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美联储鹰派纪要黄金获避险支撑
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时间维持紧缩立场。此外，官员们也对美国国债市场的脆弱性表达担忧，并首次在会议纪要中明确提及稳定币可能对金融体系带来的影响，显示政策制定者对新兴金融工具的关注度提升。在关税方面，纪要显示观点分歧：部分官员认为关税只会带来一次性的价格上扬，难以长期推升通胀；但也有人警告若关税持续扩大，将导致长期通胀预期失去锚定，进而影响经济稳定。整体来看，美国政策与通胀前景的不确定性依旧高企，这为市场带来新的风险情绪，投资者或将再度增加对黄金的配置，黄金因避险需求有望获得支撑。从操作层面上看：稳健型投资者可选择观望，等待通胀与政策进一步明朗化；积极型投资者则可考虑在3335美元以上偏多布局，目标价位参考3360美元，止损建议设在3310美元附近，以控制潜在风险。本文观点由「睿投财经」整理，仅供投资参考，不构成实际操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
睿投财经08-21 18:26
许浩：8.21黄金震荡漫步，现货黄金行情分析及操作建议
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32回落至98.00附近，美国10年期国债收益率从周一的4.35%高位小幅下行至4.326%，为金价提供温和支撑。与此同时，市场对即将召开的杰克逊霍尔年会（8月21-23日）高度关注，美联储的最新政策信号可能成为金价走势的关键催化剂。俄乌局势的持续紧张以及特朗普的关税言论进一步加剧了市场的不确定性，推动金价在高位区间内保持谨慎盘整。基本面来看，金价当前走势受到多重因素的共同作用。首先，美联储9月17日议息会议的降息预期是市场焦点。根据CME FedWatch工具，市场对25个基点降息的预期高达83%，较7月数据显著上升，反映出近期美国经济数据的复杂信号。零售销售数据表现稳健，显示消费者需求依然强劲，但消费者信心下滑及长期通胀预期上升表明市场对经济前景的谨慎情绪。这种“温和增长”叙事支持了降息预期，但市场对大幅宽松的押注已有所回落。一项8月15日的经济学家调查显示，110名受访者中有67人预计9月降息25个基点，仅1人预计50个基点降息，余下42人认为美联储可能按兵不动。这表明市场对美联储政策的解读仍存分歧，投资者需密切关注周三公布的FOMC会议纪要以及米歇尔·鲍曼的讲话，以捕捉政策方向的进一步线索。　　　　周四（8月21日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3347.08美元/盎司附近。周三金价守住100日均线关键支撑，并反弹近40美元，最高触及3350关口，收报3348.20美元/盎司，涨幅约1%，强支撑位附近出现逢低买盘，美元指数反弹受阻，给金价提供反弹动能，而且高盛报告维持看涨观点，也提振多头信心。　　　　今日行情重点操作建议日内重点关注上方3380-3370一线阻力，下方重点关注3330-3320附近一线支撑。操作上以高空为主。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。
许浩论金08-21 18:08
决策分析：特朗普想罢免美联储理事！全球市场去泡沫，杰克逊霍尔会议今日开幕
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大。对货币政策预期更敏感的美国两年期国债收益率小幅上升至3.7518%，10年期收益率维持在4.2926%。日本国债收益率上升，20年期收益率升至自1999年底以来的最高点2.655%，10年期收益率升至2008年10月以来最高点1.610%。投资者担忧在日本首相面临下台压力的背景下，财政支出将增加。大宗商品方面，黄金下跌0.3%，至3,338美元附近。油价小幅上涨，此前美国原油和燃料库存降幅大于预期，支撑了市场对需求稳定的预期。布伦特原油期货上涨0.5%，至每桶67.16美元，前一交易日上涨1.6%。美国WTI原油期货上涨0.5%，至每桶63.05美元，周三上涨1.4%。
云涌08-21 17:46
沪指冲击3800点！两市成交额连续7日超2万亿元，证券ETF龙头(560090)收跌近1%，资金连续3日大举申购超8000万元！市场还有多少空间？
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沪深300指数股息率2.69%，和十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力。综合上述指标，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。不过，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。（来源于中金公司20250820《中金：“十年新高”高不高？》）【中期A股市场仍有充足空间和机会】华西证券表示，中期A股市场仍有充足空间和机会。其一，全球贸易不确定性增强，但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可。4月7日关税冲击后，A股高风险偏好资金已率先入市；其二，过去居民部门积累了大量超额储蓄，潜在增量资金充裕。截至2025年上半年，住户存款向上偏离2011-2019年间的趋势线约50万亿以上，意味着股市潜在增量资金庞大；其三，新一轮牛市已抬升居民风险偏好，但A股总市值/居民存款、A股流通市值/居民存款均处于历史相对低位，表明居民存款搬家仍处于早期阶段。一旦资本市场活力进一步激发，则会产生居民存款搬家现象，从而促进“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。（来源于华西证券20250819《中期A股市场仍有充足空间和机会——华西策略周报》）【有行情，买证券，选龙头！证券ETF龙头（560090）有望迎来戴维斯双击】估值方面，当前券商板块估值性价比较高，证券ETF龙头（560090）标的指数最新PB为1.66x，绝对值仍处于低位水平！从历史水平来看，证券ETF龙头（560090）标的指数最新PB处于近十年53%的分位数，仍具配置性价比！且券商板块作为大行情下的“冲锋旗手”，有望充分受益于近期行情演绎，估值中枢有望进一步抬升。盈利能力方面，广发证券表示，四重逻辑看多券商板块： 1、增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。政策引导中长期资金持续入市，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下，险资、理财、公募的权益类占比均有望触底回升。增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。 2、自营结构临调整拐点，业绩弹性有望放大。低利率时代下随着长端利率下行，而分红提升，权益市场吸引力逐渐增强，权益配置空间逐渐打开，进而有望提升券商的业绩弹性。 3、资产质量持续改善，估值隐忧缓解。2023年以来多措并举推动地方债务风险缓释，2024年以来房地产政策“组合拳”成效凸显，高质量发展趋势下市场信心稳步增强，城投、地产风险缓释降低金融机构的“非标”风险。券商表内减值规模及占比下降客观反映券商资产质量持续改善。 4、随着收入回暖，行业降本增效放大利润弹性。减员增效与结构优化并举，2024年起营收恢复增长、管理费用趋稳、行业员工人数出现十年来首次负增长，人力成本有效控制，券商行业已越过成本高企的拐点，未来在降本增效与长期竞争力之间谋求平衡，依托数字化转型、集约化管控，券商行业有望步入ROE的持续上行周期。（来源于广发证券20250807《重视资金结构性力量，四重逻辑战略看多券商》）有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 17:05
英伟达、台积电等AI芯片巨头见顶了吗？
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与2021年时媲美，毕竟当前美国十年期国债收益率仍高达4.3%。从营收增速上看，台积电今年的增速媲美上一轮牛市，都在35%左右：英伟达是AI领头羊，营收增速远超上一轮牛市（265%vs83.8%），按照分析师预测，英伟达过去一个季度的营收增速仍有望超过50%！由此来看，AI芯片巨头在业绩方面不弱于2021年，但在资金流动性上稍弱。不过，AI毕竟是第四次工业革命，投资者乐观程度完全可媲美互联网泡沫，这点，上一轮牛市时完全不具备。因此，台积电、英伟达等AI巨头，在估值端是有望超越2021年的，只是，AI能否带来类似互联网的泡沫，犹未可知。更现实的问题是，自今年4月低点以来，台积电一度较最低点大涨近85%；英伟达较四月低点涨超112%。考虑到涨幅巨大及时间较短，中途也没有像样的回调，累积了大量的获利盘，结合当前较高的历史估值，部分资金获利了结完全可以理解。从技术分析角度看，在度过一**涨后，趋势转为震荡，这样的调整或需以月度为单位，至于调整过后，震荡区间到底是顶部还是发动新一轮攻势的地基，需要投资者凝聚更乐观的预期。比如英伟达将于8月27日发布财报，管理层如果能向投资者传递超乐观情绪，股价或重拾升势。或者，AI行业出现重磅产品，引发科技巨头新一轮AI基础设施竞赛。又或者用时间消化估值，如按照分析师的预测，待到10月底，英伟达市销率将降至23倍，落入近年来估值中枢。届时，没了高估值羁绊，若科技巨头依然加码AI基础设施，需求端未出现拐点迹象，AI芯片巨头或仍能创下历史新高！
老虎证券08-21 16:46
港股收评：恒指跌0.24%，苹果概念股走弱，基建医药板块大涨
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美元。美财长贝森特此前公开表示，以美国国债或短期国库券作为储备资产的稳定币立法将创造一个庞大市场，不仅巩固美元的全球储备地位，还能通过扩大美元使用范围推动相关需求。贝森特认为，2万亿美元的市场规模是"非常合理的目标"，且实际规模可能远超此数。互联网医疗股集体走强，叮当健康涨超23%，平安好医生涨超11%，众安在线涨超6%，阿里健康、京东健康等跟涨。消息面上，中共中央政治局常委、国务院总理李强8月20日在北京调研生物医药产业发展情况时强调：要注重运用人工智能全面赋能产业发展，提高药物研发、临床试验、诊断治疗、生产流通等环节智能化水平。基建股表现活跃，人和科技、泰升集团涨超7%，天津建发、均安控股涨超6%，剑虹集团控股、中国中铁等跟涨。体育用品股走高，特步国际涨超4%录得6连升，鹰美涨超2%，宝胜国际、安踏体育跟涨。消息上，国务院新闻办日前举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期体育强国建设成就。据介绍，体育产业成为经济发展新亮点。出台冰雪经济、户外运动等政策，推动体育产业提质增效，体育产业总规模近五年年均增速超10%，“赛事进景区、进街区、进商圈”“跟着赛事去旅行”“苏超”“村超”火爆出圈。个股异动华润电力午后跳水，收跌5.9%，报18.51港元，股价创4月30日以来新低。消息面上，公司午间公布，截至6月底止中期营业额502.67亿港元，同比跌1.67%；股东应占盈利78.72亿港元，同比减少15.92%；每股基本盈利1.52港元，派中期息每股0.356港元。今日，南向资金净买入74.61亿港元，其中港股通（沪）净买入22.01亿港元，港股通（深）净买入52.6亿港元。展望后市，招商证券研报指出，仍然对港股市场保持乐观态度。截至目前数据，港股中报盈利向好，业绩预喜率创三年来新高，“新经济”含量更高的港股盈利或先于A股持续改善。在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（外卖大战拐点出现），最后新消费（宏观经济与盈利拐点出现）。此外，对上周市场扰动较大的“汇率承压—流动性紧缩—Hibor上行”现象已经告一段落，港股或将走出阶段性流动性收紧。
格隆汇08-21 16:36
杰克逊霍尔会议最全指引：鲍威尔讲话前你必须知道的一切
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应。根据彭博数据，过去几年会议期间美国国债收益率常出现显著变动。高盛美国国债交易员Kyle Peterson认为，今年的杰克逊霍尔会议不会带来重大新信息，“50个基点降息的门槛极高，我认为我们还没有看到足够的数据支持这一点。”他建议在现阶段对任何多头头寸获利了结，保持中性立场。外汇市场方面，高盛外汇交易员Sarah Stone注意到，虽然大多数市场参与者认为9月的重要事件更值得关注，但他们“或多或少完全忽视了本周末的杰克逊霍尔会议”低估了鲍威尔可能转向鸽派的可能性。高盛衍生品策略师John Marshall指出，在杰克逊霍尔会议前，大多数ETF的期权价格相对历史水平较低，特别是与高收益债券、新兴市场和标普500指数相关的ETF。投资者预期与区域银行、房地产和科技行业相关的ETF波动性将会提高。随着会议日期临近，市场参与者正在减少美元空头头寸，并通过购买“便宜的”美元看涨期权保护来应对会议可能带来的风险。
金融界08-21 16:35
近11天获得连续资金净流入近60亿元，30年国债ETF(511090)红盘上扬，规模续创新高！
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025年8月21日 13:50，30年国债ETF(511090)上涨0.27%，最新价报120.06元。流动性方面，30年国债ETF盘中换手34.46%，成交94.38亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月20日，30年国债ETF近1周日均成交118.48亿元。规模方面，Wind数据显示，30年国债ETF最新规模达273.73亿元，创成立以来新高。份额方面，30年国债ETF最新份额达2.29亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，Wind数据显示，30年国债ETF近11天获得连续资金净流入，最高单日获得12.74亿元净流入，合计“吸金”59.23亿元。华源证券固收分析师认为，股市对债市的扰动是阶段性的，债市最终取决于经济基本面，会缓慢与股市行情脱钩。该机构认为，支撑债市表现的因素包括多个方面：央行持续宽松，资金利率有望保持低位，债券正收益明显；央行可能重启国债买入；银行负债成本有望持续下行，信贷需求偏弱；年内政府债券净发行高峰已过；理财规模有望进一步增长等。有机构分析认为，在宏观经济温和复苏、通胀压力可控的背景下，货币政策预计仍将维持宽松，利率大幅上行的风险有限，债市长端利率或呈现区间波动格局；整体而言，债券资产的底仓价值依旧突出。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 14:05
币圈能够拯救美债？瑞银泼冷水：“左手倒右手”罢了！
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国财政部长贝森特相信，稳定币将提振美国国债市场，而政府将出售更多短期债务以满足这一需求，据报道称，贝森特已向华尔街发出信号，他预计稳定币——一种由国债等高质量证券支持的数字代币——将成为美国政府债券的一个重要需求来源。其实这早已有预示，贝森特早在7月份的一份新闻声明中就已表示，他预计来自加密货币的需求将支撑债券价格。他当时说，“这项突破性技术将支撑美元作为全球储备货币的地位，为全球数十亿人扩大进入美元经济的渠道，并将导致对作为稳定币支持的美国国债的需求激增。《天才法案》（The GENIUS Act）为快速增长的稳定币市场提供了所需的监管清晰度，使其能够成长为一个价值数万亿美元的产业。” 白宫当时表示，上个月宣布的《天才法案》“统一了州和联邦的稳定币框架，确保了全国范围内公平一致的监管”。根据高盛银行的Will Nance等人发布的一份研究报告，高盛认为，当前市场正处于一场稳定币“淘金热”的开端。他们写道：“稳定币是一个价值2710亿美元的全球市场，我们相信USDC（由Circle发行的稳定币）将受益于其在合作伙伴币安平台内外的市场份额增长，因为正在进行的稳定币立法使该生态系统合法化，并且加密生态系统也在扩张，这也可能受到立法的催化。根据目前的趋势和已宣布的举措，我们预计USDC在2024-27年间将增长770亿美元，复合年均增长率（CAGR）达40%。” 高盛表示，稳定币的潜在市场总额高达数万亿美元。“Visa公司估算，支付领域的潜在市场规模为年支付量约240万亿美元，其中消费者支付约占年支出的40万亿美元。B2B（企业对企业）支付约占600亿美元，而P2P（个人对个人）支付和付款则构成了其余部分。” 该行总结道，“因此，从长远来看，支付是稳定币扩张的最明显来源。这个机会迄今为止基本上未被开发，大部分稳定币活动是由加密货币交易活动和美国以外对美元敞口的需求所驱动的。” 因为在美国，稳定币必须由美元或美国债券以1比1的比例支持，所以每发行一枚稳定币，都会增加对其背后作为支持的债券的需求。一些人认为这将改变债券市场，特别是对于利率较低的短期债券。旨在促进各国央行合作的国际组织国际清算银行的一份研究报告表示，情况确实会如此。“向稳定币注入一个2倍标准差的资金流，会在10天内将3个月期美债收益率降低2-2.5个基点，”BIS的论文估计。但该效应是“不对称的”。论文称，“稳定币的资金流出对收益率的推高作用，是资金流入对其降低作用的两到三倍。” 瑞银集团的Paul Donovan对高盛说的这种情况更为怀疑：“据报道，美国财政部长贝森特对稳定币可能增加对短期美国国债的需求感到兴奋，希望以此为美国不可持续的财政状况提供资金。然而，稳定币更多的是在重新分配货币供应。某人卖掉国库券去购买稳定币，而稳定币又将这笔钱投资于国库券，这并没有改变对美国债务工具的需求。”
金融界08-21 14:04
冲击5连涨！可转债ETF(511380)连续3日获资金净流入，最新规模突破550亿元创历史新高
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有充分调整余地，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间，当前，我国宏观政策工具箱依然充足。下一步，我们要在宏观政策上持续发力、适时加力，既推动存量政策、既定政策持续落地，保持政策连续性稳定性，又做好政策储备，根据需要及时推动出台实施，增强灵活性预见性，进而以宏观治理之效应对外部形势之变。华源证认为，当前债市不具备大幅走熊条件，资金面偏宽松，当前无趋势性收紧信号，显示货币政策整体维持宽松基调。机构指出，在银行转债规模下降的背景下，机构投资者需调整策略，可关注公用事业、消费等板块的转债以及新能源、高端制造等行业的优质转债。规模方面，可转债ETF最新规模达554.38亿元，创近1年新高。份额方面，可转债ETF最新份额达41.28亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，可转债ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得11.84亿元净流入，合计“吸金”21.27亿元，日均净流入达7.09亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。可转债ETF本月以来融资净买额达998.94万元，最新融资余额达11.20亿元。截至8月20日，可转债ETF近1年净值上涨30.19%，指数债券型基金排名1/421，居于前0.24%。从收益能力看，截至2025年8月20日，可转债ETF自成立以来，最高单月回报为6.61%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为12.09%，涨跌月数比为38/26，上涨月份平均收益率为1.95%，历史持有3年盈利概率为76.29%。截至2025年8月20日，可转债ETF成立以来超越基准年化收益为0.16%。截至2025年8月15日，可转债ETF近1年夏普比率为2.12。回撤方面，截至2025年8月20日，可转债ETF今年以来最大回撤6.04%，相对基准回撤0.47%。回撤后修复天数为79天。费率方面，可转债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月20日，可转债ETF近3月跟踪误差为0.013%。可转债ETF紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数，中证可转债及可交换债券指数样本券由沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券组成。指数采用市值加权计算，以反映沪深交易所可转换公司债券和可交换公司债券的整体表现。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 13:25

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