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从顶层设计视角，读懂宁圣国际（NISN.US）投资价值

际还批准了一项新的1500万美元的股票回购计划，这充分反应了宁圣国际国际对公司未来发展的信心。从上述多个维度来看，随着乡村振兴战略持续深化推进，公司加快打破区域局限，及进一步拓展品类，公司在农业供应链的业务有望获得新的突破，走向新的价值起点。

格隆汇2024-10-25

金融周报：国家发改委表态！还有一批政策“在路上”

)级统一法人农商银行。 3.银行拼了！回购增持贷款首现“零利差” 据券商中国，回购增持贷款案例渐次落地！目前，已有35家沪深上市公司披露公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，涉及资金总额超124亿元。其中，公告明确已签订相关借款合同的上市公司共16家，且普遍为《人民币股票回购/增持专项贷款合同》，期限普遍为不超过1年(含)，贷款利率原则上不超过2.25%。但同时，农业银行支持的温氏股份、恒逸石化两大股份回购项目签署的均为《流动资金借款合同》，后者借款利率明确为不超过1.75%，借款期限为3年。而银行向央行申请再贷款的年利率为1.75%，这意味着，农行以“零利差”姿态向恒逸石化发放贷款，支持后者股份回购。四、海外动态 1. 加拿大央行“大动作”！降息50基点预示货币宽松进入新阶段据财联社，周三(10月23日)，加拿大央行宣布将政策利率从4.25%调降至3.75%，与市场预期一致。这已经是加央行6月份开始第四次下调利率，与前三次不同的是，本次的降息幅度是50个基点。上一次该行以这么大的幅度降息还是在2020年3月新冠疫情刚爆发的时候。加拿大央行在声明中写道，货币政策已起到减轻价格压力的作用。通货膨胀率目前约为2%，该行认为，在预测期内通胀将保持在央行控制范围1%至3%的中间水平。上周公布的数据显示，加拿大9月份消费者价格指数(CPI)同比上涨1.6%，是2021年3月以来的最低同比涨幅。统计局认为，总体通胀继续放缓的主因是9月份汽油价格同比下降10.7%。加央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，“所有这些都表明我们已回到低通胀水平，现在我们的重点是保持较低的、稳定的通胀。我们需要坚持到底。”他还提到，现在通胀的上行和下行风险“相当平衡”。 2.IMF下调明年全球经济增速预期据财联社，当地时间周二(10月22日)，国际货币基金组织(IMF)发布最新的《世界经济展望报告》。报告称，在通货紧缩过程中，全球经济保持了异常强劲的韧性，预计2024年和2025年全球经济增速为3.2%。与7月份发布的预测相比，2024年全球经济增长预期保持不变，2025年预测值则下调了0.1个百分点，均低于大流行之前的增速。尽管存在种种挑战，但IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas指出，美国、印度和巴西等国家的经济显示出了韧性，并且美国正在实现“软着陆”，即通胀降温的同时，没有出现大规模失业。“尽管一些国家的物价压力仍在持续，但全球对抗通胀的战斗已基本取得胜利。” 3.美联储最新发布据证券时报网，北京时间10月24日凌晨，美联储发布了全国经济形势调查报告(也称《褐皮书》)。最新《褐皮书》显示，自9月初以来，美国大部分地区的经济活动变化不大，有两个美联储辖区报告了适度增长。关于消费者支出的报告不一，有些辖区指出了消费购买结构的变化，主要是转向了更便宜的替代品。美联储《褐皮书》汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。最新一期美联储褐皮书调查了9月至10月11日的美国经济状况。对于美联储的就业和通胀两大使命，《褐皮书》显示，通胀水平继续保持温和，大部分地区的物价也呈现类似的“轻微或适度”的增长。部分食品(如鸡蛋和奶制品)的价格上涨幅度更大。许多地区的房价小幅上涨，而租金则保持稳定或略有下降。《褐皮书》称，许多地区指出，消费者对价格的敏感度不断提高。投入品价格普遍温和上涨。多个行业的联系人指出，保险和医疗成本上涨的压力更大。多个地区报告称，投入品价格普遍上涨速度快于销售价格，压缩了企业的利润率。关于劳动力市场，《褐皮书》显示，总体而言，本报告期内就业人数略有增加，超过半数地区报告就业人数略有或适度增长，其余地区报告就业人数变化不大或没有变化。工资总体上继续以适度至中等的速度上涨。

证券之星2024-10-25

中国突传重磅消息！彭博社：中国银行业陷入“流动性危机” 关键融资成本快速飙升

天有所下降。该收益率与货币市场基准七天回购协议利率之间的溢价徘徊在2月份以来的最高水平附近。#中国经济# 银行流动性紧张是中国央行最近决定将基准利率下调20至30个基点以刺激经济增长的意外结果。政策进一步放松导致储蓄存款减少，增加了银行从其他地方筹集资金的需求。这也导致中国股市上涨，将更多资金从银行广泛使用的低收益债务工具中转移出去。最新的融资困境也提醒市场，中国方面履行对大型国有银行注资承诺的重要性，此举旨在帮助它们应对创纪录的低利润率、利润下滑和坏账增加等问题。 (来源:Bloomberg) 华西证券分析师在一份报告中写道：“近期NCD发行成本上升表明大型银行仍需要增加债务并改善流动性指标。NCD利率短期内可能仍将维持高位，因为大型银行率先下调存款利率，并将在第四季度面临潜在的政府债券供应压力。” 上个月，中国公布了迄今为止规模最大的一揽子计划，旨在提振疲软的经济，其中包括大幅削减政策利率，以及5.3万亿美元未偿还抵押贷款的借贷成本。央行还对一年期政策性贷款利率进行了有史以来最大幅度的下调。中国人民银行(中国央行)行长潘功胜曾表示，存款利率也将随之下调。上周，中国最大的几家国有银行今年第二次下调存款利率，在盈利能力减弱的情况下，它们急于挽救创纪录的低利润率。此举可能会促使更多储户逃离银行，寻求收益更高的投资，从而加大银行通过其他渠道补充流动性的压力。令情况更加恶化的是，投资者决定从大量投资债券和非定期存单的理财产品中撤出约1490亿美元，以追逐中国股市的上涨。股市的强劲表现也阻止了债券市场的牛市，人们越来越担心中央和地方政府未来会出现供应过剩的情况。迫于压力，一些大型国有银行最近在发行新NCD时提高了票面利率。例如，中国农业银行本周早些时候以1.95%的利率发行了一年期NCD，根据中国外汇交易中心的数据，这是该行自9月6日以来发行此类债券的最高利率。友信私募股权理财管理有限公司联席首席投资官Xu Yongbin称，受季节性需求上升影响，同业存单利率在最后一个季度有上升趋势，且由于财政刺激政策的不确定性，可能涉及额外的债务供应，银行对向同业放贷也十分谨慎。他补充道，外国基金和财富产品经理对同业存单的兴趣也在减弱。有迹象表明，中国央行已经开始采取行动，以缓解更广泛的流动性状况。周四，中国央行在公开市场操作中注入了自7月以来最多的短期资金，以限制融资成本的波动。

圈内人2024-10-25

闪电战结束后，港股科技有望突击，港股通科技ETF(513860)性价比凸显，盘中涨近2%！

美团、腾讯，权重均在10%左右，成分股回购大户多。历史表现上，港股通科技指数超越恒生科技、港股通互联网等同类指数，2016 年末至今的区间年化收益达到了10.35%，超越同期恒生科技的5.14%和港股通互联网的-2.51%。该机构还认为，多重因素共振，把握港股科技配置机会： A 股港股两地金融互联互通深化，提升港股市场的吸引力。今年以来内地香港金融互联互通不断深化，政策不断优化下，港股流动性和投资吸引力不断提升。港股反弹强势、估值开始修复，当前仍处全球估值洼地。目前恒生指数市盈率在全球市场中偏低。伴随美联储即将降息的预期，港股配置性价比高。资本市场为新质生产力再助力，关注港股通科技成长潜力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-25

【一周科技动态】Amazon业绩外的惊喜？Tesla大选期权行情值得期待

这个季度业绩可能并不是惊喜来源，潜在的回购/大额分红才是。与其他的Mag6（Tesla没有大额分红/回购的历史）相比，Amazon在股东回报上略显不足。最近一次的回购计划也要追溯到2022年3月，当时批准了100亿美元的回购计划，但是两年过去了只买了39亿美元。随着利润不断增厚（利润率的提升），公司自由现金流也创纪录的在Q2结束时达到529.7亿美元，预计在2024年末将超过620亿美元，资本配置显然已经出现了“现金过多”的不合理。假如公司没有其他更大的资本开支计划或者收购计划，那么通过回购/大额分红回馈股东将是不错的选择，并且也不会对公司的杠杆率造成负担。期权观察家——大科技期权策略特斯拉财报几乎拉动了整个市场，并且从期权分别来看，由于10月25日当周到期的Call的最多分布持仓在230-250，而财报后价格涨至260，这就使得隐含待买的股数飙升至了246万股，远远超过平时的20-30万股的区间。换句话说，这周一过，单从Call期权方面就会多出0.1%的流通股本。由于11月5日即将进行大选，Tesla又是权重型的Trump概念股。考虑到目前市场已经大量Price-in Trump胜选，不排除投资者会降低部分头寸，或者进行一些对冲。目前来看最大的变数就是大选，从10月25日最大Call持仓的232.5，上升至11月8日的300（同时290也是海量）。这就说明不少投资者也是寄希望于通过此次大选的机会，TSLA一跃升至300上方。反观PUT的未平仓量非常小，且最大量在217.5的位置，说明不少谨慎投资者并不想参与这个尾部风险较大的事件。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2161.49%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报234.62%，再次拉开距离，超额收益上升至1926.87%。本周大科技股由于吊车尾特斯拉的强势表现，使得组合今年以来的回报上升至38.97%，超过SPY的23.68%，超额收益上升至19.94%。过去一年组合的夏普比率回升至2.55，SPY为2.8，组合的信息比率1.25.

老虎证券2024-10-25

三季报超预期！特斯拉一夜暴涨22%，纳指100ETF(159660)震荡上涨0.51%，连续3日资金净流入！

）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，相关产品低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-25

恒生科技领跑港股，阿里巴巴涨3%！费率最低的恒生科技ETF基金(513260)涨超1%，盘中成交额超8500万元，年初至今份额大增66%，高居同类第一

的第二位（57.38亿港元）。【港股回购潮持续，“腾十亿”年内已出手98次，回购总额超900亿港元】目前腾讯控股的千亿回购计划已完成九成，市场预判其回购计划有望提前完成。截至10月21日，恒生科技成分股年内共有10只成分股回购，已累计超1280亿港元，其中腾讯控股高居第一，美团位列第二，年内分别回购近906亿、282亿港元。注：数据仅作回购统计，不作为个股推荐来源：Wind，截至2024.10.24 【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括京东集团、美团、阿里巴巴、快手、腾讯控股、小米集团、理想汽车、网易、中芯国际、联想集团。（来源：恒生指数公司，截至2024.9）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-25

创纪录“降息”后，中国央行今日宣布……

关键利率的角色，同时过渡到使用七天期逆回购协议作为主要政策杠杆，以传递出更清晰的信号。与MLF不同，MLF是按月滚动的，而七天期工具可以每天使用，提供了更多的灵活性。作为过渡的一部分，央行已将MLF操作的日期从每月15日调整为每月25日，旨在逐步将MLF与商业银行的基准贷款利率（即贷款市场报价利率，LPR）脱钩，LPR于每月20日公布。

风起2024-10-25

“按兵不动”！央行缩量平价续作7000亿元MLF

外，央行今日还进行2926亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1084亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1842亿元。本周，中国央行进行22515亿元逆回购操作，因本周有9944亿元逆回购到期，本周实现净投放12571亿元。此前，9月份MLF缩量续做，较8月下行0.3个百分点。并自9月起，MLF与公开市场操作分开发布。分析认为，主要是为了淡化MLF操作利率的政策利率色彩，凸显7天期逆回购利率的主要政策利率地位。这也意味着MLF操作利率将“随行就市”，MLF明确定位为银行体系中期流动性调节工具。货币政策仍有进一步发力空间自9月下旬“一揽子增量政策”的出台以来，降准、降息、降房贷利率已相继落地。 10月份，中国央行将1年期、5年期LPR下调至3.10%和3.60%，同步降息25BP。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。值得关注的是，从今日起，存量房贷利率开始批量调整。符合条件的存量房贷利率在LPR基础上的加点幅度将调整至“减30个基点”，预计存量房贷利率平均下降0.5个百分点左右。回顾来看，9月24日，央行行长潘功胜宣布了三项金融政策：一是降低存款准备金率和政策利率；二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例；三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。民生证券此前指出，10月LPR下调25BP，标志增量金融政策不到1个月之内均已落地执行。当前美联储降息周期刚刚开启，国内实体需求尚未显著改善，无论是海外和国内，宽货币的宏观环境并未改变，尤其是对比历史中美同步宽松周期（2008、2019-2020），海外降息落地，国内货币也会宽松，只是节奏不完全同步。其指出，当前国内货币宽松的窗口仍在，货币政策仍有进一步发力的空间。

格隆汇2024-10-25

开盘：沪指微涨0.02%、创业板指涨0.7%，深圳国资及消费电子等板块表现活跃

款承诺函》。招行北京分行拟为公司的股票回购项目提供不超过4.326亿元的贷款额度，贷款期限12个月，贷款利率原则上不超过2.25%且不超过市场利率。招商南油：公司控股股东长航集团拟增持公司A股股份，增持比例不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的1.72%，增持价格不超过4.67元/股。长航集团与招商银行武汉分行签署合作协议，招商银行武汉分行拟为长航集团提供增持上市公司股票的融资支持，贷款额度不超过2.6亿元，专项用于集中竞价交易方式增持公司股票。辽港股份：公司控股股东之一致行动人大连港集团拟增持公司A股股份，总体增持金额不低于2.5亿元，不高于5亿元，增持价格上限为2.06元/股。大连港集团与中国银行大连分行签署合作协议，中国银行拟为大连港集团提供增持上市公司股票的融资支持，贷款额度不超过3.5亿元，专项用于通过集中竞价交易方式增持辽港股份A股股票。机会提前看 1、财报提振特斯拉股价大涨22%，马斯克财富一夜暴增逾260亿美元特斯拉股价周四上涨21.92%，报260.48美元/股，创下自2013年以来最大单日涨幅，市值增加约1500亿美元。周四约22%的涨幅也是该公司自2010年上市以来第二大涨幅。点评：国泰君安认为，特斯拉计划加速推出包括平价车型在内的新车型，缓解市场对特斯拉销量中期的忧虑，机器人和FSD打开长期成长空间，特斯拉产业链全面受益。 2、国内首条全固态锂电池量产线正式投产，可日产上千支固态锂电池据北京亦庄官微10月24日消息，近日，国内首条全固态锂电池量产线正式投产。这是由北京经济技术开发区（北京亦庄）企业北京纯锂新能源科技公司投资建设的产线，标志着该企业研发生产的纯锂50安时数全固态电池迈向量产新阶段。点评：中信建投认为，固态电池若能发挥并强化安全性的部分优势，力争占据能量密度优势，则可巩固核心潜在客户；如果性能和成本进展显著，将成为锂电池的关键技术路线。 3、宝马与奔驰联合发布超充品牌逸安启，首批超充站正式投入运营 10月24日，宝马与奔驰共同推出的高端超充品牌逸安启正式发布，首批逸安启超充站开启运营。按照计划，至2026年底，逸安启将在国内建设至少1000座超级充电站，约7000根超充桩。点评：上海证券认为，随着新能源汽车销量快速增长，充电桩作为新能源汽车基础设施核心要素，有望充分受益。看好新能源汽车以桩带车发展趋势，关注充电运营商和充电桩机会。机构观点国泰君安：行情迈入震荡延展，成长题材与中字头风格占优国泰君安认为，未来1-2个月短线走势以震荡为主，反弹后仍会有反复，淡化指数重视结构：1）政策从缺乏预期，到分歧拉大，如今趋于收敛。来自金融、财政和地产等关键领域的工具箱已相继明确，政策推进与落地效果是关键，隐含权重股的上涨空间和波动率下降。2）决策层态度转变与系列政策组合拳，更有助于提振股市风险偏好和推动增量资金入市，因此在股指震荡延展的行情中，成长股和题材股表现会占优；3）美国大选临近，中美关系走向与地缘政治摩擦对长线资金仓位决策而言依然是一个关键议题。银河证券：后市三个方向的并购重组专题投资仍较值得关注中国银河证券表示，自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。随着并购重组政策支持力度加大，参与并购重组的上市公司数量有望逐渐增多;上市公司通过并购重组实现产业整合或多元化战略，有望提高资产质量、提升经营效率、提升估值空间，从而提高投资价值。展望后市，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组;第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业;第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。中信证券：2025年社融全年同比增速可能在8.0%附近中信证券表示，进入2025年，预计政策将持续发力加码宽信用，降准降息仍有空间，财政也会更加积极承担逆周期调节作用。综合来看，预计2025年社融同比增速将呈现“先上后下再平稳”形的走势，高点可能出现在年中，同比增速或将逼近8.5%，全年同比增速可能在8.0%附近。国泰君安：中国制造具备竞争优势产品出海和产能出海共同发力国泰君安表示，全球资本和货物流动显示美国主导的制造业回流正在进行。往后看，预计美国国内和对外投资将持续加码，日韩及印度/越南等新兴经济体将继续承接产业链转移，而欧洲制造业提升难度较大。考虑到海外制造业体系的完备性较弱，部分面临人力和原材料成本压力，制造业回流进程存在较多困难，进展速度可能逐步放缓。而中国制造业体系完善，有望凭借产品性价比和部分领域的技术先发优势，继续在国际市场保持竞争地位。相关出海投资线索：①新兴经济体基础设施和产能建设加速，中国工程机械/船舶/电网设备/基础化工受益;②中国消费品性价比优势突出，非美国家出口加速，关注家电/家具/纺服;③中国在部分领域具备技术和产能优势，产能出海挖掘需求增量且规避贸易限制，关注电子/锂电/汽车及零部件等。

金融界2024-10-25

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