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2025年3月美联储FOMC：美联储减缓量化紧缩、维持利率，特朗普引发争议

2022年中以来，美联储一直在通过允许国债和抵押贷款支持证券（MBS）到期逐步缩减其资产负债表。这一过程被称为QT，最初的缩减速度为每月950亿美元。但现在，美联储决定减缓这一速度。自4月1日起，国债的减持将减至每月仅50亿美元，较之前的250亿美元大幅下降。而MBS的上限则保持不变，为每月350亿美元。此决定是在华盛顿债务上限僵局的背景下作出的。鲍威尔表示，尽管银行储备仍然充裕，流动性条件正在收紧。通过减缓QT，美联储为管理金融状况提供了更多的灵活性，确保在关键时刻市场流动性不会枯竭。利率稳定，但通胀依然令人担忧美联储连续第二次决定维持利率不变，这一决定在预期之中，但并不意味着一切都如愿以偿。通胀依旧顽固，2025年的经济增长预测已被下调。美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了衰退风险，表示目前“并不高”，但他承认，关税的通胀影响仍然不确定。在一个引人注目的时刻，鲍威尔在谈及关税可能对价格的影响时重新提到了“暂时性”这一术语。这一用词让人想起2021年，美联储曾误判通胀为暂时性，结果在2022年被迫进行激进的加息。尽管存在通胀担忧，美联储并未改变对2025年两次降息的预测，暗示决策者们仍然认为年内存在宽松的空间。市场将此视为鸽派信号，推动股市在午后交易中反弹。特朗普要求降息，关税之战加剧在美联储宣布政策后数小时，特朗普对鲍威尔施加了压力，呼吁立即降息。特朗普在Truth Social上写道： “美联储会因为美国产的关税开始逐渐影响经济而更好地选择降息。做正确的事。4月2日是美国的解放日!!!” 特朗普的评论时机并非偶然。由于他的政府正在准备于4月2日宣布新一轮关税，这一举措可能进一步复杂化通胀前景。鲍威尔承认关税可能推高价格，但他暗示其影响可能是暂时的，这一立场仍然存在很大争议。对投资者而言，特朗普的关税政策增添了另一层不确定性。如果关税推动通胀上升，美联储可能被迫推迟降息。然而，如果关税使经济增长放缓超出预期，美联储可能需要比计划更早地降息。投资者该如何应对？本周的美联储会议确认了几个关键主题。虽然降息尚未实施，但仍然有可能在2025年晚些时候进行。 QT减缓，为美联储应对市场状况提供了更多灵活性。而特朗普的关税政策则成为一个新兴变量，可能会复杂化美联储的决策过程。对投资者来说，关注的焦点现在转向通胀数据、经济增长趋势以及华盛顿的政治动态。如果通胀继续缓解，美联储可能在今年晚些时候进行降息。但是，如果关税导致价格再度上涨，美联储可能不得不在比市场预期的更长时间内维持利率。随着鲍威尔和特朗普朝着不同方向施力，投资者需准备应对未来几个月可能出现的更多波动。原文链接

TradingKey03-20 17:42

突发的史诗级抛售！

一度跌超10%，股市跌到熔断，10年期国债收益率飙升175个基点，创年内最高水平。据统计，土耳其央行周三出售美元规模创下纪录高位，抛售了约80亿美元以支撑里拉汇率，也有人计算出当日抛售外汇金额可能已经达到100亿美元。要知道，土耳其央行2024年一整年在外汇市场才净抛售287亿美元，如今单日抛售规模介于80亿美元-100亿美元，堪称史诗级抛售了。 TRowePrice的分析师TomaszWieladek认为，“资产可能会继续进一步抛售，土耳其央行捍卫本国货币的能力有限。” 土耳其濒临黑海、地中海和爱琴海，拥有扼守“天下咽喉”的土耳其海峡，是连接欧亚的十字路口，或许是过度依赖地理位置导致的经济结构失衡，土耳其的经济结构单一，以服务业（旅游、金融）为主。 2024年土耳其贸易逆差821.6 亿美元，外汇储备900亿美元左右，加剧货币贬值压力。 2 港A股回调，科技板块全线下挫今日港A股尾盘全线下挫，港股持续走低，恒生指数跌超2%，恒生科技指数跌超3%，科网股多数走低，百度集团跌超5%，京东跌4.94%，美团跌4.43%，阿里巴巴、腾讯控股跌超3%，小米跌2.92%。盘面表现来看，A股主要是前期强势的算力板块、deepseek概念股回调居前，港股的头部科网股全线回调。 ETF方面，港股ETF全线飘绿，恒生互联网ETF、港股通互联网ETF、中概互联网ETF、中概互联ETF分别跌4.11%、3.83%、3.71%和3.48%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）消息面上，腾讯2024年的财报营收利润双增，表现亮眼，但对于今年的资本开支，市场存在一定的分歧。腾讯2024年派发现金股息约320亿港元同时回购约1120亿港元股份，累计股东回报达1440亿港元；公司2025年建议增加年度现金股息32%，共计约410亿港元，同时计划至少回购800亿港元股份。腾讯四季度资本开支达365.78亿元，同比增386%，为连续四个季度同比三位数增长，2024年全年资本开支更突破767亿元，同比增221%，创历史新高。腾讯高管称，资本支出主要用于采购GPU，并带来了高回报。随着DeepSeek技术突破，GPU资源利用效率提升，无需按原预期大规模增购GPU。AI成重点投资领域，同时会兼顾股东回报。对于今年的资本开支，管理层明确表示将进一步增加资本开支，预计占全年总收入的“低两位数百分比”（LowTeens），即10%-15%区间。广发证券按11%-14%测算得出25年资本开支约为800~1000亿元。电话会上，腾讯管理层表示，中国科技公司效率优先，资本支出低于西方同行，DeepSeek即可证明。值得一提的是，上个月，阿里在公布最新财报时表态称，未来三年将在云和AI基础设施建设方面投资超3800亿元，超越过去十年的总和，这也将创下中国民营企业在该领域有史以来最大规模投资纪录。 3 鲍威尔救市！最终救市的还是鲍威尔，一句“衰退风险不高”，直接让美国市场上演股债齐飙的大场面。昨日，标普创八个月来美联储决议日最大反弹，标普、纳指收涨超1%，带动今日的美股ETF全线上扬。国泰基金标普500ETF尾盘居然直接涨停，最新溢折率达到19.93%，景顺长城基金纳指科技ETF涨2.93%、景顺长城基金标普消费ETF涨2.61%，后者溢折率逼近40%。虽然3月不降息，仍预计今年两次降息，且放缓了缩表节奏，将美国国债的每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元。不过美联储下调美国今年经济预期、上调通胀预期，言下之意似乎在暗示滞涨的风险。今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。美联储声明删除就业和通胀目标风险大体均衡的说辞，称经济前景不确定性增加。鲍威尔提及美国经济衰退风险已经上升，但还不高，硬数据很稳健，密歇根大学调查显示的通胀预期是“异常值”，基准预测仍是关税对通胀有“暂时”影响。鲍威尔称，美联储上调通胀预期“很一大部分”源于关税，明确表示他们将等待特朗普政府的政策明朗化，“我们不会急于采取行动。”

格隆汇03-20 17:41

决策分析：美联储救不了中国市场！黄金冲高一度逼近3060，英国央行驾到

格水平。这一表态推动美股上涨，同时美国国债收益率和美元走低。美国股指期货在美股强势收盘后继续走高，纳斯达克期货上涨0.62%，标普500指数期货上涨0.46%。欧洲股指期货显示欧洲市场开盘可能走弱，EUROSTOXX 50期货下跌0.07%，富时100指数期货下跌0.15%。摩根大通资产管理公司的全球市场策略师Kerry Craig表示，美联储仍保持宽松倾向，并将继续权衡消费者和企业调查数据（相对悲观）与劳动力市场等回顾性数据（仍然强劲）之间的差异。他指出：“美联储并不掌握所有答案，但市场似乎相信，如果需要，美联储将采取行动。” 尽管美联储的立场支撑了全球股市，但未能带动整个亚洲市场走强。MSCI亚太（除日本）指数仅上涨0.2%。澳大利亚股市上涨1%，由于假期休市，日经指数没有交易，但日经期货上涨0.3%。中国市场表现疲软，基准股指在开盘后大幅下跌，随后收窄跌幅。沪深300指数下跌0.63%。上证综指下跌0.3%。香港恒生指数下跌约1.5%。 Natixis资深经济学家Gary Ng表示：“市场可能只是经历一轮获利回吐。在经历了大规模上涨后，投资者可能已将DeepSeek（人工智能公司）和经济刺激政策的利好消息计入价格。未来股市需要真正的经济改善和企业盈利增长来推动进一步上涨。” 此外，北京周四宣布维持基准贷款利率不变，这是连续第五个月维持利率稳定，符合市场预期。受日本假期影响，美债市场的现货交易暂停，但期货小幅上涨，表明收益率下降。债券收益率与价格呈反向关系。货币市场方面，美元走软，兑日元下跌0.18%至148.40，欧元接近五个月高点，报1.0893美元。英镑升至四个月高点，达到1.3015美元，市场等待英国央行的政策决定，预计其将维持利率不变。受中国与美国利差影响，人民币仍面临压力，在岸人民币下跌0.06%至7.2354，离岸人民币下跌0.1%至7.2383。澳大利亚2月份就业数据意外下降，结束了此前一系列强劲的增长，但失业率仍保持在较低水平。受此影响，澳元下跌0.32%，报0.6337美元。新西兰第四季度GDP增长快于预期，使该国摆脱技术性衰退。但这对纽元提振有限，纽元仍下跌0.53%，至0.5786美元。大宗商品方面，受中东局势紧张影响，油价小幅上涨。布伦特原油期货上涨0.54%，至每桶71.16美元。美国WTI原油期货上涨0.54%，至每桶67.52美元在黄金市场，受美联储可能进一步降息的预期推动，金价再次创下新高，达到3,057.28美元。

云涌03-20 17:21

关税威胁人民币，中国紧随美联储按兵不动！官媒却透露“降息”信号

动不大，交投在7.2280，而10年期国债收益率下跌超过2个基点至1.932%。中国需要动员资金支持，以提振低迷的房地产市场，并刺激企业和家庭的支出，从而打破通缩循环。作为世界第二大经济体，中国正面临低迷的借贷需求，同时物价增长仍然低迷。国务院总理李强承诺，今年将“适时”降息并向银行体系注入长期流动性，预计未来几个月将出台货币和财政刺激措施，以抵消美国提高关税带来的影响。官方媒体《中国证券报》周三援引评级机构东方金诚首席宏观分析师王青的话报道称，银行今年可能“大幅”下调五年期LPR，以降低按揭贷款借款人的成本。王青表示，此举对于遏制房地产市场的下滑至关重要，而高级领导人已将房地产市场稳定列为今年经济工作的首要任务之一。中国贷款利率难以下调的一个主要障碍是银行利润率的压力，其净息差已降至历史低点。对此，政府今年将发行5000亿元人民币（合691亿美元）特别国债，以补充大型国有银行的资本。尽管中国的消费经济已经出现复苏迹象，但可能需要更多政策来促进国内支出，以维持这一增长趋势。由于春节假期以及政府扩大新消费品补贴计划，2025年初零售销售增长有所加快。未来需求的进一步提升，部分取决于以旧换新计划的效果在未来几个月是否会减弱。

风起03-20 16:59

鲍威尔语出惊人！美联储“传声筒”：意外未释出鹰派信号美国经济前景不明

始，美联储将允许每月有50亿美元的美国国债到期，而无需将收益再投资于新债券，这一速度低于目前的250亿美元。美联储理事克里斯托弗·沃勒对这一决定表示反对。鲍威尔称这一决定是“常识性”的做法，可以避免投资组合缩减导致未来几个月货币市场急剧混乱。

颜辞03-20 15:49

中国央行出手，债市又可以“牛”起来了？

在中国央行加大短期资金支持力度后，中国国债延续反弹势头。周四(3月20日)基准10年期国债收益率下降3个基点至1.84%，连续第三天下跌。30年期国债期货上涨最多达1%，创去年12月底以来最大涨幅。此次涨势发生在中国人民银行过去四天通过短期政策贷款净投放合计9,732亿元人民币（约合1,346亿美元）之后，结束了连续两周的资金回笼，并标志着自1月底以来最长的资金净投放周期。此次资金投放表明，官方对近期债券市场暴跌带来的风险日益关注。近期市场动荡是由中国央行捍卫人民币的努力和中国股市上涨共同造成的。鉴于美元近期在全球市场上的回落，北京方面可以重新聚焦于降低借贷成本，以实现雄心勃勃的年度经济增长目标，并帮助市场吸收政府债券发行量的激增。 “央行持续注入流动性将防止债券抛售恶化，并有助于恢复市场对债券的信心，”华西证券分析师Liu Yu在报告中写道。“在政策支持信号的推动下，债券市场有可能重新进入温和的牛市阶段。” 今年早些时候，中国货币市场曾面临较大压力，因央行允许市场资金短缺，使得关键短期融资成本飙升至去年6月以来的最高水平。此外，自去年9月以来，中国央行一直未下调利率或银行存款准备金率。与此同时，中国政府债券年度发行规模预计将增加至11.86万亿元人民币，此前官方已将一般预算赤字目标提高至GDP的约4%，这是三十多年来的最高水平。渣打银行香港分行中国宏观策略主管Becky Liu表示，鉴于人民币贬值压力近期有所缓解，央行可能会对人民币走势更加放心，因此未来可能无需继续收紧流动性。

风起03-20 14:30

金融精准赋能新质生产力！科创综指ETF华夏(589000)聚焦硬科技领域，近5个交易日净流入1954.70万元

实施提振消费专项行动。研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式，高效支持“两重”建设。精准支持发展新质生产力，重点抓好金融资产投资公司股权投资、保险资金长期投资改革、科技企业并购贷款、知识产权金融生态等“四项试点”，推动科技创新和产业创新融合发展。推动支持小微企业融资协调工作机制发挥更大效能，有效满足民营及小微企业融资需求。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比23.9%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 14:19

多维发力护航经济高质量发展，科创100指数ETF(588030)近1月新增规模居可比基金首位

实施提振消费专项行动。研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式，高效支持“两重”建设。精准支持发展新质生产力，重点抓好金融资产投资公司股权投资、保险资金长期投资改革、科技企业并购贷款、知识产权金融生态等“四项试点”，推动科技创新和产业创新融合发展。推动支持小微企业融资协调工作机制发挥更大效能，有效满足民营及小微企业融资需求。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数作为科创板核心资产的代表，涵盖符合国家战略新兴产业方向的重点领域。规模方面，科创100指数ETF近1月规模增长6239.63万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/10。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF前一交易日融资净买额达458.68万元，最新融资余额达3.36亿元。绝对收益方面，截至2025年3月19日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.75%。超额收益方面，截至2025年3月19日，科创100指数ETF近1年超越基准年化收益为0.67%。截至2025年3月14日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.16。回撤方面，截至2025年3月19日，科创100指数ETF今年以来最大回撤4.80%，相对基准回撤0.20%。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年3月19日，科创100指数ETF近1月跟踪误差为0.013%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为思特威(688213)、百济神州(688235)、恒玄科技(688608)、睿创微纳(688002)、中科飞测(688361)、云天励飞(688343)、艾力斯(688578)、国盾量子(688027)、华虹公司(688347)、绿的谐波(688017)，前十大权重股合计占比24.45%。科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 14:09

红利策略热度回升，港股红利指数ETF(513630)最新规模创新高，场内外基金规模突破110亿元！

业内机构指出，表征无风险利率的10年期国债利率收益率持续下行，具备稳定高分红回报的高股息资产投资价值上升。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 14:00

这类指数发出拐点信号？

拐点信号，各期限收益率窄幅震荡，30年国债收益率较前一日下行0.50bp。作为长期利率风向标，30年国债指数ETF（511130）凭借其独特的风险收益特征和工具属性，成为资金配置的焦点。截至3月19日，该ETF规模突破55亿元，创成立以来新高，近7日连续净流入超11.2亿元，交投活跃度显著提升。 01 债市修复的四大动因：流动性、风险偏好、央行投放、利率点位昨日（2025年3月19日）债市修复的四大动因：【1】税期资金面偏紧，但环比好于上月，且逐步转松。今天为缴税走款最后一天，早盘隔夜利率最高2.2%，至10:30左右资金面已逐步转松，隔夜利率回归2.0%以下，相比前两月整体偏紧的资金面，税期资金面有明显改善。【2】权益市场经历前期上涨后，短期整体偏震荡，风险偏好尚未进一步抬升。【3】央行连续两日净投放，呵护税期资金面，市场对前期降准降息预期落空的反应得到安抚。【4】利率透支点位回吐幅度较大，十年国债利率最高触及1.9%，30年国债利率目前仍在2.1%以上，较前期低点均回调30BP，赔率显著改善。 02 货币政策宽松预期下，长期国债的配置逻辑如何演绎？ 2025年政府工作报告明确“实施适度宽松货币政策”，央行多次释放“择机降准降息”信号，为债市注入政策暖意。尽管2月社融和信贷数据偏弱，反映实体融资需求待提振，但这也强化了市场对流动性宽松的预期。长城证券指出，金融数据边际变化为货币政策发力提供契机，二季度宽松落地概率较高。从利率环境看，当前市场利率上行空间受政策利率（1.5%）锚定效应限制，国债期货下方支撑较强。30年期国债作为超长期限品种，兼具高票息和久期优势，在利率下行周期中更具进攻性，成为机构资金对冲经济不确定性的重要工具。 03 资金动向揭示市场信心：为何资金持续涌入？数据显示，30年国债指数ETF（511130）近期呈现“量价齐升”态势：资金流入强劲：近7日累计净流入11.2亿元，单日最高吸金5.74亿元，年内资金净流入近30亿元。交投活跃：3月19日成交额超30亿元，换手率54.7%，规模增长至55亿元，创历史新高。近一个月日均成交金额超21亿元，流动性充裕。这一现象背后，既有机构对货币政策宽松的博弈，也反映了市场对长期利率下行空间的认可。国元期货分析称，若财政发力与货币宽松形成合力，广谱利率或进一步回落，债券类资产配置价值仍将凸显。 04 机构视角：震荡中的长期机遇如何把握？尽管短期国债期货受供给压力、汇率约束等因素影响呈现震荡格局，但中长期逻辑未改。招商证券指出，近期大行净融出逐步修复，但市场总体负债压力仍未缓释，“负债荒”延续使得债市投资机构情绪偏弱。短期内债市波动仍大，仍需关注赎回带来的调整压力，2%是10年国债利率的重要阻力位置。目前短久期信用和存单利率重定价较为充分，具有配置价值。长端利率波动仍大，交易盘仍需等待机会。对于中小行和保险代表的配置型机构来说，长端利率已经具有一定相对价值，可以调整的时候择机布局。财通证券指出，站在3月中旬，展望二季度，债市会如何？我们认为2025年开年以来的图景与2019年、2020年有部分类似，但仅仅是部分类似。综合比较财政力度、PPI环比、票据利率（信贷情况）、中美关系和基本面，二季度债市做多的机会或仍然大于风险。更何况，债市票息价值已经凸显。从资产配置角度看，30年国债指数ETF（511130）紧密跟踪上证30年期国债指数，覆盖沪市符合国债期货交割条件的优质券种，兼具高透明性与分散风险特征。 05 产品优势：为何成为机构工具化配置首选？ 30年国债指数ETF（511130）具备四大核心优势： 1.工具属性突出：支持T+0交易，可灵活用于久期调节、套利策略或对冲权益波动； 2. 流动性充裕：日均成交额稳居市场前列，3月19日成交额超30亿元； 3.风险收益比优化：超长期限国债票息较高，在利率下行周期中弹性显著； 4. 政策联动性强：紧密贴合货币政策动向，为投资者提供便捷的利率敏感型资产配置工具。博时基金指出，当前，经济复苏与政策宽松的博弈仍是债市主线。30年国债指数ETF（511130）凭借其独特的久期特征、高流动性与工具化属性，为投资者提供了参与利率行情的高效载体。在货币政策宽松预期升温的背景下，建议关注当前30年国债利率2.1%以上的配置价值。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 13:40

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