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美国国债上涨收回今年失地美联储降息预期盛行

起伏的美债市场或可圆满收官。彭博美国国债指数周一上涨0.2%，现在回到了2022年末水平。投资者原本预计2023年将是债券之年，不曾想遭到持续不断的打击，由于美国经济韧性十足，美联储不得不延长紧缩周期。如今随着通胀放缓，交易员押注美联储已结束加息，并将在2024年上半年迅速转向降息，美债市场也收回失地。 “增长势头达到顶峰，通胀势头见顶，美联储紧缩周期已经结束，”野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst表示。今年规模达26万亿美元的美债市场波动与股票等风险较高的资产波动方式颇为相似。根据ICE的MOVE指数，美债市场的隐含波动率3月份飙升至2008年金融危机以来的最高水平。彭博美国国债指数本月上涨2.8%，创3月份以来最大涨幅。美联储基金利率期货显示，交易员从10月底时认为美联储再次加息概率为40%的预期，转变为不再考虑加息，并预计到2024年年中将会降息。今年截至1月18日，美国国债飙升3.1%，创下至少1988年以来年度最佳开局。随着强劲的就业和通胀数据提振美联储加息预期，该指数2月底前又将涨幅回吐。3月份爆发银行业危机后，美债强劲反弹，4月份回报率最高升至4.2%。此后美国国债连续六个月下跌，创下2011年以来最长连跌纪录。美国国债2022年创纪录下跌12.5%，2021年时回落2.3%，即便今年表现持平，也能让投资者有所慰藉。而仅持有美国国库券的策略今年以来回报率为4.5%。

金融界2023-11-21

2024年美债有望录得较高回报率

果2024年年底预测能够成为现实，美国国债指数的回报率可能达到双位数，而价格上涨的贡献将略高于票息收益。分析师认为，由于票息收益能够对价格下跌提供一定的保护，风险回报动态支持美国国债指数在2024年录得正回报率，但指数成份债券的平均剩余期限长于以往周期，这意味着任何下跌的影响可能都会被放大。考虑到58%的指数成份债券的剩余期限均不到五年，票息收益将是非常重要的一个回报来源。

金融界2023-11-20

投资者“跑步离场”？美债近两年来首次遭遇资金外流！

机构债。自10月31日以来，彭博美国国债指数飙升2.6%，结束了连续六个月的下跌，接近于收复今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

美债市场在9月大跌中遭遇2021年以来首次资金净流出

入了收益率通常更高的美国机构债。美国国债指数自10月31日以来已上升2.6%，结束了连续六个月的下跌势头，接近抹去今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

9月大屠杀：美债遭2021年来首次净流出！中国、日本都在减持

的国家。自10月31日以来，彭博美国国债指数飙升2.6%，结束连续六个月的下跌，接近于抹去今年以来的跌幅。

云涌2023-11-17

2024年有大行情！ Pimco：美债将迎来投资“黄金期”

美联储2%的目标高出一个多百分点。彭博国债指数在去年和2021年分别下跌12.5%和2.3%之后，在2023年将下跌1.2%。 Pimco预测2024年美国经济衰退的可能性为50%左右，并预计通胀将下降。周二，美国政府报告显示，美国10月份消费者价格有所下降，促使美国股市和债市出现反弹。利率交易员押注美联储的紧缩周期已经结束，降息将在2024年年中左右开始。基金经理们写道，一旦经济增长和通胀见顶，美国国债“从历史上看往往会提供有吸引力的风险调整后回报”，“而股票则面临更大的挑战”。该分析基于当前收益率和股票收益倍数。两位经理写道：“历史表明，股票相对于债券的价格可能不会保持在这么高的水平”，因此“现在是考虑在资产配置组合中增持固定收益的最佳时机”。股市基本面令其“持谨慎中性立场”。美国银行的调查显示，基金经理同时青睐股票和债券，并撤出现金。该月度调查显示，自2022年4月以来，投资者首次将股票头寸转为增持。它们还将固定收益资产的增持头寸推高至2009年以来的最高水平。美国银行的迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）在一份报告中写道，“投资者对2024年的预测是软着陆、低利率和美元走软”。 Pimco预计，股票和债券将在2024年“恢复更典型的反向关系”，即股票下跌时债券上涨，反之亦然。这种关系是流行的多资产策略的基础，比如60/40投资组合，这种策略在2022年和今年大部分时间都出现了亏损。 Pimco对未来6个月的投资展望还认为：固定收益久期在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲尤其具有吸引力，而在日本则没有吸引力，因为“随着通胀升温，日本的货币政策可能会明显收紧。” 如果剔除科技“七巨头”，美股的估值更为合理。企业信贷息差的吸引力不如抵押贷款支持资产（如抵押贷款债券和抵押担保债券等）和证券化资产的息差。

金融界2023-11-15

2024年有大行情！ Pimco：债券将迎来投资“黄金时期”

，而通胀仍然高于美联储2%的目标。彭博国债指数在2023年下跌了1.2%，有望连续第3年创下历史最长的年度亏损。这家资产管理公司对2024年的展望认为，美国经济陷入衰退的可能性约为50%，并预计通胀率将下降。 Pimco的管理人员认为，从历史上看，一旦经济增长和通货膨胀达到峰值，美国国债在提供吸引人的风险调整回报方面通常表现出色，而股票则面临更大的挑战。这个分析基于当前债券收益率和股票盈利倍数。自1976年以来，高质量债券的当前收益水平后续的5年回报率大致在5%到7.5%之间，而使用循环调整的市盈率对S&P 500指数股票的估值表明其可能长期表现不佳。 Pimco的管理人员写道：“历史表明，股票相对于债券可能不会一直保持这么昂贵的水平，因此现在是考虑在资产配置组合中过度配重固定收益的最佳时机。对于股票的基本面，值得采取谨慎中性的立场。” Pimco预计，股票和债券将在2024年恢复它们更典型的反向关系”，即当股票下跌时，债券上涨，反之亦然。这种关系是流行的多资产策略（如60/40组合）的基石，但在2022年和今年大部分时间内，这些策略导致了亏损。以下Pimco对接下来6个月的投资展望：在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲，固定收益的期限特别具吸引力，而在日本则不太具吸引力，“因为随着通胀升温，货币政策可能会明显收紧”。在排除了7家最大科技公司后，美国股票的估值更为合理，这创造了“通过主动管理产生卓越收益的引人注目的机会”。企业信用利差不如抵押支持的资产（如抵押贷款债务和抵押贷款义务）吸引人。

楼喆2023-11-15

债券市场有机会避免历史性连跌

年的收益约为4.2%。截至周四，美国国债指数今年仍下跌1.5%。根据数据，如果12月结束时收益率约为 4.4%，那么10年期国债持有者今年将实现收支平衡。本周，美国财政部宣布将在11月至1月期间增加债券发行量，增幅低于华尔街许多人的预期，债券前景也因此变得光明。 “美联储加息周期已经完成” 进入今年，债券多头的想法是，面对美联储加息，经济很快就会萎靡不振，迫使央行转向宽松。但这种情况几乎没有成功，事实证明经济增长具有弹性，而通胀仍然居高不下。但交易员越来越相信紧缩政策已经结束，并押注2024年中期会出现降息。

金融界2023-11-06

中央财政明确将增发1万亿国债，鹏扬30年国债ETF（511090）跌0.23%

90)是目前市场上唯一跟踪中债30年期国债指数的ETF，具有显著的稀缺性和创新性。该产品可以作为客户的久期配置工具及久期调节工具，短期在市场利率波动较大时，具备较强的交易属性，长期在利率下行的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星2023-10-25

两条推文引发美债变盘！CTA大举买入

债的押注已被证明是获利的赌注。彭博全球国债指数继2022年创下17%的跌幅后，今年迄今已下跌4.8%。该指数正走向前所未有的第三年亏损。瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）美洲资产配置主管Jason Draho在给客户的一份说明中写道： “市场可能会持续动荡不安，因为经济增长、利率和美联储之间的相互关系目前究竟是如何运作的还不确定。” 阿克曼在8月初透露，他持有看跌30年期美债的期权，既作为股票投资的对冲，也作为单独的赌注。他当时表示，去全球化和能源转型等结构性变化将加剧持续的通胀压力。他还补充说，为填补不断膨胀的美国预算赤字而大量增加的债券供应也会推高收益率。自7月底以来，30年期美债收益率上升了近100个基点。阿克曼周一对美国经济的健康状况持怀疑态度，这与近几个月来出人意料的强劲经济数据形成了鲜明对比。亚特兰大联储开发的模型显示，经济增长率约为5.4%。格罗斯赞同阿克曼的警告。他指出，地区性银行的动荡和汽车贷款拖欠率的上升表明，“经济将大幅放缓”。这位曾经的“债券大王”于2019年从资产管理部门退休，他表示，他正在买入2025年3月到期的担保隔夜融资利率期货，如果短期利率下降，这一赌注将得到回报。他还表示，收益率曲线的各个部分，如两年期利率与10年期利率之间的差距，将在年底前转为正值。就在9月底，格罗斯还表示，债券和股票都没有吸引力，因为通胀使得美联储几乎没有降息的空间。在他们发表评论的同时，美债收益率也在周一交易时段迅速反转。30年期美债收益率在达到5.18%左右的峰值后下跌了约21个基点，而10年期美债的收益率在16年来首次超过5%后下跌了约19个基点，最低跌至4.83%。对一些人来说，5%的10年期美债收益率显得捉襟见肘，因为它们对经济状况构成威胁，而且避险需求有可能重新抬头。高盛和德意志银行等华尔街银行的策略师也表示，他们预计较高的收益率将吸引买家。摩根士丹利此前表示，5%的收益率是债券买点，阿克曼在当地时间周一9点45分发布推文后，市场发生了巨大变化，美元大跌，比特币和股票大涨，收益率曲线变平。美股股指震荡走低，此前美国股市已连续15个周一 “上涨”。金融博客零对冲发文称，阿克曼的推文引发CTA大规模买入债券，于是收益率跳水。

金融界2023-10-25

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