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两市重回观望，医疗ETF（512170）逆市涨近1%！节前近百亿资金埋伏医疗，银行也获扎堆布局

性倒是显露充分。具体来看，恒生指数、国企指数均跌近2%，港股通互联网指数跌超2%。盘面上，大型科技股跌幅居前，腾讯控股、美团-W、快手-W均跌近3%。场内代表ETF方面，港股互联网ETF（513770）全天水下震荡，场内价格收跌1.70%，日成交额1.37亿元，较上周五缩量明显。 1、恒指底部位置相对清晰近期恒指围绕万八关口拉锯，再次验证市场下有托底，恒指在18000点附近或有可靠支撑，今年以来该点已被反复验证。根据国信证券观点，目前港股的基本面还没有迎来决定性的转变，如果港股开始向上反弹，目前难以确定空间，但恒生指数16200点的底部目前来看是比较清晰的。从市净率角度看，恒生指数自今年3月“破净”以来，市净率持续“1”以下震荡。港股破净后到达估值底部为市场上行提供了基础，而基本面潜在改善信号和市场对于政策预期形成共振，有望推动港股走强。 2、加息尾声，静待海外流动性回归自去年以来，美联储在高通胀压力下持续激进加息，美国联邦基金利率从最开始的0.25%大幅升至当前的5.5%，使得美元持续升值，外资大幅流出A股乃至港股。 9月FOMC会议如期不加息，虽然降息速度、幅度指引偏鹰，不过长周期看美国通胀处于下降通道，美联储或将于年内停止加息。对于中资股来说，外资流出压力最大的时候或已过去，静待海外流动性回归。 3、南向资金有望成为港股新增量南向资金方面，据LiveReport大数据，2022年南向港股通日均成交额已达293亿港元，贡献了港股市场约四分之一的流动性。今年以来南向资金加仓港股脚步加快，数据显示，近3月有1330亿港元资金买入港股，近6月则有超2000亿港元资金流入港股。南向资金持续大幅流入港股，有望持续成为港股支撑力量。根据海通证券统计，从年内南向资金买入标的看，今年以来南向资金布局港股的思路是“杠铃策略”，即加仓以美团、快手、腾讯代表的互联网公司，以及高股息标的。展望未来，南向资金在港股的定价权不断增强，有望成为港股重要的增量资金。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、银行ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-09-25

港股收盘 | 恒生指数跌1.82%，南向资金净买入60.33亿港元，煤炭板块领涨

1.82%，报17729.29点；恒生国企指数跌2.11%，报6130.25点；恒生科技指数跌2.72%，报3882.90点。当日，南向资金净买入60.33亿港元。据港交所行业分类，9月25日，煤炭板块领涨，医疗保健设备和服务板块领跌。个股表现方面，涨幅前五的个股分别是新爱德集团、港湾数字、浙江永安、环球友饮智能、声扬集团，分别上涨100%、39.62%、31.58%、29.87%和28.43%。跌幅前五的个股分别是中国奥园、LET GROUP、CLASSIFIED RTS、未来世界控股股权、中国数字视频，分别下跌72.46%、64.83%、41.18%、39.39%和31.25%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

港股收评：恒指跌1.82%恒科指跌2.72%，恒大系集体下挫，中国奥园复牌暴跌72%

技指数跌2.72%，报3882.9点，国企指数跌2.11%，报6130.25点，红筹指数跌1.69%，报3532.84点。大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.8%，腾讯控股跌2.93%，京东集团-SW跌4.07%，小米集团-W跌1.82%，网易-S跌2.41%，美团-W跌2.98%，快手-W跌2.6%，哔哩哔哩-W跌2.98%。恒大系集体下挫，中国恒大跌超21%，恒大汽车跌超22%，恒大物业跌超14%。消息面上，中国恒大上周五公告，因销售情况不如预期，取消原订本周举行的境外债务重组协议，中国恒大周日再公布，目前旗下主要附属公司“恒大地产集团”正在被立案调查，目前情况无法满足新票据的发行资格。内房股大跌，中国奥园跌超72%，中国恒大跌超21%，远洋集团、融创中国跌超10%，消息面上，中国奥园公告称，已完成履行复牌指引，于9月25日上午9时起复牌。据了解，中国奥园目前存续的美元债共有10只，规模31.88亿美元，已全部违约。博彩股集体下跌，美高梅中国跌6%，银河娱乐、金沙中国、永利澳门跌超5%，新濠国际发展跌超4%。个股聚焦珠光控股盘中一度飙涨40%，消息面上，公司上周五盘后公告，拟收购广州一个旧改项目80%股权，目标公司将透过出售目标旧改项目用地指定部分(融资地块)上开发的物业获得经济利益及商业回报。另外，9月22日，南向资金增持珠光控股91.20万股，录得连续3日增持。

金融界2023-09-25

港股午评：恒指跌1.24%恒科指跌1.87%，恒大系全线下挫，中国奥园复牌跌近74%

指数跌1.87%，报3916.85点，国企指数跌1.33%，报6179.02点，红筹指数跌1.23%，报3549.38点。大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.05%，腾讯控股跌2.36%，京东集团-SW跌3.49%，小米集团-W跌1.33%，网易-S跌2.35%，美团-W跌2.24%，快手-W跌2.52%，哔哩哔哩-W跌1.96%。医药股大涨，泰凌医药涨近19%，中生联合涨超12%，联邦制药涨超4%。CRO概念走强，药明生物涨超3%，泰格医药、药明康德涨超2%。造车新势力走势分化，理想跌近5%，小鹏汽车涨超1% 港股“恒大系”集体大跌，恒大汽车跌超21%，恒大物业跌11.54%，中国恒大跌25.45%。9月24日晚，中国恒大在港交所发布发布境外债务重组内幕公告，内容有关公司拟议境外债务重组的条款。鉴于附属公司恒大地产集团正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。中国奥园复牌跌73.73%。今日两只新股上市，乐舱物流跌超4%%，友芝友生物涨近2%。

金融界2023-09-25

高股息只是必要条件，“高股息+”才是指数业绩关键——国企共赢ETF的比较

%，日本股息率也是2%不到。但是，恒生国企指数从2020年开始连续跌了四年。业绩比A股还差，美股和日本股市虽然股息率低，但是表现还都挺好。原因有两个：最重要的是估值变化。长期估值下降会在相当大的程度上削弱分红的贡献。比如A股和港股都是由于过去两三年以来估值中枢的长期下行。沪深300现在的PE11倍，PB1.3倍，按PB值来看，已经处在了近三年、五年历史6%以内的历史分位数位置了。所以，影响高股息策略的一个重要原因是估值有没有安全垫。而“中特估”的出现就解决了估值安全垫的问题。即使“中特估”估值没有到达预期向上提，但至少为估值提供了向下的安全垫。当然还有一点，指数中要有相当一部分的公司拥有贡献稳定分红的机制保障。央企在股息率的持续性上是有保障的。我们都知道土地财政困境的问题。在土地出让金不断降低的过程中，分红收入就是大股东弥补财政缺口的重要来源。因此无论是在政策上（比如证监会、国资委都发通知和文件支持国企分红比例进一步提升），还是考核上（新的考核体系引导国企盈利能力提升，现金创造能力提升），央企分红可持续性都具有机制上的保障。所以，我们再来看这几个股息策略ETF的表现和其持股分布。国企共赢ETF全部是央企，其次上证红利中的央企国企占比70%不到，中证红利中的央国企占比不到60%，深证红利占比最低不到50%。这个与业绩表现正好相互对应。这就是为什么我们说，“股息+央国企”才是业绩的关键。如果按照行业分布，我们对这几个ETF也做了比较。国企共赢行业分布集中于能源、工业（以基建建筑为主）及电信服务板块，而在金融、地产等比例很小。上证红利、中证红利中金融占比高，深证红利中消费占比特别高。行业之间的差异也是造成指数业绩差异的重要原因。能源公司受“逆全球化”趋势加剧导致上游能源价格持续上行的背景下，开启“价格体系重估”行情。基建建筑板块利好于一带一路带来的海外基建机遇。电信板块政策补贴扶持，盈利水平高增。从长周期角度，这些板块或在经济底部区域受逆周期调节利好影响更大。四、总结今年以来、ETF的兴起、高股息策略的兴起或许是大的趋势下的一个起点。股息策略在利率下行周期中，具有较好的性价比。而在比较各种股息策略后，我们可以得出“股息+央企”是更好的选择。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

南向资金今日继续大幅净流入！聚焦恒生国企ETF(159850)等港股中特估ETF

场股指多数低开，恒生指数跌0.06%，国企指数跌0.08%。恒生国企ETF（159850）开盘后一路震荡下行，截至发文跌0.48%。海通证券认为，6月以来全球市场表现分化，港股市场涨幅大于全球多数市场，尤其是恒生科技指数领涨全球主要股市。从结构看，互联网和高股息两大主线轮动上涨，共同推动港股行情的发展。个股层面，以恒生国企指数为例，拆分各成分股对指数整体涨跌幅的贡献率， 6月以来主要是美团、阿里、快手等互联网公司，和中海油、中移动、中石油等高股息标的贡献了港股的主要涨幅，其中6-7月互联网公司涨幅较大，是港股上涨的主要驱动力，8月以来高股息标的表现更优，支撑着港股的走势。多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值。港股估值性价比凸显，回购力度空前，相关板块蓄势待发。恒生ETF（159920）、恒生科技指数ETF（513180）、恒生红利ETF（159726）、恒生国企ETF（159850）等为普通投资者布局港股市场的科技、互联网、中特估等赛道板块提供了低门槛、交易便捷的投资工具，且支持T+0交易，看好港股机会的投资者可借道ETF布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

恒指开盘下挫跌超1%，新能源汽车、内房股大跌，中国恒大、恒大汽车跌超18%

指数跌1.69%，报3923.82点，国企指数跌1.14%，报6191.31点，红筹指数跌0.95%，报3559.28点。大型科技股中，阿里巴巴-SW跌0.76%，腾讯控股跌2.04%，京东集团-SW跌3.24%，小米集团-W跌0.66%，网易-S跌2.1%，美团-W跌2.9%，快手-W跌1.65%，哔哩哔哩-W跌1.86%。盘面上，殡葬股、公路铁路股、重型机械、半导体概念、煤炭股等概念板块涨幅居前，新能源汽车、内房股、短视频概念、光伏玻璃等跌幅居前。中国恒大、恒大汽车均跌超18%，消息面上，中国恒大在港交所公告称，鉴于附属公司恒大地产集团正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。海通证券近日研报称港股有望重回上行趋势 6月以来港股恒生科技涨幅领先，多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值；美联储结束加息后港股海外资金压力有望缓和，南向资金持续逆势流入，或将成为港股支撑力量；近期港股表现较强源于基本面预期改善，往后随着库存周期回升，国内经济和港股盈利有望持续修复。当前位置，既要防范市场震荡加剧时仓位过重的风险，也要注意市场反身向上时空仓的风险。板块上，可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、证券、消费等板块。

金融界2023-09-25

港股开盘：恒生指数跌0.06％，恒生科技指数跌0.38％，中国恒大跌14.55%

指数跌0.38%，报3976.02点，国企指数跌0.08%，报6257.36点，红筹指数涨0.2%，报3600.82点。大型科技股中，阿里巴巴-SW涨0.35%，腾讯控股跌0.7%，京东集团-SW跌1.08%，小米集团-W涨0.17%，网易-S跌1.17%，美团-W跌0.75%，快手-W平开，哔哩哔哩-W跌1.4%。重点公司中国恒大跌14.55%，鉴于主要附属公司恒大地产正在被立案调查，目前的情况无法满足新票据的发行资格。另外，9月22日中国恒大发布公告称，自3月22日提议境外债务重组的公告发布以来，集团的销售情况不如公司预期，相关的债务重组会议也将取消。恒大物业跌7.69%，恒大汽车跌12.22%。中铝国际涨1.84%，附属拟以公开挂牌方式转让匀都置业100%股权。珠光控股涨8.64%，拟收购负责发展一个广州旧改项目的潜在目标公司不超过80%股权。。美股表现上周道指跌1.89%，标普500指数跌2.93%，纳指跌3.62%。其中，标普500指数、纳指周线三连跌。大型科技股多数下跌，奈飞跌超1%，亚马逊、谷歌、微软小幅下跌；脸书涨超1%，苹果小幅上涨。Arm收跌1.61%，上周累跌15.52%。

金融界2023-09-25

港股收盘 | 恒生指数涨2.28%，南向资金净卖出42.28亿港元，资讯科技器材板块领涨

2.28%，报18057.45点;恒生国企指数涨2.68%，报6262.61点;恒生科技指数涨3.69%，报3991.33点。当日，南向资金净卖出42.28亿港元。据港交所行业分类，9月22日，资讯科技器材板块领涨，农业产品板块领跌。个股表现方面，涨幅前五的个股分别是中国城市基础设施、融创服务、华美乐乐、汇力资源、弘阳服务，分别上涨80%、37.04%、34.09%、27.45%和23.91%。跌幅前五的个股分别是马可数字科技、CLASSIFIED RTS、嘉鼎国际集团、声扬集团、COSMOPOL INT'L，分别下跌82.35%、32%、30%、29.17%和27.61%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-22

港股午评：恒生指数涨1.21%，恒生科技指数涨2.39%，阿里涨超2%网易涨超4%

指数涨2.39%，报3941.24点，国企指数涨1.53%，报6192.32点，红筹指数涨0.02%，报3548.55点。大型科技股中，阿里巴巴-SW涨2.42%，腾讯控股涨2.31%，京东集团-SW涨1.8%，小米集团-W涨1.88%，网易-S涨4.46%，美团-W涨2.84%，快手-W涨5.22%，哔哩哔哩-W涨2.73%。游戏股回暖，天鸽互动涨9.46%，心动公司涨超4%，网龙、IGG涨超2%。中资券商股齐涨，中信证券、中金公司涨超3%。消息面上，中国证券业协会近期下发了证券公司2023年上半年经营情况。2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.50亿元。内房股普遍回调，金辉控股跌近7%。澳能建设半日收涨10.71%报0.465港元。消息面上，公司宣布，间接全资附属公司承接澳门一家赌场博彩及综合度假村运营商三个酒店综合体电动汽车充电项目订立一份协议。赤子城科技涨超5%，旗下手游《Mergeland-Alice‘s Adventure》8月收入增近1.5倍。香港交易所涨超2%，有议员称短期刺激港股流动性措施即将推出。医渡科技涨6%，携手昇腾AI发布大模型训推一体机解决方案。

金融界2023-09-22

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