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为“最不利的情况”做准备！这国央行一个月暴买14.8吨黄金土耳其央行狂抛80.8吨黄金

售了惊人的80.8吨黄金，以满足激增的国内需求。世界黄金协会表示，土耳其去年购买的黄金数量超过其他任何央行，但在3月和4月转而出售黄金，以满足不断增长的国内需求。此举是为了限制进口黄金的需求，进口黄金一直在拖累土耳其的经常账户赤字。去年土耳其的通货膨胀率一度超过85%，而当地货币也在贬值，土耳其民众将黄金作为对冲通胀的工具，黄金需求激增。

财经风云2023-05-23

对话首席：把握复苏+创新+国际化3大主线，医疗器械板块有望开启新一轮上行周期！

呼吸机、监护仪，一系列产品不仅可以满足国内需求，还可以大量出口到海外市场。微观上个人的一个体会，以前监测糖尿病大家都是扎手指，一天扎个三四次，那现在有个东西叫CGM，也就是连续血糖监测，这也是这个行业非常大的一个进步和创新。通过这个小的创新，可以看到中国整个的高端、精密制造进步，这种医疗器械的迭代升级也是提高了患者依从性。 2014年以来的医疗器械政策的改革，推出了创新器械优先审批等一些列政策，国家层面支持鼓励创新器械的发展，所以我们看到历年获批的创新越来越多，去年获批的创新器械也是创了新高。所以从量的方面得到了长足的发展，竞争方面的确也在加剧，部分热点领域竞争激烈。整体创新水平这几年得到了长足的发展，后边我们需要关注一些全新的、更加独特的创新，当前我们认为比较重要的创新方向有高端设备、PFA、TTF等。万纯：近年来针对医疗器械创新，国家出台了很多支持政策，像DRG除外支付、大型医疗设备配置证调整等等，能否解读一下系列政策背后的寓意，对器械创新的影响？贺文斌：DRGs通俗来说就是按照病种付费，是控费的一种方式。比如说支架手术、胆囊炎、阑尾炎等，大概按照怎样的支付标准来支付，按照病种来控费，控一个总价。过去市场的确有些担心DRGs会制约创新的发展，因为创新产品早期的定价相对较高，容易超过DRGs的支付标准。我们看到很多地方进行了调整，比如北京去年出台了DIGS除外支付的一个政策，对新上市、新获批的医疗器械有一段时间的豁免，以支持创新医疗器械的发展。另外关于医疗设备配置证调整，当初设立配置证时代背景，一个是整个中国医疗资源严重不足，但有大量购买这种大型设备的需求，CT、核磁等；另一个，国产性能还不行，依赖进口，购买大型设备的资金也不宽裕，所以要有计划地购买大型设备，所以设置了配置证制度。到今天，很多国产的大型医疗设备，已经可以完全替代进口，配置证设立的意义的确也没有以前那么大，所以现在基本上这些大型的设备，CT、核磁可以认为是完全放开，已经不纳入甲类、乙类的审批。配置证的放开一方面说明中国医疗市场发展壮大，医院具备采购大型医疗设备的支付水平，另一方面也说明国产医疗器械创新发展达到了一个比较高的水平。万纯：医疗新基建也一直是医疗器械板块的焦点之一，医疗新基建它是一个偏短期的热点，还是说站在中长期的视角，它都会持续推动整个医疗器械行业发展？贺文斌：这个我认为是一个中长期的建设过程，其实不光我们提医疗新基建，欧美也提了新基建，公共卫生防控爆发以来，大家都意识到了各自的医疗短板。再就是资金端，因为医疗新基建需要的投入非常大，这几年比较重要的新基建资金是医疗专项债，去年大概是3000多亿，我们估计今年还是这个水平，当然今年随着医疗的恢复，医院的自有资金会有明显改善。万纯：AI是一个今年的大热方向，也是未来的一个新技术趋势，AI和医疗器械放在一起，有没有可能带来一些新的机遇呢？贺文斌：AI其实跟医疗器械存在天然的关系，这个就有点类似于软件和硬件的关系，整个医疗器械你可以理解为一个硬件，AI就是这里面的软件，软硬结合才能发展好，AI赋能医疗器械，能提高医疗器械的性能水平。整体而言，多数医疗器械公司都在朝着AI智能化的发展方向在发展。举个例子，冠心病，现在经常会有个检查叫冠脉CT，机器做完检查后会交给软件来分析，刚开始可能还需要医生去甄别，现在因为有了AI的辅助，有些做的比较好的CT公司，做完图样之后，还能够把冠脉进行三维动态重建，并根据血管直径，找到问题所在并标出来。在医疗器械应用场景下面，AI是无处不在的，医疗器械公司普遍都在发展硬件+AI。不过，中国传统的商业环境，并不会特别为软件去单独买单。从商业上来说，因为现在还没有针对AI的一套商业模式或者说收费模式，所以现在AI的话主要还是搭载在硬件上，整体进行销售，作为设备的一个亮点去销售。万纯：接下来我们聊下集采，整个医疗器械板块的集采到了什么阶段，或者说未来整个器械集采的一个发展趋势会怎样？贺文斌：其实过去几年，市场对集采发生了比较明显的态度变化，从过去的谈集采色变，到现在可以科学、客观、理性的去看待集采政策带来一个影响。集采出台的目的还是为了防止医疗费用的过快增长，经过这几年的集采，发现我们医保的累计结余得到了显著增长，2022年国家基本医保基金累计结存超4.25万亿元（数据来自国家相关部门）。回到集采本身，规则也在发生变化，刚开始是淘汰制，像五中三、十中七等，总会有企业被淘汰，这个淘汰制让不少药械企业很有压力。有些企业为了不淘汰出局，会报低价，那时候会出现一些非常低的价格。印象比较深刻的就是支架集采降价幅度达90％，大家开玩笑从1个支架=5瓶茅台，变成了5个支架=1瓶茅台。从去年，很多地方的集采，不再是过去单纯的淘汰制，而是限价制，有一个最高限价标准，鼓励企业降价参与，不会像最初那样大量淘汰，比如相比最高价有个40%降幅的话，它是可以中标的。集采规则变得更加理性，而不是一味去压低价格。所以整个集采制度也是更加科学化，市场的预期、信心也在回暖。万纯：最后一个问题，这也是大家都比较关心的，医疗器械板块中期策略展望？万纯：这个我先回答下，站在中期策略视角来看，我们对于接下来医疗器械复苏还是很有信心的，一系列的微观数据还在逐渐改善。当市场恐慌的时候，我们更需要逆向思维的能力，特别是当这个板块处在一个估值、情绪、持仓低位的位置。后续，随着整个医疗复苏、创新的迭代，以及国产替代进程的不断演化，创新出海国家化升级等，我们认为未来整个板块有望迎来新一轮上行周期。对于这样一个偏长期、确定性比较高的板块，投资者如果看好的话可以逢低关注，去做一些中长期的配置，以分享板块长期的增长红利。贺文斌：对器械的复苏我们其实也是很有信心的，的确现在板块处于一个估值、情绪、持仓的低位，有望迎来新一轮的上行周期，后续可以重点关注以下三条主线。 1、医疗复苏：医药作为刚需板块，复苏较好，而耗材/手术复苏尤为强劲。草根调研普遍2、3月份出现报复性手术恢复，大医院住院率高，4月份也延续了复苏的势头，心血管、眼科、骨科、IVD等板块耗材复苏强劲。 2、创新器械审批加速，高端设备国产替代：2014年以来的创新器械优先审批制度加速了创新器械审评审批，2022年获批创新器械数量创新高。中国医疗器械过去30年得到了长足发展，中低端产品国产替代率比较高了，现在价值量最高的大型影像设备（CT、核磁、PET/CT等）、手术机器人、基因测序仪、高端彩超等领域进入了国产替代的黄金时期。 3、器械国际化升级：过去市场投资原料药、CXO国际化，但过去2年器械是海外收入和利润最大的板块，市场未曾以器械国际化作为投资主线。过去十年器械国际化逐步从低端逐渐走向中高端。 QA环节 1、在刚刚讨论过程中，有很多投资者朋友提出了很多问题，在这里我们也集中做一些回答。有投资者就问，在美元加息周期下，对国内生产的医疗器械出口，是否有影响？贺文斌：对的，美元加息的确会对出口产生一定影响，但回到行业本身，整个医疗器械还是一个相对说刚需的行业，特别是中高端的医疗设备，其实影响并不是很大，相对来说低端一些的器械对价格比较敏感，可能会有一些影响，但整体影响不会太大。 2、不少投资者在问，对于大多数普通的投资者来说，如何稳健的布局投资医疗器械板块的行情，这个问题我先来回答一下。万纯：对整个板块的长期发展方向，我们的研判还是非常乐观的。对于驱动行业长期成长的因素，既有政策端助力，还有就是刚刚提到的行业永续刚性需求，以及随着技术进步国产替代乃至创新出海的成长空间，整体看医疗器械行业未来成长确定性是比较高的。对于这样一个偏成长的方向，大家如果看好可以逢低布局，然后长期持有。拉长了看，行业处于一个偏稳定成长的阶段，对这样一个仍处估值低位的板块，就不要过度担心短期的一些利空因素。这样的板块其实更适合去做一个长期的配置，从中分享板块长期的成长红利。 3、医疗器械行业未来创新趋势是什么？万纯：之前器械创新基本上是从低端到高端，从代理到自研，因为行业起步晚，和海外差距达，需要不断创新追赶产品代际差。但是现在很多细分领域，我们是没有后发劣势的，甚至可以说赢在了起跑线上，某些产品早期阶段就可以达到全球领先的水平，可以说这是一个非常大的进步。贺文斌：对的，国内药械企业，它的临床或获批上市的时间肯定是要早于海外的，而且产品上也有一些特色创新。比如心血管，还有诊断类的创新，像抗原检测，以及后公共卫生防控时代比较多的流感诊断，这些诊断未来在医院会越来越常见。另外包括像重症的一些病人的MS检测，再往后就是肿瘤，肿瘤药的创新其实是非常多的，坦白讲肿瘤的器械不算太多，这两年也有个比较神奇的治疗叫TTF，肿瘤电场治疗，海外做一些小适应症的效果是非常不错的。万纯：可以看到创新是无处不在，应该说医疗器械细分领域比较多，刚才我们提到的不管是诊断类，消费类的近视防控，甚至血糖监测等，可以说各个细分品种都在创新迭代中带来一些新的投资机会。 4、有投资者在问，目前国内的医疗设备领域的自主研发能力逐年增强。目前在全球世界范围内，处在一个什么水平状态？贺文斌：这点还是挺自豪的，近十年随着一些国产的大型龙头型公司发展，整个中国大型设备，高端设备的国产替代率提升明显，比如说CT核磁，国产产品在私人医院已经基本上到达25%以上的水平了。另外从大型设备的上游来看，关键零部件的资产化率也得到了一个明显回升。像CT有4个关键零部件，基本上有2大关键零部件是国产的，还有2个现在还依赖进口。但是国产已经实现了可替代的方案，已经研发出来，目前还在改善工艺阶段，还没到量产阶段。讲到卡脖子，这个也会涉及到比较多而高端医疗器械，未来随着国产器械创新发展，未来我们认为这种卡脖子现象会越来越少。医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的医疗器械行业ETF，追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、高低值医用耗材、IVD、医美四大细分领域，全面表征A股医疗器械行业发展。此外，医疗器械ETF标的指数覆盖62只科创板+创业板上市公司，合计权重占比超70%，指数创新属性突出。未来，在政策支持、消费升级正向作用之下，国内医疗器械市场将开启万亿规模之路，各细分赛道全面开花，从跟跑到领跑，国产器械黄金时代正在到来。场内可通过159883高效交易，场外也有联接013416进行布局。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

王一鸣：恢复和扩大内需是推动经济持续好转的关键

扩大内需是推动经济持续好转关键。当前，国内需求不足仍然是突出矛盾。从宏观上看，需求不足主要表现为需求恢复明显滞后于供给恢复，造成部分产业供大于求，企业去库存压力增大。在微观层面，三年疫情冲击下，居民和企业部门资产负债表受损严重，居民消费更趋谨慎，企业投资意愿和风险偏好下降。需求的持续恢复有赖于资产负债表修复，这个过程既取决于市场主体自我修复能力，也取决于政府的政策支持。　　最后，针对如何推动经济运行持续好转，他提出六个方面政策建议。包括加快恢复和扩大消费需求，提振民营企业和企业家信心，有效扩大社会投资，激活经济增长新动能，促进外资稳存量扩增量提质量，出台一批提振信心的改革举措。

金融界2023-05-20

植田和男：日本央行将继续耐心实施货币宽松政策，如有必要将毫不犹豫地采取进一步的宽松措施

超过3％是由于外部成本推动因素，而不是国内需求强劲。” 　　植田和男指出，我们的基本设想是海外经济反弹，但市场一直担心央行能否在抑制通胀和维持经济增长之间取得平衡，必须注意海外经济增长可能低于预期的可能性。　　植田和男还表示，日本央行必须通过维持宽松的货币政策来支持经济活动。目前没有理想的指标来衡量价格趋势。　　日本央行必须综合考虑企业听证会、仔细审查产出缺口、通胀预期和通胀数据，来判断价格趋势；考虑工资增长是否持久，扩大到包括中小型企业。　　通胀预期必须提高，通胀率才能达到2％。当前，各种数据和调查显示债券市场功能正在恶化，部分得益于海外收益率下降，日本央行采取措施解决市场功能失调，日本收益率曲线的形状已经趋于平缓。　　植田和男表示，日本央行将着眼于成本和收益的平衡，而不是单独评估副作用，比如副作用在多大程度上抵消了我们政策的好处。　　“鉴于前景的高度不确定性，日本央行耐心维持宽松政策的立场没有改变，日本央行将通过控制收益率曲线维持大规模刺激，如果需要，日本央行将毫不犹豫地采取额外的宽松措施。”植田和男说道。　　由于疫情对经济的风险已经下降，日本央行从其政策指导中删除了大流行影响的提法，过早改变政策和扼杀实现价格目标的积极萌芽的成本是非常高的。等待确保通胀率持续维持在2％的成本比过早改变政策的成本要小，在决定何时调整宽松的货币政策上花点时间是合适的。　　最后，植田和男再次表明观点，日本央行2001年采取的量化宽松政策在刺激经济方面效果有限，日本央行在量化宽松方面的经验表明，它需要改变公众的看法，即价格和工资不会上涨太多。

金融界2023-05-19

华尔街日报：中国突击检查跨国调查公司办事处，或导致中美关系加速恶化

。对中国的投资欲望的减弱可能会对已经在国内需求疲软和失业率上升中挣扎的中国经济造成进一步打击。为在中国的美国公司提供咨询的威尔梅尔律师事务所驻北京律师Lester Ross说：“中国政府不太重视外国投资，他们认为外国公司造成的威胁超过了这些公司带来的价值。” 据悉中国政府此前针对西方公司的调查不够深入。美国在过去几年里对中国企业实施的更严厉的制裁以及对向中国出售先进技术的更严格限制，增加了中国政府的决心。咨询和调查公司的调查工作对于需要向其股东和本国政府证明他们正在以负责任和守法的方式部署资本的跨国公司变得越来越重要。但这些咨询公司的实地研究工作往往涉及与中国公民的互动，暴露了中国的国家机密，帮助美国及其盟友制定对中国的强硬政策。新华社在4月14日的一篇文章中指出，海外咨询和调查公司试图对中国的人权实践和技术发展“大做文章”，从而危及中国的国家安全。管理咨询公司贝恩表示，其上海办事处的工作人员最近被中国警方讯问。贝恩公司的一位发言人说，公司正在“与中国政府进行适当的合作”。了解中国政府决策的人士说，监督国有资产的监管机构已经告诉主要的国有企业在审计工作中避开四大会计师事务所，中国政府担心数据出现泄露。中国网络安全监管机构已经采取行动，限制海外对涉及经济、金融和公司注册信息的各种数据库，以及专利、采购文件、学术期刊和官方统计年鉴的访问。 3月下旬中国新总理李强告诉由商界人士和政治家组成的国际听众，中国仍然欢迎外国投资， 4月政治局会议的一份官方声明承诺将加大吸引外资的力度。但中国不再对所有类型的外国投资抱有热情，现在的重点是获得“高质量的外国投资”。中国更关注可以帮助中国建立并确保其自身产业和供应链的外国投资，例如马斯克的特斯拉，其在上海的电动汽车工厂帮助推动了中国的电动汽车产业。

Sue2023-05-19

腾远钴业：5月16日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星2023-05-18

突发！美元、人民币重大破位全球市场紧张不安：拜登行程都变了……

中国最近公布的数据的失望，这些数据表明国内需求疲软”。 “除了人民币对美元的负利差之外，西方和中国之间的地缘政治紧张局势也可能拖累人民币和人民币资产，”马来西亚银行说。马来西亚银行预计，6月份美联储(fed)预计将暂停进一步加息后，中国央行(pboc)将开始降息。目前，投资者在权衡美联储下一步可能采取的利率政策。投资者一直希望，在数据显示通胀压力有所缓解的背景下，联储将在今年晚些时候降息。最近的经济数据显示，在美联储为对抗高通胀而连续加息之后，美国经济正在放缓。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场预计美联储将在年底前降息，但一些美联储官员仍坚持鹰派言论。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，即使失业率在今年晚些时候开始上升，美联储也需要在对抗通胀方面保持“超级强势”，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，讨论降息还为时过早。对中国和美国经济的担忧打压了投资者情绪，油价走势震荡。美国原油价格小涨0.6%，逼近71美元，布伦特原油价格也小涨06%，至75美元附近。与此同时，强势美元令金价走势承压。黄金在昨日跌破2000关口后，日内继续在这一水平下方盘整。

厉害啦2023-05-17

突发行情！在岸人民币跌破7关口中国经济数据“丑陋”、投行下调GDP预期

中国最近公布的数据的失望，这些数据表明国内需求疲软”。 “除了人民币对美元的负利差之外，西方和中国之间的地缘政治紧张局势也可能拖累人民币和人民币资产，”马来西亚银行说。马来西亚银行预计，6月份美联储(fed)预计将暂停进一步加息后，中国央行(pboc)将开始降息。

云涌2023-05-17

会员

外汇市场突发大行情！离岸人民币兑美元刚刚跌破7关口此前中国经济数据令人失望

但统计局也表示，国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强。下阶段，要坚持“稳中求进”工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，积极恢复和扩大需求，着力推动经济高质量发展。中国国家统计局新闻发言人付凌晖周二指出，目前物价低位运行具阶段性特征，中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩。不过，付凌晖坦言，物价仍会继续低位运行，原因包括：一是中国经济社会恢复常态化运行后，供给与需求均改善，但需求恢复仍显不足；二是国际输入性影响可能会持续，受世界经济复苏乏力影响，国际大宗商品价格回落，并抑制国内物价。彭博社评论称，今年4月数据令人失望，表明政策制定者可能需要加大对经济增长的支持力度。 Tebon Fund Management首席市场分析师Wu Xuan表示：“中国今年的复苏力度可能会弱于此前的预期。”他说，中国央行可能会在下半年降息以支持经济增长。经济学家正在争论中国央行是否会扩大刺激措施，以提振经济。法国兴业银行(Societe Generale SA)大中华区经济学家Michelle Lam表示：“消费依然稳固，但青年失业率飙升至创纪录高位，引发人们对经济复苏可持续性的质疑。今天的数据为进一步下调存款准备金率和利率打开了大门，可能在6月份。然而，关键仍然是提振对私营部门和家庭的信心。”

tqttier 1评论2023-05-17

龙头回购，ASCO在即，医药逆市上涨

因素累积增多。但国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强。消费方面。4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1-4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。华泰证券：4月经济数据全面低于预期，经济复苏进入反复期。前期PMI和高频数据已指示经济环比走弱，4月经济数据进一步形成印证，工业增加值、固定资产投资和社零数据均低于预期，工业增加值环比跌入负增，供需两端所有经济数据（工增、服务业生产指数、社零、基建、地产、制造业、进口、出口）两年平均同比均较3月进一步下滑，与经济内生动能相关的就业质量指标（青年群体失业率）面临压力，脉冲式修复后的经济复苏进入反复期，预计二季度是年内环比低点。医药板块5月16日逆市走高，一方面医药龙头企业“恒瑞医药”昨日公告大手笔回购6-12亿元，最高价70.14元（高现价40%以上）。另一方面，创新药短期有ASCO摘要数据催化，2023ASCO年会也将于6月2日拉开帷幕，据官网披露摘要题目不完全统计，今年共有近70家国内药企共170+研究成果入选ASCO大会，其中恒瑞医药、百济神州、信达生物将有10多篇相关产品的研究成果分享。包括恒瑞医药、君实生物、信达生物、百利天恒、再鼎医药、科伦药业、迪哲医药、亘喜生物共有15项成果入选口头摘要或讨论，涉及小分子、单抗、双抗、双抗ADC、CART多种药物类型。数据来源：广发证券，个股不构成股票推荐，仅供创新药研发进展说明 5月国内3款新药获批上市。本周国内3款新增适应症获批上市，为百济神州的泽布替尼治疗慢性淋巴细胞白血病和华氏巨球蛋白血症；丽珠医药的艾普拉唑钠预防重症患者应激性溃疡出血；信达生物的信迪利单抗治疗非鳞状非小细胞肺癌。行业基本面（临床数据催化）方面，近期AACR、ASCO、EHA等多个重磅学术会议窗口期，国内创新药企业有望密集披露多个最新临床数据，催化板块行情向上；行业基本面（产品放量）方面，防控后创新药院内放量有望恢复强劲态势；流动性方面，美有关部门加息预期接近尾声，港股创新药流动性有望回归；估值方面，行业整体处于低估状态，看好行业基本面和流动性双重向好带来的估值回升。投资者可以持续关注创新药沪深港ETF(517110)和生物医药ETF（512290）。养殖ETF（159865）净值创下近400个交易日的新低，但同时近期养殖ETF规模逆市增加，目前已经接近50亿，可以理解为二级市场抢跑。数据来源：wind 从供给端看，2023年1-4月能繁母猪存栏已连续四个月环比下降，根据中国畜牧业协会最新数据，4月二元母猪存栏环比-0.9%（前值为-2.3%）。商品猪养殖端的持续亏损给能繁母猪的产能去化提供了比较良好的基础，也有利于产能的进一步收缩。截至上周六，全国生猪价格14.4元/公斤，周环比微涨0.1%；上周五自繁自养生猪亏损326.24元/头，外购仔猪养殖亏损270.82元/头。生猪养殖行业已经接近5个月处于亏损状态。猪肉价格处于历史底部区域，头均市值/PB估值水平普遍处于历史相对底部。目前板块最强势个股头均市值5300元；2019年那轮行情板块板块强势个股突破2万，2022年板块强势个股7251元。目前猪企头均市值/PB估值水平仍普遍处于历史相对底部，生猪板块当前已处在养猪亏损期，产能持续去化，进入左侧投资逻辑。短期来看由于产能释放和二次育肥压力，预计猪价或将保持震荡态势。但拉长时间来看，例如一年维度，当前板块估值处于历史较低水平，市场有望再次博弈新一轮产能去化。在行业亏损+猪病加持影响下，行业产能去化有望持续，催生下一轮猪周期。虽然猪企处于亏损阶段，根据以往行业表现，资金会在产能去化初期和超预期阶段左侧布局，因为该阶段板块处于估值底部且未来景气向好，对于看好下一轮猪周期的投资者而言，或可考虑布局养殖ETF（159865）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-17

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