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ETF日报-A股三大股指全线上涨，机器人概念爆发，同类规模最大科创100ETF基金（588220）昨日净申购9800万份（0922）

9月16日生猪产能调控企业座谈会召开。国金证券指出，政策端持续发力，9月16日生猪养殖行业仍有座谈会推动产能去化落地，年前政策端主动去产能或持续推进，利好板块去产能逻辑和明年生猪价格中枢。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放。三、热点追踪半导体消息面上，近期半导体产业链迎密集突破。9月16日，腾讯云宣布全面适配主流国产芯片，并持续加码软硬件协同的全栈优化战略，推动高性价比AI算力输出。同日，阿里平头哥自研PPU芯片亮相，其关键性能参数接近英伟达H20、优于A800，显示国产AI芯片逐步跻身行业前列。9月18日华为全联接大会上，华为首次公布昇腾芯片未来三年详细演进路线，包括950PR、950DT及下一代960/970芯片，国产AI训练芯片逐步对标国际巨头。券商研究方面，东吴证券指出， AI芯片快速发展，带来封测设备新需求。（1）测试机：SoC芯片作为硬件设备的“大脑”，承担着AI运算控制等核心功能，对计算性能和能耗的要求极高，这使得芯片设计和制造的复杂性大幅增加，先进存储芯片为AI算力芯片提供高带宽的数据存储和传输支持，其容量和带宽的不断提升也进一步增加了芯片的复杂性，因此SoC芯片和先进存储芯片的复杂性提升共同推动了对高性能测试机需求的显著增长；（2）封装设备：HBM显存的高带宽突破了加速卡的显存容量限制；COWOS封装技术作为一种2.5D技术，是GPU与HBM高速互联的关键支撑。2.5D和3D封装技术需要先进的封装设备的支撑，进一步推动了对先进封装设备的需求增长。行业板块相关产品：科创芯片ETF指数（588920）；半导体ETF（159813），场外联接A（012969），联接 C（012970），联接I（02286）；大数据ETF（159739），场外联接A（021090），联接C（021091），联接I（022882）；科创芯片ETF指数（588920），科创AIETF（589090）有色金属消息面上，现货黄金再创历史新高，黄金股尾盘拉升。有色ETF基金收涨1.13%，最新报价1.53元。券商研究方面，华源证券指出，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和区域政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。行业板块相关产品：有色ETF基金(159880)，场外联接A：（021296），联接C（021297），联接I（022886）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 09:51

港股公司简讯及国内外要闻精选：百果园配售、回购及新能源发展动态

（02628.HK）增持 25.7 国金证券 OSL集团（00863.HK）买入 21 里昂宁德时代（03750.HK）跑赢大市 670 第一上海中国海外发展（00688.HK）买入 19.35 编辑总结上周港股公司简讯显示，多家公司采取配售及回购措施以增强资本运作，科技及新能源板块受到政策和产业链利好支撑。国内要闻方面，制造业数字化升级、电力市场优化新能源消纳及民航运输创历史新高均体现经济活跃。机构评级普遍看好保险及新能源龙头，投资者可关注政策利好及高成长板块机会。常见问题解答问题1：百果园此次配售的意义是什么？回答：百果园通过向配售代理发行2.795亿股H股融资，可增强公司流动性及扩展业务，同时保证配售价格相对合理，对投资者提供潜在增值机会。问题2：时代集团亏损的主要原因是什么？回答：主要因投资物业公平值重估减少约1.05-1.15亿港元，以及终止Cole Haan业务产生一次性重大亏损，导致全年预期亏损1.70-1.90亿港元。问题3：国内新能源政策对市场有何影响？回答：国家能源局及电力现货市场政策提升了新能源消纳能力和装机效率，为风电、光伏等新能源项目提供更多市场空间，有利于相关板块企业业绩改善。问题4：近期回购股票的公司有哪些？回答：汇丰控股、美的集团及腾讯控股分别在9月18-19日进行了股票回购，金额分别为1.6亿港元、2亿元及5.51亿港元，显示公司资本管理及股东回报意图。问题5：大行评级对投资者有何参考价值？回答：大行评级提供机构对公司基本面、成长潜力及市场走势的专业判断，有助于投资者评估投资风险和潜在收益，尤其关注“增持”“买入”及“跑赢大市”的标的。来源：今日美股网

今日美股网09-23 00:10

ETF日报｜硬科技燃爆！消费电子+芯片大爆发，电子ETF（515260）涨超5%创新高！大金融尾盘异动，与重磅发布会有关？

值性价比较高，具有较高的胜率和赔率。国金证券也表示，短期震荡不改券商板块基本面向好趋势，当前估值性价比显现，持续看好。近期资金借道ETF持续流入券商板块，以顶流券商ETF（512000）为例，上交所数据显示，其已连续17个交易日净流入，合计吸金64.72亿元。券商ETF（512000）最新规模超340亿元，续刷历史新高，年内日均成交额达9.57亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券商ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。三、药品集采新规发布，坚决反内卷！100%创新药研发标的“520880”翘尾涨1.77%！基金经理：继续重点看多创新药连续5日调整后，港股通创新药板块今日迎来反弹！100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）高开后一度上探2.57%，全天红盘震荡，尾盘二次发力，场内收涨1.77%收复5日均线，全天成交3.31亿元。 37只成份股涨跌参半，MIRXES-B暴涨27.68%居首，权重股信达生物涨2.88%，康方生物、三生制药涨超1%。下跌方面，乐普生物-B、君实生物分别跌5.1%、4.67%居前。近期港股通创新药行情波动加大，低吸机遇凸显，兴证全球策略首席张忆东日前提示，9月份或是创新药布局良机。多家百亿级私募近期透露，目前仓位维持中高水平，并逢低加码创新药等板块的优质标的。港股通创新药ETF（520880）有所印证，数据显示，截至9月19日，520880连续14日吸金，金额合计近6.8亿元。消息面重点关注“第十一批国家组织药品集中采购文件发布”。9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件。本次集采方案制定和修改过程中，充分遵循了“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。对此，港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成解读认为，第十一批药品集采文件明确要求企业承诺不低于成本报价，要求保证质量并“反内卷”；在具体政策上也进行了优化，不再“唯低价论”。这是从行业政策层面持续支持创新，给药企合理利润的延伸和加强，符合我们对于医药板块“政策底夯实、业绩右侧趋势明确、行情或持续”的基本判断。丰晨成表示，近期我们与多位BD（商务拓展）专家（涉及跨国药企、律所和财务顾问）进行了深度交流，从反馈来看，目前创新药行业并未受到美国潜在政策的影响，10-11月将进入每年BD交易高峰期，年内仍有望看到重磅BD交易。二级市场方面，短期来看，伴随创新药情绪调整，其弹性也有望进一步提升，继续重点看多！创新药核心资产短期调整或是较好的加仓机会。展望后市，如果四季度出现医药投融资拐点，创新药有望迎来中美产业共振。目前从上游投融资反馈看，行情有望持续。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：不含CXO，纯正创新药，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF，该指数目前是“不含CXO、100%聚焦创新药研发”的纯正创新药指数，精准表征国产创新药硬核力量。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至“提纯”前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，9月8日修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。注：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。来源：沪深交易所等，截至2025.9.22。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、券商ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-22 21:50

政策调控加码！农业农村部计划半年调减100万头能繁母猪，机构：猪周期进入下行尾声

16个月后，养殖端再度陷入全面亏损。国金证券认为，短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。在猪价持续走低、行业陷入亏损之际，针对生猪市场的调控力度持续加大。近期农业农村部召开生猪产能调控座谈会，指导各地开展生猪产能综合调控，计划用半年时间调减100万头能繁母猪。此外，根据华储网，9月18日和19日官方分别实施1.5万吨的轮换出库和收储交易。根据最新通知，9月23日的收储仍采取公开竞价方式，交易于下午13点开始。申万宏源认为，本轮生猪养殖行业内生性扩产周期也已几近结束，仔猪养殖亏损或加快产能淘汰。在“反内卷”政策与亏损减产的双重推动之下，行业产能有望进入加速去化的阶段。本轮猪周期逐步进入下行尾声，左侧布局正当时。当前养殖板块整体估值仍处于较低区域。根据Wind数据，截至9月19日，中证畜牧养殖指数估值为2.79倍PB，处于22%历史分位数，安全边际较高，估值向上修复弹性较大。来源：Wind，截至2025.9.12 畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比约40%。费率方面，管理费0.2%/年，同赛道品种均为0.5%/年，布局成本更低。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-22 14:00

AI+消费电子爆发，人工智能ETF科创(588760)盘中涨超3%，权重股芯原股份涨超15%续创历史新高！

其在科技投资领域的主线地位较难撼动。国金证券认为，当前AI落地确定性较高的方向包括端侧AI硬件、C端出海软件、B端企业服务及G端大模型私有化部署。细分赛道中，AI算力与激光雷达维持高景气，AI应用加速向上，而软件外包、金融IT、数据要素等领域稳健上行。随着三季报披露临近，AI应用在软硬结合与商业化进展方面有望迎来进一步倍数增长，推动板块基本面强度持续改善。场内ETF方面，截至2025年9月22日 10:22，上证科创板人工智能指数强势上涨3.46%，人工智能ETF科创(588760)上涨3.23%。成分股凌云光上涨12.36%，乐鑫科技、航天宏图等个股跟涨。前十大权重股合计占比71.66%，其中权重股芯原股份上涨15.23%，盘中续创历史新高！晶晨股份上涨7.41%，恒玄科技、澜起科技等跟涨。拉长时间看，截至2025年9月19日，人工智能ETF科创近2周累计上涨5.88%，涨幅排名可比基金第一。规模方面，截至2025年9月19日，人工智能ETF科创近2周规模增长4114.91万元，新增规模位居可比基金第一。份额方面，人工智能ETF科创近1月份额增长8.58亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，人工智能ETF科创近21个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”6.16亿元。人工智能ETF科创（588760），一键布局科创板30家人工智能企业龙头，行业兼顾软硬件，更符合当下AI发展趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 11:21

ETF盘中资讯|机构：“存款搬家”仍在起步，“旗手”红盘震荡，顶流券商ETF（512000）连续17日暴力吸金超64亿元！

值性价比较高，具有较高的胜率和赔率。国金证券也表示，短期震荡不改券商板块基本面向好趋势，当前估值性价比显现，持续看好。值得注意的是，券商板块资金布局态势依旧火热。上交所数据显示，券商ETF（512000）已连续17个交易日净流入，合计达64.72亿元。券商ETF（512000）最新规模超340亿元，续刷历史新高，年内日均成交额达9.57亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券商ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-22 10:50

港药融资已超过去3年总和！100%创新药含量的港股通创新药ETF(159570)大涨近2%，近10日大举揽金超16亿元！

药静待BD落地，关注三大关键特征！】国金证券表示，创新药产业向上趋势不变，由于海外MNC重磅单品陆续迎来专利悬崖，通过BD引进管线弥补收入缺口的战略未来有望持续。过往全球创新药产品授权合作在下半年更为密集，创新药板块行情静待后续BD持续催化。国金证券继续对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心，创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物，解决未满足临床需求的慢病药，持续关注ADC、双抗/多抗、小核酸赛道等的投资机会。（来源：国金证券20250920《创新药板块静待BD落地》）上周创新药震荡调整，国盛证券认为，创新药震荡是市场交易方面的问题（短期缺重磅催化），本质上，产业逻辑没有任何变化。当下创新药5-10年第二波浪潮才刚刚开始，资本市场演绎也刚刚开始，并且这轮创新药的核心词是“颠覆”。Q4创新药有望迎来下一波机会，BD预期、重磅会议数据等逐步向好。展望未来，中短期维度看，继续深挖创新药，为Q4反攻做准备，以海外大药、中小市值科技革命为主。另外整体把握预期“中国超市”逻辑下海外大药、中小市值科技革命等主题反复轮动演绎，后续创新药要逐步回归龙头化、颠覆化、严肃化三个特征。（来源：国盛证券20250921《未来1-2个季度全球创新药重要会议和MNC的BD支出节奏》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 10:22

ETF盘中资讯|全球半导体销售额大增近20%！科创人工智能ETF华宝（589520）飙升超2%！机构：AI算力需求爆发叠加半导体国产化加速

车规认证并实现量产，带动产业链升级。国金证券指出，AI推理需求激增带动ASIC需求强劲增长，英伟达技术升级推动PCB价量齐升，AI-PCB公司订单饱满且积极扩产，下半年业绩高增长可期。AI覆铜板需求旺盛，海外扩产缓慢使大陆龙头厂商受益，并带动配套设备及上游材料需求。半导体行业景气度稳健向上，存储芯片涨价，晶圆厂稼动率提升叠加国产替代，半导体材料及设备需求增长。消费电子中苹果链及AI眼镜等创新方向亦值得关注。科创人工智能ETF华宝（589520）被动跟踪科创AI指数（950180），该指数涨幅为2.26%，指数前十大权重股分别为寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-22 10:20

国庆前后市场怎么走？日历效应如何？十大券商最新研判

线，港股科技医药有望延续修复。 2. 国金证券：真正的牛市还未开始中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育。目前，降息后正在开启新的场景转换，两类机会可以关注：一方面是流动性压制解除后， 6-8 月滞涨的港股或有补涨行情；另一方面，成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海。制造业顺周期(有色，机械，化工)的机会将成为中期主线，准备好换挡后进入真正的牛市。 3. 浙商证券：上证“回退”中枢震荡控弹性、调结构、勿追高展望后市，由于大金融板块走弱+部分宽基指数顶背离，上证日线5浪未能如期“打出”，并“回退”中枢震荡，前期低点3732和3702缺口构成有效支撑。预计上证盘整持续1-2周，若市场轮动顺畅，上证仍有望在25Q4挑战2015年来最大波幅（5178-2440）0.618分位。配置方面，基于“上证回退中枢整理，双创指数面临压力”判断，建议：持原仓位观望，待调整完成再行增配。考虑硬科技板块和双创指数涨幅、波幅“双高”，建议在现有组合“小银行/小券商+地产/基建工程/社服+计算机/传媒”中，适当降低计算机和传媒配比，增配地产、基建工程和社服板块。 4. 光大证券：节前A股市场大概率延续震荡格局国庆长假临近，预计节前市场大概率延续震荡格局。一方面，美联储降息落地，符合市场预期。短期利好释放后，资金进一步推升特定板块的动力或有所减弱，市场更多呈现“存量博弈下的结构平衡”特征。另一方面，长假前部分资金可能倾向于落袋为安，以规避海外不确定性及休市期间的流动性风险。中期来看，“慢牛”行情的核心变量之一在于政策节奏。配置上，可从三个方向关注相关机会：一是服务消费；二是TMT方向；三是反内卷与涨价主线。 5. 招商证券：国庆前后融资盘变化规律及A股日历效应如何？国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律。国庆节前市场走势往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，目前市场仍处于牛市阶段Ⅱ，驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化，在政策出现明显转向之前，市场有望继续沿着低渗透率赛道的方向演绎。当前可关注固态电池、AI算力，人形机器人，商业航天等领域。除此之外，中期角度，也可关注高内在回报率质量成长策略。 6. 兴业证券：百花齐放才是春建议以轮动的思路应对波动近期，部分成长板块波动加大、高位震荡，兴业证券跟踪的行业轮动强度也开始自低位回升，市场上围绕是否应该“高低切”的讨论明显增多。兴业证券认为，“百花齐放才是春”，多个板块交替轮动、交替向上，行情才能行稳致远。此前市场极致的结构分化和过于集中的共识需要消化、整固，近期建议以轮动的思路应对节奏上的波动。 7. 中信建投：美联储降息周期重启，后续市场交易主线或更为清晰本周美联储如期降息25BP，全球资产价格波动，黄金、美股调整后回升，AH股冲高回落。前期影响资产定价不确定因素陆续落地。美联储降息周期重启，此次降息为“风险管理式”降息，延续既往降息框架，后续降息路径或更为清晰，对经济增长提供有力支撑。本周中美经贸谈判也有新进展，为中美关系带来积极信号。后续市场交易主线或更为清晰。海外方面，关注AI产业叙事演绎。国内方面，出口稳健环境下，中国内外需有望共振筑底，叠加“反内卷”持续推进，中国资产围绕“走出通缩”进行定价。此外，“十五五”规划预期可能带来的增量也值得关注。 8. 华安证券：美联储降息落地，国内政策仍有宽松期待美联储降息落地，短期降息交易降温，但中长期仍可乐观对待。8月经济数据走弱，政策托底预期升温。对市场维持震荡上涨判断。配置上，算力扩散至应用但并非“高切低”，AI产业趋势渐明，坚定AI强势主线的核心地位。此外景气硬支撑领域也需重视，包括稀土永磁、贵金属、军工、券商、金融IT、电源设备、海风/风电、整车、电池、轮胎、农药、化学纤维、工程机械、牛肉及乳制品等。 9. 华西证券：唯有“慢牛”才是“长牛”，A股慢牛的逻辑并未改变八月以来A股行情出现加速上涨，与经济数据的“弱现实”背离，且科技主线的资金分歧加剧，单边上涨行情或阶段性出现震荡休整。此外，本周美联储降息与中美贸易谈判均落地，部分资金存在兑现预期的“博弈”因素。中长期而言，唯有“慢牛”才是“长牛”，A股慢牛的逻辑并未改变：中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖的产品力；“反内卷”工作推进正在逐步验证盈利改善的预期；扩内需持续发力，消费政策向服务消费倾斜；资本市场政策依旧对“稳股市”提供有力支持。 10. 银河证券：推荐四条主线把握“十五五”时期建筑行业投资机会中国银河证券研报表示，我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。“十五五”期间，预计城市更新将加大力度持续推进。新一轮全球产业转移启动，东南亚成为最大受益区域，工业化进程加速将带动基建需求不断攀升。AI与BIM等助力建筑数字化转型，建筑机器人促进工业化进程。推荐四条主线把握“十五五”时期建筑行业投资机会。第一，重大工程支撑稳增长。政策暖风频吹，城市更新加力推进。第二，推荐出海、高股息、并购重组、市值管理考核等。第三，低空经济、机器人、算力工程等成长性较好。第四，供需格局较好的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程等。

格隆汇09-22 07:30

养殖ETF(516760)连续5日获资金净流入，盘中溢价高企，资金逢低布局

署今年下半年及明年生猪产能调控工作。国金证券称，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看，头部养殖企业依旧实现较好盈利，预计资产负债表持续改善；若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业依旧可以依托成本优势稳步提升市占率，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅14.11倍，处于近3年17.5%的分位，即估值低于近3年82.5%以上的时间，处于历史低位。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预期下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估，建议积极关注养殖ETF(516760.SH)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-19 14:01

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