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决策分析：特朗普突然抛出救命稻草！市场从恐惧到亢奋，警惕中美对抗走向脱钩
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成功完成380亿美元的国债拍卖后，美国国债收益率略微回落，缓解了此前因市场对美国信心不足而引发的债市压力。然而，分析人士警告称，中美之间的对抗可能进一步走向“脱钩”。 J. Safra Sarasin 银行的新兴市场经济学家马利·奇瓦库尔表示：“美中贸易战的升级表明，完全的贸易脱钩越来越有可能。即使后续出现缓和，最终的结果仍可能是两国脱钩。” 特朗普的贸易战也让美联储左右为难：是降息以保护经济，还是维持高利率以应对关税带来的通胀风险？周三公布的美联储3月会议纪要显示，官员们认为：“如果通胀比预期更持久，而经济增长和就业前景却转弱，可能面临艰难抉择。”
云涌04-10 16:55
中美贸易交锋白热化！市场宽慰反弹行情正动摇，今日小心CPI这一幕
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的美国国债市场抛售潮也在周四趋于稳定，国债收益率回落，缓解了市场对全球最大债券市场脆弱性的担忧。此外，美国3月通胀数据也将在周四稍晚公布，但由于该数据主要反映的是加税之前的情况，市场对此可能不会过度关注。不过，如果通胀数据意外强劲，仍可能给市场带来负面冲击，因为这可能只是未来物价大幅上涨的前奏。周四可能影响市场的重要因素包括：关税相关消息和美国3月通胀数据
风起04-10 15:40
【直击亚市】中国最高层领导人开会！特朗普对等关税突然掉头，全球市场拔地而起
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市场仍在波动中。过去三天内美国10年期国债收益率飙升34个基点，引发对全球最大债务市场稳定性的担忧，而这一走势在周四有所缓解。金属市场也停止25年来最长的连续下跌行情。中国股市上涨央行或加码刺激在特朗普将对中国关税提高至125%之后，中国股市因预期更多刺激措施而上涨。据悉，中国最高层领导人计划于周四召开会议，讨论额外的经济举措。亚洲市场的走势延续过去一周市场的剧烈波动，投资者正努力应对特朗普全面加征关税及其突如其来的政策逆转所带来的影响。亿万富翁投资者曾强烈批评关税政策，经济学家预测美国将陷入衰退，分析师纷纷下调股票预期，因为特朗普试图重塑全球贸易秩序。而美国债市的剧烈波动，最终引起了特朗普的注意，并促使其政策“掉头”。汇丰控股首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“整个亚洲乃至全球的投资者都松了一口气。美国推迟实施对等关税，为谈判争取了更多时间。对于出口导向型的亚洲经济体来说，这尤其重要，因为高关税本可能对它们的增长造成严重打击。” 在全球股市蒸发了10万亿美元市值、美债遭抛售之后，特朗普宣布对数十个贸易伙伴实施的对等关税暂停90天。然而，他仍将对中国的关税提高至125%。作为回应，中国宣布将对美国产品加征84%的关税。根据白宫官员的说法，受影响国家的关税将回到此前对多数国家适用的10%基准税率，中国是唯一的例外。尽管中国股市因刺激预期而上涨，但在岸人民币贬至2007年以来最低水平。投资者押注中国人民银行将采取进一步宽松政策来支撑经济，这一预期也对人民币造成了压力。在市场从货币市场到信用利差的压力不断升高、特朗普盟友接连呼吁其暂停关税计划后，美国股市开始恢复。 “我们认为特朗普‘眨眼了’，‘可控损害’的可能性正在上升，”瑞士Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示，“我们预计欧洲和亚洲将追随美国的反弹走势。对中国的惩罚性关税目前更多是象征意义。” 债市巨震不已在特朗普宣布政策逆转不到一小时前，一场390亿美元的10年期国债拍卖反应良好，尽管市场此前担心特朗普的政策可能抑制外国投资者的参与。这场拍卖与周二反应平平的三年期国债形成鲜明对比，也为周四即将进行的30年期国债拍卖营造了积极氛围。特朗普称，美国这个全球最大的债市是“美丽的存在”，他的政策转向引发了债券市场的巨大波动。周三短期美债的大幅下跌，正是投资者从避险资产转向股票反弹的结果。从澳大利亚到日本的债券市场周四也剧烈震荡，市场必须面对一个可能的现实：由贸易战引发的波动可能才刚刚开始。 Monex公司驻东京的债券交易员Tsutomu Soma说：“这种不稳定状态可能会持续几周。没人知道这些关税最终会变成什么样子，所有人都在盯着美国国债收益率交易——所以准备迎接更多混乱吧。” 由于政策突然转变，油价恢复跌势，黄金则小幅上涨。
云涌04-10 13:04
美债市场剧烈波动！策略师警告“急需”美联储入场干预官员：宁愿按兵不动
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国国债的抛售进一步加剧。基准30年期国债收益率一度突破5%。德意志银行和杰富瑞的策略师，以及阿波罗全球管理公司首席执行官等人士周三早些时候表示，如果市场动荡持续，美联储可能需要干预。德意志银行全球外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯曾表示，如果市场动荡持续，美联储需要考虑采取紧急量化宽松措施，即购买债券。与此同时，杰富瑞的托马斯·西蒙斯(Thomas Simons)表示，美联储或许最好回归过去危机时期使用的工具，包括免除美国国债和存款的银行补充杠杆率。SLR规则要求金融机构根据其资产留出一定比例的资本。西蒙斯表示，此举将有助于交易商扩大资产负债表，并持有其他机构正在出售的证券。贝丝表示，如果联邦基金利率开始超出其目标区间(目前为4.25%-4.5%)，美联储可以使用相关工具干预货币市场。 “我们的部门随时准备采取行动，”她说。贝丝对调整补充杠杆率能否缓解压力表示怀疑。 “鉴于目前的波动性水平，目前尚不清楚取消补充杠杆率限制是否会提升银行和其他中介机构的风险承受能力。” 政策制定者通常会在信贷市场出现冻结迹象的极端时刻才采取市场干预措施。官员们表示，他们预计将维持当前利率水平，直到进一步了解特朗普的贸易、移民和监管政策将如何影响整体经济。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周三上午表示，即使经济开始恶化，关税带来的通胀影响也使得央行降息的可能性降低。贝丝提及，在官员们去年将借贷成本下调整整1个百分点后，利率处于“适度限制”状态。她倾向于等待经济走势更加明朗后再调整政策。她说：“我宁愿等待并朝着正确的方向前进，也不愿朝着错误的方向快速前进。”
秉哥说市04-10 12:43
特朗普关税突然大逆转，背后原因似乎找到了！对中国贸易战丝毫不减
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场剧震抹去了数万亿美元市值，并导致美国国债收益率急剧飙升，似乎引起了特朗普的注意。 “我觉得大家有点反应过度了，变得有些紧张兴奋，”特朗普在宣布消息后对记者说，用体育术语形容市场的紧张情绪。受消息影响，美国股指大幅上涨，标普500指数上涨9.5%。债券收益率从高点回落，美元兑避险货币反弹。这一利好消息在周四亚洲市场开盘时迅速传导，日本日经指数暴涨8%，欧洲期货市场也指向大幅反弹。中国股市也因国家支持预期而上涨，不过人民币跌至全球金融危机以来最低水平。自1月重返白宫以来，特朗普多次威胁对多个贸易伙伴施加惩罚性措施，却又在最后一刻取消其中部分措施。这种反复无常的做法令各国领导人困惑，也让企业界感到不安。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）坚称，此次收回关税措施“本就在计划之中”，是为了将各国拉上谈判桌。不过特朗普随后表示，自4月2日其宣布加征关税以来，市场出现的几近恐慌的波动影响了他的决定。尽管此前坚称政策“绝不会改变”，他周三告诉记者：“你必须灵活一些。” 不过，他对中国的压力丝毫未减。特朗普宣布，将对中国进口商品的关税从原来的104%进一步提高到125%，立即生效。作为回应，北京周三宣布将对美国进口商品征收84%的关税，以回击特朗普早前的关税攻势，并誓言“奉陪到底”，这场全球两大经济体之间的针锋相对持续升级。中国最大电商协会负责人表示，中国企业在亚马逊上销售产品的公司正准备涨价或退出美国市场，因为这轮“史无前例的关税打击”冲击巨大。 “激怒中国” 特朗普对其他国家的关税逆转并非彻底。白宫表示，几乎所有美国进口商品仍将维持10%的统一税率。此外，此次暂停也未影响对汽车、钢铁和铝制品已经实施的关税。此次90天的暂停也不适用于加拿大和墨西哥，因为若其产品不符合美墨加贸易协定（USMCA）的原产地规则，仍将被征收25%的芬太尼相关关税。对符合USMCA标准的商品则给予无限期豁免。特朗普的关税政策曾引发连续多日的市场抛售，抹去全球股市数万亿美元市值，压迫了作为全球金融体系支柱的美债与美元。加拿大和日本表示，如有需要将出手稳定市场——这一角色原本由美国在全球经济危机中承担。分析人士指出，股市的突然反弹可能无法完全抵消此前的冲击。调查显示，由于对关税影响的担忧，企业投资和家庭支出放缓。而路透社/益普索的民调发现，四分之三的美国人预计未来几个月物价将上涨。高盛在特朗普决定后，将美国经济陷入衰退的可能性从65%下调至45%，称尽管部分关税暂停，但现有关税仍可能导致整体关税水平上升15%。财政部长贝森特对市场动荡的问题轻描淡写，称此次突然转向奖励那些未作报复的国家。他表示，特朗普的目的是利用关税创造最大的谈判杠杆。“这一直是他的策略，”贝森特告诉记者，“你甚至可以说，他把中国激到了一个糟糕的位置。” 贝森特是逐一与各国展开谈判的关键人物，这些谈判可能涵盖对外援助、军事合作以及经济问题。白宫表示，特朗普已与日本和韩国领导人通话，来自越南的代表团周三也与美方官员就贸易问题进行了会谈。贝森特拒绝透露与75个已表示意愿谈判的国家谈判将持续多久。特朗普也表示，中美之间达成协议是有可能的。但美方官员表示，当前优先处理与其他国家的谈判。“中国想要达成协议，”特朗普说，“但他们不知道该怎么做。” 特朗普还告诉记者，他已经考虑暂停关税几天。周一，白宫曾对外否认该说法，称这是假新闻。在周三宣布决定之前，特朗普在Truth Social上安抚投资者：“放轻松！一切都会好起来的。美国将比以往任何时候都更强大、更出色！”他随后还发文：“现在是买入的最佳时机！”
风起04-10 12:27
会员
特朗普关税180°转弯，市场或是令其屈服的因素？纳指100ETF大涨超9%！
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解总统决定的人士透露，经济动荡，尤其是国债收益率的迅速上升，让特朗普在周三下午犹豫了一下，决定在未来90天内暂停对大多数国家征收“对等”关税。 2025年4月10日，相关ETF方面，纳指100ETF（513390）大涨超9%，成交额近2.5亿元。标普500ETF（513500）大涨超9%，成交额破9亿元，持续溢价，溢价率近2%，买盘强烈，近五日获资金持续净流入5.44亿元。 B. RILEY财富管理公司投资策略师阿特·霍根：感觉真正疯狂的一天是两天前，当时有人在推特上发布了白宫所谓的假新闻报道，称特朗普正在考虑暂停关税90天，在短短8分钟内引发了2万亿美元的买盘。现在这成为了现实，美股再次大幅上升，其上涨之快令人难以跟上，这并不奇怪。平安证券表示，关于未来关税政策的演绎，我们认为有三个方面值得持续关注：第一，特朗普关税政策本身的变动。特朗普关税政策后续的演进及生效的情况，本身就存在巨大的不确定性。第三，各国反制手段及落地情况。若大部分国家对等反制和征收报复性关税，可能对全球贸易造成严重的负面冲击，参照1930年关税法案的历史教训，这可能将美国乃至全球经济拖入衰退。若大部分国家选择让步接受，特朗普政府顺利实现削减美国贸易逆差的目的，这对全球贸易的影响较小，但关税带来的出口价格攀升，要么蚕食本国贸易部门的利润，要么加大美国的通胀压力，同时，小国汇率也将面临较大的压力。短期看，若关税影响进一步发酵并引起资本市场的剧烈波动，政府当局也有出台短期措施维稳资本市场的意愿和能力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-10 11:30
暂缓对等关税后市场迅速反弹，关税问与答：哪些因素会导致市场进一步下行？市况震荡下可关注哪些机会？
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在美国国债市场造成混乱。 10年期美国国债收益率在周一下行至3.87%后迅速上行至4.51%，该变化与通常情况下避险资金流入美国政府债券的行为背道而驰。有关外国抛售、换取流动性和对冲基金平仓 “基差交易”的报道都增加了国债市场压力。周三晚些时候情况有所改善，10年期美国国债收益率跌至4.3%，部分原因是当天国债一级市场强劲的拍卖需求。关税问与答消息面错综复杂叠加关税幅度和走向高度不确定，导致金融市场出现剧烈波动。在此之际，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点，解答投资者提出的一些关键问题： Q: 哪些因素会导致市场进一步下行？市场的主要担忧在于针锋相对的反制导致贸易冲突恶化。最近几天，有迹象显示此风险正在上升。中国昨日宣布，对原产于美国的所有进口商品加征关税税率由34%提高至84%。随后，欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复特朗普政府3月12日宣布的对欧盟钢铁和铝征收关税的措施。欧盟采取强有力的反制措施，也将加剧市场对全球贸易形势升级的担忧。特定行业（特别是药品和半导体）还可能面临 “ 232 调查 ” 的风险 , 目前这些行业暂时获得豁免，但未来面临更高关税的可能性不能排除。 Q:什么可能支撑市场持续性反弹？我们的基准情景是，在关税进一步升高的最初阶段过后，随着法律、商业和政治压力上升，以及随着与各经济体和各行业达成协议，美国的实际有效关税税率将从今年第三季度起开始下降。我们还预期美联储将降息 75-100 个基点以支持经济。在此情景下，标普 500 指数年底前将有望回升至 5,800 点。然而，在当前阶段，市场可能需要见到更明确的证据支持我们的基准情景，之后才会出现可持续的反弹。潜在的催化因素可能包括：关税推迟、国会反对、法庭禁制令或者特朗普政府“收回成命”。如果有迹象显示美国有效关税税率开始走向 10-15% ，也有助于稳定市场。截至目前特朗普政府似乎正在与较小的贸易伙伴展开谈判。若要总体税率大幅下降，还需与中国和欧盟谈判取得进展。美联储政策立场的转变也可能有助于市场筑底，尤其是在美联储优先应对经济增长放缓并维护金融稳定的情况下。 Q:美联储是否会受限于关税对通胀的影响？由于关税对通胀的影响，美联储在应对增长放缓时或面临掣肘。但我们预计，如果劳动力市场或金融市场疲软到一定程度，美联储最终会优先考虑增长和金融稳定。尽管关税最初会导致美国消费者价格上涨，但国内需求大幅走软将带来通缩压力，在中期内或能抵消关税的影响。此外，过去两周来市场隐含的长期通胀预期有所走低，可能有助于美联储将重点放在支持增长，而不是对抗通胀。我们预计美联储在今年余下时间将降息 75-100 个基点。 Q:市况震荡下可关注哪些机会？在不确定性和波动加剧的时期，投资者大致可以采用三种策略： • 管理波动性。适用于对短期风险感到忧虑，并寻求对冲投资组合以抵御进一步下行风险的投资者。 • 利用波动性。适用于对短期走势存疑，但希望利用高波动性获得额外收益的投资者。 • 寻求波动以外的机会。适用于投资不足和 / 或愿意承担短期风险以获得潜在长期回报的投资者。对于有意在美国市场“ 寻求波动以外的机会 ”的投资者可以重点关注通信服务、非必选消费品、能源、医疗、工业、 IT 、材料、房地产和公用事业等一系列行业。这些板块中部分精选的优质股票具有我们看好的稳健商业模式且估值已降至具吸引力的水平，有望提供良好的长期价值。
金融界04-10 11:00
债市早报：国新办发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书；资金面转松，债市有所走强
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率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【中央周边工作会议在北京举行，习近平发表重要讲话】中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行。国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希，国家副主席韩正出席会议。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。【李强：根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性】国务院总理李强4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，面对国内外形势的新变化，做好二季度和下一步经济工作尤为重要，各项工作都要持续加力、更加给力。要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。要做大做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，在抓好消费品以旧换新的同时加快释放服务消费潜力，推动科技创新和产业创新融合发展，以高质量供给引领需求、创造需求。要充分激发各类经营主体活力，深入落实各项支持性政策，着力规范涉企执法，进一步解决账款拖欠、融资难融资贵等问题，实打实帮助企业解决发展中的困难，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。【国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施】国务院关税税则委员会4月9日发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。【国新办发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书】国务院新闻办公室4月9日发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中方对相关问题的政策立场。白皮书表示，中方始终认为，中美经贸关系的本质是互利共赢。作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，关键要尊重彼此核心利益和重大关切，通过对话协商找到妥善解决问题的办法。（二）国际要闻【特朗普多数国家高额关税暂缓90天执行，对华关税上调至125%】4月9日，特朗普在社交媒体发文称：“鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，而且这些国家在我强烈建议下，未以任何方式、形式对美国进行报复，我已批准实施为期90天的暂停措施。在此期间大幅降低对等关税至10%，暂停措施立即生效”。然而，特朗普宣布将对华关税进一步上调至125%，即日生效。特朗普称，他不担心和中国的紧张局势升级，也相信能和中国达成协议，且125%的关税已经加到顶。【美联储会议纪要：大多数官员担心关税对通胀影响持续更久】4月9日，美联储公布3月会议纪要显示，决策者一致认为，特朗普政府的关税等政策导致经济不确定很高，因此联储要继续暂停降息。他们担心关税等因素推升通胀的影响会持续更久。有评论称，本次纪要确认了美联储决策者害怕特朗普贸易政策的不确定性。纪要全篇有21处提到“不确定性”一词，其中直接提及不确定性高或不确定性增加的就有超过十处。纪要中美联储官员强调了关税所引发通胀会“更持久”的风险。虽然联储官员认为货币政策可以根据形势变化调整，应对潜在的风险，但数名决策者指出，若通胀更持久，经济增长和就业的前景恶化，他们可能要在就业和通胀之间作出“艰难的取舍”。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格上涨】4月9日，WTI 5月原油期货涨幅4.65%，报62.35美元/桶；布伦特5月原油期货涨幅4.23%，报65.48%美元/桶；COMEX黄金期货涨3.69%，报3100.70美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨7.45%至3.738美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月9日，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了1189亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1189亿元，中标量1189亿元。Wind数据显示，当日有2299亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1110亿元。（二）资金利率 4月9日，资金面明显缓和，主要回购利率均下行。当日DR001下行3.00bp至1.722%，DR007下行1.44bp至1.762%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月9日，资金面转松，加之美国对华104%关税落地，中方立即宣布反制措施，带动市场宽货币预期升温，债市有所走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行3.30bp至1.6300%，10年期国开债活跃券250205收益率下行2.75bp至1.6675%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月9日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”涨超97%，“H0阳城04”涨超441%。 2. 信用债事件佳兆业：公司公告，境外债重组计划获东加勒比高等法院批准；香港及开曼计划条件均已达成。绿景中国地产：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至5月14日。正荣地产控股：公司公告，公司相关主体新增3起被列为失信被执行人情形，公司及法人新增被限高情形惠誉：惠誉下调阿里巴巴、腾讯控股长期本外币发行人评级至“A”，展望调至“稳定”；调整国开行、进出口银行、农发行、邮储行、渣打银行中国、大华银行中国6家中资银行的评级至“A”，展望调至“稳定”。交银国际：穆迪维持交银国际“Baa1”本外币长期发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。清远德晟投资：公司公告，因重要子公司清远市水务投资增资扩股，公司丧失对其实控权。厦门信达：公司公告，截至3月底，公司及子公司累计新增借款占上年末净资产46.47%。上海世茂建设：公司公告，3月公司新增金额1000万元以上未决诉讼5件，标的金额累计27.62亿元；新增未能按期支付的公司债券本息共计约2.2亿元，公司单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约458.1亿元。西苑国投：中诚信国际公告，关注西苑国投定融逾期兑付事项，截至2月末，公司定融产品账面逾期余额1.041亿元，虽已全部完成兑付，但对公司再融资环境产生负面影响。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 4月9日，A股强势反弹，军工、半导体、免税店方向崛起，市场逾4500股上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.31%，1.22%、0.98%，全天成交额1.74万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，仅银行跌逾0.5%，石油石化跌幅较小；上涨行业中，国防军工涨超6%，商贸零售涨超5%，房地产涨超4%。【转债市场主要指数跟随收涨】 4月9日，转债市场跟随权益市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.84%、0.62%、1.21%。当日，转债市场成交额1131.93亿元，较前一交易日放量164.12亿元。转债市场个券多数上涨，479支转债中，426支收涨，43支下跌，10支持平。当日上涨个券中，应急转债涨停20%%，领涨市场，惠城转债涨超15%，中旗转债涨超10%；下跌个券中，回盛转债跌逾17%，洛凯转债、利民转债、华锋转债、雪榕转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（4月11日），亿纬转债上市。 4月9日，国微转债、银微转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2025年4月9日至2025年7月8日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；百洋转债公告即将触发转股价格下修条款。 4月9日，奥飞转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年4月10日至2025年7月9日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择赎回；福新转债、天路转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月9日，特朗普宣布暂缓执行关税，风险偏好大幅回升，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行20bp至3.91%，10年期美债收益率上行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月9日，2/10年期美债收益率利差收窄8bp至43bp；5/30年期美收益率利差收窄17bp至66bp。 4月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.27%。 2. 欧债市场 4月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.58%，法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利、英国10年期国债收益率分别上行3bp、18bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界04-10 10:30
【比特日报】特朗普喊单了！比特币暴涨、美国股市起飞美国证监会传来大事
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69.7%。交易员们担心10年期美国国债收益率走弱的影响。这种下跌反映出人们对政府管理不断增长的债务能力的信心下降。Boock Report编辑、经济学家彼得·博克瓦尔向雅虎财经解释道：“我们可以在10年期国债收益率4.40%左右的水平上划一条界线。” 他还补充道，投资者担心“外国投资者将继续减持美国国债”。 (来源:CoinTelegraph) 当债券收益率上升时，表明买家要求美国政府提供更高的回报。因此，债务展期成本上升，可能形成一个负面循环，导致美元走弱。宏观经济环境的这种不确定性也反映在比特币期权市场中。当交易者预期市场将出现回调时，看跌期权通常会出现溢价，导致25% Delta倾斜度(看跌-看涨)指标超过6%。另一方面，在看涨时期，该指标通常会降至-6%以下。 (来源:Laevitas.ch) 期权市场目前对价格上涨和下跌的概率定价相等，标志着始于3月29日的看跌阶段的结束。要确定这种看涨情绪的缺乏是否仅限于月度期货和期权市场，可以考察永续期货(反向掉期)的杠杆需求。这些合约紧跟现货价格，但依赖于8小时的融资费用。在中性市场中，该融资费率通常在30天内介于0.4%至1.4%之间。 (来源:Laevitas.ch) 4月9日，30天期比特币期货融资利率升至0.9%，创下六周多以来的最高水平。这一上涨可能反映了散户买家入市，但仍处于中性区间。比特币衍生品指标的这种一致性表明，暂停加征关税不足以恢复市场信心，尤其是在中美贸易战紧张局势持续存在的情况下。目前尚不清楚是什么因素将促使比特币交易者采取看涨立场，但宏观经济不确定性的减少(例如美国10年期国债收益率下降)可能会发挥关键作用。#VIP会员尊享#
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小萧04-10 09:18
惊爆！美国资产价格暴跌，全球“去美元化”浪潮汹涌，中美博弈升级！
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更是引发了全球的高度关注。30年期美国国债收益率一度触及5%，而10年期收益率一度触及4.50%。在金融市场动荡时期，美国国债一直是世界上最安全的资产之一，投资者们往往将其视为避风港。然而，最近几天，即便股市暴跌，美国国债也未能幸免于难，出现下跌态势。这一现象不禁让人质疑，美国国债的避险角色是否已经受到动摇。通常情况下，当美国国债下跌时，市场上总会出现外国抛售的猜测，毕竟中国和日本是美国国债的最大持有者。但这一次情况却截然不同，似乎每个人都在做空美国资产。市场正在迅速“去美元化”，投资者们对美国资产失去了信心，他们不再通过囤积美元流动性来弥补资产负债错配，而是积极抛售美国资产本身。这一转变，无疑是对美国金融市场的一次沉重打击，也让全球金融体系的稳定性面临着前所未有的挑战。中美两国在这场金融博弈中形成了截然不同的对比。对于美国市场的下跌，特朗普告诫人们要承受短期的痛苦。然而，这种空洞的安慰在残酷的现实面前显得苍白无力。投资者们更关心的是市场的实际走势和资产的安全性，而不是总统的口头承诺。与之形成鲜明对比的是中国。一方面，中国加大对金融市场的政策支持，通过一系列措施稳定市场信心，为金融市场的平稳运行保驾护航；另一方面，中国也在加快刺激措施支持经济，推动经济的复苏和发展。与此同时，中国还在全球范围内寻求建立贸易和经济联盟，积极拓展国际合作空间，提升自身的国际影响力和话语权。金融市场的目光始终紧紧放在特朗普身上，大家都在猜测他是否会妥协，何时会妥协。目前，一切都还是未知数。美国财长紧急出面安抚市场，他表示如果没有报复举措，4月2日宣布的关税就是上限。贝森特还宣称，中国是唯一一个升级贸易形势的国家，美国将与盟国达成协议，然后可以作为一个集团与中国接触。在他讲话后，美股期货小幅上涨，但这只是短暂的喘息，市场的信心并未得到根本性的恢复。投资者们清楚地知道，贸易争端的解决并非一朝一夕之事，美国政府的政策不确定性仍然是悬在市场头顶的一把利剑。美国资产价格的暴跌，不仅仅是金融市场的波动，更是美国经济深层次问题的集中体现。长期以来，美国依靠美元的国际储备货币地位和债务经济模式维持着经济的繁荣。然而，这种模式在贸易保护主义和全球经济格局变化的冲击下，正逐渐失去效力。特朗普政府的一系列贸易政策，不仅破坏了全球贸易秩序，也损害了美国自身的经济利益。美国企业面临着更高的成本和更小的市场空间，消费者也不得不承受更高的物价。而美国国债市场的崩盘，更是暴露了美国财政赤字的严重问题和债务风险的加剧。从全球范围来看，美国资产遭抛售也引发了其他国家的担忧。许多国家持有大量的美国国债和其他美元资产，美国金融市场的动荡无疑会对他们的外汇储备和经济稳定造成影响。一些国家开始重新审视自己的外汇储备结构，减少对美国资产的依赖，寻求更加多元化的投资渠道。这一趋势如果持续发展下去，将对美元的国际地位产生深远的影响。在这场金融风暴中，中国展现出了强大的韧性和应对能力。中国经济的稳定增长和金融市场的相对稳定，为全球投资者提供了一个避风港。中国积极推动多边贸易体制和区域经济合作，为世界经济的复苏和发展注入了新的动力。同时，中国也在加快金融市场的改革开放，提高金融市场的国际化水平，吸引更多的国际投资者参与中国市场的投资。然而，我们也不能忽视这场金融风暴带来的挑战。全球金融体系的动荡可能会对中国的出口和经济增长造成一定的压力，金融市场的不确定性也会增加中国企业的融资成本和经营风险。因此，中国需要继续加强宏观经济政策的协调，保持经济的稳定增长；加强金融监管，防范金融风险；推动金融市场的创新发展，提高金融市场的竞争力。目前，全球金融市场仍然处于高度紧张和不确定的状态。美国资产价格的暴跌是否会引发更大规模的金融危机，中美贸易争端将如何发展，特朗普政府是否会调整其贸易政策，这些问题都牵动着全球投资者的心。金融市场的未来走势充满了变数，投资者们需要密切关注市场动态，做好风险防范。在这场全球金融博弈中，每一个决策、每一个举动都可能引发连锁反应。美国需要认识到，贸易保护主义和单边主义只会让自己陷入孤立，只有通过对话和合作，才能解决贸易争端，实现经济的共同繁荣。而中国将继续坚定地走改革开放的道路，推动全球经济的稳定和发展，为世界和平与繁荣做出更大的贡献。全球金融市场正站在一个关键的十字路口，未来的走向取决于各国的决策和行动。我们期待着各国能够携手合作，共同应对挑战，化解危机，让全球金融市场重新回归稳定和繁荣的轨道。
金融界04-10 08:10

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