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申万菱信稳鑫30天滚动持有短债债券C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅0.04%
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分别为：24进出（62.46%）、23国债（19.02%）、16国债19（0.72%）。
金融界01-08 23:50
申万菱信稳鑫30天滚动持有短债债券A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.04%
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分别为：24进出（62.46%）、23国债（19.02%）、16国债19（0.72%）。
金融界01-08 23:49
美国房产危机重现？！抵押贷款利率接近7%，房贷申请跌至近一年最低
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押贷款利率上涨抵押贷款利率通常与美国国债收益率走势挂钩。新年伊始，受强劲的经济数据、市场预期美联储将减少降息幅度以及对特朗普（Donald Trump）政府通胀政策的担忧影响，美债收益率大幅上升。此外，本周美国国债拍卖需求疲软以及企业债发行量巨大也推动了国债收益率上升，这表明抵押贷款利率可能持续上涨。投资者对住房市场前景转为悲观高融资成本和居高不下的房价正在抑制购房负担能力，尤其是对于那些首次购房者来说。这一情况导致投资者对住房行业的前景愈发悲观。根据标普指数编制的18家房屋建筑商综合指数显示，自11月底以来，该指数已下跌约20%，并降至六个月低点。高房价与高利率双重压力尽管美国房价增速有所放缓，但整体价格水平仍然高于疫情前的平均水平，这与高企的贷款利率一起，严重压缩了购房者的支付能力。 “当借贷成本接近7%，即使房价有所下降，许多潜在购房者仍然选择观望。”分析人士指出，购房需求的疲软可能会持续到2025年，除非出现显著的利率下降或经济环境改善。关于MBA调查的背景 MBA调查自1990年开始每周发布，涵盖了抵押贷款银行家、商业银行和储蓄机构的数据反馈，覆盖了美国超过75%的零售住宅抵押贷款申请。由于该调查反映了美国抵押贷款市场的实时动态，它被广泛视为衡量住房市场健康状况的重要指标。
Linlin01-08 23:03
系好安全带！全球市场关注美国国债收益率飙升，投资者担忧“特朗普2.0”风险
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基点。期限溢价通常被视为投资者持有长期国债而非短期债务的补偿。推动这一变化的因素包括对长期通胀预期和债务供应的不确定性，以及即将上任的特朗普（Donald Trump）政府的减税、移民限制和关税上调政策预期。本周二，30年期美债收益率升至2023年以来最高水平，而10年期美债收益率也攀升至近9个月高点。收益率曲线急剧陡峭化，市场担忧持续升温截至周三，2年期至30年期收益率曲线的利差达到64个基点，为美联储自2022年3月开始加息以来的最大差距。今天晚些时候，220亿美元的30年期“长债”将被拍卖。而与此同时，企业债发行也在季节性高峰中进一步加剧了市场对债务供应的担忧。更直接引发债市紧张情绪的是本周接连发布的强劲经济数据，这些数据使市场对美联储未来降息预期的信心减弱，并加剧了对特朗普经济政策影响的分析。经济数据持续“过热”，推迟美联储降息预期周二发布的ISM服务业采购经理人指数显示，美国服务业活动在12月加速，而投入价格指标则飙升至近两年高点。本周的美国就业市场数据也异常强劲。数据显示，11月的职位空缺增长至809.8万个，高于市场预期的770万个，也高于10月的783.9万个。市场关注的ADP私营部门就业报告和每周首次申请失业救济人数将于周三发布，而本周五将公布全国非农就业报告。周四因前总统吉米·卡特（Jimmy Carter）的国葬，市场和政府部门将休市。 “极不寻常”的收益率走势引发关注美联储在12月政策会议上预计今年仅降息50个基点，相关会议纪要将于周三发布。然而，尽管利率路径已重新调整，但债市的反应依然极不寻常。 Apollo集团首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）指出，10年期美债收益率自9月以来上升了100个基点，而美联储同期降息了100个基点。“这种情况非常罕见，市场正在向我们传递某种信号，”斯洛克对客户表示。他认为，可能的原因包括财政风险、海外需求减弱或美联储的降息过度。美债收益率飙升推动美元走强，全球借贷成本同步上升美债收益率上升推高了美元指数（DXY），并推高了其他G7国家的长期借贷成本。周二，英国30年期国债（Gilt）收益率升至1998年以来的最高水平，反映出全球市场借贷成本的同步上升。尽管周三早盘10年期和30年期美债收益率略有回落，但本周的涨幅大部分依然保持。原油价格上涨，加剧债市紧张情绪周三，原油价格继续上涨。市场消息人士援引美国石油协会（API）数据称，由于俄罗斯和OPEC成员国供应收紧，以及上周美国原油库存下降，油价上涨势头持续。截至目前，美国原油价格同比上涨5%，为自7月以来的最高涨幅。美股期货小幅反弹，但亚洲市场承压在周二科技股领跌的背景下，美国股指期货周三早盘略有反弹。然而，日本日经指数（N225）和新兴市场指数（MSCIEF）也下跌0.8%。特朗普政策的不确定性增加市场风险美国国内的不确定性仍然是市场担忧的核心之一。特朗普当选后，一直未排除通过军事或经济手段获取巴拿马运河或格陵兰岛的可能性，这被视为他提出的扩张主义议程的一部分。此外，特朗普批评美国对加拿大商品的支出以及对加拿大的军事支持，称美国从中没有获得任何好处，并称美加边界是一个“人为划定的界线”。由于加拿大总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）决定辞去自由党领袖职务，加拿大正面临政治真空期。然而，加拿大元表现相对平静。欧洲市场逆势上涨，防务股表现亮眼尽管全球市场情绪紧张，欧洲股市（STOXX）周三逆势创下三周新高，金融股和防务股领涨。特朗普呼吁北约成员国将国防支出提高至GDP的5%，这一言论提振了欧洲国防企业的股价表现。
Peng01-08 20:53
2025年，一个很稳妥的投资策略
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率和存款利率已经跌到2%以下，10年期国债甚至到了1.6%的低位，但很多优质资产的股息率依然稳稳超过4%，甚至更高。比如银行、保险、能源（石油、煤炭、电力）、电信等重点领域，甚至包括不少优质的制造企业，如美的、格力等。通过wind简单拉一下，可以拉出很多符合这样标准的优质公司。那么对于场外的没有太多更好去处的庞大空转资金来说，配置这些优质资产，然后稳拿比买国债更高的股息，就显得很有搞头。尤其是，配置这些资产，虽然确实需要承担一些额外的风险，但还是有比较大概率能吃到股价上涨带来的溢价（前提是能业绩稳增长+稳定高分红的）。而且这个方式也非常符合国家如今千方百计引导长线资金入场投资的政策理念。要知道，现在国家为了吸引资金入场，还出台政策指引上市企业做好市值管理，提高分红回报，这样的政策红利，在前几年甚至是完全没有的。 02 投资策略怎么做？如果在港股市场，符合上述投资标准的资产，就更多了。港股的流动性确实是比A股低不少，但也造就了相对更低的估值和更高的股息回报率。同时一定程度上，这意味着稳定性更好。 2024年，恒生指数、恒生科技分别上涨17.67%和18.7%，比A股还好一点。其中，资讯科技（43.33%）、能源（24.46%）、电讯、金融四个板块跑赢指数。除了资讯科技，能源、电讯、金融等板块是重要的高股息板块，过去12个月股息率分别达到了7.74%、6.39%和6.2%。值得一提的是，2024年南向资金通过港股通累计净流入港股市场8千亿港元，创历年来新高，同比增长高达157%。这不仅给港股流动性提升带来了显著增量支撑，也很大程度反映了资金为了高股息投资（当然，这背后同时也是因为港元与美元挂钩，可以吃到中美元息差和美元升值的汇率红利。）港股也有很多优质的非金融行业龙头，在2024年收获了巨大涨幅外，PE/PB和股息率等关键指标看上去依然非常有吸引力。这里面，还有一个值得期待的“彩票”，这两年市场在关注和讨论的港股通红利税改革，目前看来还有落地可能性，一旦港股通红利税调降，港股高股息板块的估值吸引力将变得比A股再上一大台阶。如下表所示：股息率稳定在5%以上，同时涨幅超过40%的港股中，大多数的个股都估值都还很便宜。其中，民营电解铝巨头中国宏桥是股价2024年股价涨幅高达97.56%，位居列表第二，是上涨最多的非金融企业。但目前其最新的PE也仅有5.3倍，PB不到1倍，股息率高达7.91倍，比不少银行保险的回报都可观得多。所以，如果今年确实是想稳妥一点搞投资，个股可以如何配置，就很明朗了。首先，可以继续重点关注银行保险、能源、公用事业这些长期稳健的高股息红利资产，等待机会上车，然后躺着吃股价继续上涨（预期），和相对更有吸引力的股息回报。虽然目前市场都还认为这些板块的估值还有点高，目前已经在出现回调，但可以肯定的是，这些板块资产接下来如果越是下跌，估值性价比就越高。然后，去布局一些业务业绩增长确定的其他行业龙头，如上述提到的如中国宏桥这种业绩增长确定性高的资产。在港股，估值便宜并不算很稀奇，但是同时满足高增长、低估值、流动性还不错的标的却并不多见，上述表中提到的中国宏桥是看上去比较符合的一个。值得一提的是，昨日宏桥旗下子公司宏创控股资产重组复牌，重组事项是计划通过向目标公司的现有股东发行新股份，收购宏桥另一家子公司山东宏拓实业的100%股权，此举被市场看做是一次“蛇吞象”式并购。该公司也因此连续两日收获强势涨停封板。据悉，宏拓实业是中国宏桥的核心资产，是全球最大的电解铝生产商之一，业务涵盖铝产品全产业链，拥有电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1750万吨。2024年度营收1499.09亿元，净利润高达202.62亿元。之所以业绩如此炸裂，除了得益于它全球最大电解铝产业链的规模优势，还与近两年电解铝、氧化铝市场量价齐升的景气周期有关。 2024年，氧化铝期货吨价格从2700元飙升至查过5000元，增幅超过85%。市场对于铝业未来前景也继续看好，国金证券发布研报称，预计2025年铝供需矛盾的演绎更加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，稳定利润及现金流带来铝板块估值抬升。如此优质的资产通过反向收购方式回归A股市场，得到的估值溢价肯定要比直接装在港股的母公司旗下要高得多，同时作为母公司的中国宏桥也肯定能因此得到不错的价值重估机会。这不仅是因为直接得益于子公司回A股带来的市场估值提升，还因为能因此让宏桥自身的资产价值得到提升，给公司带来资产负债率有效下降，进而让公司融资利率更有优势，更好节省资金成本等一系列好处。要知道，2024年上半年，该公司有息负债685亿，年化利率超过4.5%。如果能因自身资产价值提升，能拿到更低的贷款或融资利率，然后对存量高息债务进行置换，只要降低1-2个点，都能节省大概十多亿的利息成本。这节省下来的成本就是直接的利润，还能明显增厚公司的EPS，让估值指标变得更有吸引力。所以像这类的企业，是比较值得关注的。最后，在布局上面的优质高息资产的同时，再分散一点资金去择机格局一些港股独有的科技赛道巨头，比如互联网、AI、新能源车、机器人等产业链核心资产（一定要做好择时）。虽然这些赛道巨头的分红回报一般不咋地，但贵在巨大成长性，如今在AI浪潮催化下，以及南下资金持续海量流入的支持下，这些资产的未来股价上涨空间期望值很高。这样一来，就可以做到进可攻，退可守，稳坐钓鱼台。有券商分析认为，对于2025年的港股，随着风险偏好提升，南向资金的配置偏好有望多元化，除互联网和红利板块外，大概率还会加大对港股消费、医药等超跌板块，以及新经济等特色板块的配置力度，继而带动港股的普涨行情。 03 尾声客观来讲，相对美股那种多年长线单边上涨的市场来说，在A港股做投资的难度level肯定是boss级别的。但其实无论A股还是港股，上市以来能够累计上涨表现几十倍甚至上百倍上涨，或者最近十几年来虽然有行业周期波动，但一直都在稳健增长，然后市值持续波动上涨的行业巨头公司其实并不算少。只要个人不是太笨，投资方式不要太过于激进，降低一点短期回报预期，多一点耐心选择稳妥一点的配置策略，最终下来，得到的回报可能还是非常可观的。有时候，选择真的远比努力重要。（全文完）
格隆汇01-08 20:30
特朗普关税传闻满天飞，为什么要盯紧美元？这一幕像极了2017年
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对其利率政策前景作出首次下调后，美元和国债收益率一直在攀升，而特朗普在11月5日的选举胜利之后，这一涨势加剧。衡量美元对一篮子货币强度的常用指标——ICE美元指数——上周末触及两年多来的最高水平。这一上涨使得股票市场的多头感到不安，一些人将美元的强势归咎于造成股票市场上涨停滞的原因之一。标准普尔500指数在12月下跌。在周一发送给MarketWatch的客户报告中，Renaissance Macro的经济学家Neil Dutta表示，强势美元已经成为“美国经济、公司盈利和新兴市场的问题”。和收益率的变化一样，美元的强势不仅仅是因为市场对特朗普政策议程的预期，尽管这无疑是一个因素。 Jefferies的全球货币主管Brad Bechtel表示，实际上，美元之所以上涨，主要得益于美国债券收益率的变化。收益率的上升有多个原因。一方面，美国经济相对于其他国家的强势使得美国资产和美元对外国投资者更具吸引力。 RenMac的Dutta表示，由于对联邦政府庞大预算赤字的担忧，以及预计国债供应将继续增加，这似乎是推动美元上涨的更大原因。 Bechtel补充道，美元最近的上涨“非常不寻常”。历史上，日历年的第四季度对美元来说通常是一个艰难的时期。展望未来，Bechtel预计美元可能会在特朗普1月就职后继续上涨，但之后，投资者将需要应对政策执行过程中的一些混乱。到那时，美元的前景看起来就不那么明朗了。 “很多细节都涉及到这些政策的实施，”他说，“我们完全不知道实施的过程会是怎样。” 上周众议院议长麦克·约翰逊的连任竞选的戏剧性场面暗示着，特朗普的政策议程看起来并不像那么受到共和党内部的统一支持。 “目前，华尔街很多人都认为特朗普的激进贸易言辞只是谈判策略，”O’Rourke表示，“但我们无法确切知道特朗普的真实意图。” 再加上新闻机构不断发布的匿名消息来源报道，这似乎正成为市场更多波动的诱因。“来回反复的头条新闻导致多个金融资产的波动，”O’Rourke说。关税计划的实施复杂性在特朗普的贸易议程中，还有一点投资者需要记住。德国银行外汇研究全球联合负责人George Saravelos在一份发送给MarketWatch的报告中表示，新政府不太可能一开始就全面推出其所有的关税计划。更有可能的是，特朗普会利用他的行政权力推动一些与贸易相关的措施，同时依靠国会推动其他措施。 “特别是关于关税，我们应该强调，不应期待采取一种具体的实施方式或时间表；更可能的是，会有多个重叠的立法/行政措施，并且会有滚动的截止日期/公告贯穿全年，”他说。所有这些都可能使得市场反应更加复杂。华尔街对美元的看涨情绪实际上，似乎华尔街和期货交易员对美元的前景都极为看好。各种投机者已将美元的净多头头寸提高到多年来的最高水平。根据德意志银行对商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据的分析，投机者在与美元相关的期货合约上的净看多头寸已达到自2015年以来的最高水平。然而，这种过度的乐观情绪揭示了市场的一个普遍问题：市场的走势很少是直线的。美元在2024年表现强劲，但它已经在2022年底的极端水平上交易。它还能在未来几个月继续上涨多少呢？ “我认为市场对美元的看涨情绪非常强烈，但我不一定同意这种看法，”Bechtel表示。似曾相识的2017年美元近期的上涨也引发了一种似曾相识的感觉。Spectra Markets的总裁Brent Donnelly在与MarketWatch共享的评论中表示，欧元兑美元货币对的图表与2016年底和2017年初的价格走势惊人地相似。当时，美元在2016年底也经历了大幅上涨，交易员为特朗普的意外胜利和他的“美国优先”政策潜力欢欣鼓舞。但随后美元回落，因为政府在确定政策优先事项时出现了混乱，投资者不得不面对白宫人员和内阁成员的不断更换。 Donnelly表示，当然，如果特朗普真的落实计划实施10%的全球关税，或对来自加拿大和墨西哥的商品加征25%的关税（他此前曾威胁过），那么美元很可能会因此加强。 Donnelly补充道，任何进一步的美元上涨，都可能取决于特朗普是否兑现其激进的贸易保护主义承诺。 “现在新闻的焦点是要传递一些震撼效应，否则债券将上涨，而美元则会下跌，”Donnelly在上周晚些时候发送给MarketWatch的评论中表示。
风起01-08 19:54
会员
ACY证券：英伟达暴跌引发连锁效应！美股低迷，美元强势，小非农能否带来惊喜？
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度报好，象征着降息的延后，美国30年期国债逼近5%大关。英伟达暴跌是否会引发美股的连锁崩盘？昨日发生了什么？美元：美元早盘延续了前一日的空头趋势，一直到欧元区发布通胀以及德国统计局更正12月通胀发布后，欧元降温，美元才逐渐反弹。尤其在ISM非制造业指数与职位空缺数据超预期发布后，美债利率带动美元加速上涨，美元最终小幅收涨。多数非美货币最终收跌。欧系货币（欧元、英镑、瑞郎）：由于欧洲天然气价格持续下滑，欧元与英镑早盘表现强势，不过欧盘期间，欧元区通胀平于预期，欧系货币止涨转跌，表现落后。由于瑞士发布了CPI通胀率，报得0.6%，较上月再度下滑，说明之前大幅降息未能有效提升通胀。这导致瑞郎持续贬值，全天表现最差。商品货币（澳元、纽元、加元）：大宗商品内盘开盘时全面反弹，叠加美元下跌，令澳元与纽元早盘表现最佳。不过同样随着欧元走弱，美元转强，商品货币集体承压。日元：虽然在亚市开盘延续前一日的下滑，但在日本财务大臣的口头干预下，日元在盘中很快便跟上了其他货币的脚步。 RMB：受美元影响最小，反而表现最佳。美指：在英伟达于CES上发布了新品，但由于没有太多谈及投资者关心的Blackwell芯片量产与销售情况，令其股价在开盘后大幅下跌，创3个月来最大单日跌幅。连带特斯拉等一众科技股，以及美股大盘一同下滑。同样影响到其他国家的股市。欧指与日经：欧洲天然气价格的回落不仅利好欧元也利好欧股。欧洲股指昨日表现最佳，英国股指紧跟其后。日经指数受到早盘日元下跌影响，反向大涨。但随着日元反弹，日经指数回吐多数涨幅。大宗商品市场昨日整体上扬，尤其在中国交易所午盘开始后，黄金与铜随股市一同冲高，在夜盘开盘时再度大涨，随后开始回落。原油的价格则是一路走高。不过上涨动能多数来源于开盘，并无明确消息面驱动。今日重要事件（澳洲东部时间）： 18:00 德国11月零售销售月率*：预期0.5% 前值-1.5% 21:00 欧元区11月PPI年率：预期-1.4% 前值-3.2% 21:00 欧元区12月经济景气指数：预期95.6 前值95.6 次日00:15 美国12月ADP就业人数变动*：预期14万人前值14.6万人次日00:30 美国当周初请失业金人数：预期21.5万人前值21.1万人 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情正如昨日分析所提，欧元在欧元区发布通胀后触顶回落，不过这并不代表欧元会一直跌下去。考虑到欧洲天然气价格的持续回落，欧元下方仍有不弱的支撑。再加上职位空缺已经消耗了一部分美元的上涨动能，今日的ADP就业人数即便高于预期，美元的上涨空间也有限（除非远超预期，例如20万人以上）。因此欧元兑美元日内仍然保持看涨，不过可以配合突破信号。标普成分股一月热力图虽然美联储已经开始降息，但30年期美债利率却在过去的一个月里从4.3%飙升到4.9%，不断逼近23年10月的最高点。这对于全球股市的估值极为不利，短线存在两种可能的情况。一种就是科技板块的情绪降温，引发纳指大跌，其他板块小幅回暖。另一种就是科技板块情绪保持，纳指震荡上涨，其他板块继续下滑。不管哪种情况，美国道琼斯指数都处在重压当中，存在高位做空的短线机会。同样的问题也处在黄金上，高利率自然对金价不利，而目前的金价同样存在高估现象。即便中国央行连续两月重启增持黄金，也改变不了黄金价格过高的问题，因此需要关注突破关键支撑的跟随做空机会。消息突破策略 – 欧元兑美元 EURUSD 交易策略：（均值回归）突破1.035后顺势跟涨阻力参考：1.035（突破）；1.04；1.043-1.045 支撑参考： 1.0335（止损）技术面：100均线转头向下，多单入场为逆向交易，需要设好小止损。现价跌到了1.035的关键支撑线，一旦跌破就需要立即止损。日内可以配合CCI再度突破+100线的趋势信号，跟随入场多单。价值背离策略 – 道琼斯指数 DJ30 短线交易策略：（均值回归）42700-42900附近分批做空阻力参考：42700-42900 支撑参考：42100（止盈&突破）技术面：100保持水平，价格处在水平整理阶段。美债利率节节攀升，美元已经消化，但美股却并没有，存在估值过高的问题。股票投资者仍然存在美联储降息后美股将大涨的侥幸心理。交易策略应该以高位分批做空为主。一旦跌破42100，同样有跟随做空的机会。价值背离策略 – 黄金兑美元 XAUUSD 交易策略：（均值回归）跌破2647后跟空，设好止损阻力参考：2652（止损）支撑参考：2647（突破）；2637 技术面：100均线向上，空单数据反向交易，需要设好止损，配合CCI突破-100线的空头信号。交易策略以金价突破2647后跟随做空为主。关注今晚美国ADP就业人数的表现，如果再度高于预期，那么金价可能向下突破至2620附近。 2025-01-08
ACY证券01-08 18:55
股债双杀：市场反应过了头？人民币跌到16个月低点，小心特朗普突发言论
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股市低开高开，交易员们正在评估周二美国国债和股票的抛售是否被过度反应。昨日两则数据引发美国通胀忧虑重新浮现，债券收益率飙升，推高美元，并使日元、人民币和欧元接近多月来的最低点。欧洲Stoxx 600指数上涨0.2%，交易价格达到去年12月16日以来的最高水平。金融股领涨，国防股上扬，此前美国当选总统特朗普呼吁北约盟国增加开支。 “鉴于世界各地战争的升级，我们经历了前几年国防股的有利局面，”Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示，“我们正处在一个国防开支将会增加的时代，即使不是在所有地方都有成效。” 然而，由于欧元区基准的德国10年期国债收益率徘徊在两个月来的最高水平附近，市场表现谨慎。债券收益率的上升可能会对欧洲的科技股产生压力，特别是在它们周二触及五个月来的新高后。股指期货显示美国股市有望反弹，此前大科技股在周二的急剧下跌中，纳斯达克100指数创下几周来的最大单日跌幅。市场推迟美联储降息押注周二，由于两组美国经济数据表明通胀压力仍然存在，加上强劲的经济表现，交易员们削减了对美联储下半年之前降息的预期，市场因此出现动荡。周二的数据表明，美国11月职位空缺意外增加，而招聘放缓，暗示劳动力市场放缓的步伐可能不需要美联储急于降息。 “数据支持我们的观点，美国经济今年应该实现软着陆，这对风险资产有利，同时也限制了美联储只会降息1-2次，”新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示。基准10年期国债收益率在数据发布后飙升至4.699%，创下自4月以来的最高水平，目前持稳于4.681%附近。杰富瑞欧洲首席策略师Mohit Kumar在一份报告中表示：“我们认为进一步的利率抛售是自暴自弃的。当前我们处于一个高利率可能对风险资产产生负面影响的区域。风险资产的下跌反过来会推动对避险资产的需求增加，同时也会对美联储施加压力，避免大规模的抛售。” 投资者也在关注美国当选总统唐纳德·特朗普1月20日的就职典礼，看看这位前总统是否会坚持对主要贸易伙伴征收高额关税的言论。尽管周三市场情绪稍有平稳，分析师仍警告，价格压力和新美国政府政策的不确定性将使市场保持波动性。 “这些开年的交易日已经很好地揭示今年可能发生的情况，”Natixis Investment Managers全球市场策略负责人Mabrouk Chetouane表示。“通胀、关税、特朗普、增长、货币政策——这些问题可能带来不确定性。” 在亚洲股市方面，主要股指正朝着两周以来最大单日跌幅迈进。中国的基准股指一度跌至自9月以来的最低点，投资者依然担心美国关税可能上涨的预期。全球公债收益率周二跟随美国公债走高，此前美国最新数据引发对美联储可能放缓宽松政策步伐的担忧。美元坚挺、人民币惨跌货币市场方面，美元则连续第二天上涨。美元指数（衡量美元兑六种主要货币的汇率）升至108.65，接近上周创下的两年新高。该指数在2024年上涨了7%，投资者预计美国利率将保持较高水平更长时间。欧元接近上周触及的两年多来的最低点1.0225美元，目前交投在1.035美元，投资者担心由于关税不确定性，欧元可能在今年跌至关键的1美元水平。背后原因在于，美联储在12月预测2025年仅会降息两次，降息数量比之前预测的减少了一半。市场目前预计今年美联储将降息38个基点，首次降息完全反映在7月。与此同时，欧洲央行预计将进行大幅降息，市场预计今年将降息99个基点，尽管欧元区12月的通胀加速。投资者对中国11万亿美元政府债券市场的悲观情绪达到了历史新低。尽管中国政府宣布了一系列经济刺激措施，但10年期国债的收益率最近几周已经跌至历史最低水平，导致与美国同行之间的收益率差距创下300个基点的空前纪录。中国人民银行通过其每日参考汇率维持了对人民币的紧密控制。央行将人民币中间价定为7.1887，比彭博社调查的交易员和分析师的平均预期强1,528个基点。人民币汇率差距的扩大，是政策制定者试图避免人民币急剧贬值的表现。在岸人民币收报7.3317兑1美元，创去年9月8日以来最低，较上日收市价跌42点。分析指，内部环境无明显改善情况下，人民币短期走弱趋势难以扭转。投资者将焦点转向周五发布的美国非农就业报告，以评估美联储何时可能再次降息。路透社的调查显示，预计12月非农就业人数将增加16万人，而11月曾大增22.7万人。荷兰国际集团的首席国际经济学家James Knightley表示，良好的增长、较高的通胀忧虑以及就业市场放缓但未崩溃的局面，继续导致市场减少对今年降息的预期。“风险在于，如果强劲的就业数据和下周再次出现0.3%的环比核心CPI增幅，那么市场对降息的预期可能会进一步降低。” 大宗商品方面，美国原油价格突破75美元/桶，创下近三个月以来的新高，此前有报告显示美国库存再次下降。比特币价格则跌至10万美元以下。
欧罗巴01-08 18:50
稳利宝年报揭秘：银行理财缘何成投资者新宠？
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率达到3.13%，高于定期存款和十年期国债，这一显著的收益率优势表明银行理财产品在过去一年中对投资者具有较大的吸引力。在低利率环境下，这种相对较高的收益成为了投资者资金的一个重要流向。与此同时，许多银行理财产品提供不同的投资期限，从短期到长期不等，投资者可以根据自己的资金需求和市场预期选择合适的产品。以稳利宝来看，其提供包括7天、14天、1个月、2个月、3个月、6个月等多元类型的产品，且不同期限产品的收益率呈现出明显的期限结构。这也反映出银行理财产品在满足投资者对不同投资期限的需求方面做出了有效的创新和调整。这种多样化的产品结构有助于吸引不同风险偏好和资金需求的投资者，从而推动了市场规模的增长。再次，银行理财产品通常投资于信用等级较高的债券和货币市场工具，风险相对较低，适合风险厌恶型投资者。而稳健的投资回报也使其在低利率环境下作为银行存款的替代品受到用户青睐。以稳利宝的年报来看，其盈利的稳健性体现在其持有三个月以上产品的100%不亏损记录上。这种稳健性在市场波动时尤为重要。此外，稳利宝还展现出了更强的抗跌性，收益率波动小，当市场行情下跌时，稳利宝三类产品跌幅均低于市场同类产品。具体再以其稳中求进产品为例，当去年9月底市场行情下跌时，假设收益率都为3.13%，稳利宝收益率跌到3.06%，行业平均则跌到了2.97%。可见其相较于行业更抗跌。可以说，这种稳健性是吸引长期投资者的关键因素，也是近年来银行理财市场增长的重要驱动力。最后，部分银行理财产品的投资门槛较低，也使得更多普通投资者能够参与到财富管理中来。从年报可以看到，稳利宝就有着相当广泛的客户基础。截止24年底已有超过269万客户选择了稳利宝，与招行的500万客户相比，稳利宝作为后起之秀，俨然已经成为行业黑马。不难发现，稳利宝作为网商银行旗下的理财平台已经展现出强劲的发展动能和广阔前景，其竞争优势不仅体现在收益率上，还涉及到产品多样性、实力背书、风险控制、数字化平台等多个方面。需要注意的是，网商银行理财专注于代销业务，目前其已经合作了23家银行理财子公司，基本实现对所有国有大行、头部股份银行和城商行的全覆盖。这种广泛的合作网络意味着网商银行能够公允的筛选知名大银行理财子公司的产品，从而确保了其理财产品的安全性和可靠性。同时作为长在支付宝里的银行，网商银行拥有强大的品牌影响力和用户基础，这也为稳利宝提供了信任和技术优势。另一个视角来看，支付宝作为国民级应用，拥有庞大的用户基础和高频使用场景。用户可以直接在支付宝平台上找到网商银行稳利宝等相关产品，这也极大地降低了购买门槛和时间成本。如今，以稳利宝为代表的银行理财产品也正指引着财富管理行业的新方向。 03 财富管理行业新动向，银行理财演绎新趋势毫无疑问，当前财富管理行业正站在一个新的十字路口。一方面，全球低利率环境可能会持续存在，这将使得银行理财产品相对于传统储蓄和固定收益产品更具吸引力。随着投资者对更高收益的追求，银行理财市场有望继续扩大其市场份额。据华西证券固收团队最新研究数据，2024 年银行理财规模达到29.99万亿，增长近12%，逼近30万亿大关，几乎与公募基金规模持平。同时根据麦肯锡分析，在财富管理客户风险偏好普遍下移的大背景下，银行理财将是客户财富管理配置替代存款的主流品种，其市场管理规模年增速有望达到9%，2030年增长至50万亿。市场潜力可谓巨大。另一方面，金融科技正在快速改变银行理财产品的面貌，使其更加个性化、数字化和智能化，并拓展了新的客户群体和销售渠道。当前，行业数字化转型正使得银行理财产品能够覆盖更广泛的客户，特别是那些习惯于线上操作的年轻投资者。相关机构预计，到2030年，银行理财用户数将超过2亿人，手机购买理财产品将成为核心路径。同时，金融科技提高了信息披露的透明度，大数据分析则优化了风险管理，为理财产品提供了更精准的风险评估和定价，增强了产品的市场竞争力和投资者的利益保护。特别是，当前随着市场波动的增加，银行理财产品的风险管理能力正成为投资者关注的焦点。再者，监管政策的调整也为银行理财市场的发展提供了新的机遇。一方面，随着监管框架的完善和市场准入的放宽，银行理财产品的创新和多样化将得到进一步的推动，这将为市场增长提供新的动力。透过稳利宝来看，不难发现，银行理财产品也正开始向更多元化、个性化的方向发展，以满足不同投资者的需求。这种创新不仅体现在产品结构上，也体现金融科技加持下的服务模式上，如定制化投资方案。另一方面，在银行理财市场日益规范化，中小银行自营理财业务受限等背景下，代销业务正迎来快速地增长。这一趋势为稳利宝提供了广阔的市场空间，为其拓展合作银行、扩大选品范围创造了有利条件。同时，通过与理财子公司合作，稳利宝亦能够借助其专业的投资管理能力和丰富的产品体系，进一步提升投资者的信任感。 04 总结总的来看，在全球经济波动和低利率的背景下，投资者对理财产品的多样化和复杂化需求日益增长。银行理财产品，如网商银行的稳利宝，凭借其稳健收益和低风险，成为资产配置的重要选择。这不仅体现了市场对高效益、低风险投资渠道的需求，也彰显了财富管理行业在适应市场变化和满足投资者需求方面的创新和进步。不可否认，银行理财产品的发展是财富管理行业适应市场变化的一个重要方面。面对未来的市场发展，有理由期待像稳利宝这样的平台能够继续引领行业创新，为客户提供更加稳健和多样化的理财服务，满足日益增长的市场需求。（全文完）
格隆汇01-08 17:31
2025，说一个看得懂的收益增强新选择！
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。截至2025年1月2日，我国10年期国债收益率降至1.62%，再创新低；而超长债30年国债收益率也达1.84%，触及历史新低。可以说，国债收益率已全面开启“1”时代。 2024年初以来国债收益率走势表现（%）（数据来源：Wind，统计于2024年1月1日-2025年1月2日，市场有风险，投资须谨慎。）作为无风险收益重要参照指标，长期国债收益率的持续下行，或意味着国内已步入低利率投资时代。从投资者角度来看，仅依赖纯固收资产可能难以达到过往收益目标，适当增配风险资产，并加以一定的风险控制以增厚收益，可能不失为一个较好选项。从后续表现来看，股债市场或出现双牛格局。一方面，宽松货币政策有助于债市维持牛市基础，长端利率预计将震荡下行；另一方面，A股已经历长时间调整，悲观预期大幅出清，决策层对经济形势与资本市场的积极态度转变，以及资本市场改革提升股东回报等，股市底部已现。低利率时代，大家不妨提前做好相应规划与准备，以应对相关趋势带来的影响。投资看得懂，才更安心！过往的债基增强策略，通常采取“纯债资产打底，含权资产增强”的方式实现。纯债资产部分主要依靠基金经理个人丰富的管理经验，完成债券投资和交易，并累积收益；而含权部分，也通常采取配置含权可转债或权益个股方式，以期获得组合超额收益。如此一来，对于基金经理的能力要求更为苛刻，需要在股债两个市场中反复比较，精心耕耘，并严控组合整体风险。而作为基金持有人，我们唯一能做的就是充分相信管理人，并接受最终的投资结果。有没有一种新策略？在股债搭配的基础上，主打一个更透明、更省心。让基金持有人能够看得懂产品底层资产配置思路，组合变化更透明。在当前市场环境下，或许能成为投资者想求稳又求赢的新选择！平安盈弘6个月持有债券（FOF）（A类022682；C类022683）就是平安基金在2025年新年重磅发行的新思路基金。该基金未来将通过大类资产合理配置及基金精选策略，在控制整体下行风险前提下，力争实现基金资产持续稳健增值。同时，拟任基金经理为高莺，现任平安基金养老投资总监。曾在全球顶尖资产管理公司“太平洋投资管理公司”（PIMCO）工作近10年，曾主管超过2000亿美元金额的机构客户资产配置策略设计和咨询业务。为200多家大机构客户包括401k计划赞助商、理财顾问及咨询公司提供资产配置解决方案和相关研究。其具备较丰富的资产配置经验，后续将和投资团队一起，长期为新产品保驾护航。投资比例这样配，看得懂首先，80%以上的基金资产将配置债基做收益打底，当预期信用利差走阔时，则降低信用债配置；而当预期期限利差走阔时，则降低利率债配置。其次，10%的基金资产将配置权益核心宽基指数基金，比如中证A50指数基金，预计权益资产与债券类资产投资比例为1:9。最后，小于3%的基金资产将择机小幅参与全球化多元资产配置，如美股、美债、黄金等，持续为投资者争取超额收益。根据数据测算，当中证A50与债基配置比为1:9时，相关投资组合10年间年年正收益，累计收益超61%。模拟回测中证A50与债基配置1：9时收益表现数据来源：Wind，统计于2015年1月1日-2024年12月10日，权益仓位配置中证A50全收益指数，固收仓位配置中债新综合财富指数，权益仓位恒定10%，年化公式为（(1+区间收益率)^(365/区间自然日））。注：根据本基金合同，基金对于权益资产的投资范围并未有进一步明确约束，基金经理可以根据产品定位、自身风格和现阶段市场条件在合同允许的范围内自主选择适合的权益投资策略，本基金现阶段主要看好中证A50指数基金的投资机会。后文产品策略模拟测算中如无特别说明，均以中证A50指数作为权益资产的代理变量，测算结果不作为收益保证，仅供参考。基金经理这样管，抓得住该基金不仅投资配置看得懂，投资策略同样成熟高效。债券方面，主要基于量化模型和主观判断，先确定债券配置仓位，再精选绩优债基投资；同时通过场内债券ETF在久期上做交易。此外，久期控制以市场纯债基金中位数久期为中枢，基于投资观点进行适度偏离。权益方面，该基金当下看好中证A50指数基金投资机会，在强预期弱现实环境慢牛行情中，A股核心大盘龙头仍是权益配置压舱石。数据显示，中证A50指数长期业绩大幅超越市场主要宽基，收益相对更有弹性。自2015年以来中证A50指数走势表现（数据来源：Wind，统计于2015年1月1日-2025年1月2日，指数过往仅供参考，不预示未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）市场普遍认为，2025年在积极货币和财政政策引导下，权益市场和债券市场都蕴含着较好的投资机会。如何稳健把握这些机遇？答案或是——借道1月8日全新首发的平安盈弘6个月持有债券（FOF）（A类022682；C类022683），以债基打底，辅权益增强，在变化多端的股债市场中扬帆起航。风险提示：本产品风险等级R2（中低风险）。基金有风险，投资需谨慎。本基金对投资者认购或申购、转换转入的每份基金份额设定6个月最短持有期限，基金份额持有人在6个月最短持有期限内不得赎回，投资者将面临在开始办理赎回和最短持有期限届满前资金不能赎回的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金经理从业经历说明：高莺，美国爱荷华州立大学博士，证券从业经历自2008年1月1日起，曾先后担任联邦家庭贷款银行资本市场分析师、美国太平洋投资管理公司(PIMCO)养老金投资部投资研究岗。2019 年 1 月加入平安基金管理有限公司，投资管理年限5年，投资管理经历自2019年6月起，现任 FOF 投资中心养老金投资团队投资执行总经理。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-08 17:11

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