，根本无法支撑现代国家财政。讽刺的是，依赖关税会使美国财政变得依赖中国商品生产。大多数政治人物不愿回到20世纪初的做法，是有理由的。（经济学人）来源：加美财经

加美财经05-20 00:00

MEV 的必然性：揭秘加密货币世界的暗池经济

交易时序剥削。该机制与芝加哥大学布斯商学院 Eric Budish 教授的研究不谋而合。他认为每秒一次的批量拍卖能消除高频交易的速度竞争：「批量处理还解决了连续订单簿市场的囚徒困境，并将福利增益分配给投资者」。在加密货币领域，传统连续订单簿模式（如多数 DEX 所用）奖励速度最快者，导致交易者不断投资于更好的硬件、更快的机器人或更直接的节点连接，但这些投入无益于用户体验的提升。像 CoWSwap 使用的批量拍卖逻辑将固定时间窗口内的所有交易按统一价格执行，使速度因素失效，真正聚焦于价格发现和用户价值。 MEV 重定向策略一些创新者采取了更务实的方法：如果无法阻止 MEV 提取，为什么不捕获它并将利润回馈给社区？ Arbitrum 的 TimeBoost 正是这一理念的典范。该协议设立了一条 200 毫秒的「快速通道」，每分钟通过密封投标次价拍卖分配使用权。就像超市的 VIP 结账通道，最高竞价者能在短暂时间窗口内优先处理交易。希望自己的交易优先处理的搜索者可以通过预测 60 秒窗口期内的 MEV 潜力来竞标这一优先通道，而无需参与混乱的 Gas 费竞价战。这套机制彻底改变了攻击者的局面，他们现在错失了从任何使用快速通道的人那里获取 MEV 利润的机会。由于拍卖在所有搜索者间高频轮换，形成提取垄断几乎是不可能的。该系统将 MEV 从隐性税收转化为公共产品，TimeBoost 97% 的收入将流向 ARB DAO 金库，预计年收益可达 3000 万美元。此外，前文提及的 Jito 也采用了混合方案，交易优先费中的 3% 将重新分配给 Jito DAO 和 JitoSOL 质押者。 MEV 拍卖机制的选择之道当今 MEV 领域主要存在五种核心拍卖设计，我们以三位参与者（搜索者/解决者/构建者）竞标区块空间为例，假设其各自私有估值分别为 100 美元、80 美元和 60 美元。所谓「最优」拍卖方案并无放之四海皆准的答案，关键取决于协议目标：收入最大化：选择第一价格密封拍卖（Sealed First-Price）社区公信力与用户粘性：采用类似 EIP-1559 的「基础费+意图统一价格」分层机制打破 MEV 提取垄断：推行高频批量拍卖，让价格而非速度决定胜负 DEX 等速度敏感场景：私有订单流为最优解未来之路将订单流隐藏并拍卖给私有做市商的策略听起来似曾相识，华尔街的暗池故事正在链上重演。随着加密货币日益制度化并与传统拍卖模式交融，这种趋势或将加速演进。只有最顶尖的团队才能胜任搜索者、构建者或求解者的角色。这种技术优势会随时间不断累积，使那些拥有尖端基础设施和机器学习算法开发团队的大型机构获得结构性优势。摩根士丹利、高盛等传统做市商也可能加入战局。目前，各链已开始就 MEV 问题表明立场：追求超低延迟的 Solana 倾向于采用类似纳斯达克速度优势的私有订单流机制；以太坊则采用 PBS 和 MEV-Boost 实现民主化访问；而其他公链正根据自身架构特点探索新方向。在我看来，最具突破性的创新可能发生在 Layer2 上。就如 Arbitrum TimeBoost 证明的，L2 能更自由地试验各种拍卖设计和价值分配模型。 DeFi 可组合、无需许可的特性创造了远超传统市场的机制迭代速度。虽然高频批量拍卖自 2015 年就被热议，但一直受到监管限制的阻碍；而在链上，类似 Sei 的项目仅用数月就能落地此类创新。此外，另一解决方案是建立去中心化做市商网络。未来可能会出现「构建者信誉市场」，通过 Eigenlayer 等系统，做市商可通过质押代币证明自身诚信度，而协议可根据透明化的信誉评分进行筛选。请别以为这些设想太过理想化，要知道二十年前也没人相信毫秒级微波塔会重构标普 500 的交易秩序。只要利益存在，资本自会找到出路。

TechubNews05-19 17:31

特斯拉限制股东诉讼：3%持股门槛引发34亿美元争议

槛，使其在潜在诉讼中占据有利地位。哈佛商学院教授Jesse Fried表示：“高门槛可能让小股东感到被边缘化，长期可能降低他们对公司的信任和投资热情。” 公司治理与市场反应特斯拉的章程修订引发了市场对公司治理的广泛讨论。支持者认为，3%门槛能有效减少恶意诉讼，保护公司免受不必要的法律成本干扰。根据美国商会数据，2024年美国上市公司因衍生诉讼的平均和解成本约为2800万美元。反对者则担忧，这可能削弱董事会的问责机制，尤其是在马斯克主导的决策中，如2024年以20亿美元收购AI初创公司xAI，引发了部分股东对其战略方向的质疑。市场反应方面，特斯拉股价在5月16日收于350.12美元，较前一周微跌0.8%，反映投资者对新规的复杂情绪。以下为近期股价表现对比：指标特斯拉 (TSLA) 标普500指数 2025年至今回报 +12.4% +5.8% 一周涨幅 -0.8% +1.2% 市值（万亿美元） 1.12 49.8 Morgan Stanley分析师Adam Jonas表示：“特斯拉的新规可能短期内稳定治理环境，但长期可能引发机构投资者对透明度的担忧。” 编辑总结特斯拉通过设立3%持股门槛，利用德克萨斯州新法有效降低了衍生诉讼的风险，保护了高管决策的灵活性，尤其是在马斯克薪酬争议的背景下。然而，这一举措可能削弱小股东的监督权，增加公司治理的不透明性。市场对新规的反应温和，但长期影响取决于公司能否平衡股东权益与战略扩张。未来，特斯拉的治理实践将对其他科技巨头在德克萨斯州的注册决策产生深远影响。名词解释特斯拉：全球领先的电动车制造商，总部位于德克萨斯州奥斯汀，2024年将注册地从特拉华州迁至德克萨斯州。衍生诉讼：股东代表公司对董事或高管提起的诉讼，通常涉及违反信托责任的行为。埃隆·马斯克：特斯拉首席执行官，持有公司约13%股份，2024年560亿美元薪酬方案被特拉华州法院取消。 SEC：美国证券交易委员会，负责监管上市公司披露和市场行为。德克萨斯州新法：2025年5月生效的法律，允许公司设定高达3%的持股门槛以限制衍生诉讼。 2025年相关大事件 2025年5月15日：特斯拉向SEC提交文件，宣布修订章程，设定3%持股门槛（约9700万股，340亿美元）限制衍生诉讼，5月14日生效。 2025年5月12日：德克萨斯州新法生效，允许公司设定高达3%的持股门槛以限制滥用性股东诉讼，特斯拉迅速采纳。 2025年3月10日：马斯克就560亿美元薪酬方案被取消一案提起上诉，称特拉华州法院判决忽视股东意愿。 2025年2月14日：特斯拉宣布将在德克萨斯州新建一座价值50亿美元的电池工厂，深化其在该州的战略布局。 2025年1月15日：特斯拉2024年财报显示交付量同比增长8%，达201万辆，但利润率因价格战降至16.3%。专家点评 2025年5月16日，Morgan Stanley分析师Adam Jonas表示：“特斯拉的3%门槛有效降低了诉讼风险，但可能引发机构投资者对治理透明度的担忧。我们维持‘持有’评级，目标价360美元。”（来源：Bloomberg） 2025年5月15日，耶鲁大学法学院教授Jonathan Macey评论：“德克萨斯州的新法为公司提供了保护，但可能削弱小股东的监督权，特斯拉需平衡治理与股东信任。”（来源：Reuters） 2025年5月16日，Wedbush Securities分析师Daniel Ives指出：“特斯拉的新规短期内利好管理层，但长期可能引发股东反弹，尤其是在高管薪酬争议未解的背景下。目标价400美元。”（来源：CNBC） 2025年5月15日，哈佛商学院教授Jesse Fried表示：“特斯拉的高门槛可能让小股东感到被边缘化，降低其投资热情，需关注机构投资者的反应。”（来源：Financial Times） 2025年5月16日，Bernstein分析师Toni Sacconaghi警告：“特斯拉的治理调整可能加剧与股东的紧张关系，尤其是在马斯克推动争议性收购的背景下。目标价340美元。”（来源：Yahoo Finance）来源：今日美股网

今日美股网05-18 00:10

“特朗普托底线”曝光？股市得先跌18%才管用！

至2025年2月。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）曾在选后几天表示，特朗普是美国历史上“最亲股市的总统”。这是《MarketWatch》记者约瑟夫·阿迪诺菲（Joseph Adinolfi）报道的内容。但随后形势急转直下：2025年1月爆发的贸易争端在春季愈演愈烈，引发了市场剧烈震荡，并掀起对美国经济即将陷入衰退的担忧——直到特朗普采取措施缓和局势。 “我们知道‘特朗普托底’还活着，而且很有效，”看多股市的Fundstrat研究主管汤姆·李（Tom Lee）在周一的一档播客节目中表示，“白宫不希望股市下跌。” 在4月8日标普500指数（SPX）创下4,982.77点的收盘低点后，该指数于5月13日重新站上2025年全年涨幅为正的区间。这一反弹发生在美中双方暂停部分关税之后，表明市场下跌的“托底线”可能在18.5%左右——以从那一低点反弹的幅度计算。值得注意的是，沃顿教授西格尔早在去年11月就曾警告称，金融市场可能成为特朗普政策过激行为的“否决权”，无论是激进的减税还是大规模驱逐移民的做法。尽管如此，特朗普在今年春季曾多次暗示他并未关注股市的动荡，令市场对“特朗普托底”能否出现的希望破灭。美联储主席鲍威尔在4月中旬明确否认了依赖股市托底的可能性。 “4月初市场之所以惊慌失措，部分原因是投资者担心，特朗普的托底政策要等到标普500跌到4000点以下才会启动，”Sevens Report Research创始人、交易员汤姆·埃赛（Tom Essaye）在周一的客户报告中写道。他指出，目前的“特朗普托底”似乎在标普500的中低5000点区间才会发挥作用。周三，股市多数上涨，继续朝纪录高点回升。根据道琼斯市场数据，截至周二收盘，标普500距离2月19日创下的6,144.15点的历史高点仍低4.2%。 GlobalData TS Lombard的美国首席经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示，考虑到近期股市和债市的抛售规模，特朗普选择对中国关税“暂停90天”并不令人意外。然而，他对投资者能否指望特朗普政府在贸易问题上再次“转向”持怀疑态度，尤其是一旦新的预算案通过之后。 “我对预算签署后特朗普在贸易方面的言论走向感到警惕，”布利茨在接受MarketWatch采访时表示，他所指的是共和党正在推动的预算草案，目标是在阵亡将士纪念日前完成立法。布利茨表示，目前还很难判断特朗普关税暂停背后，是出于政治代价的考量，还是市场动荡带来的金融压力。“他需要国会的支持票数，才能推动预算通过。”

金融界05-16 07:56

东财龙头家电指数A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.98%

金融界05-16 00:17

东财龙头家电指数C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.98%

金融界05-16 00:17

美欧1.7万亿美元贸易博弈内幕：欧盟为何宁可"慢工出细活"也不向特朗普低头？

头疼的，是难以捉摸的特朗普策略。IMD商学院教授埃文内特指出，美英协议和中美休战暴露了白宫的谈判模式——10%广谱关税+25%精准打击是底线。但欧盟发现，这位善变的总统在华尔街压力下可能让步（如同意中美缓冲期），却又在推特上突然变脸。更微妙的是政治互动：欧委会主席冯德莱恩与特朗普至今未举行正式会谈，仅在教皇葬礼上短暂寒暄。当特朗普夸赞她“了不起”并暗示会面时，冯德莱恩机敏回应：“若访白宫，我希望谈的是完整方案。”这场外交探戈暴露了双方的根本分歧——欧盟要“一揽子协议”，美国则偏好“切香肠式”逐个突破。三、倒计时下的战略对峙 7月关税大限如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，但欧盟似乎决心“以拖待变”。其策略暗含三重考量：经济威慑：美国企业界对贸易战的反对声浪日益高涨，欧盟相信时间会放大己方筹码；协议质量：宁可忍受短期关税也要避免像英国那样接受“缩水版”协议；地缘政治：在中美贸易战暂缓的背景下，欧盟不愿沦为美国“分而治之”策略的牺牲品。但风险同样存在。埃文内特教授预测：“最终可能陷入僵局，欧盟部分行业仍难逃关税。”尤其汽车和科技领域，25%的惩罚性关税足以让宝马、空客等巨头颤抖。结语：一场定义未来十年贸易秩序的较量这场谈判早已超越简单的关税数字博弈。当欧盟坚持“慢就是快”的哲学时，实际上是在捍卫多边贸易体系的规则制定权。正如布鲁塞尔某位谈判代表所言：“我们不是在和美国讨价还价，而是在为下一代欧洲企业争取生存空间。”无论7月结局如何，这场1.7万亿美元的豪赌都将重塑全球化格局——只不过这一次，欧洲人决定自己掌控节奏。

金融界05-15 09:56

深化产教融合，共育医药未来栋梁：中国药科大学卫材奖学金颁奖典礼圆满举行

卫材中国"）高层代表、中国药科大学医药商学院领导代表及获奖学生齐聚一堂，共同见证这一激励药学英才的重要时刻。中国药科大学国际医药商学院院长常峰、国际医药商学院党委副书记赵瑾、国际医药商学院事务与资助中心主任周洁、国际医药商学院事务与资助中心副主任杨永勃，卫材中国南中国准入部高级部长马晓峰、南中国准入部高级大区经理魏谷峰、南中国准入部高级区域经理苏瑾、学习与发展高级经理李维出席典礼。立足行业变革，培养复合型人才中国药科大学国际医药商学院院长常峰在讲话中指出，当前全球医药行业正经历深刻变革，对人才提出了更高要求。他勉励获奖学生："医药事业关乎人类健康福祉，希望同学们以‘专业深度'与‘人文温度'双轮驱动，成长为行业领军人才。"同时，他对卫材中国连续多年的奖助学金捐赠及校企共建举措表示感谢与赞赏，强调未来将深化产教融合，在智能药学、临床转化等领域加强合作，共同推动医药行业高质量发展。深化校企协同，共筑医药创新生态卫材中国南中国准入部高级部长马晓峰在致辞中回顾了自2019年起与中国药科大学的合作历程，并对医药商学院学子们的优秀的综合素养表示称赞，祝福医药商学院学子们能够在追逐梦想的道路上乘风破浪、勇往直前。截至目前，该项目已累计资助606000元，惠及310名优秀学子，其中既包括学业突出的佼佼者，也有家庭困难但奋发向上的励志青年。此次颁奖典礼不仅是荣誉的授予，更是校企协同育人的生动实践。作为一家以研发为核心的跨国制药企业，卫材中国始终践行"human health care（hhc）"企业理念，致力于满足患者的医疗需求。进入中国以来，卫材中国不仅在神经科学、肿瘤学等领域推动创新药物研发，还积极履行社会责任，通过奖学金、科研合作等形式支持中国医药人才培养，助力健康中国建设。未来，卫材中国将继续深化与高校及医疗机构的合作，为中国医药行业的高质量发展贡献力量。

美通社05-12 10:10

“只有比特币能保值！”微策略创办人发声，BTCBULL 联动强势行情冲击百万

淡，被投资人遗忘。在这样的环境下，传统商学院所提倡的「规避波动」已经变成一种自我限制。将风险转化为成长动能真正的资产增值者如马斯克、贝佐斯，皆拥抱波动性，将风险转化为成长动能。Saylor认为，比特币正是这种超越传统风险模型的资产，其稀缺性与去中心化特质，使其具备了资产金字塔顶端的地位。这一理念也催生出新的投资工具，例如BTC Bull Token（$BTCBULL）。这款新代币设计巧妙，将比特币的价格表现与自身价值紧密挂钩，让普通投资者不需购买整枚比特币，也能同步享受比特币价格上涨的成果。 $BTCBULL目前预售筹集近550万美元 $BTCBULL目前已在预售中筹集近550万美元，反映市场对其机制的高度期待。代币设有里程碑奖励系统，当比特币价格达到15万、20万及25万美元时，持有者将获得比特币与$BTCBULL的空投。同时，随着比特币每突破5万美元，部分$BTCBULL代币将被销毁，进一步提升代币的稀缺性与价值。 BTCBULL不仅创新地融合了资产升值与社群参与，还与多链钱包Best Wallet合作，提供便捷的购买与空投体验。Best Wallet支持多链操作，让用户可透过以太坊钱包轻松管理$BTCBULL与其他资产。购买挂勾比特币价格BTCBULL代币这种简化的投资流程降低了技术门坎，让更多新手投资者能够参与即将到来的牛市。Best Wallet的预售聚合器功能，也让用户能率先参与经过审查的高潜力代币项目，获得市场先机。 Saylor强调，AI虽已成为企业运营的共识工具，但无法带来超额报酬。真正的非共识机会来自比特币这样的数位资产。他指出，微策略自2020年开始以比特币为资产配置核心后，成功吸引了超过375亿美元的外部资金，企业价值出现爆发性增长。这不仅是微策略成功范例，也为全球企业提供了资本配置的新蓝图。即便如微软这样的巨头，在将部分现金与股息转换为比特币后，潜在的每股价值增加可达584美元。购买挂勾比特币价格BTCBULL代币结论无论是Saylor的观点，还是BTCBULL的设计，都在传达一个讯息：比特币的时代已经到来，且它的应用不再局限于对冲通胀或短期交易，而是成为个人与企业财富管理的核心策略。对于错过过去15年比特币增值机会的人，Saylor的话语铿锵有力，「你现在所做的选择，将决定你的命运。」在这场资产重塑的浪潮中，比特币不仅是一种价值储存工具，更是财富增长的桥梁。而BTCBULL等创新代币，则为广大投资者提供了参与这场历史机遇的新途径。随着全球对去中心化金融的接受度提升，这些工具正共同构筑未来金融市场的新秩序。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community05-10 23:00

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