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ACY证券：美国住房通胀下滑，降息概率逼至100%！加元罕见大涨，金油逆势冲高！

循序渐进的过程，在决议后，加元随加拿大国债利率一同上涨。大宗商品市场中，原油与黄金价格延续了此前的涨幅，消息面较为混乱，难以确认上涨的具体原因。不过排开午后盘金价随铜价的大跌以及高于预期的库存对油价的利空外，黄金与原油的价格走势与美国股指相似，可能是受到贪婪情绪的影响。标普一日热力图美股方面依旧两极分化，科技板块全面上涨，特斯拉股价再创新高，然而其他板块表现低迷。同日，Bit币也重回十万美元大关上方。由此可见，市场热钱近期正在流入风险资产当中，这可能也是黄金与原油在大宗商品全面走弱的环境下仍然大涨的原因。今日重要事件（澳洲东部时间）： 19:30 瑞士央行公布利率决议：预期0.75% 前值1%（降息25基点）次日00:15 欧洲央行公布利率决议（边际贷款利率）：预期3.4% 前值3.65%（降息25基点）次日00:30美国当周初请失业金人数*：预期2.2万前值2.24万次日00:30美国核心PPI年率*：预期3.2% 前值3.1% *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情先说美元，美国长债利率创本周新高，美元理应上涨。不过由于降息预期达到100%，美元的上涨具有滞后性。因此日内应该采用关键位置反向交易的策略。尤其关注今日有消息面的澳元。而受到日央不加息言论的影响，同时配合上美债利率的上扬，如果没有其他消息面，那么日元今日的表现也将落后。今日早间，澳洲发布了就业数据，失业率从4.1%暴降至3.9%，引发澳元快速上涨，澳美抵达0.64关口，澳人涨至4.66。不过考虑到失业率有季节性因素，实际就业人口变动并不大，因此市场可能不会太过在意，难以改变0.8%GDP后市场对降息预期的提前。因此，澳元其实提前消耗了很大一部分上涨动能。反而一旦大宗商品内盘开盘后，如果和昨日一样表现低迷，那么澳元将回补早盘的上涨。欧洲央行也即将发布利率决议，普遍预期降息25基点。不过由于央行管委之前表达过对川普关税的担忧，因此也有部分交易者押注欧央可能做出预防性的50基点降息。日内欧元可以考虑配合相对弱势的日元进行跟随看涨。瑞士今天也即将发布利率决议，如果和预期一样是25基点，那么瑞郎可能和昨天加元一样，短时间内快速上涨，可以考虑做一个半小时的美瑞波段看空。美元兑日元 USDJPY Finlogix情绪指标做多    做空信号中性看涨交易策略：（趋势跟随）152或151.6附近分批看涨阻力参考：152.3；152.7 支撑参考：152；151.5-151.7 技术面：100均线保持向上，美日仍然保持上涨趋势，应该采用逢低看涨的操作。不过受到通胀行情影响，美日早盘持续下跌。因此多单入场尽量挑选关键支撑。一旦击穿151.5关口，则需要考虑止损出场。暂时的目标价格以前高152.7为主。澳元兑美元 AUDUSD Finlogix情绪指标做多    做空信号中性看跌交易策略：（均值回归）突破0.64后跟空阻力参考：0.642 支撑参考：0.64（突破）；0.6375；0.636 技术面：100均线出现拐点，方向存在不确定性。不过考虑到此前的下降动能较强，如果日内能够重新轨道0.64阻力下方，那么便有跟随做空的机会。欧元兑日元 EURJPY Finlogix情绪指标做多    做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）突破160跟随看涨阻力参考：160（突破）；160.4-160.6 支撑参考：159.6-159.7 技术面：100均线微微向上，能够发现欧元此前的表现不算强，其中包含了对欧央50基点降息的押注。因此今日更可能动能放大，向上突破。交易策略应该以突破更多为主。 2024-12-12

ACY证券2024-12-12

个人养老金制度全面推广至全国！超6000万人已参加，36试点城市渗透率超24.2%，实际缴费人数比例有限、户均缴费水平远低于每人每年1.2万元上限，全面开闸后预计年缴存额有望超1500亿元

、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。超6000万人已参加，36试点城市渗透率超24.2% 个人养老金制度于2022年11月25日起正式启动，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市（地区）先行先试，至今已有两年多时间。运行两周年，个人养老金开户人数稳步增长，但实际缴费率与缴费额均有待提升。根据人社部披露，截至2022年末，开立个人养老金账户的人数为1954万人，全国基本养老保险参保人数约10.5亿人、36个先行地基本养老保险参保人数约2.5亿人，全国和36个先行地的开户渗透率分别1.9%、7.9%。截至今年6月底，超过6000万人已经参加个人养老金，相比去年一季度末的3038万人接近翻倍，在36个先行地的开户渗透率超过24.2%。与之对照，社保的缴费人群数量庞大，涵盖了大部分城镇职工和居民。特别是养老保险、医疗保险等险种的缴费人数众多，为社会保障体系的稳定运行提供了坚实基础。截至2024年9月底，全国社保卡持卡人数已达13.86亿人，覆盖98.3%的人口。这显示了社保的普及程度远高于个人养老金。平安证券研报指出，目前我国个人养老金制度试点呈现出个人养老金账户“开户热投资冷、缴费意愿不高”的现象——开立个人养老金账户人数、实际缴费人数和总缴费金额增长，但实际缴费人数比例有限、户均缴费水平远低于政策规定的每人每年1.2万元的上限。根据澎湃新闻报道，截至2023年末，开设个人养老金账户人数超过5280万人（YoY+170.2%），参与人数已达2022年全国纳税人数的76.8%。但目前缴费人数仅占开户人数的22%（YoY-9.4pct）、约1162万人（YoY+89.5%），投资人数仅占缴费人数的62%，预计总缴费金额中，实际投资的资金比例较低。根据21世纪经济报道，截至2023年末，个人养老金缴费金额约280亿元（YoY+97.2%），由此可得，户均缴费水平约2410元（YoY+4.1%），仍远低于个人养老金账户1.2万元/年的缴费上限。根据《中国养老金发展报告2023》，在个人养老金参加人中，2023年为获得开户行提供的“权益奖励”(奖券)而开立个人账户的人数比例较高；开户以后立即申请销户并打算再转到其他银行开户以获取二次“权益奖励”的人数比例较高。预计年缴存额有望超1500亿元截至2024年12月10日，个人养老金产品目录共包括857款产品，其中，储蓄产品466只，基金类产品200只，保险类产品165只，理财类产品26只，数量占比分别为54.4%、23.3%、19.3%、3.0%。截至2024年12月10日，个人养老金理财、公募基金规模分别为103亿、73亿。国金证券研报指出，个人养老金迎全国推广，预计年缴存规模有望达到1563亿元。考虑到个人养老金在“EET”模式下，领取时需补交3%个税，因此预计10%及以上税率人群方为个人养老金客群。国家税务总局税收数据显示，2023年纳税人群中60%以上仅适用3%的最低档税率，因此预计参与个人养老金仅对2605万纳税人有较大吸引力（6512万*40%），以人均6000元缴存金额测算，预计个人养老金规模有望达到1563亿元/年。平安证券指出，我国个人养老金发展主要面临覆盖人群有限，税优限额不高的问题。借鉴美国IRA发展经验，未来可以通过逐步提高税优限额、丰富税优模式、打通二三支柱、优化提取条件的方式来推动个人养老金增长。个人养老金制度的全面推开，无疑将为我国养老保障体系的建设注入新的动力。然而，如何破解“开户热、缴存冷”的难题，提高投资者的缴存意愿，仍然是当前需要面对的重要挑战。未来，随着政策的不断完善和市场的逐步成熟，个人养老金制度有望为更多投资者提供优质的养老保障服务。

金融界2024-12-12

【直击亚市】美联储降息几率100%！市场等中央经济工作会议定调，日本央行恐加息

率上升而录得的部分涨幅。与此同时，美国国债收益率小幅走高。澳大利亚就业数据表现强劲，新增就业人数超过预期，失业率意外下降，推动澳大利亚国债收益率飙升，澳元走强。由于韩国的政治问题持续，韩元汇率下滑。韩国总统尹锡悦在一次强硬讲话中指责反对派试图瘫痪他的政府，并指责其与朝鲜“站在一起”。他的执政党领袖呼吁对他进行弹劾。中国方面，周四当局设定的人民币中间价高于预期，延续了对货币的支持，此前有报道称中国正在考虑明年让汇率贬值，以应对美国关税威胁。与此同时，为期两天的中国中央经济工作会议预计将制定明年的政策方向。在此前高层释放刺激信号之后，外界希望本次会议能明确如何更直接地将财政刺激传递给消费者，从而推动经济从投资主导转向消费主导。 Pendal Group的收入策略负责人Amy Xie Patrick在彭博电视上表示，官员们需要专注于“如何更直接地将财政刺激传递给消费者，使经济更直接地转向消费驱动，而不是投资驱动。” 日元在此前三连跌后小幅上涨。据知情人士透露，日本央行官员认为在加息之前等待的成本很低，但仍愿意根据数据和市场发展在下周采取行动。最新的彭博调查显示，1月成为预测日本央行下次加息时间的最热门选择，但仍有超过40%的受访者预计央行会在下周采取行动。与此同时，交易员们正等待瑞士央行和欧洲央行周四的利率决议，经济学家普遍预测两家央行将下调借贷成本。在大宗商品方面，原油在连续三日上涨后趋于平稳，美国可能进一步制裁俄罗斯和伊朗能源行业的预期增加了市场关注度。黄金则延续四天的涨势。

风起2024-12-12

12月12日证券之星午间消息汇总：五部门联合发布，个人养老金制度推开至全国

、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。金融机构要做好个人养老金产品资产配置公示等工作，依法依规开展投资咨询服务，探索开展默认投资服务。加强对金融消费者、投资者的保护，保障参加人的知情权和自主选择权。所谓个人养老金就是个人自愿参加、市场化运营、国家政策支持的补充养老保险制度，个人自愿在特定账户存一笔钱，每年不超过12000元。与普通银行理财或基金、商业保险不同，个人养老金缴费，可享受延期征税的优惠政策。 2、人力资源社会保障部等五部门印发的《关于加强人力资源服务助力制造业高质量发展的意见》11日对外公布，提出加强制造业招聘用工保障。在加强制造业招聘用工保障方面，意见提出，要聚焦制造业招聘用工需求，加快推进专业性行业性人才市场建设，分领域搭建人力资源供需对接平台。聚焦制造业急需紧缺职业(工种)，创新推广直播带岗、定向招聘，引导劳动力向紧缺领域集聚。意见提出，开展制造业人力资源专业培训。支持人力资源服务机构联合大型企业集团、产业链龙头企业等建设跨企业培训中心或组建人才服务集团；聚焦制造业重点区域和特色领域，分类编制人才需求目录，发布人才需求信息；提供形式多样的政策宣讲、模拟实训、人才测评、职业体验、职业发展规划等职前服务。 3、第十批国家组织药品集中采购于今日上午8点在上海市奉贤区南桥新城展园路398号现场正式接受企业申报材料，本次集采涉及62个品种和263个品规，涉及企业和品种数量均创历史新高。其中既有33家企业竞争9家入围资格的西格列汀口服常释剂型，也有多个品种是在公立医院市场十亿级的品种，例如盐酸多柔比星脂质体注射液、拉氧头孢注射剂、哌拉西林注射剂、复方α-酮酸口服常释剂型、去甲肾上腺素注射剂、阿司匹林口服常释剂型，在去年的样本医院销售规模均超过20亿元。恒瑞医药、科伦药业、石药集团、正大天晴携多个品种参与。注：根据此前发布的第十批国采文件，第十批国采规则变动较多，例如取消50%价格降幅的保护机制，增加1.8倍熔断复活机制，且B证企业数量影响最后入围企业数量。 4、加拿大央行将政策利率从3.75%下调至3.25%，为连续第二个月降息50个基点，符合市场预期，年内累计降息175个基点。 5、欧佩克对2024年世界石油需求预测做出迄今最大幅度的下调。根据其月度报告，石油输出国组织将2024年的消费增长预测下调了21万桶/天，至160万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日；为连续第五个月下调今明两年全球原油需求增速预期。 02. 公司新闻 1、卓然股份(688121)公告，公司下属全资子公司卓数2023年4月14日与振华石油签订了丙烷脱氢及环氧丙烷项目项下精细化工设备相关订单合同，原订单总金额为69.36亿元。受市场供需环境等多方位因素变化的影响，2024年12月6日，公司收到了振华石油《关于项目调整及后续变更事宜的告知函》。经与业主友好协商一致，于2024年12月10日签订了《振华石油化工有限公司26万吨/年顺酐主装置及其配套模块化设计制造安装结算协议》及《振华石油化工有限公司40万吨/年丁烷反应单元模块化设计制造安装EPC项目及30/67万吨/年PO/SM主装置及其配套模块化设计制造安装EPC项目合同解除协议》。上述协议自签订之日起生效，原订单变更后的最终结算金额为1.57亿元。 2、海天味业(603288)公告，为进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力，公司拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市(简称“本次发行上市”)。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。 3、国盛金控(002670)发布异动公告，2024年12月11日，公司收到了中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(受理序号：241405)。中国证监会已依法受理公司吸收合并国盛证券事项的行政许可申请。公司本次吸收合并事项尚需获得中国证监会的核准，该事项能否取得相关核准、何时取得相关核准以及最终实施完成时间均存在不确定性。 4、乐鑫科技(688018)公告，公司股票交易连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动情形。针对关于乐鑫科技作为字节跳动豆包AI玩具供应商，提供整机供货业务的传闻，公司就相关情况说明如下：乐鑫为下游各行各业提供物联网芯片、模组以及相关软件技术支撑，但没有涉足特定整机业务的计划。术业有专攻，通常会有行业方案商来针对特定行业做具体的应用方案。 5、小马智行与广汽埃安今日达成战略合作，根据协议，双方将基于埃安全球车型和小马智行第七代自动驾驶软硬件系统方案，共同研发全冗余前装量产Robotaxi车辆平台，计划推出至少千台量级规模的埃安Robotaxi车型，首批将在2025年完成并率先在大湾区落地，未来将覆盖更多区域和国家。 03. 产业观点 1、中信证券研报认为，2023年以来国内消费需求持续不振，餐饮行业价格进入下行通道，站在当下时点，中国餐企将如何表现？日本餐企经验或能提供一些启示。虽然宏观与国情的差异使得中国不会简单复刻日本餐饮的价格战以及其产生的影响，但在结构上，中国高线城市的餐饮竞争与日本有一定相似之处，研报认为餐厅供给变化与CPI表现能够作为判断当下价格战何时结束的前瞻指标，而消费券等潜在政策则有望催生餐饮需求、形成阶段性拐点。 2、天风证券研报指出，半导体行业周期当前处于长周期的相对底部区间。短期来看，下半年进入传统旺季，受益于新款旗舰手机发布等因素影响，预计行业终端销售额环比持续增长，应该提高对需求端创新的敏锐度，优先被消费者接受的AI终端，有望成为新的热门应用。长期来看，半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/AR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。 3、平安证券发布有色与新材料行业2025年年度策略报告称，2024年有色金属已进入高波动阶段，定价主线及核心变量均出现不同程度变化。2025年仍是各品种核心矛盾持续发酵的一年，以黄金为代表的贵金属货币属性预计持续凸显，全年来看金价中枢预计仍将提升，建议关注山东黄金、中金黄金。工业金属铜长周期资源瓶颈托底，内外政策驱动下需求弹性有望逐步释放，建议关注紫金矿业、洛阳钼业；电解铝方面供需格局持续向好，供应弹性缩小下需求端维持较高增速，铝价长期中枢有望进一步抬升，建议关注天山铝业、中国铝业、神火股份、云铝股份；锡资源紧缺或加速传导，供需缺口进一步放大，建议关注锡业股份；能源金属行业底部确认，基本面边际改善下估值水平较低的企业或享有较大弹性，建议关注一体化优势显著的企业，建议关注中矿资源、天齐锂业、华友钴业。

证券之星2024-12-12

债市早报：监管出手干预理财子公司违规使用“自建估值模型”；债市整体走强

收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【央行主管媒体：人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础】12月11日，央行主管媒体金融时报发文称，近期，美国大选后市场炒作特朗普交易，大幅推升美元指数，非美元货币普遍承压。人民币汇率双向波动、弹性增强，市场预期较为稳定，企业购售汇行为理性有序，外汇市场运行总体平稳。多位业内专家认为，目前美元下行的可能性正在增大，我国经济发展稳中向好，从内外部条件看，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，年末随着企业结汇增多大概率将企稳走升。外贸企业应当坚持风险中性理念，不赌方向、不炒汇囤汇，避免遭受额外的财务损失。【监管出手干预理财子公司违规使用“自建估值模型”】12月11日，针对近期理财子公司盛行的“自建估值模型”，金融监管部门开始出手干预，下发通知要求理财子公司不得违规通过收盘价、平滑估值及自建估值模型等方式去熨平产品净值波动。自建估值模型尚未在行业内广泛使用，只限于部分机构，针对的主要是银行二级资本债、永续债等部分固定收益品种。监管此番整改也是关注到了潜在的监管套利行为，从推动行业公平有序发展、维护金融投资者权益、防范市场风险等角度出发及时出手规范，维护理财净值化转型的改革成果。某理财公司人士透露，监管部门倾向于理财公司使用中证、中债等第三方估值。未来理财产品与公募基金的差异将逐步缩小，银行理财将直面净值波动。【国家网信办集中整治网上金融信息乱象】12月11日，据网信中国，今年以来，国家网信办深入贯彻落实党中央国务院工作部署，对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。对从事助贷业务的网站平台，要求其规范营销信息展示和营销功能设置，加强信息风险披露。下一步，国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度，规范网上金融信息传播秩序，着力维护人民群众财产安全。【地方监管摸底机构购买未经许可金融信息服务产品的情况】12月11日，据财联社记者获悉，有地方证监局正在摸底机构购买未经许可金融信息服务产品的情况。监管要求辖区内证券基金期货相关经营机构，自查购买未经国家网信办许可的外国金融信息服务产品的情况，主要内容包括简要说明金融信息服务产品，外国机构联系电话、邮箱地址等等。根据相关规定，外国机构在我境内提供金融信息服务须经批准。【香港特区立法会通过《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》】香港特区立法会12月11日通过《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》，落实豁免房地产投资信托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。修订条例将于12月20日刊宪。房托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税豁免将于12月21日起生效。（二）国际要闻【美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，符合预期】12月11日，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期，前值为2.6%；11月CPI环比增0.3%，较10月的0.2%有所上涨，为今年4月以来最高水平，同样符合预期。11月剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%，与10月持平，符合预期；11月核心CPI环比增0.3%，前值和预期值均为0.3%，这是核心CPI环比连续第四个月上涨0.3%。近年来美国通胀数据中最顽固的来源之一、服务业中的最大类别——住房成本有所降温，住房价格11月上涨0.3%，低于10月的0.4%。其中，房主等效租金和主要居所租金均仅上涨0.2%，这是2021年以来的最小涨幅。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气期货价格收涨】12月11日，WTI 1月原油期货收涨1.70美元，涨幅2.48%，报70.29美元/桶；布伦特2月原油期货收涨1.33美元，涨幅1.84%，报73.52美元/桶；COMEX黄金期货涨1.29%，报2753.60美元/盎司；NYMEX国际天然气期货价格上涨5.14%至3.353美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 12月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了786亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有413亿元逆回购到期，因此单日净投放资金373亿元。（二）资金利率 12月11日，央行公开市场继续小额净投放，但流动性整体缓解有限，资金价格仍偏贵。当日DR001上行5.49bp至1.538%，DR007下行6.13bp至1.755%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月11日，受资金面收敛，监管对理财自建估值模型的负反馈扰动，早盘债市有所回调，但每逢调整即买机，加之午后受有关外汇将大幅调整传闻影响，债市再度走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行1.65bp至1.8250%，10年期国开债活跃券240215收益率下行1.25bp至1.9000%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月11日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“17桑德MTN001”跌超46%，“H1碧地04”跌超89%。 12月11日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20会昌停车NPB”跌超23%。 2. 信用债事件康得新：公司公告，公司因犯欺诈发行证券罪，被判处罚金4亿元；犯骗购外汇罪，被判处罚金1千万元。华夏幸福：公司公告，控股股东拟以约2.88亿元债权参与公司股权抵偿债务重组安排；本次控股股东参与公司债务重组预计将间接取得“幸福精选平台”约0.72%股权。世茂股份：公司公告，公司拟于12月24日召开“19世茂G3”第三次持有人会议，审议调整本息兑付安排议案。曲江文旅：公司公告，公司因延迟披露重大事件收到陕西证监局警示函。安顺西秀工投：公司公告，公司存在被列为失信被执行人及限消事项。郑州路桥建投：公司公告，公司承兑逾期的9张商票（合计金额3930万元）均已结清，逾期系财务人员未及时应答提示付款。驻马店城建投：公司公告，公司拟将“23驻马店投MTN001”票息下调418BP至1%，回售申请自12月12日起。湖北夷陵经济发展：公司公告，公司拟将子公司德智实业51%股权无偿划转至宜昌经发城乡融合产业投资。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 12月11日，A股缩量上涨，题材股相对活跃，大消费领涨，上海国企改革概念全天强势，上证指数、深证成指分别收涨0.29%、0.33%，创业板指收跌0.11%，全天成交额1.8万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，商贸零售涨超3%，纺织服饰、轻工制造、房地产、综合涨超2%；下跌行业中，银行跌逾1%，非银金融、电力设备、计算机跌幅较小。【转债市场主要指数集体收涨】 12月11日，转债市场表现强于权益市场，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.83%、0.61%、1.20%。当日，转债市场成交额781.99亿元，较前一交易日缩量121.45亿元。转债市场个券多数上涨，525支转债中，465支上涨，48支下跌，12支持平。当日上涨个券中，瀛通转债涨超15%，天源转债涨超11%，利德转债涨超9%；下跌个券中，拓斯转债跌逾10%，溢利转债跌逾6%，松原转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 12月11日，华体转债公告转股价格由30.53元/股下修至16.35元/股；海优转债公告转股价格由109.70元/股下修至69.98元/股；华特转债、福22转债公告不下修转股价格；国微转债、银微转债、鸿路转债公告预计触发转股价格下修条件。 12月11日，艾录转债公告不提前赎回，且在未来3个月以内（2024年12月11日至2025年3月10日）若再次触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回;佳禾转债、成银转债、科达转债、东风转债、利德转债公告预计满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 12月11日，除2年期美债收益率保持在4.15%不变以外，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行4bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 12月11日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至11bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至35bp。 12月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场： 12月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.13%，法国10年期国债收益率上行2bp，意大利10年期国债收益率下行1bp，西班牙、英国10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-12-12

货币政策 “适度宽松” 信号下如何应对？

折点。积极财政政策将通过扩大赤字、增发国债、专项债发行等多种手段，刺激社会总需求，为经济增长注入强劲动力；适度宽松的货币政策则为市场提供更为充裕的流动性，降准、降息预期增强，有利于降低企业融资成本，提升市场活跃度。在走势方面，A股有望走出一波向上的趋势。一方面，资金面将得到改善，无论是财政支出带来的直接资金投入，还是货币政策释放的流动性，都将使市场资金更为充沛，推动指数上行。另一方面，政策对经济的提振作用将逐步在企业业绩上体现，从基本面支撑股市向好。在板块表现上，新兴行业有望成为领涨先锋。而A500相较于传统的沪深300，降低了非银金融、银行和食品饮料等传统行业权重，将其均匀分配到电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业。使得A500更具成长性，更能反映中国经济未来发展趋势，相关指数基金也将受益于新兴行业的快速发展。在此背景下，投资者可重点关注A500指数ETF(560610)。它作为首批跟踪中证A500 指数的ETF之一，目前该ETF规模152.03亿，份额156.20亿份，规模与份额均刷新历史新高，足见其受投资者青睐程度。其优势显著，管理费仅0.15%、托管费0.05%，费用低廉。并且在分红机制上独具特色，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的80%，能够更好地满足投资者现金流需求，增强回报预期，提升投资体验。在政策推动下的A股新行情中，A500指数ETF或许是投资者把握市场机遇的优质选择！发文：山雨求

金融界2024-12-12

实体经济企稳回升前，机构预计货币政策宽松基调不会发生明显变化，30年国债ETF(511090)盘中上涨0.48%

24年12月12日 09:59，30年国债ETF(511090)上涨0.48%，最新价报121.11元，盘中成交额已达7.36亿元，换手率11.29%，市场交投活跃。规模方面，30年国债ETF最新规模达65.30亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF前一交易日融资净买额达281.02万元，最新融资余额达1.39亿元。国盛固收称，货币政策基调的转变意味着后续政策利率空间的打开，在实体经济企稳以及融资回升之前，预计货币政策宽松的基调都不会发生明显变化。这意味着利率需要先有足够的下行，才有可能在基本面和融资改善后回升。因此，当前情况下，后续利率依然有较大的下行空间，因而依然建议保持长久期策略，对利率和信用均是如此。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-12

12月12日财经早餐：纳指破两万点，特斯拉等“科技七巨”齐创新高！

高美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，整体拍卖强劲，各项指标显示需求良好，延续了周二3年期美债拍卖稳健的态势。拍卖结果出炉后，10年期美债收益率短线走低，但此后再上升。市场行情债市：10年期美债收益率收报4.275%；两年期美债收益率收报4.157%。美股：道指收跌0.22%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.77%，首次突破2万点大关。特斯拉、谷歌均涨超5.5%并创下新高。欧股：德国DAX30指数收涨0.34%；英国富时100指数收涨0.26%；欧洲斯托克50指数收涨0.15%。商品：黄金收涨0.89%，报2717.44美元/盎司；WTI原油收涨2.62%，报69.96美元/桶；布伦特原油收涨2.07%，报73.36美元/桶。外汇：美元指数收涨0.23%，报106.65；美元/日元涨0.33%，报152.44；欧元/美元跌0.30%，报1.0496。加密货币：比特币24小时内涨5.04%，目前报100,836.36美元。以太坊24小时内涨6.55%，目前报3,824.00元。港股：恒指夜市期指收报20215点，升11点，较昨日恒指收市20155点，高水60点，成交13350张。国指夜市期指收报7265点，较昨日国指收市高水16点。全球公司要闻特斯拉创三年历史新高，华尔街大幅上调目标价，马斯克身家超4000亿美元全球第一上周，美银将特斯拉目标价上调14%，长期看空特斯拉的分析师Craig Irwin将评级上调至买入、目标价上调347%；本周，摩根士丹利将目标价上调29%，高盛上调38%。特斯拉股价周三收涨近6%，四分之三个人财富来自特斯拉股票和期权的马斯克刷新全球首富个人资产最高纪录。谷歌推出新一代AI模型Gemini 2.0，昨日再涨超5%，刷新历史前高谷歌-C（GOOG.US）周三推出下一代重要人工智能模型Gemini 2.0 Flash，可以原生生成图像和音频，同时支持文本生成。2.0 Flash还可以使用第三方应用程序和服务，使其能够访问谷歌搜索、执行代码等功能。从周三起，2.0 Flash的实验版本将通过Gemini API和谷歌的AI开发平台（AI Studio和Vertex AI）提供。隔夜美股收盘，谷歌再涨超5%，刷新历史前高。报道称苹果与博通合作开发AI芯片，预计2026年量产随着生成式AI功能“Apple Intelligence”的推出，苹果面临现有芯片性能不足瓶颈。报道称，为此，苹果选择自主研发首款专为AI设计的服务器芯片“Baltra”，并与博通合作开发AI芯片的网络技术，以避免依赖英伟达等外部供应商并降低成本。消息公布后，博通涨超6%，苹果一度创新高。超微电脑可能被踢出纳斯达克100指数，股价一度大跌8% 尽管超微电脑近期面临争议，但摩根大通分析师表示，超微电脑的服务器订单依然强劲，预计将在2025年发布新产品，此外，随着英伟达下一代处理器的推出，预计AI相关业务将为超微电脑带来利好。比特币重新站上10万美元，加密货币概念集体大涨 MicroStrategy （MSTR.US）涨9%， Riot Platforms （RIOT.US）涨超6%、Coinbase （COIN.US）涨超3%， MARA Holdings（MARA.US）涨超2%。消息面上，比特币再度走强，日内涨超4%重新站上10万美元，以太坊突破3800美元。美国当选总统特朗普的次子埃里克·特朗普周二表示，他父亲上任后，他的政府将成为美国历史上对加密货币最友好的政府。今日要闻前瞻美国11月PPI 美国上周首次申请失业救济人数欧央行公布利率决议，行长拉加德召开货币政策新闻发布会（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-12-12

中国要放出“大招”了！人民币突然遭遇猛烈抛售中国一则大新闻引爆汇市行情

积极”的财政政策。中国主权债券和美国国债之间巨大的收益率差距也给人民币带来压力。因投资者押注中国央行将进一步降息，中国10年期基准国债收益率本周跌至1.9%下方，创下历史新低。根据本周的一份报告，法国巴黎银行(BNP Paribas SA)的策略师预计，到2025年底人民币将跌至1美元兑7.45元人民币。野村证券(Nomura)本月表示，到明年5月份，人民币在离岸交易中可能跌至1美元兑7.6元人民币。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一份研究报告预计，在明年第二季度，离岸人民币汇率将跌至1美元兑7.5元人民币。 Vanda Research策略师Viraj Patel表示：“对任何宏观交易员来说，这都是人民币在明年上半年何时以及以何种程度贬值的问题，而非是否贬值的问题。当中国当局开始‘仔细考虑’事情时，我们都知道接下来会发生什么。”

tqttier2024-12-12

通胀数据为美联储12月降息放行却为明年亮起了黄灯

s Athey说。数据公布后短期美国国债先是大幅上涨随后收窄涨幅。鉴于上周五公布的11月非农就业数据好坏参半，使得美联储今年再次降息的可能性加大，债券多头本周初变得更加自信。经济研究观点： “11月核心CPI指数的顽固表现将加剧联邦公开市场委员会中认为通胀下降已经停滞的少数派的担忧。诚然，正如市场租金所预示的那样，租金通胀终于有所缓解，但商品价格通胀却失去了下降动能。” —经济学家Anna Wong和Stuart Paul 更强劲的通胀数据也可能加剧有关中性利率现在是否更高的疑问。如果中性利率上升，则表明利率没有给经济带来像之前预期的那么大的下行压力。官员们不希望利率太高对劳动力市场造成损害，但他们也不希望降息太快以至于低于中性水平并重新引发通胀。 “在试图找到中性水平的过程中，我们可以略微更谨慎一些，” 鲍威尔上周说。

金融界2024-12-12

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