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IMF下调中国的增长预期！警告房地产市场恐进一步恶化

整，这将打击消费者信心，减少家庭消费和国内需求。中国最近几个月宣布了一系列旨在提振其经济增长的措施。今年9月，中国人民银行推出一系列支持措施，例如降低银行持有的现金储备比例。几天后，中国的最高领导人表示，必须遏制房地产行业的下滑，并鼓励复苏。包括广州和上海在内的主要城市也出台了旨在提振购房者信心的措施。此外，中国财政部长蓝佛安本月早些时候表示，中国有增加债务和赤字的空间，暗示可能会出台更多刺激政策，债务和赤字政策的调整可能即将到来。同时，中国住房和城乡建设部宣布扩大其房地产项目的“白名单”，并加快未完工项目的银行贷款审批。 IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国当局的部分措施已被纳入IMF的最新预测中。他还表示，尽管这些措施朝着正确的方向前进，但不足以显著改变IMF对今年4.8%增长的预期。 Gourinchas表示：“（最近的支持措施）可能在产出方面提供一些上行动力，但中国第三季度的经济活动令人失望，这就是我们所面临的紧张局面。一方面，经济表现不佳，另一方面又需要支持。那么，支持是否足够？我们还不知道。” 中国上周报告第三季度国内生产总值（GDP）增长4.6%，略高于路透社调查的经济学家预期的4.5%。 IMF在其报告中还指出了经济措施的潜在风险。 “政府的刺激措施如果是为了应对国内需求疲软，可能会进一步加重公共财政的压力。如果某些行业的补贴被用来推动出口，可能会加剧与中国贸易伙伴之间的贸易紧张局势，”该机构表示。

风起2024-10-23

A股头条：发改委发声！还有一批政策“在路上” ，社科院建议设立2万亿股票平准基金；原生鸿蒙操作系统正式发布

金融界2024-10-23

中国经济重磅！金融时报:为什么中国最高领导人突然改变对财政刺激的看法？

大程度上忽略了经济学家所认为的直接刺激国内需求、尤其是家庭消费、提振经济的必要性。官方数据显示，中国继续增加对制造业的投资，尽管其在世界总产出中所占的份额超过30%，高于排在其后的9个国家的总和。与此同时，其消费支出占GDP的比例仍远低于全球平均水平。经济学家表示，这使得中国过度依赖海外市场来吸收其不断增长的商品生产，引发贸易紧张局势。战略与国际问题研究中心(Center for Strategic and International Studies)中国商业与经济研究信托主席Scott Kennedy在会后发表的一份报告中表示，三中全会优先强调“投资和生产是增长的动力，对消费和家庭的关注要少得多”。分析师们表示，投资者没有被打动，在会议前小幅上涨后，中国沪深300指数继续走低，在本轮反弹之前一度下跌10%以上。独立分析机构Hutong Research在一篇论文中表示：“全会关注的是长期的结构性转变……这被广泛解读为北京方面对眼前的经济增长漠不关心的信号。” 但分析人士表示，习近平和党的领导人确实担心无法实现增长目标。一位熟悉中国高层领导的人士说，今年9月，当习近平在甘肃时，这一问题达到了顶点。他在甘肃目睹了高失业率和其他社会压力，这些压力是由经济增长放缓和地方政府债务上升造成的。经济数据也变得更加令人担忧。青年失业率从6月份的13.2%迅速升至8月份的18.8%。房地产市场的崩溃导致消费者不愿在高价商品上花钱。 9月份传来更多的坏消息，中国制造业连续第二年出现通缩，这一趋势给企业盈利带来了巨大压力。就连出口——中国经济的引擎——在当月以美元计算也意外放缓。 (截图来源：英国《金融时报》) 特别是地方政府，在房地产危机中越来越难以支付账单，这剥夺了它们急需的土地销售。为了弥补最大收入来源的损失，它们已经开始对企业家进行罚款和征税。利用人工智能分析中国政府文件的咨询公司Bilby董事总经理Ryan Manuel表示，北京方面目前正在做出“非同寻常的转变”。他指出了棘手的户籍制度改革和加强对中央国有企业的监督，“这将是一个两到三年的转变，每个部门都需要对计划做出回应……这不是‘火箭筒’，这更像是‘稳定的火焰喷射器’。”

tqttier2024-10-23

ST中泰：10月15日接受机构调研，包括知名机构盘京投资的多家机构参与

，上游检修规模有限，市场供应维持高位，国内需求节后以恢复为主，制品企业原料库存尚可，远期订单硬制品表现欠佳，对外出口受运费及价格等因素短期僵持，交付前期货源为主，供需承压；政策短期看区间弱势调整。问：粘胶市场情况如何？答：目前下游纱线企业原料库存余量有限，存在一定补货需求，而且国庆节后粘胶短纤企业待执行订单所剩不多，粘胶厂家或有调价表现；从原料方面来看，进口溶解浆市场产量相对稳定，价格多维持稳定，粘胶短纤行业成本支撑仍然存在；库存方面来看，粘胶短纤行业库存处于较低水平，短期内难有大幅上涨的可能；下游市场来看，纱线企业对于后市需求仍抱有谨慎乐观心态，且存在一定补货需求，预计纱线企业补货量或有增加，届时粘胶短纤市场交投氛围或有小幅提升。整体来看，粘胶短纤市场成本及库存仍有一定支撑，但是下游需求恢复相对缓慢，粘胶企业考虑成本及需求等多方面因素，价格仍以稳定偏强为主。 ST中泰（002092）主营业务：聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品,配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕。 ST中泰2024年中报显示，公司主营收入152.21亿元，同比下降25.54%；归母净利润-2.43亿元，同比上升73.98%；扣非净利润-2.74亿元，同比上升71.87%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入74.41亿元，同比下降23.57%；单季度归母净利润-6562.97万元，同比上升89.39%；单季度扣非净利润-8843.13万元，同比上升86.14%；负债率61.37%，投资收益-9176.36万元，财务费用5.27亿元，毛利率14.63%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-21

中国经济重磅消息！港媒：私人投资者、国际出口商敦促“更强劲”刺激措施……

来源:SCMP) 经济刺激计划尚未提振国内需求，9月份消费者价格指数上涨0.4%就凸显了这一点。在中国南方经营一家投资集团的Billy Huang称刺激内需的政策“效果有限”。他说：“我和我认识的许多企业家持有类似的观点，认为这次经济衰退是全球性的，再加上发达国家对中国的地缘打压，几乎没有地方能不受影响。财政部发出的信息是为了稳定社会，特别是公众的预期。” “然而，作为企业家，我们对经济前景和现金流的看法与中产阶级和个人投资者不同。” Huang表示，他已暂停新的投资，并强调财政刺激措施不会改变他的想法。他补充道：“我更加关注海外物流和航运网络运营，因为无论经济状况如何，这些业务都能产生一定的现金流。” 在越南、欧盟和中国设有工厂的领先头盔制造商Norman Cheng也采取了类似的策略。“过去几年，海外业务一直很糟糕，未来的地缘挑战迫使我们去越南建立设施，而且我认为这种情况只会愈演愈烈。” 他表示，尽管刺激措施对于缓解资本外流和地方债务危机“力度太小而且太迟”，但他敦促采取更多积极措施吸引外资。他补充道：“我认为政府非常关注资金外流问题。但还有另一半。为什么不多花点精力鼓励资本流入呢？让中国吸引投资。开放目前封闭的行业。简化进出口流程。”

圈内人2024-10-21

中国政府的经济学家称，刺激计划规模“绝对应该超过”10 万亿元，否则经济可能断崖式下跌

能完全实现。如果不采取非常措施（来提振国内需求），经济可能会出现断崖式下跌，” 刘在周三接受《南华早报》采访时警告说，“经济增长并不总是简单的线性轨迹。” 刘还表示，北京传统上对债务持谨慎态度，但最近已出现强烈信号，表明中央政府可能会增加债务，同时将重点转向扩大国内需求。刘尚希指出，相较于过去谨慎的工作作风，北京正在经历政策思维的转变。 “他们以前对债务极其谨慎，但现在对赤字和债务的态度已经到了一个转折点，”刘尚希说。他指出，中国政府债务的结构正在向中央政府债务占比更重的方向转变，而地方政府应减少杠杆率。过去，中国将3%的财政赤字率视为警戒线，但在去年的疫情后例外达到了3.8%。刘尚希呼吁，北京应该根据不断变化的形势更加灵活，形象地将此比作治病。 “如果你生病了，你必须吃药，特别严重的时候还要加大剂量，”他说，“等你病好了，就停药。” 这位政府顾问还表示，政策制定者在看待宏观风险方面也有了变化。 “只有当经济复苏，风险才会真正减少，”他说。刘尚希表示，中国有充分的理由采取大规模举措来提振经济，包括相比一些发达经济体，中国有较大的债务提升空间。即便考虑到地方政府的隐性负债，他估计中国当前的债务占GDP比率约为100%。相比之下，美国的这一比率约为130%，日本则高达260%。他还说，中国目前正面临名义GDP增速减去实际GDP增速持续为负的罕见现象，这种趋势表明通货紧缩，并为政策行动提供了更多操作空间。 “这种倒挂的增长率是不正常的，”他解释说。“这个差距代表了政策发挥作用的空间。差距越大，政策的作用空间就越大。” 刘尚希还警告称，中国经济在第四季度可能会大幅下滑，并提到现实问题，包括中小企业的困境、上市公司的财务损失，以及出口商出现收入增加但利润下降的现象。他还说，虽然中国用了多年的时间，通过改革供给侧来解决2008年4万亿元刺激计划带来的产能过剩问题，但现在的重点应该放在扩大国内需求上。刘尚希对全国性的消费券计划是否会被采用表示怀疑，他认为发放消费券可能不会显著刺激消费，特别是在收入预期较弱的情况下，中国人有储蓄的传统偏好。相反，他建议政府应该拨出大量资金，支持中国的持续城市化进程。因为有数亿农民工正在要求平等享有公共服务和城市住房的权利。刘尚希还坚称，中国不太可能重复日本30年前房地产泡沫破裂后的经历，因为“有大量人口正在成为城市居民”。官方数据显示，截至去年年底，中国14亿人口中略超过66%居住在城市地区，但只有48.3%的人拥有城市户口。户口制度控制了中国公民根据出生地享有的公共服务。农民工户口还在家乡，这意味着他们在迁往工作地的城市时，享有的公共服务权利有限。这位著名政府经济学家还呼吁央行加大国债购买力度，这是中国很少使用的货币工具，自今年3月引起公众关注以来引发了激烈讨论。他表示，在这一点上，“大门必须开得更大”，就像许多市场经济体的做法一样。刘尚希认为，购买国债是帮助管理债券市场和稳定经济的手段，人们应改变旧有的思维方式，不再担心通胀的可能性。 “发行更多货币可能导致通货膨胀，但不是一定会导致通货膨胀，”他说，并警告中国这个全球第二大经济体面临的通缩压力。中国人民银行从8月开始从二级市场购买了1000亿元人民币的国债，这是近二十年来首次进行此类货币操作。上个月又额外购买了2000亿元人民币。来源：加美财经

加美财经2024-10-19

欧央行如期降息25个基点！分析师预计12月或还有一降

同时，欧元区经济也面临着下行压力。由于国内需求疲软，欧洲央行上个月下调了欧元区2024年经济增长预测，目前预计GDP增长0.8%，而此前为0.9%。对此，贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁表示：“实体经济和通胀的趋势是支持降低利率的理由。” 此外，克兰菲尔德大学经济学家、金融咨询公司MHA顾问乔·内利斯（JoeNellis）表示，在长期借贷成本居高不下以对抗通胀之后，欧洲央行将把重点放在促进经济增长上。 “欧洲央行政策制定者希望此次降息能够提振德国（以及更广泛的欧元区）经济，刺激消费者支出，鼓励投资，并最终刺激经济。由于德国经济可能连续第二年萎缩，我们预计欧洲央行将在12月再降息0.25%。如果他们认真致力于促进欧元区经济增长，他们就必须做出这一决定。”他补充道。

格隆汇2024-10-17

传中国未来三年发行6万亿元超长期国债！市场这一波反弹能持续吗？

点的贸易复苏。贷款增长也不及预期，显示国内需求依然疲弱。包括Wei Li在内的贝莱德投资研究所的策略师在一份报告中写道：“中国有关政策刺激的信号促使我们适度增持，尤其是考虑到估值低迷。细节尚不明确，如果未来公告令人失望，我们可能会改变观点。”

风起2024-10-15

中国经济突传重磅消息！彭博社：出口增长“意外”放缓抑制贸易反弹……

“今年中国出口增长十分强劲，有助于抵消国内需求疲软的影响。展望未来，随着贸易紧张局势加剧，明年很难维持强劲的出口增长。” 今年，中国出口推动了经济发展，截至9月份的出口量飙升至有记录以来的第二高水平。然而，国内消费支出疲软抑制了对外国产品的需求，导致贸易顺差创下历史新高，并促使美国总统拜登等人实施贸易限制。举个例子来说，进口仅增长0.3%，导致9月份贸易顺差接近820亿美元，今年前9个月的贸易顺差达到6900亿美元。近几周，中国官员们推出了一系列刺激措施，包括降息、支持房地产行业的措施以及增加政府借贷的承诺，以期重振经济增长。这可能会提振进口需求，并帮助中国控制通胀。衡量全经济价格的指标目前处于自1999年以来最长的通货紧缩阶段，这压低了出口价格。 (来源:Bloomberg) 彭博社称，房地产行业低迷导致家庭财富蒸发数十亿美元，打击了消费者信心，中国一直依赖制造业和出口来推动经济增长。在全球需求保持相对强劲的情况下，这种双速模式得以维持，但贸易壁垒不断上升可能会威胁其可持续性，因为从加拿大到巴西等国都抱怨大量廉价中国商品涌入。受到房地产崩盘冲击的中国钢铁行业正试图通过出口摆脱需求下滑的困境，出口量创下了2016年中期(上次房地产危机期间)以来的最高水平。 (来源:Bloomberg) 欧盟本月早些时候投票决定对中国生产的电动汽车征收高达45%的关税，指责中国方面对本国行业进行不公平补贴并损害本土制造商的利益。在中国方面暗示将停止经济增长放缓后，高盛集团上调了对中国今明两年经济增长的预测。不过，该行维持了对2026年及以后经济增长放缓的预测，理由包括全球各国和企业都在努力减少对中国供应链的依赖。

圈内人2024-10-15

重點關注丨料日內市場小幅震盪休整，關注9月中國進出口數據

上涨，而PPI受国际大宗商品价格波动及国内需求不足的影响，同比降幅继续扩大。重点关注股票汇丰控股(00005.HK)近期进行大规模股份回购，10月10日共斥资约4.06亿港元回购596.8万股，回购价在67.4至68.75港元之间。同时，汇丰控股也斥资1281.28万英镑回购了190.83万股，显示出公司对自身股票的信心。公司财报与新股动态中远海能（01138.HK）将在今日发布财报。与此同时，港股市场今日无新股招股活动。编辑观点港股市场上周五的大幅上涨反映出投资者对经济和政策面的乐观预期，特别是在即将出台的化债措施下，基建板块的前景被看好。科技股的表现也较为强劲，但未来仍需关注国际市场波动以及宏观经济环境的变化。汇丰控股的回购行为表明大型企业对自身业绩与市场表现的信心，而中国的通胀数据则显示出经济复苏仍存在不确定性。名词解释恒生指数：香港股市中最重要的股市指数之一，追踪50家在香港交易所上市的主要公司的股票表现。国企指数：反映在香港上市的中国内地企业股票表现的指数。 CPI：消费者物价指数，衡量一篮子消费者商品和服务的价格变化情况。 PPI：生产者物价指数，衡量生产者在制造商品时所面临的价格变化。相关大事件 2024年10月10日：汇丰控股斥资4.06亿港元回购股票，显示出公司对股价未来走势的信心。事件分析标题港股市场迎来大涨，科技与基建板块领涨，汇丰大规模回购提振市场信心。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-15

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