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中信建投证券：汽车以旧换新政策预期延续低空经济蓄力成长

一季报行情，以及未来4月份北京车展。在商用车方面，“以旧换新”政策料将释放部分重卡置换需求，建议关注3月重卡需求旺季。2月天然气重卡销量超预期，3月渗透率有望突破40%，或成全年重要结构性机会。

金融界2024-03-25

通达电气(603390.SH)：未涉及人形机器人业务或技术储备

智慧交通软硬件一站式解决方案供应商，为商用车生产厂商、运营企业提供智慧交通管理云平台及配套汽车电气产品，并为客户提供各类移动医疗车，目前未涉及人形机器人业务或技术储备。

格隆汇2024-03-22

万安科技(002590.SZ)：公司为商用车自动驾驶方面提供线控制动产品，为飞行汽车提供副车架类产品

590.SZ)在互动平台上表示，公司为商用车自动驾驶方面提供线控制动产品，为飞行汽车提供副车架类产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-22

中集车辆2023年业绩实现超越：净利润达24.6亿猛涨120% 横渡第三次创业"星辰大海"

"、"好车配好罐"的三好发展已成为中国商用车高质量发展的一次可贵的战略探索。各业务或集团迈向高质量发展，海外市场逆势增长7.67% 在国际局势风高浪急、国内改革发展稳定任务艰巨繁重的大环境下，中集车辆积极转变思维，坚持跨洋经营，深化建设"灯塔制造网络"，各业务或集团迈向高质量发展，国内业务基本盘巩固，海外市场逆势增长，收入同比上涨7.67%。具体来看，星链灯塔先锋集团落地"星链计划"，进行生产组织结构性改革，并打造"好头牵好挂"的"头挂一体"销售模式，全面升级组织、品牌、产品与销售渠道，巩固国内市场基本盘，大力开拓"一带一路"市场，2023年实现收入45.22亿元，毛利率同比提升1.34个百分点，在国内半挂车的市占率连续五年全国第一。强冠业务集团积极创新产品，推出全能王陀螺罐研发、"未来之罐"等全新产品，并启动新能源头挂列车一体化产品研发；同时通过"好车配好罐"模式提供一体化解决方案，2023年业绩表现强劲，收入达49.08亿元，同比提升35.00%，销量大幅提升30.74%。其中，混凝土搅拌车的销量已连续七年全国第一，并在全球罐车市场保持领先地位。北美业务积极落地"深空探索计划"，构建"共享式窄带进化"新发展格局，发挥全球供应链管理优势，依靠当地制造及创新驱动，实现内涵式发展，2023年实现收入107.76亿元，毛利率同比提升。欧洲业务持续优化制造流程与价值流，降本增效，逆势突围，获得有质量的增长。2023年实现收入30.24亿元，同比上涨15.39%，毛利率同比提升5.48个百分点。其中，SDC公司盈利创历史新高，在英国市场排名第一；LAG收入上涨，名列欧洲罐式车市场前茅。渣土车及重型载货车业务进行组织重塑，完成建制，同时实施"皇家保姆"服务和与主机厂联合的"好马配好鞍"项目，积极推广新能源产品，抢占渣土车业务市场份额，2023年实现收入7.07亿元。其中，城市渣土车的中国市场占有率提升至15.55%。坚定推动"星链计划"，打造供给侧改革标杆、高质量发展典型和双轮驱动范例当前，世界百年未有之大变局加速演进，曾经让人不安的"VUCA"正在被更加使人备受煎熬的"BANI"所替代。中集车辆以实际行动转换思维，坚定推动"星链计划"，探索更精细、更有韧性、更有质量的增长方式。这也是中集车辆未来十年应对"BANI"的解题思路。自2023年以来，中集车辆凭借独特的禀赋高效推进"星链计划"，通过整合7家半挂车工厂资源，打通采购、生产、流通、分配和消费的环节，构建星链LTP集团为底座，中集灯塔半挂车业务集团、通华先锋半挂车业务集团为一线的作战组织，形成市占率、销售和利润的跨越式提升，打造供给侧改革标杆、高质量发展典型和双轮驱动范例。 "星链计划"给中集车辆的国内半挂车业务带来端到端的商业模式变化，其利用集中采购的方式(LTS)，实现从全类别生产到专业化"灯塔"工厂生产(LTP)，从被动库存到主动库存管理(LTL)，从以单定产的方式转变到靠近客户、以模块化产品推动销售(LoM)，从点状销售到分级管理以实现精准销售(销售渠道)。目前，"星链计划"已完成规划期和构建期两个阶段，全面迈入执行阶段。未来还将继续扩充覆盖范围，提升国内外市场的同频共振，带来增量的跃升。加快锻造新质生产力，横渡第三次创业的"星辰大海" 过去20年，中集车辆从中国走向全球，经历中国市场的奋力拼搏、北美市场的力挽狂澜、欧洲市场的艰难转型，才得以完成第一次和第二次创业的壮举。中集车辆于2023年开启第三次创业，推动各业务或集团稳健发展。进入2024年，中集车辆将坚定以推动"星链计划"，促进"三好发展"为第一要务，坚持第三次创业"快速迭代、绝不冗余，坚定优化资产和组织"的发展理念，深化组织发展变革，构建"稳捷性"组织，继续推动新能源头挂一体列车的商业化进程。星链灯塔先锋集团将继续推动星链计划，进行产品模块化设计，推出年度车型和年度精选车型，助力中国半挂车业务实现突破性增长。强冠业务集团将积极研发新能源头挂一体列车，推进"强冠生长计划"，以及强冠液罐与LAG液罐的业务融合。北美业务将持续推动治理架构转型升级，以及，推进 "共享式窄带进化"项目，增加发展韧性。欧洲业务将完善LoM制造工厂布局，探索新产品与业务，拥抱新发展格局。渣土车及重型载货车业务将持续升级组织结构，提升产品性价比，抢抓新能源化发展机遇。路虽远行则将至，事虽难做则必成！未来，中集车辆将始终立足新发展阶段，贯彻新发展理念，坚定执行星链计划，持续推动"跨洋运营，当地制造"，构建新发展格局，加快锻造新质生产力，横渡第三次创业的星辰大海。

格隆汇2024-03-22

庆铃汽车股份(01122)上涨5.26%，报0.6元/股

的汽车制造商，主要生产轻型、中型、重型商用车及皮卡车、多功能乘用车和77马力到380马力的汽、柴油发动机。公司拥有超过100条引进自日本、德国、美国等国的先进生产线，具备铸造、锻造、铸铝等基础毛坯及发动机、变速箱、驾驶室、车架、前桥、后桥等六大总成的制造能力，同时也具备自主进行车辆及核心关键总成开发、模具开发和材料开发的技术能力。截至2023年中报，庆铃汽车股份营业总收入19.34亿元、净利润691.5万元。 3月28日，庆铃汽车股份将披露2023财年年报。

金融界2024-03-22

云内动力上涨5.28%，报2.59元/股

从事柴油机开发生产的上市公司，具有年产商用车柴油机40万台、乘用车柴油机20万台、非道路柴油机30万台的生产能力。公司的主导产品在国内同行业中处于领先地位，具有自主知识产权和国际先进水平的高效节能环保型柴油机，产品广泛应用于商用车、乘用车及非道路机械领域。截至9月30日，云内动力股东户数7.69万，人均流通股2.5万股。 2023年1月-9月，云内动力实现营业收入40.94亿元，同比减少4.84%；归属净利润-3.95亿元，同比增长20.95%。

金融界2024-03-22

密封科技下跌5.05%，报20.1元/股

等产品的研发和生产，这些产品广泛应用于商用车、乘用车、船舶、通用机械以及石化、热电站等需要密封的领域。公司近年来实现了跳跃式发展，销售收入持续保持平稳增长，已通过ISO9000、QS9000、IATF16949质量管理体系认证和ISO14001环境体系认证，且多次被认定为“国家高新技术企业”、“山东省先进技术企业”、“省级企业技术中心”。截至2月29日，密封科技股东户数1.11万，人均流通股6577股。 2023年1月-12月，密封科技实现营业收入5.12亿元，同比增长26.71%；归属净利润7236.08万元，同比增长12.07%。

金融界2024-03-22

中集车辆2023年实现大步跨跃：营收250.87亿净利润同比大涨120%

"、"好车配好罐"的三好发展已成为中国商用车高质量发展的一次可贵的战略探索。值得一提的是，面对日益复杂的大环境，中集车辆以实际行动转换思维，执行"星链计划"，探索更精细、更有韧性、更有质量的增长方式。"星链计划"通过整合7家半挂车工厂资源，打通采购、生产、流通、分配和消费的环节，形成市占率、销售和利润的跨越式提升，打造供给侧改革标杆、高质量发展典型和双轮驱动范例。目前，"星链计划"已全面迈入执行阶段。展望未来，中集车辆将坚定以推动"星链计划"，促进"三好发展"为第一要务，坚持"跨洋运营，当地制造"，打造"稳捷性"组织，继续推动新能源头挂一体列车的商业化进程，构建新发展格局，加快锻造新质生产力，实现高质量发展，横渡第三次创业的星辰大海。

格隆汇2024-03-21

天润工业(002283.SZ)：国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上

占比多少？”，公司回复称，公司国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上。公司最大的客户是潍柴，公司收入将近三分之一来自潍柴系列，康明斯的配套业务收入占总收入的20%左右，出口业务较大的客户有戴姆勒、沃尔沃、康明斯、卡特等。

格隆汇2024-03-21

天润工业（002283.SZ）：公司将重点开拓空气悬架和电子转向业务

公司的毛利率有大幅提升，请问主要原因是商用车销量回暖还是公司内部优化？答：2022年和2023年固定成本是相对一致的，但2022年收入31亿，去年收入40亿，固定成本平摊小一些。2021年钢材成本较高，2022年电的成本较高，去年原材料和电费都是平稳下降的趋势，所以成本也有下降趋势，毛利会相对提升。公司内部经营管理无论是成本管理、质量管理，还是生产现场的管理都会有提升的空间。问：请问公司曲轴连杆的市占率如何，提升空间如何？答：公司中重卡曲轴的市占率应该在60%左右，然后轻卡曲轴是占30%左右。中重卡曲轴市占率已经很高，后续提升空间不大，基本是微增，主要靠国内现有客户的份额提升和出口业务的提升，轻卡曲轴以及连杆产品市占率未来的提升空间比较大。问：请问公司国内和出口的业务占比大概是什么情况？答：2023年公司出口业务收入将近8个亿，占公司总收入的20%左右。公司出口业务是持续增长的状态。问：请问空气悬架在商用车行业的渗透率趋势是怎样的？答：前两年空气悬架业务实际上是低于市场预期的。市场整个的空气悬架普及的状态不及预期，尤其是法规强制推行的半挂车板块，2022年处于停滞状态，导致整个行业的空气悬架的市场推进放缓。目前空气悬架市场集中在半挂车和危化品车，由于政策强制执行，所以有15万到20万辆的半挂车的刚性需求市场。重卡驾驶室悬架虽然没有政策要求，但是渗透率较高，现在已经是标配，所以整体市场需求还是比较大的。公司今年还会在商用车方面拓展空气悬架市场，按照计划推进；乘用车方面，公司有些产线建设也会同步往前推进。问：请问公司乘用车方面空气悬架业务的资本投入大概是怎样的？答：公司今年下半年会投资新建乘用车空气弹簧、CDC减振器和CDC电磁阀装配线，整个的投资大概一个亿左右。问：请问公司现在的大客户主要是哪些，前五大客户的营业收入占比多少？答：公司国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上。公司最大的客户是潍柴，公司收入将近三分之一来自潍柴系列，康明斯的配套业务收入占总收入的20%左右，出口业务较大的客户有戴姆勒、沃尔沃、康明斯、卡特等。问：请问公司轻卡方面的竞争对手有哪些，如何看待轻卡方面有一个行业集中度提升的趋势？答：在竞争对手方面，轻卡曲轴的市场份额比较分散，但随着成本竞争和产品质量的要求，未来整个行业集中度应该会不断提升。问：请问公司如何看待商用车新能源可能不断提升的渗透率，尤其是电动化方面？答：目前商用车的电动化都是集中在少数的运营场景上，一般都是在园区港口或者是市政使用电动卡车，这个量占整个的重卡比例较低。因为重卡还是以运输工具为主的，运输资料就追求价值的问题，电池的价格以及重量都会影响到购买者的盈利空间。目前对公司没有大的影响，不会影响公司主业，公司也在开发第二主业和第三主业，且在积极探索和寻找新的业务方向，做多元化布局，以规避未来新能源发展对公司造成的影响。问：请问公司成立的合资公司在商用车电控转向方面的进展如何？答：电动转向业务目前在商用车市场是空白的，现在的商用车转向系统多数是液压转向系统，最尖端的是用电子液压转向系统，因为成本比较高，普及的不多。韩国万都有成熟的乘用车电子转向系统产品，公司拥有成熟的研发加工能力和客户资源优势，双方协作共同开发商用车的电子转向系统。成立的合资公司，先期是开发国内的商用车电子转向市场，目前现在进展也比较顺利，在做产线的投建和客户的开发。问：请问今年的分红比例是怎样从经营和现金流方面考虑的？答：公司作为曲轴连杆领域占有显著市场份额的重资产公司，近年来经历了固定资产投资与产业布局的关键阶段后，如今已进入稳定发展阶段。从过去将当年净利润的10%-15%用于分红，到2021年起逐渐提高分红比例，即便在2022年行业逆境下，净利润2亿时也超过25%。随着核心业务固定资产投资结束，公司将重点开拓空气悬架和电子转向业务，投资项目减少，现金流更加充裕。公司凭借良好的经营表现和固定资产折旧回收，每年产生约6-8亿净现金流入，母公司积累20多亿的未分配利润。在此基础上，公司提出加大分红力度，今年分红比例已提升至接近净利润的2/3，旨在更好地回馈股东。未来，公司董事会会充分考虑股东的投资回报，在综合考虑经营和资本支出的情况下，争取以比较高的分红比例回馈投资者。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

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