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许浩：5.13黄金多空走势预测，晚间最新黄金行情分析

来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3270-3280一线阻力，下方短期重点关注3235-3225一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金 1评论05-13 17:38

【宝星环球】CPI重磅登场！黄金关键关口面临考验，跌破3200或直指2985美元？

推微微刺破前期高低区间的斐波那契0.5回调位；随后反弹至上方卖压区域，未能有效突破，走势再度承压；当前金价已回落至颈线支撑区域——3200美元关口，这是一个关键心理和技术支撑位。若今晚CPI数据强于预期、市场对降息预期进一步降温，金价若跌破3200美元，恐触发技术性卖压，向下目标或看向 2985美元（斐波那契两倍目标位）。结语：CPI数据成多空关键，交易者需密切关注3200美元防线当前黄金面临三大压力：中美关系缓和，避险属性减弱；投资者风险偏好上升，避险资金流出；美联储政策转向观望甚至延后降息，美元维持强势。在此背景下，建议投资者密切关注今晚即将公布的CPI数据。若金价跌破3200美元，将释放强烈看空信号，空单有望指向2985美元一带。以上内容仅为分析师个人观点，不构成投资建议，亦不代表宝星环球平台立场，投资需谨慎。

宝星环球投资05-13 17:27

决策分析：中美谈判不会带来持久性成果！风险受压制美元走弱，市场等待CPI

望态度，对美股整体保持中性，这为市场在回调时可能出现的激进“逢低买入”提供空间。接下来，投资者将把注意力转向协议的细节以及90天之后的发展。但在此之前，市场焦点将集中在当天稍晚公布的美国通胀数据上。 City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，如果消费者物价指数（CPI）再次表现疲软，可能会使交易员重新聚焦于美联储的政策路径以及可能的降息，从而抑制美元的反弹。美中贸易关系的缓和促使交易员下调对美联储今年降息的预期，认为决策者面临的刺激经济的压力减少。当前市场预计2025年美联储将降息56个基点，低于4月中旬因关税担忧达到高峰时的逾100个基点。美国国债收益率在周一升至一个月高点，周二早盘继续维持在该水平附近。两年期国债收益率为3.9873%，十年期基准国债收益率为4.4512%。加密货币方面，比特币周二维持在102,676美元，继续站稳在上周突破的关键心理关口10万美元之上。大宗商品方面，原油价格在前一交易日因贸易协议乐观情绪而触及两周高点后，周二小幅回落。金价则在周一下跌2%后回升，因部分投资者从避险资产中撤出。

云涌05-13 17:25

蚂蚁KS5pro 21T vs KS5 20T深度PK

投机。其他币种选择：若 KAS 价格回调，可切换至 ETC（算力 119.31 TH/s，日收益稳定）或 ZEC（抗 ASIC 算法，长期价值潜力大）。总结：当前 KAS 币价高位运行，挖矿收益受多重因素制约，入场需谨慎。建议密切关注币价走势、机器成本及政策动态，优先选择高性价比机型并制定风险对冲策略。那你会选KS5PRO还是KS5？欢迎评论区留言。好啦，今天的分享就到此结束啦~喜欢彩彩文章的朋友们，欢迎多多点赞和转发哈！您的支持是彩彩继续前行的动力哦~

华南科技1997490596705-13 17:22

一年20倍大牛股，神话要剧终了？

速下跌。更引入注意的是，面临金价开始回调和股价一年上涨十几倍的高位状态下，距离原始股解禁还剩一个月的老铺黄金竟然在选择在近期进行配股操作，进一步引发投资者担忧。这个1年不到就20倍的超级神话，是要走向剧终了吗？ 01 近日，老铺黄金发布公告，以每股630港元配售431万股，较前一日折价8%，融资约27亿港元，而这一数额已经是不到一年前IPO融资数额的三倍。就在不到一个月后的6月28日，据报道，老铺黄金将迎来上市后最大规模限售股解禁，12名股东合计持有的14264.25万股股份将解禁，占总股本高达86.44%。如此巨大比例的解禁，理论上对股价的冲击将是巨大的。到那时，已经通过提前入场账面浮盈十几倍的早期投资者和机构股东，会不会开始上演一轮变现盛宴，将引人关注。而选择在此时“伸手”向资本市场要钱，或许折射出了老铺黄金的部分困境。在配售公告中，老铺黄金表示，去年IPO时募集的9亿资金，仅有用于海外拓展的2.2亿元未使用，用于国内业务拓展的资金已经使用殆尽。而2024 年末，老铺黄金存货相较 2023 年末明显增加，由2023年的12.68亿元一跃增长至 40.88亿元。同时黄金原材料的价格仍在持续走高，也导致采购黄金的成本继续增加。这某种程度上印证了，老铺黄金并没有跳开黄金珠宝企业在金价飙涨下的普遍困境。尽管老铺黄金的市值已经接近1200亿港元，成为黄金珠宝行业当之无愧的一哥。但对于老铺黄金而言，真正的压力还未到来。随着股价飙涨，老铺黄金的估值也达到了同行难以企及的73倍。毕竟，传统珠宝行业平均估值水平仅为20倍，作为曾经的黄金珠宝龙头，周大福的估值也仅24倍。超高的估值背后，是老铺空前绝后的业绩。财报显示，老铺黄金2024年营收85.06亿元，同比增长167.5%；净利润14.73亿元，同比增长253.9%。净利润2.5倍的暴涨，在整个黄金珠宝行业的一片惨淡中，可以说是鹤立鸡群。 2024年，老铺黄金单店销售额达到3.28亿元，传统金店基本都难以望其项背。在2024年业绩说明会上，老铺黄金的创始人徐高明更是直接表示，未来的目标是单店年销售额10个亿，低于5亿的门店都会关掉。然而，顶奢爱马仕的单店年销售额，也仅6亿元。哪怕业绩如此惊人，老铺黄金的估值也早已超过爱马仕等奢侈品巨头。相比业绩，老铺黄金超高估值背后，无疑是市场情绪的推动。近几个月来，资金逐渐流出科技股，转而偏向了过往估值偏低的消费股，叠加上消费政策频出和关税冲突带来的内需提振需求，消费股成为了近两个月港股的热点。也是因此，泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金，就成为了港股“三姐妹”，在过去几个月接连大涨。然而与泡泡玛特和蜜雪集团比较扎实稳健的业务增长趋势不同，在当前奢侈品市场整体低迷、奢侈品巨头销量下滑的背景下，老铺黄金喊话单店年销售额10亿的增长目标却显得似乎有点过于乐观，起码短期较难实现。 02 同样是在2024年财报电话会上，徐高明表示，“卖黄金的不应该比不过卖皮具的”。但从利润率上来看，卖黄金珠宝，本身并不是一个好生意。数据显示，自90年代上市以来，老凤祥的毛利率常年低于10%，净利率甚至不到4%。而中国黄金，毛利率甚至一度低于3%。对比之下，施华洛世奇这类做银饰的公司，毛利率动辄70%往上。除去品牌溢价，黄金的贵金属属性，以及公开透明的成本，加上黄金市场流通被严格管控，黄金珠宝企业的利润来源，只剩下了“加工费”。也是因此，各大黄金珠宝品牌基本都在努力通过造型设计增强金饰的消费属性，使其远离投资定位，进而提高定价，获得更高的溢价空间。但哪怕如此，20%加工费，也几乎是金饰发展前二十年里，金店加价率也即是毛利率的上限，大多数传统金店的毛利率仅在10%左右。直到周大福开创了“一口价”模式。作为行业龙头，通过一口价和给金饰镶碎钻等操作，周大福成功将金饰的毛利率拉高到了20%以上，但也仅此而已。而作为后来者，老铺黄金则是将“一口价”模式发挥到了登峰造极的程度。在金价还处于相对较低水平之时，老铺黄金就已经通过一口价模式，将单克金价推高到了近千元的水平。也是因此，老铺黄金收获了远高于同行的利润。过去四年，老铺黄金的毛利率始终维持在40%以上，2024年净利率甚至超过17%，几乎是老凤祥的4倍。但哪怕如此，老铺黄金离奢侈品，甚至是重奢，还差得很远。众所周知，奢侈品的特点是溢价、保值、稀缺。奢侈品品牌基本都有自己的宣传噱头，不论是纯手工制作，还是各类动物皮，都是奢侈品抬高身价并维持稀缺性的锚点。也是因此，奢侈品基本都会进行稳定的调价。LV一年内提价三次，单次涨幅最高达到15%；CHANEL三年涨幅超过60%，炒股不如买包，一度成为不少中产的信条。那么老铺黄金能够顶替奢侈品在中产眼中的定位吗？目前来看，老铺黄金已经在各种方面逐渐靠近奢侈品，无论是门店限流排队还是产品限量发售，以及店内的配套服务，老铺黄金都已经和奢侈品店相差无几。在涨价上，老铺黄金也已经开始每年两次的稳定调价。但从根本上来说，老铺黄金的奢侈品定位仍旧来源于黄金本身的贵金属属性，涨价也很大程度依赖于金价的不断上涨。早在2020年，老铺全国门店已达19家，但彼时营收却不足9亿。此后，黄金价格大涨，老铺黄金金价也开始了飞速上涨。 2023年后老铺黄金涨价节奏加快，同样对应着黄金价格的剧烈上涨。实际上，在2020年、2022年两年，老铺黄金的营收和净利润甚至还曾同比下滑。也就是说，老铺黄金高速增长的大背景是黄金价格的单边上涨。如今老铺黄金的定位，既受益于金价上涨，但同样也受困于金价上涨。尽管长期来看，金价上涨趋势稳定，但若黄金价格经历巨幅波动，老铺黄金仍能保持稀缺性继续提价吗？或许很难。有媒体报道，上海一家做奢侈品回收寄卖的商家曾表示，他们不接受老铺黄金的产品，因为老铺黄金属于黄金品牌，和奢侈品比起来，鉴定点不多，很难鉴别真伪。可见，老铺黄金的奢侈品身份，仍未得到除了品牌和消费者之外的大众认可。 03 早在2020年，老铺黄金就曾冲击深交所上市。然而远超同行的近40%毛利率，成为了老铺黄金被否时，发审委会议提出的问题之一。随后，老铺黄金转战港交所。 2023年年底，徐高明开启Pre-IPO。但经历多轮路演后，黑蚁领衔的财团仅给出52.25亿元的估值，对应12.56倍PE，仅有如今市值的不到十分之一。到底是曾经被看低，还是如今被高估，答案显而易见。排除资本市场的火热，和门店排队的盛况，各大社交媒体上也不乏对于老铺质量的质疑。而观察过往数据也能发现，老铺黄金产品研发投入相对较低。 2024年，老铺黄金研发投入仅1916万元，占营业收入的比例为0.2%，远低于同行。同时，老铺黄金的销售费用却同比增长113%至高达12.37亿元，是同期研发费用的65倍。不仅如此，2021年以来，老铺黄金产品有三成以上依赖外包生产，且这一比例仍在逐渐走高。与之形成对比的是，老铺黄金走的高端路线，门店均为直营。且尽管门店销售火热，但近几年来，老铺黄金的应收账款持续膨胀，存货也持续积压。 2024年，老铺黄金应收款项已经再次大幅增长113%至8.01亿元，这很大概率是由于，老铺黄金与商场合作并非采用固定年租金模式，而是采取“保底租金+销售提成”的灵活分成方式，两相比较取其高。因此，这些应收账款大多数来源于商场，而伴随着老铺黄金门店的不断铺开，应收账款也随之加速膨胀。某种程度上讲，如今老铺黄金在高端市场的火热，也有奢侈品消费疲软，高端商场退而求其次的因素存在。对于高端商场而言，引入老铺黄金的优先级并不算高。加之持续高涨的存货，这样的数据意味着，老铺黄金必须源源不断吸引新客户、保持高速增长，才能维持这个模式的持续运营。一旦需求下降，或是消费者转向其他企业，老铺黄金的运营模式都将面临压力。而2024年，我国的黄金首饰消费量已经同比下跌近25%至532吨，未来黄金首饰消费量能否维持稳定增长，仍是一个未知数。 04 结语从老铺黄金本身状况来看，尽管承受了一定压力，但是公司的运营状况还相对稳定。但大多数消费企业的问题，往往并不来源于自身，老铺黄金面临的黄金首饰市场，更是瞬息万变。尽管老铺黄金定位高端，但实际上，老铺80%以上的消费者仍是年消费少于5万元的中产阶级，而这部分人群，贡献了老铺黄金40%以上的收入。哪怕目前金价的上涨和老铺的提价仍未影响到这些人的消费，但这样的价格终究有一个上限，如今的“量价齐升”难以长久维持。从老铺黄金如今的消费者结构来看，尽管自称“珠宝中的爱马仕”，但实则离爱马仕还差得很远，离梵克雅宝、卡地亚等顶奢珠宝也仍有很远的距离。老铺黄金能否成为下一个法国“爱马仕”，仍旧需要金价和时间考验。（全文完）

格隆汇05-13 17:17

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及欧美盘操作建议

看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3270-3280一线阻力，下方短期重点关注3235-3225一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际油价强劲反弹之后回落，因美国与亚洲大国同意暂缓征收部分关税，为经济前景和能源需求注入信心。昨日，布伦特原油期货上涨1.05美元，涨幅1.6%，收于每桶64.96美元；美国WTI原油上涨93美分，涨幅1.5%，收于每桶61.95美元，双双创下自4月28日以来的最高收盘水平。但冲高之后周二再次回落，目前依然处于区间震荡之中。本轮油价反弹彰显市场对全球贸易紧张局势的积极反馈，但根本分歧尚未消除，协议持续性存在不确定性。未来油价走向仍需关注OPEC产量政策变化、伊拉克供应实际降幅，以及美联储货币政策调整方向。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统*油价反弹，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，从形态看出现下跌旗形中继雏形，关注油价测试旗形上沿位置的力度，预计中期走势震荡后，仍将下行至50位置。原油短线(1H)走势创新高触及63附近后回落调整。油价下穿均线系统，短线客观趋势方向进入转换。MACD指标上快慢线下穿零轴位置，空头动能表现强劲。预计日内原油走势顺势回落后，在60附近获支撑将重新回弹向上。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注63.5-64.0一线阻力，下方短期关注61.0-60.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628605-13 17:05

贸易战中断、市场重返苦差事上！今日聚集美国CPI，小心政策反复无常

货显示欧洲股市或将平淡开盘，而美股可能回调。分析师预计德国投资者信心将有所回升，德国ZEW经济研究所今日将发布5月数据，此前受关税担忧影响，信心跌至乌克兰战争爆发以来的最低点。在美国，消费者物价指数（CPI）数据将为美联储是否降息提供指引。当前交易员预计今年降息57个基点，低于4月中旬预期的超过100个基点。周二可能影响市场的关键动态包括：英国3月就业数据、德国5月ZEW商业景气指数、美国4月CPI通胀数据英国央行行长贝利（Andrew Bailey）和首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）分别发表讲话美国企业财报：Under Armour、Venture Global 欧洲企业财报：拜耳（Bayer）、On Holding

风起05-13 16:51

A股收评：沪指微涨0.17%！港口航运板块强势领涨，军工股回调

、服装家纺等板块上涨。另外，军工板块回调，奥普光电跌停；卫星导航板块走低，莱赛激光跌超10%；小金属、6G概念、低空经济、飞行汽车等板块下跌。具体来看：港口航运股集体走强，国航远洋涨超23%，宁波海运、宁波远洋、连云港、海通发展、凤凰航运、珠海港、锦江航运等跟涨。消息面上，集运指数（欧线）主力合约日内涨幅达11.00%，市场交投活跃度显著提升。昨日中美经贸会谈联合声明显示，美国暂停24%对华商品关税90天，中国同步取消非关税反制措施，贸易环境改善直接利好板块。光伏股拉升上扬，东方日升涨近17%，大全能源、艾能聚、欧晶科技、协鑫集成、同享科技、通威股份、海泰新能等跟涨。中信建投证券指出，从2024年年报及2025年一季报情况来看，光伏行业盈利能力明显回落。但当前研报认为光伏行业报表端底部已经出现，四季度大量固定资产减值以及一季度东南亚双反影响已体现至报表，预计盈利能力进一步恶化概率较小。据SMM5月12日消息，N型多晶硅价格指数37.05元/千克，颗粒硅价格35-36元/千克，多晶硅市场暂时稳定，本周多晶硅会议将召开，有业内人士指出，市场前期传出头部硅料厂挺价消息，或将对后续硅料价格产生支撑。银行股走高，重庆银行涨超4%，上海银行、厦门银行、浦发银行、常熟银行、苏州银行、中信银行、瑞丰银行等跟涨。消息面上，中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年以来险资已有13次举牌，其中6次为举牌银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行（2次），瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。业内人士表示，银行股具有低估值、高分红等特性，与险资的投资需求较为契合。基因测序板块活跃，华大基因涨超14%，贝瑞基因、东方海洋、迪安诊断、华大智造、美年健康、金域医学、波长光电等跟涨。军工板块集体回调，奥普光电跌停，国博电子、*ST天微、航天长峰、鸿远电子、宏达电子、四创电子、盟升电子等跟跌。卫星导航板块下挫，莱赛激光跌超10%，万通发展、创远信科、鸿远电子等跟跌。个股异动：兆威机电现跌5.92%报125.6元，总市值险守300亿元。消息上，兆威机电昨日晚间发布股份减持公告，股东共青城清墨创业投资合伙企业(有限合伙)拟减持公司股份不超过360.31万股，减持比例不超过公司总股本的1.5%。2025年一季度报告显示，截至报告期末，清墨投资为兆威机电的第三大股东。此外据悉，该公司近三年累计发布减持计划公告4次。展望后市，申万宏源认为，美对华关税下修，直接利好出口链企业，二季度原本是受限制的抢转口，现在抢出口更直接，弹性也更大。对于部分美国批发零售企业来说，将中国商品的库存补到某种上限是可行的商业行为。短期出口链，特别是预期偏低的出口链，可能有脉冲式修复的机会。长期来看，“中美缓和的原因”要比“中美缓和的结果”更持续。出口链是结果，而长期景气趋势的国产AI、国防军工、机器人是原因。我们维持科技景气方向的战略看好。短期，A股震荡中枢抬升，长期重启A股结构牛，都更加看好科技。

格隆汇05-13 15:36

关税谈判超预期，信用债回调受关注

截至当前，信用债ETF博时(159396)上涨0.05%，最新价报100.596元。流动性方面，信用债ETF博时盘中换手19.36%，成交11.47亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月12日，信用债ETF博时近1月日均成交20.52亿元。数据来源：Wind 一、货币宽松落地，信用债有望迎来补涨 5月7日央行宣布降准50BP，降息10BP，双降同时落地，时点和力度超市场预期。央行双降后，隔夜资金利率1.5%，最低也触及1.5%以下，资金面宽松是近期中短端利率及信用债下行的核心原因。往后看，尽管外部压力缓解，但基本面压力仍在，存款、结构性工具仍有降息空间。二、关税谈判超预期，但往后看基本面压力仍存，债市不悲观中美贸易首轮谈判结果超预期，但是关税后续仍存在反复可能。芬太尼税较容易化解，10%的对等关税+11%的基础关税是最乐观的情形，大概率暂缓90天的24%的对等关税仍会落地。即使完全取消，30%的关税仍对外需有压力。内需地产销售仍未企稳，二手房以价换量，外需压力仍存。外部环境暂缓下，国内的财政政策对冲也可能弱于预期，基本面仍对债市形成支撑，对后续走势不悲观。国金证券指出，近期监

有连云05-13 14:56

资金爆买！多只银行股迭创新高，港股红利ETF基金(513820)涨近2%，逼近上市新高！AH红利指数深度对比，谁更强？

国际涨超3%，三大运营商、非银金融板块回调。资金面上，南向资金大举买入港股银行等红利股！从近7日南向资金前十大净流入股来看，新经济与红利仍是主要增配方向，建设银行、中国银行等港股银行股高股息属性突出，获南向资金大举买入。【港股红利 VS A股红利：长期稳定、高分红趋势更明显】港股红利资产相较A股红利资产长期稳定、高分红趋势更为明显。在分红比例、高股息资产占比中长期更具优势，即使考虑红利税后港股红利资产股息率仍有优势。从分红比例来看，港股市场长期高于A股市场。以港股和A股上市公司年度现金分红总额/归母净利润来计算现金分红比例，2023年全部港股现金分红比例为48.9%、高于A股的41.8%，2017-2023年全部港股现金分红比例均值为43.7%、也高于A股的35.1%。从高息资产占比来看，港股相比A股也具备长期显著优势。当前港股中股息率高于5%的个股总市值占比为43%，显著高于A股的21%。从2021-2024年的历史数据来看，港股中股息率高于5%的个股总市值占比均值为42%、也明显高于A股的15%。（来源于国泰海通证券20250426《关于港股红利资产的三个问题》）港股红利高股息优势明显，即使考虑红利税仍具优势。从多只红利指数对比来看，港股红利指数的股息率普遍在8%左右，显著高于A股红利指数！其中，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股股息率达8.2%，即使考虑港股通个人和公募投资者至少需要支付的20%的红利税，同样领先于A股红利指数股息率。【港股红利 VS A股红利：进攻性更强的红利资产】港股和A股红利投资逻辑在防御属性方面基本一致。一方面，红利策略具备高股息安全垫，能增厚投资收益；另一方面，市场行情较弱，红利策略超额收益优势明显，防御属性突出。以三个月持有期为例，自红利指数有数据以来，在市场大涨（万得全A区间涨幅>15%）、小涨（涨幅<15%）、小跌（跌幅<15%）、大跌（跌幅>15%）时，A股、港股获得超额收益的概率逐级递增。特别地，港股红利的进攻属性更强！无论是在市场大跌、小跌、小涨还是大涨背景下，港股红利3月、6月、12月的持有收益表现大多时候均优于A股红利。在75%的情形下，持有港股红利获得正超额收益的概率更高。（来源于国泰海通证券20250426《关于港股红利资产的三个问题》）从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2019-2024年中，A股、港股红利资产均相对于宽基指数走出了稳健的超额收益，其港股红利的超额表现更优。港股红利资产的胜率也更高，近6年中有5年取得超额收益。【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】数据：20190101-20241231 买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达8.2%，居所有主流红利类指数前列。估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来连续10月分红，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金（513820）每10份累计分红0.29元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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