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信贷需求偏弱，降息预期升温，债市走势引关注，30年国债ETF(511090)上涨0.71%，盘中价格续刷新高

024年9月18日 10:18，30年国债ETF(511090)上涨0.71%，盘中最高价达119.34元，再创新高。最新价报119.2元，盘中成交额已达3.43亿元，换手率8.33%。规模方面，30年国债ETF最新规模达40.95亿元。资金流入方面，30年国债ETF近8个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”4.32亿元，日均净流入达5401.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF最新融资买入额达1134.24万元，最新融资余额达4334.38万元。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)全价指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。近期，人民银行发布8月金融数据报告。数据显示，今年8月新增人民币贷款9000亿元，同比少增4600亿元，其中仅有票据融资增长较多，显示银行通过票据冲量；社融方面，政府债券净融资占新增社融的50%以上。这些都显示出当前居民部门、企业部门贷款需求相对偏弱，信贷增长从供给侧约束转向了需求侧约束。央行相关负责人表示，下一步货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。市场预计，随着美联储在下周开启降息周期，中国货币政策的空间将打开，年内仍有降准降息的可能。申万宏源指出，8月下旬以来因信贷疲软、降息预期再升温+央行净买入国债、资金面超预期宽松，债市在8月中上旬经历短暂调整后再度走强，10Y国债收益率再度下破2.1%关键点位，略超我们预期。短期内预计较难看到经济金融数据的明显改善，预计货币政策预期高位下利率易下难上，结合央行近期稳增长表态，9月降息概率也不容忽视，利率下行趋势短期内较难阻挡。但9月降息无论是否落地，年内二次降息交易落地后阶段性转向防守仍是性价比较高的选择，尤其是考虑到3M-1Y期限利率已下行至绝对低位，主要经济金融数据也处于底部区域，债市安全边际相对不足。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-18

短债利率下行，国开ETF(159650)盘中价格再创历史新高

看，长期收益率方面，当前10Y和30Y国债收益率均行至年内新低，分别下破2.1%和2.3%两个关键点位，不排除触发监管调控新一轮发力。若针对长期国债的调控措施再度加强，曲线或将陡峭上行。短期收益率方面，受央行“买短卖长”操作引导，9月以来短期限国债受到买盘追捧，1Y国债收益率快速下行至1.33%，与资金价格上行的走势出现背离，买入方以国有大型商业银行为主。资金价格和短债收益率倒挂，一方面是资本利得支撑短债收益，弥补了票息收益的缺口；另一方面可能体现出短债收益率已经隐含了一次政策利率降息预期，后续性价比或逐步下降。展望中秋节后到月末时点，监管调控力度、资金价格是关注重点，同时需警惕止盈情绪升温。国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-18

FX168日报:9死2800伤以色列发动令人震惊的袭击！美联储这一决定恐打击金价

为3800.80亿美元。他也提到，美国国债利息首次超过了1万亿美元。拜登政府8月赤字创下今年最高纪录分析师：美国国债利息首超1万亿美元 7.一份最新报告显示，全球千万富翁(拥有1亿美元或以上流动可投资资产的个人)数量在过去10年增长了54%。英国财富与投资移民顾问公司Henley & Partners于本周二(9月17日)发布了《2024年百万美元富翁报告》，其数据来源于总部位于南非的全球财富情报公司New World Wealth。超级富豪队伍壮大：加拿大千万富豪增长42% 外汇市场因美国零售销售数据好于预期，可能支持美联储采取较不那么激进的立场，美元周二走强。市场普遍预期美联储将进行四年多来的首次降息。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二收盘上涨0.34%，报101.02。周二经济数据面，美国8月零售销售意外上升，暗示美国经济在第三季大部分时间里仍保持稳固基础。美国8月份零售销售环比增长0.1%，优于预期的下降0.2%。此外，美国8月份工业产出环比增长0.8%，从上月的-0.9%的收缩中反弹。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于周三结束会议，并公布利率决策，随后美联储主席鲍威尔将召开记者会。 State Street资深全球市场策略师Marvin Loh表示：“目前所有市场都被周三的FOMC会议所左右。零售销售数据表现不错，这显示没有迫切需要进行大规模降息，而且考虑到当前的市场状况，Fed 大幅降息的可能性不大。” 美联储基金期货显示，市场对于50个基点降息的预期为63%，而一周前此数据仅为30%，而对于25个基点降息的机率则为37%。 Merk Investments董事长兼首席投资官Axel Merk表示：“整体来说，市场预计未来几个月将会有多次降息，但也有一些声音认为市场的反应可能过于提前了。” 主要货币对方面，美元/日元周二上涨1.28%，报142.38。欧元/美元下跌0.16%，报1.1111。英镑/美元下跌0.37%，报1.3152。股市周二(9月17日)，美国股市徘徊在历史高位，华尔街继续预期周三将通过比平时更大幅度的降息来缓解经济压力。标普500指数收盘上涨 0.02%，至 5634.58 点，此前曾触及 5670.81点的历史高点；道琼斯工业平均指数收盘下跌15.9点，或0.04%，收于41606.18点；纳斯达克综合指数在盘中也创下了新高，收盘上涨0.2%，收于17628.06点。欧洲股市周二收盘走高，摆脱了本周初的下跌走势，即将召开的美联储会议仍备受关注。斯托克600 指数收盘上涨0.4%，收报517.19点。缩减了早前的涨幅。银行股上涨1%，汽车股上涨0.96%。富时100指数收报8309.86点，收涨0.38%；德国DAX指数收报18726.08，收涨0.5%；法国 CAC 40 指数收报7487.42，收涨0.51%；意大利富时MIB指数收报33780.28，收涨0.63；IBEX 35指数收报11703.4，收涨1.06%。商品市场 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，强劲的美国宏观经济数据公布后，金价涨势停滞。美国零售销售超出预期，8月份工业生产有所改善，推动美元指数上涨。中东地缘政治紧张局势升级，真主党指责以色列制造了最近的爆炸事件。这一消息给避险资产黄金提供支撑。美国零售销售数据出炉后，周二纽约时段盘中，金价最低跌至2560.64美元/盎司。金价随后的反弹帮助黄金缩小日内跌幅，截至周二收盘，金价日内下跌0.5%，报2569.37美元/盎司。当地时间9月17日下午，黎巴嫩看守政府召开部长会议期间，黎巴嫩首都贝鲁特以及黎巴嫩东南部和东北部多地发生寻呼机爆炸事件。黎巴嫩公共卫生部长阿卜亚德称，爆炸已造成9人死亡，约有2800人受伤，其中约200人伤情危重。周三，投资者将聚焦美联储利率决定以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会，预计将引发黄金市场大行情。根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具，美联储降息50个基点的可能性为63%，而降息25个基点的几率为37%。这将是美联储自2020年以来首次降息，金融市场已经在价格上反映了美联储将积极行动的可能性。因为黄金不生息，低利率环境能降低投资黄金的机会成本，对其更有利。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)说，如果美联储本周只决定降息25个基点，金价短期内可能会出现小幅回调。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示，一些人担心，如果美联储降息25个基点，购买黄金的动力可能会减弱，正如高盛所建议的那样。白银方面，现货白银周二收盘下跌0.1%，报30.689美元/盎司。原油方面，原油期货价格周二收高。市场对美联储本周将降息的乐观情绪升温，墨西哥湾区的能源生产仍处于中断状态，令油价得到支撑。美国安全和环境执法局周二表示，美国墨西哥湾地区6%的石油生产因风暴弗朗辛的影响而停产，且10%的天然气生产停产。分析师称，墨西哥湾区的能源生产中断正在产生影响，而且市场对美联储降息的预期势头增强，它对需求来说可能是个好消息。此外，因黎巴嫩真主党明显遭袭击，令投资者担忧中东冲突扩大，恐威胁该地区原油流动而获得支撑力。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格上涨1.10美元，涨幅1.57%，收于71.19美元/桶。 11月交割的布伦特原油期货价格价格上涨95美分，涨幅1.3%，收于73.70美元/桶。

tqttier2024-09-18

会员

ACY证券：行情扭转，今晚难眠！中国经济相关商品集体反弹，日元成为最大输家！

么说低房贷利率呢？这是因为房贷利率是由国债决定的，而国债利率会提前反应降息预期。由图可见，美国的30年期房贷利率从今年5月份开始已经从7.2%跌至6.2%，创下近一年来的新低。这自然也影响到了美国房市的需求。也就是说，不需要美联储真的降息，降息预期也会直接影响经济活动，改善市场需求。因此，我们保持对美联储明早降息25基点的判断。不需要太激进的降息，只要明确利率方向，市场就会自动调节预期，并促进经济。总结一下行情机会。 25基点（大概率）：美元大涨，黄金大跌。美国金融板块带动大盘下跌，标普表现或比纳指更差。大宗商品与商品货币（澳纽加）可能不会表现的很差，但避险货币（日瑞）可能由于利差扩大而下跌。Bit币下跌。 50基点（小概率）：美元下跌，黄金与Bit币突破，标普指数上涨。美股可能先暴跌后大涨，不确定反转的时间点。大宗商品与商品货币（澳纽加）可能先涨后跌。日元将成为表现最佳的货币。还有一种可能就是，降息50基点，但是点阵图和鲍威尔讲话都显鹰派。这种情况同样以25基点行情为准。黄金兑美元XAUUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：震荡区间高抛低吸，数据发布后看突破方向阻力参考：2575；2588；2600（突破）；2615-2620 支撑参考：2562；2550（突破）；2515-2530 技术面：在重大消息面前，所有支撑阻力毫无作用，因此交易策略应该以突破为主。在决议发布前保持水平震荡高抛低吸。目前震荡区间在2560-2575，如果突破2575，则震荡区间在2575-2590。一旦决议发布就要看突破方向，由于是凌晨可以考虑挂单，考虑到超短线激荡，挂单位置要偏一点，突破2600看涨，跌破2550看空。预期做空胜率更高。美元兑日元 USDJPY Finlogix情绪指标做多做空信号中性看涨交易策略：短线逢低看涨阻力参考：142.5；143.5 支撑参考：141.2-141.5；140.5（止损）技术面：25基点会让美日国债利率短时间内扩大，日元的需求将回吐，因此短线以逢低看涨为主。但中线来看，美国降息，日本加息是大方向，因此美日的空头大方向难以改变。标普500指数 SP500 Finlogix情绪指标做多做空信号强烈看涨交易策略：突破5600或5570后偏空阻力参考： 5650；5700 支撑参考：5600或5570（突破）；5485；5400 技术面：虽然情绪指标看涨，但是过度极端（3%）的情绪容易出现瞬间反转。今晚不管是25基点还是50基点都可能让股市回吐涨幅，再加上英伟达的回调以及大选前的风险情绪不足，标普指数的空头胜率不低。当前指数正处在历史最高点，如果无法突破，就面临巨大回调压力。因此交易策略应该以突破做空为主。由于激烈波动，不建议将止损放在前高点5650。 2024-09-18

ACY证券2024-09-18

9月18日财经早餐：比特币大涨5%！油价延续反弹

淡美国财政部拍卖130亿美元20年期国债。整体来看，拍卖结果不佳，需求远低于预期，多项指标创下今年2月惨淡拍卖以来的最差。拍卖结果出炉后，10年期美债收益率升至盘中高点。市场行情美股：道指跌0.04%，标普500指数涨0.03%，纳斯达克涨0.2%。欧股：欧洲STOXX 600指数涨0.40%。德国DAX 30指数涨0.50%。法国CAC 40指数涨0.51%。英国富时100指数涨0.38%。债市：美国10年期基准国债收益率上涨2.24个基点，报3.64%。两年期美债收益率涨4.14个基点，报3.5923%。商品：黄金跌0.5%，报2569.58美元/盎司。WTI原油涨0.8%，报69.91美元/桶；布伦特原油涨0.89%，报73.17美元/桶。外汇：美元指数涨0.30%，报101。美元/日元涨1.27%，欧元/美元跌0.17%。加密货币：比特币24小时内上涨3.07%，目前报59972.77美元。以太币24小时内上涨1.00%，目前报2315.64美元。港股：恒指夜市期指收报17660点，跌14点，较昨日恒指收市17660点平水，成交11570张。国指夜市期指收报6183点，较昨日国指收市高水7点。全球公司要闻贝莱德携手微软推出300亿美元AI基建基金，英伟达提供支持贝莱德官宣，携手微软推出一只AI领域的巨无霸投资基金，满足打造AI产品相关的基础设施和能源需求，英伟达将提供专业知识。该基金最初寻求释放300亿美元资本，未来总投资潜力高达1000亿美元。周二微软（MSFT）涨0.88%。利好消息不断，英特尔上涨3% 英特尔近日利好消息不断，不仅为亚马逊AWS代工定制款AI芯片，建立多年的产品和晶圆供应合作框架，还有望获得高达35亿美元的合同，为美国军方提供芯片。周二英特尔（INTC）涨2.68%。摩根士丹利高喊“内存凛冬将至”，下调海力士评级摩根士丹利近日发布多份研报，警告内存行业“凛冬将至”，NAND和DRAM都在失去动力，行业已经进入周期末期，风险大于回报。大摩同时对SK海力士进行了“双重降评”，下调评级至“减持”的同时调降目标价。字节跳动据称联手台积电自研5nm AI芯片据媒体称，字节跳动在同台积电合作，计划到2026年联产两款基于5纳米（nm）工艺的自研AI芯片，目前处于设计阶段。周二台积电（TSM）跌1.02%。摩根大通与苹果深入谈判，有望接管苹果信用卡项目由于高盛决定退出消费者金融业务，苹果需要找到新的银行接管其拥有超1200万用户的信用卡项目，这对任何银行来说都是一个巨大的客户资源。目前苹果和摩根大通还在谈判中。周二摩根大通（JPM）涨0.67%。今日要闻前瞻美联储公布利率决议。中国9月一年期中期借贷便利（MLF）中标利率。美国7月TIC数据。美国8月新屋开工、营建许可。欧元区8月CPI。港股今日休市。原文链接

投资慧眼2024-09-18

惊人！拜登政府8月赤字创下今年最高纪录分析师：美国国债利息首超1万亿美元

为3800.80亿美元。他也提到，美国国债利息首次超过了1万亿美元。距离美国预算结束仅剩一个月，这使得2024财年赤字达到1.9万亿美元。拜登政府已经用自己的钱弥补了2023年1.7万亿美元的赤字。迈克提到：“尽管美国经济本应‘强劲’，但我们却看到如此巨大的支出水平和巨额赤字。想象一下，当经济下滑时，赤字会是什么样子。” 美国财政部报告称，8月份收入为3065.4亿美元。与2023年8月相比，收入增长了8.3%。 7月的税收同比增长并非异常，全年都是如此。迈克续称：“为了让你了解财政部的表现如何，4月份，美国因税收日而出现盈余。4月份的税收收入为7762亿美元，比去年增长了22%。这推翻了民主党人所宣扬的赤字源于减税的观点，真正的问题在于支出方面。” “说拜登政府的花钱方式像醉酒的水手一样，是对醉酒水手的侮辱。” 8月，美国联邦政府支出了6866.20亿美元。迈克指出，这个数字有些虚高，因为部分9月份的付款被推迟到8月份，而9月1日恰逢周日。这可能意味着9月份的支出总额会略低。 2024财年联邦支出为6.29万亿美元，这已经比去年高出2.6%，而且还剩下一个月的支出。 (来源:GoldSeek) “还记得拜登政府如何承诺，通过债务上限协议，(假装)削减开支将节省数千亿美元吗？正如你所见，这种情况从未发生过，这应该能说明政府在支出方面的承诺。不要以为我只是在针对拜登和民主党，他们恰好是目前正在把车开向悬崖的人。当特朗普掌舵时，情况并没有好多少，”迈克强调。他继续解释，在疫情爆发之前，美国政府仅4次出现过超过1万亿美元的预算赤字，均是在2008年金融危机后奥巴马政府时期。特朗普政府在2019年几乎达到1万亿美元大关，在疫情爆发之前，2020财年赤字有望达到万亿美元，尽管美国经济据称处于“有史以来最好的时期”。迈克称：“美国政府应对疫情造成的经济灾难让政策制定者有了不加思索地花钱的借口，美国在2020财年和2021财年看到了创纪录的赤字。这揭示了一个丑陋的真相，借贷和支出是两党共同的游戏。无论谁掌权，也无论你听说华盛顿特区削减开支，联邦政府总会找到新的理由来花更多的钱。无论是灾难、紧急情况，还是别人的战争，支出列车永远到不了车站。” 不断攀升的债务和不断上升的利率造成了双重打击，美国联邦预算即将不堪重负。 8月，美国政府仅支付国债利息就花费了922.9亿美元。这使得今年的总利息支出历史上首次超过1万亿美元。今年的利息支出比去年高出近30%，占总收入的23%左右。 8月，美国联邦政府的利息支出超过了国防支出，达到890亿美元，唯一高于这一支出类别的是社会保障和医疗保险，而利息支出仍将持续攀升。在美联储开始加息周期之前，目前账面上的大部分债务都是以极低的利率融资的。每个月，一些超低收益的债券都会到期，必须用收益率高得多的债券来替代。迈克最后总结道：“任何说‘赤字无所谓’的人都是自欺欺人，而摆脱财政死亡螺旋的唯一出路就是大幅削减开支和/或大幅提高税收，我不会屏住呼吸。”

颜辞2024-09-18

9月18日证券之星早间消息汇总：三只羊涉嫌“误导消费者”被立案调查

发布通知称，拟发行2024年超长期特别国债(六期)(30年期)。本期国债竞争性招标面值总额600亿元，不进行甲类成员追加投标。本期国债票面利率通过竞争性招标确定。本期国债自2024年9月25日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年3月25日(节假日顺延，下同)和9月25日，2054年9月25日偿还本金并支付最后一次利息。 4.合肥高新市监局发布情况通报，近日，三只羊网络科技有限公司直播带货的“香港美诚月饼”引发关注。对三只羊网络科技有限公司在直播中涉嫌“误导消费者”等行为，现已立案调查，将根据调查结果依法依规处理。我局联合相关部门已多次约谈督促企业规范经营行为，对企业直播带货中出现的违法违规行为将坚决依法查处。公司新闻： 1、*ST美尚9月13日公告，公司收到深交所出具的《关于美尚生态景观股份有限公司股票终止上市的决定》。公司股票因触及交易类强制退市情形被深圳证券交易所作出终止上市决定，不进入退市整理期，公司股票将于深圳证券交易所作出终止上市决定后十五个交易日内摘牌。 2、*ST亚星公告，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请在全国中小企业股份转让系统转让。 3、歌尔股份公告，公司拟将所属子公司歌尔微分拆至香港联交所主板上市。 4、*ST同洲公告，公司近日收到广东省深圳市中级人民法院送达的《民事判决书》和《民事裁定书》，对涉及朱秀梅等114名投资者的诉讼索赔案件做出一审判决。根据判决书，公司需向朱秀梅等114名投资者赔偿损失675.8万元，并承担案件受理费12.25万元。上述判决为一审判决，案件尚未结案，公司暂无法判断对公司损益的影响。 5、新时达公告，公司董事、原副总经理金辛海因涉嫌职务侵占罪，已被上海市嘉定区人民检察院批准逮捕。 6、传音控股公告，此前被实施留置的公司财务负责人肖永辉已解除留置措施，已能正常履行财务负责人职责。 7、国投电力公告，公司拟以12.72元/股的价格向社保基金会发行股票募资不超过70亿元，扣除相关发行费用后全部用于孟底沟水电站项目、卡拉水电站项目。 8、南天信息发布异动公告，公司正在筹划向特定对象发行A股股票事项，拟募集资金总额不超过人民币6.5亿元，相关方案尚未最终确定，该事项尚存在不确定性。海外要闻： 1.美东时间周二，美股三大指数涨跌不一，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌15.90点，收于41606.18点，跌幅为0.04%；标准普尔500种股票指数上涨1.49点，收于5634.58点，涨幅为0.03%；纳斯达克综合指数上涨35.93点，收于17628.06点，涨幅为0.20%。大型科技股多数走高，英特尔涨超2%，亚马逊、奈飞涨超1%，苹果、微软、特斯拉、谷歌、Meta小幅上涨，英伟达跌超1%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.83%。理想汽车涨超12%，富途控股、爱奇艺涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，微博、满帮、京东涨超2%，百度、小鹏汽车、阿里巴巴、拼多多涨超1%，唯品会、网易、蔚来、腾讯音乐小幅上涨。 2.当地时间周二，也是美联储利率决议发布前夕，蒂米劳斯再度发文称，美联储本周肯定会降息，但此次降息幅度是更大的50个基点还是传统的25个基点，目前仍无法确定，悬念留到了最后一刻，需要鲍威尔和他的同事们仔细权衡。 3.马斯克旗下脑机公司Neuralink表示，已获得美国食品药品监督管理局(FDA)对“盲视”(Blindsight)项目的突破性医疗器械认证。该项目用于帮助盲人恢复视觉重见光明。 4.有知情人士表示，贝莱德正准备与科技巨头微软共同推出一只逾300亿美元的人工智能投资基金，以建设数据中心和能源项目，满足人工智能带来的日益增长的需求。

证券之星2024-09-18

隔夜美股全复盘(9.18)| 理想大涨逾12%，国家金融监督总局鼓励适当降低汽车贷款首付比例

0.2%，标普涨 0.03%。美国十年国债收益率涨 0.773%，收报3.648%，相较两年期国债收益率差3.3个基点。恐慌指数VIX涨 2.74%至17.61，布伦特原油收涨 0.95%。现货黄金昨日跌 0.5%，报2570.03美元/盎司，贵金属狂潮延续，再创历史新高。美元指数昨日涨 0.35%，报101.01。美国8月零售销售月率录得0.1%，高于预期的-0.2%。法国左翼政党提出的罢免总统议案将送交法律委员会审议。黎巴嫩多地发生小型无线电通信设备爆炸事件。据美银调查：9月全球投资者信心改善，为6月以来首次。 02 行业&个股行业板块方面，除能源、工业、金融、原料和半导体分别收涨1.35%、0.55%、0.53%、0.19%和0.12%，通讯平收0%外，其他标普5大板块悉数收跌：医疗、日常消费、房地产、科技和公用事业分别收跌1.03%、0.95%、0.79%、0.2%和0.08%。概念板块方面，航空ETF涨1.81%，旅行服务板块涨1.39%，高端酒店万豪涨1.36%，爱彼迎涨3.89%，挪威邮轮跌0.45%。太阳能板块涨3.89%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.98%，NU涨1.68%。网络安全板块跌0.8%，SQ涨2.36%。中概股多数收涨，KWEB涨1.29%。台积电跌 1.02%，阿里涨 1.32%，拼多多涨 1.21%，京东涨 2.36%，理想涨 12.28%，国家金融监督总局称，鼓励适当降低汽车贷款首付比例。蔚来涨 0.19%，新东方涨 3.52%，小鹏涨 1.46%，B站涨 3.2%，瑞幸咖啡涨 2.52%，名创优品涨 2%，好未来涨 3.23%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 0.22%，微软涨 0.88%，微软批准新的600亿美元股票回购计划，同时宣布季度股息为每股0.83美元。英伟达跌 1.02%，谷歌收涨 0.81%，亚马逊涨 1.08%，Meta涨 0.57%， Meta宣布禁止“今日俄罗斯”等俄媒使用旗下应用平台。礼来跌 1.88%，博通跌 0.95%，特斯拉涨 0.48%，诺和诺德跌 3.58%。INTC涨2.68%，英特尔宣布将进一步削减成本，并进一步分离芯片制造和设计业务，与AWS达成了价值数十亿美元的协议。 03 每日焦点 1、消息称苹果或将包下台积电2纳米首批产能 9.17 据台湾经济日报，苹果iPhone16系列台积电3纳米家族制程热销中，业界盛传，苹果已确定后续包下台积电2纳米以及后续A16首批产能，其中2纳米产能预计最快有望于明年iPhone17Pro全面导入。台积电一贯不评论单一客户与市场传闻，苹果也没有评论相关讯息。 2、英特尔的改革旨在降低成本，但并未恢复增长 9.17 分析师John Vinh在一份研究报告中表示，英特尔披露的旨在控制成本的变化令人鼓舞，但并未解决如何恢复增长并在计算和人工智能等领域取得市场领导地位的问题。这家芯片制造商周一表示，将进一步分离其芯片制造和设计业务，暂停德国和波兰的工厂项目两年，并透露拜登政府已授予其高达 30 亿美元的资金，用于建设国防工业制造业。Vinh 说：“这些声明让我们感到非常鼓舞，并赞扬英特尔管理层积极主动地控制成本。”但他指出，仍有一个问题需要解决，即解决关键领域的增长和市场领导地位。 3、贝莱德和微软拟成立300亿美元基金布局AI能源需求 9.18 据英国金融时报，有知情人士表示，贝莱德正准备与科技巨头微软共同推出一只逾300亿美元的人工智能投资基金，以建设数据中心和能源项目，满足人工智能带来的日益增长的需求。贝莱德将与旗下新的基础设施投资部门Global Infrastructure Partners共同推出这只基金，它将成为华尔街有史以来规模最大的投资工具之一。微软和阿布扎比支持的投资公司MGX是该基金的普通合伙人。知情人士还表示，芯片制造商英伟达将提供专业知识。据知情人士透露，该投资工具旨在解决构建人工智能产品的惊人电力和数字基础设施需求，预计未来几年这些产品将面临严重的产能瓶颈。人工智能的计算能力比以前的技术创新需要更多的能源，并使现有的能源基础设施紧张。 4、小摩与苹果洽谈希望接管其信用卡业务 9.18 据华尔街日报报道，摩根大通与苹果(AAPL.O)洽谈，希望接管其信用卡业务Credit Card。小摩寻求砍掉信用卡的某些优惠计划。苹果还接触了Capital One和Synchrony Financial。 5、亚马逊CEO官宣：恢复一周5天办公室上班，管理层开始裁员 9.17 亚马逊(AMZN.O)CEO Andy Jassy官宣，从现在到明年1月2日，亚马逊要求员工逐步恢复到疫情前一周5天上班的工作状态。据了解，此前亚马逊已经要求员工一周至少有三天回到办公室上班，现在亚马逊打算从3天提高到5天，完全恢复成疫情之前的状态了。此外，Andy Jassy还要求亚马逊的组织扁平化，并且要求IC到manager的比例至少达到15%。然而，扁平化管理势必会导致组织合并，其中一部分中层经理失去位置，这也被认为是亚马逊在进行管理层裁员。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国8月新屋开工总数年化（2）20:30 美国8月营建许可总数（3）次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要（4）次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

格隆汇2024-09-18

十大券商一周策略：磨底进程或加快，情绪指标已接近历史大底时最低水平，密切关注市场对降息预期的反应

策略来看，在经济基本面依旧偏弱、长久期国债利率不断下行的环境中，红利的底仓价值依旧存在，但在结构上要规避有基本面波动风险的品种；同时，目前已充分反映海外衰退和贸易摩擦风险的出海板块中的优秀公司具备配置价值。招商证券：央行资产负债表变化，经济数据和社融结构对A股的影响 8月央行资产负债表的两个科目出现了较为明显的变化：（1）货币当局对政府的债权在2024年8月增加了5000亿；（2）货币当局对其他金融性公司这一科目8月增加1600亿，较今年年初增加5809亿。总体来看，央行目前保持着扩表的态势，从结构看，央行明显增加了直接货币货币工具的使用。从经济数据看，8月经济数据同比增速较7月存在一定的下行压力，若要达到“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，则后续需要政府开支、房地产以及在消费端予以更多的政策支撑。 8月行业改善的线索在于，1）受“大规模设备更新”政策驱动的投资领域；2）产量维持较高增速的高新技术产品；3）出口动力较强的汽车、手机、机电产品；4）需求相对稳健的必选消费和受“扩大内需”政策驱动的家电、通讯器材等消费品。从社融数据来看，8月社融与人民币信贷均同比少增，政府债券贡献主要增量。从市场交易结构来看，9月以来股票型ETF净申购有所放缓，但创业板ETF申购明显放量。光大证券：关注美联储降息受益方向，中秋假期港股地产股表现不俗，A股地产板块或受提振美联储9月议息会议临近，对于A股市场而言，美联储降息有望在中短期内缓解人民币汇率压力，推动外资回流，进而改善市场的微观流动性。而中长期来看，A股的走势与国内的基本面息息相关，美联储降息并非主要矛盾。不过，由于市场对降息本身预期比较充分，所以其影响预计也比较有限。并且，相较于降息本身，降息的节奏才是市场的核心关注点。预计在靴子落地之前，市场有关降息幅度的分歧可能继续引发指数波动。在美联储降息落地之后，市场比较期待国内能够快速跟进。但在防风险总基调下，国内货币宽松的幅度相对而言可能会比较克制，或难以支撑特别乐观的政策预期。在此背景下，预计大盘将延续当下的底部震荡格局。配置上，关注美联储降息受益方向，比如受益于宏观流动性改善的大金融，以及外资偏好的食品饮料、医药等方向。另外，中秋长假期间，港股地产股表现不俗，A股地产板块或受提振。中信建投：密切关注市场对降息预期的反应，短期建议围绕央国企整合重组、科技成长和核心资产超跌方向逢低布局 A股本周的走势仍将面临海内外较多不确定性的宏观环境，但是更多将依赖于国内政策的动向和市场对经济基本面的预期，随着下周国内重要经济数据的披露和海外美联储等利率决议的落地，我们认为市场有望逐步探明底部。叠加市场已经连续休整一段时间，市场短期也有一定修复的需求，可重点关注政策端是否有超预期发布以及美联储降息空间大小，这可能是影响后续修复力度的关键因素。整体而言，建议投资者密切关注政策动向，尤其是市场对降息预期的反应，以及海外美联储利率决议，节后能否迎来国内外诸多因素的共振，进而激发市场修复行情，值得关注。操作层面，短期建议围绕央国企整合重组、科技成长和核心资产超跌方向逢低布局。一是新质生产力方向，比如消费电子、数字经济、人工智能等；二是超跌白马方向；三是双节效应叠加美联储率政策受益的餐饮旅游出行和必选消费方向；四是重要事件催化的主题投资机会。中长期来看，科技成长和核心资产方向，均可逢低布局。海通证券：美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期还需基本面修复验证 ①本次美联储降息的海外环境更加复杂，美国经济类似1995年、美国大选即将到来、海外货币政策协调性下降。②历次美联储降息时中美经济与货币政策周期较为一致，但这次出现错位，未来关注可能推动基本面回暖的积极信号。③美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期还需基本面修复验证，行业层面短期关注金融、消费行业，中期科技逐步占优。东吴证券：强势板块的补跌或是市场见底的信号过往三年，在宏观经济弱复苏、无风险收益率下行、险资/ETF等资金主导市场风格的背景下，红利相对大盘跑出了明显的超额，银行等核心红利资产更是实现价值重估，个股纷纷达到趋势新高。中证红利自5月见顶回落，权重个股也在近期出现轮动补跌，强势板块的补跌或是市场见底的信号。从历史经验来看，指数底部反弹往往伴随着流动性的改善和风险偏好的修复，小盘、成长风格的弹性更优。从基本面角度看，联储议息会议将至，降息周期开启有利于全球资金再平衡，推动成长估值修复；经济弱复苏背景下，产业逻辑强势的分支有望得到资金青睐。具体配置方向上，建议基于四个视角筛选投资机会：1）高景气方向。2）股价超跌而基本面/基本面预期边际改善的领域。3）产业趋势/产业政策预期强化的板块。4）美元利率敏感型资产。华创证券：当下需以更严苛的视角审视自由现金流资产 1、现阶段供需两端均疲弱，业绩难言触底，对于基本面的恢复可能依然需要足够的耐心等待。2、结合近期政策变化，宽松时点或将延后；展望年内，政策的发力时点可能需要等到四季度，或是12月的中央经济工作会议。3、当前市场再现大量便宜筹码，同时对业绩预期也已充分反映，若四季度政策在边际上出现一定变化，则年内仍可期待一轮估值修复行情。4、近期市场出现高低切行情导致红利大幅回调，本质是分红能力的弱化，我们认为当下需以更严苛的视角审视自由现金流资产。5、配置：现金流稳定的红利+低估值的稳健成长。视角1：红利基本面仍在，关注石化、家电、教育出版、港口等具备现金流稳定性行业。在当前上市公司整体现金流出现收缩趋势下，仍具备现金支配能力的行业将更应获得估值溢价。视角2：关注成长行业的估值修复，低估值+稳定增长。当前整体估值偏低的环境下，成长的弹性可能相对更大。我们建议关注低估值+稳定增长行业，主要集中在非金属材料、保险、工业金属等。华金证券：情绪指标已接近历史大底时最低水平，节后继续均衡配置科技成长、核心资产和低估值红利情绪指标已接近历史大底时最低水平，进一步下行空间有限。（1）成交额来看，本轮调整成交额降幅已达到2021年以来的历史大底时的缩量幅度：一是2021年以来历史大底时成交额最大调整幅度在44%-57%。二是本轮调整以来成交额降幅达52%。（2）估值来看，破净率已持平于今年年初水平，处2008年以来极高水平：2008年以来占比最高的是今年年初的15.7%；而9月13日占比已达15.6%。（3）创历史新低股票数占比来看，远低于多数大底时的水平。一是2005年以来历次大底时创新低个股占比有5次超过17%。二是9月13日创新低个股占比约5%。节后继续均衡配置科技成长、核心资产和低估值红利。（1）节后科技成长和核心资产仍可能有配置机会：一是历史经验上，若市场探底成功后出现反弹，则高景气、政策导向和前期超跌的行业相对占优；当前来看，高景气指向TMT，政策导向指向TMT、消费等行业，近一个月跌幅靠前的是建筑、美容护理、农林牧渔、食品饮料等。二是美联储9月降息和美债收益率下行是大概率，若国内政策持续出台和落地，外资也可能流入，电新、医药、食品饮料等核心资产可能有配置机会。三是8月经济数据偏弱，尤其是社融信贷增速偏低，长期经济潜在增速下行的趋势不变，再叠加部分高股息板块调整已较多，四季度高股息仍有配置机会。（2）节后继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（消费电子、半导体）、传媒（游戏）、计算机（鸿蒙、自动驾驶）、通信（算力）；二是景气可能改善的电新（光伏、风电、电池）、大众消费（社服、商贸、纺服）；三是低估值红利的建筑、交运、银行等。民生证券：转机或已出现，压制性的因素正在渐渐褪去过去2个月，无论是市场整体还是实物资产面对了系统性的逆风，其中包括了：国内房地产需求的进一步下滑，财政的阶段性收缩以及更重要的海外的衰退交易。在实物资产回撤过程中，市场也出现了螺旋下跌，从反面验证了实物消耗这一市场主线。当下，压制性的因素正在渐渐褪去，房地产投资在更低的平台震荡，财政支出有了边际改善的迹象，而更重要的是持续强劲的出口与海外降息的临近让以大宗商品为代表的实物资产正在积聚反弹的力量。同样的，市场出现2024年2-4月份反弹的概率也在增加。我们推荐：第一，在实物资产经历了衰退交易之后，上游资源类资产将迎来转机：能源（油、煤炭）、有色（铜、黄金、铝）、船运（油运、造船、干散）；第二，全球衰退预期回摆后，中国制造仍是优势产业，外需预期边际企稳、本身也处于产能出清过程中的家居用品、家电，受新兴市场生产拉动的中间品（特钢）和投资重启下的资本品（仪器仪表、通用设备）；第三，资本回报下降下的相对优势资产，经过调整之后性价比凸显，推荐银行、铁路、燃气和港口。中泰证券：中级反弹行情一般在两种情况下发生，重点关注有“新质生产力”属性的公用事业细复盘历史经验我们发现，历史中市场悲观预期的反转或牛市的形成大多需要经济基本面好转，或者经济基本面预期的强力扭转作为支撑。在保持当前政策总体框架不变的情况下，市场所期待的中级（宽基指数上涨超过10%）以上的反弹行情，一般在以下两种情况下发生：一、强有力的流动性注入，修复市场流动性的同时，修复市场悲观预期，如2018年底，2022年4月，以及今年年初。若这种情况出现，市场反弹的主线或将为中小市值+科技等高弹性板块。我们认为在市场出现加速下跌等流动性危机之前出现大范围流动性注入的可能性不大。7月底政治局会议明确“提升资本市场内在稳定性”。我们认为这或说明管理层更希望市场依靠自身力量企稳，而非过分依靠公共资源投入。故在市场出现加速下跌前救助的概率不大。二、政策层面推出有力经济政策以扭转经济悲观预期。每年四季度后半段至来年的两会期间，市场或逐步开始预期第二年的经济政策。若今年年底至明年年初市场再度出现经济政策“反转”，即新的财政政策出台，则市场的主线或将为有色、地产等顺周期板块。今年下半年在总量政策定力与金融强监管大方向下，整体依然要以稳健为主基调。当前时间点，建议投资者重点关注，有“新质生产力”属性的公用事业细分：核电、电信运营商等，以“攻守兼备”。华西证券：多数情况下A股成交缩量后股市阶段性反弹，风险偏好回升有赖增量政策落地复盘2020年以来，六次A股成交额较前期高点明显回落后，上证指数有五次呈现上涨，其中2020年5月后反弹幅度最大。仅2023年9月成交见底后，上证指数在5个、10个、30个和60个交易日期间均呈现下跌。复盘来看，A股缩量后是否能走出赚钱效应较好的反弹行情，取决于股市微观流动性是否宽松（如2020年5月、2020年9月成交缩量，但基金发行维持较高热度）、宏观政策力度能否改善投资者悲观预期（如2022年11月疫情防控放松）。风格上，市场放量阶段成长风格多好价值风格。当前沪深300市盈率（TTM）已低于11倍，与2月份低点较为接近，且超过一半的上市公司估值低于今年2月低点，当前位置不宜过度悲观。展望后市，增量宏观政策是A股估值修复的重要驱动力，我们认为例如降准降息、降存量房贷利率、加快专项债发行等均可期待。若增量政策能有效提振基本面信心（如2022年11月），A股有望从当前缩量磨底转向放量行情。

金融界2024-09-18

【美股收评】美联储公布利率决定前，美国股市涨跌互现

能性为37%。债券市场 10年期美国国债收益率从周一晚间的3.62%升至3.64%。两年期美国国债收益率与美联储行动的预期更为密切，从3.56%升至3.59%。焦点个股英特尔上涨2.68%，该公司发布一系列公告，包括扩大与亚马逊网络服务(Amazon Web Services)的合作以生产定制芯片。英特尔还详细介绍了建立代工业务的计划。另外，拜登政府还通过《CHIPS法案》向该公司提供了高达30亿美元的资金。微软上涨0.88%，此前该公司将季度股息提高10%，并公布了一项新的 600 亿美元股票回购计划，规模与三年前的回购计划相当。菲利普莫里斯国际公司下跌2.18%，该公司表示，由于出售其Vectura Group吸入治疗子公司，预计第三季度业绩将亏损2.2亿美元。 Salesforce Inc.下跌0.66%，本周在其年度Dreamforce大会上公布了其人工智能战略的转变，称其人工智能工具可以在没有人工监督的情况下处理任务，并改变了其软件收费方式。诺和诺德下跌2.03%，该公司的一位高管表示，该公司生产的重磅糖尿病药物Ozempic“很有可能”成为与美国政府医疗保险计划谈判中下一批被降价的药物之一。

Sissi2024-09-18

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