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需求预期转弱全球大宗商品回调

、部分有色金属，表现可能相对不理想。而国内需求占主导地位的品种，如黑色产业链相关品种，有相对更强的预期，但具体节奏仍需关注房地产投资、开工、施工修复的情况。”李彦森强调。　　从大类资产投资角度看，景川表示：“商品中的有色金属和黑色系调整幅度明显。相对来说，股票相关资产没那么悲观，特别是IC（中证500股指期货），其估值一度跌到历史较低水平。因此总的来说，股指还具有一定配置价值。债券市场下半年可能会维持震荡格局，机会并不大。”

小小新新2022-07-21

中国原油进口激增，沙特总出口或达到2020年4月最高水平

峰值水平下降。根据彭博社的另一篇报道，国内需求的增长抵消了出口水平的下降。

厉害啦2022-07-20

兴业投资：供应紧张掩盖需求忧虑，美油连涨五日

因是俄罗斯国内炼油厂的恢复营运。俄罗斯国内需求走强，但海外出口却出现了一定的下滑。7月俄罗斯通过Transneft PJSC运营的主要管道和港口设施向海外主要市场出口的石油交付量下降了近4%，跌至每天433万桶。根据媒体报道，俄罗斯对亚洲的原油供应量已从峰值下降了30%。截至7月15日，俄罗斯的海运原油量已下滑至每天324万桶，而流向亚洲的原油量占总量的一半以上。与此同时，俄罗斯天然气工业公司称遭“不可抗力”，将影响向欧洲供气，这将加剧欧洲的燃料短缺担忧。据报道，俄罗斯天然气工业股份公司在其14日的一封信件中宣称，该公司向欧洲供应天然气的业务承受着“不可抗力”的影响，并且这种“不可抗力”将至少影响其对至少一家主要客户的天然气供应。从更广泛的角度来看，由于美国总统拜登未能说服OPEC增加石油产量，油价的上行前景依然稳固。美国政府致力于稳定油价，为了实现此目标，拜登访问了沙特阿拉伯，并要求其生产更多原油。然而，在此次访问期间，增加原油产量的承诺未能兑现，这让石油多头更加坚定。考虑到油价的上涨，主要原油供应国沙特和阿联酋似乎对向全球供应更多的石油不感兴趣。OPEC国家正在接近满负荷运转，并享受着高油价。因此，这些国家没有表现出任何增加产能的兴趣，尽管有适当的基础设施。沙特阿拉伯外交大臣费萨尔?本?法尔汉?阿勒沙特周二安慰石油市场说：“市场上不存在石油短缺，只是炼油能力不足。到今天为止，我们没有看到市场上缺乏石油。炼油能力不足也是一个问题，所以我们需要加大对炼油能力的投资。俄罗斯是欧佩克+不可分割的一部分。没有OPEC+的合作作为一个集体，就不可能适当地确保充足的石油供应。” 由于消费者信心调查的最新通胀预期数据，市场已回到加息75个基点的基准线，加息75个基点的几率为69%，而加息100个基点的几率为31%。上个月，美国通胀率飙升至9.1%，为1981年以来的最高水平，再次超出预期，提升美联储加息100个基点以抑制物价上涨的可能性。随着加息100个基点的押注下降，美元也自20年高点持续回落，这也提振了原油吸引力，因这使得以美元计价的原油对持有其他货币的买家来说更便宜。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson在一份报告中表示，由于OPEC+不太可能计划在短期内比以往更积极地增加产量，加之美元走软为更广泛的大宗商品价格提供了有力支撑。此外，南达科他州一个泵站停电导致加拿大通过Keystone管道向美国输送原油中断，也促使原油多头推高油价。然而，只要美联储继续大幅加息，油价就有可能难以此前强劲的上升势头，因大幅加息引发经济衰退风险，并由此破坏需求。在过去的几周里，油价的涨势已经明显降温，原油价格从最近120美元/桶的高位降至100美元/桶附近，主要是担忧全球经济放缓。在亚洲一些城市开始实施新的疫情限制措施，从关闭企业到更广泛的封锁，以控制最新疫情变种的传播后，对进一步需求破坏的担忧已令油市承压。苹果公司近日宣布将停止招聘，以及美国房屋数据疲软，引发投资者对经济衰退担忧升温。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国经济预计在第二季度收缩1.6%，低于7月15日预测的收缩1.5%。亚特兰大联储在其发布的报告中解释称，在6月美国新屋开工和营建许可数据发布后，纽约联储Nowcast模型对美国第二季度实际住宅投资增长的预测从-8.8%降至-10.1%。路透社周二援引两名知情人士的话报导称，北溪一号管道完成预定的维护工作后，俄罗斯预计将按计划在周四重启该管道的天然气供应，但流量将会低于其每天约1.6亿立方米的运输能力。巴克莱银行也表示，由于俄罗斯和欧洲之间的高度相互依赖，北溪1号管道长期关闭的风险看起来很遥远；北溪1号的流量可能会保持低位，并增加天然气库存压力，全面停止运输对欧盟和中东欧来说代价将非常高昂。国际货币基金组织警告称，俄罗斯断供天然气将导致东欧和意大利陷入严重衰退。俄罗斯北溪-1管道的重新开放对油价至关重要。作为俄罗斯天然气在德国的主要来源，北溪- 1管道计划在7月21日前停止运行，进行例行工作。运营商表示，这些例行工作包括“机械组件和自动化系统的测试”。但市场仍对俄罗斯的意图持怀疑态度，尤其是在俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)上个月将通过北溪- 1的天然气流量减少了60%之后。如果俄罗斯为了应对乌克兰危机而推迟重启管道，可能会加剧欧洲严峻的天然气形势，重新推动油价大幅走高。美国原油库存增幅超预期，且成品油库存增加，也给油价反弹带来威胁。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至7月15日当周，API原油库存增加186万桶至4.186亿桶，前值增加476.2万桶，预期增加33.3万桶；汽油库存增加129万桶，前值增加292.7万桶，预期减少73.3万桶；精炼油库存增加215.3万桶，前值增加326.2万桶，预期增加120万桶；库欣原油库存增加52.3万桶，前值增加29.8万桶。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至7月15日当周，EIA原油库存将增加33.3万桶，此前一周增加了325.4万桶。若库存增加将会进一步拉低油价。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至107.627水平后再度走低，触及106.404的近两周低点，因市场参与者预期通胀已达到峰值，进而降低了美联储大幅加息的押注，进而削弱了美元吸引力。7月份油价依然脆弱，家庭收到的价值较低的“工资”迫使他们减少消费。总体需求下滑和石油驱动的通胀将导致通胀率下降。虽然美联储升息100个基点的可能性大幅降低，但进一步收紧政策的可能性坚如磐石，这或限制美元跌势。美国人口普查局周二公布的数据显示，新屋开工数下降了2%，经季节调整后折合成年率为156万套，预期为158万套，5月份新屋开工数年率向上修正为159万套。在5月份报告下降7%之后，6月建筑许可继续下降0.6%。6月份，经季节调整的私人住房完工年率为136.5万套，比5月份修正后的143.1万套低4.6%，但比2021年6月的130.5万套高出4.6%。由于通胀和高借贷成本继续抑制需求和整体房地产市场，美国6月份新屋开工规模降至去年9月以来的最低水平。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标处于超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在97.00-102.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月20日高点100.50，突破后将上探7月19日高点101.00，然后是7月8日低点101.50和7月6日高点102.15，以及7月18日高点102.80和7月12日高点103.40；而下方支持留意7月15日高点99.00，跌破将下探7月17日高98.00，然后是7月14日高点97.00和7月18日低点95.85，以及7月6日低点95.15和7月15日低点94.60。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标企稳于超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在104.70-108.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月19日高点107.55，突破将上探6月23日低点108.00，然后是6月24日低点109.20和7月1日低点109.80，以及7月4日低点110.40和6月27日低点111.20；而下方支持留意7月18日高点106.45，跌破将下探5月19日低点105.65，然后是5月12日低点104.70和7月19日低点103.55，以及7月15日高点102.60和7月13日高点101.20。周三关注：美国6月营建许可美国6月新屋开工美国API每周原油库存报告 2022-07-20

兴业投资2022-07-20

央行将加大稳健货币政策实施力度业界预计下半年结构性政策工具将重点发力

份、6月份国内经济恢复步伐有所加快。但国内需求元气尚未恢复，行业复苏不够平衡，外需环境存在一定不确定性，经济恢复正轨仍需宏观政策给予支持。　　财信研究院副院长伍超明对《证券日报》记者表示，受国内外超预期冲击影响，二季度GDP同比增长0.4%，但月度经济指标呈“5月份降幅收窄，6月份企稳回升”的走势，经济已步入向上修复通道。　　央行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘7月13日在国新办新闻发布会上表示，下一步，央行将适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。　　对于如何进一步加大稳健货币政策的实施力度，周茂华认为，货币政策将保持总量+结构工具配合，加强与财政、产业等部门政策配合，保障重点基建项目融资保障力度，同时，稳定银行金融机构负债成本，继续挖掘LPR（贷款市场报价利率）改革潜力，降低实体经济融资成本，并引导金融机构加大对小微企业，制造业、绿色发展等新兴领域支持，保市场主体、稳就业。同时，充分发挥结构工具精准定向优势，继续为受疫情等影响较大的个体、服务行业企业等提供必要支持，推动国内经济加快重回正轨。　　伍超明表示，下半年需要在稳就业、稳物价和稳汇率多重目标中取得平衡，预计货币政策总基调维持稳健偏松，核心聚焦宽信用，重点通过结构性政策工具加力、稳住房地产融资和配合财政发力等来支持信用扩张，不排除继续降准和非对称调降5年期以上LPR的可能，但全面降息概率偏小。

大宗交易者2022-07-18

央行将加大稳健货币政策实施力度业界预计下半年结构性政策工具将重点发力

份、6月份国内经济恢复步伐有所加快。但国内需求元气尚未恢复，行业复苏不够平衡，外需环境存在一定不确定性，经济恢复正轨仍需宏观政策给予支持。　　财信研究院副院长伍超明对《证券日报》记者表示，受国内外超预期冲击影响，二季度GDP同比增长0.4%，但月度经济指标呈“5月份降幅收窄，6月份企稳回升”的走势，经济已步入向上修复通道。　　央行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘7月13日在国新办新闻发布会上表示，下一步，央行将适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。　　对于如何进一步加大稳健货币政策的实施力度，周茂华认为，货币政策将保持总量+结构工具配合，加强与财政、产业等部门政策配合，保障重点基建项目融资保障力度，同时，稳定银行金融机构负债成本，继续挖掘LPR(贷款市场报价利率)改革潜力，降低实体经济融资成本，并引导金融机构加大对小微企业，制造业、绿色发展等新兴领域支持，保市场主体、稳就业。同时，充分发挥结构工具精准定向优势，继续为受疫情等影响较大的个体、服务行业企业等提供必要支持，推动国内经济加快重回正轨。　　伍超明表示，下半年需要在稳就业、稳物价和稳汇率多重目标中取得平衡，预计货币政策总基调维持稳健偏松，核心聚焦宽信用，重点通过结构性政策工具加力、稳住房地产融资和配合财政发力等来支持信用扩张，不排除继续降准和非对称调降5年期以上LPR的可能，但全面降息概率偏小。

黄金王2022-07-18

央行将加大稳健货币政策实施力度业界预计下半年结构性政策工具将重点发力

份、6月份国内经济恢复步伐有所加快。但国内需求元气尚未恢复，行业复苏不够平衡，外需环境存在一定不确定性，经济恢复正轨仍需宏观政策给予支持。　　财信研究院副院长伍超明对《证券日报》记者表示，受国内外超预期冲击影响，二季度GDP同比增长0.4%，但月度经济指标呈“5月份降幅收窄，6月份企稳回升”的走势，经济已步入向上修复通道。　　央行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘7月13日在国新办新闻发布会上表示，下一步，央行将适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。　　对于如何进一步加大稳健货币政策的实施力度，周茂华认为，货币政策将保持总量+结构工具配合，加强与财政、产业等部门政策配合，保障重点基建项目融资保障力度，同时，稳定银行金融机构负债成本，继续挖掘LPR（贷款市场报价利率）改革潜力，降低实体经济融资成本，并引导金融机构加大对小微企业，制造业、绿色发展等新兴领域支持，保市场主体、稳就业。同时，充分发挥结构工具精准定向优势，继续为受疫情等影响较大的个体、服务行业企业等提供必要支持，推动国内经济加快重回正轨。　　伍超明表示，下半年需要在稳就业、稳物价和稳汇率多重目标中取得平衡，预计货币政策总基调维持稳健偏松，核心聚焦宽信用，重点通过结构性政策工具加力、稳住房地产融资和配合财政发力等来支持信用扩张，不排除继续降准和非对称调降5年期以上LPR的可能，但全面降息概率偏小。

小小新新 1评论2022-07-18

出售逾120亿黄金储备！乌克兰拒绝承认“战争期间苦撑货币” 欧盟准备制裁俄罗斯黄金

贵的现货燃料，因为其政治盟友努力满足其国内需求。根据船舶跟踪数据，一些货物已从俄罗斯运抵，使该国成为今年拉丁美洲最大的俄罗斯燃料进口国之一。根据国营的PDVSA文件和数据，今年迄今为止，委内瑞拉每天向古巴输送约56610桶原油、汽油、柴油、喷气燃料和燃料油，略低于2021年的水平。巴西外交部长本周表示，该国将从俄罗斯进口尽可能多的柴油，以供应司机和农业，这是总统博尔索纳罗与总统弗拉基米尔普京的友好关系带来的最新实实在在的好处。古巴总统米格尔·迪亚兹·卡内尔(Miguel Diaz Canel)批评全球燃料价格居高不下，而该国在共产主义统治的加勒比海岛上实施停电和燃料配给。古巴的大部分电力来自燃料油和它自己的重质原油生产。以柴油为燃料的小型分布式发电厂有助于该国补充发电。#俄乌战争#

小萧2022-07-18

受益煤价高企上市煤企半年报集中预喜

绩同比增长超过90%。展望下半年，看好国内需求的环比改善，煤价和业绩有望维持高位。

大海啊好大2022-07-15

格上每日收评—2022年07月13日

产市场逐步回暖、财政政策继续发力，预计国内需求将继续逐步回暖，对进口仍有一定的支撑。但从长期趋势来看，国外需求回落以及我国从去年11月起将逐步进入主动去库存阶段，对商品的需求将逐步回落，未来将影响进口。此外，还需关注国内疫情对经济造成的不确定性。（来源：东海观察）市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-07-14

FXTM富拓：【财历焦点】美国6月CPI即将登场，美元料延续强势

将变得更加鹰派，即以更强有力的措施抑制国内需求和通胀。加拿大经稳固增长，就业水平创新高，而且大宗商品行业受到俄乌冲突提振，这使得该国对抗物价飙升的政策操作空间远超过多数其他主要经济体。同样地，由于经济复苏形势依然向好，新西兰联储有理由实施大力度的收紧，预计该行将加息50个基点。新西兰联储需要坚定贯彻抗击通胀的决心，否则通胀可能失控。但目前也有一些迹象表明经济已开始放缓。本周最后一天，我们将迎来中国第二季度GDP数据。市场普遍认为数据将反映疫情封控措施对经济的扰动影响。随着疫情防控放松，零售销售有望逐步恢复。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga 2022-07-11

FXTM 富拓2022-07-11

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