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奇点醒客 | 融中2025（第14届）中国资本年会圆满落幕
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耐心资本的建议，包括探索发行超长期特别国债设立永续型母基金、提高社保和年金投资风投市场比例、降低险资投资风投基金的风险因子、加大银行理财子参与风投的力度等。他还提到，耐心资本需要兼顾长期回报和短期收益的平衡，并通过接续资金、后轮投资和收购兼并达到整体长期耐心的效果。王新东以深创投集团的实践为例，介绍了公司在发现并成就伟大企业方面的努力，强调了企业价值观和创始人团队的重要性，并分享了公司在专业化投资和多元化业务方面的成果。在当天的圆桌论坛上，来自中金资本、粤科母基金、国新基金、上海国投先导基金、东方嘉富、志合基金、沣西基金、尚颀资本、西高投、丹麓资本、基石创投、一村资本、海通并购资本、凯联资本、高鹏资本、福田资本、险峰淇云、华熙生物、液化空气（中国）投资、华映资本、狮城资本、戈壁创投等机构、企业嘉宾围绕"长期价值，耐心资本如何助力新质生产力发展""顺势而为，风险对冲中寻找α""并购潮来，助力传统产业转型和新兴产业崛起""全球布局，跨境投资开启高质量出海新征程"等主题展开讨论，进行了一场场精彩的碰撞。在大会期间，融中财经发布了《2024中国股权投资蓝皮书》，并特别设置了6场平行LPxGP专场座谈会。围绕LP的活跃度、出资能力等标准，针对机构投资领域、投资偏好、覆盖地区等因素，在华北地区、长三角地区、珠三角地区、中西部城市中精心遴选了6只政府引导基金及国资产业基金，涵盖科技出海、战略新兴行业、未来产业、先进制造、半导体、先进制造、人工智能、生物医疗、智能网联与新能源汽车、智能装备与机器人、新能源与节能环保、新材料与精细化工、电子信息、新一代信息技术，高端装备制造等众多热门赛道。六大专场分别为北京昌鑫建设投资有限公司（北京市昌平区政府性投资基金出资人代表）专场、广州金控基金专场、陕西省政府投资引导基金专场、中金启元专场、江苏战新苏州产业专项母基金专场、粤科母基金专场。本次资本年会正式发布了融中2024年度中国股权投资机构主榜单、融中2024年度中国国资投资机构榜、融中2024年度中国股权投资人物榜、融中2024年度中国股权投资综合榜单等多项重磅榜单（https://mp.weixin.qq.com/s/v5ihsEqQRqE9i24Om5pE0Q）。伴随现场的阵阵掌声，本次资本年会圆满落下帷幕。
FX168活动资讯01-20 14:50
国开债券ETF(159651)近1月规模增长显著，国债ETF5至10年(511020)盘中换手率近40%，交投高度活跃，平安债券ETF三剑客备受关注
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居可比ETF1/2，换手率9.46%。国债ETF5至10年(511020)下跌0.12%，最新报价117.31元，盘中成交额已达5.36亿元，换手率39.44%。拉长时间看，截至2025年1月17日，公司债ETF近半年累计上涨1.16%。国开债券ETF近半年累计上涨1.27%。国债ETF5至10年近3月累计上涨3.66%。规模方面，公司债ETF最新规模达110.00亿元。国开债券ETF近1月规模增长2.78亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。国债ETF5至10年最新规模达13.60亿元。份额方面，国开债券ETF近1月份额增长265.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。资金流入方面，公司债ETF近5个交易日内，合计“吸金”7369.80万元。国开债券ETF近20个交易日内，合计“吸金”3.20亿元。业内人士分析指出，资金面紧平衡持续时间或超预期，加权平均质押式正回购利率来看，1月13-17日，农商行1.97%，券商自营2.97%，债基3.37%；分别较上一周上升41、131和171BP。银行的资金利率小幅抬升，但非银资金利率大幅调升。流动性传导链条为“央行-大行-中小行-非银”，当央行投放减少，大行净融出就会下降，处于传导链条末尾的非银资金利率容易显著回升。在经济边际企稳之下，适度抬升资金利率中枢缓解汇率贬值压力，并有效地打击债市过度投机。城农商行自营及券商自营、债基等普遍通过回购加杠杆买债，适度抬升资金利率能够有效地增加债市投机成本，推动长债收益率回升。 24Q4以来，中国经济基本面边际改善。24Q4以来，随着一揽子增量政策落地见效，宏观经济逐步回稳。24Q4中国名义GDP增速达7.4%，为22Q2以来最高；一般公共收入及税收收入降幅大幅收窄，M1增速大幅回升。随着2025年财政刺激力度扩大，靠前发力，经济企稳的可能性提升。1月理财规模增长低于预期，信用利差可能阶段性走阔。1月前20天，理财规模增量基本归零，大幅低于上年同期，最近一周固收类理财年化收益率已掉至1%以下。债市正反馈阶段性结束。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-20 14:10
经济数据普遍优于预期！中证A500ETF景顺(159353)均衡、全面布局各行业，最新份额超160亿份
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撑因素，在供需两端皆有体现。超长期特别国债支持两新政策在四季度集中释放，支撑了消费和设备投资，也带动了家电、汽车和其他设备制造业的生产改善。房地产政策支撑下，销售价格也有所回暖。经济动能改善的持续性仍然需要政策的进一步支撑。银河证券指出，中证A500指数采用均衡的编制方法，旨在使样本行业分布紧密反映整体市场特征，减少规模因素对行业分布的影响。同时特别强调对新兴行业的代表性，广泛覆盖了多个细分市场的龙头企业及新兴产业的代表性公司，实现了对“核心资产”与“创新生产力”的双重关注，从而更精准地匹配新经济的发展态势。展望后市，相关机构表示，随着春季攻势徐徐展开，行业、市值配置更为均衡、风格更偏向成长的A500有望进一步体现相对沪深300优势，市场经历前期快速回调，当前位置A500仍具有配置性价比。景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）。此外，景顺长城中证A500ETF联接基金Y份额（022894）已入选最新个人养老基金名录。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-20 11:12
1月LPR报价保持不变，30年国债ETF(511090)盘中飘绿，成交额已超18亿元
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025年1月20日 10:27，30年国债ETF(511090)下跌0.41%，最新报价124.79元，盘中成交额已达18.61亿元，换手率23.58%。规模方面，30年国债ETF最新规模达78.83亿元。资金流入方面，30年国债ETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.36亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF本月以来融资净买额达533.15万元，最新融资余额达2.06亿元。今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.10%，上月为3.10%；5年期以上品种报3.60%，上月为3.60%。东方金城指出，2025年1月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，1月以来政策利率，也就是央行7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示1月LPR报价会保持不变。另一方面，最新数据显示，2024年三季度商业银行净息差降至1.53%，为历史最低位，持续低于1.8%的警戒水平，加之近期银行同业存单到期收益率上行，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力（LPR报价由政策利率和报价加点共同决定，其中LPR报价加点主要考虑银行资金成本、信贷市场供求、信用风险溢价等因素）。该机构认为，开年政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也在显著回暖，带动2024年四季度GDP同比大幅升至5.4%，较上季度加快0.8个百分点，短期内降息的必要性下降。展望未来，在物价水平偏低，外部经贸环境变数加大，以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，2025年央行会继续实施有力度的降息，届时会引导LPR报价跟进下调。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-20 10:31
小心今年美国飞出“黑天鹅”！市场惊现美联储利率反向押注
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报告强化了美联储的降息立场，并导致美国国债收益率从多年高位回落，但这种反向押注仍然存在。根据彭博资讯(Bloomberg Intelligence)上周五收盘时的一份分析，基于与担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate)相关的期权，交易员目前认为美联储在年底前加息的可能性约为25%。在美国消费者物价指数(CPI)公布前，这些押注高达30%。直到一个多星期前，加息甚至都没有被交易员纳入考虑范围——60%的期权交易员押注美联储会进一步降息，40%的交易员押注美联储会暂停降息。就像如今金融市场上的许多事情一样，这实际上是在押注即将成为美国总统的特朗普(Donald Trump)的政策。它取决于这样一种观点，即新政府实施的关税和其他政策将引发通胀反弹，迫使美联储陷入尴尬的政策大转变。纽约联储前经济学家、现在经营着他自己的同名咨询公司的Phil Suttl预计，美联储将在9月份加息。 Suttl上周五在Macro Hive播客上说：“我认为他们根本不会降息。这不是什么疯狂的观点。” Suttl预计，周一上任的特朗普将推行关税和限制移民，从而提振通货膨胀。他表示，美国已经开始看到工资再次回升。 (截图来源：彭博社) 目前，Suttl的观点仍然很极端。债券交易员已经完全消化美联储今年降息25个基点的预期，他们认为第二次降息的可能性约为50%。美联储理事沃勒上周四(Christopher Waller)表示，如果通胀数据继续向好，决策者可能在2025年上半年再次降息。上述言论推低美国国债收益率。上周早些时候，基准的10年期美国国债收益率达到4.81%的峰值，为2023年末以来的最高水平。自美联储9月份开始降息以来，长期国债收益率一直在上升。先锋集团(Vanguard)全球利率主管Roger Hallam表示：“如果未来几个月通胀出现大幅意外，市场可能会开始考虑今年加息的可能性。” 在去年12月的政策会议之后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)对记者表示，美联储不愿意让通胀率高于2%的目标。当被问及这是否意味着他们不能排除2025年加息的可能性时，他说，“在这个世界上，你不会完全排除或肯定任何事情。”不过他补充说，加息“似乎不是一个可能的结果”。虽然加息的门槛很高，但美联储之前也曾迅速改变过路线。1998年，美联储官员们连续三次快速降息，以缩短由俄罗斯债务违约和对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)几近崩溃引发的金融危机。随后，美联储于1999年6月开始加息，以遏制通胀压力。对冲基金Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson表示：“为了让市场真正计入加息，通胀需要再次真正回升，比如总体消费者价格升至3%左右的水平。我认为美联储非常乐意在未来一段时间内按兵不动。”
天马行空01-20 10:25
市场惊现反向押注：预计美联储下一步将是加息
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报告加强了美联储降息的立场，并导致美国国债市场收益率从多年高点回落，这一反向押注仍然存在。根据与隔夜融资利率挂钩的期权，以及外媒截至上周五收盘的分析，交易员目前认为美联储年底前加息的可能性约为25%。在CPI数据公布之前，这一概率高达30%。两周多以前，加息甚至都没有被交易员纳入考虑范围，60%的期权交易员押注美联储进一步降息，40%押注暂停。就像当今金融市场中的许多事情一样，这实际上是对即将上任的特朗普的政策押注，并取决于这样一种观点：新政府实施的关税和其他政策将引发通胀反弹，迫使美联储尴尬地改变立场。曾任纽约联储经济学家，现在经营着他自己的同名咨询公司的Phil Suttl现在预计美联储将在9月份加息。“我认为他们根本不会降息。这不是什么疯狂的观点，”他在上周五的播客中说道。期权交易员预计美联储今年有25%的可能加息 Suttl预计，将于周一就职的特朗普将推行关税并限制移民，从而推高通胀。他说，美国已经开始看到工资再次上涨。目前，Suttl的观点仍然极端，债券交易员已经完全计入了美联储今年将进行25个基点的降息，并认为年内降息两次的可能性约为50%，上周四，美联储理事沃勒表示，如果通胀数据继续有利，政策制定者可能会在2025年上半年再次降息。这一言论导致美国国债收益率下降。上周早些时候，基准10年期美国国债收益率触及4.81%，为2023年末以来的最高水平。自美联储9月份开始降息以来，长期美国国债收益率一直在上升。先锋集团全球利率主管Roger Hallam表示，“如果未来几个月出现大幅的通胀意外，市场可能会开始考虑今年加息的可能性。” 在去年12月份的政策会议后，美联储主席鲍威尔对记者表示，美联储不愿接受高于其2%目标的通胀。当被问及这是否意味着他们不能排除2025年加息的可能性时，他说：“在这个世界里，你不会完全排除或肯定任何事情。” 不过他补充说，加息“似乎不太可能”。虽然加息的门槛很高，但美联储之前曾迅速改变方向。1998年，官员们连续三次迅速降息，以阻止俄罗斯债务违约和长期资本管理公司（LTCM）濒临崩溃引发的金融危机。然后，美联储在1999年6月开始加息以抑制通胀压力。对冲基金Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson表示，“为了让市场真正计入加息，通胀需要再次真正回升，例如，CPI上涨至3%，但目前我认为美联储非常乐意暂时按兵不动。” Piper Sandler全球资产配置主管、前美联储经济学家Benson Durham表示，在对期限溢价进行调整后，货币市场期权中押注美联储今年至少加息一次的概率略低于10%。他说：“总的来说，市场似乎在看待加息或降息的风险方面相当平衡。”
金融界01-20 10:22
民生银行首席经济学家温彬：短期内降息受限，1月LPR报价维持不变
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影响，近期美元指数维持强势，中美10Y国债利差走阔至300bp以上的历史高位，人民币贬值压力相应加大，年初突破7.3，近日维持在7.33附近波动。为此，央行提出“三个坚决”、上调人民币汇率中间价，并采取发行离岸央票和上调宏观审慎调节参数等方式维稳汇率，资金投放也相应减少，减少逆回购投放、暂停国债购买，纠偏利率过快下行风险，防止市场的一致性预期强化。下阶段，特朗普政策主张推升通胀预期，2025年美联储降息空间受限，甚至暗示可能会再次加息；叠加国内货币政策基调转向“适度宽松”、国内债市利率过快下行，中美利差将维持在高位。在特朗普上任后释放更大压力前，国内政策利率预计持稳，以便为后续货币宽松和应对环境变化创造更多空间。短期内降息受限，政策利率持稳，也使得LPR报价的定价基础未发生变化。二是近期市场资金面紧张，资金利率快速攀升，使得银行主动负债成本上行，LPR报价加点下调受限。月中以来，在市场需求与央行投放存在错配，以及银行本身可能缺负债的情况下，资金面日趋紧张，资金利率、存单利率等快速上行，非银机构借入隔夜资金的成本一度高达16%。一方面，受缴税缴准、大额MLF到期和春节取现等影响，1月资金需求较大；而出于稳汇率、防范利率风险和防止资金空转考量，央行投放相对较少，资金供需存在错配。另一方面，规范同业存款利率，导致银行非银存款显著收缩，银行负债端压力增大，同时年初信贷投放相应加大，消耗超储，也在减少资金融出，使得资金分层加剧。往后看，虽然春节前央行往往需要大规模投放跨节资金，助力市场平稳过渡，后续资金进一步收敛的空间有限，预计向均衡回归；但在稳定汇市和债市的考量下，近期市场资金面也不会十分宽裕，银行负债端仍有压力，也进一步削弱了报价行下调LPR报价加点的空间。三是年初银行面临较大重定价压力，LPR继续下调的动力和空间不足。去年以来，1年期和5年期以上LPR分别累计下调35bp和60bp，降幅较大，带动新发放的个人住房贷款利率和企业贷款利率均降至历史最低水平。 2025年初，大量贷款合同进入重定价周期，尤其是按揭、长期限基建类业务（浮动利率）重定价压力较大。2024年内LPR调降影响或集中于今年一季度释放，对银行息差继续形成挤压。由于此前LPR已经多次下调，去年三季度末商业银行净息差已降至1.53%的低位。12月，新发放的企业贷款约为3.43%，同比下降约0.36个百分点；个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降约0.88个百分点，未见拐点。在此背景下，若继续下调LPR报价，将进一步压缩银行净息差，不利于银行持续稳健经营。同时，银行也需要保持一定的利润空间以支持实体经济和应对潜在风险。因此，从银行自身经营角度来看，年初LPR继续下调的动力和空间也相对有限。若政策利率和LPR降息避开年初信贷投放高峰期，则可使银行息差压力在今明两年内分担，减轻对今年净息差的冲击。（二）后续降息时点或主要取决于关税加征进程及力度稳汇率和稳息差内外双重约束下，降准、降息等总量工具运用面临一定掣肘因素，短期内降息概率较低。后续核心关注点在于特朗普对华政策与国内政策应对。在国内经济好于预期的背景下，接下来货币宽松的触发因素，可能更多在于美国加征关税的进程及强度。如特朗普加征关税基本符合或不及预期，货币宽松可能推迟；如关税政策超出预期，则货币宽松落地预计加快，进而带动LPR报价的进一步下调。
金融界01-20 10:11
专访《The Asset》亚洲G3债券“睿智投资者”No.1王頔：顺应市场，终身学习
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2024年以来一波三折，以10年期美国国债收益率为例，自2023年10月升破至5%，冲高至2010年以来的高位水平，2024年初利率又回落至3.9%，二季初再次调整至4.7%，三季末下探到3.6%，而年末又再次突破4.6%，呈现了高波动的往复形态。（数据来源：Wind）美债利率受经济数据、市场情绪、政治变动、政策方向和利率趋势等综合因素扰动较大，市场的主力逻辑亦快速切换。长周期而言，目前的美债利率水平尚具有限制性，长期对经济发展不利，未来仍存降息预期。但短周期而言，不排除2025年上半年伴随美国新总统上任，美国就业、通胀等数据或政策可能出现季节性或短时波动，有机会继续对债券产生短时压制。而债券与权益等资产不同，具有周期性的均值复归属性，即高息与低息周期通常会交替出现。任何经济体对于衰退概率零定价本身就是一个极其危险的信号，容易造成政策和市场对衰退防控不足，从而导致后期风险资产和无风险资产的剧烈波动。展望2025年，关税对于经济的影响、美联储结束缩表的预期、移民政策对劳动力市场的冲击，以及高息本身对于财政政策的制约均处于“定价不足状态”，这种定价不足与2024年8、9月的定价过度形成鲜明对比。综上，对于寻求低波动的投资者来说，短期或可以考虑参与短久期品种，获取区间较高的票息收益；对于寻求波动收益或大类资产配置的投资者，可以考虑择利率高位逐步加仓长久期品种，博弈资本利得。回顾2024年大类资产配置，黄金领衔，大宗商品表现分化，美股持续强劲，A股红利独领风骚，科技赛道后来居上，债市走强，地产承压。展望2025年，如何进行全球大类资产配置？王頔：2025年，全球宏观预计继续呈现弱化趋势，尽管服务业PMI依然处于扩张区间，但制造业PMI却在收缩区间徘徊。后续随着全球央行纷纷进入降息通道，短期内全球经济或仍能保持一定韧性。同时，影响全球经济的另一个主线是美国新一届政府上台、地缘政治压力等事件性因素，地缘政治对原油、黄金等产生扰动，而新总统就职后，美国财政政策、货币政策及关税政策随之变化，而政策的节奏和顺序亦会对美国经济和后续政策本身形成不同的结果，对全球经济亦会带来更广泛的影响。在这一路径复杂、互相交互的政策经济背景下，预期差将是一个重要的投资要点，市场预计会经历反反复复的预期修正和逻辑证伪的过程，全球大类资产随之亦或将产生较大震荡。此外，美股、黄金等部分传统资产已处于估值的高位区间，其估值本身亦会带来一定的技术性波动风险和预期回报压力。整体而言，“拥抱波动”或是2025年的市场主线，需密切关注尾部风险。如何在高不确定性、部分资产估值过高的市场行情中提升投资的确定性？从传统的资产配置理论出发，构建低相关性的大类资产配置组合尤为重要，一方面可以降低单一资产的单边风险，另一方面通过风险对冲可以保护资产组合，降低不确定性形成的冲击。传统的对冲组合是避险资产与风险资产的组合，代表性工具比如美股和美债，二者之间具有传统的对冲关系（除2022年加息环境等个别历史区间外）。在境外领域中，作为避险资产的美债是我们目前比较看好的一类资产。它通常既能为投资者获取较高息收益，又能对冲经济、政治和市场风险，其自身的低估值也从预期差角度提供了良好的潜在“保护”，兼具避险和弹性特征。风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。评奖结果为评奖机构基于资产管理人过往综合评价结果，上述展示不能作为投资收益保证，亦不作为投资建议。
金融界01-20 09:31
新国补今日实施，有望激活消费电子市场需求
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透露，今年用于支持“两新”的超长期特别国债资金规模较去年大幅增加。研究机构认为，随着消费电子领域国家补贴政策的正式落地，其积极影响正逐步显现。预计新补贴政策将有效激活今年消费电子市场的需求，同时，AI技术的推动将进一步激发智能手机市场的创新需求，带动消费电子零部件如结构件、连接器、光学器件、射频器件等业务的增长。从行业趋势来看，Canalys发布的报告显示，2024年第四季度，全球智能手机市场出货量达到3.3亿台，同比增长3%，这是市场连续第五个季度实现正增长。中信建投和国开证券均表示，2025年消费电子行业已步入新的增长周期，AI技术的赋能有望开启新一轮创新浪潮，刺激PC和手机的换机需求，同时AI眼镜等新型终端也将迎来发展机遇，产业链有望实现量价齐升。估值方面，消费电子板块的PE值目前处于历史相对低位，当前估值为38.26倍，位于近十年历史分位点的48.78%，略低于中位数38.79倍，具有一定的估值修复空间。目前，已有11家消费电子公司公布了2024年业绩预告，其中立讯精密、水晶光电、天键股份、恒铭达、东尼电子等公司业绩预喜。例如，水晶光电预计实现归母净利润在10亿元至11.2亿元之间，同比增长66.60%至86.59%，这主要得益于公司紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产业升级机遇。此外，多只消费电子股也受到了机构的关注。其中，立讯精密、工业富联、安克创新等均获得了20家以上机构的看好。中邮证券指出，立讯精密在消费电子领域实现了从零件到模组再到系统的全面覆盖，其消费电子业务未来将带动公司营收继续稳健增长。
金融界01-20 08:22
拜登下台前，看看他的四年任期内美股的绝对和相对表现如何？
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于预期，导致政府债务市场出现大幅抛售，国债收益率飙升，股市受到冲击。这促使投资者开始考虑美联储可能需要推迟降息时间。而本周，相对温和的消费者价格指数数据引发了股票和债券的强劲反弹，10年期和30年期国债收益率下滑。奇波洛尼表示：“长期端的利率趋于正常化，但每次国债收益率的上升或下降，都会对股市产生放大的影响。” 然而，在大卫·拉塞尔看来，“没有理由让投资者就此认为特朗普会以对金融市场和经济不利的方式行事，因为所有这些对关税可能推高通胀的担忧可能最终只会变成一堵忧虑之墙，并最终消散。” 过去三个月，股市整体呈现“横盘”状态，在选举日后的水平附近波动。拉塞尔和他的团队因此认为，股市很快可能会突破“这段盘整期”。他还说：“展望未来，我们预计盈利将实现两位数增长。我们预计美联储会释放鸽派信号，缓解最近几周出现的一些鹰派预期。我们还预计新总统会通过行政命令推动放松监管。一直在观望的人可能会觉得现在有理由重新参与市场。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经01-20 00:00

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