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海泰新能接待94家机构调研，产线配适和战略规划受关注

、工银安盛资产管理有限公司、广发证券、国泰君安、等94家机构投资者。问题一：公司前三个季度的经营情况、出货量和单瓦利润情况，以及目前组件的产能。答：公司前三季度营业收入48.73亿元，同比增幅64.87%，归属于母公司的净利润7064万元，同比增幅69.71%，组件出货量3.1GW，组件单瓦净利相较同行业部分企业仍有优势。公司目前组件设计产能达到8GW，其中：国内7GW，海外1GW。问题二：电池片供应商有哪些家?电池片供应存在问题吗? 答：公司的电池片供应商有：爱旭、润阳、通威、捷泰、中润、潞安、英发等。公司与各大电池片供应商都有着良好的合作关系，个别主要厂商是长期合作的，并不存在电池片供应问题。问题三：海外组件销售是分销还是直销?未来海外销售的规划是什么? 答：公司的海外销售主要是在欧洲和日本，并在日本、韩国、澳大利亚、德国设有销售子公司，在当地招募销售人员，同时也有国内的销售对接海外业务，采用订单式销售。公司在荷兰、西班牙设有仓库，可以进行直销。光伏组件出口需要具备进口国的产品认证，每个国家相关要求并不相同，公司为了拓展海外业务，现已取得全球主要国家的产品认证。预计今年外销收入占比20%左右，分布式销售占比50%左右，大型集中式电站的销售占比30%左右，未来公司会逐步增加外销占比，积极拓展海外客户，力争用3-5年达到50%左右。问题四：今年在硅料涨价的背景下，电池片价格持续上涨，公司生产的组件产品，是否有涨价或者未来的提价预期是什么。答：今年硅料和电池片价格上涨，是市场行为，是行业供需变化导致。公司所处的组件环节，价格亦因上游传导而上涨。未来整个光伏产业链长期应该是降价趋势。今年四季度因光伏电站装机、并网的需求，预计组件出货量环比会增加。问题五：硅料价格下降后，硅片，电池片，组件这几大环节预计能拿到大部分利润吗?利润分配比例方面您认为组件端能拿到多少比例? 答：组件环节的利润应该是在合理范围内，不会有剧烈波动，上游原材料价格下降释放的利润空间，在制造端的硅片、电池片、组件三个环节会根据市场供求状况而合理分配，终端电站装机也会因降价而获益放量。此外，公司积极拓展组件下游光伏电站业务，并已实现了较好的经济效益。未来公司会加大光伏电站的开发与建设，为公司带来更高的收入和利润。问题六：182尺寸及以上大尺寸组件预计是未来主要的趋势吗?请问公司在这些大尺寸的出货情况，产线配适和战略规划。答：目前公司生产组件所使用的电池片以182mm尺寸为主，182mm以上尺寸为辅;今年182mm及以上尺寸的出货量超过80%。公司目前8GW的产能全部兼容182mm及以上尺寸的电池片。问题七：区域优势能否维持与终端渠道关系：公司近几年受益于全国光伏“整县推进”政策，分布式终端销售产品请问以工商业为主还是居民户用为主?终端销售时更多考虑与创维等终端渠道合作，还是海泰作为区域头部企业自建销售渠道?若终端更多考虑与创维等品牌合作，如何保证海泰不会因为其他家组件低价竞争而落标? 答：分布式组件的销售终端主要以户用的居民为主，工商业为辅。公司是河北省最大的组件制造企业，公司有独家的代理商、销售网络和渠道。公司既会推广自有的销售网络和渠道，也会与创维等终端渠道合作。为应对可能出现的低价竞争，首先，公司会通过持续的技术进步和产品创新，提升质量、降低成本，提高组件产品的市场竞争力;其次，组件的终端销售，客户对产品质量和服务有严格的要求，公司产品质量过关，对客户的售后服务到位，在同等条件下有优势;此外，华北地区是户用分布式市场的销区，公司生产地在唐山有明显的区域优势，相对于竞争对手，有运输成本优势。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-16

主力资金：以岭药业被主力净卖出14亿元，北上资金连续4天合计净买入400亿元

等方面，预期将逐渐贡献更多增量。　　国泰君安最新研报表示，上周SW肉鸡养殖涨幅达到7.1%，禽板块关注度提升；供给向下，周期有望反转，整体类比2016年，从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显，猪价高位有助于刺激肉鸡需求。我们预计父母代鸡苗价格稳定上涨超过50元/套，商品代鸡苗和毛鸡价格有望逐级抬升。同时白鸡顺周期需求弹性显著，标品属性乘预制菜风口，行业继续加速成长。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等。　　华西证券表示从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。投资建议来看，关注三条投资主线。1)具备密码学能力的相关厂商，受益标的为卫士通、信安世纪；2)具备分布式数据架构能力的厂商，受益标的为：海量数据、星环科技；3)具备区块链能力的应用厂商，受益标的为四方精创、荣联科技、京北方、东方国信、蓝色光标、榕基软件、天地在线、福石控股、天娱数科、二六三、三湘印象等。

金融界2022-11-16

大摩：维持新华保险(01336.HK)“减持”评级目标价降至17港元

评级，近90天的目标均价为22.98。国泰君安国际最新一份研报给予新华保险买入评级，目标价23.27。机构评级详情见下表：新华保险港股市值171.45亿港元，在保险行业中排名第11。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-16

新能源ETF(516160)获接连4日增仓，年内份额扩容超30%创近期新高

涨锂盐市场。锂资源龙头也赚得盆满钵满。国泰君安证券指出，碳酸锂原材料成本支撑价格抬涨，四季度需求增长催化价格加速上涨。

金融界2022-11-16

国泰君安：AI绘画未来五年有望参与10%-30%的图像内容生成工作对应600亿以上的市场规模

　　金融界11月16日消息国泰君安传媒首席分析师陈筱认为，AI绘画是AIGC的重要分支，跨模态生成是该项技术发展的关键节点，未来五年AI绘画有望参与10％-30％的图像内容生成工作，下一代互联网望成AI绘画关键着力点，相应或将有600亿以上的市场规模。　　以下为其最新观点：　　AI绘画是AIGC的重要分支，跨模态生成是该项技术发展的关键节点。AIGC是基于生成对抗网络GAN、大型预训练模型等人工智能技术，通过已有数据寻找规律，并通过适当的泛化能力生成相关内容的技术，可以看做是继PGC、UGC之后的内容产出方式，AI绘图属于AIGC技术场景中的分支。目前在该项技术上保持领先的主要是NVIDIA、Google等国外大厂，跨文字和图像的多模态内容生成技术的实现成为AI绘画关键的发展节点。　　AI绘画作品获奖成导火线，Diffusion模型为当前主流。AI绘画作品《太空歌剧院》在美国一场人类艺术比赛中获第一名成为近期AI绘画受到高度关注的导火线，通过《Midjourney》软件生成的绘画作品丝毫不输艺术家的创作成果。而基于Diffusion模型设计的《Disco Diffusion》、《Stable Diffusion》、《DALL·E2》等多款AI绘图应用成为目前主流产品。同时《Dream by Wombo》等手机App的上架使得AI绘画从专业度较高的产品向大众化应用转变。　　商业化潜力尚待发掘，有望参与10％-30％的图像内容生成工作。当前AI绘画的用户付费意愿不强，60％的用户从未在AI绘画相关方面付费，在C端付费形式刺激度较低的情况下，未来B端或将成为AI绘画软件的核心客户。但同时，AI绘画也面临版权问题，绝大多数原创作品的版权拥有者会介意AI提取自身作品的部分元素。从市场规模来看，未来五年或将有10％-30％的图片内容由AI参与生成，相应或将有600亿以上的市场规模。　　跨模态或更进一步，下一代互联网望成AI绘画关键着力点。以VR设备等新型硬件为入口的下一代互联网，2D向3D的转换对于内容量的需求或成指数级上升，这其中AI将成为重要辅助。目前，GAN模型和NeRF模型均已能实现单张2D图像向3D模型的生成，并且动态、场景、光影效果等3D图像所需的要素均已有了明显进步。在此基础上，文字向2D图像生成，进而向3D模型的生成或有望实现，该项技术不仅在游戏等行业能得到有效应用，对于下一代互联网各种元素的构建亦有关键意义。因此，AI绘画或不是结果，而只是AI进程中的一块重要拼图，有望在技术更新的加持下实现更大的应用价值。　　风险提示：AI绘画相关技术发展不及预期，商业化拓展低于预期。

金融界2022-11-16

国泰君安证券：继续推荐养殖产业链，布局白鸡正当时

上周SW肉鸡养殖涨幅达到7.1％，禽板块关注度提升；供给向下，周期有望反转，整体类比2016年，从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显，猪价高位有助于刺激肉鸡需求。我们预计父母代鸡苗价格稳定上涨超过50元/套，商品代鸡苗和毛鸡价格有望逐级抬升。同时白鸡顺

金融界2022-11-16

11月16日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

10份罚单，均和券商投行业务相关，涉及国泰君安、招商证券、华安证券、民生证券、联储证券等5家证券公司，另有10位券商从业人员被采取了行政监管措施。此为证监会例行对券商尤其是对投行业务的违规罚单汇总。今年以来，证监会已对18家券商采取21次行政监管措施。　　证券日报　　月内北向资金净流入逾341亿元机构详解A股吸引力四大原由　　北向资金流向对判断A股趋势有一定参考意义。11月1日至15日，随着国内国际各种因素变化，A股北向资金在10月份净流出573亿元的背景下，合计净流入341.56亿元。其中，11月14日，北向资金净买入达166.02亿元，创今年以来最大单日净买入额，成为支持A股反弹的重要力量。　　年内并购重组过会率近九成是否符合宏观政策成关注新焦点　　11月份以来，A股市场并购重组热度明显升温。截至11月15日，证监会并购重组委月内已经召开3次会议，审核5家企业发行股份购买资产事项，其中2家被否，3家通过。　　地方债发行首现参考地方债收益率曲线专家称定价更加合理化和市场化　　11月15日，广东省发行两只地方债。本次发行首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间，而此前地方债一级市场定价环节一直参考国债收益率曲线。　　央行小幅缩量平价续作8500亿元MLF 业界认为短期全面降准可能性下降　　11月15日，中国人民银行(下称“央行”)开展8500亿元中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作，以对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。MLF操作利率及7天期逆回购操作利率分别维持2.75%和2%不变。据数据显示，11月15日有10000亿元的MLF和20亿元的逆回购到期，因此央行此次MLF操作为小幅缩量平价续作。　　21世纪经济报道　　首批换锚地方债发行结果出炉：3年期、5年期债券分别高于国债基准10BP、18BP 　　首批换锚地方债发行利率于11月15日出炉。中国债券信息网显示，广东省11月15日成功发行再融资债券103亿元，其中3年期一般债、5年期专项债发行规模分别为69亿元、34亿元，票面利率分别为2.46%、2.71%，高出国债基准10BP、18BP。这两只债券为首批参考地方债收益率曲线定价的地方债。　　90%左右商品将实现零关税 RCEP为区域海洋经济发展带来新契机　　完善顶层设计至关重要。11月15日，第二届海洋经济合作与可持续发展国际学术会议在上海中心大厦举行。该会议探讨RCEP为区域海洋经济合作带来的新契机及全球面临的挑战和机遇。2020年11月15日，东盟十国、中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰正式签署《区域全面经济伙伴关系协定》(简称RCEP)，2022年1月1日起正式实施。　　第一财经　　“烧钱”五年难盈利制造企业数字化转型难在哪儿　　艾瑞咨询最新发布的一份调研显示，目前中国制造业企业的数字化转型仍以央国企、大型民企为主，需求金额集中在100万~500万之间，项目周期历时整体约4~18个月，具有金额高、历时久的特点。在“需求vs成本vs效果”等多重因素拉锯下，多名受访业界人士告诉记者，对于中小制造企业，尤其是装备制造等传统重资产行业企业而言，数字化转型如何实现可持续性仍是个待解的难题。　　赴欧发行GDR渐热今年以来已有32家A股公司官宣　　越来越多的上市公司选择去欧洲发行GDR(全球存托凭证)。11月15日，巨星科技公告称，此次发行的GDR拟于2022年11月15日(瑞士时间)在瑞士证券交易所上市，最终确定的发行价为每份GDR13.08美元，募集资金总额约为1.55亿美元。(还没有公告成功发行)这已是年内第9家赴欧发行GDR的A股上市公司。　　经济参考报　　增加值从近17万亿到超31万亿占全球比重约30% 制造业量质齐升筑牢实体经济根基　　制造业增加值从2012年的16.98万亿元增加到2021年的31.4万亿元，持续保持世界第一制造大国地位；世界500种主要工业产品中有四成以上产品产量位居世界第一；“蛟龙”潜海、“双龙”探极、“嫦娥”揽月、“北斗”组网，大国重器亮点纷呈……十年来，我国制造业实现量的稳步增长和质的显著提升，综合实力、创新力和竞争力迈上新台阶。　　多家银行发布股东高管增持计划银行股市净率依然维持历史低位水平　　数据显示，四季度以来，沪农商行、齐鲁银行、江苏银行等多家银行发布股东或高管增持公告。除股东主动增持外，多家银行因股价连续“破净”，触发稳定股价措施启动条件而披露增持计划或进展情况，部分银行股东、高管等已完成稳定股价方案的增持义务。11月以来，银行板块整体表现较好。不过，银行股的市净率依然维持在历史低位水平。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-16

中国东方航空股份(00670.HK)10月客运运力投入同比下降56.16%

给出买入评级，近90天的目标均价为5。国泰君安最新一份研报给予中国东方航空股份买入评级，目标价5。机构评级详情见下表：中国东方航空股份港股市值148.57亿港元，在航空运输Ⅱ行业中排名第4。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-15

周一债市大跌几乎超出所有人预期观察今日MLF续作

　　周一债市全线暴跌，对此国泰君安表示，这种级别的下跌，跟基本面关系不大，主要还是来自于对于中期维度的预期出现明显变化，同时叠加周末两天的酝酿后，空头情绪的集中宣泄。　　周二MLF续作是比较重要的观察央行态度的机会，国泰君安认为，央行大概率会释放宽松信号维稳市场，没有必要恐慌，反而应该思考，如果债市尚未转熊，暴跌之后孕育了哪些机会可以提前布局的。　　以下为其最新观点：　　周一债市全线暴跌，受周末政策面和情绪面利空共振发酵，理财赎回压力明显加大，导致早盘开始债市就启动暴跌模式，10年国债19第一笔交易成交于2.80（相对前一日上行6.25bp）为全天盘面奠定了主基调，之后各期限利率持续大幅上行，盘中有关疫情和地产的增量信息进一步加剧债市恐慌情绪，导致午后市场加速下跌，收益率曲线明显熊平。全天10年国债19上行10bp至2.839,10年国债17上行12bp至2.8825，T2212和T2303分别下跌6毛9分5和9毛5分5。对于当天盘面，我们有如下看法：　　1、周一债市跌幅巨大，几乎超出所有人预期，这里面既有预期层面的变化，也有情绪层面的宣泄，同时还夹杂着交易层面的抢跑和负债层面的收缩。我们认为这种级别的下跌，跟基本面关系不大，主要还是来自于对于中期维度的预期出现明显变化，同时叠加周末两天的酝酿后，空头情绪的集中宣泄。　　2、当然，这中间还伴随着理财赎回压力加大导致产品户被动砍仓的原因，但由于缺少数据进行跟踪研究，我们只能定性的对这一逻辑主线进行演绎归纳，但难以量化理财赎回压力的事实变化。上一次当日债市出现如此大的跌幅出现在2020年7月6日，T2009当天跌了1块。但当时的市场环境和宏观背景，与现在相比还是有比较大的不同。　　3、从市场层面看，当时股牛债熊的格局已经完全确立，2020年7月6日当天股市大盘涨了180点，这还是在之前连续三根大阳线基础上的加速上涨，但本周一股市却超预期的弱，如果把债市看空的逻辑和情绪对应到股市上，考虑到外资净流入166亿，股市表现应该更强才对，然而并没有。　　4、从宏观层面看，当时经济复苏的确定性非常强，一方面来自于地产后周期的韧性，一方面来自于疫情对经济的影响尚处于初始阶段，更重要的是来自于几乎所有人都相信这只是一次性的冲击，全社会信心尚未受到根本影响，但眼下的经济处于“现实弱、预期强”的状态，经济何时企稳，又何时能从复苏到过热，存在较大的不确定性。　　5、虽然我们对当前债市比较看空，但是跟2020年5月份之后比，我们并不确定当前债市是否已经转熊，而在当时我们非常有信心在第一时间提出“债牛结束，建议有序撤退”的判断。这中间最大的不同，来自于经过疫情三年和地产大周期下行的冲击后，经济恢复至正常状态需要更长的时间，所以当前相关预期发生巨大变化导致预期带动价格先行，但在基本面出现实质复苏信号之前，即使按央行跨周期的思路看待货币政策，大概率也不至于这么快转向收紧。　　6、但不管怎样，这几天债市的暴跌并不是没有先兆的，在9月份开始市场已经表现出较为明显“对利好钝化，对利空敏感”的特征，同时资金利率持续向政策利率回归，市场其实是给了充分时间和机会去减仓的。在如此大级别的下跌出现之后，市场的心态出现明显变化，这不是短期就可以修复的，特别是银行的行为通常有惯性，从作出决策到执行，尚需要一段时间过渡，所以下一阶段债市的微观结构会比较差，这决定了利率易上难下的主基调。　　7、但接下来市场是否会如过去两天一样持续暴跌？我们认为也未必。对后市谨慎，敬畏市场是有必要的，但也不必因为这两天的暴跌变成惊弓之鸟。这种大级别的下跌在过去就曾出现过多次，未来肯定还会继续出现，但据我们统计，一年以内出现的次数仅为2~3次。周二MLF续作是比较重要的观察央行态度的机会，我们认为央行大概率会释放宽松信号维稳市场，所以真的没有必要这么恐慌，反而应该思考，如果债市尚未转熊，暴跌之后孕育了哪些机会可以提前布局的。

金融界2022-11-15

天风证券：给予星网锐捷增持评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安王彦龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.94亿，根据现价换算的预测PE为17.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，星网锐捷（002396）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-15

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