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奈飞完美收尾
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奈飞发布了第四季度财报，股价因此大涨。这份财报有多亮眼，一起来看看外国分析师怎么说。作者：James Foord 摘要奈飞公布了第四季度财报，令投资者感到高兴，财报公布后股价上涨10%。该公司在过去的一个季度和一年中表现强劲，同时还指导称2024年第一季度将表现得更好。在过去的一年里，该公司执行了一项周密的计划，以提高盈利和收入，这显然得到了回报。第四季度收益奈飞刚刚公布了第四季度财报，显示用户增长强劲，现金流为正。来源：奈飞正如我们所看到的，收入同比增长了12%，比前三个季度有了很大的改善。然而，营业收入确实低于预期，营业利润率仅为16.9%。与此同时，也许最好的收获之一是全球用户的健康增长，达到12.8%。总的来说，虽然该公司在保持增长和盈利方面做得很好，但利润率较低。让我们深入研究一下：来源：奈飞四季报来源：奈飞三季报对比两份财报，虽然收入增加了近4亿美元，但这被更高的收入成本所抵消。但有趣的是，本季度的营销成本实际上有所下降。我们也有更高的税收准备金，这降低了每股收益。然而，如果我们关注下一季度的前景，似乎该公司预计利润率和增长将有所改善。该公司的营业利润率为26.2%，同比增长超过13%。他们将如何实现这一目标？来自财报电话会议的见解在盈利问题上，该公司概述了一个三管齐下的方法来提高它： 1）定价；使用灵活的定价，并随着价值的增加而适当地提高定价。 2）广告收入；广告会员环比增长70% 3）共享；打击密码共享，同时以更小的成本促进共享。也许奈飞现在可以利用的最大杠杆之一就是广告支出。奈飞现在提供免费的广告层，尽管这不是默认层。所以我们关注的是长期收益潜力。我们对此非常乐观。这是一个巨大的机会，除中国和俄罗斯外，广告支出高达1800亿美元，仅联网电视就有250亿美元。我们知道，广告收入取决于用户粘性。我们拥有最活跃的观众。因此，我们相信，我们已经做好准备，可以抓住从线性转向流媒体的部分广告支出。来源：财报电话会议 “广告收入跟随用户粘性”。这可能是最重要的因素之一，而且奈飞确实拥有非常忠实的观众。这是一个价值1800亿美元的市场，奈飞可以从中成长并从中获利。在分享和定价方面，2023年是奈飞专注于向该公司所谓的付费共享过渡的一年。展望未来，该公司将专注于如何以及何时提高定价。这些改变进展顺利（付费共享），比我们预期的要好。我们将继续关注其他国家的情况，并尝试评估我们何时能够提供足够的额外娱乐价值，我们将用户粘性，留存率获取视为一个信号。这样我们就可以回到会员那里，让他们多付一点钱，让这个积极的飞轮继续运转。我们可以为这些会员投资更多优秀的电影系列和游戏。因此，总结陈述可能回到正常业务。来源：财报电话会议回到潜在的盈利机会，奈飞正在手机游戏领域站稳脚跟。早在去年11月，该公司就宣布将推出《侠盗猎车手三部曲》。我们连续数周位居手机游戏下载量排行榜前列，这表明这不仅对我们来说是件大事，对手机游戏来说也是件大事。除了特定的游戏，去年我们的游戏粘性增加了三倍。所以这对我们来说是一个稳定的增长轨迹。游戏是一个巨大的机遇，除去中国和俄罗斯，游戏市场的消费高达1400亿美元。我们相信我们可以将游戏作为强大的组成部分，以及其他内容类别，为我们的用户提供娱乐价值。来源：财报电话会议 1400亿美元的未开发潜力。奈飞在通过授权增加价值的做法非常成功。昨天，我们也得到消息，WWE将在奈飞上播放。虽然在财报电话会议中提到了这一点，但没有披露太多细节。话虽如此，奈飞似乎要扩展到授权领域，同时坚持其原创模式，创造优秀的原创内容。因此，我们不打算改变我们的战略或组合。它总是混合了第一窗口，第二窗口和深度目录。我们认为这种模式最适合娱乐世界。来源：财报电话会议如何看待？在作者看来，奈飞在将其提供的价值商业化方面做得非常出色。这体现在通过灵活定价和广告盈利来优化订阅。好在奈飞给了消费者一个选择，这总是好的。该公司已经成功地推出了它的广告层，这为它打开了一个巨大的市场，而不会让它现有的客户感到不安。与此同时，它成功地打击了密码共享，甚至在没有造成太大破坏的情况下提高了价格。一年前，投资者面临一个问题：奈飞有能力提高价格或提供广告而不惹恼客户吗？到目前为止，答案是一个响亮的“是”。也许这是多年来独特原创节目的结果，但该公司拥有忠实而投入的观众。现在的问题是如何在增加价值和盈利之间找到平衡点。是的，价格上涨永远不会受到消费者的欢迎，但消费者是有眼光的。市场上有很多选择，但质量可能没那么好。但为高质量买单是消费者可以接受的。总结奈飞过去一直在努力实现盈利和增长。毫无疑问，竞争是激烈的，但该公司去年经营得很好。所有新的盈利策略和收益流都获得了回报。总之，这是一块很大的蛋糕，奈飞刚刚坐了下来。 $奈飞(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$ $Warner Bros. Discovery(WBD)$
老虎证券2024-01-25
资金连续加码低溢价纳斯达克100ETF(159659)，4日吸金超2.6亿元，份额、规模双双创历史新高！
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超2%。财报方面，IBM和特斯拉发布四季度财报。 IBM四季度营收173.8亿美元，分析师预期172.9亿美元。四季度软件营收75.1亿美元，分析师预期76.9亿美元。四季度解决方案营收50.5亿美元，分析师预期51.1亿美元。IBM美股盘后涨6%。特斯拉四季度调整后EPS为0.71美元，分析师预期0.73美元。四季度营收251.7亿美元，分析师预期258.7亿美元。四季度毛利润率17.6%，分析师预期18.1%。四季度自由现金流（FCF）为20.6亿美元，分析师预期14.5亿美元。一次性计提59亿美元非现金税收利益。继续围绕下一代平台取得进展。特斯拉美股盘后涨0.57%，随后转而重挫5.1%。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，高效布局海外优质科技股，并设有场外联接基金（A类：019547，C类：019548），可供场外投资者选择。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-25
人形机器人或迎爆发元年产业链公司有望深度受益
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量。此外，特斯拉将于周三美股盘后发布第四季度财报，而特斯拉在“未来技术”如人形机器人等方面的进展也将被投资者重点跟踪。国元证券表示，在特斯拉人形机器人产品持续迭代进化、国内政策引导的大趋势下，特斯拉有望成为人形机器人降本后量产的首家厂商，其涉及的各核心零部件对应的潜在供应商均有望受益：总成方面，建议关注此前跟特斯拉在新能源汽车领域合作已久的厂商：三花智控、拓普集团。核心零部件中：丝杠：推荐多次送样零部件的五洲新春，建议关注恒立液压、贝斯特、北特科技、丰立智能。建议关注前端加工能力较强的浙海德曼、日发精机、华辰装备、长盛轴承。减速器：建议关注国内谐波减速器龙头厂商绿的谐波，中大力德（行星减速器）、丰光精密、双环传动。电机：推荐已供样的空心杯电机厂商江苏雷利，建议关注：鸣志电器、禾川科技、伟创电气、步科股份。传感器：建议关注柯力传感及有望将柔性传感器应用人形机器人领域的汉威科技。其他：建议关注工业机器人本体厂商亿嘉和、博实股份、申昊科技；人形机器人上市第一股优必选。
金融界2024-01-25
大涨之后，谨慎对待AMD
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开辟另一增长支柱。台积电最近发布的第四季度财报证实了人工智能炒作带来的巨大增长动力。受高性能计算（HPC）强劲增长势头的支持，该公司公布了2024年收入至少增长20%的指引。因此，半导体投资者获得了进一步的吸引力，推动纳斯达克指数本周收盘创出新高。因此，AMD的投资者也有很多值得庆祝的地方，因为它受益于试图炒作的人工智能投资者。因此，AMD的股价远高于2021年的高点，几乎突破了175美元的水平。作者的价格行为分析表明，AMD在过去三个月里取得了强劲的增长，看跌情绪随之消退。然而，如果AMD的前瞻指引在即将到来的第四季度业绩中令人失望，那么导致AMD达到历史高点的陡峭势头也意味着FOMO激增可能是不可持续的。尽管如此，一些投资者可能会指出，超微电脑最近大幅上调了业绩指引，该股在收益公布后收盘时上涨了近35%。问题是AMD的财报电话会议定于1月30日举行。换句话说，市场可能已经反映了台积电和超微电脑对AMD价格走势的积极解读，这表明短期内进一步的上行空间可能有限。因此，仍在寻求追逐AMD近期FOMO飙升的投资者需要考虑，他们是否应该更耐心地等待下一次更大幅度的回调。AMD的价格走势表明，该公司此前曾经历过剧烈的下行波动。但正如看跌势头可能持续不减一样，看涨势头也可能持续一段时间。然而，当看涨势头达到枯竭点时，任何想加入AMD行列的人都可能会加入。问题是，投资者在当前水平上保持谨慎的时机是否已经到来？自AMD于2023年12月初推出MI300系列以来，该公司的投资者一直对该公司持乐观态度。此外，管理层还表示，人工智能芯片市场的近期规模将从300亿美元提升至450亿美元，增幅为50%。重要的是，AMD强调，它可能在24财年实现20亿美元的人工智能芯片销售额，这证明了它有能力迅速将人工智能芯片的长期增长商业化。此外，管理层将其资产管理规模从1500亿美元上调至2027年的4000亿美元，这表明就连AMD也低估了增长拐点的规模和程度。由于英伟达控制着“大约80%的人工智能芯片市场”，AMD有很大的潜力获得收益，尽管这种牵引力被认为为时尚早。世界经济论坛已经变成了人工智能的反弹呼吁，恰逢近期人工智能芯片股飙升。据报道，OpenAI首席执行官Sam Altman正在进行大规模融资，以“建立一套半导体晶圆厂网络，用于制造专用于人工智能的芯片”。这引起了作为台积电投资者的注意。虽然没有任何迹象表明Sam Altman有能力在短期内取代台积电的领导地位，但这表明人工智能的炒作是真实的。潜在的TAM可能被低估了，所以我们甚至不知道拐点的确切程度。此外，Meta 首席执行官扎克伯格还提出了一个大胆的呼吁，他概述了公司在中期储备人工智能芯片的雄心。他补充说：“Meta的目标是实现相当于60万个Nvidia H100 gpu的人工智能硬件性能。”这包括来自AMD和英伟达的芯片（到2024年，包括35万个英伟达专用的H100芯片）。Meta希望开发开源的Llama 3 LLM，与OpenAI的专有模型竞争，该公司正在大力投资领先的人工智能芯片，以确保自己在人工智能领域保持领先地位。如果2023年是Meta的效率之年，那么2024年就是Meta的人工智能攻势之年。此外，通过强调Meta准备利用“相当于英伟达H100 GPU”的芯片，它为AMD的突袭提供了信任，并证明了它有能力获得对抗英伟达的动力。KeyBanc最近的调查显示，AMD不仅有可能在人工智能芯片领域获得更多份额，而且在数据中心CPU领域也有可能与英特尔竞争。OpenAI希望开发更强大的GPT-5 LLM，以保持其市场领导地位，相信像AMD这样的“镐和铲子”公司将会从中受益。回到前面的问题:“问题是，投资者在当前水平上保持谨慎的时机是否已经到来？”AMD最新的远期EBITDA市盈率为62.4倍，远高于其10年平均水平38倍。在考虑其对25财年的预期时，AMD 25财年的EBITDA为30倍，这表明市场在未来两年将出现显著的增长拐点。换句话说，AMD预计到2025年将继续大幅增加市场份额，大幅提升其盈利增长，正如其25财年EBITDA倍数所示。虽然还没有观察到AMD的明确卖出信号，但随着投资者开始消化未来两年盈利增长的拐点，人工智能被过度炒作的可能性已经增加，这可能会增加执行风险。英伟达是GPU领域的强大玩家，其CUDA软件生态系统加强了它的护城河。此外，AMD还面临着来自超大规模厂商的竞争，这些厂商设计的芯片有可能提高总成本，并为其云计算客户提供更具吸引力的价值主张。因此，AMD并没有类似英伟达的护城河，很难像它因英特尔过去的失误而抢夺英特尔在数据中心的领导地位那样迅速。英伟达首席执行官黄仁勋在人工智能芯片竞争中保持领先地位的能力和承诺表明，AMD可能会在一段时间内继续扮演次要角色。虽然AMD获得更多市场份额的能力不应被低估，但以目前的水平买入，并反映出其估值在两年内的大幅增长变化，在目前的水平上似乎有些过于激进。观察AMD长期价格走势图相当容易理解。它仍处于长期上升趋势中，方向偏向于在重要回调时购买，包括2022年底的回调。因此，购买者对AMD保持上行趋势的能力保持信心。最近重新测试其2021年高点并创下新高，证实了AMD的长期投资论点。尽管如此，有必要了解2021年前的增长可能与AMD在数据中心CPU市场取得重大进展的能力有关。然而，随着英特尔自2023年触底以来的复苏，市场对其执行力越来越有信心，AMD可能会发现，要想获得在新冠疫情前积累的收益，难度越来越大。这并不认为AMD在未来两年内会经历“绝望”回调。尽管如此，当前水平的风险回报比可能不适合大幅度加仓。实际上，AMD最近的激增在没有摆脱最近的FOMO后期买家的抛售，为积攒更具吸引力的机会提供了不可持续的可能性。需要理解的是，这并不是卖出信号，表明短期内上行动能可能会持续一段时间。然而，过去三个月内价格急剧上涨，基于投资组合和价格行为的原则，投资者需要谨慎对待最近的狂热。激增的速度也表明现在是更加谨慎的时候。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券2024-01-24
FXTM富拓：标普500指数再创新高
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该指数的3大因素：美股财报季美股第四季度财报季正如火如荼地展开，多家行业龙头企业将公布财报。其中，奈飞、特斯拉、英特尔和Visa等最受关注。分析师预计奈飞和特斯拉都将公布创纪录的季度营收，这有望为市场带来新的提振。全球最大的芯片制造商之一英特尔第四季度料实现营收同比增长。如果整体财报表现好于市场预期，SPX500_m有望继续走高。如果整体财报表现令人失望，SPX500_m可能走低。重要美国数据一系列即将出炉的美国关键数据将影响市场对美联储降息的预期，进而影响科技板块和标普500指数的表现。投资者目光聚聚第四季度GDP、PMI和最新的PCE物价指数，以了解世界上最大经济体的健康状况。市场预期美国第四季度GDP增长1.9%，12月核心PCE物价指数上升3%，较上月的3.2%进一步。考虑到市场对美联储降息预期的敏感性，本周美国经济数据可能加剧市场波动。如果整体经济数据推升降息预期，那么有助于提振标普500指数。若数据表现强劲，通胀高于预期，则会抑制对美联储提前降息的押注，从而拖累标准普尔500指数走低。技术面因素日线图上，SPX500_m坚定看涨，高点和低点持续上移。目前，该指数企稳于50日、100日和200日均线之上，MACD指标也运行在零轴上方。多头处于强势地位，不过相对强弱指数(RSI)表显示市场已严重超买，预示可能会出现回调。若能保持当前上行动力，SPX500_m有望冲击4900心理大关。如果失守4798支撑位，则可能向着4700回落。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga 2024-01-24
FXTM 富拓2024-01-24
奈飞盘后大涨8.34% 四季度新增订户创历史纪录
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.26美元。奈飞美东时间周二盘后公布的四季度财报显示，公司第四季度新增了1312万订阅用户，这是其有史以来最大的第四季度订阅用户增长，远远超过了预计的891万的增长，使订阅用户总数增至2.6亿。奈飞四季度营收上升至88.3亿美元，超过了市场预测的87.1亿美元和公司此前预期。每股收益为2.11美元，低于分析师每股2.22美元的预期。奈飞表示，每股收益不及预期主要因为汇率波动而产生的2.39亿美元的非现金损失。展望一季度，奈飞预计一季度每股收益为为4.49美元，高于分析师预期的4.09美元；预计一季度营收92.4亿美元，不及分析师预期92.8亿美元。分析师表示，奈飞显然已经赢得了“流媒体战争”。Antenna Research数据显示，奈飞在各大流媒体服务中的订户月流失率最低，12月份仅有2%的订户取消。
金融界2024-01-24
IBM即将揭晓四季度财报，投资者聚焦人工智能驱动增长与未来指引
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仍保持乐观态度。随着IBM即将公布的第四季度财报的临近，投资者和分析师们都在密切关注着这家科技巨头的业绩表现以及其对未来的展望。无疑，IBM在人工智能领域的战略布局和持续创新将成为决定其未来走向的关键因素。
金融界2024-01-24
特斯拉面临需求下滑与毛利率考验，财报发布前市场紧张
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斯拉将于1月24日发布备受市场瞩目的第四季度财报。这家总部位于奥斯汀的创新巨头，预计营收将达到258亿美元，每股收益预计为0.74美元。然而，最近特斯拉在部分关键市场对车型进行的降价策略，让投资者和分析师对其毛利率的走势倍加关注。市场普遍预计，特斯拉本季度的毛利率将攀升至18.1%，相比第三季度的17.9%和去年同期的16.0%有所上升。此外，特斯拉的自由现金流预计将达到14.5亿美元，显示出公司在财务管理和运营效率方面的持续优势。然而，特斯拉面临的挑战也不容忽视。随着全球电动汽车市场的日益成熟，竞争也在加剧。特斯拉在需求受限的环境下将面临销量压力，尤其是在2024年，这可能是特斯拉的产量首次更多地取决于市场需求，而非生产能力的极限。巴克莱银行的分析师指出，特斯拉在2024年的交付量可能低于预期，仅为197万辆，低于市场普遍预计的210万辆。这一数字远低于特斯拉此前设定的50%复合年增长率目标，突显出公司在全球电动汽车市场中的竞争压力。在财报发布前，摩根士丹利也将特斯拉的目标价从380美元下调至345美元，警告称全球电动汽车市场正处于供应增长与需求放缓的不利平衡状态。分析师亚当·乔纳斯表示，尽管市场对电动汽车的负面情绪可能正在接近顶峰，但他认为市场可能会在2024年下半年出现低谷。特斯拉的财报发布无疑将成为市场的焦点。期权交易暗示，特斯拉财报发布后，股价将出现7%的波动。值得注意的是，特斯拉在发布上一份收益报告后股价下跌了9%，这使得投资者对本次财报的期待更加紧张。除了财务数据，投资者还将密切关注特斯拉在2024年的生产指导、利润率轨迹，以及人工智能、自动驾驶和机器人技术的最新进展。此外，关于新车型推出或Gigafactory揭幕的潜在消息也可能成为市场的焦点。另一方面，如果特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议中被问及他最近的威胁，即如果特斯拉不给予他更多的投票控制权，他将在特斯拉之外开展人工智能项目，这可能会让场面有些尴尬。马斯克的这一言论引发了市场对特斯拉公司治理结构和未来发展战略的广泛关注。总的来说，特斯拉的第四季度财报将揭示这家电动汽车巨头在面临全球市场竞争压力、需求下滑和毛利率考验等多重挑战下的运营情况和未来战略。市场的紧张情绪在财报发布前达到了顶峰，投资者和分析师都在密切关注着特斯拉的每一个动态。
金融界2024-01-24
Adobe的溢价合理性吗？
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，同比增长10%。来源：Adobe 四季度财报而且，该公司的人工智能产品Firefly的新生机会，加上其循环收入基础的安全性（GAAP利润率接近90%），为Adobe提供了相当大的溢价。在这里保持多头并顺势而上。 Q4业绩现在让我们更详细地了解一下Adobe最新的季度业绩。第四财季（11月季度）收益摘要如下：来源：Adobe 四季度财报 Adobe的营收同比增长12%，至50.5亿美元，高于华尔街预期的50.2亿美元（同比增长11%）。与此同时，订阅收入同比增长13%，目前占Adobe总收入的94%。下图展示了Adobe的ARR增长情况。按固定汇率计算，Adobe本季度新增净ARR为5.69亿美元，至152亿美元（按当前汇率计算为153亿美元），同比增长14%。来源：Adobe 四季度财报有两个产品值得一提。第一个当然是Adobe Firefly——该公司的生成式人工智能工具。使用文本提示，该产品现在可以生成漂亮的自定义图像。Firefly还可以编辑或增强图像，同样使用简单的文本命令。图：Adobe Firefly Firefly是ARR持续增加的主要驱动力之一。根据David Wadhwani 在第四季度财报电话会议上的评论: 业务亮点包括强劲的数字流量，这源于产品创新、社交参与，以及我们持续以产品为主导的增长努力，这些努力在本季度推动了创纪录的新商业订阅。自3月份推出以来，我们的生成AI Firefly模型的普遍可用性以及它们在Creative Cloud上的集成让用户兴奋不已，已经生成了超过45亿张图片。发布了三个新的Firefly模型，Firefly Image two模型，Firefly Vector模型和Firefly Design模型，提供高度差异化的控制水平，包括效果，照片设置和生成匹配。另一个重要亮点是Adobe的Document Cloud，它是DocuSign的直接竞争对手。本季度Document Cloud收入同比增长17%（超过总公司），新增净ARR为1.71亿美元，总ARR同比增长23%，达到28.4亿美元。 Adobe正在抢夺DocuSign的市场份额，DocuSign通常被认为是电子签名领域的领导者。DocuSign最近一个季度的营业额和收入同比增幅分别只有5%和9%。盈利结果也继续表现出色。DocuSign的调整后运营利润率同比增长170个基点，达到46.4%。该公司指出，它已经减少了在研发、销售和营销方面的投资（按照GAAP标准，总营业支出同比仅增长9%，低于收入增长3个百分点）。DocuSign的“40法则”得分在大多数软件公司中名列前茅，达到了惊人的58分（46%调整后运营利润率加上12%收入增长的总和）。DocuSign的调整后每股收益为4.27美元，同比增长19%，超过了华尔街的4.14美元一致预期，上涨了3%。总结 Adobe是典型的“高质量高价格”的软件公司，但事实上，它在许多垂直软件领域持续增长——从竞争对手那里夺取市场份额，并享受生成人工智能产品的顺风——使Adobe极有可能保持其溢价估值。 $Adobe(ADBE)$
老虎证券2024-01-23
美股去年四季度业绩分化经济下行隐忧加剧
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。在此之前，也有多家大型银行公布去年四季度财报，业绩均出现下滑。摩根大通银行实现净利润93.07亿美元，环比和同比分别下降29%和15%。美国银行实现净利润31.44亿美元，环比和同比降幅分别为59.7%和55.92%。花旗集团净亏损18.39亿美元，而前一季度和2022年第四季度该集团净利润分别为35.46亿美元和25.13亿美元。富国银行当季实现净利润34.46亿美元，环比下降40%，同比增长9%。四家银行当季营业收入均环比下滑。有分析指出，美国主要银行盈利情况恶化，主要是因为受到此前区域性银行危机导致存款保险机构收取额外费用、信贷损失增加等因素的影响。为弥补去年银行业危机期间支出的巨额资金，美国联邦储蓄保险公司去年第四季度向摩根大通等银行收取了总计约86亿美元的特别费用，这对相关银行的盈利水平产生显著影响。高盛银行业分析师理查德·拉姆斯登表示，展望未来，由于银行收紧贷款标准，而低收入消费者的财务状况日益紧张，银行业第四季度净利息收入的下滑态势可能会延续到今年上半年。但随着利率下降，今年下半年可能产生相反的影响。此外，路透社援引分析师评论认为，预计今年银行业将节省成本，并在回购自己的股票时保持谨慎，因为它们准备迎接更严格的监管规则，即提高资本金的要求，这是美国银行业监管机构提出的巴塞尔协议新规一部分。科技公司业绩受关注继主要银行和金融机构之后，美国科技板块将于本周开始陆续公布财报。包括特斯拉和英特尔在内的大型科技公司将于本周晚些时候公布2023年第四季度业绩。英国《卫报》报道称，一些分析师预测美国大型科技公司财报数据会较为强劲，这可能表明科技行业已经摆脱了疫情时期人员过度招聘带来的问题，并围绕云计算和人工智能进行了重组。了解人工智能前沿发展的分析师认为，目前正处于“科技牛市”的开端。不少人认为，受益于新一轮人工智能浪潮的科技企业可能会给市场带来惊喜。但也有分析警示当前形势并不乐观。据报道，美国银行统计数据显示，截至2023年年底，美股科技板块整体的预期市盈率为27倍，在所有标普500指数板块中排名第二，仅次于房地产板块（39倍）。标普500指数整体市盈率则为19.8倍。 FactSet分析师约翰·巴特斯在近期一份报告中指出，标普500指数成分公司对去年四季度业绩的负面预期略高于最近5年和10年的平均水平，111家成分公司对即将到来的业绩发出了警告。其中，已经有25家科技类型的公司发出警告，称去年第四季盈利数据将低于预期。美国Comerica财富管理公司首席投资官约翰·林奇表示，市场更关注公司达到或超过盈利预期的能力。只要未来几周的盈利达到预期，标准普尔500指数的新纪录水平是可持续的。因为如果经济稳定，公司就可以实现盈利。但如果市场盈利预期超前，或者一些公司表现与乐观情绪不符，就可能带来真正的风险。经济下行压力仍存对于美股2023年四季报表现不一，分析师指出，这表明美国经济面临诸多不确定性和下行风险，反映真实经济状况的隐忧可能正逐步浮现。贝莱德投资研究所主管吉恩·博伊文认为，2023年第四季度财报应能更多地揭示增长预期将如何演变。由于利率上升、工资持续上涨以及通胀率下降但仍高于目标的压力，利润率会随着时间的推移而持续正常化。美国劳工部数据显示，2023年12月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，涨幅较去年11月扩大0.2个百分点，高于市场普遍预期。分析人士认为，12月通胀数据表明，美联储抗击高通胀的道路并不平坦，抑制通胀进展仍然缓慢，美国通胀水平不太可能出现直线下降至2%的情形。居住成本仍然居高不下，或抑制美联储降息的节奏。美国银行分析师易卜拉欣·普纳瓦拉表示，现在宏观经济存在很多不确定性，很难预测净利息收入的轨迹。他认为，关于美联储今年潜在降息速度的争论是困扰市场的关键问题之一。美国联邦储备委员会1月17日发布的全国经济形势调查报告显示，自2023年11月底以来，美国经济活动几乎没有变化，总体就业水平变化不大。报告认为，整体需求疲软、商业房地产市场低迷以及美国总统大选将为经济增长带来不确定性。
金融界2024-01-23

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