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历史性时刻！中国10年期国债收益率“破2”，发生了什么？
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对政策支持的押注。今日，中国10年期国债收益率跌破2%的关键关口，上一次触及此点位是在9月24日，创下2002年4月以来新低。中国10年期国债收益率已经连续第五周下跌，今日一度下跌2个基点至1.9995%。 30年期国债收益率下跌3.1个基点，至2.17%。上个月，该收益率低于日本国债收益率，为20年来首次。国债收益率下行，人民币汇率也受到了影响。截至目前，离岸人民币兑美元跌超0.46%，现报7.2813。在岸人民币兑美元跌0.28%，报7.2686。债市上涨的原因对于此次债市上涨的原因，分析认为，一方面，市场加码押注货币政策将进一步放松，另一方面，基金、保险等机构存在抢跑行为。近几个月来，中国央行一直在稳步引导利率下行，以刺激经济。 9月，中国央行下调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点，下调后的加权平均存款准备金率约为6.6%；并将基准七天逆回购利率下调20个基点，至1.5%。 10月，央行下调一年期贷款市场报价利率25个基点，至3.1%。随后的金融街论坛上，中国央行行长潘功胜透露出降准、降息信号。他表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准0.25-0.5个百分点。他还暗示，七天期逆回购利率也可能在年底前再下调20个基点。同时，央行上周五公告，为了维护银行体系流动性合理充裕，11月以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。而此前10月的金额为5000亿元。此外，中国央行11月还在公开市场操作中净购买了2000亿元的国债。目前，市场普遍预期，疲软的经济将促使中国央行加大货币宽松力度，包括进一步降低存款准备金率，并向市场注入更多流动性。对此，华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie周一指出，中国国债的上涨主要受到三个因素的推动：降准预期、流动性支持以及经济基本面。他补充称，中国央行上个月增加了流动性支持，并购买了主权债券，这也有助于抵消债务供应的增加。除国内因素外，海外还有特朗普高关税计划的冲击，政策利率有望继续下行。摩根士丹利预计，明年一季度末，中国央行会将政策利率下调40个基点。此外，基金、保险的动向也推动了本轮债市的活跃。有上海某资管机构交易员表示，11月末以来的债市交易与股市翘翘板关系不明显，更多是部分机构在年底抢跑进货，选择合意短期品种为明年开年业绩做准备。另一位深圳大型券商固收分析师也认为，当下资金面宽松，市场预期也平稳。从数据上观察，本轮债市的活跃主要是基金和保险资金购买追货所致。后续仍待政策信号落地除了降准、降息，接下来，宏观层面将迎来两个重磅会议：政治局会议和中央经济工作会议。届时，2025年的经济计划和增长目标将出炉，预计两次会议都将在12月中旬左右举行。展望未来，中信证券明明认为，短期在做多惯性下长债利率可能会在2%的关键点位附近试探，但进一步持续下行可能需要更为强烈的做多催化，一定程度上取决于这一轮重要会议对于后续财政货币的定调。若存在超预期稳增长政策，短期长端利率可能面临回调，但预计幅度或难超9月前高；若政策未超预期，长债利率可能维持震荡偏强走势，未来宽货币空间得到再确认后，中枢可能下行至2%以下。 Tommy Xie认为，由于政府债券发行量增加和即将召开的重要会议，债券收益率进一步下跌的阻力可能会增加。麦格理资本中国股票策略主管Eugene Hsiao指出，尽管中国收益率现在接近2%，但与美国10年期收益率的利差实际上已经收窄，这对中国股票流动来说是一个利好。
格隆汇2024-12-02
乌克兰重大让步求和！金价日内巨震逾30美元 FXEmpire最新黄金技术分析
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”。美元从近期低点反弹，10年期美国国债收益率上涨2.3%。投资者愈发谨慎，预计特朗普针对金砖国家联盟(BRICS)的关税提案可能加剧通胀压力。这种情况可能会限制美联储进一步降息的能力，从而增强美元的地位并减少对黄金等无收益资产的需求。尽管如此，根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(Fed Watch)工具，市场预计美联储本月晚些时候降息的可能性为65%。这一预期，加上东欧和中东紧张局势等持续存在的地缘风险，限制了黄金的下跌空间，保持了其作为避险资产的地位。展望未来，交易员们将关注美国关键经济数据，包括非农就业数据(NFP)和ISM制造业PMI报告。这些数据可能会影响美联储的货币政策前景，并影响美元和黄金价格。短期预测上，随着美元受美国国债收益率上升推动走强，黄金价格仍承压于2627美元附近。关键支撑位在2621美元，阻力位在2649美元。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金跌破2635.63美元的枢轴点后，看跌势头占据上风。黄金已突破上行通道，表明下行压力可能持续。 #黄金技术分析# 当前阻力位在2649.58美元，其他阻力位在2666.24美元和2684.89美元。下行方面，支撑位在2621.06美元，其次是2610.90美元和2596.99美元。相对强弱指数(RSI)偏向看跌，50日均线位于2645.84美元，强化上方阻力。交易员们正在关注2610.90美元附近的双底形态，这可能预示着进一步下跌，除非价格重新回到2635.63美元以上的水平。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)
小萧2024-12-02
会员
小心！强美元和”美股牛“恐不能共存
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上涨的势头。美元在秋季持续上涨，因美国国债收益率飙升，这反映了强劲的经济数据，以及即将上任的特朗普政府的贸易议程和财政计划可能加剧通胀担忧，从而限制美联储进一步降息的空间。美元上涨也反映了市场预期这些政策将提振经济，使美国继续跑赢其他国家。 NDR策略师Veneta Dimitrova和London Stockton指出，美元走强对经济有利，这通常意味着石油和其他商品价格下跌，具有反通胀效应，且往往会降低通胀预期，提振消费者信心，并充当外国投资的“吸铁石”，这支持资本支出，并帮助美国财政部为不断增长的政府债务融资。与此同时，美元的涨势似乎并没有对股市反弹造成太大阻碍，标普500指数和道琼斯工业平均指数继续创下新高。标普500指数在2024年迄今已上涨逾26%。但这并非全是好消息，美元走强会使美国出口商品对外国买家而言更加昂贵，这可能会损害公司利润。分析师指出，这还会扩大贸易逆差并抑制经济增长。 NDR分析师表示，来自外国的利润在整体美国公司利润中所占比例较小，但仍然很重要，外国利润占公司总利润的比例已从疫情前的20%以上下降到现在的约12%。他们写道，“虽然这看起来可能是一个微不足道的比例，但美元走强仍然可能对盈利和股价产生负面影响。”他们表示，这种对股价的负面影响也可能导致公司裁员，从而减缓经济增长。与此同时，美元贸易加权指数与标普500指数之间的一年滚动相关性约为负0.4。负1.0的相关性意味着两种资产的走势完全相反，而正1.0的相关性则意味着它们完全同步；零相关性意味着两种资产之间的走势没有相关性。他们表示：“事实上，美元与标普500指数之间的负相关表明，美元走强可能是股市的阻力。”
金融界2024-12-02
2%！中国10年期国债收益率创历史新低市场押注央行将……
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太)讯周一(12月2日)中国10年期国债收益率降至历史低点2%，交易员加大对央行进一步放松货币政策以提振疲弱经济的押注。在连续第五周下跌后，基准收益率周一早间再跌两个基点，达到2%的水平。30年期收益率也下降三个基点，至2.17%。上月，该收益率在约20年来首次低于日本同类债券收益率。投资者对中国债券的热情源于最新的一系列经济数据，这些数据包括工厂活动的改善和长期持续的房地产低迷，表明世界第二大经济体的复苏仍然不平衡。此外，外界对特朗普第二任期内中美贸易摩擦可能升级的担忧也反映在市场中。 “推动中国国债上涨的主要因素有三个：存款准备金率（RRR）下调预期、流动性支持，以及依然疲弱的经济基本面，”华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie在一份报告中写道。他补充说，中国人民银行上个月增加的流动性支持以及对主权债券的净购买，也帮助抵消了债务供给增加的影响。市场普遍预期，疲软的经济将促使中国人民银行加大货币宽松力度，包括进一步下调存款准备金率并向市场注入更多资金。此前，央行在9月底实施了一轮刺激措施。收益率的下降可能进一步拖累人民币，因为中国债券目前的回报率低于大多数主要国际同行，特别是美国国债。离岸人民币兑美元汇率目前接近自7月以来的最低水平。根据浙商证券的分析，未来两个月银行可能会增加债券购买量并推动收益率进一步下跌。“我们认为中国可能会在1月份降息，10年期国债收益率或将在春节假期前后降至1.85%左右，”包括Qin Han在内的该券商分析师在一份报告中写道。尽管如此，新一轮的债券上涨可能为中国人民银行带来两难局面，并使其宽松政策复杂化。今年早些时候，央行曾多次警告并随后干预以遏制长期债券的买入热潮，原因是担心主权债券收益率的过度上涨可能引发突然的逆转，从而破坏金融稳定。
风起2024-12-02
CWG Markets：美国长期国债收益率明显走低，美元指数29日下跌
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上周五，美元指数延续下行之势，并失守106关口，最终收跌0.31%，报105.70。美债收益率有所下行，两年期美债收益率跌破4.2%关口，最终收报4.167%，10年期美债收益率同样跌破4.2%关口，收报4.174%。
CWG Markets2024-12-02
【直击亚市】特朗普又发关税警告！美元走强，日本鹰声突袭，小心法国政坛危机
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币后，周一(12月2日)美元走强，美国国债收益率下降。特朗普表示，他将要求金砖国家承诺不推动创建所谓的新货币，并重申对这些国家征收100%关税的威胁。此言论后，美元兑所有主要货币走高，而亚洲大多数股市也随上周五华尔街的涨势上涨。 #亚市直击# “金砖国家试图摆脱美元，而我们袖手旁观的时代结束了！”特朗普周六在其社交平台Truth Social上发布消息称。 “特朗普正将关税作为实现各种经济政策目标的谈判工具，”野村控股公司印度及日本以外亚洲地区首席经济学家Sonal Varma表示，“金砖国家推动新货币的想法仍处于早期阶段，各成员国目前有各自的优先事项。如果关税实施，美国消费者也将因进口通胀上升而受到负面影响。” 随着唐纳德·特朗普即将重返白宫，人们预期美国通胀加速以及贸易关税的实施，近几周美元走强，而其他资产表现不佳。这也减少部分央行按原计划大幅降息的可能性。 “特朗普总统任期带来的外部风险仍是一个巨大的不确定性，特别是其如何影响美国国债收益率，而这也是新兴市场的重要驱动因素，”State Street Global Markets策略师Ben Luk表示，“目前，这些因素在新兴市场的定价中还未完全反映出来。” 随着市场消化日本央行的鹰派言论，并等待可能影响未来美联储利率政策的美国经济数据，美国国债在亚洲市场下跌。日本央行行长植田和男表示，随着通胀和经济趋势符合央行预测，加息“已接近”。在数据显示东京通胀加速后，上周市场对日本12月加息的预期上升，推动日元上涨超过3%。与此同时，中国10年期国债收益率周一降至历史低点2%，因交易员押注中国央行将进一步放松货币政策以支撑疲弱经济。在法国，极右翼领导人玛丽娜·勒庞最明确地表态，她准备最早本周就推翻巴黎政府，这一消息导致欧元和法国债券期货下跌。欧元最多下跌0.5%，此前法国财政部长Antoine Armand周日表示，法国不会接受玛丽娜·勒庞设定的“人为预算截止日期”。勒庞已告诉总理，他需要在周一之前对2025年预算进行修改，届时反对派议员预计将启动不信任投票程序。石油价格随亚洲股市上涨，因中国经济显示出缓慢复苏的迹象，同时交易员关注周四OPEC+会议的进一步指引。而美元走强则令黄金价格下跌。
云涌2024-12-02
准备好面对现实！痴迷特朗普交易的投资者迎来大考——非农
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%。感恩节假期缩短的一周里，10年期国债收益率下跌近22个基点，降至4.192%，为10月21日以来的最低水平。收益率在本月早些时候一度升至4.5%以上，较9月底的约3.6%有显著上升。在选举后市场亢奋的光环和乐观的季节性因素下，短期内的风险可能在于投资者对市场前景过于乐观。 Yardeni Research经济学家Ed Yardeni在一份报告中指出，上周的11月消费者信心指数调查显示，预计股票价格将在12个月内上涨的比例达到历史新高。 “如果有一件事能让美国人达成共识，那就是股票会上涨……从逆向思维的角度来看，这表明市场可能会出现回调，”他说（见上图）。回归基本面来看，经济数据和选举后的反弹并非看上去那样脱节。 “市场关心的是实际的政治变化，而不是政治本身，”New York Life Investments经济学家兼首席市场策略师Lauren Goodwin在一次采访中表示。“换句话说，我们认为更具持久性的交易是那些由更广泛的经济主题支持的交易。” 特朗普的胜利让投资者对经济增长的预期更加强劲，这部分是因为预计将会有减税和放松管制的措施，从而提振股市。但这也引发了对通胀再度抬头的担忧，推高了债券收益率。然而，值得注意的是，这些市场波动也是基于近期强劲的经济数据和略高于预期的通胀数据。正如富国银行投资研究所的Paul Christopher在选举日后不久告诉《市场观察》的那样，“特朗普交易‘与主导趋势的方向一致’。” 本周的就业数据可能会对这一趋势作出说明。
风起2024-12-02
会员
“圣诞老人狂欢”提前到来！
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11月份上涨10.8%。 10年期美国国债收益率为4.18%。 VIX指数周五为13.51。个人消费支出价格指数 (PCE) 美国商务部周三报告称，10月份PCE环比上涨 0.2%，年率为 2.3%，两者均符合道琼斯共识预测，但年率高于 9 月份的 2.1%。不包括食品和能源的核心PCE显示出更强劲的读数，环比增长 0.3%，年率为 2.8%。两者也都符合预期，年率比9月份高出 0.1 个百分点。 PCE 自 2021 年 3 月以来一直高于美联储定下的2%通胀目标，并在 2022 年 6 月达到 7.2% 左右的峰值，促使美联储采取积极加息行动。根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具，12月17号美联储关键借款利率下调四分之一个百分点的可能性为 66%。 10 月份消费者支出仍然稳健，尽管较 9 月份略有下降。报告显示，当月现价支出按月增长 0.4%，符合预期，而个人收入增长 0.6%，远高于 0.3% 的预期。分析和展望：本周股市周一，标准普尔 500 指数、道琼斯工业平均指数和以小盘股为主的Russell 2000 指数创下新高。上周五，斯科特·贝森特被特朗普提名为财政部长，投资者认为这将有助于引导经济。贝森特在本月早些时候被选中之前接受 CNBC 采访时表示：“我建议逐步分阶段征收关税。如果将这种价格调整与特朗普总统所说的所有其他通货紧缩措施结合起来，我们将再次达到或低于 2% 的通胀目标。” 特朗普周一晚间呼吁对墨西哥和加拿大产品征收 25% 的关税，并对中国商品征收额外 10% 的关税。他已经表示将对所有进口产品征收高达 20% 的关税，并对来自中国的产品征收至少 60% 的额外关税。不过，市场参与者似乎忽略了这一声明。据 Harris Financial 管理合伙人 Jamie Cox 称，他们要么预计这些税收实际上不会实现，要么交易员已经将其计入价格。市场已经变得更加放心，这些关税的前景更多是虚张声势和谈判策略，而不是实际实施。基本上，很多人认为这些言论比最终的关税要强硬得多。周二，大盘指数指数刷新纪录创下新高。Russell 2000 指数周二回落。周三，美国三大股指下跌，标准普尔 500 指数结束了连续七天的上涨势头。交易员似乎对今年表现良好的大型科技股获利了结，这可以解释纳斯达克表现不佳的原因。周四美国股市因感恩节假期休市。周五，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数在交易日缩短的情况下创下新高，为股市强劲的一个月画上了句号。以小盘股为主的罗素 2000 指数在 11 月表现出色，飙升10.8%，因为投资者认为该指数受益于特朗普的潜在减税政策。加拿大本周市场回顾：本周五，S＆P / TSX综合指数以25,648.00收盘，较上周上涨0.8%。11月份上涨6.17%。本周五，布伦特 2月原油期货为72.35美元/桶。本周五，1加元兑0.7142美元，兑5.1745人民币。 GDP 周五，加拿大统计局的GDP报告显示，第三季度经济增长率为 1%，低于第二季度的 2.2%。这一数字符合经济学家的预期，但低于加拿大央行 10 月份预测的 1.5%。本季度人均实际 GDP 下降 0.4%。衡量生活水平的人均国内生产总值在第三季度萎缩了 0.4%，这是连续第六个季度下降。分析和展望：加拿大主要股指周四创下历史新高，受美国感恩节假期影响，交易量减少，能源和工业股领涨，进一步降息的前景使市场乐观地认为市场上涨势头将持续到年底。周五该指数再次创下历史新高，TSX指数实现连续第五个月上涨。此前GDP数据显示，加拿大第三季度经济增长年率为 1%，这提高了人们对加拿大央行下个月将进一步降息的预期。道明银行经济学家表示，在贸易风险不断升级可能拖累经济增长的背景下，加拿大央行不太可能停止降息周期。他们的预测是加拿大央行和美联储之间的利差将维持在 100 个基点。这一政策利率差异将抑制加元。然而，加元的短期变化将受贸易谈判主导。如果特朗普正式上任后继续实施惩罚性关税，加元可能会重新回到 20 年前维持的 70 美分以下的水平。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五，上证指数以3326.46收盘，较上周上涨1.81%。11月份上涨1.42%。本周五，沪深300指数以3916.58收盘，较上周上涨1.32%。11月份上涨0.66%。本周五，恒生指数以19423.61收盘，较上周上涨1.01%。11月份下跌4.4%。本周五，人民币兑美元周五为7.2428。本周五，一盎司黄金为2673.36美元。分析和展望：香港股市在经历五周以来的最大涨幅后本周下跌，11月香港股市连续第二个月下跌，该基准指数比今年高点下跌了16%，这主要是由于乏力的财政刺激措施和特朗普即将实施的关税计划所导致。摩根士丹利驻香港战略家Laura Wang说：“我们预计，外部环境、关税、货币疲软和地缘政治担忧可能会对增长产生更多逆风。如果收益预测继续下调、人民币贬值、美中紧张局势升级，市场情绪可能会进一步恶化。” 中央经济工作会议将于下月举行，人们期望政府采取更强有力的政策来支撑经济。香港SPDB国际分析师Melody Lai说：“ “市场是由政策驱动的。如果有渐进的积极政策，如稳定房地产市场和促进消费，这将解决市场情绪。在推出此类政策之前，股票将受到限制，机会只会来自个别板块和股票。” 国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以38208.03收盘，较上周下跌0.2%。11月份下跌2.23%。本周五，德国DAX 30指数以19626.45收盘，较上周上涨1.66%。11月份上涨2.88%。本周五，英国FTSE 100指数以8287.3收盘，较上周上涨0.31%。11月份上涨2.18%。分析和展望：欧洲股市周五收盘走高，几乎所有板块和主要交易所均上涨，投资者对最新的欧元区通胀数据进行了评估。统计机构欧洲统计局周五公布的初步数据显示，欧元区通胀率从 10 月份的 2% 升至 11 月份的 2.3%，高于欧洲央行 2% 的目标。路透社调查的经济学家预计 11 月份总体通胀率为 2.3%。这为欧洲央行在 12 月 12 日举行的下次会议上采取更为谨慎的降息措施提供了依据。
汉邦金融2024-12-02
2025年利率债仍需重视趋势的力量，30年国债ETF(511090)上涨0.57%，盘中成交额已破10亿元
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量，方向上，预计利率将整体下行，10Y国债收益率的波动区间为1.7-2.2%；节奏上，年初和三季度可能是两个阶段性高点；期限利差上，预计曲线走陡概率更高。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
观点：股票投资者应该清醒了，7万亿美元的货币基金不会用来抄底股市
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益市场的异常情况，短期收益率已超过长期国债收益率长达两年多。这还只是部分情况。 Bianco Research的吉姆·比安科指出，这些现金中很大一部分是用来支付账单的资金，而不是投资资金。他在给客户的研究报告中写道：“现金的增长是因为资金不断从传统银行账户流出，这些账户几乎不支付利息，而转向货币市场账户，这些账户支付基于市场的利率，同时提供与支票账户相同的灵活性。” 根据比安科的数据，自美联储开始加息以来，银行已经流失了1.29万亿美元，而货币市场基金的资产增加了1.79万亿美元，“实际上，所有银行资金加上两年的5%利率收入，以及直接存款转移到货币市场账户中，可以几乎完全解释货币市场基金资产的增长。” 根据不同的衡量标准，当前的股票牛市可以追溯到2022年10月，当时标普500指数在经历25%的下跌后触底，或者追溯到今年1月，当时指数超过了2021年创下的历史纪录。不论如何，股市已经经历了大幅上涨，并被认为在历史估值水平上显得昂贵。要让股市继续走高，公司需要兑现那些高企的盈利预期。投资者不应指望某些现金储备会神奇地流入市场来推动股价上涨。来源：加美财经
加美财经2024-12-02

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