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当前的失业率已经接近峰值。”他们指出，国内需求依然坚挺，而此前被广泛担忧的贸易战“最坏情形”也已逐渐淡化。“企业信心有所回暖，一些招聘指标也趋于稳定。”

Dan197707-11 20:47

效消化。（风险提示：2025 年下半年国内需求可能因政策退坡或项目审批延迟而疲软，国外需求受美国 “对等关税” 及《净零工业法案》限制，东南亚产能面临高额双反税率冲击）二、政策调控：反内卷重塑行业生态顶层设计的系统性纠偏中央经济工作会议、《政府工作报告》等多次强调 “综合整治‘内卷式’竞争”，工信部通过提高新建项目资本金比例、行业自律公约限制低价竞争，推动落后产能有序退出。例如，四川省 2025 年 1 月出台政策，通过降低用能成本、融资成本等 10 项措施，助力企业技术升级与产能优化。2025 年 7 月 3 日，工信部召集 14 家光伏企业及行业协会座谈，明确提出依法依规治理低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能退出。（风险提示：地方政府因财政压力可能干预产能退出，导致 “边清边增”，政策执行力度与节奏存在不确定性）市场化机制的深度重构新能源全面入市政策（如电价市场化交易、绿电交易扩容）倒逼行业从 “政策依赖” 转向 “市场驱动”。2024 年全国新能源市场化交易电量占比达 55%，绿电交易规模同比增长 195%，推动行业从 “量增价减” 转向 “质效优先”。政策与市场的双重过滤下，技术领先、成本可控的头部企业将占据更大市场份额。例如，近期TOP4 组件厂商通过品牌、技术优势将报价稳定在 0.704 元 / W 以上，倾向通过稳定价格保障利润与市场份额，而二三线厂商为求生存采取低价抛货策略，加速行业洗牌。（风险提示：市场化交易可能放大电价波动风险，头部企业与二三线厂商的价格分化或加剧市场无序竞争）产能出清的实施路径与挑战行业整合借鉴钢铁行业经验，由头部硅料企业牵头兼并二三线产能，计划通过联合收储提升硅料价格（短期目标 5 万元 / 吨，长期 6 万元 / 吨），并从产能规模、技术先进性、能耗等方面管控新增产能。然而，整合面临多重阻力：企业间技术路线差异（如改良西门子法与 FBR 技术）增加谈判难度，地方政府因财政压力，产能出清进度相对较慢，收储计划因资金分歧和股权争议可能延迟至 2025 年底。此外，政策干预与市场机制的平衡难题尚未完全解决，行业仍需在 “有形之手” 与 “无形之手” 的博弈中探索最优路径。（风险提示：收储计划推进不及预期可能导致价格修复延迟，行业整合过程中技术路线分歧与地方保护主义或成为主要障碍）三、技术突破：从 “硅基时代” 到 “后硅基革命” 高效晶硅技术的迭代加速TOPCon 已成为主流技术路线，头部企业量产效率突破 24.8%，叠加 BC（背接触）电池的美观与效率优势，在分布式市场形成差异化竞争力。头部企业 HIBC 电池效率突破 27.81%，钙钛矿叠层技术效率达 34.85%，为行业树立新标杆。BC 组件较 TOPCon 溢价 0.03-0.1 元 / W，且成本差距已缩小至 0.05 元 / W，预计很快能实现成本持平。（风险提示：BC 电池量产良率提升不及预期可能影响商业化进程，技术迭代加速可能导致现有 PERC 产能加速贬值）颠覆性技术的产业化曙光钙钛矿与晶硅叠层技术被视为 “终极解决方案”，理论效率可达 45%，但最终实现还需要解决一些技术难题。相关企业已建成 GW 级中试线，预计 2026 年量产；其他头部企业同步布局，计划通过 “晶硅 + 钙钛矿” 叠层技术实现效率跃升。此外，银浆降本取得突破，个别企业电池技术路线中单瓦纯银耗量从 6mg/W 降至 0.5mg/W，铜浆应用加速产业化。（风险提示：钙钛矿电池稳定性、大面积制备工艺及量产良率仍需验证，技术专利壁垒可能限制国内企业产业化进程）光储协同的经济性突破储能技术与光伏的深度融合正在改写行业逻辑。政策层面，中国取消 “强制配储”，推动储能从 “政策配套” 转向 “价值创造”，长时储能、液流电池等技术商业化进程加速。内蒙古乌兰察布光储一体化项目度电成本降至 0.25 元 / 千瓦时，首次低于煤电；中东 Neom 新城 24 小时光储供电项目平准化成本 0.18 美元 / 千瓦时，经济性显著优于燃气发电。（风险提示：储能技术商业化进度不及预期可能影响光储项目经济性，政策退坡后储能需求可能阶段性收缩）四、长期布局：把握三大战略机遇技术领跑者的超额收益聚焦在 TOPCon、HJT、BC 及钙钛矿技术上具备先发优势的企业。BC 电池因效率高、美观性强，在分布式市场需求旺盛，预计 2025 年底头部企业 BC 产能将达 50GW 以上，且成本与 TOPCon 持平后盈利前景进一步改善。技术溢价将驱动头部企业利润率回升，预计 2025 年底行业集中度（CR5）将达 76% 以上。（风险提示：技术研发投入过高可能挤压短期利润，技术路线选择失误或导致产能闲置）新兴市场的蓝海红利中东、拉美等地区正成为增长极：沙特 “2030 愿景” 规划 58GW 光伏装机，阿联酋投入 1360 亿美元发展光伏与储能，中国企业通过本地化建厂（如晶科能源在沙特的 10GW 组件项目）规避贸易壁垒，抢占市场先机。此外，非洲、东南亚等 “无电人口” 市场的刚性需求，为分布式光伏提供长期增长空间。例如，不少企业在埃塞俄比亚投资 2 亿美元建设组件厂，也有企业在南非布局大型光伏电站，助力当地能源转型。（风险提示：新兴市场地缘政治风险较高，政策稳定性不足可能导致项目收益波动）全球化生态的价值重构头部企业正从 “单一组件供应商” 向 “光储智慧能源解决方案服务商” 转型。例如，个别头部企业通过 “光伏 + 储能 + 绿氢” 闭环生态，在中东、拉美布局综合能源项目；也有发力氢能电解槽，探索 “光氢一体化” 新模式。这种跨界融合不仅提升服务溢价，更构建起难以复制的竞争壁垒。在国际政策层面，中国企业需应对美国 “对等关税” 与欧盟《净零工业法案》的挑战，通过海外建厂、技术输出等方式巩固全球市场份额。（风险提示：全球化布局可能面临海外供应链配套不足、文化差异及贸易摩擦升级风险）结语：锚定能源革命主线，穿越周期的产业价值逻辑光伏产业的长期价值，根植于全球能源结构转型的底层逻辑，而非短期价格波动或政策扰动。从能源革命的历史维度看，当一种新能源的度电成本跨越 “替代临界点” 后，其对传统能源的替代将呈现不可逆的加速态势，这种经济性优势正在改写能源市场的游戏规则。短期政策密集释放的反内卷信号，本质是推动行业从 “规模扩张红利” 向 “技术溢价红利” 切换的制度性铺垫。尽管中期产能出清过程中，库存消化节奏、技术路线竞争、区域政策协调可能带来阶段性反复，但行业集中度提升与落后产能退出的大方向已明确。这种转型阵痛，恰恰是产业从 “量增” 向 “质升” 跃迁的必经阶段，如同半导体产业历经多轮产能周期后才形成技术壁垒一样，光伏行业的 “去芜存菁” 将为优质企业打开更广阔的成长空间。长期来看，三重确定性构成坚定持有的核心支撑：其一，技术迭代的持续性。钙钛矿与晶硅叠层技术的理论效率天花板较当前主流技术提升近较大，每一次效率突破都对应度电成本的阶梯式下降，这种技术驱动的降本曲线尚未见顶；其二，全球化需求的刚性。新兴市场光伏装机占比近几年快速提升，中东、拉美等地区的能源自主化战略与非洲 “无电人口” 的能源普惠需求，将对未来的行业需求形成支撑；其三，生态价值的重估。光伏全生命周期碳足迹较煤电低不少，在全球碳关税与 ESG 投资框架下，其环境外部性正被纳入资产定价体系，这种价值重估才刚刚开始。对于长期投资者而言，光伏产业的核心逻辑不在于短期政策催化的弹性，而在于其作为 “零碳能源基础设施” 的不可替代性。当技术突破持续兑现、全球市场持续扩容、生态价值持续显化，那些扎根技术研发、布局全球供应链、构建光储氢协同生态的企业，终将在能源革命的浪潮中沉淀为具有全球竞争力的资产。这一过程或许伴随周期波动，但产业升级的主线从未偏离，最后留下来的会成为行业主导者。天弘中证光伏产业指数基金（A类011102，C类011103）紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘中证光伏产业指数基金（A类011102，C类011103），即可了解详情。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 17:28

上涨近1%！国防ETF(512670)连续7天获资金净流入，规模近65亿创近一年新高

+无人化"下一个军队建设周期，从而提升国内需求，保障军工进入增长大周期。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年6月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、海格通信(002465)、航天电子(600879)、中航成飞(302132)、睿创微纳(688002)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.29%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 13:48

上半年净利润翻倍，药明康德港股绩后大涨13%！港股通创新药ETF(159570)涨1.4%！如何理性看待创新药估值？

一轮景气度上行周期。下半年美降息可期，国内需求复苏有望传导至CXO临床前及临床板块。CXO板块按照不同阶段可分为临床前、临床CRO及CDMO。临床前CRO龙头收入主要来自海外，因此下半年如美如约降息，临床前CRO业绩有望进一步提速。国内临床前CRO主要受益于国内需求改善，但上游需求恢复传导至临床前需要一定时间周期。临床CRO亦主要受益于国内需求改善，但需求恢复传导需要更长时间周期。CDMO板块收入主要来自海外大药企，因此订单及业绩复苏相对较快。（来源：方正证券20250701《医药生物行业周报》）广发证券认为，CDMO行业已触底回升，基于2024年新签订单及新分子旺盛研发需求，2025年业绩确定性较强，临床及临床前CRO方面有望迎来触底向上。（来源：广发证券20250710《医药生物行业2025年中期策略》）【如何理性看待创新药估值？】据招银国际统计，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨41.4%，跑赢MSCI中国指数25.2%。短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，创新药的估值持续攀升，需理性看待股价上升空间。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研发实力具备全球竞争力，创新药出海趋势将长期持续。然而，由于创新药的长周期特征，导致出海交易的达成往往需要较长时间的研发积累。广发证券表示，BD出海正催化创新药价值重估。在“研发-准入-临床-支付-保障”全链条的政策支持下，我国创新药行业发展驶入快车道。中国的创新药研发数量高速增长，尤其是2019年以后，年新增数量已经超越美国。按首次进入临床的创新药进行统计，截至2024年底，中国企业研发的原创新药数量累计达到3575个，已经超越美国，位居世界第一。全球制药巨头对中国创新药物研发成果认可度不断提高。2024年全球超5000万美元首付款的BD合作中，超30%来自中国，海外资本以市场化行为验证了中国创新药的临床竞争力，有助于市场形成长期的价值锚。广发证券认为，这轮创新药的价值重估BD只是一个促发点，未来的重心仍是要找到各个治疗领域全球最好的药，去兑现出海品种的临床价值。（来源：广发证券20250710《医药生物行业2025年中期策略》）【商保政策打开创新药支付空间】政策方面，创新药商保目录即将落地，对行业短期影响有限，长期将打开创新药支付空间。7月1日，医保局联合卫健委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，再次强调了对于创新药的全方位政策支持，并且将商保纳入制度框架，打开创新药的长期支付空间。此外，7月1日，医保局发布了医保目录和商保创新药目录调整工作方案，预计将于10-11月公布结果。商保创新药目录采用价格协商的形式，由商保专家、医保部门与药企进行价格协商。 2024年我国商业健康险保费收入达到9,773亿元，同比增长8.2%，资金规模已接近当年居民医保筹资总水平。但商业健康保险赔付率较低，2023年商业健康保险赔付额仅为3,848亿元。招银国际预期，在政策的助力下，我国商业健康保险的保费收入规模和赔付率都有望大幅增长，长期成为创新药的重要支付来源。（来源：招银国际20250708《理性看待创新药估值》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 11:18

英伟达市值突破4万亿美元创历史纪录：AI热潮与科技巨头支出推动股价飙升

制（如对中国）引发市场担忧，英伟达凭借国内需求和全球AI热潮实现逆转。标普500和纳斯达克综合指数创历史新高，反映市场风险偏好回升，英伟达作为科技股龙头直接受益。DeepSeek等竞争对手的崛起未显著削弱其市场主导力。投行与机构点评英伟达市值突破4万亿美元反映了AI需求的持续爆发，财报季表现或进一步推高股价至200美元。 —— CFRA 科技分析师 Angelo Zino，2025年7月科技巨头对AI的资本支出承诺为英伟达提供了坚实支撑，其估值仍具吸引力，短期内仍有上涨空间。 —— Goldman Sachs 科技股分析师 Toshiya Hari，2025年7月尽管面临关税和竞争压力，英伟达的AI芯片市场主导地位短期内难以撼动，财报季将是关键催化剂。 —— JPMorgan 半导体分析师 Harlan Sur，2025年7月总结与展望英伟达市值突破4万亿美元，标志着其在AI热潮中的核心地位，股价飙升得益于科技巨头对AI基础设施的强劲需求、市场对财报季的乐观预期以及合理的估值水平。从逻辑上看，微软等四家巨头贡献超40%的收入，未来3500亿美元的资本支出计划为英伟达提供了稳定的需求基础。标普500权重7.5%凸显其市场影响力，33倍市盈率低于历史均值，显示上涨潜力。短期内，7月15日开启的财报季将是关键，若英伟达再次超预期并上调指引，股价可能测试CFRA的196美元目标，甚至冲击200美元。然而，需警惕风险：特朗普关税政策可能推高成本（高盛预计2025年通胀上行0.5%），中国AI竞争（如DeepSeek）可能分流部分需求。长期来看，英伟达在AI芯片领域的技术壁垒和生态优势（CUDA平台市占率超80%）支持其持续增长，市值或进一步向5万亿美元迈进。投资者应关注财报季表现、AI支出趋势及关税政策对供应链的潜在冲击。来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:13

事关房地产行业！中国工程机械销量激增，释放什么信号？

017年以来低点附近，表明钢企仍在应对国内需求疲软的压力。据预测，2025年中国钢铁消费将下降2%，至8.39亿吨，连续第五年下滑。

风起07-10 16:06

日经225指数收盘下跌0.4% 韩国KOSPI指数收涨1.6%

声明中表示，“与美国的贸易谈判进展以及国内需求复苏的速度存在很大的不确定性。”该行重申将采取宽松的政策路径，以抵御经济增长风险，同时指出其对家庭债务高企的担忧，以及“评估宏观审慎政策效果”的必要性。经济学家预计，韩国央行今年将至少再降息25个基点，以支撑经济复苏。自去年10月以来，该行已累计降息100个基点。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普加大了他今年发起的贸易战力度，告诉日本和韩国等国家，他们将从8月1日起面临高关税。

金融界07-10 15:27

“美联储传声筒”：分歧时代已至！夏末前能否降息就看这两点

大幅度提价就会容易得多。” 他说，由于国内需求疲软和全球产能过剩，关税“可能不像我们担心的那样具有通胀性”。鲍威尔的转变为官员们在未来三个月研究通胀和就业数据时提供了战术上的灵活性。在最近的露面中，他已将自己与预计今年会降息的“绝大多数”美联储官员的立场保持一致。他将潜在的降息描述为恢复一个仅在关税风险出现时被搁置的进程，这种措辞表明，鲍威尔认为当前的利率是为防范由关税引发的通胀风险而暂时提高的。 Timiraos认为，这种演变反映了一种评估，即通胀风险可能需要更长的时间才能显现，因此冲击力较小。如果美联储能够维持一个不那么剧烈的通胀增长预测，鲍威尔就可能根据更疲软的劳动力市场或更好的通胀消息，为夏末降息打开大门。分析人士说，上个月失业率的稳定很难构成基础广泛的劳动力市场恶化的证据，这更加凸显了美联储的观望姿态。卡普兰认为7月降息为时过早，但如果他仍在美联储，“我会在心理上准备好在9月进行认真审视，”他说。“现在，这不意味着我会在9月采取行动，但我想做好准备。” 与此同时，鲍威尔已暗示，美联储可能距离中性立场仅有几次降息之遥，这表明如果经济能避免严重衰退，任何恢复的降息都可能是有限和渐进的。鲍威尔已勾勒出一条中间路线周四发布的美联储6月会议纪要显示，美联储利率制定委员会中存在两大阵营，少数派预计今年根本不会降息。他们担心，在通胀率已连续四年高于美联储2%的目标之后，客户将越来越接受更高的价格，企业将有更多理由去试探他们的胃口。一个更大的群体则预计今年会降息，认为关税成本可能不足以带来持续性通胀的风险，或者劳动力市场将会放软，或两者兼有，但大多数人希望再等几个月。在这个群体中，到目前为止只有两名官员，即美联储理事克沃勒和鲍曼，已表示他们希望最早在本月就恢复降息。他们是仅有的两位由特朗普任命的决策者，而特朗普一直激烈批评美联储没有采取更激烈的行动。沃勒几个月来一直表示，他预计关税将导致物价出现一次小幅、一次性的上涨，不会在今年之后产生更高的通胀。最近，此前对通胀担忧得多的鲍曼也加入了他的行列。他们准备在不等待看到更多数据的情况下就降息。其他官员则表示，现在断定企业不会转嫁成本增加还为时过早。“要看到对物价的影响还需要一点时间，”里士满联储主席巴尔金上周在一次采访中说。他引用了一家大型全国性零售商的例子，该零售商表示，5月份收取的价格反映的是2月份购买的库存，即在关税生效之前。“在那个世界里，我预计会在7月和8月看到（与关税相关的）价格出现，”他说。 Timiraos总结道，目前，鲍威尔已勾勒出一条中间路线，既不否定“暂时性”通胀的观点，也不急于拥抱它。“我们将不断学习，”鲍威尔说。“我们对传导效应将小于我们预期的想法持完全开放的态度。”

金融界07-10 11:37

中国6月最新数据出炉！CPI温和改善，PPI暴跌通缩加剧价格战还会持续？

，原因是中国经济正努力应对全球贸易战和国内需求低迷带来的不确定性。国家统计局周三(7月9日)公布数据显示，6月消费者价格指数(CPI)同比微涨0.1%，结束此前连续四个月的下跌，显示出早期复苏迹象。路透调查显示，经济学家此前预计CPI同比持平。剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，为14个月以来最大涨幅。与此同时，中国6月生产者价格指数(PPI)同比暴跌3.6%，为近两年来最大降幅，超过路透调查预期的3.2%。PPI自2022年9月以来已陷入持续的通缩态势，反映出价格战在本已疲软的消费需求中蔓延。此外，5月工业企业利润同比下降9.1%，为去年10月以来最大降幅。国家统计局首席统计师董莉娟表示，生产者价格下跌部分原因在于不利天气影响了施工，给原材料价格带来压力。持续疲弱的通胀水平可能加大政策制定者加码刺激的压力，以摆脱物价、企业利润和工资下滑的恶性循环。这也加剧了企业间本已激烈的竞争，催生出政策层面如今试图遏制的价格战。麦格理首席中国经济学家胡伟俊表示：“如果没有强有力的政策刺激，很难摆脱持续的通缩漩涡。”他补充说，近期出口的良好表现在一定程度上削弱了北京大规模刺激消费的意愿，“政策制定者会继续等待，直到出口大幅下滑。” 上周，在由习近平主席主持的高层经济政策会议上，政策制定者批评了中国企业为吸引消费者而采取的过度价格竞争，称美国关税冲击已威胁到向全球最大消费市场出口的可持续性。会议表示，北京将加强对这种激进价格战的监管，因为这种做法未能有效提振消费需求，反而侵蚀了企业盈利能力。一家官方媒体援引会议内容称，“应引导企业提升产品质量，有序淘汰落后产能。” 彭博经济研究最新发布的一项消费者信心指数显示，自2024年底以来的政策支持力度虽有所加强，但并未显著提振信心，主要因为就业前景和收入增长改善有限。中国以旧换新补贴消费的重点计划提振了消费，但上月该计划在部分省份因中央财政拨款用尽而被迫中断。有关部门随后承诺追加资金，不过经济学家提醒，北京需要更可持续的措施来提振信心。各行业的产能过剩也加剧了通缩压力。尽管中国领导人已承诺削减部分行业产出，但一些分析人士警告称，随着地方政府力图避免失业，价格战可能还会持续多年。

风起07-09 10:54

会员

ETF复盘0708-A股三大股指全线收涨，反内卷催化光伏ETF基金（159863）涨超5%

、技术出清三条路径。预计Q3还将面临国内需求挑战+7月多晶硅产量目前市场预期环比提升，届时将形成产业链价格大底，对长周期资金来说，行业具备左侧布局机会。固态电池：国泰海通证券指出，受市场需求驱动，固态电池产业化进程持续提速，头部企业纷纷布局中试线并推进样品验证，部分企业已实现半固态量产，预计2025-2027年将进入全固态小批量投产阶段。固态电池在材料体系与工艺路径上存在显著差异，对设备提出全新要求。当前设备环节有望作为产业化前置环节率先受益，头部设备厂商已加快产品验证与客户导入节奏，产业化预期强化下，固态电池设备市场空间有望率先打开。行业板块相关产品：光伏ETF基金（159863），场外联接（A类021084，C类021085，I类022862）科创新能源ETF（588830），场外联接（A类023075，C类023076，I类024157）创业板新能源ETF（159261）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 17:58

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