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张坤大动作！最新增持这些公司

市场线性外推困难持续，体现在：30年国债收益率从2024年初的2.8%附近下行至年底的1.9%附近，股票市场青睐类似债券的资产，陆股通资金出现了开通以来第一次年度净流出。这与2021年时市场对经济的极其乐观预期形成了鲜明对比。 2.我们认为，市场先生两次都体现出了相当的非理性。人类大脑对两分法的天然青睐，使市场参与者更容易接受极端化的叙事模式，摇摆在“非常好”或者“非常差”之间。而事实上，这两种极端的情况都很少发生，在“非常好”和“非常差”之间还充满了很多可能。 3.在科技领域，特别是人工智能方面，我们很欣喜地看到，国内人工智能创业公司和头部互联网企业最近推出的大模型都得到了好评，追近了与世界领先企业的距离。有意思的是，这些企业并不是人工智能浪潮之初市场最看好的企业，我们也无法预料它们一定能笑到最后。 4.在过去几年，不少中国优质上市公司在股东回报方面有质的提升，市场很可能低估了这对投资者回报的长期效应。而且，我们认为，公司治理的差距会越来越显著地反映在估值差异上。市场先生从来不会因为报价不被接受感到被冷落，相反，每天都会充满热情地提供新的报价。 5.理性投资者不应受报价的影响，不管这家企业是上市公司还是非上市公司，选择企业和看待价格的标准应是统一的，自由现金流是投资者回报的唯一可靠来源。我们认为，不论是企业的信心、老百姓的信心，还是全球其他国家对中国上市公司的信心，这些信心的恢复很可能是共振的。中国优秀上市公司扎实的基本面和很有吸引力的估值早晚会被察觉。 2 社保基金重仓股来了！随着上市公司2024年年报披露，社保基金持仓也陆续浮出水面。在已披露2024年年报的上市公司十大流通股股东中，多家上市公司出现社保基金的身影。目前已披露信息显示，社保基金持仓市值前十的公司中，银行占多数。其中，社保基金对农业银行的持仓市值排名第一，达1256.02亿元，对工商银行、中国人保的持仓市值居第二、第三，分别为853.35亿元、427.15亿元。此外，社保基金对交通银行持仓市值为241.27亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）银行板块迎来重磅消息，多家大型银行宣布定向募集巨额资金。从此次多家大型银行发布的募资公告来看，定增都是千亿级别，财政部是认购的最大头，拟认购的金额上限刚好约为5000亿元。此外，公告里提到募集资金的用途是用于补充核心一级资本，提升服务实体经济质效。 5000亿给了银行，银行资产增加，信贷余额也会增加，如果考虑货币乘数效应，相当于资金放大了很多倍流入经济。也就是说，财政部给银行注入流动性，银行有更充足资本，能更好支持实体经济，推动经济复苏。值得一提的是，对比市场上很多折价定增方案，这次溢价10%。二级市场方面，财政部发国债——银行买国债——财政部再把发国债的钱用来买银行股票，用2%国债置换成5%股息率资产，为股市提供增量资金。同时，情绪面上释放了“买入中国资产”的信号，市场信心扭转后或将吸引更多大型机构入场A股。回顾历史，国有大型银行有几次主要的注资：1998年财政部定向发行30年期特别国债，向工、农、中、建四大行注资2700亿元；2003—2008年财政部通过汇金公司，以外汇储备向几大银行分别注资并实现AH两地上市；2010年工、建、中、交四家国有大行通过配股补充资本，之后交通银行、农业银行和邮储银行，通过定增和IPO等方式募资。 3 美元也无法避险了？上周五美股再现暴跌，纳斯达克100指数在过去6周内下跌了13%。高盛数据显示，上周对冲基金抛售大量全球科技股票。值得注意的是，该抛售规模为近5年来第二高，仅次于2024年8月初的抛售规模。其中，美国科技股占净抛售的75%。市场人士指出，即便是2022年那轮熊市初期，市场卖出这些股票的速度也没有如此之快。今年以来市场不断刷新历史，先是美股迎来大调整，美元更是一反常态。 BIS实际汇率显示，自川普上任以来，美元短短两个月时间贬值3.0%，也就是说2024年11月大选期间升值幅度已经被抹除。开年以来，美元兑多数货币都出现下跌。同是作为避险资产的黄金，走势则是一骑绝尘，风头盖过美元。在ETF资金流入超预期和央行购金潮的推动下，近期黄金强势突破3000美元/盎司的关键点位，持续刷新历史新高纪录。有机构发现，全球热钱涌入黄金、欧洲股市等几乎所有地方，除了美国。德银首席外汇策略师George Saravelos认为，美元走弱主要源于美国财政风向收紧以及市场对美国前景预期不确定性升温。同时Saravelos指出，特朗普关税的本质是对美国消费者征税，会对经济增长带来阻力，而且美国并没有任何对冲措施，比如在其他领域减税或增加支出进行补贴。华尔街警告，特朗普的“汽车关税”可能推高美国消费者购买外国和本土制造汽车的价格。几位分析师估计，消费者支付的每辆汽车的价格可能会增加4000至15000美元，具体取决于汽车（零部件）的进口比例。

格隆汇03-31 15:40

一季度即将结束！机构：中国经济起步稳后劲足！A500ETF(159339)今日成交额突破5亿元，今日溢价交易频现

扩大消费摆在优先位置，并通过超长期特别国债支持消费品以旧换新，这将有助于提振消费市场。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 15:09

成份股现金分红踊跃，红利指数、红利低波指数股息率升至历史高位

5/3/28。与此同时，当前10年期国债收益率仅为1.81%，若以红利指数、红利低波指数股息率（近12个月）与其差值作为衡量风险溢价的指标，当前同样已经来到98.04%、98,24%的高位，显示出A股红利资产较高的配置性价比。此外，政策层面*也在积极推动中长期资金入市，红利资产作为高分红且整体波动率较为可控的权益标的，有望持续受益。（数据来源：Wind，截至2025/3/28） Wind数据显示，截至2025/3/28，两只红利主题ETF头部品种——红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）连续5个、3个交易日获资金净申购，期间单日最高分别获得2.89亿元、1.82亿元净流入，资金踊跃布局下，红利低波ETF（512890）最新（2025/3/28）基金规模创下成立以来（2018/12/19）新高，达147.60亿元，红利ETF（510880）同日基金规模达224.41亿元。（数据来源：交易所） *政策来源：2025/1/22-中央金融办等多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。注：投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 14:50

大华股份：3月29日召开业绩说明会，包括知名机构盘京投资的多家机构参与

息化建设、车路协同、低空经济等领域，有国债支撑的重大项目正在推进落地，希望 25年城市业务有所改善。企业业务方面，公司未来仍将聚焦在能源、工商企业行业，加大投入，继续深入客户核心业务流程，公司已打造了场景相机（如产线相机、输电线路相机、烤烟相机、工业音频等）、物联设备、行业算法、行业平台等全方位供应能力，其中重点规划和开发场景化相机方面，并且融合 AI大模型深化应用，实现如大小模型协同的智能巡检、皮带智能监测、连锁餐饮的 AI巡店等功能，通过切入企业 OT领域，帮助企业提高效率，希望 25年国内业务同比改善。海外业务方面，随着分销渠道持续下沉、大视频战略落地，数通、消防、门禁、热成像等新产品的加载，海外业务将继续稳健发展。此外，公司 24年还在多模态大模型方面开展了多个试点项目，25年会结合公司的端边云产品和解决方案，在更多的行业里推动落地。公司过去沉淀的视频处理技术、数据处理能力，通过大模型技术，将释放更多产业价值。问：作为具备多元能力的智慧物联行业玩家，公司如何看待车路协同、充电桩等行业机会？答：公司今年仍将聚焦大视频业务，无论是市场空间还是竞争力提升，主业仍大有可为。同时，重视和培育第二曲线类产品和行业，产品包括数通、消防、门禁、报警、监控等，以及新产业维度的车路协同、充电桩等。在车路协同方面，公司积极推进相关产品研发，比如系列摄像头硬件、相关软件等。首先主营的低延时摄像头，和这个领域高度契合，政府现在也在大力推动各种试点项目。但目前整个行业还存在几个关键问题：一是基础设施覆盖不全，比如建了几千个智能路口，但依然无法做到全面覆盖，实际效果暂时还难以验证；二是车与路的协同机制还不成熟，如何让车辆真正利用这些信息以及怎样实现商业变现，都是需要突破的难点。公司始终认为，任何技术方案最终都是通过创造社会价值才能实现商业成功。关于充电桩业务，如今中国新能源汽车发展迅速，充电桩作为基础设施需求明确，也与我们现有技术能力有一定关联。当前国内充电桩建设有多种模式，比如地方政府主导的市县试点项目，与城投公司合作建设的模式与我们现有习惯比较相近，也是我们的经验优势，另外也有运营商主导的新型充电网络布局。整体市场虽然需求旺盛，但国内竞争激烈，毛利率水平承压。为此，我们在国内将继续探索差异化产品，比如分布式充电桩或适配高压快充技术的升级产品，寻求更高利润空间。另外重点布局海外市场，凭借公司在海外已有的运营团队和渠道优势，抓住当地新能源汽车起步阶段的基础设施建设机遇。目前公司相关产品已投入研发一年多，持续观察验证投入产出效果。问：如何评估一体机市场的下游客户采购规模及整体市场空间？答：当前，国内科技自主确实是个大趋势，国产算力、服务器设备上取得了一些突破，公司作为相关一体机产品的合作公司，能够明显感觉到市场的需求热度。大模型技术近两年持续进步，带来了一些业态上的变化，最早动辄要上亿预算才能实现的大模型落地项目，现在能压缩成小规模版本，成本降到百万级别，很多行业需求落地成为可能。很多政府部门和企业确实需要这些技术，看好新技术带来的场景功能，但预算方面还是会受到一定的制约。部分需求方大客户提出“借机”模式，但在公司对自身高质量发展的要求下，这种模式对现金流压力较大，需要进行筛选、取舍。目前产品和业务融合发展的关键，是要让客户看到实实在在的价值。公司拥有相对完整的产品生态体系，涵盖终端设备、边缘计算和中心产品，有能力把在 8000多个细分场景积累的经验做成标准化的软硬件一体方案，让硬件设备不再是单纯的算力一体机，而是能解决具体业务问题，相比单纯出售存算硬件，智能产品的业务价值变现能力明显更强。后续，我们将不断地与客户探讨可能的配置方案，打造客户真正用得起、能带来行业变革的解决方案，帮助其完成业务闭环，当产品切实帮客户创造价值时，客户自然会积极与我们一起探索商业化路径。关于市场规模，这取决于客户业务体量和应用深度。以公共安全领域为例，细分场景可能只需少量设备，而往上更大范围则需要部署更多。因此市场空间具有显著的弹性特征，无法简单拍出具体规模数字。问：2024年主要的创新业务子公司的表现如何？未来是如何规划？答：2024年，公司的创新业务共实现收入 55.66亿，同比增长 13.44%。其中子公司华感和华消去年收入增速较快，热成像业务 24年在应急场景中的需求较多，带动了收入快速增长。消防业务子公司华消，随着气体探测和用电监测的积累和海外市场的突破，近年来的收入表现也颇为强劲。华锐捷所在的汽车电子业务表现平稳，前装市场竞争激烈、毛利率较低，未来华锐捷将重点突破后装市场、海外市场。负责机器视觉和机器人业务的华睿去年受下游光伏、锂电行业影响承压，业绩有一定的下滑，但考虑智能制造是刚需，华睿也在新拓展更多汽车、3C及芯片领域业务，逐步介入国际市场，未来业绩仍有望回升。其余华视智检、存储等子公司体量还较小。公司希望上述创新业务子公司 25年业绩继续保持较快增长，且部分亏损子公司有望迎来盈亏平衡。问：公司如何看待大模型给行业带来的价值增量？答：大模型和多模态已经进入垂直行业的应用阶段。公司基于端、边、云全系列的大模型产品，实现大小模型结合，降低模型算力需求，保证大模型精度，降低误报率，提升应用精度。大模型产品可以增加客户粘性，客户提出需求后可以快速提供数据，并给出预案。例如，在城市管理场景中，过去强调合成指挥，不同管理范畴的部门代表集中办公，但现在这种模式发生了变革，公司将每个业务种类都开发成一个小型智能体，将大模型接入业务流程，实现线上合成指挥，将小行业的智能体结合成为全场景“大脑”，未来客户希望除信息实时推送外，还可以给出行动预案，行业智能化大有可为。即使当前客户预算受限，但只要产品有价值，相信一定会在未来逐步变现。问：公司 2024年毛利率下滑的主要原因有哪些？答：国内业务市场竞争加剧，项目颗粒度变小，IPC等高毛利率的产品占比下降，项目外购件的占比增加，导致毛利率承压，整体下滑 4.28%。海外毛利率整体仍维持在高位，受国际政治经济形势、贸易摩擦等因素影响，经营环境不确定性加大，给海外业务带来了压力，海外业务整体毛利率下滑 1.85%。另外，受会计政策变更影响，公司自 24年第四季度起，质保金额将由费用项转为成本项，影响年度毛利率表现。2025年，公司将聚焦大视频业务，重点发展自主研发和创新产品,改善产品结构，严格管理低毛利率的项目，同时通过 KPI牵引落地。面对碎片化的市场，公司具备丰富的渠道网络和项目能力，希望 25年可以继续提升经营质量，实现毛利率企稳。问：公司与中国移动双方协同进展如何？答：过去一年，公司与中国移动双方往来与合作更加紧密，在能力共建、方案共创、大模型技术、标准化产品、视联网平台算法等领域的合作取得了一些进展。在大模型领域，公司助力移动浙江创新研究院，构建统一算法研发工具链、统一算法仓标准，在低空经济领域与成都研究院构建飞行器热点应用，与上海研究院研在工业能源领域合作 AGV视觉机器人；在标准化产品侧，公司与移动各省公司加大合作，品类由传统领域的摄像头扩充到低空经济、车路云、储能等领域，深度合作产品超 30款；在视联网平台、算法方面，公司协同中移物联网，助力视联网基座构建，参与 PaaS、SaaS各层的相关组件开发，打造统一平台底座、构建 42种算法能力、6大标准化 SaaS。通过部署 23个省份视联网平台，有效促进中国移动各省公司在视联网业务的高质量发展，提升中国移动视联网领域的竞争力。虽然双方合作取得了一些深入的进展，但最终全年没有达成年度预定的目标，在最终一公里的产单、业务落地方面还是不够理想。2025年，双方将继续以科技创新为引领，深化产投协同，发挥移动渠道、地推、平台能力，发挥大华产品方案能力及售前、售中、售后的支撑体系能力，秉承双方优质互补、合作共赢为前提，共同推动双方战略性新兴产业发展，期望 25年取得相比 24年更快的合作增速。问：公司机器视觉、工业机器人子公司华睿科技目前业务进展如何?答：2024年，华睿持续深耕 3C、锂电、光伏、汽车等领域，通过产品升级、落地定制化解决方案推动业务高质量发展。去年，细分锂电领域竞争较为激烈，光伏组件厂面临新增产线较少的情况，相关细分领域业务开展承压。2025年，华睿将聚焦三大机会点，持续扩大市场份额。首先，拓展新兴行业线，深化锂电、汽车、3C等领域场景化方案，定制具备行业属性的产品，拓展半导体、生物医药等高附加值行业；其次，投入海外增量市场，依托重点区域本地化团队与合作伙伴生态，加速市场突破；其三，进一步释放技术红利，基于 AI大模型、AIGC缺陷生成、无监督算法等创新技术提升实施效率，强化“算法+硬件+系统"全链条竞争力。大华股份（002236）主营业务：智慧物联产品的研发、生产和销售,提供以视频为核心的智慧物联解决方案及运营服务。大华股份2024年年报显示，公司主营收入321.81亿元，同比下降0.12%；归母净利润29.06亿元，同比下降60.53%；扣非净利润23.47亿元，同比下降20.74%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入97.31亿元，同比下降2.1%；单季度归母净利润3.61亿元，同比下降92.44%；单季度扣非净利润8593.13万元，同比下降84.64%；负债率29.51%，投资收益4.65亿元，财务费用-3.9亿元，毛利率38.84%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6.84亿，融资余额增加；融券净流入69.27万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-31 14:40

特朗普关税传两则大消息！金价暴涨逾40美元创新高 FXSreet高级分析师金价交易分析

税可能会更高，范围更广，导致美元和美国国债收益率下跌。不过，Mehta警告称，由于日线图相对强弱指数(RSI)仍然严重超买，黄金价格可能会出现回调。《华尔街日报》当地时间周日报道称，特朗普(Donald Trump)政府正在考虑对更广泛的国家实施更高的贸易关税，并计划于4月2日公布其对等关税计划。特朗普此前曾淡化其将于他不断宣传为“解放日”的4月2日实施对等关税的计划。然而，根据《华尔街日报》引述知情人士的说法，近几日，特朗普似乎正在推动其团队采取更激进的关税措施。据报导，特朗普的顾问们曾考虑实施高达20%的全球关税，这可能会影响所有美国的贸易伙伴。特朗普的对等关税旨在对从美国进口的商品，征收与这些国家对美国进口商品征收的关税相当的关税。《华尔街日报》报道称，特朗普希望这项关税计划“规模宏大且简单明了”，这可能预示着更广泛、更严厉的关税措施。除了广泛的关税措施外，特朗普也正在考虑实施更多针对特定产业的关税。此前，他已表示将对所有汽车进口征收25%的关税。此外，美国总统特朗普当地时间周日表示，他将于本周宣布的对等关税将包括所有国家，而不仅是针对贸易失衡最严重的10个至15个国家。特朗普在空军一号上对记者表示：“我们会针对所有国家，基本上就是我们谈论的所有国家，所以让我们拭目以待。我没有听到有关15个国家、10个或15个国家的传言。” 市场担心，在特朗普的对等关税之后，可能会爆发全面的全球关税战争。这可能会加剧通胀压力，导致滞胀。 Mehta称，对美国可能出现滞胀的担忧日益加剧，这对美元和美国国债收益率造成沉重的压力，使得非生息资产黄金的价格创下新高。本周初，美国的数据仍然清淡，这使得黄金价格受制于广泛的市场情绪和特朗普的关税预期。黄金最新交易分析 Mehta指出，因为上周五买家已经达到3080美元/盎司的上升三角形目标，也不能排除金价出现技术性抛售的可能性。此外，14日相对强弱指数(RSI)在75上方的高度超买区域交易，让买家保持谨慎。 Mehta称，如果金价出现回调，近期支撑位料在日内低位3077美元/盎司；若跌破这一支撑，金价将测试3050美元/盎司心理水平。如果抛售势头加强，3月26日低点3012美元/盎司可能会拯救买家。相反，Mehta补充道，如果黄金买家保持控制权，金价下一个上行目标将在3150美元/盎司的门槛处。若攻克这一水平，将出现新的买入机会，为金价出现新的上升趋势并升向3200美元/盎司打开大门。北京时间14:13，现货黄金报3125.72美元/盎司。

tqttier03-31 14:21

国有四大行集体启动千亿级定增财政部注资 5000亿强化金融稳定

资本补充源于今年政府工作报告提出的特别国债计划。5000亿元专项注资旨在通过财政资金杠杆效应，支持国有大行提升资本实力，应对经济转型期的复杂挑战。招联首席研究员董希淼指出，当前银行体系面临息差收窄、房地产风险化解及地方债务重组等压力，提前补充资本既是未雨绸缪的主动作为，也为金融体系安全筑牢防线。建设银行相关负责人表示，此次融资将助力该行有序满足总损失吸收能力（TLAC）监管要求，保持关键指标均衡协调。交通银行董事长任德奇进一步强调，资本补充将强化服务实体经济的五大方向，包括深耕“五篇大文章”、做优上海主场、提升客户基础等，推动高质量发展。市场信心提振与长期价值释放财政部作为主要注资方，其战略投资行为传递出国家对金融稳定的坚定支持。业内人士分析，此次定向增发通过市场化定价与限售期安排，既维护了二级市场稳定，也彰显大股东对银行长期价值的信心。交通银行副行长周万阜透露，该行已制定估值提升计划，将通过深化改革、优化结构持续回报投资者。值得关注的是，此次资本补充与货币政策形成协同效应。中信证券明明指出，财政扩张背景下，央行或通过MLF超额续作、降准等工具保障流动性合理充裕，构建“财政发力+货币护航”的政策组合，为实体经济发展营造良性环境。

金融界03-31 14:19

FXTM富拓：本周英镑恐怖故事-瑞秋的春季预算案…

减反增经济活力不振的同时，英国通胀和国债收益率半年来也都有所上升，国际形势的变化和秋季预算案中更高的债务水平都起到了推波助澜的作用。市场定价则显示，英国央行将在更长时间内保持利率在较高水平，一系列信号都暗示政府借贷成本将高于先前预期。需要指出的是，最新的2月政府预算赤字超过了官方预估。公共部门净借款增至107亿英镑，远高于70亿镑的市场预估。 2月政府总开支增长38亿镑，达到877亿镑；在截至2月的财政年度中，政府借款总额为1322亿镑，较上一财政年增加147亿英镑。另据英国《金融时报》预测，明年英国国债销售规模预计将增至接近创纪录的3100亿英镑。削减开支势在必行债务总量和借贷成本都在上升，可能已使秋季预算案留下的100亿英镑的开支余地不复存在。英国决议基金会(Resolution Foundation)预测，“空间”可能已转变为44亿英镑的赤字，而里夫斯应果断采取行动以维护财政规则。而且最近几周，投资者将欧洲增加公共支出的计划的影响纳入考量，英国国债收益率进一步上升。里夫斯周日(23日)表示，尽管全球局势动荡，英国仍将坚持其秋季预算案的承诺：在这个10年末实现政府开支与税收平衡。她说： “世界已改变，我们目睹这些变化……不会无动于衷。” 这就意味着，本周的春季预算更新或将涉及裁减数千个公共部门岗位，并推出更多节支措施。下半年可能跟进增税增加收入的一个途径是税收。荷兰国际集团认为，增税在今年秋季将不可避免，问题是哪些税种会上调。工党在秋季预算案未向所得税或增值税“下手”，而是通过大幅增加企业的国民保险，将税赋压力甩向公司层面。该机构认为，财政部如果在今年晚些时候“故技重施”也不意外。里夫斯可能强调这一事实，即按照欧洲标准，英国企业的社保缴纳占普通工人工资的比例仍然较低。当然财政部也会视4月起实施增税对就业市场的实质影响。不过截至目前，就业形势的恶化仅限于雇主招聘意愿，官方就业数据截至目前保持稳定。但即便在截至今年1月一季，英国失业率为4.4%，较前一季保持平稳，然而失业数据只反映了那些积极寻找工作的群体——目前英国经济不活跃度超过20%，这显著弱化了官方数据的参考性。市场影响或偏负面总结一下市场影响，本周的春季预算案有可能对英国资产构成负面拖累： 1、首先诸如超预期增税、减支等潜在财政收缩举动，都无助经济增长，挫伤市场信心； 2、如果里夫斯无法切实削减开支，抑或颠覆原先财政规则，那么债市和英镑都将承受更大冲击； 3、即使里夫斯拿出强硬的财政维系方案，那么“放松”的任务多半将落到央行身上，而宽松的货币政策同样会打压英镑；但相反股市则有望获得提振。英镑美元(EURUSD)支撑参考： 1.2860 (强) — 去年6月高点，接近2月中旬起涨势下轨，跌破将松动短期升势； 1.2810 (弱) — 去年12月高点； 1.2765 (强) — 上述涨势的50%回撤位，去年1-2月高位密集区。 SFFE2030可持续发展金融企业金榜（第一届）最佳多元资产交易平台奖 FXTM富拓 FXTM富拓自成立至今，已迅速构建起全球业务网络，提供包括外汇、贵金属、股票等在内的多元化金融产品，满足不同投资者的需求。平台以超低的点差和高效的线上交易环境赢得市场青睐。FXTM富拓在全球多个监管区域运营，确保了业务的高度合规性和透明度。FXTM富拓的这些成就和努力，使其成为国际金融市场上值得信赖的品牌，并为全球投资者提供了坚实的支持和服务。这些因素共同构成了FXTM富拓获奖的有力理由。

FXTM 富拓03-31 14:18

A股市场回调中的银行股逆市走强：四大行获财政部战略投资

更是对宏观经济的重要利好。通过发行特别国债，财政部以市场化、法治化的方式推进资本补充工作，确保国有大行在稳健经营的基础上，进一步提升服务实体经济的能力。这一举措有助于缓解市场对银行体系风险的担忧，增强投资者信心，同时也为银行股的持续上涨提供了有力支撑。从长期来看，财政部的战略投资将推动四大行在高质量发展道路上迈出坚实步伐。通过补充核心一级资本，四大行的资本充足率将显著提升，净息差压力将得到缓解，贷款能力也将进一步增强。这不仅有助于银行股的估值修复，也将为实体经济的长期稳定发展注入金融活水。市场分化的启示在A股市场整体回调的背景下，银行股的逆市走强与科技股的全线回调形成鲜明对比。这种分化反映了市场对高估值科技股的审慎态度，以及对银行股稳健性的认可。在当前市场不确定性增加的背景下，银行股因其低估值、高股息的特点，成为资金避险的重要选择。与此同时，财政部的战略投资也为市场注入了新的流动性，进一步巩固了银行股的投资价值。随着国有大行资本实力的增强，其在服务实体经济中的作用将更加突出，为国民经济的行稳致远提供有力支撑。结语 A股市场的回调与银行股的逆市走强，揭示了当前市场分化的深层次逻辑。财政部的战略投资不仅为四大行提供了坚实的资本支持，也为市场注入了新的信心。在未来的市场格局中，银行股有望凭借其稳健的经营能力和政策支持，继续成为投资者关注的重点。与此同时，这一举措也将为实体经济的长期发展提供强有力的金融保障。

金融界03-31 14:10

特朗普预警对等关税将针对“所有国家”！全球股市大跌，黄金冲破3100 本周非农驾到

到避险需求推动，黄金刷新历史高点，美国国债收益率下降。 #亚市直击# 在中国，3月份工厂活动继续扩张，这对世界第二大经济体来说是个好消息。在泰国，因缅甸地震导致部分大楼受损并触发撤离，泰国股市上周五暂停交易，周一开盘后下跌。在韩国，随着长达17个月的卖空禁令解除，预计韩国股市将出现较大波动。在澳大利亚，在国家大选临近之际，澳洲联储本周可能维持关键利率不变。全球基金经理正在降低投资组合的风险，或暂缓大规模交易，他们对即将公布的“对等关税”及其对经济的影响保持警惕。最近的美国经济数据显示，消费者信心大幅下降，而物价有所上升。高盛集团的经济学家目前预计，由于关税对经济增长的拖累以及失业率上升，美联储今年将降息三次。 “特朗普政府的这些随意且激进的政策变化正在对经济产生负面影响，”穆迪分析公司的经济研究总监Katrina Ell表示，“因此，市场对美国经济衰退的预期正在迅速升温。这是一个令人担忧的前景。” 特朗普表示，他计划以“所有国家”为对象启动对等关税政策，打消外界关于他可能会限制首轮关税范围的猜测。他此前曾将即将到来的关税行动称为“解放日”。上周，他已对所有非美国制造的汽车征收25%关税，使贸易战进一步升级。他此前曾表示，对等关税将“非常宽松”。彭博经济研究认为，具体的关税规模将决定其对美国GDP的冲击程度及未来几年对物价的影响，特别是如果某些国家的进口商品面临大幅关税上涨。今年2月，市场对特朗普经济计划的乐观情绪推动标普500指数创下历史新高。但自那以来，该指数大幅回落，并有望迎来自2022年以来最糟糕的季度表现。由于周一是季度末，预计市场波动仍将较大。地缘政治方面，特朗普表示，如果俄乌无法达成停火协议，他将考虑对俄罗斯石油及其购买方实施“二级关税”。俄罗斯是全球第三大原油生产国，这一举措可能对全球经济产生深远影响，特别是对中国和印度等俄罗斯石油的主要买家。在欧洲，市场将关注即将公布的经济活动数据。在美国，本周末将公布非农就业数据，市场对此高度关注。巴克莱银行策略师Themistoklis Fiotakis在给客户的报告中写道：“尽管市场对美国软经济数据的疲弱表现越来越担忧，但硬数据的表现相对较好。因此，本周的职位空缺数据和就业调查将尤为关键，以评估关税不确定性对美国经济的真正影响。”

云涌03-31 13:06

稳定币淘金热：普通投资者如何把握稳定币机会

美元，主要靠将客户存款持有在货币市场或国债等低风险、可产生收益的资产中。通过推出自己的稳定币，银行和金融机构可以利用这种盈利模式，直接从客户存款中获取收益。更好的是，机构可以提供降低的费用、优惠的贷款利率或全新的金融产品，在其平台内创造无缝体验，激励用户使用他们的稳定币进行交易并不断回到他们的产品，从而促进忠诚度循环。现在，金融机构不再将支付视为纯粹的成本中心，而是可以将其转变为利润中心。例如，银行可以采用经典的金融科技策略，如与商家和合作伙伴分享储备收益（浮动收益），就像Visa 奖励 United 和 Chase吸引信用卡用户一样。这是一个双赢的局面：机构建立更大的存款池，可用于获得收益和增加产品供应，商家通过将交易从信用卡转移到稳定币来获得收入，客户受益于忠诚度驱动的激励措施，从而促进广泛的采用和保留。支付公司 / 金融科技公司推出自己的稳定币的几个原因是- 使存款更有用（= 更具粘性）- 保留产生的利息（而不是交给另一个发行人）- 为用户 / 商家提供即时结算- 降低商家的交换 / 欺诈成本https://t.co/neva6fsLx7 — ria bhutoria (@riabhutoria) 2024 年 9 月 26 日除了增加利润外，机构还可以大幅削减Visa 和 Mastercard 等中介机构的成本，这些中介机构每笔交易的成本通常为 1.6-3%。原生发行的稳定币可以几乎零成本结算付款，大大提高利润率，并允许它们为商家提供更便宜、更具竞争力的支付解决方案。此外，稳定币的即时结算降低了欺诈风险，让银行避免了昂贵的欺诈保护服务，而传统支付网络通常会将这些服务捆绑在转嫁给用户的费用中。此外，发行稳定币的机构可以扩展到以前服务不足的市场。稳定币擅长即时、低成本的国际支付——这是其突出的用例——这使发行人能够获得高利润的跨境业务和汇款流。这些市场过去分散且成本高昂，但现在却突然变得易于进入且有利可图，为银行提供了一条全球竞争的新道路，彻底改变了全球格局。最后，随着监管明晰度的快速提升（如欧盟的 MiCA 和美国新兴的 STABLE 和 GENIUS 法案），机构拥有显著的监管优势。银行和受监管的资产管理公司可以发行合规、经过审计的稳定币，从而让它们在对加密货币原生发行者持谨慎态度的机构用户中立即获得信誉。银行发行的稳定币本质上会被视为更安全、更值得信赖，并且符合不断发展的全球标准。简而言之，稳定币为机构提供了一套全新的工具，使其能够在快速发展的金融环境中竞争：从获取数十亿美元的储备收益、削减昂贵的中间商、提高商家利润，到推动战略忠诚度激励措施和抓住新的市场机会。现在的问题不是机构为何急于推出稳定币，而是他们为什么不这样做？如何把握稳定币机会即使你确信稳定币将重塑全球金融，也没有简单的“稳定币指数”可供投资。相反，我们只有间接的方法来做多。如果你对稳定币的采用持乐观态度，以下是一些可供探索的选择：稳定币相关的预测市场像 Polymarket 这样的网站可以让你押注美国银行等机构甚至怀俄明州等州政府是否会很快发行自己的稳定币。参与其中或监控新稳定币是一个不错的选择，但并不完美。赚取稳定币APR DeFi借贷、CEX稳定币收益、DeFi流动性提供、Restaking等，如Aave、MakerDAO、Pendle、Kamino、Drift、Hyperliquid等购买具有稳定币敞口的代币与稳定币发行挂钩的代币（例如 ENA、SKY 或 MKR、AAVE 和 FXS）可能是另一个不错的选择。不过，对于这条路，必须记住，加密货币并不是一个高效或基本面驱动的市场，这意味着这些代币的稳定币的增长可能不会反映在其价格中。如果你想走这条路，一定要选择稳定币相关的代币，这些代币需要位于稳定币数量和供应量都很大的链上，例如 Base、Solana、以太坊和 Tron。早期的未发行代币的稳定币项目早期的无代币稳定币项目提供了独特的“耕作”机会，本质上是对早期的奖励。值得关注的项目包括Cap Money、Perena、Resolv、Level、Metastable和Rings。不过，鉴于这些项目还处于早期阶段，因此你要承担智能合约风险，所以请记住这一点。此外，关注稳定币数量较多的链上的协议绝对是件好事。尚未发行代币的热门稳定币（2025 年第一季度至第二季度） @capmoney——MegaETH 美元 @Perena——Solana 原生美元 @ResolvLabs——具有更厚储备基金的 DN 稳定币 @noble_xyz——Cosmos短期美国国债美元 @levelusd——借贷 / 重新质押美元 @Theo_Network - Hyperliquid DN 美元 @Rings_Protocol - Sonic收益USD @USDai_Official- Depin backed USD (?) @hydration_net- DOT USD @Corkprotocol - Depeg Insurance Protocol @veda_labs- Yield Infra made easy for launching USD 监控新机会 Circle 是 USDC 背后的巨头，已申请上市，可能很快提供直接的股票市场敞口。考虑到他们去年仅在六个月内就获得了 8.25 亿美元的利润，并且与 Tether 相比更符合监管规定，因此，它很可能是押注稳定币的首选。这是最接近直接投资稳定币不断上升的主导地位的方法。此外，Peter Thiel支持的Plasma是一种新的以 USDT 为中心的比特币侧链，如果他们推出代币，它可能是另一个监控选项。而且，如果Tether 没有 IPO，它可能是押注顶级稳定币增长的最佳方式之一。

金色财经03-31 13:04

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