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一个令行业惊讶的决定！英媒:全球最大律所撤退暴露中国风险 “这里不再可以轻松开展业务”

，中国表示，这些规定现在将涵盖任何“与国家安全和利益有关的文件、数据、材料或物品”。因此，熟悉德同决定的人士告诉英国《金融时报》，德同无法在中国和非中国合作伙伴之间自由分享信息，使其无法进行基本的利益冲突检查，也无法对与中国相关的交易进行尽职调查。接近德同的人士表示：“基本规则已经改变。”这位知情人士补充称，由于“没有办法绕过”这些限制，不可能向客户保证“你的秘密在我们这里是安全的”。近几个月来，中国安全官员对外国公司进行了一系列突袭，其中包括西方咨询公司明茨集团(Mintz Group)和贝恩(Bain)，律师事务所的领导人也对此感到惊恐。今年3月，明茨集团在中国的员工在当局的一次突击检查中被拘留。在4月份，中国国家安全部门对管理咨询公司贝恩的上海办事处进行了突击检查。而在5月，中国执法部门突击搜索凯盛融英(Capvision)的办公室；该公司专门将管理顾问和投资者与45万名专家组成的网络联系起来。《金融时报》称，现在的问题是，有多少律师事务所会效仿德同的做法，在这个全球最大的市场之一剥离业务。总部位于纽约的普洛斯律师事务所(Proskauer Rose)今年6月表示，将关闭其中国大陆办事处，而瑞格律师事务所(Ropes & Gray)则“将部分中国资源转移到香港”。 Zimmermann说：“我认为这给许多公司提供了借口，让他们去做他们已经想做的事情，那就是离开中国，因为他们发现在那里工作是站不住脚的。”私下里，一些律师事务所的负责人也表达了类似的担忧。然而，德同的声明遭到了在亚洲拥有长期业务的其他全球律师事务所的质疑。一家竞争对手美国律师事务所的一位驻中国合伙人告诉英国《金融时报》：“我不认为中国监管问题是真正的原因。”当德同与大成在2015年宣布合并时，“我们外国法律界的许多人都持怀疑态度”。这位在中国执业数十年的合伙人补充称：“这宗交易不可能成功的真正原因是，这种合并的规模造成了无法克服的利益冲突，并导致文化、职业道德和治理方面的冲突。他们声称要创建世界上最大的律师事务所，在50个国家拥有120个办事处的6600名律师。这是行不通的。” 德同实际撤出中国之际，正值该地区经济普遍放缓，尤其是在跨境交易方面，因为中美之间的地缘政治紧张局势令投资者承压。Dealogic的数据显示，今年迄今，来自中国的并购交易总价值仅为2.21亿美元，而去年同期为34亿美元。今年第一和第二季，中国经济也仅增长0.8%。尽管商业环境不断恶化，但一些跨国公司近几个月来一直在增加在中国的业务。总部位于美国的摩根路易斯律师事务所(Morgan Lewis)上月宣布，将在中国南部城市深圳开设一家新办事处，而英国HFW今年6月表示，将在大湾区增设一家办事处——这是该公司在该地区的第七家办事处。德同的许多竞争对手已经安排将业务委托给特定的中国律所，而不是在中国的官方机构。上个月，安永实律师事务所(Eversheds Sutherland)与金杜律师事务所(King & Wood Mallesons)在中国达成正式合作协议，成为最新一家宣布达成此类合作协议的律师事务所。其他律师事务所的负责人表示，他们的事务所能够继续按照当地规定在中国开展业务，对他们前景的更大威胁是，美国或欧盟对代表中国国有企业的西方律师施加限制。一位接近德同的人士表示，德同之所以首先成为目标，是因为“中国政府最初关注的是”大成等中国律师事务所。德同做出决定两天后，拜登政府宣布将禁止美国投资中国的量子计算、先进芯片和人工智能领域，此举将影响私募股权和风险投资公司，让人们进一步领略到美中政策可能会发生的变化。上述接近德同的人士警告称，在北京，中国政府“没有表现出放松的迹象”。这名人士在谈到竞争对手时表示：“如果你愚蠢到认为审查不会延伸到你的业务……(你这么做)将自担风险。”

风枫2023-08-10

又一条“红线”在收紧？TED广州演讲被取消专家：传达出“令人不寒而栗的信息”

担忧进一步加剧。 “中国正日益成为一个国家安全至上的党国体制，”中国传媒项目研究小组主任、中国审查专家David Bandurski表示。在中国国内，一个中国TEDx组织者的基层社区受到了警方干预的冲击，在过去的十年里，这些演讲者在他们的家乡和城市举办了近2000次活动。虽然一些人希望广州的事件只是个例，但人们越来越担心类似的会议和演讲将如何受到对待。近年来，随着2016年一项赋予安全官员广泛法律权力的法律的引入，中国的外国非政府组织活动受到严格限制，这项法律授权可以禁止“不受欢迎”的组织。《金融时报》称，这项法律是中国国家主席习近平加强对中国治理和社会的直接个人控制的一部分，同时，在与西方的地缘政治紧张关系中，当局对在中国的外国企业施加了更大的压力。一些不愿透露姓名的本地TED组织者表示，广州官员的主要关注点并不在于外国非政府组织本身，而是担心如果活动涉及“敏感”话题，可能会给地方政府机构和官员带来风险。广州活动计划的演讲主题涵盖了城市可持续性和回收利用，以及音乐和欺凌等。 TED没有回答关于中国的问题，但对《金融时报》表示，它“为志愿者提供主办TEDx活动的免费许可，但不涉足这些当地组织的策划或制作”。在一份声明中，广州活动的本地志愿者组织表示，他们正在努力回应警方的说法，但坚持他们不受外国非政府组织法的管辖。他们说：“他们将TEDx广州活动视为一家外国非政府组织进行活动...尽管我们以前从未遇到过这样的问题，但他们已经作出了这个判断。” 专家表示，TED似乎处于一个法律灰色地带，因为它在中国没有正式存在。据中国的一名TEDx活动组织者称，纽约总部的工作人员一直在努力寻找法律救济，担心广州的取消可能会在中国其他地方复制。该组织者补充说，虽然他们不知道组织者以前是否曾与当局发生过问题，但他们一直小心翼翼，避免引起注意，避免讨论中国政府或批评其政策。演讲在交付之前会经过当地组织者的仔细审查。他们补充说：“我们知道红线在哪里。”“我们有一个支持乌克兰的演讲提案。在申请过程中被关闭了。我们想，‘这不是中国的立场，这不会发生。’” 另一位熟悉TED全球运营的人表示，这些演讲通常涵盖技术、健康和教育等内容，不是要涉及政治或宗教，他指出这些活动在包括伊朗和沙特阿拉伯在内的国家已经举行过。近年来中国的TED热门演讲主题包括女性在职场上与玻璃天花板的斗争经历和猪饲养的艺术。该人补充说，由于TED在中国没有实质性存在，因此不应受到外国非政府组织法的影响。 Bandurski 指出，TEDx活动的取消紧随一系列中国当局采取严厉行动打压被认为具有挑战性的事件之后，包括在5月份一名北京喜剧演员在舞台上开玩笑涉及军事口号后，中国当局对其罚款数百万美元。但他没有称之为“镇压”。 Bandurski表示：“党希望确保一切都被束缚起来，他们想确保一切都得到适当的控制。”“当你处于妄想症状态时，你可能会过度反应。” 美国笔会(PEN America)的中国研究与倡导负责人Angeli Datt表示，对TED的压力传达了一个“令人不寒而栗的信息”，即需要自我审查以及审查外界对中国影响的危险。她说：“你不知道什么会让你受到惩罚。”

财经风云2023-08-10

突发重磅！拜登宣布进入“紧急状态” 禁止美国投资中国的三大领域

这是一系列旨在阻碍中国获得可能破坏美国国家安全的技术的最新措施。拜登宣布此举是“国家紧急状态，以应对那些对军事、情报、监视或网络能力至关重要的敏感技术和产品方面存在威胁的关注国家的技术和产品进步”。在紧急声明中，中国及其特别行政区香港和澳门被列为唯一值得关注的国家和地区。拜登政府的一名高级官员周三向记者们介绍说，拜登行政命令中的新限制旨在限制美国风险资本和私人股本在三个领域对中国公司的投资:“半导体和微电子、量子信息技术和某些人工智能系统”。一名美国高级官员表示，它将创建一个“非常有针对性”的项目，重点关注拜登政府在针对中国的其他一系列技术相关措施中列出的三个领域。它将要求企业向政府通报对这三个领域的投资，即使在禁令不适用的情况下也是如此。这位官员表示:“我们希望提供明确的指导，说明哪些是禁止的，哪些是单独通知的。” （截图自华尔街日报）美国采取了一系列行动，旨在限制中国获得先进技术。美国国家安全顾问沙利文(Jake Sullivan)称之为“小院高墙”战略，上述对外投资命令是其中最新的一项。华盛顿方面表示，该规定将保护美国的安全。该规定将于明年生效。但北京方面反驳称，美国此前的行动旨在阻碍中国的技术进步。另一位美国官员表示:“这项行政命令以一种针对性较窄的方式保护了我们的国家安全利益，同时维持了我们对开放投资的长期承诺。” 第一位官员补充说，政府不打算将该命令扩大到生物技术等其他领域，但表示它包括一项要求，即在一年内对受影响的行业进行审查。这一最新举动可能会损害恢复两国高层接触的努力。今年早些时候，一枚疑似间谍气球飞越美国上空后，两国高层接触陷入停滞。该命令发布之际，拜登正准备更新去年10月推出的全面出口管制，使中国企业更难采购或制造尖端半导体和芯片制造工具。美国一直在与亚洲和欧洲盟友合作，就限制对华投资的必要性达成尽可能多的共识。但这一努力一直很复杂，因为其他国家担心美国的举动走得太远，在某些情况下，还因为它们的法律体系存在限制。美国官员表示，希望一旦华盛顿带头，一些国家将采取行动。但就连一些亲密的盟友似乎也在犹豫。日本官员私下明确表示，东京方面不打算修改有日本对外投资的立法。然而，美国官员表示，英国和德国以及欧盟委员会都表示有兴趣制定类似的对外投资制度。共和党人批评该命令没有处理更多种类的投资。共和党总统候选人之一黑利(Nikki Haley)表示，这“甚至不是一半的措施”。她表示:“为了停止资助中国军队，我们必须停止美国对中国关键技术和军工企业的所有投资。” 另一名美国官员表示，私人股本和风险资本成为目标，是因为它们可以将中国企业介绍给其它科技公司和专家。这位官员表示:“我们在这里试图获得的是无形的利益。”“归根结底，中国不需要我们的钱。” 甚至在新资本管制措施出台之前，美国投资者的行为就已经开始重塑。风险投资基金红杉资本(Sequoia Capital)今年早些时候在华盛顿的持续审查下剥离了其中国业务。据知情人士透露，在等待新规出台之际，其他公司已经放慢或暂停了在华交易。新的投资限制可能会使这两个超级大国之间试图解冻的外交关系再次冻结。拜登政府官员说，这些规定是为了保护国家安全而采取的有针对性的措施。尽管如此，北京的官员表示，他们的目标是抑制中国的经济增长和发展。此外，今年早些时候，中国禁止其大型企业从美国最大的存储芯片制造商美光科技(Micron Technology)购买技术。中国驻华盛顿大使馆发言人表示，中国对美国推进投资限制“非常失望”。他说:“中方反对美方过度利用国家安全问题，将经贸、科技问题政治化、武器化，故意为正常的经贸交流和技术合作设置障碍。” 周三，行业反应平平。一些行业代表表示，与立法者考虑过的方法相比，这一行动相对狭窄。半导体行业协会表示，期待提供意见，并补充称，“我们希望最终规则允许美国芯片公司在公平竞争的环境中竞争，并进入包括中国在内的关键全球市场。”美国风险投资协会表示，正密切关注“以确保对美国公司的投资不会产生意外后果”。众议院外交事务委员会主席、德克萨斯州共和党众议员麦考尔(Michael McCaul)对这一举措表示赞赏，但他说，政府应该更快地将这些规定应用于更多的科技行业。他说:“在比以往任何时候都更需要采取积极行动的时候，政府缩减了规模，延续了以国家安全为代价安抚工业界的趋势。” 从技术上讲，这些规定适用于在“关注国家”的投资，尽管拜登政府只认定中国、香港和澳门符合这一标准。在明年实施新规定之前，拜登政府将接受有关实施这些规定的反馈。违反这些规定的投资者可能会面临罚款，并被迫剥离所持股份。它们适用于未来的交易，不包括对中国股票和债券的组合投资。美国对华投资曾帮助推动了中国的经济发展，但近年来随着地缘政治竞争的加剧，美国对华投资有所放缓。荣鼎咨询(Rhodium Group)的数据显示，去年美国对中国的直接投资为82亿美元，创20年来新低。荣鼎咨询还说，去年美国的风险投资为13亿美元，创10年来新低。目前尚不清楚其中有多少流向了目标行业。乔治城大学研究人员的一份报告发现，2015年至2021年期间，美国投资者参与了401笔对中国人工智能公司的交易，同期美国投资者的投资总额为74.5亿美元。除了美国公司向中国公司提供资金外，拜登政府官员还担心美国投资者经常向他们投资和帮助建立的公司提供的知识和指导。拜登政府官员认为，中国投资者可以取代硅谷可能提供的资金，但不一定能取代他们的技术。

忆芳2023-08-10

这七项法案可能决定美国加密货币的未来

) 标记为“为保护加密货币、美国创新和国家安全而投票”。该法案将为加密货币交易所提供新的交易规则，并使商品期货交易委员会成为美国主要的加密货币监管机构。然而，该法案受到了民主党和消费者权益组织的批评，部分原因是赋予商品期货交易委员会更多的责任，却没有确保其获得额外的资金来履行这些责任。在众议院金融服务委员会通过该法案之前的一场辩论中，来自马萨诸塞州的民主党代表斯蒂芬·林奇(Stephen Lynch)称其为“20年来提出的最糟糕的加价立法”。稳定币支付透明度法案《支付稳定币透明度法案》将为支付稳定币的发行建立立法框架。根据该法案，稳定币发行者必须是像银行一样受监管的公司，并且必须维持一对一支持稳定币的安全资产储备。该法案通过了众议院金融服务部门的投票，并交由众议院进行更广泛的讨论，但只是在 7 月底进行了一场非常有争议的讨论之后。共和党众议院金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利和该委员会的民主党领袖玛克辛·沃特斯已经就这项法案进行了一年半的谈判。但沃特斯和其他民主党人对该法案表示强烈反对。沃特斯在辩论中表示，麦克亨利匆忙通过了投票的版本，尽管她的团队和政府都不赞成目前的形式。民主党人反对该法案中关于稳定币发行人可以得到州和联邦监管机构许可的规定。沃特斯表示，各州可以通过降低准备金要求来吸引发行人，但这会破坏该法案的整体意义。鲁米斯-吉利布兰德负责任金融创新法案美国参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）和克尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）合作推出了一项名为《鲁米斯-吉利布兰德负责任金融创新法案》的跨党派倡议。该法案长达近300页，涵盖了加密行业各个方面，从稳定币到ATM运营商，从交易所到混合器。它对一些关键术语进行了法律定义，例如“加密资产”和“去中心化交易”。尽管该法案的最重要条款要求加密交易所向监管机构（可能是美国商品期货交易委员会）注册，但其监管职能引发了一些争议。美国证券交易委员会则在消费者保护方面拥有更大权力。在法案中，自托管钱包引起了特别关注。集中式交易所和钱包提供商需要遵循反洗钱和了解客户规则，但自托管钱包由用户控制，往往提供假名。鲁米斯-吉利布兰德法案并没有完全禁止自托管钱包，但要求交易所在与使用这些钱包的客户互动时，需遵循新的“与洗钱、客户身份和制裁相关的”标准。然而，这种审查被认为忽视了自托管的核心意义，许多DeFi用户对此表示担忧。虽然法案在2024年选举年面临一些困难，但其影响不容忽视。即使不成为法律，这样的倡议也常常会引发深入讨论，甚至部分内容可能被纳入其他立法工作中。怀特豪斯-莱文（Miller Whitehouse-Levine），DeFi教育基金首席执行官，表示：“尽管法案内容全面，但各个部分仍有可能独立推进。” CANSEE法案在7月中旬，由联合发起人参议员杰克·里德（Jack Reed）领导的CANSEE法案在参议院推出。该法案的主要目标是监管去中心化金融（DeFi）和加密货币ATM，以应对可能由不良行为者如朝鲜政府进行的非法金融和洗钱活动。 CANSEE法案实质上要求DeFi服务提供商承担与传统银行和中心化交易所相同的反洗钱和制裁合规义务。这包括实施反洗钱计划、识别用户身份并报告可疑交易。法案授予财政部新的权力，使其有权决定谁应对违规行为负责，包括项目的开发者和资助者。然而，这一法案受到了加密货币倡导者的严厉批评，他们认为这可能会阻碍DeFi的发展。区块链公司Concordium的创始人兼首席执行官Lars Seier Christensen告诉DL News，如果该法案获得通过，将会引发严重问题。他表示：“法案的提议方式对我来说毫无意义。” Christensen补充说，赋予财政部决定控制权的广泛权力将破坏DeFi技术的基本原则，即去中心化。他指出：“该法案的通过可能会导致财政部长对许多项目采取严格控制，使得DeFi行业完全受到政府机构控制，变得比传统金融本身更加集中化。” 加密货币 ATM 和国防预算美国参议院最近在两党的大力支持下通过了一项创纪录的国防预算法案。该法案包含了以加密货币为重点的反洗钱立法。该法案制定了新规则，要求加密 ATM 收集用户的身份信息。该法案结合了《鲁米斯-吉利布兰德法案》的条款以及民主党参议员伊丽莎白·沃伦和共和党参议员罗杰·马歇尔提出的《数字资产反洗钱法案》的条款。国防法案可能会在众议院遭遇强烈阻力。区块链监管确定法案和加密货币保护法案众议院提出的两项简短法案与其他法案捆绑在一起，并于 7 月底被委员会否决，这意味着它们现在将进入众议院审议。其中之一是由众议院多数党党鞭汤姆·埃默发起的《区块链监管确定性法案》。该法案确认，不持有客户资产的区块链开发商不会被归类为州级法律规定的货币转移机构或联邦法律规定的金融机构，因此无需注册许可证。另一项是“保留硬币法案”，由众议员沃伦·戴维森发起。戴维森表示，该法案旨在保护美国人在使用加密资产进行交易时的隐私。具体来说，它保护加密货币用户将其数字资产保存在自托管钱包中的权利。来源：金色财经

金色财经2023-08-09

美国芯片法案签署一周年，商务部表示已有460家公司提出申请

行了姗姗来迟的投资，以确保我们的经济和国家安全。我们需要迅速行动，但更重要的是我们要把事情做好。” 美国商务部一位高级官员告诉记者，商务部正在迅速采取行动：“我们正在与申请人进行积极对话，预计将在未来几个月宣布重大进展。” 美国芯片法案还包括对建设芯片工厂提供25%的投资税收抵免，估计价值240亿美元。英特尔(Intel)首席执行官Pat Gelsinger周二表示，“世界各国政府正以历史性的速度努力振兴半导体制造业，确保供应链的强劲、弹性。在美国，进步是不可否认的。” 去年美国商务部组建了一个由140多人组成的团队，并编写了接受和评估申请的规则。美国国务院还在努力确保中国不会从美国的资助中受益，要求寻求重大奖励的公司提供负担得起的高质量儿童保育服务，分享任何超额利润。商务部此前表示，直接资金奖励预计在项目资本支出的5%-15%之间，总奖励金额一般不超过项目资本支出的35%。“我们要做我们自己的尽职调查。我们不会给任何提出要求的公司开空白支票，”雷蒙多在2月份表示。一旦商务部决定了有价值的项目，官员们必须决定奖励多少政府资金，以及如何通过赠款、政府贷款或贷款担保的组合来安排奖励。该法案还拨款110亿美元用于先进半导体制造的研发。重点将是国家半导体技术中心。商务部表示，商务部、国防部、能源部和国家科学基金会正在讨论建立该中心，“以更好地整合整个半导体生态系统的研发和劳动力努力”。

Sue2023-08-09

中美投资突发重磅消息！英媒：白宫周三将详细说明限制美国在华投资敏感技术计划

助开发可能支持中国军事现代化并威胁美国国家安全的技术。路透社上周五曾报道称，美国总统拜登(Joe Biden)预计将于本周发布一项期待已久的行政命令，以审查美国对中国敏感技术的投资。这位高级政府消息人士说，该行政令预计将于当地时间周三发布。白宫周二拒绝置评。拜登政府官员几个月来一直强调，对美国在华投资的任何限制都将“针对范围较窄”。美国财长耶伦(Janet Yellen)7月与中国官员会面时谈到相关话题，她在结束访华行程后的简报会上说，潜在的限制措施“具有高度针对性和明确指向性，范围狭窄，仅限于我们有具体国家安全关切的少数领域。” 美国国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)今年4月表示：“这些都是量身定制的措施。它们并不像北京方面所说的那样是‘技术封锁’。” 美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)在3月份表示，政府不想“过于宽泛....任何过于宽泛的法案都会伤害美国工人和经济。” 路透社周三报道称，预计美国政府的行动将涉及半导体、量子计算、人工智能(AI)等领域，针对美国私募股权、风险资本、在华合资企业等的积极投资。消息人士称，上述行政令所涉及的大多数投资都需要告知美国政府，一些交易将被禁止。《纽约时报》周二报道说，拜登政府计划要求在更广泛的中国行业进行投资的公司报告这些活动，这将使美国政府能够更好地了解美中之间的金融交易。消息人士此前对路透表示，预计将受到限制的半导体投资将遵循美国商务部去年10月发布的对华出口管制规定。美国战略与国际问题研究中心(CSIS)贸易与技术项目主任Emily Benson表示，她预计人工智能领域的投资将被禁止用于军事用户和用途，而该领域的其他投资只需要通知政府。 Benson说，决定哪些人工智能属于军事范畴的责任将落在政府身上。 Benson表示：“他们必须划定人工智能军事应用的界限，并对人工智能进行定义。” 路透社报道还指出，拜登的这项行政令预计将直接发布一份制定拟议规则的通知，预计不会立即生效，并给予有关行业考虑和反馈的时间。有关拜登政府限制对华投资计划将限于尖端技术和新投资的问题，中国外交部发言人毛宁7月18日表示，中方一贯反对美方将经贸科技问题政治化、武器化。我们认为，对正常技术合作和经贸往来人为设置障碍的做法违反市场经济原则，扰乱全球产供链稳定，不符合任何一方的利益。毛宁称，希望美方将拜登总统无意对华“脱钩”、无意阻挠中国经济发展、无意围堵中国的承诺落到实处，为中美经贸合作创造良好环境。

天马行空2023-08-09

大胆警告！对华鹰派：中国可能在2024年前对台动武

新反间谍法，该法扩大了政府惩罚明显威胁国家安全的权力。最后，Bass表示，尽管经济放缓，但中国一直在“全速运转船用柴油精炼”。他补充说，这是对船用燃料需求增加的信号。据路透社报道，自2020年以来，北京的保税船用燃料经销商数量翻了一番，尽管2022年低硫油的出口有所下降。 “有太多的信号都指向同一个方向，”他说。

超启2023-08-09

会员

上海：通过赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权进一步打通科研人员创办企业的通道

获得全部所有权后，自主转化。对可能影响国家安全、国防安全、公共安全、经济安全、社会稳定等事关国家利益和重大社会公共利益，以及涉及国家秘密的职务科技成果，不纳入赋权范围。科技成果完成人应与团队内部协商一致，书面约定内部收益分配比例等事项，指定代表向单位提出赋权申请，试点单位进行审批并在单位内公示，公示期不少于15日。试点单位应与成果完成人签署书面协议，合理约定转化科技成果收益分配比例、转化决策机制、转化费用分担以及知识产权维持费用等，明确职务科技成果各方的权利和义务。（二）赋予科研人员职务科技成果长期使用权试点单位可赋予科研人员不低于10年的职务科技成果长期使用权。科技成果完成人应向单位申请并提交成果转化实施方案，由其单独或与其他单位共同实施该项科技成果转化。试点单位进行审批并在单位内公示，公示期不少于15日。试点单位与科技成果完成人应签署书面协议，合理约定成果收益分配等事项。在科研人员履行协议、科技成果转化取得积极进展、收益情况良好的情况下，试点单位可进一步延长科研人员长期使用权期限。试点结束后，试点期内签署生效的长期使用权协议应当按照协议约定继续履行。（三）建立职务科技成果单列管理制度充分赋予试点单位科技成果管理自主权，支持市级试点单位按照市级事业单位有关促进科技成果转化的简政放权国有资产管理政策，开展职务科技成果单列管理，中央在沪单位结合实际进行积极探索。试点单位应遵循科技成果转化规律，落实职能部门、优化管理流程、完善考核方式，探索建立区别一般国有资产的科技成果资产管理制度，开展台账登记、权利维护、成果放弃等贯穿科技成果转化全链条的成果管理，完善科技成果资产确认、使用和处置等规范化的资产管理，建立健全市场导向的价值评估路径，推动科技成果管理从“行政控制资产”向“市场配置资源”转变。试点单位将科技成果转让、许可或作价投资给国有全资企业的，可以不进行资产评估。试点单位将其持有的科技成果转让、许可或作价投资给非国有全资企业的，由单位自主决定是否进行资产评估。转化科技成果所获得的收入全部留归试点单位，纳入单位预算，不上缴国库，由单位用于科学技术研究开发与成果转化等相关工作。（四）建立专业高效的科技成果运营机制试点单位应建立专门的技术转移机构（部门），加强经费保障。技术转移机构（部门）应建立专业高效、机制灵活、模式多样的科技成果运营服务体系，积极与第三方专业技术转移机构合作，建立利益分享机制，共同开展专利申请前成果披露、转化价值评估、转化路径设计、知识产权保护、技术投融资等服务，或委托其开展专利等科技成果的集中托管运营。（五）建立科技成果转化相关人员激励制度试点单位应建立健全科技成果转化相关人员的岗位保障和职级晋升制度，根据科技成果转化和专业服务人员的人才特点，分类建立岗位考核、职称晋升机制。有条件的高校可开展技术转移方向学历教育，加强技术转移人才储备。（六）建立科研人员创业企业发展通道建立产权界定清晰、收益分配明确的合规发展机制，支持试点单位通过赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权方式，进一步打通科研人员创办企业的通道。允许试点单位对过往利用单位职务科技成果自主创办企业进行合规整改。（七）建立科技成果转化尽职免责制度试点单位应夯实科技成果转化主体责任，明确在科技成果转化过程中的责任主体、责任范围、免责范围、免责方式、负面清单等事项，落实“三个区分开来”的原则，形成符合单位实际的尽职免责制度。（八）建立科技成果市场化评价与合规交易保障机制本市技术交易场所应主动服务试点单位创新改革事项，建立适用科技成果单列管理等任务落实的科技成果权益登记服务制度，保障试点单位合规免责交易；建立合理可行的科技成果市场化评价机制，联动一批具有技术价值评估能力的专业机构，推动成果价值发现，支撑成果持有方转化决策和资金方投资决策。

金融界2023-08-09

“这就是拜登政府升级俄乌战争所冒的风险”！美总统候选人:美俄核战争恐致逾50亿人死亡

兰战争所冒的风险。” 小肯尼迪援引美国国家安全委员会官员菲奥娜·希尔(Fiona Hill)和以色列前总理纳夫塔利·贝内特(Naftali Bennett)的话说，乌克兰和俄罗斯去年3月就和平谈判达成了协议。小肯尼迪详细介绍说：“俄罗斯承诺退回到入侵前的路线，乌克兰承诺不加入北约，以换取一些西方国家的安全保证。”然而，他指出：“华盛顿和伦敦的领导人来了，破坏了协议，并延长了战争。” 在7月份，小罗伯特·肯尼迪称，通过签署动员预备役部队的行政命令，美国总统拜登(Joe Biden)正在“为与俄罗斯的地面战争做准备”。美国总统拜登当地时间7月13日签署一项行政命令，批准动员多达3000名预备役军人作好向欧洲调派的准备，以支持美国欧洲司令部责任区内的“大西洋决心行动”。这是一项旨在展示美国对北约盟友支持的军事行动。在2022年2月征召2万人增援驻欧洲美军后，美军驻欧洲总兵力已达到10万人左右。小肯尼迪对美国总统拜登为加强“大西洋决心行动”而动员部分预备役部队的行政命令进行猛烈抨击。“大西洋决心行动”于2014年俄罗斯入侵克里米亚半岛后启动。小肯尼迪说：“拜登总统刚刚召集了3000名预备役人员来增加美国在欧洲的军队，这是‘大西洋决心行动’的一部分。我希望人们了解这次军队调动的意义。这是为与俄罗斯的地面战争做准备。” 有些人认为第三次世界大战要么已经发生，要么即将来临。俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)最近警告称，北约(NATO)增加对乌克兰的军事援助，使第三次世界大战的爆发距离我们更近了一步。新德里一家智库的负责人本周表示，他认为第三次世界大战已经开始。总部位于新德里的智库和研究中心Imagindia Institute的总裁Robinder Sachdev认为，第三次世界大战已经开始，他说：“在我看来，我们已经处于第三次世界大战、或者是21世纪第一次世界大战之中了。” 美国前总统特朗普(Donald Trump)上个月在其社交网络“真实社交”网站上写道，美国总统拜登决定动员3000名预备役军人，这表明美国军队要被耗尽，并将美国推向第三次世界大战。特朗普写道：“拜登动员预备役部队的决定证明，他在乌克兰行动的鲁莽升级正在将美军的压力推向灾难的地步。拜登甚至走上‘空军一号’的台阶都会被绊倒。这个无能的政府最不应该做的事情就是将我们进一步推向第三次世界大战。”

tqttier2023-08-09

一文速览易方达基金8月基金经理手记

信心的优质企业家。我们聚焦产业升级与国家安全相关的行业与投资机会。高质量发展阶段，投资机会将聚焦在技术含量更高、商业模式更好的领域。我们重点研究国家安全、半导体、人工智能、智能汽车、医疗仪器、高端专用设备等领域的投资机会。杨桢霄主动权益投资从去年下半年以来，医药行业政策逐步开始发生变化，医保局层面开始更多考虑降价和产业发展之间的平衡，表现为各种集采以及创新药续约规则都有所修正。整体来说，医药行业正在经历一轮供给侧改革，实际上可能有利于有创新能力的头部企业的发展。从需求层面，医药在经济增速减缓的大背景下表现出较强的刚性需求，医院端恢复较为理想，看未来两三年，人口老龄化加速还有医疗新基建都可能为医药行业的发展带来增长需求，而存量结构的调整也利于创新产品持续放量，国内的医药或将走出过去几年“青黄不接”的困境。另外，过去五年，整个医药行业的研发创新能力大幅提升，无论是创新药还是器械耗材IVD公司，都具备了国际化出海的能力，要么通过专利授权的方式去欧美发达国家，要么通过制造业出海的方式去一带一路国家，很多公司开始真正参与全球竞争，行业成长的天花板被逐步打开。综上，短期扰动并不改变医药行业中期发展的逻辑，关注医药行业，关注严肃医疗，优选存量产品出清、有新产品周期并且能够实现国际化的公司进行投资。纪玲云固定收益投资 2023年二季度消费复苏动能减弱以及房地产行业再度回落。7月底重要会议之后，政策逐步推出、地产行业的走势基本确立，未来随着地产行业企稳，经济基本面也有望在逐步企稳。不过经济向上的幅度可能较为有限。一则我国总需求不足的情况难以在短期内明显缓解。在经济结构转型升级的过渡期，在房地产行业和地方政府都面临债务压力的大环境下，总需求难以实现快速提升，居民消费的提升需要收入水平和企业盈利形成正向循环，而这一循环的形成需要时间。二则，各主要行业的库销比维持在较高水平，这使得企业存在主动去库存的行为。三则，2020年以来我国实体经济层面供给端的修复快于需求侧。工业企业的产能利用率持续偏低，在高产能高库存状况下，即使需求侧有所回暖，工业企业利润回升弹性也较为有限。最后，房地产市场目前可能仍处于下行周期，在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，即使政策有所调整，地产投资出现持续显著回升的可能性也相对较小。在此环境下，债券市场收益率中期有望延续波动向下的走势；短期内如果因为政策调整带来收益率上升，或是较好的配置时点。刘琬姝固定收益投资 7月底重要会议提振了市场信心，市场预期后续将有密集的稳增长政策出台。其中，地产政策的松动和地方债发行加速对债券市场偏不利，而货币政策总量和结构宽松对债券市场偏有利。短期内市场较为一致的避险或止盈情绪会给债券收益率带来向上调整的压力，需注意管理好组合的久期风险敞口，但在实体经济和金融层面供大于求的局面未发生实质变化的情况下，债券收益率暂不具备大幅上行的条件，后期市场关注点可能转向具体政策方案及执行力度，这个验证过程可能比以往周期更长，组合管理也需更加关注持有期收益，积极把握结构性策略机会。梁莹现金管理在经历了2023年年初经济的修复性增长后，二季度国内经济增长复苏节奏有所放缓。从宏观调控政策的表态来看，近期政策基调开始转向稳增长，努力修复市场信心。尤其在最近一次重要会议召开之后，市场对政策的预期进一步调整，权益市场信心有所提振，债券市场小幅下跌。展望下半年，在多种调控政策的推动下，经济增长修复的概率将持续提升。虽然当前我们依然能看到经济运行中面临的困难和挑战，但国内经济长期向好的基本面没有改变。从经济数据的角度，二季度大概率是全年经济增长环比的低点，经济继续下滑的概率较低。展望下半年的债券市场，经济的复苏程度和政策的落地进度将最终影响债券市场的走势。中长期来看，债市是否真正进入拐点，还是有赖于更多的经济金融数据来印证。预计未来在经济基本面边际复苏和稳健的货币政策配合下，短债市场可能会呈现区间波动的走势。与此对应的，预计货币基金收益率将会保持相对平稳，而短债类基金的净值波动较上半年可能会有所增加。林伟斌指数投资展望2023年下一阶段，随着推动经济持续回升向好的一批政策措施逐步出台，国内经济动能将迎来持续改善。在经济持续向好预期的推动下，A股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，沪深300指数与中证红利指数或将迎来较好的投资机会。庞亚平指数投资当下宏观政策调控力度不断增强，经济有望持续回升。未来一个月看好 “哑铃型”的资产配置策略，一方面关注受益于经济复苏的低位顺周期板块；另一方面关注具有较高赔率的成长板块。前期回调较大、悲观预期出清的板块将会对政策利好更为敏感，比如核心消费品、地产链与非银等。具体而言，未来一段时间沪深300指数的投资价值或将稳步提升。一方面，沪深300中的消费成份股具备“核心资产”属性，且前期回调中消费板块的调整相对来说更为充分；另一方面，沪深300具有一定“顺周期”属性，受经济景气度的边际变化影响较大，在经济复苏期，伴随着市场对经济预期的改善和基本面的修复，顺周期板块有望迎来估值、盈利双升。其次，“哑铃型”配置策略的另一端指向成长板块下弹性较高的创业板与科创50指数。对于创业板而言，2022年11月以来，创业板指走势与名义GDP一致预期高度相关，而目前市场已经开始交易复苏预期，创业板指有望开启反弹；对于科创50指数而言，其半导体成份股占比超过40%，目前半导体行业景气度处于历史相对低位，下半年有望迎来上行周期，届时指数或将受益。此外，从分母端来看，9月美联储大概率停止加息，海外流动性紧缩周期接近尾声，全球金融条件有望改善，利好成长风格的估值回升。余海燕指数投资 7月召开的重要会议强调，要做好下半年经济工作，加大宏观政策调控力度，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展；要活跃资本市场，提振投资者信心。积极的政策定调使得市场预期开始转向，后续稳增长政策有望逐步落地，推动经济和盈利改善，从而支撑A股市场的上行。当前A股市场不论从资产定价、长期支撑以及配置价值来看，都已经进入了价值区间，例如沪深300指数的风险溢价（ERP）已经突破过去3年80%的高分位，后市沪深300指数的配置机会突出。保险板块具有显著的顺周期属性，积极的政策环境下保险公司的负债与资产两端均有利好。长端利率有望修复上行，利好保险公司固收资产的收益率表现；地产行业风险合理处置，有助于缓解市场对保险公司资产质量的担忧情绪；而活跃资本市场亦有助于带动保险公司权益资产收益的提升。另外保险行业负债端也无需过度担忧，保险产品的吸引力仍在，保险需求将有望恢复。券商作为资本市场重要参与者和中介方，也有望持续受益。活跃资本市场有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务均有望受益。后续可能会推出一系列相应举措，包括完善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等，券商投行业务、衍生品、大资管等业务也都有望受益。当前券商、保险股估值仍处于历史相对低位，未来估值具有提升空间。范冰指数投资海外中国互联网行业股价的走势，主要受宏观经济及企业基本面、全球金融条件、境内外产业发展及监管政策等因素的综合影响。宏观经济及企业基本面方面，国内经济内生动能持续修复，保持回升势头。中国互联网企业基本面也持续稳步改善，收入及利润均有望在下半年逐渐好转。全球金融条件方面，美联储在7月的议息会议上如期加息25个基点，并明确表示年内甚至到明年年初都不会降息，但同时也对经济复苏前景表现出乐观情绪，并表示不再认为美国经济会陷入衰退。政策方面，7月重要会议强调扩大消费需求，平台经济、数字经济等领域也被重点提及。此外，国内互联网平台整顿基本完成，互联网产业仍是今后中国经济发展的重要动力之一。目前，中概互联网板块估值仍处于相对低位，具备一定配置和交易价值。成曦指数投资在高质量发展政策引领下，中国科技创新产业进入快速发展通道。从业绩端观察，国内兼具产业升级和自主可控性质的科创产业盈利提升较快，并且随着经济预期回暖，投资者的风险偏好有望回升，将带来整体估值提升。长期来看，在科技创新、制造强国、自主可控的发展战略指导下，高端制造、信息技术、新能源、生物医药等科创产业将蓬勃发展，成为中国经济发展重要动力。经过2023年上半年的调整，当前科创板定价已较为充分地反映了市场悲观预期，科创板50指数已进入价值区间。截至2023年7月底，指数市盈率（TTM）仅为40倍，处于指数上市以来10%的历史较低分位，同时未来3年指数业绩复合增速为37%，配置性价比突出。王成多资产投资展望三季度，7月份重要会议召开后，预计经济增速将企稳；如果政策超预期，则经济存在超预期上行的可能。在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，因城施策的空间更大，在保主体的基础上，通过增加地产需求侧政策，房地产市场景气度有望企稳。同时，地方债发行节奏加快，基建投资逐步好转，这都是对经济有利的内需因素。外需来看，得益于居民企业资产负债表比较健康，美国经济韧性超出预期，外需平稳，有利于我国出口保持较好水平。货币政策方面，考虑通胀仍处于低位、经济回升的基础还不牢固，预计货币政策仍将保持宽松，资金利率也将保持低位。在上述宏观背景下，从资产配置的角度，权益资产相对占优，债券资产短期保持谨慎。权益整体估值相对合理，如果经济企稳向好带动企业盈利好转，扭转市场较为悲观的预期，权益或将有不错的表现。债券收益率目前处于历史低位，且基本面和政策面均不利于债券资产，短期10年国债收益率突破前期低点的难度较大，获利空间不大，债券性价比偏低。在资金平稳的情况下，杠杆策略仍有价值；永续债等信用品种的票息相对较高，可以继续持有；久期策略相对谨慎。杨康多资产投资市场在过去几个月经历了从长期悲观到预期部分反转的变化，7月重要会议积极的表述是关键节点，但相较于去年底预期的迅速反转，市场本轮会更加理性和注重验证，后续的配套政策决定了市场上行的幅度与节奏。考虑到市场此前担心的失速风险得到了控制，叠加权益市场的估值依然有吸引力，可以关注权益市场的机会。与经济强相关的板块经历预期修复后，后续继续向上的高度取决于基本面恢复的强度。科技板块短期调整后，后续仍有机会。转债短期有跟随权益市场上涨的结构性机会，需找到弹性和赔率合适的区段进行操作。长期视角来看，转债的回报将受制于高估值，性价比不如股票，如果债市出现调整或权益市场出现风格变化需关注转债的估值风险。新股方面，今年以来新股的热度要高于去年、破发率显著低于去年，下半年大项目要多于上半年，叠加主板注册制带来的机会，积极参与注册制下的IPO网下新股认购仍然是组合非常有效的增强收益的方式。张浩然 FOF投资随着7月底重要会议的召开，股票市场重新走出了一波反弹行情。当前判断“政策底”可能已经出现，而“经济底”或许尚需一段时间，在当前较低的估值水平和投资者预期下，“市场底”可能并不远。然而如需进一步判断“市场底”究竟处于什么位置、什么时间，一方面难度很高，另一方面对于中长期投资的意义很小。我们更需要做的是不要犯方向性的错误，在市场的底部退出市场。如果在此基础上能进一步去寻找出一些底部之后上涨空间更大的机会，规避一些结构性的风险，那大概率便能获得不错的回报。当前我们重点关注以下方向：关注低估值、高分红的顺周期板块的深度价值风格的基金经理可能能够在回撤较小的同时受益于经济复苏，可能是较为理想的底仓选择。关注当前景气度较高，未来空间较大的新兴产业的积极成长风格的基金经理，可能会在当前新技术不断迭代的背景下能捕捉到推动经济复苏的技术革命，尽管波动较大，但一旦出现可能会带来较高的预期回报。此外，在当前政策定位于扩大内需，发挥消费拉动经济增长的基础性作用的背景下，居民未来的消费方向可能会催生出较大的投资机会，潜在的方向包括汽车、家电、旅游等，我们也在关注相关的基金。汪玲 FOF投资市场总是在现实和预期之间来回摇摆。上半年，市场对经济复苏和政策的预期经历了一个起伏过程，到6月底的时候又回到了一个预期较低的时刻，在这样的时候我们往往会相对乐观，对中国经济的长期增长和股票市场的长期收益保持信心。具体来说，我们在过去一段时间主要关注了消费、医药等板块的机会，这些板块在过去2-3年被市场持续卖出，现在从企业经营、估值、拥挤度等方面来看都处于周期相对底部的位置，我们希望在这些领域寻找一些优秀的基金经理去挖掘Alpha。另外，科技成长类基金仍然是我们在持续关注的方向。

金融界2023-08-09

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