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闲钱理财好帮手，摩根60天持有期债券型基金3月24日起正式发行

出众，离不开团队的支持。摩根资产管理中国债券投研实力强，获天相投顾基金管理人主动债券三年期AAAAA评级。截至2024年12月末，摩根资产管理在全球拥有超300名固定收益投研人员，在中国本地债券投研团队的16位投资专家和研究员，平均从业经验超10年，产品线覆盖不同债券投资策略，包含利率债、信用债、可转债、二级债、总回报和固收增强等多个领域，形成了完善的产品布局。注：评级来自天相投顾《公募基金管理人综合评级2024年第四期》中的基金管理人主动债券评级，发布日期2025.1.24，数据截至2024.12.31。获评天相投顾基金管理人主动债券评级的实体为摩根基金管理(中国)有限公司。消息面上，3月14日央行明确将“择机降准降息”，保持流动性合理充裕，推动社会融资成本下降。中国证券投资基金业协会数据显示，2023年债券基金规模达5.32万亿，截至2024年末，该数字已跃升至6.84万亿，实现了28.5%的显著增长。除此之外，近期A股市场情绪回暖，沪指站上3400点，但部分资金转向低风险资产以规避波动。以万得短期纯债型基金指数为例，截至2024年底，该指数自基日以来，过往18个完整年度均获得正收益，年化收益3.44%，为投资人提供了良好的持基体验。海通证券研报指出，信用债方面，可关注中短端信用债的投资机会，尤其是那些具有较高信用等级、流动性较好的债券。这类债券在市场波动中往往表现出较强的抗跌性和较好的收益性，适合在债市震荡行情中获取稳定的收益。摩根60天持有期债券型基金（A类：023528；C类：023529）关注短债投资机遇，力争兼顾组合的安全性和流动性需求，在追求低波动的同时争取长期平稳回报。拟任基金经理任翔表示，“本产品将瞄准三大核心机遇，一是利率阶段性上行后的配置时机，近期中短期高评级信用债收益率显著回升，且违约风险相对可控，为资金配置短债提供了良好的机会；二是政策红利，政治局会议定调“适度宽松”货币政策，低利率环境或长期持续；三是避险需求，权益市场及长期债券未来可能波动加剧，投资者对稳健资产配置需求攀升”。注：万得短期纯债型基金指数,代码885062.WI，指数基日2006.7.28，自基日以来１８个完整年度得回报分别为：2007年4.01％，2008年5.42％，2009年0.65％，2010年1.69％，2011年1.73％，2012年5.55％，2013年3.54％，2014年6.13%, 2015年5.21％，2016年1.15％，2017年3.19％，2018年5.13％，2019年3.49％，2020年2.35％，2021年3.27％，2022年2.14％，2023年3.27％，2024年3.０３％。指数过往业绩不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。摩根月月盈30天滚动持有A基金成立日期为2021-11-30，基金业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，2024年、2023年、2022年累计净值回报分别为3.09%、2.98%、2.48%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为2.25%、2.42%、2.18%。摩根月月盈30天滚动持有A基金历任基金经理为任翔(20211130至今)张一格(20240906至今)。任翔当前管理的债券型基金还包括下列基金：摩根瑞益纯债A基金成立日期为2019-11-26，基金业绩比较基准为中证综合债券指数收益率，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值回报分别为3.07%、2.81%、2.68%、3.77%、1.94%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为7.89%、4.81%、3.32%、5.23%、2.97%。摩根瑞益纯债A基金历任基金经理为任翔(20191126至今) 张一格(20240906至今)。摩根瑞泰38个月定开债A基金成立日期为2020-03-18，基金业绩比较基准为该封闭期起始日公布的三年定期存款利率(税后)+1%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值回报分别为2.67%、2.43%、3.02%、2.60%、1.17%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为3.81%、3.80%、3.80%、3.80%、3.01%。摩根瑞泰38个月定开债A基金历任基金经理为任翔(20200318至今)。摩根瑞欣利率债A基金成立日期为2024-05-10，基金业绩比较基准为中债-国债及政策性银行债全价(总值) 指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，2024年累计净值回报为3.99%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为3.73%。摩根瑞欣利率债A基金历任基金经理为任翔(20240510至今)张一格(20240510至今)。摩根共同分类目录绿色债券A基金成立日期为 2024-12-05，基金业绩比较基准为CFETS共同分类目录投资级主题绿色债券指数(全价)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，因成立未满六个月业绩不予以展示。摩根共同分类目录绿色债券A基金历任基金经理为任翔(20241205至今)。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置60天的最短持有期限，最短持有期内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。本基金募集期内规模上限为50亿元人民币（不含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025030042 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-24 07:10

美联储2024年亏损776亿美元：暴力加息后遗症，2025年降息75基点或扭亏

储资产负债表显示，其持有6.8万亿美元国债及抵押贷款支持证券，平均收益率2.6%；负债端则包括3.4万亿美元银行准备金，支付利率4.4%。自2022年9月起，准备金利息支出超过证券收益，触发亏损。2024年递延资产账户增至2160亿美元，反映累计亏损规模。以下是收益与支出的对比：项目规模（万亿美元）利率结果证券资产 6.8 2.6% 收益不足准备金负债 3.4 4.4% 支出过高扭亏前景与降息路径美联储扭亏取决于利率降至低于证券收益率的水平。纽约联储预测，若短期利率维持4%以上，2025年仍将亏损；若降至2.6%以下，则可能盈利。CME数据显示，市场预期2025年降息幅度为50-75个基点。芝加哥联储主席Goolsbee3月21日表示：“若通胀持续改善，未来12-18个月利率将走低。”摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter称：“美联储正接近盈亏平衡点。”当前利率4.25%-4.5%，降息路径成为关键。政策影响与市场反应尽管亏损不影响美联储运作，但其对财政部的盈余上缴中断（2012-2021年累计8700亿美元），可能加剧美国财政压力。市场对美联储3月维持利率的决定反应分化，叠加特朗普关税政策的不确定性，投资者观望情绪浓厚。纽约联储主席威廉姆斯称：“当前政策立场适当，但需评估关税等影响。”分析认为，2025年降息若落实，可能提振股市与债市，但也可能因关税推高物价而复杂化。编辑总结美联储2024年亏损776亿美元，源于暴力加息导致的收益与支出失衡。2025年扭亏希望寄托于降息75基点，但关税等外部因素增添不确定性。亏损不影响其货币政策能力，却揭示了激进加息的代价。未来政策路径将决定其财务与市场稳定性的双重挑战。名词解释美联储：美国中央银行，负责货币政策与金融稳定。递延资产：美联储记录亏损的内部账户，待盈利后抵补。准备金利息：美联储支付给银行存款的利率。 2025年相关大事件 2025年3月21日：美联储发布2024年财报，亏损776亿美元，Goolsbee暗示未来降息。（来源：美联储官网） 2025年3月5日：CME数据更新，市场预期2025年降息幅度升至75基点。（来源：芝商所） 2025年1月15日：美联储递延资产增至2160亿美元，创历史新高。（来源：Reuters）国际投行与专家点评 “776亿美元亏损是加息副作用，2025年降息是扭亏关键，但幅度需谨慎。”——Jennifer Morgan，摩根士丹利金融分析师，2025年3月22日 “美联储财务压力不影响政策独立性，但市场对降息路径的分歧将加剧。”——David Lee，高盛集团经济策略师，2025年3月21日 “关税若推高通胀，降息效果可能被抵消，美联储需权衡多重风险。”——Sophie Dubois，摩根大通政策顾问，2025年3月23日 “美联储接近盈亏平衡，但外部不确定性如关税或拖延这一进程。”——Hans Weber，瑞银集团研究主任，2025年3月22日 “2025年降息75基点可期，但经济前景不明朗将考验美联储智慧。”——Emily Chen，巴克莱银行货币分析师，2025年3月23日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

美联储2024年亏损776亿美元，连续两年巨亏引发热议

回顾过去，美联储在疫情初期通过购买大量国债和抵押贷款支持证券（MBS），将资产负债表规模从2020年的4.2万亿美元扩张至2022年的峰值8.9万亿美元，以刺激经济复苏。然而，2022年起通胀飙升至40年高点，迫使其快速加息。此举虽有效控制物价，但也使债券组合价值缩水。据圣路易斯联邦储备银行估算，2024年美联储支付的准备金利息高达1200亿美元，远超其债券利息收入（约400亿美元）。美联储主席鲍威尔3月20日表示：“这些亏损是前期政策的必然结果，但不影响长期目标。” 年份亏损/盈利（亿美元）基准利率区间 2023 -1145 5.25%-5.5% 2024 -776 5.25%-5.5% 2021 +820 0%-0.25% 对美国财政部的财务影响根据美国法律，美联储需将盈利上缴美国财政部。2011年至2021年，美联储累计上缴近1万亿美元，为联邦预算提供重要支持。然而，连续两年的亏损意味着财政部2024年未能收到任何款项，反而加剧了财政压力。分析人士指出，若亏损持续，财政部可能需通过增发国债弥补缺口，推高美国债务成本。财政部长耶伦（Janet Yellen）3月22日表示：“美联储亏损不会直接冲击财政，但长期影响需警惕。” 货币政策能力与市场反应尽管账面亏损严重，美联储官员强调，这不会削弱其制定和实施货币政策的能力。亏损仅为会计意义上的结果，美联储可通过“递延资产”记账，待未来盈利时抵消。市场对此反应相对平静，3月21日美股三大指数小幅波动，标普500收涨0.3%。然而，投资者担忧，若美联储因亏损压力推迟降息，可能引发市场动荡。高盛分析师预测，2025年降息幅度可能缩减至50个基点，低于此前预期的75个基点。编辑总结美联储2024年亏损776亿美元反映了前期宽松政策和高利率环境的双重后果。虽然短期内不影响货币政策执行，但连续巨亏对美国财政部的资金链构成潜在挑战。市场对美联储未来降息路径的预期趋于谨慎，经济主体需关注其资产负债表调整及政策信号。长期看，恢复盈利需依赖利率环境改善与通胀稳定。名词解释美联储亏损：指美联储收入低于支出时的账面赤字，通常由高利率成本导致。基准利率：美联储设定的联邦基金利率，影响借贷成本和经济活动。递延资产：美联储记录亏损的会计科目，待未来盈利时冲销。 2025年相关大事件 3月21日：美联储发布2024年财务报表，确认亏损776亿美元。（来源：美联储官网） 2月15日：美国1月CPI同比回落至2.7%，降息预期升温。（来源：美国劳工部） 1月10日：美联储缩减资产负债表规模至8.5万亿美元，低于2024年初。（来源：彭博社）国际投行与专家点评 “美联储亏损是暂时的，其货币政策独立性不会受损，但市场对降息节奏的担忧可能加剧。”——David Kostin，高盛首席美国股票策略师，2025年3月22日 “连续两年巨亏凸显美联储资产负债表的脆弱性，未来两年盈利前景仍不明朗。”——Jane Foley，瑞银全球外汇策略主管，2025年3月21日 “财政部可能因美联储亏损面临更大压力，国债发行规模或在2025年增加10%。”——Beth Ann Bovino，标普全球首席经济学家，2025年3月23日 “市场对美联储亏损反应温和，但若降息推迟，科技股和债市将首当其冲。”——Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年3月22日 “美联储需平衡通胀与亏损压力，2025年政策调整将更趋谨慎。”——James Knightley，ING首席国际经济学家，2025年3月21日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

金价本周大涨创历史新高下周预测:这件大事恐引爆行情分析师金价技术分析

美元可能会失去强势。在这种情况下，美国国债收益率可能会回落，为金价的进一步上涨铺平道路。黄金下周技术分析 Sengezer写道，周五，日线图上的相对强弱指数(RSI)小幅跌破70，表明最近的回撤是技术回调，而不是看跌反转的开始。此外，黄金仍处于三个月的上升通道内。 Sengezer指出，如果金价确认3030美元/盎司(上升通道的中点)为阻力位，它可能会延续修正走势并跌向3000美元/盎司(整数水平)。金价日收盘价低于后一个支撑位可能会吸引技术卖家，并为金价进一步跌向2960-2950美元/盎司(上升通道的下限，20日简单移动平均线)打开大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Sengezer补充道，在上行方面，短期阻力位似乎已在3050美元/盎司(静态水平)形成。如果金价稳定在该水平之上，3100美元/盎司(上升通道的上限，心理水平)可能被设定为下一个看涨目标。

天马行空03-23 09:48

市场周评:中东突传爆炸声，黄金历史性暴涨！美联储释放重要信号特朗普祭出历史性行动

本央行首次将贸易政策列为风险因素，日本国债可能受到支撑。 Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示，尽管日本经济状况(工资增长、通胀预期和整体经济势头)仍支持进一步加息，但日本央行似乎开始在决策过程中考虑外部不确定性，包括关税风险，这可能会削弱其鹰派立场。三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma指出，这可能是日本央行首次在政策声明中提及贸易政策作为风险因素。” City Index市场分析师Fawad Razaqzada表示：“目前来看，日本央行似乎选择按兵不动。上次加息是在两个月前，随着通胀走势大致符合预期，市场普遍认为下一次加息可能要等到6月或7月。” 特朗普：对等关税和特定行业关税4月2日都会实施美国总统特朗普表示，他将于4月2日对进口到美国的外国商品征收广泛的对等关税，并额外对特定行业产品加征关税。特朗普在“空军一号”上对记者表示：“在某些情况下，两种关税都会实施。他们对我们征税，我们也对他们征税，此外，在汽车、钢铁、铝等领域，我们还将额外征收关税。” 这一表态表明，尽管早期的关税举措已引发金融市场动荡并加剧盟友关系紧张，特朗普仍计划推进更为激进的关税政策。特朗普此前曾表示，他的政府正在制定所谓的“对等关税”——即对每个国家的进口商品征收基于其自身关税和非关税壁垒计算得出的关税税率。但特朗普同时表示，他希望保护美国关键行业，包括汽车、钢铁、铝、微处理器和制药行业。目前尚不清楚这些行业关税是否会被纳入对等关税体系，还是会作为额外关税征收。特朗普说：“4月2日是我们国家的解放日。我们正在收回那些非常愚蠢的总统们因为无知而拱手送出的财富。” 特朗普宣布重大人事任命！美联储高层“突变” 美国银行业表示欢迎美国总统特朗普当地时间周一(3月17日)提名美联储理事米歇尔·鲍曼担任美联储最高监管职位，预计她将负责放松规则制定和银行监管的议程。鲍曼曾是一名社区银行家，经常批评过度的银行监管，她将接替迈克尔·巴尔。巴尔于2月底辞去美联储金融监管副主席一职，以避免与特朗普政府发生潜在的法律纠纷。特朗普周一在社交媒体上写道：“米歇尔自2018年以来一直光荣地在美联储理事会任职，她在处理通胀、监管和银行业务方面拥有丰富的专业知识。过去四年来，我们的经济管理不善，是时候做出改变了。鲍曼有‘诀窍’来解决这个问题。我相信，我们将达到美国史上前所未有的经济高度。” 如果任命得到参议院表决的确认，鲍曼将负责美联储广泛的银行监管组合，包括监督和制定许多美国最大银行的规则。鲍曼的提名很快得到了银行业和国会共和党人的赞扬，他们称赞她抵制更严格的行业规则的努力。美国银行家协会(American Bankers Association)会长Rob Nichols在一份声明中表示：“自加入美联储以来，鲍曼理事一直是明智的监管和货币政策的深思熟虑、有原则的代言人，并且了解各种规模的银行在我们的金融体系和经济中发挥的重要作用。” 英国央行维持利率不变政策声明保留“悬念” 周四，英国央行宣布维持基准利率在4.5%不变，并警告市场不要假设未来几次会议会降息，理由是全球和英国经济的不确定性依然较高。在全球贸易紧张局势因美国发起的关税政策而加剧的背景下，货币政策委员会以8-1的投票结果决定维持利率不变，只有外部委员斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25个基点。此前，接受路透社调查的大多数经济学家预计投票结果为7-2，即两名委员支持降息。英国央行行长贝利表示：“目前经济存在大量不确定性。”贝利表示，英国央行仍然认为利率将逐步下降，但将在未来每六周召开一次的利率决策会议上，密切关注全球及国内经济的演变。英国央行货币政策委员会表示，尽管通胀压力预计会继续缓解，但“没有假设货币政策在未来几次会议上会沿着既定路径调整。” 在英国央行3月会议前，61位经济学家接受路透社调查，他们全员预测英国央行将维持4.5%的利率，并认为首次降息可能出现在5月，随后分别在8月和11月进一步降息。市场表现回顾美元周线走高美联储决议提供支撑美元指数本周小幅走高，美元兑欧元本月以来首度获得单周涨幅，原因在于投资者趁欧元近期升势获利了结，并在4月2日美国对等关税生效前调整头寸。本周美联储、英国央行和日本央行均维持利率不变，观察特朗普政府加征关税对全球经济的影响。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周五上涨0.32%，报104.16。本周美元指数收盘上涨0.42%。由于市场担忧特朗普政府贸易政策可能拖累美国经济增长，今年以来美元一直承压。不过，本周美联储暗示不急于降息，令美元获得一些喘息空间。道明证券(TD Securities)全球外汇策略师Jayati Bharadwaj表示，近期美国数据缓解市场对美国经济放缓的担忧，此前这些担忧曾导致美元自1月中旬以来兑欧元贬值多达7%。 Bharadwaj说：“许多负面消息早已反映在价格中，但目前的硬数据并未如市场预期般恶化，甚至美联储也未表现出急于降息的迹象，这使得市场开始重新评估对美元的悲观预期。”Bharadwaj预计，美元短期内将进一步走强。 Capital Economics市场经济学家Jonas Goltermann在报告中写道：“虽然我们无法确定美国政府接下来的政策方向(更别说可能的反转)，但我们基本预测是关税将大幅上升，并推动美元回升。” 知名投行杰富瑞(Jefferies)表示，投资者可能正在为季末以及4月2日的关税风险做准备，他们可能在削减持仓，因为本季度的主要交易是做空美元。欧元/美元周五下跌0.34%，报1.0812，本周该货币对累计下跌0.62%，为2月28日以来首度周线收跌。尽管德国联邦参议院通过了政府借款规则改革及5,000亿欧元基础建设振兴计划，欧元仍因投资者获利了结而走软。 Convera首席外汇与宏观策略师George Vessey表示：“本季欧元兑美元大幅上涨，因此在4月2日关税期限前出现部分获利了结相当合理。本周德国议会通过财政支出改革后市场反应有限，或许显示市场对财政刺激的乐观情绪已接近顶峰。” 欧洲央行行长拉加德称，由于围绕贸易问题的不可预测性上升，央行无法对利率做出坚定承诺。美元/日元周五上涨0.36%，报149.30。本周该货币对上涨0.45%。日本央行周三维持利率不变，这符合市场预期，反映出政策制定者希望花更多时间评估美国关税上调对日本脆弱复苏的潜在影响。英镑/美元周五下跌0.41%，报1.2912。本周该货币对下跌0.19%。英国央行货币政策委员会以8比1的票数决定将基准政策利率维持在4.5%不变，偏好持谨慎态度的决策者比经济学家预期的要多。利率指引表明，全球经济前景暗淡尚未影响英国央行“渐进且谨慎”放松政策的计划。黄金周线大幅上涨，并创下历史新高金价周五出现重挫逾20美元，主因是美元走强，且投资者持续获利了结，但因为地缘政治和经济方面的不确定性仍在，加上美联储的降息前景，仍帮助金价周线大幅攀升。现货黄金本周收盘大涨39.27美元，涨幅1.32%，报3023.26美元/盎司。金价今年已经16度创历史纪录。金价本周四最高触及3057.57美元/盎司，创下历史新高。黄金传统上被视为地缘政治和经济不确定性时期的避险投资工具，而且在低利率环境中通常有良好的表现。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter Grant说：“持续的避险需求来自贸易担忧和地缘政治风险，成为金价的主要驱动力。” 美国总统特朗普仍计划在4月2日让新的对等关税税率生效。美联储周三维持利率不变，符合市场的普遍预期，但美联储也透露年底前可能还有两次、每次25个基点的降息。独立金属交易员Tai Wong表示：“由于美联储在声明和经济预测中发出混杂信号，不确定性加剧，金价上涨。黄金在强劲突破3000美元/盎司关口后进入牛市，由于资产市场的不确定性和对通胀上升的担忧，黄金将继续走高。” 以色列宣布，从陆海空三路加强对加沙的攻击，以逼迫巴勒斯坦武装组织哈马斯释放剩余人质，等同中断两个月的停火。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，中东紧张局势升级，以色列和哈马斯再度爆发敌对行动，推高了金价。瑞银(UBS)预计，金价将在2025年达到3200美元/盎司。瑞银表示：“随着金价现在达到我们长期以来设定的3000美元/盎司的目标，主要问题是这种涨势是否会持续下去。只要政策风险和不断加剧的贸易冲突继续刺激避险需求，我们就会这么认为。” 贺利氏金属(Heraeus Metals)分析报告指出：“如果经济数据继续疲软且全球关税战升级，黄金将继续受益。” 世界黄金协会表示，如果金价在未来几周内保持在3000美元/盎司上方，可能会引发额外买盘。花旗分析师说：“在我们的多头预测中，预估金价到年底将涨至3500美元/盎司，主要支撑是投资者担忧美国经济硬着陆/滞胀，而产生更多的避险/投资需求。” 美国三大股指本周均收高美国股市周五收高，三大股指本周均录得涨幅。市场参与者继续评估特朗普关税政策的影响。道指周五上涨32.03点，涨幅为0.08%，报41985.35点；纳指上涨92.43点，涨幅为0.52%，报17784.05点；标普500指数上涨4.67点，涨幅为0.08%，报5667.56点。本周道指累计上涨1.2%，录得两个多月以来的最大周涨幅。标普500指数上涨0.51%，实现五周以来的首次上涨，结束一年多以来最长的连跌周数。 Coutts资产配置主管Lilian Chovin表示：“周三，美联储主席鲍威尔新闻发布会上的鸽派基调让我们有点兴奋。这不是投资者承担大量风险的最佳环境。我们应该预计市场将保持震荡，直到事情平静下来，我们对特朗普的政策有了更多的了解。” 阿波罗全球管理公司(Apollo)首席经济学家Torsten Slok周四表示，“目前市场的乐观情绪是没有根据的”，因为市场定价并未反映出关税对美国企业盈利的潜在负面影响。 Wayve Capital首席投资官Rhys Williams表示：“市场确实希望转向那些在过去几年中表现不佳的东西，而不是那些表现良好的东西，所以这可能就是这一切的意义所在。在4月2日做出任何决定之前，市场将保持震荡。”他指的是特朗普即将对加拿大和墨西哥的一些进口商品实施关税豁免的最后期限。德意志银行首席策略师Bankhim Chadha认为，美股的抛售尚未结束。摩根士丹利也表示，市场可能出现“可交易的反弹”，但除非“众多增长逆风因素(特朗普关税政策)得到扭转”或美联储恢复降息，否则可持续反弹至新的历史高点是不可能的。美国银行最新全球基金经理调查显示，71%的受访者预计美国将出现滞胀，这一比例创2023年11月以来新高。3月消费者信心指数亦因物价压力回落。 Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley认为，尽管本周会议将维持两次降息预测，但实际可能从5月开始实施四次降息。他主张关税对经济增长的抑制作用将超越通胀效应：“今年更大的风险来自增长担忧而非通胀恐慌。” 原油周线收高原油期货价格周五收高，推动本周上涨。美国对伊朗石油出口实施新制裁，以及OPEC+计划让七个成员国削减产量，这些举措都加剧市场对未来供应紧张的预期。纽约商品交易所5月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格上涨21美分，涨幅0.31%，收于68.28美元/桶。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨1.6%。 5月交割的布伦特原油期货价格上涨周五上涨16美分，涨幅0.2%，收于72.16 美元/桶。近月布伦特原油期货本周上涨2.2%。美国周四发布针对伊朗的最新相关制裁措施，首次针对包括海外“茶壶”炼油厂(即独立炼油厂)在内的实体，以及向此类加工厂供应原油的船只。伊朗每天生产超过300万桶原油。澳新银行分析师表示，由于制裁收紧，他们预计伊朗原油出口将减少每日100万桶。此外，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)周四发布了一份新计划，要求包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国进一步削减石油产量，以补偿超出协议水平的产量。 ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中东紧张局势再度升级，交易商正衡量美军袭击也门胡塞武装阵地后，波湾石油供应中断的风险加剧。 Evangelista指出，以色列再度对加沙发动地面攻击和空袭，这似乎表明美国斡旋的停火协议告终。摩根大通分析师周四报告写道，普京与特朗普通话的结果以及加沙停火的破裂，凸显以可行协议实现“特朗普对乌克兰和加沙迅速和平的愿景”的困难程度。 SPI资产管理公司合伙人Steven Innes表示：“地缘政治风险再次成为焦点，注入了风险溢价(尽管幅度很小)，并引发原油价格上涨，因为出现一些空头回补，以及为了潜在供应冲击而做的对冲交易。但宏观背景仍然不明朗，市场正密切关注乌克兰停火谈判。”

会员

tqttier03-23 08:59

摩根大通预警：美国若推全球增值税等值关税，全球增长或跌至2.8%

差，同时吸引避险资本流入。美国10年期国债收益率预计升至4.5%，因通胀预期上升和货币政策收紧。摩根大通外汇策略师梅根·斯文森（Meagan Swensen）表示：“美元的强势不仅来自经济基本面，还因贸易战升级引发的全球不确定性加剧。” 相比之下，欧元、日元和人民币可能承压。欧元兑美元可能跌至1.05，人民币则可能跌破7.3，反映贸易伙伴国的报复性关税和经济放缓压力。市场应对与未来展望面对潜在的高关税情景，市场已开始调整预期。标普500指数可能在关税实施初期下跌5%-8%，科技和消费品板块首当其冲，而能源和工业板块可能因国内生产刺激而受益。黄金作为避险资产预计升至每盎司3100美元，原油价格则可能因供应担忧突破75美元/桶。摩根大通建议投资者增加防御性资产配置，如公用事业和医疗保健类股票，同时关注美元走强带来的外汇机会。展望未来，关税政策的实际影响取决于实施速度和全球反应。若贸易伙伴国采取报复性措施，全球增长可能进一步承压，但美元强势或在短期内持续。关键节点将是4月2日后的谈判进展及美联储的货币政策调整。编辑总结摩根大通的分析揭示了美国若实施与全球增值税等值关税的深远影响。全球经济增长面临显著下行风险，尤其是依赖出口的经济体，而美国经济也将因通胀和消费疲软承压。美元在不确定性中获得支撑，但市场波动性可能加剧。政策的不明朗性要求投资者保持警惕，平衡风险与机遇。未来几个月，关税执行细节和国际反应将成为决定经济走向的关键因素。名词解释增值税（VAT）：一种基于商品和服务增值的消费税，广泛应用于全球多个国家。核心PCE物价指数：美联储偏好的通胀衡量指标，剔除了食品和能源价格波动。贸易逆差：一国进口总额超过出口总额的状况，通常对货币价值有负面影响。 2025年相关大事件 3月15日：摩根大通发布《2025年贸易情景分析报告》，警告高关税可能拖累全球增长至2.8%。（来源：摩根大通官网） 2月20日：美国政府提议“对等贸易”关税政策，计划4月2日起实施，引发市场热议。（来源：白宫声明） 1月25日：国际货币基金组织预测2025年全球GDP增长率为3.1%，未考虑极端关税情景。（来源：IMF报告）国际投行与专家点评 “与增值税等值的关税将重击全球供应链，2025年增长可能跌至2.8%，美元强势将加剧新兴市场压力。”——Bruce Kasman，摩根大通首席经济学家，2025年3月15日 “高关税可能推高美国通胀至3.2%，美联储或被迫推迟降息，美元指数年底或达110。”——Natasha Kaneva，摩根大通大宗商品研究主管，2025年3月18日 “全球经济面临滞胀风险，关税若引发报复，增长可能进一步下探至2.7%。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “美元走强将削弱欧元竞争力，欧元兑美元年底可能跌至1.05，欧洲经济承压。”——Christine Lagarde，欧洲央行前行长，2025年3月19日 “市场短期波动难免，但能源和防御性板块可能受益于关税带来的国内生产刺激。”——David Solomon，高盛CEO，2025年3月21日来源：今日美股网

今日美股网03-23 00:10

彭博：市场动荡之下，多元化投资策略在2025年开始显现效果

票，已经成为市场的常态。今年，一项美国国债指数已经上涨近3%。黄金和公司债券也位居收益榜前列。这对多元化策略的支持者而言，是期盼已久的正常化回归。传统的投资理论曾推动跨资产产品，以分散风险为基础，但自金融危机以来，这些策略一直被美国股市的强势上涨所压制。如今，标准普尔500指数仍处于调整阶段，本周小幅上涨0.5%，结束了又一个紧张的交易周。在特朗普的贸易战背景下，许多长期被忽视的投资工具重新闪耀光芒，从杠杆量化投资组合到带期权对冲的产品，都重新受到关注。一只涵盖商品、债券等多种资产类别的ETF（代码RPAR）今年已上涨超过5%，比标准普尔500指数的表现高出约9个百分点。对于卡姆布里亚基金创始人梅布·法伯等长期倡导多元化理念的人来说，这是期待已久的转机。他们坚持的理念，可以追溯到圣经时代的所罗门王：要想在危机来临时不受重创，就必须分散投资。 “感觉等了很久，”法伯表示，“三个月算趋势吗？我们拭目以待。但这种长期趋势往往不会只持续一个季度。” 在2025年之前，法伯的一种投资模型，即将资金分散在主要资产类别上的投资组合，在过去16年中有14年表现落后于美国大型股指数，这是过去一个世纪前所未有的局面。他将其称为“多元化的熊市”。而现在，他的全球资产配置ETF（GAA）今年上涨了3%，有望创下自推出以来相对于标准普尔500指数的最佳表现。这种趋势是否能够持续，目前还很难判断。在全球金融危机以来，美国股市仅在2011年和2022年落后于卡姆布里亚模型中的全球投资组合，但随后随着经济情绪改善迅速反弹。然而，多年股市上涨已将美国家庭对股票资产的持有比例推至历史新高，相对于整体金融资产来说比重极大。这意味着美国人普遍重仓股票，为他们将投资分散至其他资产类别铺平了道路。同时，ETF的普及也使得替代投资变得更便宜，为多元化倡导者提供了新的产品推广渠道。过去几个月的市场价格走势正是这一趋势的体现，那些曾被遗忘的资产开始反弹。经历四年下跌后，美国长期国债因避险需求和美国经济降温迹象而强势回归。 iShares 20年以上期国债ETF（TLT）在过去八周中有七周跑赢其股票对应产品，这是自2014年以来未曾出现的情况。得益于固定收益资产的上涨，“六成股票、四成债券”的配置策略近期也起到了保护作用。彭博的60/40策略模型今年已跑赢标准普尔500指数。同时，最著名的避险资产——黄金——也创下历史新高，今年几乎每周都在上涨，并推动大宗商品指数录得两个月来最大单周涨幅。更复杂的交易策略也开始奏效，例如基于价值或动量等特征选股的量化策略。随着标准普尔500指数迅速回调，彭博GSAM美国股票多因子指数在过去四周中上涨了三周，今年以来的累计涨幅已达2.5%。而那些使用期权来获取收益或进行风险保护的投资者，今年的表现也优于单纯的“买入并持有”标准普尔500指数策略。 “在这段动荡时期，多元化带来了它应有的收益，”Altfest个人财富管理公司的高级投资组合经理马尤克·波达尔表示。有迹象显示，大资金正逃离美国股市，寻找其他回报更高的市场。美国银行的最新调查显示，本月资金管理者以创纪录的速度削减对美国股票的配置，同时增加了对欧洲和新兴市场的投资。不过，据华尔街的数据，小投资者依旧难以改掉逢低买入，尤其是科技股的习惯。 “过去三四年，很多人每次股价下跌就买入，然后很快就获得回报，”纽约梅隆财富管理公司固定收益主管约翰·弗拉希夫表示。“要改变这种心理，就需要一个市场环境，在这种环境下，股价不再会立即反弹。” 随着美国股市估值偏高、科技股比重持续上升，以及经济增长前景变得不明朗，AQR资本管理公司北美投资组合解决方案负责人皮特·赫克特表示，现在是考虑多种策略的时机，包括同时押注股市上涨与下跌的策略。 AQR是越来越多推动“可转移阿尔法”（portable alpha）杠杆投资策略的华尔街公司之一。这种策略利用衍生品追踪只做多的指数收益，同时将剩余现金投资于对冲基金常用的交易策略，包括趋势跟踪或市场中性股权策略。在采用这种策略的六只ETF中，有三只今年取得正回报。 “我认为，投资者现在比以往任何时候都更需要依靠多元化，”赫克特表示。“我真希望我有水晶球，如果有的话，我就只会持有表现最好的市场。但现实是，市场时机真的很难把握。” 来源：加美财经

加美财经03-23 00:00

欧洲官员开始质疑美联储可靠性，担忧特朗普执政期间无法获得美元支持

国经济，威胁美元主导地位，并削弱对美国国债的需求。尽管美联储的独立性未受到质疑，但六名消息人士中的四人称，一些欧洲官员认为特朗普政府可能会逐渐对美联储施加更大压力，最终导致不再提供美元流动性支持的局面。一名消息人士称，欧盟官员担心欧洲银行的短期美元借款问题，因此维持对美联储信贷额度的获取至关重要。欧洲央行最近一项研究显示，欧元区银行约17%的资金来源为美元。来源：加美财经

加美财经03-23 00:00

黄金下周行情趋势分析及最新盘面独家交易操作策略建议

的黄金对海外买家来说变得较为昂贵。美国国债收益率正在上升，令金价承压。美国10年期国债收益率上升1个基点，至4.246%。与金价呈负相关性的美国实际收益率上升近2个基点，至1.918%。美国总统特朗普周五表示，他的对等关税计划将具有“灵活性”。这一表态刺激美国股市反弹，市场风险偏好情绪升温，这也打击金价。　　王启蒙个人观点：昨天黄金再次高台跳水，美联储再度放鹰，强调维持现在的利率水平，不再连续降息，黄金大跌50美金，重回3000附近，下周关注美PCE物价指数。消息层面上，昨天一个是美联储不断释放紧缩信号，不断维持谨慎态度。强调政策更加依赖数据，特别是就业和通胀稳定情况下，美联储也继续维持现有的利率水平，不会激进降息，美元强势，黄金承压迎来跳水大跌。二个是中东局势风险升级，特别是加沙冲突，还有美扩大战事介入加码红海危机。包括特朗普在内，继续强调对等关税，意味着不确定预期继续升级，利好黄金反弹调整。投资者需要关注下周的几个重要的经济指标，美PMI，房价和房屋销售数据，以及耐用品订单月率，接连公布，或再度冲击美债市场，美经济水平和形势的重要指标，或再度关乎美元强弱和黄金走势。同时关注下周的超级数据，美PCE物价指数，以及消费者信心指数，两个重要的通胀和消费数据，也是美联储政策依赖的重要的指标，或继续影响美联储接下来的利率预期。　　下周一黄金行情走势分析：黄金技术面分析：昨日黄金早盘冲高3047一线承压回落，欧盘震荡之后，美盘向下跳水，最低触及3000关口，当前来说短线逐步转弱，但形态还是震荡调整，并不是直接转到极弱下行当中，小时线只是单阴形态，连续性不够，快速下跌之后反抽震荡，黄金行情已经开始出现反复，那么黄金下周又该如何呢？黄金是继续上冲还是高位开始变盘？　　从整体来说，如果说现在黄金就已经见顶了，那么还为时过早，因为还有很多不确定因素来刺激避险情绪的增加，那么从而支撑黄金再次走高也是有可能的。不过消息面的影响只是我们参考的一方面，毕竟很多信息不是我们能够及时知道的，只能说要注意这个风险因素的存在，所以也不必太捕风捉影，我们还是从技术层面出发。　　黄金1小时均线开始向下拐头，那么下周黄金只要不强势拉升，那么黄金1小时均线可能继续开始向下，最后如果形成向下死叉空头排列，那么黄金向下的空间才能被真正打开，黄金均线阻力现在下移到3036附近，周五高点在二次反弹高点在3037一线，那么黄金在这个区间还是存在一定阻力，黄金下周可以承压此区间阻力先空，反弹3030附近可以先空起来。综合来看，下周一黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3030-3038一线阻力，下方短期重点关注2999-2980一线支撑。关于本周的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财03-22 23:47

“特朗普故意让市场崩溃”！业界罕见信号：他压低资产价格的原因找到了……

创造更有利的债券市场，同时降低10年期国债收益率。他指出，10年期美国国债收益率已从1月份的近4.8%下降至目前的4.21%——这表明特朗普所谓的策略“朝着正确的方向前进”。无论庞普利亚诺的理论是否正确，股市最近一直在下跌，加密货币受到的打击就更大。庞普利亚诺表示，如果股市继续下跌，最终结果将取决于特朗普和鲍威尔之间“谁先眨眼”的较量。尽管特朗普尚未证实这一策略，但庞普利亚诺指出，特朗普3月9日接受福克斯新闻采访时表示：“当利率高企时，没有人会致富，因为人们借不到钱。” 庞普利亚诺补充说，降低利率也将使美国消费者受益。 “主要目标是降低利率，这将带来更多的经济活动，这要归功于廉价资本的获取。给人们廉价资本，他们就会去做事情，”他解释道。美联储周三(3月19日)将目标利率维持在4.25%至4.50%之间。美联储通常会避免在通胀高企时降低利率，因为其主要目标之一是维持价格稳定。然而，特朗普引发的经济衰退，或者一些人所说的“特朗普衰退”，可能迫使美国顶级银行再次开始削减开支。

小萧 1评论03-22 10:13

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