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稳定币概念股高歌猛进之际基金却在谨慎离场

Global Inc．也在美国上涨。国泰君安国际等小型券商也因这一主题在港股市场飙升。尽管得到特朗普和李在明等全球领导人的高调支持，风险依然存在。韩国央行警告称，稳定币的采用可能会阻碍有效的货币政策。国际清算银行（BIS）表示，稳定币前途“不明”。许多人仍看好这项技术在加密领域中稳定交易和储存价值的潜力，但关键问题是相关股票的涨幅是否已经过头。Kakaopay股票周五短暂停牌后下跌10%，监管机构强调需要对大幅上涨保持谨慎。 “稳定币确实是个非常重要的问题，不过存在风险，”Taurus Asset Management的股票投资经理Cha So-Yoon表示。“现在判断股价是否处于合理水平或评估其估值还为时过早，但无论如何，稳定币都会发行，而发行方也将坐拥数十亿美元的收益。”

金融界06-30 12:07

特朗普爽了！

后，是香港虚拟资产不断涌现出催化剂。国泰君安国际、天风国际证券的证券交易牌照已升级为可提供虚拟资产交易服务，此外，多家香港本地券商(如胜利证券、艾德证券等)也已完成第1号牌升级。 6月27日，HashKey Chain宣布，广发证券旗下广发证券（香港）已全面接入HashKey Chain作为核心链上发行网络，发行首个每日可申赎代币化证券“GF Token”。据介绍，GF Token是一款由广发证券（香港）基于其信用支持发行的代币化证券，GF Token会同步向投资者推出美元、港币及离岸人民币三个币种，支持每日计息，并通过HashKey Chain全程链上记录。业内人士认为，中资券商涉足虚拟资产交易，为其国际业务拓展版图、引入新业绩增长点。

格隆汇06-29 10:17

Circle暴跌15%，稳定币还能稳定玩吗？

弈异常激烈，还有刺激这波券商的带头大哥国泰君安国际，昨天暴跌近15%。晚上Circle的这个暴跌，这些票里面的多头大军恐怕要惴惴不安了。那稳定币到底是啥？是一波流的炒作，还是未来大趋势？稳定币，顾名思义，就是价格相对稳定的币。它跟比特币这些一样，也属于加密货币。区别是，它的价格与某种稳定的资产相挂钩。一般稳定币分为四种类型，其中法币抵押型是最大的。举简单的例子，你给100万美元给Circle，Circle就在你的钱包里铸造价值100万的USDC。它发行的USDC必须要以它拥有的资产为抵押，它的抵押资产一般是法币（如美元）或者短期美债。因为是这样1：1的挂钩，所以USDC这类稳定币就基本实现了币值稳定。当然，它也有短暂大跌的时候，就是23年3月，因为Circle有33亿美元存在美国硅谷银行，这个银行突发关闭，引发了市场恐慌，USDC一度跌到了0.88-0.92美元。不过后面两天内恢复了锚定，因为美联储和FDIC保证储户全额兑付。可能许多人有一个困惑，就是为什么我要给100万给Circle来换取等值稳定币。要知道，Circle对你给的这个100万是不支付利息的（美国最新的那个“天才”法案，明确禁止它支付利息），而它自己转头可以拿这个100万去买短期美债，从而获得利息收入。相当于它白嫖了一笔无息资金，天下哪有这等好事？这个就要说到比特币这些加密货币的交易。在没有稳定币之前，用户想买比特币，只能用法币，法币和比特币之间的转换必须通过银行，这在当时非常难且慢且贵。比特币的买卖必须等买家准备好打钱，钱到才能放币，效率极差。同时交易基础设施不成熟，各交易所BTC的报价差异大，缺少一个中间桥梁跨平台搬砖。这就导致了早期比特币这些加密货币的流动性差。稳定币就产生于对这个需求的满足，它的核心意义就是打通加密货币交易的流动性壁垒，它与比特币这些在一个交易所平台，可以快速撮合，稳定币也可以快速跨链、跨交易所转移资金。另外，稳定币还有一个好处，它可以保护数字货币投资者的隐私。稳定币出现后，相当于在比特币和银行账户中间构建了一道隔离屏障，阻断了敏感信息关联。所以大家可以看，稳定币的规模发展基本与比特币的价格同步。比特币价格越涨，越刺激比特币的扩圈，更多的人想参与进来，从而刺激了更多的稳定币需求。可以说，稳定币就产生于比特币等加密货币的交易需求。讲到这里，你们可能意识到一个问题了。我们现在想搞人民币稳定币，也许并不缺技术设施，可是却缺场景，我拿人民币稳定币干什么呢？发点小联想感慨，英伟达的显卡卡我们的脖子时，大家追溯前因，发现可能是因为我们当年禁游戏的蝴蝶效应。日后如果人民币稳定币的发展大大落后，其原因未必不能追溯到2021年的禁加密货币交易。如果稳定币只是停留在加密货币的交易需求上，其实我们搞不搞无所谓，这种万恶的资本主义投机交易，不搞也罢。但稳定币在另一个场景的应用却预示着它可能重塑未来的全球货币体系。这个场景就是跨境支付。稳定币可以作为高效结算工具，支持跨境转账和在线购物的即时低费率交易。因为它是基于区块链技术，交易双方通过钱包直接交互，无需传统金融体系中的代理行、清算机构等中间层级，最快可在30秒内完成结算且费用率控制在0.1%-1%。而银行需要花费小时至数天，且需要支付平均6%的综合手续费。高效率低成本的工具，对低效率高成本的工具替代只是时间问题。大家可以想象，如果日后稳定币大举渗透到了跨境支付这个领域，谁的稳定币使用量大，谁就握有了货币体系话语权。目前按币种分，美元稳定币几乎占据了全部份额，截至2025年6月8日的数据，美元稳定币占99.8%，欧元占0.2%。与一些人的宣传相反，稳定币没有削弱美元，美元稳定币将会大大增强美元的地位，而不是相反。这世界上多少国家的货币跟坨粑粑一样，美元稳定币给了这些国家居民另一个选择，获得美元级别的资产，享受稳定，又不用像放在比特币上面那样担惊受怕（比特币涨了，你用它支付觉得亏了，它跌了，你的资产缩水了）。从这个角度去看，国内一定会全力去搞人民币稳定币的，少了加密货币这个交易场景，能不能搞起来不好说，但一定是要搞要追的。而这种追赶，不就是我们A股投资人最喜欢的题材吗？所以稳定币会是未来持续的大题材。短期吧，Circle炸了，有回调需求。Circle炸，纯粹是因为估值。Circle总共发行的USDC市值就是610亿美元左右，而之前股价顶峰的时候，Circle股价总市值超过了USDC市值。大家知道这是什么概念吗？我前面讲了，Circle的商业模式就是发行USDC，白嫖一波无息资金，去赚利息收入。这比银行还爽，银行还得支付一个存款利息。而市值超过USDC价值，这相当于工行的市值超过了它的存款。工商银行的存款25年一季度最新是36万亿，想象36万亿市值的工商银行，这真是刺激。所以，这里炒完一波，要暴跌一波，非常正常，后面一定会再起来的。那么，在稳定币这个产业链里，哪些参与者是最有价值的部分，最值得追踪的呢？想了解更多，请扫描下方二维码，获取专业投资策略。

格隆汇06-28 19:27

港股加密货币概念股暴涨：蓝港互动飙升超40%，欧科云链表现抢眼

价格突破推动。 2025年6月20日：国泰君安国际因获得虚拟资产牌照，盘中暴涨190%，成为港股加密货币板块的标志性事件。 2025年5月22日：比特币首次升破11万美元，港股加密货币概念股集体大涨，蓝港互动盘初涨超7%，博雅互动涨近4%。 2025年3月15日：香港证监会发布虚拟资产交易新规，进一步完善监管框架，提振加密货币相关企业股价。专家点评 2025年6月25日，Morgan Stanley首席亚洲市场策略师Jonathan Garner：港股加密货币概念股的上涨与全球加密市场的热潮同步，蓝港互动的Web3转型为其赢得了市场青睐，但高波动性仍需警惕。——引自摩根士丹利市场报告 2025年6月24日，Goldman Sachs亚太区股票研究主管Timothy Moe：香港作为全球加密资产定价中心的地位正在增强，欧科云链等公司的技术优势将推动长期增长。——引自高盛投资策略评论 2025年6月20日，UBS全球金融市场分析师Laura Wang：香港监管环境的优化为OSL集团等合规平台提供了竞争优势，短期内资金流入将持续推高相关股价。——引自瑞银市场分析 2025年6月18日，JPMorgan亚太区首席经济学家Bruce Kasman：比特币价格突破和全球资金回流共同驱动了港股加密货币板块的上涨，投资者应关注头部企业的基本面。——引自摩根大通经济展望 2025年6月15日，Citi香港市场策略师Han Pin Tan：蓝港互动的暴涨反映了市场对微策略模式的追捧，但短期投机情绪可能导致回调风险。——引自花旗投资研究报告来源：今日美股网

今日美股网06-28 00:10

港股三大指数齐跌：阿里健康涨超6%，紫金矿业创历史新高

2万美元推动。 2025年6月20日：国泰君安国际获得香港虚拟资产交易牌照，股价盘中暴涨180%，提振加密货币板块信心。 2025年5月25日：宁德时代H股溢价创历史新高，市场对固态电池商业化预期升温，股价单日上涨超5%。 2025年4月10日：香港证监会发布虚拟资产交易新规，支持合规平台发展，平安好医生等互联网医疗股显著受益。专家点评 2025年6月26日，Morgan Stanley亚洲市场策略师Jonathan Garner：港股互联网医疗板块受益于数字化转型和政策支持，阿里健康的表现尤为突出，但生物技术股需警惕估值调整风险。——引自摩根士丹利市场报告 2025年6月25日，Goldman Sachs亚太区股票研究主管Timothy Moe：有色金属板块受新能源需求驱动，紫金矿业和洛阳钼业的基本面稳健，长期增长潜力可期。——引自高盛投资策略评论 2025年624日，UBS全球金融市场分析师Laura Wang：周六福的暴涨反映了市场对消费板块的乐观情绪，港股市场在政策支持下仍具投资吸引力。——引自瑞银市场分析 2025年6月22日，JPMorgan亚太区首席经济学家Bruce Kasman：中国银行股下行空间有限，建行和工行的高股息收益率吸引资金流入，利好金融板块。——引自摩根大通经济展望 2025年6月20日，Citi香港市场策略师Han Pin Tan：宁德时代H股溢价反映了市场对固态电池的热情，但短期波动可能加剧，需关注其商业化进展。——引自花旗投资研究报告来源：今日美股网

今日美股网06-28 00:10

资金动向 | 北水抛售小米超32亿港元，持续买入建设银行、中芯国际

讯控股7.7亿、美团-W 1.78亿、国泰君安国际1.42亿。据统计，南下资金已连续21日净卖出腾讯，共计215.6904亿港元；连续13日净买入建设银行，共计93.5939亿港元；连续7日净买入中芯国际，共计49.1076亿港元。北水关注个股建设银行：花旗表示，看到多重催化剂将加速共同基金和保险公司对股市的投资，并推动家庭资产向股票重新配置，特别是大盘ETF及高收益率股票，利好指数权重高且高股息的中国金融机构。尽管2025年第二季度预计业绩可能平淡，但中国银行股下行空间有限，因股价任何修正可能导致更高的股息收益率，促使投资者重新审视/底部捞底中国银行股。中国信达：集团公布，附属公司信达投资作为投资者，以及信达证券作为资产管理人，与建设银行北京市分行订立资产管理计划合同及其补充协议，信达投资委托信达证券开展投资，资产管理计划的总规模不超过200亿元人民币。信达生物：中国国家药监局（NMPA）宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。该药品适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为：BMI≥28 kg/㎡（肥胖）；或BMI≥24 kg/㎡（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。小鹏汽车：小鹏汽车旗下全新中型纯电SUV小鹏G7将于下周(6月30日-7月6日)正式上市。此前，该车已开启预售，预售价为23.58万元，预售仅46分钟小订便突破10000台。据介绍，小鹏G7首搭与华为合作打造的“追光全景”抬头显示系统，该系统具备全场景AR车道级导航能力，通过HUD画面可以显示车辆续航信息、驾驶辅助开启状态、限速、行车线、车速、导航等相关信息。小米集团-W：小米昨晚正式发布主打豪华高性能的SUV小米YU7，设有3个版本，标准版定价25.35万元，Pro版本27.99万元，Max版本32.99万元。开售三分钟内大定突破20万台，1小时大定突破28.9万台。花旗称小米YU7订单已超多数买方预期，对股价构成利好。YU7的订单有利于实现花旗对小米今年40万辆电动汽车出货量的目标，进一步的电动汽车产能扩张计划或将提振投资者信心。下一个催化剂是2025年二季度业绩或三季度业绩指引。阿里巴巴：集团发布2025财年年报显示，过去一个财年，阿里聚焦电商、“AI+云”两大核心业务，实现加速增长。集团财年收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。通义Qwen3模型在全球多个权威评测榜单中性能领先，阿里通义成为全球最大的开源模型家族。

格隆汇06-27 20:09

香港数字资产2.0时代券商的春天？

先的数字资产中心。受此影响，港股方面国泰君安国际作为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，股价在6 月 25 、26 日两个交易日内，从 1.24 港元最高涨至 7.02 港元，最终收于 3.54 港元。在国泰君安国际的带动下，香港中资券商指数单日飙升 11.75%。天风证券旗下天风国际获得虚拟资产交易牌照，也带动其 A 股股价一度涨停，胜利证券作为首个实现币进币出的券商，其股票在26日一天内的最高涨幅也实现了160%涨幅。资本市场的异动，反映的是出场对券商在虚拟资产领域业务发展的期待。而就在宣言发布的次日，香港首个每日可申赎代币化证券也正式推出，据悉，广发证券（香港）作为首个于香港发行代币化证券的券商，现在已经推出首个每日可申赎代币化证券“GF Token”，不过该产品属私募发行的代币化货币市场基金，仅面向合格机构投资者。券商平台内交易虚拟资产，代币化证券或许都只是一个起点，未来或将有更多传统券商在在加密领域带来更多的创新。 LEAP框架下的券商新机遇《宣言 2.0》提出的“LEAP”框架，为香港数字资产市场勾勒了清晰的发展路径，也为传统券商打开了前所未有的业务增长空间。这份宣言对券商的影响，核心在于提供了明确的政策背书、降低了合规门槛，并指明了业务创新的方向。具体来说，“L”（法律）强调完善监管框架。对于券商而言，这意味着在涉足虚拟资产交易、托管、发行等业务时，有更明确的规则可循。 “E”（生态）旨在构建融合Web3和传统金融的生态系统。券商作为传统金融市场的重要枢纽，将被深度整合进这个生态中。这不仅仅是增加一个“加密交易”板块，还意味着券商可以参与到更广泛的数字资产生命周期中，包括但不限于连接传统投资者与数字资产、提供基于代币化资产的综合财富管理、为数字资产项目提供投行服务、开发创新金融产品等等。 “A”（资产）聚焦发展代币化等新型资产。宣言将 RWA代币化视为重点产业，贵金属、绿色能源、仓储仓单等实体资产将链上映射都或将在未来的香港实现。而在RWA这一赛道上，券商可参与RWA发行与管理等环节，如担任承销商、提供相关咨询服务等，这有助于优化券商的收入结构，开拓新的利润增长点。广发证券（香港）火速推出的“GF Token”便是例证。而在未来，我们应该能看到更多由券商主导的代币化债券、基金份额、私募股权、甚至是复杂的衍生品结构将成为可能，这极大地丰富其产品线和服务范围。 “P”（伙伴关系）强调区域与国际合作。香港券商或可以借此机会，与国际领先的数字资产服务商、技术提供商、以及寻求合规通道的全球项目建立合作，者将提升他们在全球数字资产市场中的竞争力与影响力。从亏损到加密带来的新机遇近年来，受全球经济波动、地缘政治、港股市场活跃度下降等因素影响，香港券商的传统经纪、承销等业务普遍面临增长压力。根据香港交易及结算所有限公司的数据显示，2024年约有37家券商停止了交易。而根据近三年的数据显示，香港券商数量均是逐年减少。香港金融牌照申请准入门槛相对较低，市场上存在大量中小券商，同质化竞争激烈。近年来，港股市场走势疲软，进一步加剧了券商的经营压力。部分中小券商经营状况不佳，面临较大生存压力。而此次《香港数字资产发展政策宣言 2.0》或为券商发展带来新契机。香港证监会官网显示，截至6月26日，一共有41家机构已完成1号牌升级，即将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，其中绝大部分是券商，包括胜利证券、老虎证券、富途证券、天风证券旗下天风国际、东方财富旗下哈富证券等。近期，还有37家机构获批升级了4号牌，即虚拟资产投资咨询——就数字资产提供专业建议，包括中泰国际证券、平安证券香港等；40家资产管理机构获批升级了9号牌，即虚拟资产管理——管理虚拟资产占比超10%的基金。随着“LEAP”框架的落地和券商实践的深入，香港市场有望迎来一波由券商引领的金融创新浪潮， “GF Token”或许只是开端。更多类型的代币化债券、基金、REITs、甚至IPO将涌现。券商在这之中也将利用其结构化能力和分销网络，成为核心发行人和做市商。展望未来，券商们或将结合智能合约，开发更复杂的结构化收益凭证、挂钩数字资产表现的衍生品、自动化的投资策略产品等。无缝的“法币-稳定币-加密货币-传统证券”兑换与交易体验也将实现了。券商们可以基于客户持有的数字资产作为抵押品，提供融资融券等杠杆服务，整合数字资产的综合财富管理与资产配置方案等等。然而，“春天”的到来并非一蹴而就。宣言提供了肥沃的土壤和明确的方向，但真正的丰收，需要券商在技术创新、合规风控、客户教育、产品设计等方面持续深耕。挑战一直都在，竞争也足够激烈，对于券商们来说，在加密资产的一赛道上，他们面临的不仅仅是券商之间的竞争，还有同业的合规交易所的竞争。对于加密行业来说，券商的积极入局，无疑是构建了一座加密和传统金融之间的桥梁，传统金融产品和虚拟货币之间的资金流动更加流畅了。

金色财经06-27 20:05

稳定币爆火！宇信科技冲击A+H双重上市，2024年收入下滑超2成

格隆汇06-27 18:00

港股周报：重磅利好来袭，恒指逼近年内高点！

字资产领域中的全球创新中心。此前一天，国泰君安国际正式获得香港证监会的关键批准，成功将其现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，为中资券商首家，股价一度暴涨466%，带动券商股暴涨！受此影响，本周金融板块领涨，能源行业表现较差：南下资金本周净流入284亿港币：本周港股大事件： 1. 特朗普宣布伊以将实现全面停火； 2. 中东局势缓和，国际油价暴跌，港股油气股遭遇集体抛售； 3. 国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务，股价暴涨； 4. 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，重申特区政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心； 5. 国家医保局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案； 6. 小米YU7起售价25.35万，3分钟大定突破200000台； 7. 中美已就落实日内瓦共识的框架达成了补充谅解协议； 8. 统计局数据显示，5月份，规模以上工业企业利润同比下降9.1%； 9. 荣昌生物披露一笔全球授权交易，将其核心产品泰它西普在大中华区以外的权益授予美国生物技术公司Vor Bio ，交易总金额超41亿美元； 10. 中国国家药监局(NMPA)宣布批准信达生物申报的胰高血糖素(GCG)/胰高血糖素样肽-1(GLP-1)双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。老虎用户热门交易个股： Top1：三花智控，本周一，三花智控登陆港交所，首日破发；次日晚，三花智控发布上半年业绩预告，净利润同比增长25%-50%，股价回升； Top2：国泰君安国际，本周国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照。成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商； Top3：小米集团，本周四晚，小米正式发布第二款量产车型YU7，起售价25.35万，3分钟大定突破200000台，周五股价创历史新高！ Top4：周六福，本周四，周六福上市，首日涨25%，次日再涨33.8%，市场憧憬周六福复制老铺黄金传奇； Top5：圣贝拉，本周四，有月子中心爱马仕之称的圣贝拉上市，首日一度涨超66%：下周值得关注的大事件： 1. 因香港特别行政区成立纪念日，港股将于 2025年7月1日（星期二）休市一天，2025年7月2日（星期三）起照常开市； 2. 下周一，中国将公布6月PMI数据，经济学家预期为49.6，上月为49.5； 3. 下周四，美股因独立日提前休市，周五休市一天。 $三花智控(02050)$ $周六福(06168)$ $圣贝拉(02508)$ $小米集团-W(01810)$ $腾讯控股(00700)$

老虎证券06-27 17:08

华兴资本控股(01911.HK)：港股数字资产狂潮的新捕手

。众安在线单周70%的暴涨余温未散，国泰君安国际日内翻倍的“神话”紧跟着上演，港股的数字资产狂潮正以前所未有的能量重塑市场格局。当政策暖风与资本热度形成合力，市场迎来剧变的前夜——香港特区政府于6月26日郑重发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，宣告其剑指全球数字资产创新中心的雄心。恰逢此时，华兴资本控股（01911.HK）的公告犹如一记惊雷：董事会批准1亿美元预算，正式向Web3.0与加密货币资产领域进军。这并非一次轻率的尝试，而是一家中国顶尖新经济投行在时代拐点处做出的战略回应。公告发布后次日，市场也给予了认可，早盘最高拉升近40个点。这或许奏响了资本市场对华兴资本价值重估的序曲。截至2024年末，华兴拥有着13亿元人民币现金、30亿元人民币的交易性金融资产、11亿元权益性投资，且公司长期负债为零、累计未实现总附带权益为21亿元人民币（对应净附带权益为6亿元人民币）。这构筑起其在数字资产浪潮中的独特优势——轻装上阵的先行者既无历史包袱拖累，亦无流动性掣肘之虞。当前不足30亿港元的市值，与其资产质量形成鲜明倒挂：当前0.4倍市净率估值，完全是基于近两年行业进入周期低谷而对华兴的存量业务进行深度折价而来，但伴随鼓励并购、给科技企业开“绿灯”等政策暖风频吹，华兴资本的传统业务正迎来快速修复，而且Web3.0战略的潜在爆发力显然未被纳入估值模型。这种“现金安全垫+零负债杠杆+新兴赛道爆发”的三重优势，恰似一张未被市场完全定价的看涨合约，其标的物不仅是华兴的传统业务护城河，更是其在新一轮数字金融革命中抢占规则制定权的战略潜能。一、顺势而为的战略抉择华兴资本向Web3.0与加密货币领域的战略跃进，既是全球金融科技浪潮下的顺势而为，亦是其在新经济领域深耕的惯性延续。这一决策的底层逻辑，可从外部环境与内生资源两大维度进行剖解。当前，全球金融体系正经历“链上革命”的深刻重塑。根据CoinMarketCap，今年6月加密货币资产全球市值超过3万亿美元。另据华泰证券援引Crypto测算数据，截至2024年6月，全球加密资产用户数量已达约6.17亿人，渗透率约7.5%。若考虑去年以来加密货币的牛市行情，该渗透率数据大概率还会再上一个台阶。此外，根据Gemini调查报告，千禧一代和Z世代作为加密资产的拥护者持有率分别达到36%和29%。这意味着加密资产已成为不可忽视的全球性金融力量，且伴随着财富代际传承不断演化，这一力量大概率会呈现加速增长的态势。对于传统金融机构而言，这既是挑战也是机遇，传统金融机构需以“主动融合”替代“被动防御”，通过技术、合规与生态协同构建下一代金融服务能力。尤其在香港特区政府给出了日益完善的监管框架的当下，华兴资本为代表的金融机构面对的是一个具有高确定性、高清晰度的监管环境，知道什么该做、什么不该做。这份“说明书”，实质上为创新引擎卸下了最沉的镣铐。当规则界限分明、合规路径清晰可见，企业便无需在灰色地带徘徊，也无须为未知的政策风险预留巨额的“试错成本”，让华兴们得以集中火力全力冲刺。二、为什么是华兴？面对数字资产这一新兴市场，传统金融机构们似乎站在同一起跑线，但笔者认为华兴资本至少领先了一个身位。合规是数字资产的生死线，香港特区政府对数字资产牌照的审批，与华兴擅长的跨境金融牌照存在监管逻辑共通性。此前，华兴为HashKey提供的合规化方案，已验证其将传统金融风控体系适配Web3.0的能力。这为华兴在数字资产领域的开疆拓土打下了坚实的基础。事实上，华兴的新布局绝非临时起意，而是一场历时七年的精准伏击。 2018年，当多数机构仍对区块链持观望态度时，华兴已重仓押注稳定币巨头Circle，成为其早期基石投资者。这一决策在2025年迎来爆发：Circle登陆纽交所首日暴涨一倍有余，峰值股价较发行价飙升超8倍，市值一度突破600亿美元，不仅为华兴带来丰厚回报，更验证其对“稳定币作为传统金融与加密世界桥梁”的前瞻判断。不仅如此，华兴近些年悄然构建起了覆盖Web3.0全链条的生态网络。华兴资本先后主导了矿机龙头嘉楠科技纳斯达克上市、投资加密金融平台Amber Group并推动其合并上市、布局数字资产托管商Matrixport、担任香港持牌交易所HashKey集团财务顾问并主导其合规化融资。这些案例形成一套“投行服务+战略投资”的双轮驱动模型，使华兴在交易所、资管、底层设施等关键节点积累稀缺资源。此外，华兴的新布局绝非另起炉灶，而是将既有能力注入Web3.0和加密资产场景。在互联网时代，华兴资本服务了中国70%以上的互联网独角兽，这些企业中不少成长为细分赛道冠军乃至行业巨头，如今面对浩浩荡荡而来的历史潮流，也在抓紧研究探索稳定币、资产代币化（RWA）、链上支付等新鲜事物。华兴资本与这些企业早期建立的信任关系，天然为其新业务拓展提供了便利。战略落地最终取决于人才。华兴在6月26日同步宣布的人事任命，为其新业务拓展添加了新引擎，新任独立董事Frank Fu Kan的履历堪称行业“活地图”。作为Math Global Foundation Ltd的共同创办人兼首席营销官，Frank Fu Kan熟知相关应用程序开发。其还曾担任HBUS Holdco Inc. (Huobi Americas)首席执行官，深谙牌照申请、合规运营之道。此外，其作为Fenbushi Investment Management Co.， Ltd.的创业合伙人和前任美图公司全球营运董事总经理，兼具“资本+场景”的跨界资源。更重要的是，其进入了华兴资本的审计、薪酬、提名三大委员会，意味着新业务已嵌入公司治理内核，从投资决策到风控标准，从激励机制到人才引进，均将围绕新业务重塑组织基因。三、写在最后当市场仍在用传统金融的估值标尺丈量华兴时，其价值图谱早已悄然迭代。当前0.4倍的市净率，实则是市场对“新旧动能转换”的认知时滞。若将华兴拆分为“传统金融业务+数字资产业务”两部分，前者伴随着行业周期上行逐渐修复为公司价值托底，后者隐含的指数级增长预期则为其价值打开了成长空间。当Web3.0业务贡献首笔规模性收入时，这场迟来的价值发现，或将掀起涨幅更猛烈的估值风暴。

格隆汇06-27 15:47

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