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债市早报：4月信贷社融明显回落，CPI延续低通胀状态， PPI通缩进一步加剧

望，汽车消费尚处于缓慢恢复过程中，加之商用车行业复苏速度不及预期，诸多不利影响下，4月产销较3月有所下降。　　（二）国际要闻　　【美国4月PPI同比增速超预期放缓】5月11日，美国劳工部公布数据显示，美国4月PPI同比增速为2.3％，不仅不及预期2.5％和前值2.7％，更是创下2021年1月以来新低。但环比增速在3月意外下滑0.5％后，4月环比上涨0.2％。剔除食品、能源和贸易后，4月核心PPI同比增速为3.2％，同样不及预期3.3％和前值3.4％。环比增速为0.2％，符合预期，较前值-0.1％（修正后为0％）有所上行。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续收跌 NYMEX天然气价格持平】5月11日，WTI 6月原油期货收跌1.69美元，跌幅2.33％，报70.87美元/桶；布伦特7月原油期货收跌1.43美元，跌幅1.87％，报74.98美元/桶；NYMEX 6月天然气期货持平于2.190美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　5月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，Wind数据显示，当日有330亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金310亿元。　　（二）资金利率　　5月11日，资金面延续宽松状态，隔夜和七天回购加权利率均小幅走低：当日DR001下行0.59bps至1.102％，DR007下行7.41bps至1.770％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　5月11日，协存等利率下调引发“降息”预期，现券期货均明显走暖，银行间主要利率债收益率普遍明显下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行1.90bp至2.7010％；10年期国开债活跃券230205收益率下行2.30bp至2.8700％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　5月11日，7只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“15远洋03”“21远洋01”“21远洋02”跌超10％，“21碧地03”跌超12％，“17泰禾MTN001”跌超17％，“20旭辉02”跌超18％，“21合景01”跌19％。　　5月11日，6只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20榆神绿色债”“20奉化绿色债”跌超19％，”19汉江国投停车场债“跌超24％，19潍滨专项债01”跌超27％，“18嘉禾铸都01”跌超32％，“17淮南城投债01”跌超50％。　　2. 信用债事件：　　阳光城：公司公告称，控股股东被冻结3610.65万股，累计被冻结股份11.17亿股，合计占公司总股本比例26.98％。　　世茂建设：据浦发银行公告，“21沪世茂MTN002”持有人会议审议通过调整本息兑付安排的议案。　　鸿业实业：公司公告称，“19渝鸿业项目债”持有人会议审议通过提前兑付议案。　　世荣兆业：控股股东及其一致行动人被轮候冻结总股本的74.09％。　　潍坊城建：潍坊市城市建设发展投资集团有限公司2023年度第一期超短期融资券（简称“23潍坊城建SCP001”）簿记建档截止时间调整为2023年05月11日19时00分。　　长春城投发展：惠誉评级将长春市城市发展投资控股（集团）有限公司的长期外币和本币发行人违约评级由“BBB+”下调至“BBB”，展望“稳定”。　　豫园旅游商城：“21豫园商城MTN002”持有人会议：拟审议提前兑付0.2亿元本金及应付利息等议案。　　金沙建投：中证鹏元关注到，金沙县建设投资集团股份有限公司2022年审计报告强调事项披露，截至2023年4月25日，票据承兑逾期余额881.97万元。中证鹏元将密切关注本次商票兑付进展，并将持续跟踪公司或有负债情况及偿债压力情况及其对公司主体信用等级、评级展望以及“16金沙债”信用等级可能产生的影响。　　融侨集团：公司公告称，因金融借款合同纠纷，恒丰银行郑州分行向郑州市中级人民法院对河南卓奥置业、融侨集团、河南融侨实业提起诉讼，目前本案已调解。　　淄博矿业集团：根据山东能源集团有限公司整合煤炭资源的相关要求，有效解决同业竞争，淄博矿业集团有限责任公司拟将所持山东能源集团鲁西矿业有限公司10.00％股权转让给兖矿能源集团股份有限公司，转让价款约35.92亿元。　　余姚舜财投资控股：因资金计划安排有变，推迟发行“23舜财投资MTN001”。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指继续分化】 5月11日，权益市场主要股指继续分化，中特股概念出现回调，上证指数震荡走弱下跌0.29％，深证成指、创业板指红盘震荡分别上涨0.02％和0.63％，两市成交额明显缩量不足9000万。当日申万一级行业指数明显分化，当日文化传媒等板块爆发，传媒领涨2.43％，纺织服饰、电力设备、公用事业、环保、社会服务等行业涨超1％；但计算机、国防军工跌逾1％。　　【转债市场指小幅走强】5月11日，转债市场主要指数开盘后小幅走强，并维持高位震荡，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.20％、0.18％、0.24％。转债市场日成交额继续缩量至583.44亿元，较前一交易日减少33.92亿元。当日多数转债个券上涨，497只个券中346只上涨，144只下跌，7只持平。当日，新上市科思转债实现首日最大涨幅，收涨57.30％，智尚转债在正股拉动和活跃成交提振下，上涨12.09％，大幅领先其他个券，另外惠城转债、龙净转债涨超5％，新致转债涨超4％，表现不俗；当日，搜特转债下跌19.75％，逼近跌停线，其正股“ST搜特”连续13个交易日跌破面值，致使搜特转债终止上市风险近在咫尺，近期蓝盾转债、搜特转债退市风险及兑付风险，引发市场对正邦转债、全筑转债、红相转债等风险个券的担忧，当日正邦转债深跌9.60％，而且正邦转债近期信用评级已被下调至CCC，展望负面。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　下周，金23转债拟于5月16日上市。　　5月11日，捷捷转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过次一交易日起至未来六个月内（即2023年5月12日起至2023年11月11日止），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；永22转债、莱克转债、锂科转债、海顺转债公告可能触发转股价格向下修正条件。　　5月11日，万兴转债公告提前赎回，赎回登记日为5月17日；永吉转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　5月11日，公布4月美国PPI超预期下行，推动各期限美债收益率普遍小幅下行。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.89％，10年期美债收益率下行4bp至3.43％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　5月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至50bp；5/30年期美债收益率利差收窄6bp至37bp。　　5月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.16％。　　2. 欧债市场：　　5月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp至2.29％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、8bp、6bp和9bp。　　中资美元债每日价格变动（截至5月11日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-05-12

4月重卡销量约8万辆，中信证券：看好重卡板块的持续复苏

　　中信证券指出，据第一商用车网报道，2023年4月，我国重卡市场销售各类车型约8万辆，同比+83％，环比-31％，环比下降为正常季节性因素，看好重卡板块的持续复苏。中长期来看，在重卡更新替换周期到来+国四淘汰+出口快速增长等利好因素支撑下，重卡行业大周期维度的拐点已至。看好当下重卡板块的投资机会。

金融界2023-05-12

通用拟整合北美商用车和软件销售业务

　　通用汽车周四表示，计划将其北美商用车、零部件和远程信息处理服务的销售业务整合到一个新品牌——GM Envolve——之下，该品牌将与福特汽车的Ford Pro及其他对手争夺来自商用车队的收入。　　通用管理层表示，此次重组的目的是让商用车队客户更容易就购买电动和燃油车进行谈判，并签署通用正在开发的服务和软件产品，以便在汽车出售后产生收入。

金融界2023-05-11

新能源车电池ETF（159775）5月11日上涨2.86%，涨幅位居市场前列

优势还将继续放大。两轮车维持高景气度，商用车开启触底复苏周期。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-11

中汽协：4月汽车企业出口37.6万辆同比增长1.7倍

，环比增长3.7％，同比增长2.2倍；商用车出口6万辆，环比增长1.2％，同比增长41.6％。新能源汽车出口10万辆，环比增长28.6％，同比增长8.4倍。1-4月，汽车企业出口137万辆，同比增长89.2％。分车型看，乘用车出口114.2万辆，同比增长1.1倍；商用车出口22.8万辆，同比增长31.5％。新能源汽车出口34.8万辆，同比增长1.7倍。

金融界2023-05-11

新能源板块拉升，新能源50(516270)涨2.35%，新能源车ETF华安（516660）涨2.5%，光伏ETF华安（159618）涨1.2%

优势还将继续放大。两轮车维持高景气度，商用车开启触底复苏周期。 4月乘用车市场零售量达163万辆，环比增长2.5%。其中，4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%。今年以来累计零售184.3万辆，同比增长36.0%。4月新能源车国内零售渗透率32.3%，较去年同期25.7%的渗透率提升6.6个百分点。开源证券表示，今年一季度国内新能源乘用车销量增速有所放缓。特斯拉是本轮价格战中首个降价的主机厂，对新能源车市场定价有一定程度的影响力。此轮涨价或在一定程度上刺激持币观望的潜在消费者转化为真实购买。国泰君安证券认为，随着在手订单投产爬坡，业绩开始释放。随着燃油车整车企业推动电动化变革，新能源整车企业产销继续提升，2023年新能源和智能化板块的零部件企业有望维持高增长，预计零部件龙头企业的优势还将继续放大。两轮车维持高景气度，商用车开启触底复苏周期。华安基金旗下碳中和三剑客——新能源50(516270)，新能源车ETF华安（516660），光伏ETF华安（159618）值得关注。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-11

A股日报 | 5月10日沪指收跌1.15%，两市成交额达10201亿元

年5月10日共有68个行业上涨，其中，商用车、乘用车、汽车零部件、汽车服务、风电设备涨幅居前; 56个行业下跌，国有大型银行、油服工程、互联网电商、农商行、证券跌幅居前。 2023年5月10日，沪深A股共有2909家公司上涨，50家公司涨幅超10%(含)，万丰股份、艾可蓝、荣信文化、东威科技、凯龙高科涨幅居前; 有1864家公司下跌，6家公司跌幅超10%(含)，海光信息、奋达科技、返利科技、华建集团、中央商场跌幅居前。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-10

异动快报：安凯客车（000868）5月10日14点19分触及涨停板

5.68，上涨10.08%。其所属行业商用车目前上涨。领涨股为中通客车。该股为汽车整车，新能源整车，新能源汽车概念热股，当日汽车整车概念上涨4.12%，新能源整车概念上涨3.69%，新能源汽车概念上涨2.79%。 5月9日的资金流向数据方面，主力资金净流入192.06万元，占总成交额2.42%，游资资金净流出1149.36万元，占总成交额14.45%，散户资金净流入957.3万元，占总成交额12.04%。近5日资金流向一览见下表：安凯客车主要指标及行业内排名如下：安凯客车（000868）个股概况：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-10

Mysteel参考丨国内轴承钢产业链探析与后期展望

土企业的产品主要用于乘用车中低端市场和商用车领域，一些规模大、知名度高的企业也有进入乘用车高端市场的，不过配套比例较小。根据中国轴承工业协会相关数据，部分行业对配套轴承的需求量占比如图4所示。图4：轴承钢需求分类占比（单位：%）数据来源：钢联数据 3.我国轴承钢下游前十企业随着轴承市场的不断变化和调整，企业的两极分化将进一步加剧。我国是轴承钢生产大国，但并不是强国，想要发展高参数、高精密度和高可靠性的轴承，就必须优先发展轴承钢冶炼技术、提高轴承钢品质。目前行业前10家企业（以轴承业务收入排序：人本、万向钱潮、天马、瓦轴、洛轴、五洲新春、洛阳新强联、新火炬、慈兴、环驰）。表2：我国轴承钢下游前十企业数据来源：钢联数据五、国内轴承钢市场所面临的问题近年来工业制造领域不断发展，国内轴承行业已有了长足发展，但是与世界轴承工业强国相比，我国轴承还存在一定差距。国内轴承钢市场发展存在以下几个问题： 1、轴承行业研发和创新能力不高。目前高端轴承的研发、制造与销售基本上被世界四大轴承巨头即美国铁姆肯、日本NSK、瑞典SKF，德国舍弗勒FAG所垄断。国内大多数企业在创新体系的建设、研发和创新的资金投入、人才开发等方面仍处于低水平。 2、尚未制定技术评价标准。国内轴承行业生产集中度低，各轴承制造企业的产品质量参差不齐，由于大部分中小企业高精密检测设备缺乏。应结合国内外轴承行业发展实际情况，制定统一的技术评价体系以及完备的检测评级标准，严格控制产品质量，提升国内轴承产品的质量稳定性。 3、中端产品竞争激烈，高端产品供给不足。国内生产的轴承钢主要集中于中低端轴承产品，甚至在低端轴承领域出现产能过剩的情况。当前中国高端轴承钢产品的研发水平与瑞典、德国、日本等轴承制造强国差距悬殊较大，国内目前难以在高端轴承研发领域取得明显突破，使国内高品质轴承严重依赖进口。 4、缺乏全球范围产业链和价值链的控制力。虽然国内轴承钢进出口量很大，但没有与进出口规模相适应的话语权和定价权。六、轴承钢市场未来展望尽管我国生产轴承钢的企业众多，且中信特钢、宝特长材等骨干企业已达到国际先进技术水平，但仍有大部分企业冶炼和轧制的技术和装备水平不高，使得现阶段普通轴承钢已经基本满足国内市场需求，高端轴承钢却仍需从国外进口，不利于行业的长久发展，海外垄断情况亟需打破。今年轴承钢市场所面临的困难和挑战不容低估，目前轴承行业利润水平普遍受到上游原材料价格、下游机械设备生产及维修需求、人力资源成本、国内外厂商竞争等多重因素的制约。汽车工业、工程机械和农业机械是轴承配套主要市场，随着电动化率的快速发展，驱动和传动系统的改变，轴承用量会相应减少，将对轴承行业格局产生重大影响。但随着我国逐步实现“双碳”目标，向高质量发展的转变，风力发电机、工业机器人、城市轨道交通、工业智能化、城市智慧化、国家基础设施新基建等将会带来一些轴承新市场的发展。实施“中国制造2025”，实施工业强基工程，发展新模式、新业态，实现新旧动能转换是轴承行业面临的重要任务。这对轴承行业来说，既是机遇，也是挑战。作为装备制造领域不可或缺的关键零部件之一，轴承关系着国内工业领域高端制造的未来发展方向，决定着中国向世界制造强国目标的迈进。

我的钢铁网2023-05-10

东方财富证券：给予银轮股份买入评级

应持续释放，产品盈利能力提升；（2）商用车及非道路行业一季度逐渐复苏，公司相关业务受益增长；（3）民用换热板块、家用热泵空调换热器市占率进一步提升，营收同比大增。　　新能源热管理产品向高价值、高壁垒升级，国际化进程推进顺利。公司在新能源热管理方面围绕“1+4+N”布局，单车配套价值逐渐提升，相关客户拓展顺利。 2022 年内公司陆续获得了宇通电子水阀、康明斯PTC 加热器、斯堪尼亚水冷板、三一重机智能模块、福田换电重卡智能模块等项目，高价值、高壁垒产品规模效应持续释放将为公司长期发展奠定坚实基础。在国际布局上，公司在美国、墨西哥、瑞典、波兰等建有研发分中心和生产基地。其中墨西哥工厂和波兰工厂目前都取得了重要进展，墨西哥工厂完成批产前准备，波兰项目工厂已经结顶进入内部装修，为 2023 年上半年投入批产做好了准备，随着今年两个海外工厂分别实现产品交付，相关板块盈利目标将逐步兑现。　　工业与民用换热进展顺利，有望打造第三增长曲线。公司围绕特高压输变电、地热发电、储能、风力发电、制氢储氢、化工、中央空调、家用热泵空调、数据中心等领域提前布局和发展。在储能热管理方面，与头部客户进行联合开发，目前主要客户有北美新能源标杆车企和宁德时代。在数据中心冷却系统方面，公司运用车用高效热管理技术积累，采用沉浸式液冷技术，提升效率的同时大幅降低冷却能耗， PUE可达 1.04，接近理论极限值，并提高了数据中心功率密度，减小了机房占地面积。未来，公司有望基于工业与民用换热业务打造业绩增长的第三曲线。　　【投资建议】　　短期，国内商用车销量逐步触底回升，新能源汽车渗透率逐渐提升，公司盈利情况有望改善。中长期，公司已经形成了较为完善的新能源汽车热管理产品布局，有望成为未来新能源热管理行业 Tier1，同时看好公司在工业与民用板块打造第三增长曲线。我们维持预计公司 2023-2025 年营收分别为 102.14、 122.34、 146.56 亿元，归母净利润分别为 6.09、 8.18、 10.86亿元，对应 EPS 为 0.77、 1.03、 1.37， PE 为 17、 12、 9 倍，维持“买入”评级。　　【风险提示】　　新能源汽车渗透率不及预期　　经济复苏不及预期　　原材料价格波动风险　　汇率波动风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券赵悦媛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.36亿，根据现价换算的预测PE为15.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为18.68。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，银轮股份（002126）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-10

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