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港股开盘：恒指指数开盘涨0.17% 新能源车股普跌理想汽车、小鹏汽车跌超3%

科技指数跌0.04%报3921.1点，国企指数涨0.15%报6536.23点，红筹指数涨0.11%报3808.16点。科网股涨多跌少，商汤涨1.82%，阿里巴巴涨0.26%，腾讯控股涨0.16%，京东集团涨0.56%，小米集团涨0.33%，网易跌0.52%，美团涨0.35%，快手涨0.25%，小鹏汽车、理想汽车跌超3%。重点公司商汤：附属上海商汤与福建大数据产业投资、大名城股份共同签署战略合作框架协议，共同推动技术研发及推广落地国联证券：重大资产重组尚处于筹划阶段，相关事项尚存在重大不确定性。信利国际：前4月累计综合营业净额58.12亿港元，同比增加约21.9%。中国海外发展：前4月累计合同销售820.00亿元，同比下降30.3%。融创中国：前4月累计合同销售224.5亿元，同比减少39.86%。中国海外宏洋集团：前4月累计合同销售，同比下跌36.0%。东阳光长江药业：潜在要约人广东东阳光药业股份有限公司联合公布，潜在要约人仍在探讨可能合并方案。时代中国控股：前4月累计合同销售25.81亿元。机构观点民生证券：过往受入境游发展的多方面硬性条件不足影响，入境游行业市场规模较小，而上述问题正在政策指引下逐步解决。未来随业态完善/免签扩大，入境游行业成长空间有望持续扩宽走上新台阶。推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的九华旅游、长白山、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山A、众信旅游、中青旅。中信证券：在矿端生产扰动频发和冶炼端产能扩张的双向作用下，国内铜精矿现货TC屡创2011年以来新低，与长单指导价呈现严重背离。当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端，而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。看好供给紧缺持续演绎背景下铜板块的配置价值，关注紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、江西铜业股份。兴业证券：中国资产风险溢价过高，属于被错误定价，往后面来看，有希望在今年出现比较明显的回落。对于中国股市，今年的基本面和估值都有望实现戴维斯双击，无论是A股的沪深300或上证综指，还是恒生指数，都有可能回到去年的高点，甚至超过去年的高点。开源证券：市场关注重心大多集中在空调企业的需求，而实际上占需求大头的维修市场旺季尚未到来，对制冷剂后市的行情演绎依然保持乐观，主要应用于维修市场的R22近期价格已上调1000-2000元/吨，历史高位运行；关注东岳集团。全球市场美联储释放鹰派言论且国债收益率走低，美股收盘涨跌互现，道指微涨30点，连续五个交易日走高且创12月以来最长连涨记录，标普上涨0.13%，纳指微跌0.1%；科技股走势分化，特斯拉跌超3%，英伟达、微软跌超1%，谷歌、奈飞涨超1%，亚马逊盘中创新高；中概股多数走低，小鹏汽车、哔哩哔哩跌超6%，网易跌超4%，理想汽车、唯品会跌超3%，阿里巴巴、百度跌超2%。美元指数刷新日高，继续脱离三周多来低位；离岸人民币盘中跌超百点失守7.22；比特币盘中跌破6.3万美元；原油和黄金反弹一日即回落，伦锌涨近2%至13个月新高，伦铜时隔一周再破1万美元关口，靠近两年高位；原油靠近逾七周低位，十年期美债收益率小幅走低。

金融界2024-05-08

公司日报 | 可转债ETF(511380)近4个交易日连续获得资金净流入，最高单日“吸金”超4亿元

数收跌2.13%，报3922.54点；国企指数收跌0.70%，报6526.67点。截至2024年5月7日，博时基金旗下涨幅居前的产品为科创新材料ETF(588010)、标普500ETF(513500)、纳指100ETF(513390)、资源ETF(510410)、国证2000指数ETF(159505)涨幅分别为1.30%、1.02%、0.90%、0.87%、0.64%。其中，科创新材料ETF价格创近1月新高。截至2024年5月7日，博时基金旗下成交额居前的产品为可转债ETF(511380)、国债30ETF(511130)、恒生医疗ETF(513060)、国开ETF(159650)、科创100指数ETF(588030)成交额分别为9.90亿元、8.84亿元、6.50亿元、5.99亿元、5.03亿元。其中，科创100指数ETF成交额5.03亿元，居可比基金1/8。资金方面，截至2024年5月6日，博时基金旗下资金净流入居前的产品为可转债ETF(511380)、红利ETF博时(515890)、创业板ETF博时(159908)、黄金ETF基金(159937)、科创新材料ETF(588010)分别净流入1.66亿元、4138.34万元、2956.49万元、314.49万元、269.09万元。其中，可转债ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得4.31亿元净流入，合计“吸金”8.22亿元，日均净流入达2.06亿元。两融方面，截至2024年5月6日，博时基金旗下融资净买入额居前的产品为恒生科技指数ETF(159742)、可转债ETF(511380)、恒生高股息ETF(513690)、教育ETF(513360)、上证50ETF博时(510710)最新融资净买入额分别达387.61万元、247.84万元、142.43万元、133.66万元、11.19万元。规模方面，截至2024年5月6日，博时基金旗下规模居前的产品为标普500ETF(513500)、黄金ETF基金(159937)、恒生医疗ETF(513060)、可转债ETF(511380)、科创100指数ETF(588030)规模分别为122.23亿元、118.39亿元、117.13亿元、83.50亿元、55.05亿元。其中，标普500ETF近3月基金规模增长13.24亿元，新增规模位居可比基金1/4，实现显著增长。从估值层面来看，截至2024年5月6日，博时基金旗下性价比居前的产品为创业板ETF博时(159908)、恒生医疗ETF(513060)、金融科技ETF(516860)、新能源主题ETF(516580)、疫苗生物ETF(561710)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来3.71%的分位、4.69%的分位、8.02%的分位、13.08%的分位、14.58%的分位，估值性价比突出。最新数据显示，截至2024年3月31日，博时基金旗下FOF持仓家数居前的产品分别为国开ETF(159650)、标普500ETF(513500)、可转债ETF(511380)、央企创新驱动ETF(515900)、教育ETF(513360)分别达10家、9家、7家、4家、3家。其中，国开ETF获得FOF持仓家数较上期增加4家。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-07

公司日报 | A股三大指数涨跌不一，豆粕ETF(159985)收涨超3%，价格创今年以来新高

数收跌2.13%，报3922.54点；国企指数收跌0.70%，报6526.67点。截至2024年5月7日，华夏基金旗下涨幅居前的产品为豆粕ETF(159985)、房地产ETF基金(515060)、医疗器械ETF(562600)、港股国企ETF(513810)、有色50ETF(516650)涨幅分别为3.16%、1.47%、1.17%、1.06%、0.86%。其中，豆粕ETF价格创今年以来新高。截至2024年5月7日，华夏基金旗下成交额居前的产品为恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)、科创50ETF(588000)、基准国债ETF(511100)、上证50ETF(510050)成交额分别为35.32亿元、25.15亿元、17.45亿元、16.14亿元、14.12亿元。其中，恒生互联网ETF成交额35.32亿元，居可比基金1/2。资金方面，截至2024年5月6日，华夏基金旗下资金净流入居前的产品为中证1000ETF(159845)、科创50ETF(588000)、芯片ETF(159995)、中证500ETF华夏(512500)、恒生ETF(513660)分别净流入3.78亿元、3.78亿元、8746.60万元、4048.19万元、2626.78万元。其中，中证500ETF华夏近8天获得连续资金净流入，最高单日获得5.08亿元净流入，合计“吸金”10.14亿元，日均净流入达1.27亿元。两融方面，截至2024年5月6日，华夏基金旗下融资净买入额居前的产品为科创50ETF(588000)、中证1000ETF(159845)、上证50ETF(510050)、芯片ETF(159995)、创业板成长ETF(159967)最新融资净买入额分别达9515.37万元、4895.07万元、1718.83万元、1531.73万元、562.07万元。规模方面，截至2024年5月6日，华夏基金旗下规模居前的产品为上证50ETF(510050)、沪深300ETF华夏(510330)、科创50ETF(588000)、恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)规模分别为1161.29亿元、1006.99亿元、753.10亿元、321.98亿元、247.09亿元。其中，上证50ETF近2周基金规模增长37.81亿元，新增规模位居可比基金1/8，实现显著增长。最新数据显示，截至2024年3月31日，华夏基金旗下FOF持仓家数居前的产品分别为恒生科技指数ETF(513180)、恒生ETF(159920)、纳斯达克ETF(513300)、恒生互联网ETF(513330)、中证1000ETF(159845)分别达24家、15家、11家、10家、7家。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-07

港股开盘：恒生科指微跌0.13% 科技网普跌，汽车股回调理想汽车跌超2%

指数下跌0.13%报4002.76点，国企指数下跌0.06%报6568.4点，红筹指数涨0.09%报3771.54点。科网股多数低开，网易跌超1%，腾讯、阿里巴巴、美团跟跌；黄金股集体上涨，招金矿业涨超3%；汽车股部分回调，理想汽车跌超2%；昨日大涨的石墨概念股继续高开，中国石墨涨超3%；内房股普遍高开，世茂集团涨2%。重点公司万科A：4月实现合同销售面积164.3万平方米，合同销售金额208.9亿元，同比分别降20.3%和37.6%。长城汽车：长城汽车4月销量9.48万辆，同比增加1.8%；当中新能源车销售2.24万辆，海外销售3.61万辆。今年首4个月合计，总销量37.01万辆，同比升18.18%；当中新能源车销售8.16万辆，海外销售12.89万辆。美团：美团香港业务KeeTa的单量市占份额已达到44%，跃升为全港第一大外卖平台。2024年Q1相比2023年Q1订单量同比增长超过40%，商品交易总额（GMV）同比增长约22%。蔚来：蔚来宣布，2024年4月份新增布局换电站14座，累计布局换电站2,411座；新增布局充电桩292根，累计布局充电桩22,092根。绿城中国：2024年4月绿城集团自投项目取得销售3683套，销售面积约47万平方米，当月销售金额约为人民币145亿元，销售均价约为每平方米人民币30557元。截至2024年4月30日止四个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约341万平方米，总合同销售金额约人民币755亿元，同比减少14.59%。太古地产：2024年第一季度落成投资物业方面，太古广场租用率98%，租金下调17%;太古坊(整体)出租率达91%，租金下调13%;港岛东中心及太古坊一座出租率达93%;其他太古坊办公楼出租率达90%，租金下调11%。中国内地太古汇办公楼租用率达92%，颐堤港一座租用率达85%;香港兴业中心一座及二座租用率达96%。机构观点国泰君安：国内方面，经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，外资上修国内经济前景，港股市场情绪修复。海外方面，美联储呵护金融和劳动力市场的意图明显，市场流动性进一步收紧的风险下降。港股在近期大幅走高后，会出现一定的分歧和震荡，但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股仍有可为空间。行业选择方面，成长风格扩散，互联网、半导体、汽车和医药或占优，但高分红仍有价值。国信证券：城中村改造和旧城改造与棚改货币化有所区别，注重渐进式改造和微更新，避免大拆大建。老旧小区改造项目兼具公益性和一定程度的盈利性，是当前“钱等项目”矛盾突出，基建投资持续增长压力较大情况下，最具必要性和可行性的投资领域之一。老旧小区改造潜在市场空间约1.6-2.4万亿元，2022-2025年均投资约2100-2700亿元，对应可分别带动规划设计和建筑检测20-40亿元的市场空间。相关概念股如：中国联塑、中国建筑国际、绿景中国地产、万科企业、中国中冶、越秀地产。中信证券：推动大规模设备更新着眼于破解资金、机制等制约医疗设备更新的根本性问题，结合‘十四五’医疗装备产业扩容、财政贴息贷款资金的相继到位，形成了一系列组合拳打法，本质是为了推动以医疗装备为代表的国内生物医药产业资源的升级。相关概念股如：环球医疗、微创机器人-B、归创通桥-B、心泰医疗。全球市场美股：四月非农数据重燃美联储降息希望，美股在科技股领涨下集体收涨，道指涨超170点连续四日走高，标普上涨1.02%，纳指涨近200点均连续三个交易日走高；科技股多数上涨，奈飞、英伟达、Meta涨超3%，特斯拉、微软、亚马逊涨超1%，苹果小幅下跌；中概股走势分化，理想汽车涨超4%，微博涨3%，蔚来、富途控股涨超2%，唯品会、网易、拼多多跌超1%，京东、小鹏汽车、哔哩哔哩、百度小幅下跌。美元指数止住三连跌，脱离三周多来低位；离岸人民币盘中跌逾300点失守7.22；比特币涨破6.5万美元创逾一周新高，后一度跌超2000美元；黄金反弹盘中涨幅超1%，未再逼近四周低位，原油摆脱逾七周低位，美油终结五连跌，美债收益率脱离逾三周低位，两年期收益率四日内首升。

金融界2024-05-07

港股收评：恒指涨0.55%报18578.3点，三一国际涨7%

指数涨0.92%，报4007.78点，国企指数涨0.38%，报6572.45点，红筹指数涨0.09%，报3767.98点。工程机械股走强，三一国际涨7%。阿里巴巴-SW涨0.38%，腾讯控股涨1.59%，京东集团-SW涨0.39%，小米集团-W跌0.44%，网易-S涨2.29%，美团-W涨0.5%，快手-W跌0.4%，哔哩哔哩-W涨1.4%。

金融界2024-05-06

港股午评：三大股指高开低走恒指跌0.05% 石墨概念股飙涨、科网股走低

技指数跌0.03%报3970.23点，国企指数跌0.26%报6529.98点，红筹指数跌0.12%报3760.03点。板块方面，化学制品、综合电信服务、电力、医药、锂电池、黄金、高铁、汽车等板块涨幅居前；电气设备、建筑产品、酒店餐饮与休闲、租售同权、抖音概念等板块下挫。科网股普跌，小米、美团跌超1%，京东、百度、阿里巴巴跟跌，网易、腾讯上涨；高铁基建股涨势强劲，广深铁路股份涨超8%；石墨概念股大涨，烯石电车新材料暴涨187%；医药外包概念股涨幅居前，泰格医药涨超7%；汽车股个别强势，理想涨超6%；石油股跌幅靠前，中海油跌超3%；内房股、濠赌股、体育用品股等纷纷下跌。石墨概念股大涨，烯石电车新材料暴涨187%。据悉，美国财政部于当地时间5月3日表示，将在汽车制造商获得电动车税收抵免政策方面释放更多“灵活性”，这意味着使用中国石墨制造电池的韩国电动汽车制造商进入美国市场时，也能获得最高7500美元的税收抵免。高铁基建股涨势强劲，广深铁路股份涨超8%。消息面上，5月2日，12306网站集中发布武广、沪杭、杭长、杭甬等4条高铁的调价公告。申万宏源(1.52,0.00,0.00%)指出，高铁票价市场化是我国高铁产业长足发展的重要举措；以杭甬客专调价方案为例，二等座公布票价较现行票价涨幅达到20%左右；高铁票价市场化机制逐步完善，利好高铁运营企业及高铁线路资产拥有企业。机构观点浙商证券：近期港股上涨更多受益于资金面和预期改善带来的反弹修复行情。展望后续，经济温和修复的背景下，结合当前港股估值，以恒生指数为代表PE-TTM处在近十年22%分位数，港股的战略配置价值值得重视。建议关注三条配置线索，一是科技创新方向，二是消费龙头方向，三是高股息方向。华泰证券：把握国内外预期改善窗口期，适度配置胜率思维下的景气改善方向。国内基本面角度，近期地产和内需均迎来政策抓手，以外资为主的投资者对基本面修复的预期有所改善，但目前地产销售仍在筑底、消费端价格因子仍未改善或显示基本面修复弹性有限，仍需等待后续政策效用的落地。配置端，可关注海外流动性“钟摆回归”的机会，适度配置胜率思维下的景气改善品种—生活服务/游戏/家电/纺服。信达证券：中国PPI回升期，恒生指数大多能取得幅度在10-40个百分点之间的超额收益。所以一旦经济预期缓和，港股弹性可能比A股更大。最近港股快速上涨，可能意味着投资者对国内经济预期出现了较大的改善。5月季节性规律风格通常会略偏向小盘成长，所以短期可能会呈现出风格的高低切，但信达证券认为，风格的大趋势还在价值，高低切可能不会持续很久。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、老赛道(医药半导体新能源)>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线。中金发布：五一假期南向资金缺席，港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹更多受外资支撑。国内资金面上，港股大涨，部分外资已转为流入。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。不过，长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是财政政策发力以应对当前通胀下行和信用收缩的问题。

金融界2024-05-06

港股午评：恒指震荡微跌0.05% 重型机械股强势中国海洋石油跌超3%

科技指数微幅下跌0.05%及0.03，国企指数跌0.26%。盘面上，大型科技股多数高开低走，快手跌近2%，美团跌超1%，京东、百度小幅下跌，网易、腾讯涨超1%；政策加快矿山智能装备系统的研发应用，设备更新受关注，重型机械股上涨明显，三一国际涨近9%领衔；多条高铁线路宣布涨价，高铁概念股普遍上行，广深铁路股份涨超8%表现最佳；家电股、猪肉概念股、水务股、光伏股、风电股多数表现活跃。另一方面，地产行业加速出清，内房股、物管股普遍走低，万科企业、融创中国均走弱，濠赌股、石油股、餐饮股表现萎靡，中国海洋石油跌超3%。

金融界2024-05-06

A股高开高走，宁德时代、贵州茅台涨超2%，代表性标杆宽基800ETF(515800)溢价交易涨近2%，中国资产备受全球资金关注，机构纷纷看好5月行情

产表现尤为亮眼，纳斯达克金龙指数、恒生国企指数、恒生指数三大指数涨幅位居全球市场指数前三。高盛在最新的资金流动报告中指出，“中国交易回来了”，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。美银美林也在最新发布的报告中指出，最近几周以来，越来越多的海外投资机构开始进入中国市场尤其是港股。招商证券指出，进入5月，随着业绩披露期结束，风险偏好修复，市场或重新开始寻找弹性更大的方向，基于产业趋势的主题赛道投资有望重新活跃，此前受压制的成长风格可能重新占优。银河证券指出，五一期间中国资产被强势做多，表明当前中国资产这块全球股市的价值洼地正受到青睐，国际投资者对中国股市的情绪、风险、偏好和兴趣正在改善，A股市场的做多动能有望不断增强。【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】公开资料显示，800ETF（515800）是全市场规模领先的复制跟踪中证800指数的ETF，且有配套联接基金（A类：012596，C类:012597）方便场外申购。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。此外，800ETF（515800）费率结构为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率意味着更好的持有体验，省到就是赚到！中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看，2007年以来，中证800指数的基本面与中国GDP增长趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。 800ETF紧密跟踪中证800指数，中证系列规模指数分别反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年4月30日，中证800指数(000906)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、五粮液(000858)、紫金矿业(601899)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比16.6%。 800ETF(515800)，场外联接(A类：012596；C类：012597)。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

港股开盘：恒生指数微涨0.047% 科网股普遍上涨网易涨超2%、快手涨超1%

技指数涨0.28%报3982.25点，国企指数涨0.09%报6553.46点，红筹指数涨0.01%报3765.17点。大型科技股中，阿里巴巴-SW涨0.38%，腾讯控股涨0.05%，京东集团-SW涨0.24%，小米集团-W跌0.88%，网易-S涨2.29%，美团-W涨0.25%，快手-W涨1.29%，哔哩哔哩-W跌0.87%。重点公司碧桂园：2024年4月份实现合同销售金额约人民币38.5亿元，合同销售建筑面积约43万平方米。富智康集团：一季度营收9.98亿美元，同比减少21.71%，期间亏损2040.7万美元，同比收窄60.99%。香港交易所：委任唐家成为主席的任命已于5月3日生效。吉利汽车：公司有意认购极氪发售中所发售的最多3.2亿美元的美国存托股票。洪桥集团：公司与藏格矿业订立无法律约束力的技术咨询服务备忘录。健倍苗苗：预计截至2024年3月31日止年度综合净利润同比增加不少于120%。恒生银行：斥资4212.66万港元回购40万股，回购价104.6-106.2港元。 KEEP：斥资32.9万港元回购4万股，回购价格为每股8-8.35港元。机构观点浙商证券：近期港股上涨更多受益于资金面和预期改善带来的反弹修复行情。展望后续，经济温和修复的背景下，结合当前港股估值，以恒生指数为代表PE-TTM处在近十年22%分位数，港股的战略配置价值值得重视。建议关注三条配置线索，一是科技创新方向，二是消费龙头方向，三是高股息方向。华泰证券：把握国内外预期改善窗口期，适度配置胜率思维下的景气改善方向。国内基本面角度，近期地产和内需均迎来政策抓手，以外资为主的投资者对基本面修复的预期有所改善，但目前地产销售仍在筑底、消费端价格因子仍未改善或显示基本面修复弹性有限，仍需等待后续政策效用的落地。配置端，可关注海外流动性“钟摆回归”的机会，适度配置胜率思维下的景气改善品种—生活服务/游戏/家电/纺服。信达证券：中国PPI回升期，恒生指数大多能取得幅度在10-40个百分点之间的超额收益。所以一旦经济预期缓和，港股弹性可能比A股更大。最近港股快速上涨，可能意味着投资者对国内经济预期出现了较大的改善。5月季节性规律风格通常会略偏向小盘成长，所以短期可能会呈现出风格的高低切，但信达证券认为，风格的大趋势还在价值，高低切可能不会持续很久。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、老赛道(医药半导体新能源)>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线。中金发布：五一假期南向资金缺席，港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹更多受外资支撑。国内资金面上，港股大涨，部分外资已转为流入。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。不过，长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是财政政策发力以应对当前通胀下行和信用收缩的问题。全球市场美国四月非农就业报告数据远逊市场预期，令美联储降息预期重新升温、三季度降息的希望重燃，美股全线走高，纳指涨1.99%周涨1.43%；标普500指数涨1.26%周涨0.55%；道指涨1.18%，周涨1.14%，科技股普遍走高，苹果涨6%单日市值增加约1600亿美元；英伟达涨逾3%，奈飞、微软、Meta涨超2%，英特尔涨超1%，特斯拉、谷歌、亚马逊小幅上涨。游戏驿站涨近30%创1月份以来收盘新高；中概股多上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%，周涨5.53%，新东方、携程网、网易涨超4%，贝壳、腾讯音乐、好未来涨逾3%，百度、阿里巴巴涨超1%，哔哩哔哩、京东、满帮小幅上涨。小鹏汽车、理想汽车跌超3%，蔚来、爱奇艺小幅下跌。期货市场：美元指数创公布3月CPI以来逾三周新低；日元盘中反弹超1%收复152；离岸人民币盘中涨超400点涨破7.17创逾两月新高；比特币盘中涨超3000美元重上6.2万关口；黄金拉涨后一度回落近2%连跌两周，原油创逾七周新低及三个月最大周跌，美油五连跌一周跌近7%，伦锡涨超3%仍连跌两周，伦铜反弹1.5%止住三连跌但终结四周连涨；美债收益率跳水超10个基点，两年期收益率三日降超20个基点，创1月以来最大三日降幅。

金融界2024-05-06

战术交易窗口开启！A股节后有望“开门红”，三足鼎立支撑五月行情……十大券商策略来了

日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。国企指数涨4.21%，恒生科技指数涨7.31%近两周飙升超20%。5月即将开市，A股能否延续外围市场涨势？且看十大券商策略。中信证券：三足鼎立支撑五月行情步入5月，随着财报季落幕，政治局会议定调，美元降息预期明确，改革预期开始强化，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。首先，全球资金对中国资产配置意愿强烈，绩优成长风格更受关注，而激烈竞争下预计国内公募调仓也将聚焦绩优成长，GARP策略（合理价格成长股策略）将重新占优，建议重点关注配置性价比较高的出海类成长品种，包括工程机械、家电、基础化工、消费电子等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药，以及港股的消费和互联网龙头。其次，国内政策将乘势而上，避免节奏前紧后松，预计财政、地产和结构政策落地提速，而7月三中全会渐近，改革预期逐步强化，建议关注政策催化密集，受益于活跃资金加仓的低空经济、AI产业化、生物制造等主题。最后，宏观景气向盈利缓慢传导，A股净利润增速继续磨底，分红仍是财报重要看点，国内利率中枢波动的扰动有限，红利品种依然是大体量长期资金配置A股的重要选择，建议坚持底仓配置其中自由现金流回报稳定的品种，包括水电、财险、银行以及消费品龙头。中金公司：A股节后有望“开门红” 向前展望，考虑到目前A股整体估值不高，历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力，我们认为A 股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，结合五一期间国内外环境，我们认为A股有望在节后出现“开门红”。配置方面，结合近期中央政治局会议对地产领域表述，相关板块后市仍有望有阶段性表现，需结合政策落实情况把握配置节奏；有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的 TMT 领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。华泰证券：权益资产的战术交易窗口 4月30日中央政治局召开会议，会议决定于今年7月召开二十届三中全会，重点研究深化改革，或提振市场风险偏好；此外会议肯定Q1经济成绩，后续政策“坚持乘势而上，避免前紧后松”，有助于提振业绩预期。4月美非农不及预期显著增强市场降息预期，结合5月FOMC会议联储态度明显较鸽、且宣布自6月起放缓缩表节奏，关注后续海外流动性“钟摆回归”战术机会。4月国内制造业PMI超彭博一致预期、非制造业PMI仍处于扩张区间，且结构上指向出口链与消费、后者亦与五一出行、消费数据交叉验证。配置：红利仍为中期底仓，战术交易港股、沪深300与部分会议主题。第一，内外催化下市场情绪或短期改善，战术上或可关注受益于海外流动性“钟摆回归”的港股、沪深300，及部分会议提及之主题如新质生产力、扩大内需等；第二，但考虑国内经济仍处于新旧动能转换期→盈利或仍将呈现有拐点而无弹性的特点，此基础上倘若海外流动性拐点仍难确立，红利资产便仍是中期底仓选择，如若调整则或带来配置机会。短期对红利资产的轮动则可沿A股内部、AH之间继续适当做高低切换，可关注A股白电、乳品，港股红利中大金融、公用事业等，中期寻找ROE可持续提升的方向。景气方面，供给减压和外需拉动或仍是主要线索。国泰君安证券：投资机会在年中，A股有望震荡上升 2024年在年初下跌和3—4月全A多数股票调整过后，股市预期低、估值低、仓位也低，而一致偏低的共识隐含了可能出人意料的回报空间与对边际利好更积极的响应。来自经济、政策、股市不确定性的降低，有望推动投资者对风险接纳程度的改善、预期的修复与仓位的回补，投资机会在年中，A股有望震荡上升。不确定性下降，投资机会在科技制造，与具有成长性的材料与消费。行情来自不确定性下降，而非盈利预期上修，因此年中投资重点在具有成长性的股票。推荐：1）科技制造业：调整时间较长悲观预期出清，往后看行业不确定性有望下降的板块，推荐：电子半导体、汽车、军工、机械、通信、创新药；2）券商+具有成长性的周期与消费。股市不确定性下降+并购重组预期，看好券商反弹；关注医药、化妆品、啤酒饮料，与有色、钢铁新材料；3）港股除互联网外，扩散硬科技和医药。兴业证券：做多中国，重塑核心资产统一战线近期外资大幅流入、做多中国，中国资产已兼具胜率和赔率，首先，年初市场过度悲观的预期，已在被经济数据、政策发力逐步自低位纠偏，这与2023年的节奏恰恰相反，也是我们今年反复强调“多头思维”的重要原因。其次，美、欧、日等市场在经历去年以来的大幅上涨、指数创历史新高后，经济疲态逐步显现、行情波动明显加大。与之相比，当前仍处低位且经济与政策边际改善的中国资产，成为更高性价比的选择。本轮外资流入，核心资产仍是聚焦方向。行业层面上，近期北上资金主要加仓银行、有色金属、电力设备、医药生物和食品饮料等板块。个股层面，加仓也集中在宁德时代、招商银行、迈瑞医疗、立讯精密等龙头白马。外资入场，将与国内各类机构形成共振，核心资产“集结号”已经吹响：1、龙头风格成为今年超额收益的重要源头。2、参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升。此外，从加仓个股来看，基本都集中在以各行业龙头为代表的核心资产。3、ETF和险资是今年重要的边际增量资金，也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。因此，随着核心资产统一战线重塑，我们“核心资产主线回归”的判断，也愈加清晰明朗。招商证券：乘势而上，再上台阶展望5月，随着业绩披露落地，政治局会议定调“乘势而上”，专项债和特别国债项目有望加速落地，去年低基数背景下盈利结构性改善的趋势仍在，企业盈利质量进一步改善。流动性层面，三中全会将于7月召开，国内资金风险偏好有望改善，人民币和港币走强显示外资持续增持中国资产。本次年报和一季报确认A股资本开支增速下行、自由现金流FCF改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报提升。高ROE高FCF龙头策略有望成为新的投资范式。除此之外，科技板块在业绩披露期结束后有望重新回归，市场将会呈现中证A50、沪深300质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局面。行业选择层面，短期围绕业绩改善方向，中长期关注盈利和产能扩张出现拐点的方向。建议重点关注科技成长领域的电子、计算机、医药生物；消费周期领域细分行业的龙头，食品饮料、家电、有色、汽车、机械等。5月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI算力（服务器、光模块，PCB）、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济（飞行汽车、数字基建、无人货运）、船舶（造船、油运）。光大证券：迎接预期修正带来的持续上行一季报之后，关注盈利预期的再修正带来的市场上行动力。盈利预期的向上修正可能会成为未来市场上行的动力。当前市场或已初步计价经济数据好转、政策逐步宽松等预期，我们认为下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期的再修正。今年以来，盈利预期调整的情况更多反映了对未来盈利状况的担忧，但从实际的数据来看，上市公司的盈利修复进程有望加速。同时，4月份政治局会议也释放了政策将保持积极的信号，叠加北向资金以及中长期资金持续流入A股市场，未来市场存在持续上行的动力。行业方面，自上而下关注以消费为代表的高质量资产，成长方向则需要更多自下而上的挖掘。综合来看，家用电器、石油石化、有色金属、食品饮料、医药生物等行业最值得关注。华安证券：新一轮上涨机会来临，优选高弹性成长和硬基本面品种 “五一”节前，A股市场整体上涨，“五一”期间，海外股市表现优异，国内政治局会议和美联储FOMC会议定调相继落地。展望后市，中央政治局会议政策定调积极超预期，美联储表态稳中偏鸽，内外会议定调共振有利于提振市场风险偏好，后市有望迎来新的一波上涨行情。一方面，在一季度经济实现“开门红”、GDP增速高于全年经济目标的背景下，4月中央政治局会议要求政策继续靠前发力，针对财政节奏偏慢等问题作出了针对性回应，打消了此前市场对于一季度GDP增速超预期后政策力度收紧的担忧。另一方面，美联储主席鲍威尔会后表态整体偏鸽派，叠加美国就业数据走弱，年内降息预期有所改善，外部风险偏好提振。展望后市配置思路，在市场系统性机会来临下，各行业有望迎来普涨格局，但从超额角度建议优选高弹性的成长板块和有景气业绩支撑下的硬基本面品种。一是市场最大的边际变化在于有望确认一波上涨行情，因此弹性大的品种和表征情绪指标的品种可优先选配；二是立足中长期维度，做一些战略性配置，生猪板块迎来良好契机；三是根据景气和一季报盈利变化，优选有基本面强支撑的品种；四是从政策热点上，“新质生产力”作为全年最重要、最频繁的主题性机会，行情演绎不断，当下设备更新方向的机会仍然较好。相对应的，关注以下四条主线：第一条主线是市场β下的高弹性成长和券商。第二条主线是农林牧渔，当下时值较好的中长期配置契机。第三条主线是具备景气或业绩支撑的基本面品种。第四条主题是“新质生产力”机会不断，当下设备更新存在持续性催化。国海证券：中国资产有望延续修复，拾级而上二季度策略建议保持积极有为的基调，4月份市场呈现“当弱不弱”的格局，在经济保持复苏，外资显著流入的大背景下，中国资产有望延续修复，拾级而上。我国制造业PMI连续两月在荣枯线上方，外需部门延续强势，内需部门中基建投资边际改善，地产偏弱但对经济的负面冲击在减轻，经济整体进入阶段性复苏的周期。流动性是外紧内松的格局，美联储降息再推迟，美元偏强；国内宏观流动性中性偏松，微观流动性环境持续改善，离岸人民币汇率逆势走强。此外，4月30日中共中央政治局召开会议，增量角度来看本次会议释放三个信号：一是7月将召开二十届三中全会；二是地产需求端政策地方事权进一步下放，供给端举措加速落地；三是二季度地方专项债发行将提速、超长期特别国债有望迎来首发。行业配置重点关注包括：1）大规模设备更新：政策大力扶持的背景下，顺周期板块有望率先受益，化工、机械等细分行业或将开启新一轮上行周期；2）消费品以旧换新：当前智能化已经成为汽车和家电产品的重要发展方向。随着国家和各地方开启新一轮补贴政策，汽车、家电更新换代需求有望持续提升；3）全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，硬件、软件及内容板块受益于AIGC的应用，景气度将持续提升。5月首选行业为化工、家电、电子。华创证券：关注自由现金流、出海、核心资产三个方向 1、四月政治局会议药方不变，整体延续去年底中央经济工作会议基调，节奏靠前发力，财政支出有望加速，货币降准降息都可期。2、地产政策统筹存量增量新模式，地方探索“以旧换新”可能成为推动地产去库存的主要方式，“三大工程”表述弱化。3、新质生产力因地制宜，预计从产业政策第一阶段（党政要会明确地位）逐步进入第二阶段（部委地方推进执行）。4、港股4/19以来涨势强劲，海外机构上调中国经济预测（4月初4.6%，月底4.82%），新兴市场跷跷板效应再现，印度市场涨幅放缓、日本市场明显回落，海外资金配置再平衡。5、企业盈利仍在寻底，Q2基数效应之下企业单季盈利可能回升，但回暖趋势确认有待产能过剩有效缓解，进而推动价格&企业盈利上行，仍需足够耐心。6、自由现金流底仓配置：传媒、商贸零售、家电、纺服、食饮自由现金流/EBITDA达到60%以上，较为充沛的自由现金流剩余有望转化为股东回报。7、出海景气：汽车（摩托车、底盘与发动机、车身附件）、有色（钼、其他金属新材料）、电子（品牌消费电子、光学元件）等海外收入占比高且稳定、同时利润率改善。8、核心资产：外资流入背景有望估值修复，外资对中国经济预期改善，茅指数与恒生科技相关性0.61，PE-ttm近5年分位数6.5%，处历史极低水平。

金融界2024-05-06

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