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为“软着陆”预期添把火！CBO预测明年通胀将接近美联储2%目标
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美国国会预算办公室(CBO)预计，明年美国的通胀率将接近美联储设定的2%目标，而不会出现经济衰退或失业率飙升，因此软着陆有望实现。以美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)衡量，预计到2024年，美国通胀率将从今年的2.9%降至2.1%，反映出劳动力市场走软和租金上涨放缓。
金融界2023-12-18
美国国会预算办公室公布最新经济预测
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当地时间12月15日，美国国会预算办公室将2023年美国实际国内生产总值（GDP）增长预测从7月份的0.9%修订为2.5%，将2024年美国GDP增长预测维持在1.5％，将2025年增长预测从7月份的2.4％修正为2.2％；2023年第四季度平均失业率预计为3.9%，2024年和2025年第四季度预计失业率为4.4%；预测2023年核心个人消费支出物价指数上涨3.4%，低于7月份预期的4.1%，预测2024年核心个人消费支出物价指数上涨2.4%。
金融界2023-12-16
周评：美联储突然上演“鹰鸽大战”！美元逆势反弹、黄金回调跌破2020 拜登阵营“出招”吓坏比特币
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因此，我们认为市场有点超前了。” 美国国会预算办公室周五发布的预测显示，美国2024年将避免陷入衰退，但产出将从2023年的2.5%，放缓至2024年的1.5%。该机构展望显示，2024年劳动力市场状况将疲软，失业率将小幅上升，而通胀“在未来两年将继续放缓，接近美联储2%的目标利率”。周五，美国12月份标准普尔全球服务业PMI总体上涨至51.3，超过市场预期的50.6和上个月的50.8。12月份制造业PMI表现不佳，录得48.2，低于预期的49.3和前值的49.4。此外，12月份标准普尔全球综合PMI超出此前的50.7，达到51。美债收益率涨跌互现，2年期收益率为4.37%，小幅上涨，5年期收益率为3.90%，10年期收益率为3.92%，小幅下跌。 CME的Fed Watch工具显示，市场目前预测2024年3月将首次降息，这进一步打压美元。美元技术分析：空头后退一步美元指数周五交易价格为102.60，尽管出现尾盘上涨，但仍创下一个多月以来最差的周表现。这一走势是在美国服务业PMI数据强劲，以及投资者努力巩固过去三个交易日的损失背景下发生的。美联储在周三会议上持鸽派立场，表示将在2023年底降低通胀，2024年没有加息计划，并预测明年将实施75个基点的宽松政策。鉴于这一迹象，市场预期在一定程度上与美联储的观点一致，刺激了风险偏好资金流动并抑制了对避险货币美元的需求。 FXStreet分析师表示，美元指数日线图上的指标反映出，尽管空头稍作喘息，但看跌势头在很大程度上主导了市场。相对强弱指数(RSI)显示出负值区域的下降趋势，凸显了主导抛售势头的存在，并凸显了交易者买盘热情低迷。此外，移动平均线趋同背离(MACD)显示平坦的红色柱，表明看跌势头存在，但目前正在突破。简单移动平均线(SMA)的定位进一步证实了普遍的看跌偏见。美元指数交易低于20、100和200日移动平均线，本质上表明卖方在更广泛的技术格局中牢牢掌握。鉴于目前美元指数每周下跌1.50%，目前的盘整阶段可能是看跌趋势的暂停，而不是逆转，短期技术前景仍然偏向下行。 “支撑位在101.50、101.30和101.00，阻力位为20日均线和200日均线看跌交叉103.45、100日均线104.50和104.70。” 黄金技术分析：遭遇阻力后进一步回调 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金周五在2048美元高点遭遇阻力后小幅回调，跌破低点2024美元。此外，随着其测试20日均线附近的支撑位，目前位于2016美元。金价交易仍在接近当日低点附近，但目前的水平是2016美元。先前波动高点2009美元附近的潜在支撑位稍低一些。这也是三天上涨的50%回调。随后，该价格区域在12月5日的小幅波动低点期间被视为支撑。从周线来看，黄金本周结束时将比预期疲软。本周收市价有望高于开市价，形成一根绿色蜡烛。尽管收市价将高于本周区间的中点2010美元，但收市价将低于本周区间的上1/3，这将显示出更大的力量。这可能表明，周五的回调可能会持续超过一天的时间。本质上，金价位于支撑位20日均线1979美元至回撤低点1973美元，以及阻力位2048美元之间。此外，可能存在稍高一点的阻力区，即2052至2057美元，分别由先前的波动高点和50%回撤位组成。最近在20日均线附近成功测试了两次支撑位，每次都成功，因为价格上行被拒绝，这使其成为进一步动态支撑的有效趋势指标。此外，在12月5日波动低点和昨天高点之后的小幅反弹期间，上升的内部趋势线得到了市场的认可。从月度来看，金价本月突破11月高点2052美元，引发看涨延续。在此之前，11月份也延续了每月的看涨趋势。因此，继10月份之后又出现了两个月的上涨，这是月度时间框架上确认的看涨趋势。10月低点第二次成功测试50个月均线附近的支撑位，从而确认了月度看涨趋势。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析：处于复杂的修正阶段美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)在官网上发布声明称，周五，该监管机构拒绝了代表Coinbase提交的规则制定请愿书，该决定基于3个主要原因。首先，现有法律法规适用于加密货币证券市场。其次，美国证监会还通过规则制定来解决加密证券市场问题。第三，在制定自己的规则制定优先事项时，保持委员会的自由裁量权非常重要。在投资者评估比特币现货是否能在1月5-10日通关之际，这消息无疑提供了短暂的利空。 CoinTelegraph指出，分析师越来越看好2024年的比特币和加密货币领域。Bitwise高级研究分析师Ryan Rasmussen做出了对2024年加密货币行业的10大预测，相信比特币将在2024年飙升至80000美元，并且“使用稳定币结算的资金将多于使用Visa的资金”。除了特定于加密货币的问题外，对美联储2024年降息的预期也加剧了看涨情绪。加密货币交易所BitMEX前首席执行官Arthur Hayes重申了他对加密货币的看好观点。他表示，法币是“肮脏的垃圾”，而且没有理由不做多加密货币。过去几天，比特币一直徘徊在下降趋势线和20天指数移动平均线41221美元之间，价格走势的收紧表明短期内可能出现区间突破。如果价格下跌并跌破20日均线，则表明多头正在积极获利了结。这可能会使比特币跌至50天简单移动平均线38050美元，预计买家将大力捍卫这一水平。或者，如果价格从20日均线反弹并刺穿下降趋势线，则将表明多头仍处于控制之中。比特币可能升至52周高点44700美元，如果突破该水平，下一站可能是48000美元。 (来源:CoinTelegraph) 下周重要经济数据：周一 12/18 德国11月生产者物价指数(月率) 德国12月IFO商业景气指数美国12月NAHB房价指数周二 12/19 日本无担保隔夜拆借利率欧元区11月消费者物价指数终值(月率) 欧元区11月消费者物价指数终值(年率) 加拿大11月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大11月消费者物价指数(年率) 美国11月新屋开工(年化月率) 央行动态：澳洲联储公布12月货币政策会议纪要日本央行公布利率决议日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会周三 12/20 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1215) 中国一年期贷款市场报价利率英国11月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国11月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国11月消费者物价指数(年率) 啊美国12月谘商会消费者信心指数美国11月NAR季调后成屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1215) 央行动态：亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济和商业前景发表讲话周四 12/21 英国12月CBI工业订单预期差值加拿大10月零售销售(月率) 美国第三季度个人消费支出物价指数终值(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1216) 美国第三季度实际GDP终值(年化季率) 央行动态：加拿大央行公布12月货币政策会议纪要周五 12/22 日本11月全国消费者物价指数(年率) 英国第三季度GDP终值(年率) 英国11月季调后零售销售(月率) 英国第三季度GDP终值(季率) 英国第三季度经常帐(十亿英镑) 加拿大10月GDP(月率) 美国11月个人消费支出物价指数(月率) 美国11月耐用品订单初值(月率) 美国11月个人收入(月率) 美国11月个人消费支出(月率) 美国11月新屋销售(年化月率) 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值假日预告：圣诞假期美国旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间23日04:00结束圣诞假期英国股市提前于北京时间20:30休市
小萧2023-12-16
【加元日报】美联储降息预期攀升主导行情，美元指数走弱加元继续强势加元/人民币攀升至11月初位置
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出对经济发展路径更为积极的看法。美国国会预算办公室将2023年美国实际国内生产总值（GDP）增长预测从7月份的0.9%修订为2.5%，反映了截至12月5日的数据。2023年第四季度平均失业率预计为3.9%，2024年和2025年第四季度预计失业率为4.4%。预测2023年核心个人消费支出物价指数上涨3.4%，低于7月份预期的4.1%；预测2024年核心个人消费支出物价指数上涨2.4%。以Sebastian Raedler为首的美国银行策略师称，通胀下降、央行鸽派重新定价和实际利率下降已经在经济增长放缓面前占据了上风。疫情后订单积压带来的硬数据弹性支撑了股市和每股收益预测，使硬数据相对于软数据保持高位，但这与PMI新订单等软数据中的低迷需求不符。预计订单积压带来的支持将减弱，进一步影响数据走软。道明证券策略师目前预计，美联储将从明年5月而非6月开始放松货币政策，因其抢先关注实现软着陆。道明证券分析师Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示，美联储的政策将不那么有限制性，以及“通胀前景愈发改善”的迹象，促使其改变美联储政策预期。该行仍然预计，由于增长担忧可能会令美联储在2024年将政策宽松集中在前期，预计累计降息250个基点，其中明年降息200个基点。 City Index策略师Fiona Cincotta表示，“美元可能会进一步走软，但我认为令人担忧的是，如果美联储确实过快放松，我们可以在通胀方面获得回报。这是我们以前见过的情况，它将给投资者带来压力 - 不会立即，因为我们仍然处于决定的兴奋中。“ 美元/加元连续第三个交易日下滑，跌入8月中旬位置，现报1.33648，下跌0.30%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周五，加拿大公布一系列经济数据，其中10月批发库存年率为 2.1%，前值0.9%；加拿大10月海外投资者净买入加拿大证券 -157.5亿加元，加拿大11月新屋开工数据为 21.26万户。在加拿大央行行长讲话前，加拿大经济学家预计，加拿大央行行长麦克勒姆将再次回击有关2024年初降息的预期。BMO资本市场预计，麦克勒姆至少会重申如果通胀率未能按其预测降温，央行已做好再次加息的准备。加拿大丰业银行经济学家Derek Holt表示，美联储本周的决定可能会使麦克勒姆的信息传递复杂化。不过，加拿大的情况有所不同，在生产力低迷的情况下工资上涨，移民推动的人口增长将住房通胀推升至历史高位。加拿大央行越来越认为利率的限制性已经足够。加拿大央行行长麦克勒姆表示，通货膨胀仍然太高，如果我们不采取足够的措施，我们可能将不得不进一步提高利率；不会放弃进一步加息的选项；自上次决策以来的数据越来越指向货币政策正在发挥作用；我们还没有讨论降息的问题。麦克勒姆表示，“美联储将会采取必要措施，而我们将专注于必要的工作。”同时，他预计2024年后经济增长和就业将有所改善，通胀将接近2%的目标。麦克勒姆说，“2%的通胀目标已进入视野；我们还没有达到目标，但条件越来越有利于实现目标。一旦确信我们明确走上了回归价格稳定的道路，我们将考虑是否以及何时可以降息。” 加拿大国家银行的经济学家预计加元不会进一步走强。他们表示，“2024年下半年之前加元升值空间不大。展望未来，鉴于我们对全球经济放缓的预测，以及由于国内需求疲软，加拿大相对于美国可能更大幅度降息，我们认为加元不会受到太多支撑。我们现在预计美元/加元在未来几个季度将升至 1.45，并且在2024年下半年之前看不到加元升值的空间。” 加元/人民币继续攀升，返回11月初位置，现报5.3280，涨幅0.44%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2023-12-16
标普全球调查：订单激增！12月商业活动大幅回升，美国经济增长迎来曙光
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三季度经济增速为5.2%。随后，美国国会预算办公室将2023年美国实际国内生产总值（GDP）增长预测从7月份的0.9%修订为2.5%，反映了截至12月5日的数据。2023年第四季度平均失业率预计为3.9%，2024年和2025年第四季度预计失业率为4.4%。预测2023年核心个人消费支出物价指数上涨3.4%，低于7月份预期的4.1%；预测2024年核心个人消费支出物价指数上涨2.4%。 “早期PMI数据表明美国经济12月略有回升势头，”标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示，“数据表明，以7月以来最快的增长速度结束了本年度。宽松的金融环境有助于促进服务业需求、商业活动和就业，也有助于提高对未来产出的预期。然而，生活成本的增加以及家庭和企业对支出的谨慎态度，意味着服务业的整体增长率仍远低于春夏季旅游和休闲活动复苏时期的水平。与此同时，制造业仍在拖累经济，订单下滑速度加快，促使工厂减产、裁员并缩减投入采购。因此，尽管12月经济回升，但调查显示第四季度GDP增长依然乏力。 ” 经济学家预计明年不会出现经济衰退。美联储周三维持利率稳定，并在新的经济预测中表示，过去两年历史性的货币政策紧缩已经结束，借贷成本将于2024年下降。标准普尔全球调查对私营企业收到的新订单的衡量标准从11月份的50.6升至本月的51.1。其私营部门就业指数从50.1攀升至51.6。但随着需求的活跃，通货膨胀率攀升。衡量企业投入品支付价格的指标从上个月的55.8 升至57.7。然而，与去年相比，企业在将增加的成本转嫁给消费者方面并没有取得巨大成功。制造业继续陷入困境，调查显示，由于订单从11月份的49.4下降，本月制造业PMI初值跌48.2。服务业PMI初值从上月的50.8升至51.3。新订单、就业和投入价格分项均有上涨。美国工业产出在11月出现反弹，反映出汽车制造商和零部件供应商的生产活动在美国汽车工人联合会（UAW）罢工结束后有所回升。数据显示，在汽车产量激增7.18%的推动下，上月制造业产出增长0.3%，低于预期。然而，不包括汽车在内，制造业产出下降了0.2%。包括采矿业和公用事业在内的工业生产总量增长了0.2%。道明证券策略师们：预计美联储将提前至2024年5月开始放宽货币政策（原来预计要6月份行动），美联储的侧重点已经转向实现软着陆。
丰雪鑫992023-12-16
与2007年的相似之处
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apital Economics，美国国会预算办公室因此，让我们计算一下当前环境与2007年非常相似的方面。2007年美国GDP增长率为2.01%。根据第四季度的GDP数据，2023年的GDP增长率应该在2.2%到2.4%之间。2007年底，先行经济指标（Leading Economic Indicators）连续19个月下滑，这正是我们现在的处境。来源：美国世界大型企业联合会收益率曲线在2006年8月出现倒挂，标普500指数随后在2007年10月触及高点，次年暴跌。在这个周期中，收益率曲线从2022年3月开始倒挂，随后在今年7月触及1981年以来的最深倒挂。 2007年是美联储/财政部官员充满傲慢的一年，达到顶峰时，伯南克主席声称次贷危机已经得到控制。上周，据路透社报道，美国财政部长珍妮特·耶伦表示，那些预测需要高失业率来控制通胀的经济学家们现在正在“食言”，这似乎是围绕软着陆的胜利圈，但软着陆尚未确定。目前的就业情况比2007年底要好一些，2007年12月的失业率为5.0%，劳动参与率与现在相同。2007年12月，联邦基金利率为4.5%，而目前为5.25%。然而，与2007年一样，随着我们进入2024年，消费者面临着越来越大的压力。2007年，由于房地产价格下跌、违约率上升和驱逐率上升，消费者面临着相当大的财务压力。今天，由于通货膨胀的肆虐，自2021年初以来，消费者的平均购买力已经下降了3%以上。此外，如果按照90年代之前的CPI计算，那么由于过去三年的物价上涨，美国消费者的平均购买力将下降10%以上。这是三分之二的美国人认为国家经济走错轨道的关键原因，尽管2023年GDP增长稳健。导致金融危机的是住宅房地产市场的崩溃及其对整个银行体系的影响。好消息是，住宅物业中有大量的资产净值，因此，即使住房负担能力接近历史最低点，现房销售也处于低迷状态，历史也不会以这种方式重演。图：美国成屋销售(以百万计)；来源：Statista 然而，历史可能会以另一种方式重演，因为商业地产领域面临着一场危机。在整个2023年，商业地产领域的违约率迅速上升。过去12个月，办公楼物业的违约率已经增加了三倍以上，其价值已经下降，因为空置率在芝加哥、洛杉矶、旧金山和纽约等主要城市达到或接近历史最高水平。来源：Trepp 随着违约率和拖欠率继续上升，这场潜在的危机将在2024年变得更糟。大约5400亿美元的CRE债务需要在2024年以更高的利率再融资。这可能会给该地区银行体系带来严重问题，该地区银行体系发放了大约70%的商业地产贷款，并持有30%的商业地产债务。如果CRE债务不断上升的损失引发信贷紧缩，那么2024年的经济衰退几乎是肯定的。来源：Trepp，摩根士丹利研究与2007年底的情况相比，在2024年所处的位置有一个重大的不同。2007年，美国国债略低于9万亿美元，而目前接近34万亿美元，美联储的资产负债表只有8000亿美元，是目前规模的十分之一。图：美国联邦债务；来源：圣路易斯联储当然，这并不是说2024年将是2008年的重演。然而，这是一种可能性。收益率超过5%的“无风险”短期国债仍然存在。因此，在2024年来临之际，投资者的投资组合应该更具有防守型，直到有更多迹象表明未来几个季度内将实现软着陆。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$
老虎证券2023-12-12
加息尾部，黄金行情要来了？
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调，使解决预算问题变得不太可能。根据国会预算办公室（CBO）的数据，即使根据《2023年财政责任法案》(“FRA”)进行调整，美国政府预计在可预见的未来将出现大规模且不断扩大的赤字，从2023年的1.5万亿美元增加到2033年的2.7万亿美元。来源：CBO 根据目前的预算路径，到2053年，美国政府的债务预计将达到“144万亿美元，相当于每个美国家庭100万美元（根据预计的通货膨胀调整后为50万美元）。这是美国家庭净资产中位数（12.2万美元）的四倍多。” 这就使得美国国债最大的外国持有人一直不愿增加持仓，包括中国和日本在内的其他国家。图：外国持有人一直在减少美国国债持有量；来源：美国财政部所以，这笔账就变得很好算了。与其持有可能因地缘政治争端而被冻结，或者因预算控制不力而大幅贬值的美元资产，那不如将外汇储备转换成黄金更为安全，因为黄金几个世纪以来一直是保值手段。持有大量的黄金储备还提高了本国货币在国际市场上的地位，进一步推动了货币国际化的目标。黄金基金资产降至多年低点根据Sprott Asset Management的研究，在其他新兴市场忙于买入的同时，商品交易顾问CTA等投资基金和GLD等ETF却在忙于卖出。结合ETF持有量和CFTC报告的数据，Sprott Asset Management估计，这些投资基金持有的黄金数量处于多年低点，这表明，如果金价突破高位，投资者被迫追逐，可能会出现空头挤压。来源：Sprott Asset Management 与历史先例相似的设置从历史上看，当美联储开始降息时，GLD ETF就会突破其盘整阶段，开始反弹。来源：作者根据stockcharts.com数据整理从2007年到2009年，随着美联储降息刺激经济走出金融危机，GLD ETF爆发并反弹约300%。2019/2020年，随着美联储刺激经济以应对贸易战和新冠疫情，GLD ETF 回升了50%左右。由于无止境的新兴市场需求和投资基金潜在的空头挤压，一旦突破来临将是爆炸性的。 GLD ETF 的风险当然，一切还没有尘埃落定。虽然觉得GLD ETF前景美好，但也存在通胀在未来几个月重新点燃的风险，或者美联储在大幅暂停后重启加息。利率上升可能对黄金和GLD价格构成不利影响。然而，作者认为任何事情都只会推迟，而不是阻碍最终的降息和黄金上涨。结论看涨GLD ETF是因为坚信美联储接近当前的加息周期的尾巴。历史上，当美联储开始降息时，黄金价格和GLD ETF都迎来了较大的行情。而且，包括金钻国家在内的其他国家希望建立一种以黄金为支撑的替代美元的货币，这也给论点带来了额外的推动力。此外，近几个季度投资基金需求疲软，可能造成空头挤压，因价格上涨，基金被迫追逐。这可能导致一场爆炸性的反弹。 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $巴里克黄金(GOLD)$ $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$
老虎证券2023-11-29
利率对美国经济的影响大不如前？美国人其实不太关注美联储
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3年全年GDP增长率将达到2.8%，比国会预算办公室（CBO）对美国经济潜在增长率的估计高出整整一个百分点。普通民众对美联储的言行不那么关心，可能是因为经济对利率的敏感度不如过去了。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi指出，家庭的浮动利率债务比例相对较低，这缓和了高利率对他们税后收入中用于支付利息和本金的影响。在11月21日的一份客户报告中，杰富瑞经济学家Thomas Simons引用了纽约联储的一项研究，该研究发现，在疫情期间，大约一半的美国房主通过再融资或购房，利用了较低的抵押贷款利率。此外，美国只有60%的家庭有抵押贷款，其中90%的利率为4%或更低。在许多其他国家，如英国、加拿大、澳大利亚和新西兰，抵押贷款利率通常每隔几年调整一次。因此，央行加息的影响直接流向了家庭，他们不得不提高每月的抵押贷款支付。美国较高的抵押贷款利率虽然阻碍了潜在买家，但房主却“毫发无损”。 Zandi表示，美国经济的弹性意味着美联储的加息并不像看上去那么激进，他承认他对美联储加息没有更严重地减缓经济增长感到困惑。但现在，在观察了经济与利率的关系发生了怎样的变化之后，他认为联邦基金利率目前5.25%-5.50%的目标区间更为合理。 Zandi还指出，到目前为止，尽管美联储加息，但房价和股市仍保持坚挺。前者反映了经济适用房的长期短缺，而那些锁定了超低抵押贷款的房主不愿出售，这使情况更加恶化。与此同时，对人工智能的兴奋推动了股市上涨。尽管加息并没有阻碍今年迄今为止推动标普500指数（SPX）上涨18%的“七巨头”的上涨，但加息通常是股市的逆风。数据显示，当标普500指数处于上升趋势而利率下降时，年回报率为14.5%。然而，当标普500指数处于上升趋势但利率却在上升时，年回报率仅为0.79%。尽管面对更高的利率，美国经济仍然具有弹性，但美联储倾向于警惕它可能对股市造成的损害。TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz说，“美联储不会为了2%的通胀而牺牲家庭对股市的信心。” 在11月1日结束的FOMC会议纪要公布后，他在周二的一份报告中指出，根据一项民意调查，家庭对股市的敞口已回到2008年以来的最高水平。尽管迄今为止美国经济相对未受美联储加息的影响，但股市可能会受到更大的冲击。标普500指数自去年10月底以来上涨了10%，主要是受到美债收益率下跌的推动，而美债收益率下跌的基础是市场预期美联储已经结束加息，并将在2024年分四次降息整整一个百分点。但是，如果这些对货币宽松政策的乐观预期未能实现，股市可能会步履蹒跚，届时普通民众才可能会开始更多地关注美联储。
金融界2023-11-25
华尔街资深策略师：美国债务风险是美元最大逆风
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提到了美国不断增长的债务负担，根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，到今年年底，美国的债务负担将达到GDP的124%。与欧元区相比，这是一个巨大的差异。欧盟统计局的数据显示，欧元区政府总债务与GDP之比在第二季度降至90%。美国似乎也不会很快控制住其支出，美国债务的利息支出正在上升，上个季度的年化利息支出达到1万亿美元。这些风险可能对美元构成重大逆风，美元目前处于2023年迄今为止的最大跌幅。斯坦警告说，它们还可能促使投资者将资金转移到其他国家。 “当你看到这一点时，就更有理由将资产从北美转移到更安全的司法管辖区，”斯坦说。他补充说，当主要考察债务与GDP之比时，他惊讶地发现，欧洲比美国更具吸引力。
金融界2023-11-16
高盛恐成“反指”？策略师警告：美国通胀再现抬头之势！
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会回升。此外，赤字可能会保持在高位。国会预算办公室（CBO）也有同样的预期，预计2024年的赤字将从2023年的5.4%升至5.8%，2025年升至6.1%。工资增长下降是高盛反通胀论点的一部分。但White指出，在这个周期中，工资可能不会像上世纪70年代那样成为第二轮通胀效应的主要载体，更多的寡头垄断企业意味着利润承担了这一角色。此外，通胀的潜在动力正在转变。商品通胀已开始从低位回升，并开始推高仍处于高位的服务通胀，进而推高整体CPI。核心商品通胀的持续下降是高盛的另一个反通胀论点，但商品通胀“初生”的上升可能会受到来自中国的进一步支撑。目前领先数据给出了一个越来越清晰的信号，表明当局的财政和货币刺激措施正在产生影响。中国的PPI数据是衡量全球周期性通胀的最佳指标之一，它的持续上升将意味着美国和全球CPI的上升压力迅速增大。此外，中国PPI的领先数据显示，它应该会继续上升。White总结道： “现在看起来，我们似乎已经进入了反通胀的最后一英里，但综合上述所有因素，我们正接近本轮通胀周期的最低点，而且形势很快就会变得不那么温和。正如全球最成功的宏观对冲基金经理之一的德鲁肯米勒所建议的，‘永远不要投资于当下。’”
金融界2023-11-16

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