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豆包上线视频通话功能，科创AIETF(588790)盘中飘红，成交额超1亿元

创100指数ETF (588030) 回调，成交额超1亿元，盘中交易溢价。消息面上，豆包上线视频功能，AI 眼镜大模型多模态再升级。豆包 APP 于 5月 23 日上线视频通话功能，支持视频聊天问答，本次升级基于视觉推理模型，支持联网搜索工作、生活和学习中遇到的问题，随时和豆包视频对话。目前搭载豆包模型的 AI 眼镜包括雷神科技在 2025年发布的 AI 眼镜、Rokid Glasses。国君海通证券指出，AI+AR眼镜为多模态交互全融合的最佳载体。AI+AR眼镜依托摄像头实现图像输入，同时可结合戒指、手表、手环等设备，实现语音、显示、手势、眼动、触摸等多种交互方式，赋能语音助手、图像分析、智能导航等场景，为多模态大模型的最佳载体，将受益多模态大模型的演进。华鑫证券指出，豆包近日宣布在App端上线实时视频通话功能，用户在“打电话”界面点击视频按钮即可开启视频通话，支持基于真实场景与用户进行实时问答互动。视频通话功能还接入了联网搜索能力，实时获取互联网最新信息，以进一步提升对话的准确性与时效性。根据图像信息，豆包视觉理解模型还能完成多种复杂逻辑计算任务，包括解微积分题、分析论文图表、诊断真实代码问题等“挑战性”任务。我们认为这标志着AI多模态能力有望进入大规模应用阶段。东莞证券认为，字节豆包视频通话模型上线，是多模态感知技术商业化落地进程中的标志性事件，有望拉动上游算力芯片和AI终端SoC芯片需求增长。 AI未来的产业逻辑趋势已明朗，如果择股把握不佳怎么办？可以借道ETF布局核心资产，相关产品：科创AIETF（588790）。该ETF紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心赛道： ①选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业，覆盖AI芯片（如寒武纪、澜起科技）、算法框架（如云从科技、虹软科技）、智能终端（如中科星图、奥普特）、数据服务（如格灵深瞳）等全产业链环节。前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头，分散度较高。 ②成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。 ③成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化。 ④当前PE（TTM）35倍，处于近三年20%分位。PB（LF）4.2倍，历史分位15%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:37

国防ETF(512670)规模突破45亿，“倒车接人”？国防军工行业迎来布局机遇！

前期经历集体上涨后，当前随大盘进入短暂回调阶段，恰为 “倒车接人” 的布局良机，长期来看，我国军工行业发展前景依然被高度看好。展望未来，在强国强军的战略指引下，国防军工行业有望持续演绎 “政策红利 + 业绩增长 + 技术创新” 的三重驱动逻辑，长期投资价值凸显。投资者可关注行业龙头及细分领域核心标的，把握回调带来的布局机遇。有机构认为，在国际地缘政治形势波谲云诡、全球军事科技竞争白热化的大背景下，军工行业发展的外部压力与内部动力均显著增强。在内外部的双重影响下，我国军工行业预期有望受益于全球军工行业发展环境的深刻变化与我国军工行业“强计划性”带来的内生式增长的双重驱动。国金证券认为，2025 年作为重要规划的收官之年，大量订单补发将推动行业景气度回升，军工企业将迎来更多市场机会与收入增长点。同时，军方和重点单位积极布局未来五年规划，新一轮发展机遇即将开启。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航光电(002179)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、菲利华(300395)、航天电子(600879)、西部超导(688122)、海格通信(002465)、睿创微纳(688002)，前十大权重股合计占比43.61%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:27

海光信息"合体"中科曙光，芯片产业并购怎么看？科创芯片50ETF(588750)连续回调，溢价走高，资金坚定布局！英伟达：错失150亿美元潜在销量

芯片50ETF（588750）延续震荡回调，当前跌0.3%，盘中溢价持续走阔！资金持续布局科创芯片板块，已连续9日借道科创芯片50ETF（588750）布局芯片核心环节，近10日累计增仓超5000万元。科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股多数回调，源杰科技涨超4%，芯原股份涨超2%，翱捷科技涨超1%，纳芯微、天岳先进等涨幅居前，寒武纪涨超0.49%，中芯国际、中微公司等回调。芯片航母即将来袭！5月25日晚间，科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股海光信息发布公告称，正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。【本次合并将打造怎么样的企业？】海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计，中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累，从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。海光信息董事、总经理沙超群最新表示，本次重组不仅是两家企业资源的叠加整合，也是我国算力产业“补短板、锻长板”的有益尝试。对于公司而言，据专业人士分析，通过“芯片—算法—散热”全链路优化，将有望实现1+1>2的协同效应，合并后新公司三年内AI训练算力成本可降低40%，推理时延缩短50%。【半导体产业并购潮开启？】对于此次海光信息与中科曙光合并，还有不少人士分析称，此举有可能会开启国内半导体产业的并购潮。当前半导体产业正处于关键节点，AI驱动的算力革命正在重塑整个产业的技术架构和竞争格局，而地缘冲突风险则进一步催化了产业链的本土化重构。在此背景下，海光信息和中科曙光的重组不仅是资本层面的整合，更标志着产业创新发展的新范式。也有分析人士指出，随着小米玄戒芯片的横空出世，国产芯片产业链最突出的痛点、难点以及堵点已发生更变，当前更多考验在于企业的资源调度能力。对当下的厂商来说，通过创新迭代产品、并购或重组优质资产等方式提高自身优势，拿下更多市场份额才是重点。展望未来，AI 算力需求持续，在大国科技博弈以及国产芯片厂商多渠道、多路径寻求技术突破、提升市占率的背景下，科创芯片板块国产化配置机遇加强：互联网和智算中心两大下游AI 算力需求持续：互联网大厂持续加大基础大模型训练，国产AI算力建设加速，对AI芯片等基础硬件需求提升。国产替代空间广阔，一方面是在大国科技竞争下，英伟达在我国芯片市场市占率或下降，产生的芯片供需缺口国产厂商有望承接，另一方面，国产芯片技术突破正当时，多款芯片性能已达或接近于全球领先水平！【AI 算力需求持续，国产化采购快速推进】山西证券表示，互联网和智算中心两大下游AI 算力需求持续，国产化采购快速推进。 1）互联网：24 年以来互联网大厂仍持续投入基础大模型训练，并在今年开始布局推理大模型，推动算力资本开支保持快速增长，随着DeepSeek 的突破大幅降低应用端门槛以及Agent 技术和产品日趋成熟，推理侧需求有望逐渐成为AI 算力支出的主驱动力。（来源于山西证券《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）据公开数据统计，2025 年，腾讯与阿里巴巴纷纷加大资本开支，有力推动国内算力发展。腾讯2025 年第一季度资本开支达 275 亿元，同比增长91%。阿里巴巴 2025年一季度资本开支为246 亿元，虽环比下降但公司2025年Q1资本开支承诺大幅增长， 2）智算中心：政策明确国产AI 算力建设目标，奠定AI 算力建设的政策基调，24 年以来各地方智算中心项目招投标数量仍在持续增加，同时多个全国产化标杆项目已跑通，未来智算中心的AI 算力国产化率有望加速提升。（来源于山西证券《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）【国产化空间广阔，芯片厂商正加速突破性能】一直以来国内互联网厂商大模型训练主要基于英伟达 A、H等系列芯片，根据Trendforce 在 2024年初披露的数据，阿里、腾讯等国内头部互联网厂商采购的高端 AI芯片中有 80%来自英伟达。但随着科技博弈加剧，据英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达在华市占率已经从2022年的95%暴跌至目前的50%。由于当前海外的芯片政策，公司因此放弃了约150亿美元的潜在销售额。而据IDC数据显示，2025年中国AI芯片市场规模将突破2500亿元，国产化空间广阔。与广阔的市场空间相呼应的是我国第一梯队芯片厂商正加速突破性能、产能、生态瓶颈，成为互联网大厂采购的新选择。根据媒体报道，24年以来字节已订购超过 10 万颗昇腾芯片，同时阿里、百度、腾讯均开始批量采购。山西证券表示，硬件性能方面，目前华为昇腾已成为国内互联网厂商国产训练芯片的首选，同时寒武纪、海光信息等新一代芯片未来有望对英伟达AI芯片形成替代。除了硬件性能的快速提升，国产芯片厂商正在加快解决国内晶圆代工等供应链问题，在生态上，国产AI 芯片厂商自研及兼容策略，加快突破CUDA 的生态壁垒。（来源于《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:27

市场在提前"押注"海光信息复牌行情？半导体ETF(159813)投资契机引关注

93%。半导体ETF(159813)回调蓄势，下跌0.79%。拉长时间看，截至2025年5月27日，半导体ETF近1年累计上涨44.30%。消息面上，5月25日晚间，中科曙光(603019)与海光信息(688041)同时发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，其中宣布为抢抓信息技术产业发展新机遇，做大做强主业，海光信息正在筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。今日重仓海光信息与中科曙光的ETF出现了盘中放量，有业内人士分析市场已经提前押注并购重组两只股票停牌后复牌的投资机会。据悉海光信息为半导体ETF(159813)第三大权重股，持仓占比8.95%。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年4月30日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、中微公司(688012)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比67.82%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:07

越跌越买！红利又被抢疯了

SH515080）$创了阶段新高后有些回调，一下子又被买疯了，这周一和这周二分别净流入3189万和3783万，主打一个越跌越买。技术面上来看，ETF最近5个交易日接连回踩5、10和20日均线，形态上与今年1月的“倒车接人”行颇有相似之处，估计后面又是一波反弹行情。从历史规律看，这种技术背离往往孕育着超额收益回归的配置窗口，怪不得资金大举买入。现在国有大行一年期定期存款利率已经跌破1%，实实在在的收益倒挂摆在眼前。利率往下走，大家都在找能替代存款的稳健资产，高股息就成了香饽饽，像险资、养老金这些长期资金都在加仓。中证红利指数买的是沪深两市股息率最高、分红最稳定的100只股票，相当于一键打包了高股息板块的核心资产。指数股息率当前高达6.37%，相较十年期国债收益率（1.72%）形成3.6倍的显著溢价；市净率（PB）0.76倍更是处于近10年31.7%的分位点，性价比很高。要知道，中证红利从2004年到现在年化收益率是8.73%，如果考虑上分红，年化收益率达到了12.52%。总结来说就是8%-9%的长期指数增长率、外加每年3%-4%的股息率，是我们买红利ETF的保底收益，基本上是旱涝保收的性质。虽然现在科技高股息跷跷板，6月可能会有短期波动，但中长期看，政策支持银行基本面修复，加上长期资金入市趋势，高股息资产的配置价值还会往上走。我们买红利指数基金最大的收入来源就是低估买入、估值提升，眼下回调阶段无疑就是较好的上车点。中证红利ETF（515080）本身也是老选手了。首先是分红多，上市以来分红12次，近五年分红比例都在4%以上，今年还改成季度评估分红，以后每个季度都可能派息。其次是收益好，从4月8日到昨天涨了6%，非常稳。对于不想花太多精力研究个股，又希望在利率下行周期里找稳健收益的咱们来说，中证红利ETF（SH515080）这种标是首选。而且分批布局肯定比单押某只银行股更稳妥，毕竟能兼顾分红稳定性和市场波动缓冲的资产，在当下的市场环境里，真的不算多。作者：ETF金铲子

金融界05-28 13:37

消费狂欢！黄酒龙头8天暴涨75%，无人驾驶概念多点开花、环保板块掀涨停潮、核电板块延续强势

、小米集团涨幅居前，而新能源汽车股普遍回调。南向资金净流出逾10亿港元，反映短期获利了结情绪。值得关注的是，部分生物医药股出现闪崩，康宁杰瑞制药盘中暴跌超30%，引发市场对高估值板块的担忧。

金融界05-28 13:27

AI人工智能ETF(512930)盘中上涨，线上消费ETF基金(159793）、消费电子ETF(561600)回调蓄势，AI眼镜大模型多模态再升级

截至2025年5月28日 13:05，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.03%，成分股新易盛(300502)上涨5.15%，中际旭创(300308)上涨2.48%，芯原股份(688521)上涨2.14%，同方股份(600100)上涨1.39%，德赛西威(002920)上涨1.30%。AI人工智能ETF(512930)上涨0.16%，最新价报1.27元。拉长时间看，截至2025年5月27日，AI人工智能ETF近1年累计上涨22.93%。流动性方面，AI人工智能ETF盘中换手1.33%，成交2539.50万元。拉长时间看，截至5月27日，AI人工智能ETF近1年日均成交8769.60万元。规模方面，AI人工智能ETF最新规模达19.05亿元。份额方面，AI人工智能ETF最新份额达14.96亿份，创近1年新高。消息面上，AI+AR 眼镜年内迎密集发布。Meta 与雷朋联名的Rayban-Meta AI眼镜自2023 年9 月推出销量已突破200 万台，25 年Meta 有望发布带显示的AR 眼镜；Rokid Glasses、雷鸟X3 pro 将在Q2 正式发售；小米、三星、

有连云05-28 13:17

师爷陈5.28：现货卖单墙多头止盈堆多空临界点破局时刻

特币在110K一带受阻，形成双顶后开始回调。目前110K能否真正突破尚无把握，盲目期待突破不是什么分析，而是凭感觉进场，风险自然会很大。短期内可关注60日均线的方向，若价格反弹则可在109k到110K的区间重点关注成交量和K线形态，不排除再度回调的可能。第一阻力110100是前期多次测试未破的高点，若伴随成交量放大成功突破，可期待行情追加一波多头冲击。若第一阻力配合量能突破则有望上看第二阻力位111700，但高点区间风险集中，所以建议分批减仓。 107600为短期关键支撑，只有币价守住此区间才能延续多头格局；一旦失守，下行风险则将迅速放大。而第二支撑与60日均线重合，是理想的低位布局区域，可作为短多进场点。 5.28师爷波段预埋：做多入场位参考：106500-107600区间分批多目标：110100-111700 做空入场位参考：110100-111700区间分批空目标：107600-106500 如果你真心想从一个博主那里学到东西，那就得持续关注，而不是看几次行情就妄下定论。这个市场充斥着表演型选手，今天多单截图，明天空单总结，看起来“次次抓顶抄底”，实际上全是马后炮。真正值得关注的博主，交易逻辑一定是前后一致、自洽且经得起推敲的，而不是行情动了才来跳大神。别被浮夸数据和断章截图迷了眼，长期观察、深度理解，才能分辨谁是思考者，谁是造梦人！

Aicoin师爷陈05-28 13:07

招金矿业(1818.HK)启动“黄金资源倍增计划”：重构全球资源版图，打造黄金产业新范式

研判能力。客观而言，近期国际金价虽有回调，但并没有释放出明确的见顶信号。从本质看，本轮黄金牛市区别于2019年以避险为主导的行情，背后是深层次国际金融秩序重构的映射，目前金价并没有脱离“全球货币环境长期宽松+去美元化持续推进”这两个核心上涨逻辑。全球市场对美国经济前景仍表示担忧，尤其是美国债务问题，导致美元的吸引力逐年减少，转而不断购置黄金资产。可以看到，美元在各国央行的外汇储备占比已从60%左右下降至2024年的57.8%，虽仅有2%的变化，但背后代表着价值万亿美元的信任投票。而根据世界黄金协会4月30日发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，该季度全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%；全球央行净购金量达244吨。中国央行购金方面，国家外汇管理局5月7日公布的数据显示，截至4月末黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续6个月增持。全球央行长期坚持“去美元化”的战略性储备调整，成为金价上涨的长期底部支撑。反而伴随着这次关税的风险溢价短期回落，本轮国际金价震荡顺势进行“过热修正”，多空力量在达成结构性再平衡后，也会为国际金价后续重启上涨提供良好的环境。目前，市场“长期看多”金价走势的态度依然没有改变。券商麦格理表示，美国预算前景的恶化表明通胀可能会上升，这将有利于黄金作为对冲工具。总体而言，日益增长的避险吸引力可能会使金价在第三季度飙升至历史新高。此前评级机构穆迪也将美国政府的长期发行人和无担保债务发行人评级从Aaa下调至Aa1。其在声明中指出，美国持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担，财政状况很可能会恶化。高盛则在研报中指出，2022年至今各国央行的黄金购买量增加了5倍，预计未来一段时间内各国政府的需求仍将保持高位，从而给金价带来“持续提振”。其进一步指出，全球平均储备占比水平约20%，是大型新兴国家央行合理的中期目标，这意味着未来央行仍将继续增持黄金。因此，从上述观点不难发现，黄金的核心上涨逻辑未变，各国央行和投资者对黄金的需求，未来仍将给金价带来强劲的上行动能。创新打造黄金产业的新范式对于上游黄金矿企而言，长期有“价”的逻辑作为支撑，而抓住“量”，则是矿企能够不断放大自身优势，向市场交出超预期表现的又一逻辑。特别是在黄金产量可能很快跟不上需求增长的背景下，谁能具备优质产能，高效获取资源，谁掌握的资源更多，手中的牌就会更亮。当黄金产业正从传统开采向高附加值产业链升级，这成为了决定上游矿企未来核心竞争力的关键所在。从招金矿业最新的战略布局可以看到，公司提出了"精准勘探+战略并购"双轮驱动模式，找矿模式从“遍地开花式”调整为“集中突破式”。具体来说，一方面依托全球12个核心成矿带的矿权布局，运用三维地质建模、大数据靶区预测等技术来显著提升勘探效率。这意味着，招金矿业凭借自身智能开采技术突破，去打破过去勘探技术瓶颈，在加速产能释放的同时优化成本。另一方面，公司设立专项基金打造资源收储资金池，则是其在资源管理层面的进一步强化。由此，招金矿业打造“低谷锁定资源、高峰释放产能”的逆周期操作能力，这意味着其能够适时、灵活地推进业务。对于投资者来说，招金矿业将有着更好穿越周期的能力，表现出更优的成长性。根据官方透露，上述战略布局使公司单位增储成本较行业均值降低37%。成本每下降1元，对应利润的同步提升，在黄金牛市之下，招金矿业的利润弹性自然相对更大。海外并购方面，笔者统计，2023年以来，招金矿业已累计完成了22个高品位项目并购，推动矿业权面积激增了799%，相当于“再造7个招金矿业”。其中，公司的海外重点项目厄瓜多尔金王矿业，在创新找矿模式后，已探获新增资源储量141吨黄金资源量，单项目估值突破300亿元。不仅如此，公司在西非Birimian绿岩带、南美安第斯成矿带、中国胶东郯庐断裂带、甘肃北山成矿带等全球顶级金矿带已锁定超1000吨黄金资源潜力，市场价值超过千亿人民币。由此，招金矿业凭借指数级扩张其资源版图，叠加技术突破带来的效率提升，以及供应链韧性建设，为未来十年优质产能释放打下了坚实的基础，将在全球黄金产业格局重构中获取超额收益。同时，招金矿业从传统矿业开采商向全球资源战略运营商转型，其估值逻辑也得到进一步升维。结语：当前黄金市场的短期调整实为过热情绪的修正，长期上行的核心逻辑并未改变，央行购金潮与美元信用弱化的趋势，有望再度刺激黄金保持升势。以招金矿业为代表的上游矿企，通过技术创新、全球化拓展资源版图，精准响应了黄金“量价“驱动因素，可以说给投资者展示了一条穿越黄金波动的价值增长路径，由此将成为黄金产业价值重估浪潮中的领跑者。

格隆汇05-28 12:57

港股收评：恒指跌0.55%、科指跌0.38%，汽车股续跌，科技股走势分化，快手绩后跌近5%

国际跌超2%；此前连续走强的生物医药股回调，教育股、手游股、内银股、SaaS概念股多数下跌。另一方面，机构指生育补贴政策有望带动乳制品消费需求的进一步复苏，乳业股、婴童概念股逆势活跃，油价走低叠加机票预订量上涨，三大航空股齐涨。企业新闻美团：5月27日耗资3.92亿港元回购301.87万股。知乎：2025年第一季度的净亏损为人民币1010万元（140万美元），较2024年同期收窄93.9%。快手：一季度收入326.08亿元，同比增长10.9%；经调整利润净额45.8亿元，同比增加4.4%。腾讯音乐：韩国娱乐巨头HYBE将于本月30日收盘后通过场外大宗交易方式，向腾讯音乐娱乐集团（TME）旗下香港法人出售其所持全部SM娱乐股份，交易金额约2433亿韩元（约合人民币12.9亿元）。交易完成后，腾讯音乐将仅次于Kakao，跃升为SM娱乐的第二大股东。小米集团：一季度收入1112.93亿元，同比增加47.4%；净利润109.24亿元，同比增加161.22%。荣昌生物：用于治疗全身型重症肌无力药物泰它西普获批在中国上市。君实生物：昂戈瑞西单抗注射液新适应症上市申请获得批准。腾讯控股：于5月27日斥资5.003亿港元回购97.9万股。宏华集团：附属四川宏华与中东客户签署合计金额超15亿元的智能钻机销售协议。大快活集团：预计年度股东应占溢利下降不超过30%。中国生物制药：TQB2102"HER2双抗ADC"I期研究数据在2025年ASCO年会公布。机构观点兴业证券全球首席策略分析师张忆东也认为，中国资产有望在“东稳西荡”的格局下成为全球资本逃离美元资产的避风港。港股市场的生态环境已经开始发生质的变化，迎来了大量优质企业的上市潮，海内外的增量资金开始持续地流入香港市场。他指出，港股市场的深层逻辑开始发生变化，优质的中国资产是支撑本轮港股可持续走牛的基本面基础。财通证券首席策略分析师李美岑指出，2024年以来，南下资金涌入带动港股估值持续修复，恒生指数PE从7.5倍左右震荡上行至当前10.5倍，与近十年均值水平相当，仍称不上贵，相较2018年初、2021年初高位还有较大提升空间，港股的估值修复仍在路上。中信证券发布研报称，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。国信证券发布研究报告称，香港特区政府近年来出台多项港股支持政策，包括下调印花税、优化交易机制等，旨在提升市场流动性和吸引力。红利类资产凭借高回报、低波动优势，在ETF互联互通制度推动下，配置渠道持续拓宽。红利税改革预期叠加国际流动性改善，进一步增强红利策略吸引力；在全球地缘冲突与贸易摩擦加剧背景下，港股红利类指数以其抗压性与稳定性，有望成为中长期资金青睐的配置方向。

金融界05-28 12:07

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