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如何看待一揽子财政增量政策？10大机构火速解读

同之下，预计债券市场平稳运行，10年期国债收益率将在2.1%-2.2%的区间内波动。浙商宏观：总体符合预期，具体待10月底人大常委会进一步验证浙商宏观李超院队认为，本次会议释放的政策基调和着力方向总体符合预期。我们提示相关预算调整需经人大常委会审批，因此对于具体政策体量，仍需重点关注10月全国人大常委会相关的议程。对于股票市场，若后续财政刺激落地，资金强化三保，兜底风险，我们认为将提升风险偏好，有助于提振市场信心。对于债券市场，今日会议期间，24附息国债11首先回落2bp至2.115%，此后再次上行最高至2.14%，总体处于震荡状态，市场情绪略有波动，但仍相对稳定。预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，中长期而言，若出台大规模财政刺激总需求政策，才会形成债市逻辑反转。国泰君安：增量财政政策“未完待续” 国泰君安点表示，明确增量财政政策“未完待续”。蓝佛安部长特别强调已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，明确指出中央政府在提升举债和赤字还有较大空间，打开中长期财政政策的想象空间，更多政策可能要到12月中央经济工作会议进一步清晰。总的来看，发布会透露的信息务实、清晰、注重预期管理，既聚焦短期、又兼顾长远，有助于降低市场对财政政策的不确定性，提振信心。下一步重点关注，10月底人大常委会会议是否会提高地方债务限额用于化债，12月政治局会议和中央经济工作会议对财政规模和支出方向的表述，以及2025年两会政府工作报告确定赤字率和超长期特别国债规模发行规模等。中信建投：“绝不仅仅”表述进一步打开了财政政策的想象空间中信建投政策研究组点评财政部发布会，此次新闻发布会态度诚恳，表态积极，在介绍完增量政策之后，蓝部长脱稿讲到“我再补充一点，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，这四点是目前已经进入决策程序的政策，我们还有其他政策工具也正在研究中。比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，这一“绝不仅仅”的表述，很大程度上体现了政府加大逆周期调节力度的决心，进一步打开了财政政策的想象空间。一是打开中央政府加杠杆的空间。当前中央政府杠杆率在25%左右，仍处于较低的水平，相关表态打开了中央政府加杠杆发挥带动作用的空间。二是多措并举解决年内财政缺口。假设按照目前的进度比例，全年一般公共预算收入和政府性基金收入与年初预算的缺口在2-3万亿元左右。而政府可以通过多种方式解决，比如对于国债和专项债的结存限额余额的盘活使用，对于PSL和政策性开发性金融工具的使用，以及通过全国人大常委会批准后可以实施的增发国债、增加预算赤字等举措。

格隆汇2024-10-12

【火线】九大券商首席解读财政部发布会：增量规模将不低于5万亿，财政政策从收缩转变为扩张

同之下，预计债券市场平稳运行，10年期国债收益率将在2.1%-2.2%的区间内波动。国泰君安点评财政部新闻发布会：有助于降低市场对财政政策的不确定性、提振信心国泰君安点评财政部新闻发布会时提到，明确增量财政政策“未完待续”。蓝佛安部长特别强调已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，明确指出中央政府在提升举债和赤字还有较大空间，打开中长期财政政策的想象空间，更多政策可能要到12月中央经济工作会议进一步清晰。总的来看，发布会透露的信息务实、清晰、注重预期管理，既聚焦短期、又兼顾长远，有助于降低市场对财政政策的不确定性，提振信心。下一步重点关注，10月底人大常委会会议是否会提高地方债务限额用于化债，12月政治局会议和中央经济工作会议对财政规模和支出方向的表述，以及2025年两会政府工作报告确定赤字率和超长期特别国债规模发行规模等。东方金诚：判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿超出市场预期东方金诚解读财政部新闻发布会要点时提到，财政部强调，逆周期调节绝不仅仅是以上内容，其他政策工具也正在研究中，并重点强调“比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。我们判断，从有效弥补广义财政收入缺口，保证必要的财政支出，提振经济短期增长动能出发，接下来财政政策还可能进一步增加超长期特别国债或普通国债的发行规模，重点用于促消费、扩投资。这能充分利用中央财政的赤字和举债空间，减轻地方政府在稳增长方面的支出压力，也是下一步稳增长的一个重要发力点。综合以上，我们判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年“5.0%左右”的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。天风证券解读财政部发布会：顶格政策支持天风证券宏观研究团队发布研报表示，从发布会宣布的政策内容看来，几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。天风证券认为，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。浙商宏观李超：对于股票市场，若后续财政刺激落地有助于提振市场信心浙商证券认为，财政政策加力主要弥补预算缺口，尚未大幅拉动总需求，年内广义财政收支和预算的偏离度隐含了未来的财政增量政策规模预期，大幅提升地方债务限额，既有短期也有中期考虑，增量财政主要用途多元但主体是基层三保，总体符合预期，具体有待10月底人大常委会进一步验证。我们认为，对于股票市场，若后续财政刺激落地，资金强化三保，兜底风险，将提升风险偏好，有助于提振市场信心。对于债券市场，我们预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，中长期而言，若出台大规模财政刺激总需求政策，才会形成债市逻辑反转。方正芦哲：有助于对冲地方债供给放量对债券市场的影响方正证券认为，年内新一轮地方债置换隐债可期，降准、定向发行等方式有助于对冲地方债供给放量对债券市场的影响。发行特别国债注资六大行，增强金融服务实体经济能力。保障房收储加力，从货币政策为主的阶段，步入到财政货币政策协调阶段。加大学生奖助力度，促消费政策着眼边际消费倾向最高的人群。目前已经明确的中央加杠杆的空间在两个方面，一是已落地的发行特别国债补充银行资本金；二是10月8日国家发改委的发布会指出的明年继续发行超长期特别国债。民生宏观：本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地民生宏观认为，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。正如蓝部长在本次发布会上所暗示的“一揽子有针对性增量政策举措目前是已经进入决策程序的政策”，这一决策程序正是指10月下旬召开的全国人大常委会会议，届时关于化解地方债务风险和特别国债的一揽子规模都将浮出水面，我们认为同样值得关注的是是否就提升中央政府举债和赤字率的空间给出指引信号。海通证券梁中华：财政周期的序幕已经开启海通证券点评认为，长期来看，我国经济有较大的潜力，但短期也需要解决需求不足的问题。9月26日政治局会议明确指出，“要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心”。我们认为为了推动经济回升，积极的政策会持续发力。但从节奏上，我国出现一次性大规模强刺激的可能性也不大，政策会渐进式的推出，根据经济状况变化逐步加码政策力度。从货币政策来看，我国政策利率还有降息空间，渐进式的降息或仍会发生。但也要考虑到，我国7天逆回购利率已经降至1.5%，作为新兴经济体，考虑到利率和汇率之间的权衡，政策利率到特别低的程度似乎也可能性不大。同时，货币政策主要是提供宽松的融资环境，但是否会带来融资的明显增长，还需要实体部门的发力。居民和企业部门的融资往往具有一定的“顺周期”属性，这个时候要推动融资的增长和经济的恢复，需要“逆周期”的力量发力。在这样的情况下，财政逆周期调节力量的加码会是未来的趋势。为推动经济进一步恢复，财政政策或沿着积极的方向持续发力。我们将公共财政收支差额、政府性基金收支差额、政策性金融债券净融资、PSL融资、城投债券净融资、铁道债净融资加总起来，来估算广义财政赤字的力度。截至2024年8月，连续12个月年化的广义财政赤字率为7.8%。相比之下，2022年高点为11.7%，2020年高点将近13%。今天发布会上，财政部部长明确表示，逆周期措施还有其他政策工具正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。我们认为，根据经济稳增长的需要，财政政策有空间、有意愿在明年继续发力。

金融界2024-10-12

债市早报：资金面仍宽松；债市走势有所分化，长债小幅走弱，中短债延续强势

收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【证监会：持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落实落地】10月11日，2024金融街论坛年会新闻发布会举行。本届论坛年会将于10月18日至20日在北京金融街举办，主题为“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”。发布会上，证监会办公厅副主任王利表示，证监会将承办10月19日下午的主论坛，主题为“以全面深化资本市场改革推动资本市场高质量发展”。这场主论坛包括两项议题，一是“更好发挥资本市场功能，助力新质生产力发展”；二是“坚持以投资者为本，大力改进投资者服务”。王利表示，下一步，证监会将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落实落地，进一步全面深化资本市场改革，更好发挥资本市场功能作用，推动金融“五篇大文章”取得更多进展和成果，更好服务经济高质量发展和中国式现代化建设。【上交所明确“轻资产、高研发投入”认定标准，支持科创板企业再融资加大研发投入】10月11日，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》发布。《指引》共12条，明确了科创板“轻资产、高研发投入”企业认定标准的适用范围、具体认定标准、核查要求、信息披露要求以及募集资金监管要求等具体事项，旨在针对科创企业特点，更好地支持科技创新，提高募集资金使用效率，支持科创板企业再融资加大研发投入，促进科创板企业高质量发展。【七部门联合发布促进期货市场高质量发展意见】证监会网站10月11日消息，国务院办公厅日前转发中国证监会等七部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，系统全面部署8个方面17项政策措施。《意见》提出，要加强对各类交易行为的穿透式监管，研究对交易行为趋同账户实施有效监管；强化高频交易全过程监管，取消对高频交易的手续费减收。坚决抑制过度投机炒作，严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易；从严查处操纵市场、内幕交易等违法违规行为，从严从快查办期货市场大要案件。丰富股指期货期权交易品种，稳妥有序推动商业银行参与国债期货交易试点，研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放。【潘功胜：将继续支持苏州稳步开展相关金融创新试点】10月11日，央行行长潘功胜一行来苏州调研科技金融、数字金融相关工作。调研中，潘功胜表示，苏州市委、市政府对金融工作高度重视，苏州经济体量大，在科技金融、数字金融发展方面具有良好的基础，中国人民银行将继续支持苏州稳步开展相关金融创新试点，加大与苏州在科技金融、数字金融等方面的推进力度，推动经济社会高质量发展。（二）国际要闻【美国10月消费者信心指数意外下滑】10月11公布的数据显示，美国密歇根大学消费者信心指数三个月来首次意外下跌，原因是消费者对高昂生活成本的持续不满，抵消了对就业市场的乐观看法。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值68.9，预期值71，前值70.1。分项指数均较9月有所回落。其中，现况指数初值62.7，预期值64，前值63.3；预期指数初值72.9，预期值74.8，前值74.4。市场备受关注的通胀预期方面，10月密歇根大学1年通胀预期初值2.9%，预期值2.7%，前值2.7%。这是密歇根大学消费者调查中短期通胀预期五个月以来的首次上涨。长期通胀预期方面，5年通胀预期初值3%，预期值3%，低于前值3.1%。在新冠疫情爆发前的两年里，这一长期通胀预期介于2.2%-2.6%。（三）大宗商品【国际原油期货收跌，国际天然气期货小幅转跌】10月11日，WTI 11月原油期货收跌0.29美元，跌幅0.38%，报75.56美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.36美元，跌幅0.45%，报79.04美元/桶；COMEX黄金期货涨1.31%，报2673.90美元/盎司，本周累计涨0.21%；NYMEX国际天然气期货价格收跌2.19%至2.628美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 10月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了942亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有2780亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1838亿元。（二）资金利率 10月11日，尽管央行公开市场继续净回笼，但资金面仍宽松，主要回购利率继续下行。当日DR001下行13.04bp至1.392%，DR007下行11.35bp至1.541%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月11日，在股市下跌的提振下，早盘债市延续暖意，但随后走势有所分化，长债受续发30年国债定位稍高压制转而小幅走弱，中短债则受资金面继续转松支撑延续强势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行0.35bp至2.1310%；10年期国开债活跃券240210收益率上行0.25bp至2.2200%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月11日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超28%；“H9龙控01”涨超18%。 10月11日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20常德鼎力01”跌超18%，“18崇仁城投债”跌超33%。 2. 信用债事件正荣地产控股：公司公告，子公司武汉正舟置业发展有限公司因违反财产报告制度被列为失信被执行人，涉及金额共计175,042元，公司董事、高级管理人员被限制高消费。步步高商业连锁：公司公告，债权人韶山市东兴建设已向湘潭市中级人民法院申请对公司股东步步高投资集团进行重整。荆州荆开集团：公司公告，公司因违规使用“23荆开G2”部分募集资金受到深交所纪律处分。当代科技产业：公司公告，公司及控股股东新增终本案件涉及金额约1.04亿元。吉林信保投资集团：公司公告，涉金融借款合同纠纷，公司作为担保方被要求承担连带清偿责任。新疆新业国资：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“24新业国资MTN003A”、“24新业国资MTN003B”。先正达：穆迪确认先正达“Baa1”发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。山东财金集团：穆迪确认山东财金集团“A2”发行人评级，展望维持“负面”。泰安泰山产业发展投资集团：公司公告，公司承兑逾期的36张商票（合计500万元）已全部结清，逾期系公司财务系统问题导致无法及时扣款。万科：公司公告，9月合同销售金额174.2亿元，1-9月累计合同销售金额1812亿元。自8月销售简报以来，公司无新增开发、物流地产项目。陕西西咸新区发展：公司公告，公司拟将“19西咸02”后2年的票息下调97BP至3.50%，调整后的票息自11月8日起生效。鹰潭文旅投资发展：召集人浦发银行公告，发行人拟提前兑付“21龙虎山MTN001”，10月15日召开持有人会议。景德镇陶文旅：公司公告，4亿元“22景德镇陶MTN002”全额回售，11月7日行权。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月11日，A股低开后持续调整，超4800股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.55%、3.92%、5.06%，两市成交额连续三日环比萎缩，降至1.59万亿元。当日，申万一级行业全线下挫，房地产、非银金融跌幅不足1%，居于前列，国防军工、电子、电力设备、美容护理跌逾5%，调整幅度较大。【转债市场主要指数小幅收跌】 10月11日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.17%、0.94%、1.58%。当日，转债市场成交额928.53亿元，较前一交易日缩量130.37亿元。转债市场个券多数下跌，534支转债中，50支上涨，480支下跌，4支持平。当日，上涨个券中，科蓝转债涨超17%，泰瑞转债涨超10%，表现亮眼%；下跌个券中，新星转债跌逾10%，世运转债、法兰转债跌逾9%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月11日，设研转债公告将转股价格由8.76元/股下修至8.05元/股；长集转债公告不下修转股价格；嘉元转债公告不下修转股价格，且2个月内（自2024年10月11日至2024年12月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且6个月内（自2024年10月11日至2025年4月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；超声转债、道氏转02公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月11日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.95%，10年期美债收益率下行1bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月11日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至13bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至51bp。 10月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.33%不变。 2. 欧债市场 10月11日，除英国10年期国债收益率下行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.27%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-10-12

美国9月PPI持平，美联储下月降息25基点“已成定局”？

晚些时候公布。 PPI数据公布后，美国国债收益率继续走高，交易员预计美联储将在下个月降息25个基点。美联储在上个月启动了降息行动，将利率下调了50个基点，此前数月通胀降温，工资增长放缓。此后，报告显示就业岗位大幅增加，价格压力持续存在，促使经济学家将11月降息预期下调至25个基点。 PPI报告显示，服务成本上涨了0.2%，低于前一个月的0.4%涨幅。不包括食品和能源的价格连续第三个月上涨了0.2%。食品批发价格上涨了1%，为今年2月以来的最大涨幅，而能源价格下跌了2.7%。中间需求的加工商品成本下降了0.8%，这是由于柴油燃料价格大幅下降。押注美联储政策利率的期货合约继续暗示，美联储在11月初的会议上将短期借贷利率目标维持在目前的4.75%-5.00%范围内的可能性只有15%，大多数人押注美联储将在今年最后两次会议和明年最初几次会议上降息，到明年年中将降至3.50%-3.75%的范围。

金融界2024-10-12

隔夜美股全复盘(10.12)| 道指、标普500续创新高；特斯拉大跌近9%，Robotaxi发布会不及预期，UBER则大涨近11%

.33%，标普涨 0.61%。美国十年国债收益率涨 0.836%，收报4.1%，相较两年期国债收益率差14.7个基点。恐慌指数VIX跌 2.25%至20.46，布伦特原油收跌 0.22%。现货黄金昨日涨 1.02%，报2656.45美元/盎司。美元指数昨日涨 0.05%，报102.9。美国9月PPI年率录得1.8%，高于市场预期的1.6%，前值从1.7%上修至1.9%。哈萨克斯坦证券交易所将莫斯科交易所从股东组成中排除。朝鲜谴责韩国无人机渗透至平壤，韩国军方称未向朝鲜境内发射无人机。 02 行业&个股行业板块方面，标普11大板块悉数收涨：金融、工业、房地产、公用事业、半导体、医疗、通讯、原料、能源、日常消费和科技分别收涨1.93%、1.79%、1.02%、0.88%、0.84%、0.73%、0.69%、0.65%、0.62%、0.55%和0.17%。概念板块方面，航空ETF涨0.96%%，旅行服务板块涨0.56%，高端酒店万豪涨0.8%，爱彼迎涨1.2%，挪威邮轮涨1.56%。太阳能板块涨3.05%。金融科技板块方面，PayPal收涨1.94%，NU涨2.08%。网络安全板块涨0.99%，SQ跌0.46%。中概股多数收涨，KWEB涨0.92%，台积电涨 2.71%，阿里涨 0.79%，拼多多涨 2.25%，京东涨 1.41%，理想涨 0.67%，富途涨 3.59%，蔚来涨 0.32%，新东方涨 0.87%，小鹏涨 1.9%，B站涨 1.03%，瑞幸咖啡跌 0.86%，好未来跌 3.11%，名创优品跌 2.38%。大型科技股多数收涨。苹果收跌 0.65%，英伟达跌 0.01%，微软涨 0.12%，谷歌涨 0.82%，亚马逊涨 1.16%，Meta涨 1.05%，礼来涨 2.35%，博通跌 2.27%，特斯拉跌 8.78%，分析师称Robotaxi发布会没有提供有竞争力的细节；特斯拉在万众期待的Robotaxi活动上发布低成本机器人出租车Cybercab，并展示了一款可在城镇内运送20人的机器人货车，但鉴于马斯克过去多次“食言”，投资者似乎仍在观望。沃尔玛涨 0.62%。 JPM涨4.44%，摩根大通Q3营收为426.5亿美元，同比增长7.0%，好于市场预期;每股收益为4.37美元，也好于市场预期。BLK涨3.63%，贝莱德Q3营收同比增长15%至51.97亿美元，调整后的净利润为17.15亿美元，同比增长4%；调整后的每股收益为11.46美元，好于分析师普遍预期的10.32美元；调整后的经营利润为21.28亿美元，同比增长26%。COST跌0.51%，好市多9月销售表现强劲，美国地区核心可比销售额增长9.3%，客流量增长7.6%。该公司管理层指出，飓风“海伦妮”以及消费者对港口罢工的担忧提振了9月的可比销售额。 03 每日焦点 1、美股异动丨美银指优步有望从自动驾驶汽车市场的竞争中受益 10.11特斯拉CEO马斯克在今天的发布会上宣布推出名为CyberCab的无人驾驶出租车和无人驾驶Model Y。对此，美银分析师认为，优步的网络可能会从自动驾驶汽车的竞争中受益。随着自动驾驶汽车公司寻求建立和改进其技术，竞争激烈的自动驾驶汽车市场将使优步的网络更有价值。优步最近宣布与Waymo、Cruise和WeRide建立合作伙伴关系，这支持了行业竞争激烈的观点以及优步强大的自动驾驶汽车地位。 2、美股异动丨摩根大通涨超5%创历史新高，市值超6300亿，Q3业绩超预期 10.12 摩根大通(JPM.US)盘中涨5.54%报224.63美元，为2023年4月以来最大单日涨幅，股价创出历史新高，总市值超6300亿美元。消息面上，尽管广泛预期美国利率将继续下降，但摩根大通第三季度实现了235.3亿美元的净利息收入，超过市场预期的228亿美元。该行华尔街业务的收入也超出了分析师的预期，投行服务费收入大增31%，高于预期的16%。股票交易收入增长27%。 3、特斯拉上海超级工厂第300万辆整车下线，其中1/3出口海外市场 10月11日晚6点，随着一辆Model Y从特斯拉上海超级工厂产线驶出，上海超级工厂第300万辆整车正式下线，“中国制造”的特斯拉迎来新的里程碑。 2024年前三季度，特斯拉累计交付约130万辆，全球车主接近700万人。据乘联会数据，上海超级工厂今年前三季度交付车辆达67.5万辆，占特斯拉全球前三季度交付半数以上，上海超级工厂已成为特斯拉全球出口中心的C位。今年3月，特斯拉成全球首个突破600万辆纯电动车生产大关的企业，上海超级工厂贡献了其中接近半数的产能。特斯拉上海超级工厂也已成为中国制造出海的重要一员。今年9月28日，上海超级工厂第100万辆出口海外整车正式下线，从上海南港码头装船运往英国。上海超级工厂下线的300万辆整车中，有1/3已经远销欧洲、亚太等海外市场，获得海外市场高度认可。据悉，澳大利亚市场上销售的Model 3和Model Y均来自上海超级工厂。特斯拉无人车售价不超过3万美元业内人士称非常贵 10.11 有业内人士对记者表示，3万元买一辆纯视觉电动车，其实“非常贵”。某国内自动驾驶汽车公司创始人对记者表示：“特斯拉最新发布的这辆纯视觉的自动驾驶汽车只有摄像头，国内这一价位可以买到很好的车了，而不只有两个座位。” 天风国际分析师郭明錤：特斯拉Robotaxi量产时间与先前调查结果一致 10.11 天风国际分析师郭明錤称，特斯拉Robotaxi量产时间与先前调查结果一致。马斯克在发布会说到：“我对时间框架比较乐观，到2026年。在2027年之前，就这么说吧。”从马斯克谨慎的措辞和使用2027年作为Cybercab生产时程的分水岭，并考虑到他过去较常提出乐观目标的记录，我认为发布结果与先前对2027年Q1开始Cybercab量产的调查一致。距离2027年Q1还久，Cybercab的量产时间还有改变的可能。特斯拉(TSLA.O)的未来数月内观察重点包括：1) 下一个财报会议、2) 美国总统大选结果、与 3) 特斯拉能否在2025年在加州与得州提供无人监管的全自动驾驶（FSD）。特斯拉Robotaxi发布会重点汇总 10.11 1. Robotaxi：特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，为双门两座汽车，没有方向盘和踏板，采用感应充电，没有充电插口。发布无人驾驶巴士Robovan，可容纳20人，也可用于货物运输。 2. 生产时间：Cybercab预计将于2026年开始生产，2027年之前以非常高的产量生产。用户可以提前在特斯拉其他车型上体验到无人驾驶出租车。 3. 成本方面：随着时间的推移，预计Cybercab运营成本将为每英里约0.2美元，含税价格可能为每英里0.3或0.4美元。预计Cybercab成本将低于30,000美元。Robovan的旅游成本为每英里5到10美分。 4. 自动驾驶：预计特斯拉将于明年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动Model 3和Model Y无人监督的完全自动驾驶(FSD)功能。 5. Optimus机器人：在Optimus项目上取得了很大进展，在大规模生产的情况下，成本将在2万至3万美元。Optimus机器人在发布会上进行了集体舞蹈以展示灵活性，还在发布会后的参观活动上为参观者提供了酒水服务。 6. Robovan：推出Robovan(无人驾驶厢式汽车)，这辆车可承载多达20人，也可用来运输货物。它将解决高密度交通问题。 4、特朗普：我会征收任何必要关税，不让中国汽车从墨西哥流入美国 10.11 美国前总统、共和党总统候选人特朗普周四(10月10日)提议汽车贷款利息可抵税，并阻止中国汽车制造商向美国销售汽车。特朗普还声称将征收新的关税，以阻止中国汽车制造商在墨西哥生产汽车并将其出口到美国。特朗普谈到，中国车企目前正在墨西哥建设巨大的汽车工厂，打算将那里生产的汽车销往美国，“这将摧毁密歇根州”。他威胁要对这些汽车征收巨额关税。特朗普扬言，“我会征收任何必要的关税——100%、200%、1000%。它们建造的这些工厂不会向美国出售任何汽车”。 5、资深策略师：新兴市场股市将受到中国刺激措施的提振 10.11 资深投资者莫比乌斯(Mark Mobius)和高盛策略师表示，新兴市场股市将受到中国刺激措施的提振，因为中国市场在各指数中占有较大权重，且与其他发展中国家经济联系密切。中国占基准MSCI新兴市场股指的四分之一，这意味着当中国市场上涨时，该指数也会上涨。刺激措施加上美联储降息，已推动新兴市场股市从9月中旬的低点上涨了10%。包括特里维迪在内的高盛策略师预计新兴市场股市将进一步上涨，中国的增长将对韩国、马来西亚和南非等几个国家将产生溢出效应。巴克莱：最近一周中国股市录得390亿美元创纪录资金流入外国投资者流入90亿美元 10.11 巴克莱银行援引EPFR数据表示，最近一周整体股票市场出现400亿美元资金流入，为7月以来最大流入规模。新兴市场创纪录的410亿美元资金流入推动了股票资金流入，其中中国股市录得创纪录的390亿美元流入，来自国内投资者的流入为300亿美元，来自外国投资者的流入为90亿美元。

格隆汇2024-10-12

【美股收评】财报季揭幕银行股反弹，华尔街创新高但特斯拉大跌8.8%

Lyft也上涨9.59%。债券市场国债收益率在最新更新后保持相对稳定关于通货膨胀在批发层面以及美国消费者情绪方面。 10年期美国国债收益率从周四晚些时候的4.07%升至4.08%。两年期国债收益率与美联储未来举措的预期更为密切，从3.96%降至3.94%。其它焦点个股波音公司上涨3%，目前，罢工已经持续了整整四周，波音公司对工会代表采取了更强硬的立场，对不公平劳工行为提出指控，称对方在谈判中不守信用，破坏了自己的协议。 Humana Inc.上涨2.64%，该公司发布了私人医疗保险优势计划的最终质量评级。

Sissi2024-10-12

美联储官员暗示暂停降息，引发市场预期调整，短期国债收益率迅速回升

美聯儲利率決策與債券市場動態內容導讀利率預期調整美聯儲官員言論影響美國債券市場表現核心CPI與失業數據分析聯儲未來政策走向展望利率預期調整債券投資者在美聯儲官員暗示可能跳過降息後，降低了對11月利率下調的預期。此前，交易員對11月降息25個基點的期望一度上升至80%以上，隨著亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克在接受《華爾街日報》採訪時表示他將考慮暫停降息，這一...

今日美股网2024-10-12

明日，中国财政部会放大招吗？市场都等着这份报告，小心以色列突然报复

要“保持耐心”。市场聚焦PPI 美国国债收益率在4%以上徘徊，周四的数据显示，尽管通胀数据强劲，但失业申请人数大幅上升，突显出美联储面临的挑战。投资者将关注周五稍晚发布的生产者价格指数，以判断美联储在将通胀控制在目标水平的战斗中是否遇到了阻碍。本交易日而言，所有目光都集中在香港时间周五晚间20:30发布的PPI数据上。美国PPI年率预期为1.6%，前值为1.7%；月率预期为0.1%，前值为0.2%。核心PPI年率预期为2.7%，前值为2.4%；月率预期为0.2%，前值为0.3%。尽管美联储已发出信号，表示将把重点从物价稳定转向充分就业，但投资者一直在关注数据，以确认通胀正在得到控制。一份炙热的报告可能会提高美联储在11月保持按兵不动的可能性，尽管更有可能的是，这将是一场关于2025年的辩论。现在的风险是通胀被困在更高的水平。 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：“看来，‘市场先生’在平衡就业和通胀方面遇到的困难与美联储一样多。” 他说，虽然每周初请失业金人数数据受到飓风海伦的影响，但下周的数据将受到飓风米尔顿的影响，这将增加下个月就业报告的下行风险。“简而言之，即将发布的美国经济数据将在下个季度左右变得非常非常混乱。” “数据混杂，可能让市场感到困惑，”英国财富管理公司St. James’s Place的首席投资官Onuekwusi表示，“这是一个关键时期，美联储将依赖数据来做出决策，而这些数据可能并未提供最清晰的信号。” 美联储决策者约翰·威廉姆斯、奥斯汀·古尔斯比和托马斯·巴尔金对高于预期的消费者价格指数并不感到担忧，表明官员们可以继续降息。 “最近股市上涨的一大部分归因于较低的利率和中国经济刺激的双重利好，”Lombard Odier投资管理公司宏观负责人Florian Ielpo表示。他说，“不过，由于通胀顽固程度超出预期，（美国）利率可能面临短期上行压力。” 美国国债敏感的两年期收益率已连续两周上升，因为政府债券价格下跌，但周五略微下跌3个基点至3.7943%。基准10年期国债收益率下跌2个基点至4.073%，但仍远高于9月初约3.6%的水平。欧洲方面，由于市场普遍预计欧洲央行下周将再次下调存款利率，这将是连续第二个月降息，因为通胀已停滞。德国10年期国债收益率周五保持在2.26%，远低于欧元区3.5%的存款利率。周五美元保持稳定，隔夜触及两个月高点，货币市场交易员放弃了对另一轮50个基点的降息押注。掉期市场预计11月降息25个基点的概率约为80%。美元兑主要货币从隔夜触及的两个月高位回落，此前就业市场疲弱的迹象增强了美联储加快降息的可能性。尽管如此，美元周五仍有望连续第二周走高，因上周意外强劲的月度就业数据促使交易员取消了美联储下次政策会议降息50个基点的押注。美股财报开幕除PPI数据外，周五还将公布摩根大通、富国银行和纽约梅隆银行的第三季度财报。摩根大通的净利息收入前景将成为关注的焦点，尤其是在高管试图降低对这一关键收入来源的预期之际。至于富国银行，投资者可能会关注其资产上限的最新动态。 J. Safra Sarasin银行的股票策略师Wolf von Rotberg上调了未来几个季度的标普500指数目标，并认为“考虑到自9月初以来经济周期普遍有所改善，盈利有望超出预期。” 大宗商品方面，油价小幅下跌，回吐周四3.6%的涨幅，此前以色列的安全内阁正在讨论对伊朗的报复行动。周四晚上的安全内阁会议结束后，知情的以色列官员透露，以色列政府尚未决定如何回应上周伊朗的导弹袭击。这名官员表示，目前尚不清楚内塔尼亚胡总理的政府内部是否存在分歧，还是他们在等待时机。现货黄金上涨0.5%，至2,640美元附近，日内最高触及2648美元附近，但本周迄今仍下跌约0.4%。上个月金价曾触及2,685.42美元的历史高点。

欧罗巴2024-10-11

决策分析：市场“高度关注”中国财政部！美联储大降息预期减弱，黄金稳守2600

上涨，但本周仍可能录得下跌。两年期美国国债收益率本周上涨4个基点，至3.9722%，十年期收益率上涨8个基点，至4.0669%。亚特兰大联储主席博斯蒂克周四告诉《华尔街日报》，他对下个月暂停加息持开放态度，尽管其他官员支持更渐进的降息。根据CME的FedWatch工具，交易员仍认为，美联储11月降息25个基点的概率约为83%，而保持利率不变的概率为17%。摩根大通的分析师表示：“我们认为联邦公开市场委员会（FOMC）仍然有望在11月继续调整政策利率，降息25个基点。但我们对12月进一步宽松的预测正受到稳健增长和通胀数据的挑战。” 本周五外汇市场走势平淡。美元连续第二周上涨，接近两个月高点。欧元本周下跌0.4%，至1.0934美元，受到欧洲央行几乎肯定会在10月和12月降息的预期打压。大宗商品方面，黄金上涨0.6%，至2645美元附近，稳守在关键的2,600美元水平上方。油价在周四上涨逾3%后，周五略有回落，布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶79.17美元。然而，由于美国飓风米尔顿前燃料需求激增以及中东供应风险，油价本周仍上涨1.4%。

云涌2024-10-11

伊朗“秘密威胁”美国中东盟友关闭领空！金价2643避险撑盘 FXEmpire最新黄金技术分析

shikawa指出：“鉴于美国10年期国债收益率高企，目前超过4%，美元可能保持一定强势，从而限制金价的上涨。” 市场还猜测中国可能会在周末推出新的财政刺激措施来支持其经济，这可能会进一步影响黄金的走势。尽管这可能会增加一层复杂性，但它凸显了持续的全球经济不确定性，这可能会使黄金作为避险资产继续受到关注。短期预测上，金价在2635美元的支点上方仍看涨，如果突破2649.77美元的阻力位，则目标价为2659美元。跌破2635美元可能引发抛售压力。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金价格成功维持在关键枢轴点2635.26美元上方，受到看涨“三白兵”烛台形态的支撑，这通常预示着进一步上涨。直接阻力位是2649.77美元，其次是2659.34美元和2672.36美元。#黄金技术分析# 下行方面，即时支撑位在2622.76美元，更深的支撑位在2606.09美元和2594.36美元。50日EMA为2629.53美元，200日EMA为2623.08美元也是强劲支撑位。持续突破2649.77美元可能会推动金价升至2659美元区间。然而，如果价格跌破2635美元，预计潜在的看跌势头将增强。总体而言，黄金在2635美元上方的前景仍然看涨，关键阻力位是潜在上行势头的焦点。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

小萧2024-10-11

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